最新动态 点击： 2012-04-22
金融屋财经网(www.joewu.cn)12月10日讯
首航节能:筹划非公开发行,打造全面领先
公司发布非公开发预案,拟向6名自然人非公开发行股票,发行股票数量不超过188,066,463股,募集资金不超过49.8亿元,全部投向光热领域。光热属技术、资金双重密集型行业,本次募集的资金规模巨大,全部用于建项目、扩产能、搞研发,将使公司在项目建设资金、产能、技术等方面全面领先。在国家推出光热示范电站项目、行业爆发确定性较强的背景下,公司提前做足准备,只待行业爆发来临,维持"强烈推荐"。
平安观点:
向6名自然人非公开发行,募资规模大。预案显示,本次非公开发行对象为黄友荣、洪清平、周荣来、茅智华、李文彬和施晓烨等6名自然人,发行股票数量不超过188,066,463股,发行价格为26.48元/股,募集资金总额不超过49.8亿元,发行对象均以现金方式认购。光热是资金密集型行业,本次大规模募资将使公司在光热竞争格局中优势更加明显。
募集资金全部投向光热领域,巩固公司在光热行业的领先地位。本次非公开发行股票募集资金拟用于敦煌100MW熔盐塔式光热发电项目、太阳能热发电研发项目和太阳能热发电设备制造基地项目,投入的资金分别为30.4亿、1.8亿、17.6亿,建设期均为2年。
其中,敦煌100MW熔盐塔式项目已于之前获得甘肃发改委登记备案,具备建设条件,本次非公开发行将为该项目提供资金保障,确保项目按计划推进;太阳能热发电研发项目主要购置关键试验设备,进一步提升自主开发能力;
太阳能热发电设备制造基地项目主要为了建设塔式设备全自动流水生产线5条、槽式设备全自动流水生产线3条,建成后公司可新增年产400MW塔式光热发电设备和150MW槽式光热发电设备的能力,公司在扩产能方面兼顾了塔式和槽式两种技术路线,降低了可能的技术路线方面的风险。我们认为,通过以上募投项目,公司在产能和技术实力等方面都将上一个大的台阶,在光热行业的领先优势进一步巩固。
示范电站电价政策即将落地,制约我国光热发展的最大障碍即将解除。国家能源局组织的太阳能热发电示范项目已进入评审尾声,预计年底前示范电站项目名单及上网电价将会公布。目前来看,示范电站整体规模有超出1GW预期的可能,公司自己申报的项目以及合作业主方申报的项目入选示范电站的形势也较为乐观,乐观估计最终上网电价将超过1.2元/度电。
投资建议。不考虑股本摊薄,预计公司2015-2017年EPS分别为0.27、0.69、1.2元,对应12月8日收盘价PE分别为123.2、49、27.9倍,维持"强烈推荐"评级。
风险提示。光热发电政策、订单无法落实风险;非公开发行不及预期风险。(平安证券余兵)
皖新传媒临时公告点评:定增打造智能教育平台,学校渠道助推流量导入
打造一站式智能学习平台:大数据掌握评测动态,VR丰富教学内容。
公司计划建造的智能学习全媒体平台将以大数据构建的学生个人知识图谱为出发点,对学生知识点掌握的情况进行数据跟踪、深度分析和关联,分析学生知识点掌握的薄弱环节,提供个性化学习解决方案,即有针对性VR数字教育内容、数字课件、题库练习、视频学习等内容并提供线下的学习培训服务。
公司搭建智能学习平台框架,直击在线教育内容和评测两大痛点:先后与中国科学技术大学、沪江网达成战略合作协议,助力数字教科书,其中《美丽化学》成功入围VIZZIES国际科学可视化竞赛大奖(目前,还没有来自中国大陆的团队在竞赛中取得过名次);计划运用大数据分析技术建立评测中心。
承接学校渠道,助推流量导入。目前,在线教育平台竞争激烈,存在沪江网校、新东方在线和学而思网校等成熟企业,流量导入成为此类企业生存的根本。皖新传媒独创了教育服务回访制度及教育服务专员制度,逐步建立了遍布安徽省的教育服务专员队伍,直接面向学校、老师和学生,为其提供专业服务。目前公司现已拥有2000多名教育服务专员,未来有望承接智能学习平台,导入学生流量,形成"学校渠道+智能学习平台"核心竞争力。
加码智慧书城运营平台,深化书店O2O。皖新传媒已经与腾讯合作,以"微信公众号+微信支付"为基础,帮助传统书店将原有商业模式"移植"到微信平台,打造包含用户识别、数据分析、支付结算、售后等环节的消费模式闭环。目前,智慧书城运营平台在三孝口店与安徽图书城店已经成功应用。
此次定增加码智慧书城运营平台,未来该平台将以公司600多家门店作为基础,利用微信等线上平台与线下新华书店门店实现多渠道人、场、货同步联动,深化书店O2O,同时建立会员管理数据库,提供相应增值服务。
维持"推荐"评级。我们暂时不考虑非公开发行的影响,维持原来的盈利预测,预计公司2015年-2017年EPS分别为1.00元,1.19元和1.40元,对应2015年10月26日收盘价33.85元的PE分别为34倍,28倍和24倍。考虑到公司在线教育拓张可带来业绩和估值的双重提升,给予"推荐"评级。
风险提示:1、教育服务业务发展低于预期;2、互联网教育业务进展不达预期;3.非公开发行进度低于预期。(国联证券陶雯雯)
皖新传媒公司跟踪报告:VR+腾讯,开启以教育+文化为核心的综合性平台之旅
公司于12月7日晚公告拟以不低于27.15元/股非公开增发不超过7366.48万股, 募集不超过20亿元。其中17.5亿元将用于投向智能学习全媒体平台,2.5亿元将用于投向智慧书城运营平台。
【点评】
打造智能学习全媒体平台,深化布局教育领域。公司拟将本次募集资金中的17.5亿元投向智能学习全媒体平台,该平台提供VR 数字教育内容、数字化课件为主的体验式的"数字课堂"以激发学生学习兴趣,并通过精准知识图谱、个性化学习提升方案为主的"在线教育"和"线下学习中心"为学生提供个性化的增值服务。
我们认为未来的课堂将是"终端+WIFI+数字资源"的形式,通过利用VR 技术、数字化技术对教材、课件进行数据处理,从而让学生更好的参与课堂学习, 增加学习知识的体验感,激发学生学习兴趣。我们认为公司本次投资涉及智能学习全媒体平台具有相当的行业前瞻意识,展现了其对教育的深刻理解,看好公司未来在教育领域的发展前景。
建立智慧书城运营平台,实现线上线下深度融合。公司拟将本次募集资金中的2.5亿元投向智能学习全媒体平台。目前移动社交媒体及移动智能终端行业的快速发展给传统书店行业带来了机遇和挑战,由于O2O 模式能够更好地对接消费者,
我们认为O2O 模式将是传统书店未来的发展方向。其中线上渠道在数据挖掘、精准营销、提升顾客体验、拓展陈列空间以及吸引客户流量等方面拥有其天然优势,而线下书店的服务以及通过视、听、嗅、触觉给消费者带来全面体验的功能则更是无法替代。我们认为公司通过打造智慧书城运营平台,全面地贯彻了以顾客为主导的产品开发、市场营销模式,实现了线上线下的深度融合和立体发展。
加码布局教育+文化,未来发展空间广阔。公司在过去3年内已完成彻底改革, 明确了教育和文化消费两大业务发展方向。在教育板块,公司通过参与沪江网D 轮融资、联合新东方成立新科数媒开发创新性科学可视化数字内容以及启动数字内容地推模式,成功打造了"数字内容+渠道+平台"。而在文化消费板块,公司以阅生活、新华书店等品牌为依托,以中心卖场为平台,引入文创产品、时尚咖啡等文化元素,强化新卖场的阅读体验服务及多元化文化消费功能,引导大众从娱乐休闲消费为主向知识文化消费为主转变。
此外,公司通过与腾讯进行深度的战略合作,帮助传统书店将原有商业模式"移植"到微信平台,打造出了以三孝口店与安徽图书城店为例的文化综合体。我们认为此次公司增发再次加码布局教育+文化,再次彰显了其成为以文化教育为核心的"互联网+"时代的平台企业和成为人们终身学习教育的集成商和服务商的决心。考虑到教育和文化消费均为刚性需求,市场空间巨大且处于风口,我们看好公司未来的发展前景和业绩弹性。
预计2015和2016年实现归母净利润9.69亿元和11.33亿元,对应摊薄后的EPS 分别为1.06元和1.25元,维持买入评级。参考同行业可比公司,我们给予皖新传媒2015年40倍PE,目标价42.4元,买入评级。
风险因素:出版业务增速下滑;在线教育发展不及预期。(海通证券钟奇 )
爱康科技点评报告:剥离亏损资产进一步聚焦主业
爱康科技公告将子公司爱康薄膜100%的股权以26180.61万元人民币的价格转让给江苏爱康实业集团有限公司,公司不再持有爱康薄膜的股权。
点评:
剥离亏损资产,进一步聚焦主业。2011年以来,公司开始实施从光伏制造业向光伏电站运营的转型,为提高业务质量,降低经营负担,公司剥离了经营情况不理想的制造业资产爱康薄膜新材料有限公司(主营EVA胶膜的生产与销售),以26180.61万元人民币的价格转让给江苏爱康实业集团。此次交易完成后,公司的经营重心将进一步向光伏电站运营及光伏电站相关金融服务领域倾斜,光伏电站运营商的定位将更加清晰。交易所剥离业务能够提高公司的业务质量和盈利水平,交易所得现金净额能进一步支持公司的流动性。
电站建设稳步推进,静待非公开发行落地。青海蓓翔共和10MW光伏发电项目、新疆奇台二期30MW太阳能电站项目于近几日陆续并网发电,公司朝着GW级目标更进一步。目前,公司非公开发行进展顺利,将以不低于9.32元/股的价格募集资金总额不超过38.3亿元,用以建设总计480MW电站。此次定增将于近日上会,待定增正式落地后,公司财务压力将得到进一步缓解,有助于业绩的完满释放。
电站后市场业务深入布局。此前,公司已为赣州磊鑫20MW光伏电站提供代理运维服务,迈出了第三方电站代理运维第一步。此外,公司公告未来将根据市场情况逐步设立售电公司,以完善电站建设-电站服务-售电服务的闭环。未来,碳金融服务、电站评级服务、互保服务以及再融资服务的推进,将全面深化公司的电站后市场业务布局,电站开发与金融服务双轮驱动。
维持"强烈推荐"评级。我们预计公司2015年-2017年收入38.30、51.07、62.53亿元,实现净利1.62亿、3.94亿、5.48亿元,对应EPS分别为0.22/0.54/0.76元,较此前的预测0.28/0.60/0.83元略有下调。光伏发电业务未来发展空间巨大,公司项目储备丰富,执行力强,电站后市场业务深入布局,我们维持对公司"强烈推荐"的评级,未来6到12个月目标价18元。
风险提示:
(1)电站运营业务推进不及预期的风险;
(2)电站后市场服务开拓风险;
(3)限电率上升的风险(国联证券马宝德 )
硕贝德:天线业务渐回暖,指纹识别放光彩
事项:近日,我们调研了硕贝德,对公司经营情况等进行了调研。
平安观点:
新客户开拓助力,天线业务渐回暖:硕贝德作为国内无线通信终端天线龙头企业之一,在手机天线、平板电脑天线、笔记本电脑天线等产品的技术与市场上处于国内领先地位。2015上半年手机天线业务营收1.83亿,相比去年同期下降约32%,天线业务营收下降主要因为传统大客户手机销量的下滑所致。公司积极开拓新客户,目前新增客户有OPPO,VIVO,HTC,乐视等,预计天线业务将逐渐回暖。同时公司控股深圳璇瑰和利美实业后,将积极实践"机壳天线一体化"的战略,为天线业务的发展提供了坚实基础。
指纹识别逐渐放量,未来业绩弹性巨大:指纹识别是一个"需求渴望+供给推动"的新兴产业,以其"快捷性、安全性、准确性、稳定性、易用性"的综合优势正在迅速扩张。根据我们测算,2015至2018年指纹识别在手机市场应用的规模分别为225.63亿元、394.60亿元、546.05亿元、719.48亿元,年复合增长率约为47%。
公司以收购科阳光电和凯尔光电的方式快速切入芯片封装和摄像模组行业,在指纹识别芯片封装领域,公司已经与几家行业内的领先厂商建立了供货关系。科阳光电采用汇顶科技的指纹识别方案,主要供货魅族、中兴等,其设计年产能超过12万片。公司目前指纹识别模组月出货量约百万套,随着指纹识别逐渐成为智能手机的标配,未来指纹识别模组将给公司带来巨大的业绩弹性。
并购扩张进行时,未来整合预期强:近期公司并购整合意向明显,在停止并购杰普特后,公司拟收购深圳璇瑰和利美实业51%的股权,并参股鑫濠信精密35%的股权。深圳璇瑰主要从事消费电子精密结构件的研发、设计、生产和销售,已经成为国内消费电子精密结构件主要规模化生产厂商之一,已成为三星、中兴、魅族、宇龙、天宇、金立、闻泰、天珑等国内外知名制造商的合格供应商。
利美实业目前主营产品是镁铝合金电视机边框,硕贝德出资控股后,利美实业的业务将从目前的电视机转到手机等移动终端。公司并购扩张旨在发力手机等移动终端的机壳天线一体化,我们认为未来公司仍有进一步整合扩张的预期。
投资策略:我们预计15-17年营业收入分别为8.15/21.90/25.56亿元,对应的EPS分别为-0.15/0.32/0.42元,对应PE为-126/57/44倍。公司目前处于转型阵痛期,业务整合后有望恢复新一轮的上涨周期,维持公司"推荐"评级。
风险提示:需求不及预期、并购整合风险、技术创新风险等。(平安证券刘舜逢 )
国睿科技:背靠雷达发源地,军民融合又一春
背靠中国雷达发源地,资产重组获新生。公司控股股东中电 14所是 中国雷达工业的脊梁,其在雷达和相关电子领域雄厚的技术沉淀, 为公司长远发展提供持续性动力。公司通过资产置换获得新生,主营变更成和中电14所有着较强关联性的雷达与微波组件等相关业务,14所研发实力惠及国睿科技。
空管雷达完成进口替代,填补国内空白。二次雷达是现代民航空管的核心装备,2015年公司生产的DLD-100C 型二次雷达,通过中国民航近四年严格的运行检验,取得中国民用航空局颁发的使用许可证。此次获证标志着公司生产的DLD-100C 型二次雷达打破外国垄断填补国内空白,能够实现批量生产并具备在民航大规模使用,国产品牌效应将逐渐形成。我们认为:未来中国民航局会继续推动空管装备国产化,支持完成国产替代的空管装备积极装备中国民航, 看好未来市场前景。
中电14所军用雷达实力雄厚,微波器组件步入快速增长期。国睿科技的微波器组件业务中,70%以上供给中电14所的军用雷达生产制造,中电14所军用雷达业务的订单情况直接影响该业务的营收,在建设战略空军军事学说大背景下,随着运-20研制进程提速,未来基于全新平台的空中战略预警力量将得到大力填充,微波器件与组件业务未来有望快速发展。
小公司大集团,平台价值凸显。中国电子科技集团资产证券化率较低,旗下国睿科技、四创电子目前存在着同业竞争和关联交易等问题。控股股东中电14所营收十余倍于公司,国睿科技是其唯一的资本运作平台,优质资产注入预期强烈。 投资建议:预测公司2015~2017年分别实现每股收益0.73、0.94、1.27元,对应PE 分别为77、60、44倍,首次覆盖"买入"评级。
风险提示:中电科资本运作不及预期、军品采购的不稳定性(东北证券吴江涛 )
http://m.joewu.cn/gongsi/39489/