今日股市最新消息新闻|股市最新消息:今日股市公告现利好 8股望爆发(9/20)

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)9月20日讯

　　歌力思：品牌并购打开业绩上涨空间，看好公司未来发展

　　广发证券

　　品牌并购能够打开时尚集团发展空间

　　当前消费者个性化需求凸显，偏好变化快，单一品牌受众有限，且面临经营波动风险。多品牌是扩大经营规模，提升经营业绩的重要手段。

　　与自创品牌相比，并购品牌见效快，能够发挥后发优势，且目前海外时尚品牌繁多，为品牌并购提供良好基础。“并购之王”LVMH集团在历次经济低迷期，利用债务融资大量收购优质品牌，通过并购将企业逐步做大。  

　　看好歌力思未来发展，打造中国高级时装集团

　　公司通过并购获得东明国际100%股权、唐利国际80%股权、前林上海65%股权，从而控制Laurel、Ed Hardy、IRO等海外知名品牌，并且收购了百秋网络75%股权，进一步丰富业务内容。

　　歌力思与收购标的之间存在较强的协同性，歌力思拥有中国市场渠道优势和品牌运营经验，海外品牌拥有知名度和忠实客户群体，1)双方可以实现渠道共享，提升渠道拓展效率与渠道议价能力;

　　2)多品牌之间可以共享品牌推广资源;3)不同品牌可以在共享客户信息。我们认为公司下半年经营业绩将明显好转，主要是因为主品牌企稳发展，收购品牌业绩贡献增大。

　　公司25.03元的定增底价也为股价提供了较高的安全边际。

　　16-18年业绩分别为0.71元/股、1.12元/股、1.39元/股

　　预计16年每股收益0.71元，对应16年市盈率41倍，考虑定增后对应16年市盈率45倍，略高于可比公司41倍平均估值，考虑到公司战略清晰，未来外延式并购项目有望不断落地，维持公司“买入”评级。

　　音飞储存(603066)：转型智能仓储系统集成及运营服务商

　　华泰证券

　　仓储行业自动化和运营外包趋势明显，未来三年自动化仓储市场每年20%以上增长

　　智能仓储设备与传统的仓储系统相比，具备节约人工和土地成本、提升物流和管理效率的优势。2001~2014年自动化物流系统市场规模从不足20亿增长至400亿人民币，年复合增速25%。

　　行业协会预测2018年市场规模将突破1000亿人民币，未来三年行业增速将维持在20%以上。

　　同时，终端大型企业面临自动化仓储系统的高额投资成本以及如何提升运营效率的问题，是否自营物流的策略选择上逐渐产生分化，仓储地产与仓储服务的分离，仓储服务外包趋势不可逆转。

　　音飞储存：高端货架龙头企业，业务延伸至智能仓储系统集成及运营服务

　　公司是国内高端货架龙头企业，顺应行业趋势，业务往下游智能仓储系统及运营服务延伸，货架、智能仓储系统集成、运营服务三大业务有望形成三足鼎立之势：

　　1)自主研发+外延并购，提升智能仓储系统集成能力。公司自主研发已经具备“货架+穿梭车”的系统解决方案，同时参股合肥井松，具备了“货架+堆垛机”解决方案的能力，两种解决方案相互补充，为音飞获得市场份额提供了强大的子弹。我们判断公司通过外延步伐还会继续加大，以期快速实现转型。

　　2)看好服务市场，自动化仓储运营服务业务扬帆起航。运营服务瞄准四类客户：电商、第三方物流企业、商贸业务和大型制造企业DC，服务内容包括：为客户提供库房设计、仓储拣选设备、输送分拣设备、运营管理服务和仓储管理软件等一整套方案。

　　从提高设备系统的性能和优化客户流动资金的角度，为客户提供附加价值，解决客户初期投资高昂、运营效率低等痛点。

　　运营服务将为公司带来稳定的现金流，同时拉动公司系统集成业务的发展。

　　首次覆盖，给予“买入”评级

　　我们预计公司2016~2018年收入分别为5.38、6.66、8.17亿元，利润分别为9000万、1.08亿和1.3亿元，EPS分别为0.9、1.08和1.3元，PE分别为50、41和34倍。

　　在物流自动化板块中，公司估值处于较低位置。参考板2017年平均56倍的估值水平，公司2017年合理市值应为60亿人民币。

　　同时考虑到今年底到明年是公司仓储运营服务项目密集落地的时期，新的商业模式将逐渐得到验证，15个仓储物流中心全部建成后对应8000万的稳定年利润，给予20-25倍估值，运营服务业务合理市值应为16-20亿人民币。

　　综上所述，长期来看，我们认为公司系统集成+运营服务的合理市值目标为76~80亿，对应目标价76~80元。公司是物流自动化板块中市值最小，外延预期强，且主业稳定增长的标的，当前市值45亿，建议买入。

　　友阿股份(002277)：渠道议价力提高，重资产模式价值显现

　　华泰证券

　　商业+金融，线上+线下协同发展的区域龙头，市场存认知偏差

　　作为湖南省区域零售龙头，公司深耕本地市场布局泛百货全业态，积极推动全渠道零售模式变革，同时开拓类金融业务，形成了“商业+金融，线上+线下” 协同发展的格局。

　　但是近年来，受累于经济景气的下行，公司零售与金融在(同店)收入端都表现出增长乏力，这使得市场对于公司开始出现认知偏差。

　　在公司顺利完成增发与第一期员工持股计划之际，我们认为有必要对目前市值里所可能包含的预期差进行纠偏。

　　行业性收入承压并非泥沙俱下，毛利改善彰显渠道价值

　　近几年来，反腐、电商等因素所带来的收入端不振使得市场对传统百货业态渐失信心。但是我们看到，通过优化业态、品类、品牌组合等措施，百货商可以实现毛利指标的改善，同时重新提振自身的聚客能力。

　　友阿过去超过5个季度毛利指标(毛利率及毛利额)同比改善的表现实为不俗，这体现了公司在其区域集中大战略之下进行泛百货全业态布局所带来的渠道地位提升。

　　资本及费用开支阶段性扰动，低线市场选择重资产模式利在长远与当下

　　公司近年加快重资产模式展店步伐，具体表现为“自建自营+配套租售”相组合。这一展店策略提高了资本和费用开支的要求，财务指标压力会阶段性加大。

　　但对于友阿目前在省内低线市场进行区域集中的战略而言，从长远来看，自建商业物业自营的模式有利于低成本抢占有利区位，建成后灵活性强且物业运维现金流及费用支出相对少。

　　而即便从短期来看，主力店周边自建配套物业对外租售有利于现金流快速回收及利润指标表现，特别是地产销售也直接阶段性推升了毛利表现，恰可与渠道议价力提高一并共同催化公司旗下渠道特别是大量自有物业价值的重估。

　　财务指标改善将有助预期差修复，上调评级至“买入”

　　从相对估值看，公司目前股价已较充分的反映了市场对此前基本面下行的悲观预期，而从净资产重估看市值存在严重低估。过去连续数个季度出彩的毛利表现，凸显了公司在区域集中大战略之下依托重资产模式进行泛百货全业态布局所实现的渠道价值提升，这与市场认知之间存在预期差。

　　随着四季度地产结算预期进入密集期从而进一步改善财务指标，市场有机会推动公司市值实现回归。

　　此外，公司顺利完成非公开发行再融资及第一次员工持股计划，强化了公司进行协同领域跨界发展的可能性，将有助于进一步打开市值空间。上调公司至“买入”评级，目标价16.7-18.1元。

　　中海达：牵手光庭信息，加快推动高精度地图业务

　　海通证券

　　公司拟以3600万元增资武汉光庭信息新设立的高精度导航地图子公司，取得该公司36%股权;同时，公司拟联合一致行动人出资不超过5845万元通过新三板做市交易取得光庭信息9.9%的股权。

　　双方将共同开拓高精度导航地图业务，力争跻身业内第一梯队。

　　光庭信息专注于智能网联汽车的软件研发，具有丰富的汽车厂商资源，至今在全国完成了约1300公里的高速和城市道路高精度导航地图制作，且已应用于多个无人驾驶示范项目。且具有甲级地图测绘资质。

　　此次合作，有助于加快推动高精度导航地图产品的成熟度和低成本化;有利于提升高精度导航地图业务的市场拓展效率。

　　风险提示：高精度导航地图产品拓展不达预期。

　　宋城演艺：线上线下皆迎利好

　　海通证券

　　不利因素消退，明年公司线下景区业绩增速有望修复。虽然市场可能担心进入拉尼娜年后天气状况不佳将困扰景区公司表现，但我们认为情况可能好于预期。

　　同时，受G20前施工影响的杭州交通状况及城市环境已有较大改观，城市品牌形象得到提升，对外地游客的吸引力亦将显著增加，杭州旅游市场承压状况将有改善。

　　广电总局重申直播服务应符合现行管理规定，行业准入门槛提高，直播行业或进洗牌期，利好六间房。此次通知的关键点在于：广电总局重申开展网络视听节目直播服务应具有相应资质。

　　而目前已知的各大平台多数未持有《信息网络传播视听许可证》，即使持有《信息网络传播视听许可证》的平台也不具备许可项目为第二类互联网视听节目服务的第七项。

　　我们认为在这种情况下，行业洗牌或将到来，未持证平台将退出或转抱已持证平台或机构的大腿，用户和主播则将向剩余的已持证平台集中，六间房等已持证平台的用户规模有望提升。

　　同时我们此前在首次覆盖报告中的假设条件“行业竞争在未来将日趋激烈，因此六间房在主播成本、费用两端的压力将增加”的适用性也将下降，六间房业绩表现可期。

　　买入评级。我们认为，今年以来制约公司线下景区业绩的不利因素在明年或将消退，同时直播行业政策也有望提振六间房业绩。

　　此外，考虑公司去年收购六间房的定增有部分在今年已经解禁(增发价为29.88元，目前股价较其折价约20%)，公司在股价上具有一定诉求。

　　我们预计“2016-2018年公司EPS分别为0.67、0.86、1.06元，目标价在26.8-28.5元之间，对应2016 PE 40-42倍。”

　　登海种业：当下，正是十年来最好的发展时期

　　海通证券

　　登海种业当前面临最好的行业竞争格局。由于品种退化和经销商利润的原因，种子具有明显的生命周期，在黄淮海区域内，目前推广面积多的品种为郑单958、先玉335、浚单20。

　　郑单958和浚单20的面积下降速度在加快，未发现其他有竞争力的产品出现，登海605和登海618乘势而上。

　　预计主打品种登海605新销售季度的推广面积同比增速加快，达到40%，至2300万亩，未来天花板预估4000万亩左右。根据半年报披露数据，我们测算登海605 15/16销售季度推广面积1600万亩左右，同比增长30%。

　　当前，登海605大田表现良好，基于我们对于行业竞争格局的分析以及公司在销售渠道上的小幅调整，我们预计新销售季节的增速有望加快，预计推广面积可达2300万亩。

　　按照最近10年推广面积最大的品种郑丹958作为参照对象，登海605的天花板预估在4000万亩左右。

　　玉米价格下降对投资情绪的负面影响正在弱化。一方面，登海种业的季报、半年报数据已经表明玉米价格下降并不代表着玉米种子价格的下降，良好的数据再次证明品种依然是种子企业最关键的核心因素。

　　事实上，15/16销售季度为应对天气原因导致的制种产量下降而带来的成本上升，公司主动提价，登海605的每袋出厂价格提高2元，登海618提高3元。

　　在此基础上，登海605的推广面积依然大幅增长，登海618卖到脱销。另一方面，国际和国内玉米价格已经跌至5年低位，美国玉米种植收益已经出现亏损，再大幅下跌的概率并不大。

　　未来的盈利增速可能会更快。展望16/17销售季度，登海605的推广面积增长40%，登海618实现翻倍以上增长问题不大，达到500万亩左右。

　　更长远看，公司进入绿色审定通道的品种即将面世，其中还不乏较登海605和先玉335表现更优的品种。如果17/18销售季度新品大量上市，则2017-2020年公司的盈利增速可能更快。

　　盈利预测与投资评级。我们预计公司2016-2017年EPS分别为0.56和0.73元，买入评级。

　　西部建设：装配式建筑东风渐起，依托中建资源扶摇而上

　　光大证券

　　9月14日，李克强主持召开国务院常务会议，决定大力发展钢结构、混凝土等装配式建筑。

　　点评：

　　会议内容三大看点：1)重点区域广：京津冀、长三角、珠三角和常住人口超过300万的其他城市为重点推进区域。以此标准，省会城市以及部分三线城市均在重点推进区域内。

　　2)制定完善行业标准规范，健全相应的发包承包、施工许可、工程造价、竣工验收等制度。行业标准及制度的出台将利于行业长期健康发展，同时也能打消现行设计施工方采用装配式建筑的顾虑。

　　3)扶持力度加大：将发展装配式建筑列入城市规划建设考核指标，鼓励各地出台各种支持政策，在供地方案中明确发展装配式建筑的比例要求。政策驱动，将带动行业进入发展快车道。

　　装配式建筑空间广阔：我国装配式建筑仍处于起步阶段，全国新建建筑中装配式建筑占比不足5%。2016年2月《中共中央国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》提出力争用10年左右时间，使装配式建筑占新建建筑比例达到30%。

　　2015年，我国房屋建筑竣工房屋价值6.6万亿元。在维持年竣工房屋价值不变的情况下，至2025年装配式房屋建筑竣工年均价值或可达2万亿元。

　　提前布局，建筑工业化正在路上：公司所参股的建筑工业化项目中，福建、成都及长沙项目近期已投产，河南项目尚在建设中。

　　待全部投产后，四大基地将形成年产80万立方米PC构件及1.4万环地铁管片产能。目前由于建筑工业化项目刚投产，尚未形成规模效应，因此仍处于亏损阶段。

　　未来随着盈利能力提升，公司在其中扮演角色也将更重。前期公司与广西铁投合作协议中也涉及建筑工业化项目的合作事宜，此类项目是公司未来重点发展方向。

　　行业下滑背景下，公司半年营收及净利实现增长、新签订单增长规模超预期，商砼王者风范尽显。预计16-18年归母净利润为4.94亿元、6.97亿元和9.09亿元。

　　公司定增受到西南证券调查影响而延期，但推进定增决心坚定。定增底价8.22元，与现价倒挂。给予西部建设目标价10.5元，维持买入评级。

　　保龄宝：功能糖领域龙头企业，坚定“大健康”战略布局

　　光大证券

　　公司简介：

　　公司是功能糖领域的龙头企业，近年来盈利水平保持稳定。公司地处山东禹城，主要产品包括果葡糖浆、低聚糖、饲料、糖醇、淀粉及副产品、其他淀粉糖等，2015年实现营业收入近12亿元，归母净利润达4000万元。

　　功能糖领域处于快速发展期，糖价上涨增厚全年业绩

　　功能糖包括功能性低聚糖、功能性膳食纤维、功能性糖醇。公司作为低聚糖的主要生产企业之一，市场份额占排名前三。新兴市场高速发展，2015年中国功能糖市场增速排名全球第三，销售额位居世界第一。

　　随着人们对于饮食健康的愈发关注，功能糖逐渐被人们所接受。另一方面，糖价上涨带动公司整体盈利水平提升，同时，公司主要产品之一的果葡糖浆作为蔗糖的最佳替代品将受益于糖价的上涨，逐步显现其替代效应。

　　新建产能逐步释放，盈利水平大幅提升：

　　公司自2013年起募集6亿元投向年产5万吨果糖(固体)综合联产项目、年产5000吨结晶海藻糖项目、年产5000吨低聚半乳糖项目、糊精干燥装置项目和技术中心建设项目共五个项目。

　　截至2016年6月底，已累计投入募集资金总额达4.75亿元，3个项目已经达产。公司下游客户及上游供应商关系稳定，随着新产能的投产释放，未来盈利空间将进一步打开。

　　坚定“大健康”战略，布局特医食新业务：

　　公司与浙江中稷康特殊医学用途配方食品股份有限公司共同出资在山东禹城国家高新开发区设立“山东中稷康特医食品有限公司”。合资公司原始注册资本为600万元，9月份调整为1000万元，保龄宝占合资公司51%股权，中稷康占49%股权。中稷康目前拥有3款产品，销售渠道健全，具有丰富的行业经验，此次合作有助于公司打开全新市场空间。

　　估值与评级

　　我们预测公司2016~2018年EPS分别为0.18元，0.21元和0.26元，考虑到目前公司市值仅为50亿元，未来特医食等大健康布局稳步推进，盈利空间有望快速打开。我们给予目标价16元，予以“增持”评级。

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