河北钢铁股票行情今日|今日股票行情：7只潜力股越跌越买(3/14）

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)3月14日讯

　　小天鹅A：强劲逆市增长标的，15年业绩增长31%

　　小天鹅A

　　事件描述：公司发布15 年年度财报，收入、业绩分别同比增长22%和31%。2015年公司实现营业收入131.32 亿元，同比增长21.54%;实现营业利润、利润总额12.10 亿元、12.25 亿元，分别同比增长33.23%、31.20%;公司整体毛利率26.54%，同比提升0.66 个百分点;归属于母公司股东的净利润9.19 亿元，同比增长31.65%，对应EPS1.45 元。公司拟向全体股东每10 股派发现金红利6 元(含税)，不进行公积金转增股本。

　　经营业绩逆市增长，内销外销齐头并升。15 年全年实现营业收入131.32 亿元，同比增长21.54%，四季度收入35.20 亿元，同比增长16.32%，15 年度小天鹅积极推动营销转型，产品力提升，公司总销量同比增长27%，增幅远高于行业平均水平。公司转型成效显现及渠道营销等投入加大带来内销收入92.38 亿元，同比18.93%的高增长，零售量份额25.4%，同比提升4.6 个百分点。

　　公司还持续加大电商业务拓展力度，深化与京东、天猫等平台的战略合作，2015 年全网零售额突破24.6 亿元，同比增长110%，洗衣机行业线上规模第一。在去年同期低基数背景下公司出口表现抢眼，外销收入26.91 亿元，同比增长27.38%，出口量份额14.6%，同比提升3.1 个百分点，此外中高端产品占比持续提升带动均价上行也对公司外销额形成了一定支持。

　　结构优化趋势持续，毛利率维持高位。公司整体毛利率26.54%，同比提升0.66个百分点，其中四季度毛利率为25.98%，同比提升0.68 个百分点，主营业务毛利率为26.96%，同比下降0.37 个百分点，毛利率维持高位的核心因素在于一是产品结构的优化，公司持续加强产品创新升级，产品力和结构持续改善，滚筒占比持续提升，双缸同比下降，另一方面，原材料成本压力缓解也是使得毛利率维持高位的又一重要因素。

　　财务费用率改善明显，对全年业绩形成正贡献。15 年公司财务费用率因汇兑损失大幅减少下滑0.7pct，期间费用率为18.2%，同比上升0.2%，费用可控，效率提升。此外，公司持有银行理财产品投资收益大幅增加以及资产减值损失减少也对公司全年业绩形成正贡献。

　　公司资金充沛，资产结构健康。15 年自有资金达到86.7 亿元，同比增长74.5%，经营净现金流36 亿元，同比增长117.2%，现金流有大幅度提升。

　　打造新型产销模式，T+3 实施效果显着。为适应市场快速变化及传统营销模式失效的风险，公司大力推动T+3 客户订单制新型产销模式，推行下线直发，减少中转环节，目前80%已采用T+3 订单式生产，周转效率同比提升明显，实施效果显着。公司以“产品领先、效率驱动、全球经营”为战略主轴，构建基于产品、市场、制造、服务的四个平台，持续推动组织再造、智能家居布局、智能制造等重点项目，打造新型产销模式。

　　盈利预测与投资建议。目前公司市值约136 亿元，自有资金86.7 亿元，股息率4.12%，根据我们的预测，预计公司16-17 年业绩分别同比增长21%、16%，对应EPS 1.72、2.00 元，目前股价对应15、16 年PE 分别为15.45、12.72 倍。目前可比公司惠而浦16 年动态估值16 倍，给予公司2016 年16 倍PE，目标价27.56 元，维持“买入”评级。

　　风险提示。需求萎靡，定价随原材料价格走低而下调，毛利率下降。(海通证券)

　　长春高新：地产影响业绩，生物药提速在即

　　长春高新

　　事件描述

　　长春高新发布 2015 年年度报告：公司实现营业收入 24.02 亿元，同比增长6.18%;归属上市公司净利润 3.84 亿元，同比增长 20.84%;扣非净利润 3.77亿元，同比增长 16.24%;实现每股收益 2.93 元。公司拟每 10 股派发现金红利 8 元(含税) 。公司子公司高新地产与长春万科签署《股权转让协议》，拟以 480 万元收购长春万科持有的长春万拓 24%股权。

　　事件评论

　　四季度地产下滑影响业绩，全年增长稳健：2015 年公司收入、净利润分别同比增长 6.18%、20.84%，较为稳健。其中四季度单季收入同比下降 24.31%，净利润下降 41.11%，主要是因为四季度房地产收入确认大幅降低所致。

　　公司制药业增长平稳，其中生物药收入 13.19 亿元，同比增长 13.40%;中成药收入 5.68 亿元，同比下降 4.96%。地产业务收入 4.91 亿元，同比增长 2.80%。服务业收入 2341 万元，同比增长 0.58%。 公司销售费率同比下降 0.99 个百分点， 管理费率上升 0.38个百分点，财务费率下降 0.46 个百分点;结构调整影响，毛利率上升1.78 个百分点。

　　生物药有望重回快车道，狂犬疫苗减亏带动百克高增长：从子公司情况来看，金赛药业收入同比增长 16.63%，净利润同比增长 22.88%，其自建平台合作逐步理顺，参股设立的金蓓高医院管理公司也完善了营销渠道。随着长效生长激素和促卵泡激素的逐步上量，有望带动生物药步入新一轮高增长。

　　百克生物收入同比增长 2.05%，净利润同比增长 42.45%，其中水痘获批 498 万人次，狂犬疫苗工艺改进顺利，获批 4.49 万人次，迈丰狂犬疫苗问题影响逐步消除，亏损减少推动业绩高增长;华康药业净利润同比减少 11.33%，心脉宁片已纳入 2015 年《中国药典》 ，筹划进入基药目录又近一步。

　　研发进展顺利，储备品种丰富：生物药方面，长效生长激素Ⅳ期临床进展顺利，生长激素特发性矮小适应症近期获得临床批件;疫苗方面，鼻喷流感减毒活疫苗取得临床研究批件，带状疱疹疫苗启动临床试验，已完成Ⅰ期试验的疫苗接种;此外，艾塞那肽水针正排队待审。公司在研品种进展顺利，未来有望成为新的利润增长点。

　　维持“买入”评级：公司是国内领先的生物制药企业孵化器，迈丰疫苗影响逐步消除，长效生长激素与人促卵泡激素等品种的上市有望支撑公司业绩增速重回快车道，产业链延伸利好长远发展。预计 2016-2018年 EPS 分别为 3.55 元、 4.45 元和 5.54 元，对应 PE 分别为 26X、 21X、17X，维持“买入”评级。

　　风险提示：新品推广不达预期;主要生物药销售不达预期(长江证券)

　　大连国际：民用核技术撬动万亿蓝海市场，新资产注入任重而道远

　　大连国际

　　事件：3 月7 日，大连国际正式发布了重组报告书，拟以8.77 元/股非公开发行合计4.79 亿股，作价42 亿元收购中国广核集团旗下的中广核核技术公司等交易对方持有的7 家公司股权，此次发行股份购买的标的分别为：高新核材100%股权、中科海维100%股权、中广核达胜100%股权、深圳沃尔100%股权、中广核俊尔49%股权、苏州特威45%股权、湖北拓普35%股权;并拟以10.46 元/股向中广核核技术、国合集团等非公开发行股票募集配套资金不超过28 亿元。

　　大连国际有望实现向高新技术产业转型，扭转公司部分主营业务(国际航运市场和二三线城市房地产市场)低迷困境。据重组报告书，中广核核技术作为目标公司的直接或间接控股股东，承诺2016 年至2018 年，除深圳沃尔以外其余六家目标公司每年度经审计的合并报表的净利润合计数分别不低于3.01 亿元、3.81 亿元、4.73 亿元。

　　大连国际成民用核技术第一平台，成为中国非动力核技术应用产业的领跑者。核动力是“核领域的重工业”， 核技术则是“核领域的轻工业”。核动力目前在国内的核电领域已取得了长足的发展，而民用核技术应用方面则还处于起步阶段。

　　核技术应用作为横断技术，与国民经济制造业领域近三分之一的细分行业有关。民用非核动力核技术可从事辐射加工、辐射聚合、辐射交联、材料的辐射改性等相关产品，还运用于大功率电子加速器、放射性同位素生产装置及同位素制品等项目。目前我国核技术的应用领域主要是以辐照交联电缆为代表的材料改性行业，

　　在此基础上衍生出电子加速器制造、改性高新材料、辐照加工服务等高附加值、高技术细分业务单元等。非核动力技术应用市场远远大于核动力市场，医学诊疗、环保三废处理、农业育种、工业监测、资源勘探等多个行业领域，非核动力技术都有待深度开发。

　　民用核技术领域万亿蓝海市场，成为公司新的利润爆发点。发达国家核技术市场占到国内生产总值的3%-4%。目前我国国民生产总值超过60多万亿元，按比例存在2 万亿左右的市场规模，而核技术市场开发仅几千亿，增长空间巨大。

　　投资建议：

　　公司2015 年全年的业绩预警为亏损8.1 亿元-8.2 亿元，较2014 年同比大幅下降1179.68%-1193.01%，新资产的注入带来业绩改善，但要弥补原有业务业绩“黑洞”实现扭亏还有待时间验证。短期我们建议投资者谨慎关注。

　　风险提示：

　　民用核技术应用开发低于预期。(川财证券)

　　天茂集团：控股保险多元化经营 保持医药化工稳定发展

　　天茂集团

　　化工和医药业务表现羸弱 转型迫切

　　公司一直以来的主营业务是医药和化工业务，但近年来，受宏观经济下行和产能过剩的影响，公司在医药和化工生产经营上发展缓慢。从2015 披露的年报数据来看，公司现有的资产质量及业务盈利能力较低，医药和化工营业收入分别为2.98 亿元和2.44亿元，

　　同比分别增长0.95%和下降52.40%，医药的毛利率微增到17.6%，化工毛利率仍然为负，公司迫切需要注入具有较高质量和较强盈利能力的优质资产，用以增强公司的盈利能力和可持续发展能力。但公司要实现平稳发展，医药和化工仍将做为2016年的主营业务，公司制定了相应发展战略。

　　积极推进多元化经营 将控股国华人寿

　　目前公司已完成非公开发行，资金募集完成，后续将以支付人民币现金对价的方式分别向上海日兴康、上海合邦投资和上海汉晟信收购国华人寿20%、20%和3.86%的股权，共计723,659 万元，完成后天茂集团将持有国华人寿51%股权，实现控股。公司将募集资金中的25.50 亿元用于对国华人寿进行增资，募集资金剩余部分将用于偿还银行贷款和补充公司流动资金。

　　寿险行业快速发展 国华人寿业绩优异

　　寿险行业保费收入持续快速增长，差异化经营策略下的国华表现优异。2013 年—2015 年，国华人寿原保费收入分别是23.2 亿元、41.3 亿元和236.7 亿元，三年间增长率是-26.8%、77.8%和472.7%，增长速度十分惊人;同时万能险规模也实现了迅速增长，2015 年约为218 亿元，同比增长约55%，实现传统险和万能险双轮驱动。同时公司在互联网保险发展上处于行业领先水平，保费规模突破百亿元，未来仍会持续发力，且公司已进入稳定盈利期。

　　投资建议和风险提示

　　国华人寿将纳入天茂的合并报表范围，显着增厚公司业绩，天茂集团将由传统的医药化工行业上市公司转型成为以保险、医药和化工为主营业务的多元主业上市公司。根据我们的假设测算2016年和2017 年的EPS 将分别达到0.43 和0.58，对应PE 为20 倍和14 倍，将比四大上市保险公司，天茂集团流通盘较小，弹性较大。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

　　风险提示：资本市场低迷、互联网金融和万能险政策监管趋严。(中信建投)

　　机器人：募投项目将助推公司再次成长

　　机器人

　　2015年公司实现营业收入16.85 亿元，同比增长10.62%;营业利润为3.27亿元，同比增长7.68%;归属母公司所有者净利润为3.95 亿元，同比增长21.23%;摊薄每股收益0.56元。2015年,公司拟每10股送4股，转增8股，派发现金红利1.00元。

　　自动化及系统集成业务日益成为公司的支柱。公司是国内领先的机器人与智能制造企业，主营业务主要划分为零部件、机器人、特种机器人及工业4.0四大板块。经过数年的高速增长，2015年公司收入增速趋于平稳。由于工业4.0及数字化工厂概念的兴起，

　　2015年公司自动化装配与检测生产线及系统集成业务实现销售收入5.47亿元，同比大幅增长20.37%，成为公司最大的收入和利润来源;工业机器人业务实现销售收入5.18亿元，同比增长8.63%，增速较上年有所下滑主要是由于国内工业机器人市场竞争加剧所致。

　　毛利率有所下滑，费用率有所提高。2015年公司综合毛利率为34.09%，较上年下滑1.72个百分点，主要由于工业机器人和物流与仓储自动化成套装备毛利率分别下滑4.15和3.57个百分点。2015年公司期间费用率同比提高1.86个百分点，主要是由于公司管理费用率提高1.58个百分点所致。2015年11月公司定增募集的近30亿元资金到账将促使公司2016年财务费用率大幅降低。

　　机器人核心部件及系统集成均有突破。在核心零部件领域，2015年公司制出新一代机器人控制器产品，增加了视觉、力觉等智能传感器信号采集与控制的功能，并且采用新型高速实时总线技术提升了机器人的控制速度和工作效率;2015年公司设立沈阳新松智能驱动股份有限公司，该公司产品将涵盖控制器、伺服电机、伺服驱动器、减速机等，不仅可以配套应用于机器人产品线，而且能够在机床、电动汽车、纺织、包装木工机械等众多行业领域进行拓展。

　　在机器人系统集成方面，公司自主开发出国内首创的柔性多关节机器人，即7自由度协作机器人，新一代500KG重载机器人、6轴并联机器人、装箱码垛机器人等新型产品的推出为公司工业机器人的未来发展注入新鲜活力。

　　数字化工厂领域获突破。首先，公司与西门子、欧姆龙等国际大型知名企业形成战略合作，旨在共同推广数字化工厂解决方案，拓宽业务的市场覆盖面，扩大市场影响力。其次，公司与家电行业的战略客户形成深度合作，为其打造从生产到物流的全自动化流程数字化工厂，保障整个工厂的高效化、数字化和智能化，助力客户企业转型成为行业新典范，推动其实现真正意义上的“两化融合”。

　　募投项目将助推公司再次成长。2015年11月，公司以非公开发行的方式，共募集资金近30亿元，募集资金将用于工业机器人项目、特种机器人项目、高端装备及3D打印项目、数字化工厂项目及补充流动资金。募集资金投入使用后，将扩大公司的产业规模，推进新产品批量生产，丰富公司产品线，全面推广数字化工厂，打造公司新的利润增长点。项目建设期为2年，项目建成达产后预计每年将为公司贡献销售收入42.88亿元，是公司2015年营业总收入的2.54倍。

　　盈利预测与投资评级：预计公司2016-2018年每股收益为0.62元、0.72元和0.98元，对应于上个交易日收盘价46.94元计算，动态市盈率为81倍、69倍和50倍，由于公司是国内工业机器人及数字化工厂的领军企业，未来将充分收益于国内机器人及工业4.0的普及，我们维持公司推荐的投资评级。

　　风险提示：工业机器人市场竞争加剧;募投项目建设进度低于预期。(华鑫证券)

　　博腾股份：定增布局生物药CMO业务，激励创造长期价值

　　博腾股份

　　定增布局生物药CMO 业务：公司非公开发行拟募资20.1 亿用于生物医药CMO 建设项目(12.6 亿)，东邦药业阿扎那韦等9 个产品建设项目(6 亿)及补充流动资金(1.5 亿)。定增方案突出了公司向生物药CMO 领域延伸的战略决心，实际上公司在15 年曾尝试通过外延方式介入海外生物药CMO 领域，

　　我们认为定增将进一步增强公司资金实力，利于生物药CMO 业务的顺利推进。东邦药业未来将承接公司特色品种业务，此次定增募资6 亿用于阿扎那韦等9 个产品建设项目，9 个产品的市场空间广阔，项目前景值得看好。

　　推出限制性股票激励方案：对132 名中高层管理人员及技术业务骨干授予391.5 万股，授予价9.38 元/股，业绩考核条件为以2015 年为基准，16-18年收入和利润增速均不低于25%、50%、80%，相当于2016-18 年收入和净利同比增速均不低于25%、20%、20%。激励方案有利于激发公司核心经营和管理团队活力，利于公司长期发展。

　　16 年看点：我们预计2016 年糖尿病产品恢复至50%以上增长;吉列德丙肝药产品增速约40%;辉瑞和GSK 带来的销售收入实现翻倍(约6000 万左右)。110 车间运营效率提升以及糖尿病新工艺正式投产将给毛利率提升带来正面影响。公司积极向创新药API 及生物药CMO 业务延伸，未来存在并购预期。

　　盈利预测：我们认为公司是国内CMO 领军企业，受益于全球医药研发模式变革，坚持“大客户+”战略积极扩展客户资源，在手项目未来成长性好。公司积极向CMO 下游产业链延伸，未来存在并购整合预期。预测16-18 年净利增长30%、27%、25%，EPS 0.34、0.43、0.54 元，维持“审慎推荐-A”。主要风险：短期业绩波动风险和客户集中度较高风险。(招商证券)

　　新城控股：公司定增加大开发力度，项目回报率较高

　　新城控股

　　2016 年 3 月，公司拟定增 4.07 亿股，发行价 12.28 元/股，募集 50 亿元用于五个地产项目的开发，项目开发前景向好。 2016 年 3 月 9 日，公司公告称，公司拟采取非公开发行的方式向包括公司控股股东常州富域在内的不超过10 名特定对象发行股票。本次非公开发行股票价格不低于 12.28 元/股。

　　本次拟发行股票数量不超过 4.07 亿股，募集资金总额不超过 50 亿元。其中，常州富域承诺以不超过 5 亿元认购本次非公开发行的股票，扣除发行费用后拟用于济南香溢紫郡项目、嵊州吾悦广场项目、衢州吾悦广场项目、海口吾悦广场项目、宁波吾悦广场项目及补充流动资金。

　　上述五个项目(不含持有型物业)预计销售收入合计 105.99 亿元，总投资合计 86.12 亿元，净利润合计 19.11 亿元，平均销售净利率为 18.03%，平均投资收益率为 22.19%。上述两个项目中含有的持有型物业(衢州吾悦广场项目和海口吾悦广场项目)预计年租金收入合计 0.99 亿元，总投资合计 13.86亿元，年净运营收益合计 6810 万元，年平均投资回报率为 4.91%，平均投资回收期为 20.36%。

　　按照本次定增数量上限测算(假设常州富域按上限认购 5 亿元)，本次非公开发行完成后，常州富域的持股比例下降至 52.04%，王振华先生通过常州富域与常州德润间接合计持有公司的股权比例下降至57.05%，常州富域仍为公司的控股股东，王振华先生仍为公司的实际控制人。

　　投资建议：深耕长三角，并采取“1+3”扩张战略，同时住宅和商业地产开发双轮驱动。公司业务模式是“住宅+商业地产开发”双核驱动模式，是中国长三角地区领先的开发商。公司在住宅开发方面将采取“上海为中枢，长三角为核心，向珠三角、环渤海和中西部扩张”的“1+3”战略。

　　商业地产开发方面，公司在全国分散选择优质地块开发 1-2 个匹配的商业综合体，包括销售型和持有型物业。 我们预计， 2016-2017 年公司转增前 EPS 分别为 1.61 元和 2.02 元。公司 RNAV 是 17.18 元。截至 3 月 10 日，公司收盘于 13.02 元，对应动态市盈率分别为 8.09 倍和 6.45 倍。我们给予公司 2016 年 12 倍 PE，对应六个月目标价 19.3 元，给予“增持”评级。

　　风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。(海通证券)

河北钢铁股票行情今日|今日股票行情：7只潜力股越跌越买(3/14）

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