乘车区间_区间震荡该如何看待“股市过山车行情”

　　近来的过山车行情，令股民倍感迷茫。尤其一些个股，昨天还跌停，今天即变成涨停，有的股民跟对了节奏，所赚不菲;另一些股民看错了节奏，两面挨耳光，苦不堪言。本周五又出现了大涨，市场的主流观点也出现明显分歧，看多看空均有自己的依据。 　　尤其看多者受到近来上层救市政策及对应资金支持，更显理直气壮些。针对近期后势，我首先明确自己的观点：短期我属看空派。我不介意被拍板砖，也不介意挨骂，只是直言皇帝并未穿衣服，可谓“童言无忌”——我也就是一老顽童而已。下面以市场最关注的沪指为例详述我的观点。

　　我看空到什么程度?后市将以3800点为下限逐渐抬高，上限逐渐向4000点上缓慢抬高，震荡区间将始终至少保持在200点，甚至不排除极端时达到300点。 　　这个过程何时结束? 　　那要看上方套牢盘何时能化解到资金与下方筹码之和足够解放前者地步。换言之：在此区间震荡过程中，上方的被套盘禁不住诱惑，纷纷放下身段参与区间震荡(高抛低吸以降低持仓成本)，就像解放战争中“国军”纷纷投奔“共军”，乃解放战争取得最终胜利的不可缺少条件。

　　请看下面几张图。第一张是沪指的月线，右边是对应筹码分步，而17号收盘点位在本月线实体下沿处，筹码区有一条水平绿线表明17号在筹码分步区的位置。可见，再向上百十点即将面对套牢盘最密集区，就下方的筹码基础再加当前市场的资金实力，短期内显然暂无攻克此堡垒的可能。 　　这是我短期看空的最基本依据。按此“国共”实力对比看，现在还在辽沈战役阶段，“共军”军力远不及“国军”，故短期内当以局部战消耗对方实力，积少成多，等待套牢盘弃暗投明。这就是区间震荡的作用。

　　区间震荡能否担此重任?那就再看下面的几张日线图吧！第一张图的十字标位置在6月12号，即沪指收盘最高位，这个日期的筹码分布可视为初始分布。 　　可见，彼时的筹码有两个高峰，一个在5000点上下，另一个在4400点上下。再看彼时的套牢盘，不到1%，基本可忽略。

　　下图已到了6月29号，套牢盘骤然剧增到67%，此与指数下跌太快、市场不及反映有关。但注意右边的筹码分布，已悄然出现了第三个密集区(介于上图两峰之间)，这就是筹码松动的开始。

　　再下图的时间到了7月8号本轮最低收盘价位置，此时的套牢盘已到令人恐怖的80%。那么筹码又有何变化呢?前面那三个峰的结构及位置并无明显变化，然注意其长度，已较上图明显收缩。 　　收缩后的筹码去了哪里?再看以6月30号实体下沿为上界，下方的筹码开始逐渐积累。可见，只要市场稍有反弹(如6月30号)，就给了筹码高抛低吸的空间，也就促成了筹码在底部积累。  

　　最后这张图是本周五。若论收盘价，较6月29号还略低点。但即便按两者的收盘价相等算，比较两者的筹码分布，后者的低位筹码不论在高度还是在宽度上都超过了前三个。 　　换言之，6月29号后历经14个交易日震荡(还未剔除超跌那几天的负面因素)，低位筹码之和再加场内资金，虽尚不能攻击上方57%的套牢盘，但与6月29号时比，已有10%的套牢盘弃暗投明。 　　也就是说，不知不觉间，已进入平津战役阶段。若再熬几天，届时看筹码分布，指数或仍在此区间震荡，但套牢盘必将降到半数以下，这时才有发动淮海战役的可能。

　　还可拿最下面这张图多做点文章。假如下周指数回落，那么下方那个筹码密集区的中值必继续下移。若前朔到3月中旬至4月下旬，可看到当时筹码最密集区就在8号那个低点处。故上层6月底即开始救市，指数却一直跌到此位置才止跌，不能不说与彼时低位筹码基础有关。 　　换个角度看，现在在3900点上下积累起的筹码，后市当能代替彼低位筹码的支撑作用——假如再来次股灾，止跌点应能抬高500点左右。 　　也正因为17号的筹码分布，我才有了虽区间震荡仍将延续一段时间，但高低点将逐渐抬高的观点——筹码既有被指数下牵的压力，更有抵抗指数下跌的支撑力。 　　而在指数区间震荡期，看准了这个机会的高位被套盘，也就有了下来利用区间震荡降低成本的积极性，低位的筹码得以壮大。量变到质变，后市才能等来向上总攻——解放最后的套牢盘。捎带说一下最上面那个筹码密集区，那是惯性最大的资金扎堆处，窃以为更多乃公募基金。 　　公募基金的规矩多，如新基金成立多久就必须将仓位建立到若干百分点处等，高点前新基金发行遭遇秒杀，可见有多少新基民急于买进。而其后股市回落初期新基金又必须加仓，于是就买在了高点，此乃制度弊端，非基金经理力所能及。 　　而后市大跌中，信息严重滞后的基民又大批恐慌性赎回，逼迫公募基金割肉应对，导致其剩余筹码停滞在最高那个密集区。 　　三大战役中投共的国军最后也与共军一起成了胜利者，那谁是失败者呢？我见，大多数散户因善于高抛低吸，自然投共较早，再区间震荡几个周期，或已成了赢家，即低位筹码的一部分。 　　而券商等机构的自营盘那更非散户可比，低位筹码中最大部分当是他们。故死在区间震荡时的，属那些城破后被俘的国军——我们都打下城了你才想起投降(低位恐慌性抛出，待明确走强后再高位买进)，早干嘛去了?

　　综上分析，近期尚不具备直接上攻的条件，区间震荡乃市场本能选择。那些指望救市资金将指数直接拉抬到券商集体承诺的4500点者，未免求功心切。救市不等于抬市，国家的钱若与出逃盘换岗，整个股市岂不成了一只国有股?如此还要这股市何用? 　　故救市的本质就是维稳。只要市场稳定了，场内资金开始活跃，救市的基本任务已算完成。券商的承诺在进一步提高股市信心，4500点并无时间约束，也即券商承诺未到此点之前将继续玩下去，且筹码总量不减。 　　注意：筹码不减还可有多种理解，如以承诺日筹码为基准，4500点前日均筹码不低于承诺日即可，如此不排除个别日有高抛低吸的短期增减筹码。我看必然会如此：须知券商也是企业，经商以效益为立身之本。将承诺理解为此间只买不卖，那就太低估券商们的智商了。

　　我虽短期看空(区间震荡，高低点逐渐抬高)，但就6月29号与7月17号对比，我仍坚定看年底前过6月12号高点。剔除8、9号2天超跌，其间各日K线的实体下沿走高明显，这是场内资金(本文未涉及)与筹码下移合力结果。 　　当前的主要矛盾是场内存量资金仍严重不足，且去杠杆过程还未彻底终结(今天央视报道的规范网络金融，即此反映)，故合力中的筹码下移是近期低点抬高的主要因素，这才是我本文的重点所在。 　　场外资金则不同，其中有一部分肯定不再回来了(如亏损赎回的基民、杠杆多次爆仓的高风险投资者等)，故短期内即便有急拉快升，基础不牢固，后市仍应回落。

　　结论是短期内仍持高抛低吸态度，力争将自己的持仓成本降低到低位筹码密集区内，然后坐等后市向上。至于何时何点位为高;何时何点位为低，我非神仙，神仙也未必次次都能看准。此言留给与我一同做了次高抛低吸且较成功的看官——偶然做对一次不难，难的是多次做对。 　　风险意识不可忘，万一市场短期内凝聚了合力，真的就一下上冲数百点呢?不按常规出牌才是股市的常规，故有时看似大概率的后势，最后往往走出的是小概率。市场真正的风险恰在此：逻辑再严密，论据再坚实，都未必能符合市场其后给出的答案。       金融屋财经网提醒：股市有风险入市需谨慎，本文内容转载于新浪博客，内容仅供参考，股市投资有风险、还需深思熟虑，避免不必要的损失。

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