财经评论 点击： 2010-11-27
金融屋财经网(www.joewu.cn)08月25日讯
击穿3000点 流动性压力凸显
今日沪深两市早盘再度跳空低开，随后一路震荡下挫，盘中虽有小幅反弹，但随后再度回落，跌破3000点关口。与之相比，小盘成长股为代表的中小创也大幅下挫。值得注意的是，市场底部承接力量有限，流动性压力开始凸显，从目前来看，市场仍在寻底的过程中。
截至收盘，上证综指报收2964.97点，下跌244.94点，跌幅为7.63%;深证成指报收10197.94点，下跌772.35点，跌幅为7.04%;沪深两市成交额为6467.03亿元。与之相比，中小板指数下跌7.24%，报收于6856.56点;创业板指数下跌7.52%，报收于1990.71点。
行业方面，至收盘，28个申万一级行业指数全线下跌，申万食品饮料、轻工制造和综合指数跌幅相对较小，分别下跌4.19%、5.25%和5.68%;与之相比，申万国防军工、采掘和非银金融指数跌幅居前，分别下跌8.96%、8.81%和8.23%。
概念方面，燃料电池、超级电容和能源互联网跌幅居前，分别下跌9.71%、9.53%和9.40%。与之相比，ST概念、长江经济带和网络游戏指数跌幅相对较小，分别为2.77%、3.62%和5.13%。
消息面上，8月25日消息，交易员称，中国央行公开市场今日将进行1500亿元7天期逆回购操作。另外，公开市场今日有1200亿元逆回购到期。上周，央行公开市场操作合计向市场净投放1500亿元，创出近半年来高点。随着国际收支逐渐趋于平衡，外汇占款将不再是流动供给的主渠道，甚至外汇占款规模开始出现一定数量的负增长，这需要央行在基础货币投放与引导市场预期管理上有新的创新与应对。
分析人士指出，从目前来看，市场中最大的问题是恐慌情绪正在逐渐蔓延，这使得底部承接力量很弱，反映在盘面上便是成交额不断萎缩，本周沪深两市成交额已经降至6000亿元左右，缩量明显，缺乏投资者的参与可能意味着市场仍在震荡寻底的过程中。
主力砸破3000点大关暴露三大意图
沪深股指今日再度暴跌。截至收盘，沪指报2964.97点，跌244.94点，跌幅7.63%，成交3587.36亿元;深成指报10197.94点，跌772.35点，跌幅7.04%，成交2879.67亿元。
盘面上，板块尽墨，仅40只个股飘红;高新发展、伟明环保、星徽精密等3股涨停;海南航空、天房发展、嘉麟杰、东方电子、新乡化纤、沈阳化工、太极实业等2000只个股跌停。
亚太股市方面，日经225指数午后跳水，收报17806.70点，跌3.96%;韩国综合指数报1846.630点，跌0.92%;台湾加权指数报7670.67点，涨3.51%;马来西亚吉隆坡指数报1542.09点，涨0.65%。
分析认为，主力砸盘3000点大关暴露三大意图：
一、倒逼利好出台。7月暴跌之后，管理层出台了一系列利好措施使得7月暴跌快速收复，上周大盘启动了第一轮的暴跌洗盘，本周继续杀跌旨在倒逼管理层继续推出刺激性利好。
二、全球皆跌不敢独涨。除了A股暴跌以外，放眼近期的全球金融市场同样是风声鹤唳，亚太股市暴跌、欧美市场暴跌、大宗商品暴跌……在外围市场都这样的时候，A股不敢独涨。
三、需求MA500支撑。从技术走势来看，今天跌破3000点千点关口之后，大盘将向下寻求日线MA500支撑，这个支撑位置在于2750点，离目前的点位只有200点，按照当下的跌速，一天即可完成寻底的走势。
放量下跌短暂忧 积极心态着眼未来
今日市场沪深两市继续暴跌，不仅体现在开盘，更是表现在盘中的走势。沪深两市今日大幅低开，并直接开在3000点整数关口附近。随后大金融板块护盘，银行、保险等表现较为积极，带动指数一度收复3100点整数关口。午后大金融独木难支，指数继续开始回落，快速跌破3000点整数大关支撑，盘面上依旧是哀鸿遍野。个股、板块再度暴跌，两市仅有20家左右的个股维持上涨，跌停板个股再次超过2000家，包括石化双雄牢牢的封死跌停板位置。奢侈品、酿酒、草甘膦、交通设施等板块跌幅较小;券商、石油、煤炭等部分权重板块几乎跌停。
首先，央行继续公开市场净投放。中国央行公开市场今日将进行1500亿元7天期逆回购操作。另外，公开市场今日有1200亿元逆回购到期，今日向市场净投放300亿元!
其次，沪股通持续净买入。昨日沪股通净流入超82亿，列自开通以来单日流入量第二，今日，沪股通持续净流入，截止早盘收市，沪股通净流入37.59亿，每日额度剩余92.41亿，余额占额度百分比71%。
从上面的信息来看，市场不是没有利好的东西存在，但是在下跌的过程之中，任何利好的东西都会被淡化，甚至会成为继续大跌的助推剂，所谓在下跌的过程之中，利好也会演化成部分的利空。
成也杠杆，败也杠杆。指数从去年的7月份2000点上攻以来，至今年的6月超过5000点大关，在这个过程之中“加杠杆”是这波持续近一年牛市最直接的推动力，成交量也是几何级放大，从每日交易额仅仅几百亿量级，一跃升至成交量超过2万亿，并创出了人类证券史单日成交量记录，并屡屡创造新纪录。从今年的3月份开始，管理层连续出台多条降杠杆的文件，但是市场充耳不闻，我行我素。
最终导致了管理层对杠杆资金进行严查，从场外配资、到信托、再到伞形、最后是券商两融业务，一个层次一个层次的严查。统计资料显示，这轮牛市吸纳了约18万亿元资金，其中杠杆资金约7万亿元，包括融资融券约2.2万亿元、场外配资约2万亿元、相关担保资金约3万亿元，杠杆资金占比约40%，其中配资占比23%左右，加上跟风资金，对市场投机起到了推波助澜的作用。
六月份出台的严查政策，一级一级的检查，造成了市场的大地震，短短两个月的时间指数从5000点跌至目前的破3000，监管层打出“严管配资+降杠杆”的组合拳后，触发整个市场陷入断崖式下跌。证券市场的炒作逻辑，无论是改革预期、宏观预期亦或其他的预期，归根结底，指数的上攻还是要资金的推动，市场的失血沪深两市成交量的萎缩，必然导致的是前期牛市的不在。
全球股市的暴跌使得A股恐慌加剧，A股今日更是再次创出低点，午后跌破3000点关口，午盘评论分析过，市场这种快速的跌至3000点附近，可以预见的是3000点不是短期的底部，仅仅起到阶段性的支撑而已，所以短期市场依旧存在下跌的空间，具体底在哪里，只能走一步看一步。不过沪指的连续大幅度的暴跌，从技术面上来看，似乎已经存在阶段性反弹的需求。
从月K线的角度分析，连续暴跌的月份，几乎没有出现过连续四个月暴跌，故我们认为随着6、7、8三个月份的暴跌，市场或许在9月份迎来阶段性的反弹走势。大盘跌破前期低点后，进入二次探底的过程，不能盲目操作，等待市场稳定后再进行布局。趋势的确没有明确的拐点，但某种情绪不需要过度放大，当前是否进入抄底的阶段，暂无确切的判断，反而不如在下跌的过程中修炼内功，做一些好的题材挖掘，着眼于未来!
最悲观的时候 机会也可能悄悄来临
安信证券最新策略研报认为，当市场最悲观的时候，机会也可能悄悄来临。
1、有错就要认，挨打要立正。风险偏好成为短期核心变量：8月初，自我们判断市场进入二次探底后空头回补的场内存量博弈阶段以来，A股市场走出了两周震荡上行的行情。但事实上，在8月的前两周时间里，投资者的风险偏好不但没有显著提升，反而遭遇一系列“黑天鹅事件事件”的破坏。从再融资重启到人民币大幅贬值引发的全球市场普跌，再到市场怀疑证金公司开始退出救市;从天津大爆炸到朝韩冲突，再到山东爆炸。
这些国内和国外的突发事件，在短短两周内密集发生，给投资者的风险偏好造成了非常严重的打击，随即A股市场也出现了恐慌性的资金流出。虽然周末国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》，但风险偏好元气大伤以后，投资者信心的自我修复需要一定时间。从趋势上来讲，我们更加倾向于认为短期“黑天鹅事件”对风险偏好造成的影响将在短期内得到恢复，而不会形成风险偏好的连续快速下降。
2，美元加息极其后果的预期短期已打满，随着九月fomc窗口来临，如果没宣布，市场会松一口气。如果宣布，按照历史经验，靴子落地美元会出现几个月的下跌。因此中短期没不必过于担忧。
3、预期修复的过程可能伴随未来几天的剧烈震荡而完成：市场风险偏好和投资者信心的修复需要在市场的剧烈震荡中完成。从我们近期路演和草根调研的反馈结果来看，除去券商自营、大型保险公司等国家队的资金不能净卖出以外，私募基金的仓位已经处于降无可降的位置，公募基金的仓位大约在6-7成左右的位置，虽然仍有继续降仓的可能，但空间已然不大。
因此，我们认为在投资者的情绪进入全面悲观、仓位降到极限位置的时候，市场自我修复的过程也将伴随未来几天的剧烈震荡而完成。而伴随着这种短期调整风险的结束，市场亦有望见底。
4、继续破位大跌后果严重，可能再次引发系统性风险：场内融资融券和上市公司大股东股权质押数万亿，如果市场持续破位大跌，可能引发系统性的金融风险。而证金公司此前公告称，当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，仍将继续以多种形式发挥维稳作用。我们判断，在金融系统性风险面前，国家无法坐视不理。
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