河南省国防科工局|国防科工局:七大举措建设航天强国 5股有望爆发

商业资讯  点击:   2018-08-05

  金融屋财经网(www.joewu.cn)10月12日讯

  国防科工局:七大举措建设航天强国 积极促进商业航天发展

  国家国防科技工业局党组10月12日在《人民日报》刊文透露,“十三五”及未来一段时期,中国航天将以航天强国建设为统领,坚持创新发展,全面贯彻落实国家创新驱动发展战略,把提高自主创新能力作为事业发展的战略基点,更加注重原始创新和颠覆性技术创新;坚持协调发展,统筹科学部署各类航天活动,推动空间科学、空间技术、空间应用全面发展。

  力争到2020年左右实现重点突破,加速迈向航天强国;2030年左右实现整体跃升,跻身航天强国之列;2050年之前实现超越引领,全面建成航天强国。  

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  文章表示,后续,我国航天领域将重点开展七个方面的工作。一是深入实施航天重大工程,探月工程实现“三步走”战略目标,启动实施天地一体化信息网络、深空探测及空间飞行器在轨服务与维护系统、重型运载火箭等一批新的重大科技项目和重大工程。

  二是加快建设国家民用空间基础设施,开展低成本运载火箭、新型上面级和可重复使用技术验证系统等研制和试验验证,形成能力完备的新型航天运输体系。

  加快建设由卫星遥感、卫星通信广播、卫星导航定位三大系统构成的国家民用空间基础设施,按照天地一体、研用统筹的原则,加快推进天基系统、地面系统和应用系统的统筹建设,大幅提升国家民用空间基础设施的综合使用效能,实现空间资源规模化、业务化、产业化发展。

  三是强化卫星综合应用,积极促进商业航天发展。探索推广政府与社会资本合作(PPP)等模式,鼓励和引导社会力量参与国家民用空间基础设施、卫星地面应用系统等建设运营,以及空间信息产品服务,培育“互联网+卫星应用”新业态,建立完善政府购买服务的模式,促进商业航天健康发展。

  四是加强空间科学研究,提高人类科学认知水平。持续推进载人航天、月球探测以及空间科学先导专项等工程的科学探索,开展空间天文、空间物理、微重力、空间环境、空间生命等空间科学研究,建立可持续发展的空间科学计划,加强空间科学探索研究,在空间科学前沿领域取得重大发现和突破。

  五是深化航天国际合作,全面建设金砖国家遥感卫星星座,加快建设“一带一路”空间信息走廊,实施APSCO多任务小卫星和大学生小卫星项目。

  六是加强航天政策法规体系建设,提升行业治理能力。加快推进航天法立法工作,研究制定民用航天管理条例、空间数据与应用管理条例、宇航产品与技术出口管理条例等行政法规,健全民用航天发射许可、空间物体登记等制度。

  研究制定国家航天政策,建立完善商业航天、国际合作、知识产权等配套政策,形成社会各类主体公平有序参与航天发展的军民融合开放局面,保障航天事业规范有序发展。

  七是深化体制机制改革,推进军民深度融合发展。推进航天科研院所分类改革和混合所有制企业改革,科学划分航天科研院所类别,坚持生产经营类院所企业化转制,推动建立现代企业制度。

  加强军、民航天战略规划统筹和资源共享,提升航天整体使用效益;统筹使用军、民航天重大基础设施,编制和发布军工和民用重大试验设施共享目录。(上海证券报)

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  中航机电:业绩大幅预增,公司价值逐步凸显

  中航机电 002013

  核心观点:

  1.事件

  公司预计上半年净利润1.31亿元至1.37亿元,同比大幅增长+560%至+590%。

  2.我们的分析与判断

  (一)半年度业绩大幅增长,航空和汽车业务助力

  2016年上半年预计归属上市公司股东净利润区间为1.31亿元至1.37亿元,同比大幅增长560%至590%。公司业绩的大幅增长主要源于去年半年度业绩基数较低,而航空产品的交付和子公司汽车零部件业务收入均好于去年同期。我们认为随着运20和诸多新机型的逐步列装,公司航空业务发展将进入快车道。

  (二)核心员工持股试水,彰显管理层信心

  公司3月份完成非公开发行股票事宜,增发价为14.48元,核心管理层认购1.52亿,航空产业公司认购5亿,双方认购金额合计占比约33%,锁定期36个月。其余认购对象的股份锁定期均为36个月。

  集团和员工的高比例认购以及参与机构3年锁仓的意愿彰显了集团内外对公司未来发展前景的信心。

  (三)院所改制试点开始,资产证券化率提升可期

  公司前期公告收购机电板块5家公司,另外机电板块的18家公司已经托管给上市公司,初步形成整体上市的目标和构架。公司成为中航机电板块主要平台的地位基本明确。

  下一步随着科研院所改制的正式推进,机电板块有望成为改制较早的领域,公司受益于科研院所优质资产注入的预期较为乐观,投资价值有望得到继续提升。

  3.投资建议

  不考虑资产注入因素,预计公司2016年至2017年净利润分别为6亿和7.2亿,EPS为0.38元/股和0.45元/股,当前股价对应PE为46.8x和39.6x。

  与同行业公司相比,公司具有估值优势,且未来受益于资本运作的预期较为明确。我们预计未来公司价值有望逐步凸显,维持公司“推荐”评级。

  航天动力:天宫二号和神舟十一号齐飞在即,动力系统再显神威

  航天动力 600343

  事件1:

  据中国载人航天工程办公室消息,发射天宫二号空间实验室的长征二号F T2火箭,以及发射神舟十一号载人飞船的长征二号F遥十一火箭,按流程完成了出厂前所有研制工作,已安全运抵中国酒泉卫星发射中心发射场,开展发射场区总装和测试工作。

  其中,天宫二号计划于9月中旬实施发射,随后神舟十一号载人飞船将于10月中旬发射,并与空间二号交会对接,之后航天员将会进入天宫二号开展工作,完成工作后再乘飞船返回。

  投资要点:

  天宫二号和神舟十一号齐飞,载人航天三步走战略迈出关键一步:天宫二号将于9月中旬实施发射,随后神舟十一号载人飞船于10月中旬发射,并与空间二号交会对接。

  其中,天宫二号的主要任务是验证货物运输和推进剂在轨补加,以及航天员中期驻留等空间站建造与运营的关键技术,同时装载空间冷原子钟、空地量子密钥分配试验等14项空间应用载荷。

  神舟十一号将主要承担航天员运送和空间站技术验证两大核心任务,并将与天宫二号形成组合体,完成我国迄今为止时间最长的30天载人飞行。天宫二号打造了我国第一个真正意义上的空间实验室,从而为建造复杂程度更高的空间站奠定基础,在中国载人航天三步走战略中起到承前启后的重大作用,促使航天工程步入快速发展期。

  发展航天,动力先行:载人登月、深空探测各种超大型有效载荷的工程将成为我国21世纪前50年航天发展的重点和方向,重型运载火箭则成为实现上述目标的关键,而动力系统决定火箭运载能力的大小,最终决定人类航天活动的疆域,因此动力系统是航天发展的基础和核心。

  动力系统是运载火箭重要的组成部分之一,国外动力系统的研制经费占运载器总研制经费的1/3~1/2,投资航天,首选动力环节。

  液氧煤油发动力技术获青睐,打开公司长期成长空间:根据航天科技集团官网,近日航天六院的500吨级液氧煤油发动机联试获成功,此次联试是我国航天液体动力体系持续发展的重要标志,500吨推力意味着已经可以满足载人登月要求,将推动我国航天主动力技术达到世界先进水平。

  十三五期间我国将从载人飞船、太空空间站、月球与火星探测、空间科学等多方面推进航天重大工程的建设,空天组合动力更有望开启航天旅游时代,打开公司长期成长空间。

  航天液体动力最强国家队,资产注入空间巨大:航天动力是航天六院唯一上市平台,六院作为最强“航天液体动力国家队”,2015年净利润10.1亿,目标在“十三五”期间实现收入340亿,利润17.5亿元。

  由于航天其它众多院所以研究所为主,证券化难度较高,而航天动力所在的六院主要资产和利润均在工厂,十三五证券化率有望远超45%,整合空间巨大,整合紧迫性较强。

  按70%-80%的资产证券化率来计算,我们预估,十三五期间航天六院拥有过12-14亿利润注入公司,目标市值600亿。

  投资建议:我们预计公司2016-2018年净利润分别为5910/6360/6760万元,EPS分别为0.09/0.10元/0.11元,现价对应PE分别为282/262/246倍,维持“买入”评级,目标价34.49元。

  风险提示:新型液氧煤油燃料推进低于预期;资产整合进度低于预期。

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  航天机电:中报业绩扭亏,未来受益民品业务发展和集团资产证券化

  航天机电 600151

  事件:

  公司2016年上半年实现营业收入24.07亿元,同比增长74.22%;(公司于2015年11月23日通过上海联合产权交易所摘牌收购内蒙古神舟光伏电力有限公司96.03%的股权,经过追溯调整。)

  实现归母净利润0.96亿元,实现业绩扭亏为盈,符合申万预期。报告期内每股收益为0.0771元。

  投资要点:

  中报业绩扭亏,民品业务发展势头良好。光伏业务受益上半年市场抢装,实现快速增长。

  报告期内,公司光伏业务实现销售收入16.3亿元,同比增长47.54%;实现光伏组件销售442MW,同比增长84%;其中国内市场销售345MW,海外市场销售97MW。汽车零部件业务,通过收购爱斯达克,进一步完善产业链。

  公司非公开发行顺利完成,未来进一步加码光伏电站业务。公司的定增于16年6月拿到证监会批文,并于7月22号完成非公开发行。本次非公开发行募集资金20.34亿元,主要投向226MW光伏电站,有助于提升公司在新能源行业的影响力及盈利能力。

  继续看好军工科研院所改制带来的估值提升。航天科技集团之前明确提出“十三五”期间资产证券化率将从15%提升到45%,公司作为航天八院下属的唯一上市平台,有望受益航天八院的军工科研院所改制预期。航天八院是航天科技集团卫星、火箭、导弹的总体院,体内资产优质,资产注入空间巨大。

  下调盈利预测,维持评级不变:我们认为公司未来的民品业务有望快速发展,且集团存在科研院所改制预期。考虑到增发带来的股本摊薄,以及光伏行业限电对于电站运营业绩贡献的影响.

  我们下调公司盈利预测,预计公司16-18年归母净利润分别为2.88亿元、4.07亿元和4.53亿元(下调前16年和17年的业绩预测分别为4.80亿元和5.55亿元),对应EPS分别为0.20元/股、0.28元/股和0.32元/股,当前股价对应PE分别为56倍、40倍和35倍。维持“增持”评级不变。

  中航飞机:业绩扭亏为盈,运20服役带来业绩拐点

  中航飞机 000768

  航空产品交付好于上年同期,业绩扭亏为盈。2016年上半年,公司交付的航空产品较上年同期增加,毛利率从6.86%上升至7.54%,以及各项费用率的下降(其中财务费用率为-0.33%),公司中报业绩实现扭亏为盈。

  运20服役为公司带来业绩弹性。依据新华社报道,公司生产的新一代大型运输机运20于2016年7月6日正式列装空军航空兵部队。我们预计相关型号大型运输机需求在150-200台,运20量产及产能释放将为公司业绩带来弹性。

  公司受益于民用大飞机项目,C919有望年内首飞。C919于2015年11月正式总装下线,公司作为其零部件供应商,于2015年交付2架份零部件。目前C919订单总数已达到517架,随着C919有望在年内实现首飞,公司将受益于此民用大飞机项目。

  远程轰炸机需求迫切,中航飞机最大程度受益。随着我国空军逐步由“战术”向“战略”转变,战略级远程投送能力的需求迫切,远程战略轰炸机有望成为我国军用飞机发展的重点。中航飞机作为国内唯一的轰炸机生产企业,一旦远程战略轰炸机项目立项,将最大程度受益。

  盈利预测及投资建议。我们预计公司2016-18年EPS为0.20/0.27/0.31元。考虑到运20和C919为公司带来的业绩,以及我国远程战略轰炸机项目立项的预期,我们维持公司“买入”评级。

  风险提示:产品交付进度不达预期,产品毛利率持续下滑。

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  中航资本:证券拖累中报下滑,创投盈利空间较大

  中航资本 600705

  投资要点

  上半年,公司实现营业总收入41.30亿元,同比下降2.96%;实现归属于母公司的净利润11.29亿元,同比减少21.71%,加权平均净资产收益率5.35%。营收增长主要来自于中航租赁业务规模扩大,租赁收入增加所致。而受资本市场景气度影响,证券业务以及投资收益有所下降拖累公司业绩下滑。

  租赁、信托和财务公司业绩保持基本稳定或增长,证券业务及期货业务下滑幅度较大。从业务上看,因2016年上半年证券行业景气度大幅下降,中航证券经纪业务受到较大冲击,业绩下滑32.13%,不过下降幅度仍优于行业。

  期货业务也受到一定影响,业绩下滑14.62%。信托及租赁业务收入增幅较大,其中中航租赁业绩增长49.01%;信托业务增长达21.66%;中航财务经营管理较为稳定,营业收入同比小幅下降3.02%。

  公司看点:1、作为中航工业集团旗下唯一的金融控股和产融投资平台,未来是参与集团军工资产证券化与资本运作的重要平台。

  2、金融牌照逐步完善,资本注入提升金控平台实力。公司2015年发行股份购买资产,提升了租赁、信托、证券金融子公司的股权集中度。2016年公司获得公募基金牌照,中航工业也已经拿到保险牌照,合作成立了中航安盟财产保险,金融牌照逐步完善,各金融板块业务协同能力进一步提升。

  2016年,公司拟发行可转换公司债券募集资金48亿元,用于增资中航证券以及中航信托开展业务,竞争能力进一步增强。

  3、积极布局创投产业,依托股东中航集团优质资源,参与集团上市公司股权投资。目前公司持有的上市公司包括中航机电、宝胜股份、中航电测、中航飞机、中航黑豹等股权浮盈达到21.65亿元;持有金融企业股权浮盈约4000万元;此外,公司旗下中航资本国际参与万达私有化项目,待退出机制顺畅以后能为公司贡献丰厚收益。

  盈利预测及投资建议。预计公司2016年-2018年实现营业总收入90.53亿、106.44亿元、123.75亿元,实现归属母公司股东净利润24.90亿元、29.46亿元、34.50亿元,同比增长4.3%、17.6%、16.3%。EPS分别为0.28元、0.33元、0.38元,对应PE24.7X/20.9X/17.8X。

  作为集团旗下唯一的金控平台,我们看好公司未来多元金融业务与股东资源协同发展,以及充分享受未来军工资产证券化及国企改革带来的红利。

  公司近3年来市盈率中枢为35X,参考市场上部分同类型金控标的33X的平均市盈率,我们暂给予公司2016年30XPE,合理估值价格为8.32元。

  风险提示。市场波动风险,业务推进不及预期。

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