[股市行情今日大盘]今日股市行情：六大利好PK一大利空（12/11）

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　　城市基建将成稳增长利器

　　即将召开的全国城市工作会议，或将针对城市规划、城市基础设施建设、城市公用事业运营等方面展开深入讨论。分析人士认为，今年以来我国经济形势严峻复杂，经济下行压力加大，城市基础设施建设作为消费需求的“倍增器”，也是投资需求的“加速器”，有望成为全国城市工作会议的重要内容。今年以来一系列城市基础设施政策的出台及项目的批复将有利于落实新型城镇化建设并助力稳增长。海绵城市、城轨交通、地下管廊等万亿级投资盛筵已拉开帷幕，为相关行业发展打开想象空间。

　　“稳增长”密集发力

　　“四季度加大力度促进稳增长迫在眉睫。”安信证券认为，如果四季度工业增加值增速没有改善，四季度GDP同比增速大概率降至6.8%，将明显比目标增速低。基建投资是政府在“稳增长”时可主动调控的变量。城轨交通、地下综合管廊、海绵城市等基础投资将在“稳增长”中担纲重任。

　　今年以来，政府出台了一系列关于城市基础设施等方面的政策，并加快了基建项目审批进度，发力稳增长。

　　据统计，2014年发改委在基建领域批复的投资总额约为1.56万亿元，2015年发改委在铁路、轨道交通、机场等领域共批复超过2.3万亿元。此外，各省2015年“两会 ”政府工作报告中关于“一带一路 ”基建投资项目总规模已达1.04万亿元，加上2014年获得批复的近1.6万亿元“铁公基”等基础设施，以及2014年底披露的“七大工程包”，总投资额超过10万亿元。

　　12月9日，发改委、住建部印发《关于城市地下综合管廊实行有偿使用制度的指导意见》，提出城市地下综合管廊各入廊管线单位应向管廊建设运营单位支付管廊有偿使用费用，以调动社会资本投入积极性，促进城市地下综合管廊建设发展。自2014年以来，国务院、住建部等密集发布关于地下管网和综合管廊建设的政策文件，就城市管网建设规划、试点城市、项目库建立、资金支持等给予政策指导。2015年住建部会同财政部开展了中央财政支持地下综合管廊试点工作，确定了内蒙古包头等10个城市为试点城市，计划3年内建设地下综合管廊389公里，总投资351亿元。

　　11月，国务院办公厅下发《关于推进海绵城市建设的指导意见》，明确到2020年城市建成区20%以上的面积达到目标要求，到2030年城市建成区80%以上的面积达到目标要求。住建部此前表示，计划3年内投资865亿，建设16个“海绵城市”试点。

　　中泰证券认为，按照经济增长的底线思维，测算在GDP增速6.5%的底线之上，2016年基建投资增速必须达到21.63%以上，对应16.4万亿元基建投资总规模，年底稳增长密集发力这一趋势有望延续。

　　城市基建迎投资盛筵

　　“在供给侧改革的大背景下，稳增长将更多与调结构和促改革相结合，未来地下城市管廊、海绵城市等将是稳增长着重发力点。”分析人士表示。

　　有券商指出，地下管廊有望大幅提高城市综合管理能力。截至目前，全国城市排水管道总长度约50万公里，地下管廊长度却不足1000公里，考虑其上亿元的单公里造价，地下管廊长期投资空间巨大。假设全国31个省市有10个地区在2020年完成地下管廊建设工作，单个省市建设里程为800公里，每公里造价1亿元，那么总投资规模约8000亿元，年均1500亿元规模。地下管廊投资中，设计、施工成本一般占地下管廊投资的60%-70%，未来上万亿投资空间背景下，具有地下施工能力、市政设计能力的企业有望充分受益。

　　“海绵城市建设无疑会拉动新一轮城市建设热潮。”据申万宏源测算，按照国务院关于海绵城市建设目标要求，2013年底全国城市建成面积4.78万平方公里，保守假设每平方公里投资1.5亿元，试点城市每平方公里1.9亿投资，静态预估2020年对应1.4万亿元投资额，2030年则对应5.7万亿元投资额。

　　PPP模式将成主力军

　　在政策大力支持下，PPP模式成为支持基建主力军。数据显示，截至5月，有28个省份公布了推荐PPP项目，共有投资总额超过1.9万亿元的PPP项目通过审核，总项目数量1042项，平均每项投资总额约15.8亿元。9月，财政部再次公布了第二批政府和社会资本合作(PPP)示范项目，共206个，总投资金额6589亿元。据信达证券统计，在各类PPP项目投资金额中，交通设施领域类投资总额占比最大，达近六成，这与交通设施投资额较大有关;其次为市政设施。

　　近期中央和地方政府纷纷设立PPP基金。如9月30日，财政部联合建行等10家机构设立PPP基金，规模1800亿元。这些PPP基金通常由政府、商业银行、投资机构、社会资本等共同设立，为PPP项目提供融资资金，将成为推动PPP项目落地的重要推手。

　　国泰君安证券认为，在稳增长压力加大的大背景下，面对稳增长、扩基建与控制地方政府债务的矛盾，PPP模式将成为一件利器。2015年至今出台的大部分关于基础设施建设的政策法规都将PPP纳入，作为优先鼓励发展的模式。随着财政部第二批示范项目的逐步落地，地方政府、社会资本、咨询机构的经验累积，以及有关特许经营、政府引导基金、以奖代补等相关政策法规的不断完善，PPP模式将迎来广阔发展空间。

　

　　地方“十三五”谋篇“一带一路”建设

　　近期地方陆续公布“十三五”规划建议，据上证报记者不完全统计，截至12月8日，已有北京、广西、广东、山东、湖南、河北、福建、陕西、贵州、吉林、江苏、重庆、内蒙古、甘肃、四川、黑龙江、青海等近20个省份发布规划建议全文，海南、天津、新疆、辽宁等均召开了党委会讨论地方“十三五”规划建议初稿。

　　在规划建议稿中，记者发现，各地高度一致将“一带一路”建设作为“十三五”对外开放的重头戏进行布局，一是强调交通基建互联互通，并划定了陆海空三大通道的建设方向;二是重点布局产业园区建设。

　　首推交通基建项目

　　基建设施的互联互通，成为地方“十三五”深耕“一带一路”的首选项目。

　　陕西省“十三五”规划建议提出，以建设物流中心为先导，建设通江达海、陆空联运、无缝衔接的对外开放大通道。广西“十三五”规划建议也提出，基本建成国际通道、战略支点、重要门户，与东盟及周边省份互联互通便捷高效的铁路网、高速公路网、水运网、航空网、信息网总体形成。

　　陆路运输中，中欧班列成为“走出去”的明星。陕西省发改委副主任徐强在接受上证报记者采访时说，“长安号”货运班列已经从最初一个月开2-3班到今年下半年每周开2-3班的密度，有些货还上不去。

　　“最近中欧班列发展迅猛，班次的密度有了很大提高，基本可实现每天1到2班。通过阿拉山口进入中亚到达欧洲的班列比上半年明显增加很多，每个月都呈增长趋势。”阿拉山口综合保税区副主任潘泽明也如是介绍。

　　值得注意的是，由于回程货物较少，各省竞相补贴所在地区的中欧班列，导致无序竞争等问题突出，重庆、四川、新疆、内蒙古、河南、湖北、浙江等多地在对接“一带一路”时都强调，有序推进中欧班列建设。

　　作为海上丝绸之路核心区，福建省规划，打造面向东南亚的重要枢纽机场，推进区域港航体系和通信网络设施建设，畅通连接丝绸之路经济带的陆上通道，形成服务中西部地区对外开放的出海通道。

　　吉林省“十三五”规划建议提出，积极开辟连接欧美的北冰洋航线，稳定运营连接日韩的国际陆海联运航线，进一步拓展连接我国东南沿海的内贸外运航线，扎实推进长满欧国际货运专列运营。

　　事实上，陆港联运、陆空联运是构建基础设施互联互通的有利方式，也是构成全国综合运输体系的重要枢纽。

　　天津市交通运输委相关负责人告诉上证报记者，天津由于独特的地理位置优势，大力推进港口海上战略合作。陆向通过与铁路的联运，沿“一带”走向，通过霍尔果斯等三个陆路口岸联通亚欧大陆，发展跨境物流;海向通过密集的航线航班，沿着“一路”走向，联通日韩、澳新、欧洲大陆，发展海上战略支点。海空联运天津机场和港口，已签署了战略合作协议。

　　浙江则提出，“十三五”要统筹推进海洋经济发展示范区和舟山群岛新区建设，大力推进海港、海湾、海岛“三海联动”，打造覆盖长三角、辐射长江经济带、服务“一带一路”的港口经济圈;同时，以宁波舟山港为龙头，大力整合全省海港资源，促进海港、陆港、空港、信息港一体发展。

　　其实，“十三五”规划建议只是划定了基建互联互通的大方向，而各地在对接“一带一路”的实施方案中对基建项目的布局更为明确。

　　比如，甘肃在今年初就制定出台了《丝绸之路经济带甘肃段“6873”交通突破行动实施方案》，决定从今年开始集中用6年时间、完成投资8000亿元以上、建成公路铁路70000公里以上、实现“公路畅通、铁路连通、航路广通”三大目标。

　　着力打造产业园区

　　产业园区建设也是各省与“一带一路”沿线国家经贸合作的重点，各省在“十三五”规划建议中也突出了这一点。

　　12月2日至3日，新疆维吾尔自治区党委八届十次全委会议讨论了《新疆“十三五”规划纲要》，指出加快丝绸之路经济带核心区建设，开放是新疆经济最大的潜力所在。以核心区建设统领各项工作，发展更高层次的开放型经济，以“五通”为主要内容，加快“五大中心”建设，加快喀什、霍尔果斯经济开发区和综合保税区建设，加大“走出去”支持力度，建设好境外产业集聚区。

　　潘泽明对此非常感慨，“如果没有‘一带一路’，阿拉山口综保区的发展速度肯定没有现在快。正是因为有了‘一带一路’，阿拉山口才可大量投入基础设施，很多项目才可能纳入国家‘十三五’规划。同时，瞄准国际国内的需求上了一些原来不敢想的项目，比如说跨境电商和整车进口。”

　　福建“十三五”规划建议明确，推进重点商品出口基地、商品市场和商贸园区建设，探索与东南亚国家互设产业园区;重庆则表示，积极参与合作建设境外产业集聚区、经贸合作区等各类园区。

　　陕西提出，拓展“海外陕西”发展空间，鼓励和支持有条件的企业走出去跨国经营、战略并购，在海外特别是中亚和非洲布局陕西产业园区建设。同时，建设“中国—中亚经济合作园区”、陕韩产业合作园区、中俄丝绸之路高科技产业园区，吸引跨国公司及全球行业领先企业来陕投资，集聚世界级企业在陕建立地区总部和分支机构。

　　招商局集团中亚代表处首席代表胡政认为，“园区是中国企业走出去的重要抓手。打造‘一带一路’丝路驿站，建设产业园区，是中国企业走出去的一个新形式，也是改变我们现在最简单的‘一带一路’方式即货物运输的创新，互联互通最终要为产业服务。”

　　今年以来，“一带一路”沿线产业园区建设步伐加快。据商务部数据，迄今我国已经在50个国家建立了118个经贸合作区。其中有77个处在“一带一路”沿线23个国家。

　　不过，各省根据当地优势产业，产业园区建设的重点也各有不同。江苏积极推进塔尔煤田工业园等中巴经济走廊能源规划优先实施项目建设;新疆则是重点建设中塔、中哈等农业示范园区。广西则明确“十三五”基本建成中国-东盟信息港。

　　据了解，目前全国31个省区市对接“一带一路”建设实施方案均已完成并在陆续出台。根据方案，各地将在基建等多个领域启动一批重点项目。

　　

　　外汇局放宽QFII额度汇入期限制 备案后可延长6个月汇入期

　　资本市场双向开放的程度逐步加深。10日，国家外汇局综合司司长王允贵在2015年四季度政策新闻发布会上表示，外汇局简化了合格境外机构投资者(QFII)额度管理，放宽QFII额度汇入期的限制，经备案后可一次延长6个月汇入期。

　　“为顺应‘十三五’规划建议中提出的推进资本市场的双向开放，外汇局采取了一系列的重要举措。”王允贵称。

　　在QFII额度管理方面，外汇局在现有政策框架下进行了简化。王允贵表示，首先是改革额度分类方式，统一额度管理，将原有的三类额度调整为开放式基金和其他产品或资金两类额度;其次是简化额度调剂备案管理，同类产品之间的额度调剂可自行调整，开放式基金与其他产品或资金之间的额度调剂需要事前备案;再者是放宽QFII额度汇入期的限制，经备案后可一次延长6个月汇入期。值得注意的是，本金汇出程序从批准简化为事前备案。

　　“过去一个文件的发出可能需要半个月到一个月的时间，现在的事前备案大约只需要一周的时间。”外汇局资本项目管理司司长郭松称，未来关于QFII额度逐步放开、单家机构额度上限的调整等一系列改革想法，也将要在“十三五”期间逐步推进。

　　内地与香港两地基金互认政策的落地，也为我国推进资本市场双向开放助了一臂之力。5月22日，中国证监会与香港证监会就开展内地与香港基金互认工作正式签署备忘录，允许符合条件的内地与香港公募基金通过两地监管机构简易的认可或许可程序后，分别向香港和内地市场的公众投资者进行销售。11月，人民银行、外汇局发布《内地与香港证券投资基金跨境发行销售资金管理操作指引》。

　　王允贵表示，《操作指引》的发布，意味着内地与香港两地基金互认政策正式进入实施阶段。基金互认政策的正式实施，开辟了两地投资者证券市场投资新通道，资本和金融项目交易中‘资本和货币市场工具——集体投资类证券’下所包含的‘居民在境外出售或发行’以及‘非居民在境内出售或发行’两个子项将不再受到严格限制，资本项目可兑换实现新突破。

　　王允贵称，目前，内地和香港均已有基金管理人分别向中国证监会和香港证监会提出了申请，待获得注册后即可履行外汇登记程序;同时，外汇局相关文件和系统已经准备就绪。

　　港股通成交回升近四成

　　相较于外资在沪股通通道上 “忽冷忽热”的谨慎表现，近期内地投资者通过港股通渠道持有港股的意愿明显增强。截至昨日收盘的数据显示，港股通近6个交易日每日限额使用率均接近10%，11月份成交量也环比回升了36.62%。从投资标的来看，汇丰控股、港交所等权重股近期备受内地投资者青睐。

　　截至昨日收盘，港股通净买入10.43亿元，每日105亿额度剩下94.57亿，使用率为10%。在12月3日至昨日的6个交易日里，港股通每日105亿元限额的使用率均高达9%以上，12月8日、9日和10日的净流入额分别为10.25、10.28及10.43亿元。从资金净流入的持续时间来看，港股通已连续32个交易日呈现净流入状态。

　　自沪港通开通以来，南向和北向通道的额度使用的特点一直都呈现阶段性背道而驰。刚开通时，港股通的冷清与沪股通的火爆形成鲜明对比，其较低的成交量还一度被市场质疑该联通机制的效果。而港股通行情的转折出现在今年4月。彼时受证监会放行公募基金投资港股和保监会放行险资投资香港创业板等消息影响，巨额资金疯狂涌港，港股通于复活节后连续两天出现当日限额用尽的情况，当月港股通成交量也飙升至2350.67亿港元，较3月份增长近560%。然而随着6月份内地和香港两地股市的巨幅震荡，内地投资者信心受到打击，通过港股通投资港股的动作大大放缓。自6、7月以来，港股通几乎一直都保持小幅净流入，但成交量环比减少38%以上，9月份的成交量更是低至252.92亿港元，仅为4月份成交量的十分之一。

　　不过，近期情况出现了些许变化。近三个月以来，港股通的交易正在明显增加。据港交所公开数据显示，10月份港股通成交量较9月份增长9.23%，而11月港股通的成交量进一步增加，达377.42亿港元，较10月份增长了36.62%，显示近期内地投资者南下买入港股的意愿明显增强。

　　与此同时，内地投资者对投资标的的偏好有所变化。原本经常占据港股通十大成交活跃股榜首的大折价A+H股、中资保险股、中资券商股近期已逐渐让位于港交所、汇丰控股等权重股。截至昨日收盘，港股第一权重股汇丰控股已连续8日登上港股通十大活跃股榜首，且连续8日累计净流入24.54亿港元。另外，据港交所披露的港股通双周统计数据显示，11月16日至11月27日，香港交易所以累计成交量0.71亿美元(约为5.5亿港元)成为港股通成交量最大的标的股。

　　从本周四个交易日里的十大交易活跃股可以看出，内地投资者偏好的港股通标的集中于金融股及中资股等相关股票。其中，除了汇丰控股连续四次上榜外，上海电气H股也连续4日上榜，累计净流入1.42亿港元。中信银行H股和农业银行H股也均连续3次上榜，分别累计净流入1.02亿港元和0.67亿港元，此外，中国银行H股在9日、10日连续上榜，累计净流入0.41亿港元。

　　汇业证券分析师岑智勇分析指出，经过上轮大幅调整后，近期港股走势偏弱，许多个股已经跌到接近见底。港交所和汇丰控股在港股通上交投变得活跃，很有可能是因为其近期的低估值水平吸引了内地资金入市抄底。而除了低估值，标的稀缺性也是内地投资者青睐这两大权重股的原因之一。另有市场人士表示，过去港股通交投冷淡或与内地投资者不熟悉两地市场交易规则有关，如今随着沪港通机制的优化及两地交易所投资者教育活动的开展，内地投资者对港股的了解程度有所增加，再加上经过两地股市的调整，市场信心正在逐渐恢复，这些因素对于近期内地投资者南下投资港股也产生了一定的正面影响。

　　

　　大力度减税政策落地提速 国税总局敲定两项企业所得税优惠政策

　　近期，高层定调用好积极财政政策空间，合理加大减税力度。目前，大力度减税政策落地加速。《证券日报》记者获悉，昨日，国家税务总局所得税司负责人就居民企业转让5年以上非独占许可使用权企业所得税优惠政策和有限合伙制创业投资企业法人合伙人企业所得税有关问题进行了详解。

　　专家表示，由于企业所得税是对企业利润所得进行征税，企业所得税的优惠将直接降低企业成本、增加企业利润，因而企业所得税优惠政策能否切实高效落地对企业至关重要。

　　为使有关税收优惠政策尽快落地，国家税务总局日前发布《国家税务总局关于许可使用权技术转让所得企业所得税有关问题的公告》，明确自2015年10月1日起，全国范围内的居民企业转让5年以上非独占许可使用权取得的技术转让所得，纳入享受企业所得税优惠的技术转让所得范围。居民企业的年度技术转让所得不超过500万元的部分，免征企业所得税;超过500万元的部分，减半征收企业所得税。

　　据记者了解，该项优惠政策原于2013年1月1日起在中关村国家自主创新示范区施行，自2015年1月1日起推广至所有所有国家自主创新示范区、合芜蚌自主创新综合试验区和绵阳科技城。此次规定从2015年10月1日起在全国范围适用。

　　“以往，企业意欲转让专利或技术难免有所顾忌——按规定，要享受税收优惠政策，企业需符合‘转让技术5年或5年以上，全球独占许可使用权’的条件。这意味着，一旦转让技术的企业满足了这个条件，包括该企业在内的其他人均无使用权，只有独占许可权利人才享有使用技术的权利。”一位业内人士在接受《证券日报》时表示，如今，为进一步推动技术转化为生产力，将原“全球独占许可使用权”修改为“非独占许可使用权”，扩大了享受税收优惠的范围。

　　那么，哪些技术能够在享受税收优惠的范围内呢?据国家税务总局所得税司负责人介绍，包括专利技术(含国防专利)、计算机软件著作权、集成电路布图设计专有权、植物新品种权、生物医药新品种，以及财政部和国家税务总局确定的其他技术。其中，专利是指法律授予独占权的发明、实用新型以及非简单改变产品图案和形状的外观设计。

　　与此同时，国家税务总局日前发布《国家税务总局关于有限合伙制创业投资企业法人合伙人企业所得税有关问题的公告》，明确对于2015年10月1日前已经投资于未上市的中小高新技术企业的有限合伙制创业投资企业，只要该实缴投资在2015年10月1日以后满2年以上，且其法人合伙人对该创业投资企业的实缴出资也满2年以上的，该法人合伙人可以享受此项优惠政策。

　　对此，负责人举例说，A企业于2012年10月2日投资于某有限合伙制创业投资企业，该有限合伙制创业投资企业又于2013年10月2日投资于未上市中小高新技术企业，至2015年10月2日该投资满2年，则A企业满足优惠政策条件。

　　

　　央企重组整合步伐提速 国资委直管企业降至108家

　　在全面深化改革背景下，国企改革有望成为引领、推动改革的排头兵

　　“央企间的重组整合在很大程度上可以避免重复建设和同业恶性竞争，有利于实现资源的优势互补与整合。”著名财经评论家温鹏春在接受《证券日报》记者采访时表示，整合的优质资源也可在一定程度上促进我国经济的结构调整以及产业升级。

　　受新兴市场经济放缓以及美联储加息预期强化等因素影响，大宗商品在原本供过于求的基础上再度雪上加霜。无论油企、金商还是矿业，都在经历前所未有的寒冬行情。面对巨大的产能过剩问题，企业间的并购重组似乎是一条新的发展道路。

　　《证券日报》记者12月8日从国资委网站获悉，经国务院批准，中国冶金科工集团有限公司整体并入中国五矿集团公司，成为其全资子企业，中国冶金科工集团有限公司不再作为国资委直接监管企业。这是两家集团自主选择的一次战略重组。

　　中国中冶总裁张兆祥在重组会上指出，虽然金属和矿业行业目前正处在低潮时期，但他们对于经济和社会发展的支撑作用并没有改变。希望两家企业通过此次整合，能发挥各自的优势，实现协同效应，共同打造世界领先的金属和矿产资源集团。

　　今年以来，央企重组整合速度在加快，国企改革步伐也在稳步推进过程中。在全面深化改革的大背景下，企业间的“强强联合”正逐渐成为共识。

　　《证券日报》记者通过梳理发现，此次重组也是今年以来央企的第4次重大战略重组，共涉及8家大型企业。而此前的3次大型战略重组分别为华孚集团并入中粮集团、中国电力投资集团公司与国家核电技术有限公司实施重组，以及中国北方机车车辆工业集团公司和中国南车集团公司的联合重组。至此，国务院国资委直接监管企业已从最初的196家锐减至目前的108家，锐减88家。

　　虽然在12月9日召开的国务院常务会议中对中央企业取得的成绩给予了肯定，但仍指出，央企要继续坚持深化改革，以提高质量效益为主线，综合施策，进而做到提质升级。

　　温鹏春表示，从整体来看，国企改革的大幕已经拉开并驶入快车道，在明年全面启动的新一轮改革中，国企改革有望一路乘风破浪，成为引领、推动改革的排头兵。

　　

　　养老金运营管理条例即将出台 投资运营机构或扩容

　　人社部推动养老保险基金向市场化、多元化、专业化发展正在持续发力。

　　12月10日，记者从知情人士处了解到，养老金运营管理条例已经由相关部门起草并提交，即将出台。

　　据了解，具备养老保险基金投资运营条件的机构将在当前18家的基础上，进一步向社会放开。据中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文透露，未来还会有新的养老金管理机构成立。

　　清华大学就业与社会保障研究中心主任杨燕绥告诉《每日经济新闻》记者，近段时间，一些基金公司比较活跃，都在积极参与养老金运营管理的相关工作中。

　　最高6000亿养老金入市

　　2015年8月，《基本养老保险基金投资管理办法》正式印发，明确划定了养老金投资方向，除了存款、债券等固定性投资外，还将股票、股权、股指期货等纳入养老金投资范围。同时规定，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。

　　郑秉文推算，截至2014年底，基本养老保险基金累计结余约3.5万亿元，扣除预留支付资金外，能够集中到全国社保基金理事会进行投资的养老金规模在2万亿左右，按照30%入市资金上限计算，将有最高6000亿元的养老金入市。

　　对此，首都经济贸易大学教授朱俊生告诉《每日经济新闻》记者，此前全国社保基金理事会的投资模式是，除了固定收益类自己投资，风险稍微大一点的都是委托外面的基金管理机构在做。

　　全国社保基金理事会数据显示，截至2014年末，社保基金会管理的基金资产总额15356.39亿元，境内投资资产14050.61亿元。

　　有业内专家向《每日经济新闻》记者介绍，按照《基本养老保险基金投资管理办法》要求，社保基金会管理的基金规模将大幅增加，全国社保基金理事会委托的境内投资运营机构的数量，也会在现有18家的基础进一步增加。

　　基金公司对此表现较为积极，杨燕绥介绍，一些基金公司都在积极参与养老金运营管理的相关工作。

　　据了解，由中国建设银行股份有限公司发起，引入全国社会保障基金理事会作为战略投资者共同设立的建信养老金管理公司已正式成立。该公司是国务院批准试点设立的国内首家专业养老金管理机构，将专注于养老事业，提供专业化养老金管理服务。全国社保基金理事会投资建信养老金管理公司意在拓宽养老金投资管理渠道。

　　朱俊生认为，未来会有更多的基金公司参与养老金运营，一方面是资金规模比以前大幅增加，一方面更多管理机构参与也可以更好地规避风险。

　　运营机构筛选或将细化

　　目前，世界上养老金投资的模式主要有两种，一种是类似于新加坡的集中投资，一种是智利，以及中国香港地区的分散投资。朱俊生介绍，此前社会上曾有一种讨论，要成立一个带有官方性质的养老金投资管理公司，现在来看，这个肯定不合适。

　　“应该让更多的市场主体去参与，增加竞争性，投资收益率可能会更好。”朱俊生说。

　　那么，什么样的基金公司将有机会参与其中呢?早在2001年12月，财政部、人社部就曾发布《全国社会保障基金投资管理暂行办法》，对于申请办理社保基金投资管理业务提出了7项要求。

　　具体包括：在中国注册，经中国证监会批准具有基金管理业务资格的基金管理公司及国务院规定的其他专业性投资管理机构;基金管理公司实收资本不少于5000万元人民币，在任何时候都维持不少于5000万元人民币的净资产。其他专业性投资管理机构需具备的最低资本规模另行规定;具有2年以上的在中国境内从事证券投资管理业务的经验，且管理审慎，信誉较高。具有规范的国际运作经验的机构，其经营时间可不受此款的限制。

　　同时还要求，最近3年没有重大的违规行为;具有完善的法人治理结构;有与从事社保基金投资管理业务相适应的专业投资人员;具有完整有效的内部风险控制制度，内设独立的监察稽核部门，并配备足够数量的称职的专业人员。

　　朱俊生认为，随着养老金资金规模扩大，运营机构增多，为了规范运营管理，或将在原来要求的基础上有进一步细致的考量。

　　核心提示

　　具备养老保险基金投资运营条件的机构将在当前18家的基础上，进一步向社会放开。截至去年底，基本养老保险基金累计结余约3.5万亿元，扣除预留支付资金外，能够进行投资的养老金规模在2万亿左右，按照30%入市资金上限计算，将有最高6000亿元的养老金入市。

　　

　　利空：

　　年末第二批新股来袭 富祥股份今日申购

　　从今日(12月11日)开始，年末第二批10只新股就将陆续申购。其中，富祥股份(申购代码300497)今日将率先亮相，而其余的桃李面包等九只新股，则是在下周一扎堆发行。

　　具体来看，富祥股份为专业从事原料药、医药中间体及相关产品研发、生产与销售的企业。

　　根据发行公告，富祥股份此次发行总数为1800万股，网上发行720万股，单一账户申购上限7000股，按照每股15.33元的发行价计算，顶格申购需10.73万元。值得一提的是，富祥股份的发行市盈率为21.79倍，而公司所在的软件和信息技术服务业最近一个月静态平均市盈率为54.55倍。

　　值得一提的是，考虑到资金冻结的问题，如果投资者今日参与了富祥股份申购的话，这部分资金就无法参与下周一(12月14日)9只新股的申购。从此前业内的观点来看，下周一发行的新股其实更具看点。同时，考虑到今日仅有富祥股份一只新股申购，预计中签难度也会较大。

　　比如国泰君安就指出，本批新股综合排名靠前的是思维列控、银宝山新、美尚生态、山鼎设计和万里石。其中万里石发行绝对价格较低低，预计只有2.29元，预期上市涨幅会超过10倍。也就是说，对于资金有限的投资者来说，不妨在下周一对有潜力的新股进行重点申购。

[股市行情今日大盘]今日股市行情：六大利好PK一大利空（12/11）

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