"十三五"规划中国制造加速变智造 五股势不可挡

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月19日讯

　　【编者按】业内普遍认为，《中国制造2025》等纲领性文件或有望在“十三五”规划中被重点提及，“十三五”规划将推动“中国制造”加速走向“中国智造”，这势必诞生一批世界级企业，而在A股市场中，这也将催生重要的主题投资机会。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　“十三五”规划将开启新篇章 中国制造加速变智造

　　当前A股市场已逐步恢复理性，投资者信心也逐步增强，即将出炉的“十三五”规划成为全市场最期待的政策纲领。

　　根据以往的经验，“国民经济和社会发展五年规划”发布前公布的重要政策文件通常会在“规划”中重点提及。

　　对此，业内普遍认为，《中国制造2025》等纲领性文件或有望在“十三五”规划中被重点提及，“十三五”规划将推动“中国制造”加速走向“中国智造”，这势必诞生一批世界级企业，而在A股市场中，这也将催生重要的主题投资机会。

　　2015年11月6日~8日，第四届中国上市公司领袖峰会将在成都举行。届时，包括国内顶尖经济学家、公募基金代表、私募基金大佬、行业和上市公司的领袖300多人将莅临成都，共同见证“2015中国上市公司口碑榜”揭晓，把脉中国经济和资本市场，展望“十三五”规划，聚焦大国雄心。

　　实现制造强国的首个十年纲领

　　我国计划用30年时间，通过“三步走”战略，实现从制造业大国向制造业强国的转变。

　　第一步，力争用十年时间，迈入制造强国行列。到2020年，基本实现工业化，制造业大国地位进一步巩固，制造业信息化水平大幅提升。到2025年，制造业整体素质大幅提升，创新能力显著增强，全员劳动生产率明显提高，两化(工业化和信息化)融合迈上新台阶。第二步，到2035年，我国制造业整体达到世界制造强国阵营中等水平。第三步，新中国成立一百年时，制造业大国地位更加巩固，综合实力进入世界制造强国前列。

　　而《中国制造2025》，是我国实施制造强国战略第一个十年行动纲领。“中国制造2025”也将成为“十三五”规划的重要议题。

　　事实上，《中国制造2025》着重强调了十大重点领域的突破发展，新一代信息技术产业包括集成电路及专用装备、信息通信设备、操作系统及工业软件;高档数控机床和机器人 、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、农机装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械等。

　　在传统制造业成本等优势逐渐消失，经济亟须转型升级的背景下，“十三五”规划将为我国制造业的发展指明了方向，同时也将给A股市场带来一系列投资机会。那么，哪些公司将成为世界级企业?

　　康得新 ：积极探索智能制造领域

　　康得新(002450)在2013年的口碑榜评选中荣获最佳管理团队奖，凭借着卓越的管理团队，康得新在二级市场也取得了骄人战绩。2014年至今，康得新股价最高涨幅超183%，尽管经历了A股之前的深度调整，康得新当前市值也高达500亿元。

　　目前，康得新已具备了全产业链、全系列产品的预涂膜产业集群，在规模、技术、市场、服务、成本方面处于领先地位。

　　除预涂膜产业外，公司投资建设的高分子膜材料项目，将一定程度上缓解我国目前对高端高分子膜进口产品的依赖。此外，康得新与雷丁汽车合作设立设计中心，使康得新具有整合欧洲汽车轻量化设计人才和技术的重要平台，为公司发展新能源电动车、碳纤维复合材料车体和部件，为碳纤维复合材料公司的建设与发展提供有力保障。

　　康得新董秘钟凯告诉记者，从中长期发展形势看，我国劳动力成本逐年增高，”工业4 .0“、智能制造不仅能使我国由制造大国迈向强国，对企业而言也减轻了人力成本，提高效率，康得新立足两大产业集群和国内最重要的高分子复合膜材料产业平台，在智能制造领域也将积极探索，打造出高分子复合材料领域的国际领军企业。”大格局，大发展。招商证券(咨询 买卖)认为，康得新定位中国3M，打造新材料、3D智能显示、新能源汽车产业三大平台，构造器覆盖新材料高端领域多方位、多层次生态链，发展空间巨大。

　　洲明科技 ：实现“智造”转变

　　洲明科技(300232)在2014年的口碑榜评选中荣获最佳管理团队奖，作为国内领先的LED应用产品与方案供应商，公司在业绩高速增长的同时，在二级市场同样给予了投资者丰厚回报，今年以来，公司股价最高涨幅达到152%!

　　作为领先的LED显示、照明产品及解决方案供应商，洲明科技在智造领域的自动化、规模化水平，近年来稳居LED应用行业榜首。

　　洲明科技在深圳坪山新区洲明科技园的生产厂房面积达58800平方米，显示产品全年产能150000㎡左右。公司生产管理体系自2009年起全面推行实施精益生产管理方式，是业界最早启动对小间距产品进行独立车间与专线生产的企业，具备较高自动化生产水平，通过自主创新工艺设计，确保对UTV系列小间距产品的高品质与高可靠性。

　　截至目前，公司路灯生产车间是全球范围内唯一采用全自动流水线作业的车间，不超过50名工作人员的配备，月均产能达36000台。该车间采用全自动化机器人操作，集输送、搬运、信号传递于一体，产品从组装开始就被赋予识别码，并建立高效数据采集系统，其所处的每一道工艺均能通过联网的控制系统识别且数据终身保存。

　　洲明科技董秘徐朋告诉记者，公司在智能制造领域在积极探索与应用，并将相关理念运用到具体生产过程，通过“智能工厂”和“智能生产”，实现从制造到“智造”的转变，公司产品的核心竞争力得到增强，业绩保持良好增长态势。

　　在优秀管理团队的带领下，洲明科技业绩继续保持高速增长。

　　洲明科技预计，2015年1月至9月，归属于上市公司股东的净利润为9400万~10300万元，同比增长125%~147%。

　　洲明科技作为国内一家领先的LED应用产品与方案供应商，从其开拓的LED显示屏出口对象来看，美国 、日本、德国 、英国是排名靠前的主要几个进口国。但近年来，新兴市场实现了快速增长，包括俄罗斯 、东南亚等地需求量大增，

　　在对产业链的持续经营和开拓创新上，公司目前已成长为LED显示与照明应用行业领先的硬件+解决方案服务提供商。面对当前LED的行业特性，在内生式增长的基础上，公司将充分利于并购的外延式增长方式实现跨越式发展，致力于转型升级成为中国领先的文商旅生活圈媒体，而在LED照明领域，公司向智能照明物联网发展。

　　有行业人士评价称，洲明科技定位比较清晰，基于主业LED显示屏优势，仍在积极拓展与之相关的广告、营销等轻资产经营模式，预计与现有业务协同性会相对较强，虽具有不确定性，但仍值得期待。

　　康得新:业绩继续高增长,长期看好公司三大业务板块的布局

　　康得新 002450

　　研究机构：安信证券 分析师：王席鑫,孙琦祥 撰写日期：2015-10-16

　　事件:公司发布15年三季报:营业收入52.15亿元,同比增长42.77%;归属于上市公司股东的净利润10.27亿元,同比增长45.86%;加权平均ROE19.28%,同比增长2.18个百分点。预计2015年归属于上市公司股东的净利润变动区间14~14.55亿元,同比增长40~45%。业绩符合预期。

　　增发获批,公司现金流充裕,各项项目稳定进行:14年11月公司推出定增方案拟募集资金投资建设1.02亿平米先进高分子膜材料项目,该定增计划于近期获批。15年公司发行了15亿短期融资和6亿元中期票据,控股股东康得集团7月承诺未来12个月内增持不低于5亿元公司股份,现金流充裕,完全可以满足公司的各项项目所需资金,此外近期银行给公司充足的授信额度,公司未来发展资金问题完全不用担心。

　　建设高端光学膜、柔性材料、碳纤维、石墨烯等新型材料产业平台:见下页;布局新能源汽车生态链:见下页;打造互联网+3D智能显示产业平台:见下页;3D、新能源产业集群布局稳步进行中,未来三年高速发展可期:公司目前已形成先进高分子新材料、裸视3D产业和新能源汽车材料及相关产品三大产业平台,其中新材料平台的光学膜(目前主要是显示用膜、3D膜、装饰膜、汽车和建筑窗膜,二期主要是水汽阻隔膜等更高端产品)和碳纤维(整合国内外最优秀技术团队和最先进设备,实现从碳纤维原丝到复合材料、制品的全产业链)未来3-5年均将形成百亿利润空间;大3D产业(包括非显示和显示领域,在显示领域是目前全球唯一能够提供全套裸眼3D系统解决方案的供应商,非显示领域将颠覆平面广告等、视觉图像、装饰画等领域,未来O2O的方式值得期待),裸视3D产业的利润空间也在百亿级别;新能源汽车产业康得新(咨询 买卖)全面布局碳纤维车体结构材料、抬头显示用智能窗膜、触控显示及操作系统、汽车窗膜和装饰膜等核心材料,盈利空间超百亿元。公司未来三大业务板块加速发展,都将成为公司维持高盈利高成长性并持续向上的动力。我们横向比较目前化工新材料大市值公司,无论从公司高管的能力、执行力、估值和成长的匹配性还是公司未来产品的空间、稀缺性,公司都是首选的优质高成长公司,符合典型的高成长牛股特征。我们认为康得新的三大产业成功搭建后未来市值空间可看到千亿美元,预计公司15-17年EPS分别为1.00、1.47和2.25,继续强烈推荐。

　　风险提示:合作不达预期,项目进展低于预期等风险

　　洲明科技：国家级高新技术民营企业

　　公司是一家集LED产品研发、制造、销售及服务一体的国家级高新技术民营企业，目前主营业务包括LED高清节能全彩显示屏和LED节能照明两大系列。公司专注致力于为客户提供高质量、高性能的LED应用产品及服务。公司两大主营产品包括显示屏的七大类别(传媒屏、租赁屏、格栅屏、高清屏、玻璃屏、围栏屏、创意屏)和照明的两大类别(户外照明、家居照明)。显示屏具体涵盖常青藤系列、节能屏系列、全防水模组系列、小鹦鹉系列、Upad系列、云雀系列、水晶兰系列、UTV系列、地砖系列、Uball系列、球场系列等。照明产品具体涵盖路灯、隧道灯、泛光灯、洗墙灯、草地灯、水底灯、日光灯、球泡灯、筒灯、射灯等。公司在生产制造过程中严格执行ISO9001：2008质量认证体系，产品先后通过国际国内CE、ETL、GOST、CCC、UL、CUL等相关品质认证，除了拥有可靠的质量保证外。公司目前已经得到了国家和行业的高度认可，并获得“国家级高新技术企业”、中国绿色照明优质产品定点生产企业”、“广东省战略性新兴产业培育企业”、“广东省现代产业500强项目”、“深圳知名品牌”等荣誉资质。

　　机器人:持续稳健增长的工业4.0龙头,未来看军工和服务机器人发力

　　机器人 300024

　　研究机构：安信证券 分析师：邹润芳,王书伟 撰写日期：2015-09-02

　　业绩符合预期,稳健增长。

　　新松2015上半年实现营业收入8.10亿元,同比增长23.23%,实现净利润1.57亿元,同比增长21.54%,EPS 为0.24元,业绩基本符合预期。营收保持较高增长主要原因是公司坚持大力发展营销,下游需求旺盛,净利润增速有所放缓主要原因是期间费用率上升所致。存货总额为12.2亿元,其中有7.68亿已完工尚未结算款,较年初增长18%。

　　毛利率有提升,期间费用率略有上升。

　　公司综合毛利率为34.61%,比去年同期提升2.99个百分点,主要原因为公司三大传统产品毛利率均有所提升,其中自动化装配与检测生产线及系统集成毛利率提高6.64个百分点,工业机器人毛利率提高2.35个百分点。销售费用率为2.12%,较去年同期提高0.25个百分点,主要原因是销售人员规模扩大导致各项费用增加所致;管理费用率为10.21%,主要原因是子公司规模扩张导致增加开支所致。

　　工业4.0龙头,未来看军工及服务机器人拓展。

　　新松国内工业4.0龙头企业,在零部件、机器人、工业4.0及特种机器人四大板块积极布局,协调发展。在工业4.0时代,未来公司主要看点在于数字化工厂与特种机器人,数字化工厂旨在为不同行业提供系统解决方案,已成为新工业体系的标志,也是未来系统集成发展的主要方向;特种机器人方面,已经成为军方一级供应商,有望持续获得稳定的军工订单;服务机器人是未来下一片蓝海,在政务餐饮、医疗康复、教育娱乐领域应用广泛,新松已经积极布局。

　　投资建议:我们认为新松是具有TMT 属性的智能装备龙头,未来软硬都是龙头,软件能力同样很强,目前增发已获证监会批文,增发完成后,公司将借助资本市场,进行产业资源整合。我们预计公司2015年-2017年EPS 分别为0.7、1.08、1.4元,维持买入-A 评级。

　　风险提示:下游需求放缓,营业外收入大幅波动

　　海得控制:切入军工软件领域,工业4.0与民参军双轮驱动

　　海得控制 002184

　　研究机构：安信证券 分析师：邹润芳,王书伟 撰写日期：2015-04-15

　　与总装某部签订NetSCADA 军方版研发协议,切入军工软件领域。据媒体报道,海得控制与人民解放军总装备部某院近日签订NetSCADA(数据采集及监控软件)军方专用版相关研发合作协议。总装备部某院经过近一年考察,最终选择海得控制作为合作伙伴,海得控制将根据军方和相关协议要求,将NetSCADA 软件由Windows平台向军方专用操作系统平台转移,实现自主可控的国产控制系统。该项目得到了国防科工委上海办、市经信委军工处及区政府的大力支持和配合。

　　军用控制软件进口替代空间广阔,战略意义重大。

　　我们认为此次合作标志着海得控制首次进入军工核心软件领域,具有重要战略意义, NetSCADA 系列监控组态软件是公司自主研发,具有完全自主知识产权,主要控制设备端,是解决人机信息交互的软件。NetSCADA 系统通过添加不同模块,能提供行业整体解决方案,目前已应用于制药等行业。在信息安全背景下,军方控制软件具有广阔的进口替代空间。

　　转型再造“新海得”,工业4.0与民参军双轮驱动。海得控制已度过转型阵痛期,目前进入快速发展阶段,公司在自动化领域积累多年,对系统集成理解很深刻,自上而下的系统集成体系包括分析管理层、数据交互层、控制层、执行层,业务层级基本完善,囊括了各个产品,是纯正的工业4.0标的。本次切入民参军领域,将有望为公司培养新的增长点。

　　投资建议:买入-A 投资评级,6个月目标价50元。我们预计公司2015年-2016年EPS 分别为0.5、0.7、1元,公司本次切入军工领域,通过工业4.0与民参军双轮驱动,转型再造新海得。

　　风险提示:转型进度低于预期,业绩大幅下滑。

　　亚威股份:业绩符合预期,建议持续关注机器人业务进展

　　亚威股份 002559

　　研究机构：国联证券 分析师：皮斌 撰写日期：2015-04-29

　　事件:公司发布一季报,报告期内实现营业收入2.1亿元,同比增长6.8%,实现归属于上市公司股东净利润1867万元,同比增长3.14%,实现每股收益0.11元,去年同期为0.10元。公司业绩基本符合我们的预期。

　　国联点评:

　　业绩稳健增长,看好数控金属成型机床下游需求改善。根据国家统计局的数据,2015年一季度我国金属成型机床累计销量约7万台,同比小幅下滑8.75%,而江苏省以2134台数控金属成型机床的累计产量位居各省之首,公司主营业务增速基本符合预期,2015Q1单季度营业收入为历年一季度最好水平,由于二、三季度的业绩通常较好,我们有理由期待公司2015Q2的表现。

　　期间费用率控制合理,盈利能力稳定。报告期内,公司销售费用率略有下降,财务费用率有所提升,总体来看,期间费用率控制合理。销售毛利率与去年同期基本持平,销售净利率小幅下降1个百分点,主要原因在于营业外收入的变动。

　　与徕斯合作生产线性机器人本体已经有一定进展。第一批订单正在组织生产,二季度定会有所突破。目前的关注点在于公司能否尽快完成不同型号机器人本体的生产要求,争取后续更多订单。

　　看好公司在机器人业务领域的拓展,维持“推荐”评级。我们认为公司与徕斯的合作打开机器人本体与机床主业协同带来的想象空间,同时我们也看好公司通过创科源渠道拓展汽车行业三维激光加工新领域。我们预测2015年-2017年EPS(最新摊薄)分别为0.31、0.39和0.45元,考虑到公司正进行多维度的产业链布局,业绩增速有望超预期,从市值角度看,公司股价仍有上行空间,维持对公司“推荐”评级。

　　风险提示。与库卡徕斯合作进度缓慢,机器人本体生产不达预期;收购无锡创科源进度不达预期;机床行业景气度下行等。

"十三五"规划中国制造加速变智造 五股势不可挡

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