【云计算 产业图谱】云计算产业蓬勃发展 七股将上演重磅大戏

  　　云计算产业蓬勃发展   　　国际IT巨头亚马逊、微软率先尝到云计算的甜头。亚马逊披露，2015财年一季度，公司云计算AWS业务实现收入达15.66亿美元，同比增长49%，经营利润率达16.9%。微软将Office365商业版和Azure云计算服务都归类为“商业云”，其2015年一季度云计算业务营收达到15亿美元，同比增长106%。   　　亚马逊与微软的云计算业务持续高速增长，表明更多企业都将从自建网络、购买服务器并安装、调试、运行的传统IT模式，逐步迁移到公有云业务上去。   　　分析人士指出，中国拥有大量处在成长期的中小企业，受资金实力限制，加上自建数据中心投资回报率较低，迫切需要租用模式下的云计算服务来提供合适的解决方案。   　　云平台通过多层次虚拟化技术，可以实现系统的物理集中与应用管理的按需分配，能够高质量地运行各应用系统并共享硬件资源，提高运行效率。对于中小企业来说，使用云计算服务能够降低投资和运营成本，简化应用部署和管理，应用系统和基础设施灵活适应，特别是可以不用考虑基础设施，而将关注重点聚焦在自身用户的需求满足上。   　　数据显示，2012年至2014年间，我国云计算基础建设市场规模从原来的181.6亿元增长至383.6亿元，复合增长率达45%左右;云服务市场规模从954亿元增长到1645亿元，增长率在30%左右。   　　以软件服务切入云市场   　　东兴证券分析师指出，云计算产业链自上而下的形成物理设施供应商、共性支撑技术服务提供商、云系统与云应用集成商、数据中心及运营服务商四个层次。   　　目前，A股相关公司难以按照产业链层次划分，如浪潮信息，既提供服务器等设备，同时也有云操作系统。又如紫光股份，公司拟非公开发行股份募集资金225亿元，用于收购香港华三51%股权、收购紫光数码44%股权、收购紫光软件49%股权、建设云计算机研究实验室暨大数据协同中心，意味着紫光股份将来既提供云计算产业的底层设备，同时也涵盖上层的数据中心。   　　业内人士指出，云计算的产业链涉及的范围非常广，但按照用户需求划分，主要可分为基础服务商、平台服务商以及软件企业。   　　“基础设施服务商只能是拥有用户资源、实力雄厚的大型IT企业。”上述分析师介绍，国外主要是亚马逊等，国内则是阿里巴巴和中国电信等，这些企业在基础设施资源和维护能力上有着比较强的优势。未来，数据存储和计算需求的增长，将带动云计算基础设施服务市场的大发展。   　　平台服务商在国内则主要是百度和腾讯等互联网公司。其控制着庞大的用户资源，同时在技术实力和运营能力、渠道推广方面也占据优势，可以为开发者提供开发的平台。互联网巨头的巨大优势，令云计算平台服务市场也不好进入。   　　软件及服务占到云计算服务市场的70%。东兴证券分析师认为，软件及服务是未来多数软件企业进入云计算产业链的主要方向。企业管理软件服务是目前软件企业主要涉及的领域，随着技术的提升及对服务行业了解的逐渐成熟，更多领域的软件服务将得到丰富，特别是一些非企业管理型的软件服务。   　　软件企业面临业务重构   　　业内人士介绍，传统的IT生态比较简单，就是由软件提供商、硬件提供商、系统集成商为客户提供解决方案。在云计算环境下，会出现更多比较细分的专业角色，如云设备提供商、云系统构件商、云应用开发商、云服务运营商、云服务部署商、云服务转售商等。   　　该人士指出，业务细分意味着原来的客户关系不再稳定，发生多家软件公司拼抢同一客户的情况是大概率事件，竞争将更为激烈，简单卖软件或者系统集成的传统业务将被重新洗牌。   　　目前A股市场中有106家软件类公司，多数主营模式仍是售卖软件或者提供系统集成。当然，整个软件行业均在向云计算领域迁移，相关上市公司也是积极布局。如网宿科技与全球领先的虚拟化和云计算基础架构厂商VMware签订合作备忘录，就双方在中国地区结成云计算战略合作伙伴关系，共同推广云计算服务等相关事项达成战略合作。   　　记者粗略统计，今年以来，已经有网宿科技、东华软件、光环新网等10余家公司宣布要加大对云计算领域的投资。   　　业内人士认为，行业竞争激烈，传统的单一行业解决方案提供商将面临更大挑战，而拥有云计算能力的公司以及对用户需求准确把握的软件公司则将迎来新的增长机遇。   　　事实上，相关公司已经瞄准云计算大市场在对原有业务进行解构和转型。如金蝶国际，全面转向中小企业云服务，成绩逐渐显现，2014年来自云服务的收入达1.06亿元，同比增长86%。又如用友网络，将面向内地小微企业的软件及服务供应商畅捷通进行拆分，畅捷通相继推出工作圈、易代帐、客户管家三款云应用服务。   　　中科曙光:成立数据中国产业基金,中报超预期   　　中科曙光 603019   　　研究机构：国金证券 分析师：郑宏达 撰写日期：2015-07-10   　　评论   　　成立产业基金,发力云计算和大数据应用:基金计划投资于云计算中心项目,以及大数据、云计算、物联网、智慧城市等相关产业链的上下游公司。包括以下几个方向:   　　(1)智慧城市项目。   　　(2)云计算周边配套产品项目。   　　(3)中科院先进计算创新产业联盟相关项目。   　　(4)产业链上下游潜在的行业并购及投资机会。   　　(5)前沿科技领域的风险投资机会。公司以硬件起家,成立基金发力云计算和大数据应用,既是产业链条的延伸,也是围绕自身打造生态圈,拓展技术应用范围的途径。   　　业绩上涨受益于软硬件国产化进程:随着国家对网络安全和自主可控重视程度的提高,公司主营业务较去年同期有较大增长,高端计算机目前国内仅有国防科技大学和中科曙光能够制造,在一定程度上造成了技术的罕有性,而且高端性能服务器不同于低端的X86服务器,目前尚处于蓝海领域,国外的高性能竞争对手例如IBM等公司由于国产化的进程基本不可能再入围中国的招标,我们认为,具有资本市场和技术实力双重优势的中科曙光理应获得溢价。   　　芯片国产化,龙芯系列初显威力:在整个计算机的产业链中,我们看到微软和INTEL占据了主导性的优势,这也是为什么它们是最具有价值的两类公司,普通PC和低端服务器的价值沦为产业链下游,仅有供应链成本控制的价值,INTEL一家公司获得了70%的利润。   　　我们看到,公司推出的自主可控的高性能芯片龙芯家族包含龙芯桌面计算机、龙芯机架式服务器、龙芯存储服务器、龙芯刀片服务器、龙芯防火墙、龙芯负载均衡、龙芯堡垒主机等自主可控的硬件平台,并且公司新推出基于龙芯3B-2000处理器的服务器产品。   　　根据我们的深度报告《IT安全是和平时期国家安全的制高点》中所指出的,龙芯3B-1500已经达到可以商用的级别,其SPEC性能目前相当于INTEL二代i5系列的性能,此次推出的3B2000相对于上一代的产品,功耗和主频相当,但是性能获得了成倍的提升,这对于商业服务器来说是一次质的飞跃。   　　另外,不同于桌面电脑,服务器一般采用linux操作系统,我们可以说,在国产化进程中,龙芯的应用不存在系统上的瓶颈,在芯片国产化的进程下,芯片业务爆发指日可待。   　　高端计算机及信息系统领域的佼佼者:公司始终专注于高性能计算机、通用服务器及存储产品的研究、开发与生产制造,并围绕高端计算机提供软件开发、系统集成与技术服务。2009-2014年公司连续6年蝉联中国高性能计算机TOP100排行榜市场份额第一。公司具有非常高的竞争门槛,全球超级计算机提供商寥寥无几。2014年作为核心业务的高性能计算机收入占比为33%,毛利占比41%。   　　倚中科院之势,成就“第二个联想”:在“棱镜门”余波未消的今天,国家对于信息安全的重视程度越来越高,政府自主信息化建设为高端计算机国产化提供了广阔的空间。中科院做为我国IT产业支柱机构,其IT资产非常丰富,既有计算所的CPU“龙芯”,又有软件所的国产核心操系统软件,所以中科院的IT资产丰富且具强大竞争力。中科院院长多次提出要把曙光培养成第二个联想。目前,中科院已经让曙光联合中科院其他科研院所成立产业创新联盟,共同探索新方向和产业化。   　　投资建议   　　维持“买入”评级,维持目标价220元,维持盈利预测15-16年EPS为0.17元和0.37元。   　　浪潮信息:业绩符合预期,打造人工智能时代“基石”   　　浪潮信息 000977   　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2015-04-29   　　业绩符合预期。2015年第一季度,公司实现收入19.11亿元,同比增长70.79%;净利润6905.1万元,同比增长30.2%,EPS0.14元,符合预期;   　　打造人工智能时代“基石”,推出全球首款GPU协处理加速整机柜服务器SmartRack。随着“互联网+”关注度的持续升温,深度学习和人工智能备受关注。采用GPU处理加速的高性能计算,在深度学习领域的重要程度正在与日俱增,得到了诸如百度、阿里巴巴、腾讯等世界级互联网公司的重视,将GPU处理加速搞定能计算设备作为重要的平台选择。   　　公司推出的全球首款GPU协处理加速整机柜服务器SmartRack,因其在空间部署、能耗、运维等成本的突出优势,已经成为互联网企业升级数据中心基础设施、竞逐深度学习技术浪潮的第一选择,目前已经完成超过50000个节点的交付,并在百度、阿里巴巴、奇虎等互联网企业、全球最大最繁忙订票系统等传统行业的企业级数据中心开始大规模应用,整体市场占有率达到60%。   　　与交通银行战略合作,全力推广K1主机。2015年4月16日公司与交通银行签署全面战略合作协议,将充分利用自身在云计算、大数据等领域的技术优势及实践经验,积极参与交通银行信息化顶层设计、整体IT规划和咨询,并依托K1、云服务器、云海操作系统等国产自主装备为交行搭建领先的IT基础架构平台。交通银行作为国内最大银国有行之一,此次签订战略协议将为K1主机进入核心金融系统并实现大规模应用打下坚实的基础。   　　山东省国企改革先锋未来将进一步受益。公司在山东省国企中率先实现股权激励破冰,同时集团层面也将山东超越优质资产注入,公司作为集团的“名片”型上市企业,未来将充分受益集团倾斜资源扶持其做大做强。   　　投资建议:公司是国内服务器行业的领军者,是去IOE的最大受益者之一。   　　作为山东国企改革先锋,集团资产注入打开了未来进一步动作的想象空间。   　　我们预计15-16年备考EPS0.51元、0.86元,给予“买入-A”评级,上调目标价至50元。   　　风险提示:K1推广进程不及预期。   　　紫光股份:收购香港华三,打造优质的网络设备基础设施公司   　　紫光股份 000938   　　研究机构：广发证券 分析师：刘雪峰 撰写日期：2015-05-29   　　事件:紫光股份非公开增发不超过8.5 亿股,融资225 亿元人民币,主要内容为收购香港华三51%的股权等。香港华三是一家在香港注册的公司,其主要经营实体为注册在中国大陆的杭州华三。依据管理层盈利预测数据,本次收购完成后,香港华三未来3 年的净利润约为15 亿元、20 亿元、27 亿元;EG 业务未来3 年的净利润约为3.4 亿元、4 亿元、5 亿元,业务重组后的香港华三净利润约为18.4 亿元、24 亿元、32 亿元,年均增长率约为30%。   　　点评:   　　公司同时拥有网络设备、服务器、存储产品,庞大的经销渠道和应用解决方案,协同效应较为明显。   　　香港华三将通过设立全资子公司H3C ES&S,承接惠普在中国大陆地区的服务器及存储器销售业务、技术服务业务和收购天津惠普100%股权,并由香港华三收购昆海软件100%股权。公司将同时拥有服务器和存储业务产品线。购买IT 分销商紫光数码和系统承包商紫光软件股权,为未来扩大华三的网络设备和惠普的服务器与存储产品销售奠定更稳固的基础。   　　国产化与信息安全的趋势必将继续坚定推行.   　　此桩收购符合两个趋势:美国公司姿态日趋低调,将中国区业务逐步转让给本土企业经营。华三所经营惠普服务器与存储产品以销售和服务为主,而非设计等环节,将来贴牌则更会有利于推动国产化的深入推进。   　　紫光股份增发后的市值约为340 亿,假设公司2015 年4 季度起并表,增厚净利润至5 亿,2016/2017 年增厚利润至14.5 亿、19.6 亿元。考虑到公司优质资产的稀缺性及行业平均估值水平,我们判断有较大市值空间。   　　风险提示：国际化竞争风险、关键技术和产品更新换代风险、管理和整合风险、审批风险、股票市场波动风险。   　　超图软件:收购南康科技,全力进军不动产登记   　　超图软件 300036   　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2015-06-11   　　事件:公司拟使用自有资金9,200万元收购南康科技100%股权。   　　点评:   　　南康科技是国内顶尖的房产信息管理和CAI数据采集解决方案供应商。南康科技是国内卓越的房地产信息管理解决方案提供商,先后为上海、青岛、温州、银川、福州、南宁、太原等大中型城市建设了房产管理系统,南康科技同时是住房和城乡建设部行业标准《房地产市场信息系统技术规范》和《房地产市场基础信息数据标准》的参编单位。   　　此外,南康科技还是CAI数据采集(计算机辅助调查)解决方案提供商、系统集成方案和电话外呼解决方案供应商。目前,该公司的CAI数据采集系列软件服务于国内900多家政府、高校和企事业单位用户,市场占有率达到70%以上。   　　本次收购将显著提升公司盈利能力。2014年南康科技母公司(不考虑已转让的南康网络)净利润为482.9万元,本次收购方案中2015-2018年承诺净利润分别不低于800万元、1000万元、1250万元和1562.5万元。根据业绩承诺,南康科技今年业绩增速预计超过65.7%,并有望保持持续高增长态势,将显著增厚公司业绩,提升盈利能力。   　　完善行业解决方案,把握不动产登记历史性机遇。2015年开始全国不动产登记工作全面落地,涉及省级(32个)、市级(333个)、县级(2856个),不动产登记系统建设市场前景广阔,这将是公司所处GIS行业的重大机遇。房地产信息是不动产登记最重要的组成部分之一,公司收购南康科技将有利于完善公司相关行业解决方案和不动产相关应用产品,扩大在国土、房产等传统GIS平台市场的份额,全面推进公司平台战略。   　　双方优势互补,协同效应显著。双方在市场、客户、产品、业务、人员等方面具有良好的整合基础,将有力的促进优势互补,资源共享。首先公司与南康科技在部分行业应用目标客户群体上有一定的重合度,通过本次交易双方可以共享客户资源和人力资源,有利于为客户提供更全面的产品和服务,进一步增强服务的深度和广度,从而扩大各自的客户覆盖范围和市场影响力。   　　同时,本次交易完成后,南康科技将成为公司的全资子公司,届时亦可依托公司的管理经验和融资平台,突破困扰其发展的资金瓶颈,实现高速发展。   　　投资建议:公司面临国家加强信息安全建设、GIS平台软件二三维升级和不动产登记行业启动的历史性机遇,收购南康科技将全面提升其行业解决方案能力。预计2015-2016年EPS分别为0.35、0.51元,维持“买入-A”评级,上调6个月目标价至80元。   　　风险提示:GIS行业应用拓展不及预期。   　　中国软件:业绩或迎发转,国产化龙头价值有待重估   　　中国软件 600536   　　研究机构：长江证券 分析师：马先文 撰写日期：2015-06-01   　　报告要点   　　事件描述   　　我们对公司进行财务分析并结合产业链调研情况,看好中国软件的投资价值,观点如下。   　　事件评论   　　2014年四季度扣非净利润爆发增长,释放业绩反转信号。依据公司2014年年告,可特别关注的是其Q4单季度实现扣非净利润1.23亿,是上市后过往单季度最高值0.52亿2.37倍,其扣非净利润基本来自于主营增长,释放出业绩反转信号。通过产业链公司调研,我们判断公司已开始受益于IT软件过程化替代,当前正处于替代加速进程。   　　党政军办公系统国产化替代最大受益者。受棱镜门事件影响,国家高度重视信息安全,自主可控呼声高涨。而由于政府政务系统相对更为封闭且对性能要求较低,因此从应用场景、可行性和政策推动等因素考虑,政务办公、电子政务等领域国产化替代先行。   　　依据公开数据,当前全国党政办公系统约24万个,台式机2200万台,服务器60万台,过往很多使用的是国外产品,初步匡算,国产化替代空间可达万亿量级。而由于过往各类国产产品自主研发,标准不一,且一般只兼容国外主流产品,因此国产化替代过程中需解决的一个关键性问题是国产软硬件产品的兼容性问题。   　　中国软件4年前牵头承担了国产基础软硬件产品的联合攻关任务,自主研发国产一体化集成平台,去年底该平台各产品集成工作已经完成。公司联合国内基础软硬件产品厂商、科研院所等成立“安全自主软硬件产业技术创新战略联盟”,在该平台下集成国产芯片、服务器、中间件、数据库和应用软件等厂商,公司既是平台产商,同时拥有包括操作系统(中标麒麟)、数据库(达梦数据库)、办公软件、安全软件等众多配套产品,将最大受益于政府党政办公系统的国产化替代。   　　国产化替代趋势确定,今年有望大规模推广。1、公司中标麒麟操作系统不断拓展多领域的应用进行迁移测试并与多家知名PC厂商合作,推动全线预装;2、达梦数据库产品不断推进适配完善了基于国产软硬件平台的适配、数据集群、数据交换工具等,已经在电力、通信等多个行业顺利推进;3、已有杭州余杭区、青岛、山东德州等地市政府向国产一体化集成平台迁移。我们认为经过前期的试点、培育,2015将是国产化替代大规模推广之年,公司业绩有望迎来爆发。   　　金税三期优化版本逐步推广,助力公司业绩发转,2010年12月,中国软件成功中标金税三期验证项目、网络建设项目、核心征管及应用总集成项目。   　　公司先后完成了开发、试点、双轨运行期内各阶段的目标。而根据国家税务总局的部署,2015年,金税三期工程优化版应用系统(以下简称金税三期优化系统)将在三省(区)六单位(广东、内蒙古、河南省(区)国税局、地税局)单轨上线。金税三期省级集中优化版本重启,公司作为该项目唯一建设方,将极大受益其推广,并且后续有望逐步扩大纳税服务、数据应用领域市场,税企服务模式有望实现公司商业模式转型。   　　首次覆盖,给予推荐评级。公司是国产软件龙头厂商,首批获得工信部计算机信息系统集成特一级资质、拥有计算机信息系统集成一级资质国家涉密计算机信息系统集成资质(甲级)等最为完备资质,是多项国家重大课题的牵头单位和主要承担者。   　　同时是税务、铁路物流、烟草、电力、水利、卫士等多个行业最主要的信息化解决方案商,是典型的软件国家队,极具产业、资源整合能力,具备优质客户资源,在国产化替代背景下,我们认为当前市值不足以反应其地位和未来的成长空间,其价值有待重估。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.21、0.71和1.58元,首次覆盖,给予“推荐”评级。   　　大唐电信公司深度报告:芯片王者归来,移动互联异军突起   　　大唐电信 600198   　　研究机构：申万宏源 分析师：冯达 撰写日期：2015-04-20   　　投资要点:   　　内生外延双驱动,打造?芯-端-云?的核心竞争力,其中集成电路和移动互联网业务尤其值得期待,国家信息安全政策长期利好;   　　报告摘要:   　　国家信息安全力促政策支持,集成电路版块高增速可持续。芯片产业是整个信息产业的核心部件和基石,芯片高度依赖进口严重威胁国家安全,14年以来我国出台一系列政策促进自主芯片产业。芯片行业进入壁垒高,行业龙头最先受益政策支持。大唐电信实力雄厚,执国内芯片行业之牛耳,央企背景必然最先受益政策支持。伴随我国电子信息发展的大背景,集成电路板块高增速可持续。   　　高端五模芯片实现放量应用,军工芯片市场独占鳌头。近期搭载联芯LC1860的红米2A手机发布,市场反应良好,随着联芯科技的4G芯片放量生产,公司手机芯片业务高增速无忧。通信安全作为国防信息安全建设的关键环节,技术过硬、政治清白、兼具核心零部件和整机生产的企业为最大受益人。   　　公司作为通过国际认证的企业受益金融IC卡芯片国产化;智能手表芯片与下游互联网巨头360合作,未来有望大展拳脚;大唐电信还与恩智浦成立合作公司,填补了我国汽车电子芯片领域的空白,再添利润增长点。   　　内生外延双轮驱动,移动互联网布局渐完善。公司2014年完成对要玩娱乐的收购,要玩娱乐的页游业务保持稳定增长,在手游方面,要玩娱乐重视自主研发,扩大手游发行业务,近期接连推出多款广受欢迎的手游产品,要玩业绩有望超承诺。公司打造的新华瑞德资源型移动互联网平台,近期在教育和妇幼保健上也是多有突破,公司在移动互联网领域的战略布局在不断完善。   　　首次给予?买入?评级,给予目标价39元。预测2015-2017年净利润为3.66/4.91/6.31亿元,EPS为0.42/0.56/0.72元。   　　和佳股份:获定增批文,战略加速推进   　　和佳股份 300273   　　研究机构：国泰君安证券 分析师：胡博新,丁丹 撰写日期：2015-06-08   　　事件:   　　2015年6月5日公司收到中国证监会非公开发行股票的批复,核准非公开发行不超过4300万股新股,自核准日起,6个月内有效。   　　评论:   　　长期战略布局市场空间广阔,中短期业绩支撑度高,维持增持评级。公司整体医院建设订单充足,融资租赁等创新模式带动成长,维持盈利预测,按照最新股本2015~17年EPS 0.45/0.63/0.83元。公司战略布局移动医疗、血液净化与康复医疗三大平台,长期发展市场空间广阔,具备技术、模式竞争优势支撑,定增融资落地将进一步助力战略推进,维持增持评级,维持目标价45.34元。   　　定增落地加速医院整体建设与融资租赁。公司10亿定增项目分别为①4亿整体建设工程配套;②5亿融资租赁;③1亿偿还贷款。2015年1季度公司负债率为51.02%,资金已经成为业绩成长的重要瓶颈。   　　目前在手医院整体建设订单近30亿元,定增资金到位后,公司可加速工程进展和融资租赁配套,同时可利用富裕流动资金,探索新金融支持模式。   　　后续定增预计很快完成。按照融资规模上限10亿元计算,假设按照近期最高价40.36元的九折计算,(公司发行价格取自发行期首日前二十个交易日公司股票均价的百分之九十,或不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价的百分之九十),预计新增股本2751万股,摊薄约3.6%。考虑公司资金需求较为迫切,而且二级市场定增认购活跃,我们预计定增将很快完成。   　　订单执行支撑中短期成长。公司是医疗器械上市公司中少数能实现持续快速增长的公司之一,目前在手订单继续支撑未来的高增长。截止2014年底,公司累计签订整体建设工程订单25.04亿元,2014年1年订单量就有近20亿元。高唐县人民医院、西安工人疗养院等订单陆续进入招标建设阶段,对公司中短期成长起到重要支撑。   　　风险提示:互联网医疗探索低于预期;应收账款增长过快风险;定增认购风险。   　　金融屋财经网提醒：股市有风险入市需谨慎，本站点的内容转载于证券之星，内容仅供参考，股市投资有风险，还需深思熟虑，避免不必要的损失。

【云计算 产业图谱】云计算产业蓬勃发展 七股将上演重磅大戏

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