[券商评级2018]券商最新评级:16日18股血战搏牛股空间！

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)12月15日讯

　　经纬纺机:上调目标价至40元,维持买入评级

　　类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：魏涛,郭晓露 日期：2015-12-15

　　经纬纺机是我们最早挖掘并向市场推荐的个股,今年7月9日我们再度进行强烈推荐,本轮涨幅已经超过100%,同类公司排名第一,目前公司股价已达到前期目标价。基于公司H股私有化已成功,后续资本运作预期强烈,估值和业绩都有较大提升空间,我们上调目标价至40.00元,维持买入评级。

　　支撑评级的要点。

　　公司今年8月调整H股私有化方案,每股收购价格调整为12元/股,较2013年的方案提升了50%,总成本达21.7亿港元。公司于11月23日公告,已收到占H股74.997%的股数的有效接纳,基本上意味着本次要约收购已成功,且将于12月28日下午四时起从香港联交所撤销上市。酝酿两年之久的H股私有化终于要修成正果。

　　恒天愿意以较高成本继续收购公司H股,我们认为一方面体现了恒天对公司发展的信心,另一方面,根据恒天集团对经纬的战略定位,我们预计后续围绕打造金控平台的主体思路,相关资产注入预期进一步强化。

　　公司股权比例提升,在后续资本运作中也更加游刃有余,可以减少持股比例稀释导致控制权流失的风险。

　　评级面临的主要风险。

　　资本运作进程低于预期。

　　估值。

　　我们预测公司2015~2017年每股收益分别为0.98元、1.97元、2.09元,目前股价对应2016年预测市盈率为14倍。我们预计后续资本运作将为公司带来翻倍以上业绩增长,同时公司金控平台思路下,存在多元金融资产注入预期,给予20倍市盈率,对应股价为40.00元。

　　卫 士 通

　　卫士通:联手华为推出mate8VoLTE安全手机

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：刘雪峰 日期：2015-12-15

　　事件。

　　12月14日上午,中国移动、华为、卫士通在“2015年中国移动全球合作伙伴大会”上发布全球首款基于VoLTE通信加密解决方案的旗舰产品-中国移动华为mate8VoLTE安全手机(尊御版)。

　　基于高端mate8手机,安全与用户体验兼得。

　　作为全球首款VoLTE通信技术的安全旗舰手机,中国移动华为mate8VoLTE安全手机(尊御版)基于海思麒麟950芯片,构建了系统化的安全构架体系,实现完全自主可控,同时兼顾用户体验。并采用卫士通公司经国家权威机关认可的商用密码算法和自主TF密码卡,对VoLTE语音通话内容进行全程加密保护,彻底杜绝恶意窃听,实现真正的通话安全。

　　安全手机增加合作伙伴华为,明年出货达预期概率增加。

　　卫士通此前与中国移动、中兴通讯联手推出的安全手机2015年度出货量未达预期,并对业绩造成了一定拖累。此次增加合作伙伴华为,近两年在国产手机市场优势明显,全球和国内出货量都排名领先。此次卫士通安全手机选择的搭载平台为华为最新发布的高端旗舰机型-mate8。我们因此预计卫士通2016年在安全手机业务上出货量符合预期概率将增加。

　　盈利预测。

　　我们在11月29日发布的盈利预测基础上加上我们保守估计得出的16,17年华为Mate8VoLTE安全手机带来的增量收入和盈利,预计公司2015-2017年度EPS分别为0.327,0.469,0.633元。对2016年的盈利增速上调19.2%。

　　风险提示。

　　安全手机产品未来增长仍需要观察,政府/运营商推广力度有不确定性;

　　苏宁环球

　　苏宁环球:搭好台重要,唱好戏更重要

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：乐加栋,郭镇,金山 日期：2015-12-15

　　与FNC签署谅解备忘录,大文体布局有望加速落实。

　　2015年12月12日,苏宁环球股份有限公司的全资子公司苏宁环球传媒有限公司(简称“苏宁环球传媒”)与韩国FNCEntertainmentCo.,Ltd(简称FNC)签署了《谅解备忘录》。苏宁环球传媒前期与NFC已经签署相关协议,为了加快具体合作项目的推进,达成了以上的相关合作意向。在谅解备忘录中公布的各类项目未来的运营及收益都将由合资公司直接承担,众多高质量的成熟的项目植入,将缩短前期合资公司的筹备时间,有望在1-2年内便成为上市公司新的业绩增长点。

　　成熟市场优质项目在华空间巨大。

　　该备忘录主要包括了筹办演唱会、综艺节目、艺人培训以及天团培训和影视作品方面的合作。上述合作在双方合资公司成立以后将无条件置入合资公司,这也显示了公司加快文体领域布局的决心和力度。FNC现有艺人无论是歌手组合还是文艺主持,在中国都有极高的知名度,现有的演出及活动可以为合资公司贡献可观的收入,更重要的是,引入韩国娱乐行业成熟的培训和经营体系,在合作的同时加强学习和培养后备力量,创造高品质可持续的文化产业经营业务。

　　预计公司15、16年EPS分别为0.32、0.48元,维持“买入”评级。

　　公司14年开始转型布局,15年提出“大文娱+大健康+大金融”的三大转型布局方向,经过半年的顶层设计规划,现在已经进入加速落地阶段,此次协议的签署有利于公司与FNC合作业务在公司的开展且会在短时间内提升合资公司的盈利能力。

　　风险提示。

　　公司转型期现有业绩对于股价的支撑较弱,转型拓展存在不确定性。

　　康恩贝

　　康恩贝:定增夯实主业,中医药诊疗网络打造互联网“医+药”生态闭环

　　类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：洪阳 日期：2015-12-15

　　投资要点

　　非公开发行夯实主业,助力成长:公司非公开发行拟募集资金总额不超过17.8亿元(含本数),扣除发行费用后用于“国际化先进制药基地项目”、“现代医药物流仓储建设项目”和“偿还并购贷款”。国际化先进制药基地项目建成达产后,计算经济效益年均产品销售收入(不含税)17.5亿元,利润总额3.2亿元,税后利润2.7亿万元。

　　投资可得网络,抢占细分龙头:截止2014年底,可得眼镜网连续七年稳居中国眼镜网络销量冠军,销售额超过后9名眼镜B2C之和。目前可得眼镜网在眼镜B2C市场所占份额超过65%。公司与可得网络合作分阶段推进:第一阶段珍视明眼健康系列与可得网络平台对接,最终阶段可得网络将建设药品自营垂直电商平台,与公司规划的药品O2O平台实现产业对接。

　　有望打造互联网“医+药”的生态闭环:公司现有263个配方颗粒品种在浙江卫计委进行申报,未来将作为中医药服务网络的重要依托。中医药诊疗服务体系计划投入5-6亿元,未来有望做连锁品牌,并在品牌基础上与国内外优质资源进行合作。中医药诊疗为低频次活动,然而对于吸引流量并向线上导入流量具有积极意义。未来通过中医药服务网络将流量导入线上(珍诚医药),通过线上线下互动,有望打造互联网“医+药”的生态闭环。

　　盈利预测与投资评级:我们预计康恩贝2015-2018年营业收入分别为41.7亿、48.3亿、55.9亿、62.9亿,实现净利润9.2亿、11.4亿、14.9亿、18.0亿,EPS分别为0.55、0.68、0.89、1.07,对应2015-2018年PE为23.8倍、19.1倍、14.7倍、12.1倍。上半年公司减持佐力药业(300181)股份获得股权转让税后收益1.16亿元,扣除上述收益后,公司2015年归属母公司净利润为8.03亿,折合EPS为0.48,对应动态市盈率为27.2倍。

　　公司通过控股珍诚医药,加快布局进入药品电商领域;可得网专注细分用户人群,与公司旗下珍视明药业目标用户高度重合,“自营垂直电商+O2O线下连锁门店”营销模式助力提升市场份额;非公开发行夯实主业,受托管理耐司康药业培养未来新利润增长点;中医药诊疗服务网络提升估值,产业协同打造互联网“医+药”生态闭环。公司强化主业,积极布局,成长空间大,故我们维持公司“买入”评级。

　　风险提示:(1)耐司康药业现处于停产整顿,存在环保整改能否通过当地政府环保部门批准和恢复生产的风险。(2)耐司康药业原有诉讼事项对该公司恢复生产经营可能带来的风险。

　　林洋电子

　　林洋电子:能源互联网加速布局

　　类别：公司研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：伊晓奕 日期：2015-12-15

　　投资要点:

　　电能表业务利润稳定持续。

　　公司的电能表产品市占率保持在5%左右,国内位居前三,市场地位稳固,毛利率也稳定在35%左右,从16年开始除了常规招标外,国内也会进入第一次电表更换周期,带来更新需求,目前国网与南网的招标量占公司总体业务体量的60%左右。海外市场去年刚刚起步,预计今年能做到6-7万人民币,相较去年增速40%左右,利润率稍低于国内,预计达到25%。公司的智能电表业务是公司利润的稳定来源。

　　分布式光伏发电龙头。

　　新能源板块是公司重点发展的业务板块,目前在手项目达1.5GW,预计12月会实现批量并网,全年能达到400MW。按照公司规划,2016年底前将达到1GW 并网。公司的项目收益率能达到12%-14%,位于行业较高水平。财务风格较为稳健,资产负债率不高,目前主要是集团的财务支持和银行贷款,降低了公司的财务风险。

　　能源互联网具有入口优势。

　　能源互联网项目稳步推进,目前与东软合作,推行“EXE 战略”在发电端和用电端进行资源整合,发电端主要依托自建的分布式光伏电站,用电端主要通过能效管理平台的搭建以及采集器等设备的升级,提升客户服务能力,未来将进一步拓展智能配电网领域,提升客户黏性。目前已经有70-80家试运行客户,计划2016年底达到800-1000家客户规模。

　　盈利预测与投资评级。

　　我们认为公司在能源互联网上牢牢把握发电端和用户端入口,并与软件开发商合作,积极打造能源服务平台,并逐步进军售电领域,同时具备资源优势和客户优势,看好公司未来在该领域的发展,预计2015-2017年的EPS 为1.33、1.76和2.37元/股,给予买入评级。

　　日上集团

　　日上集团:增资智恒微电子,智能钢圈落地在即

　　类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：王鹏 日期：2015-12-15

　　增资智恒微电子公司智能钢圈落地在即。

　　公告指出,本次新增资金用于研发,改进,生产现有的传感器及智能轮圈传感器,购置研发、生产智能传感器及智能轮圈传感器产所需的各种设备及其他相关费用。从功能角度看,公司智能轮圈第一代芯片主要功能为胎压监测TPMS(TirePressureMonitoringSystem),在美国该TPMS产品为美国载重车标配,通过实时监测胎温与胎压变化,并及时发出预警,通过这样的功能配备可以有效提升行车的安全性与经济性。我们认为,增资动作标志着智能钢圈项目落地在即,后续动作值得期待。

　　解决用户痛点掌握车源是万里长征第一步。

　　此前公司公告,将前期投资2亿元布局互联网+汽车后市场项目。具体来看,在商用车领域,一方面通过智能轮圈给客户提供一系列的加分与增值服务,提升公司产品市场占有率,有助于客户开源节流,增加客户粘性;另一方面,通过建设汽车零部件O2O平台,为客户提供全方位的后市场服务。此外,公司力图解决前五十公里的集货与最后五十公里的配货需求。智能钢圈作为公司切入商用车后市场的第一步,直接将决定公司未来其他事项落地进度。

　　设备钢构大单值得期待看好公司明年业绩反转。

　　在钢价低迷的情况下,公司钢结构特别是设备钢结构业务订单有望持续放量。作为公司毛利率最高的细分业务,今年上半年该块业务毛利率28.26%,营收1.64亿元,占比27%,利润占比38%。公司在钢结构方面与日本JGC、法国德希尼布、美国福陆等形成了长期的合作关系。公司之前于11月18日公告获得5684.50万美元的大单,采购方主营业务石化设施和设备安装管理。我们有理由相信,随着海外石油化工的逆周期投资布局,公司后续订单情况,特别是海外订单的情况值得期待。

　　盈利预测及估值。

　　公司传统的钢结构与钢轮业务经历2012年低谷后步入复苏,增速恢复明显。考虑到钢结构在建筑领域的应用前景,在钢圈业务中无内胎钢圈替代型钢钢圈的趋势,加之公司开始布局汽车后市场,有望在未来形成新的利润增长点。预计2015-2017年公司EPS为0.19、0.34、0.58元/股,同比增长11.76%、78.94%、70.59%。

　　天业股份:定增发展互联网金融,股权激励完善企业制度

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：涂力磊,贾亚童 日期：2015-12-15

　　投资要点:

　　事件:公司公布非公开增发方案和股权激励方案。

　　点评:

　　32亿定增方案,加速发展互联网金融。公司拟按照11.97元/股价格,非公开发行不超过26733.50万股。本次非公开发行A 股股票募集资金不超过32亿,锁定期三年。

　　募投介绍。

　　1)增资天业小贷。天业小贷是山东省小额贷款企业协会副会长单位,目标定位于服务三农发展及小微企业。截至2015年9月30日,天业小贷累计发放贷款406笔,累计放款额度为53715万元,累计回收贷款316笔,金额为38845万元,保有贷款90笔,贷款余额为14870万元。公司测算该项目静态投资回收期约为 6.65年,投资内部收益率所得税后为10.76%。本项目在实现预期投入产出的情况下,具有较好的经济效益。

　　2)博申融资租赁。博申租赁主要从事融资租赁业务,盈利来源主要为租赁业务收入、残值收入及租赁手续费、咨询服务费收入等。公司目标业务定位于在满足上市公司自身业务需求的同时,为天业股份、天业集团合作伙伴及产业链上下游客户提供融资租赁服务,面向核电、石油、能源、矿业等国家大型企业开展融资租赁业务,为具备强担保、强增信的上市公司、大型民营集团公司提供融资租赁服务。

　　3)社区金融互联网综合服务平台建设项目介绍。社区金融互联网综合服务平台项目主要面向个人、家庭及社区服务相关的微型企业,提供消费金融及小微金融服务,成为一个基于社区发展的普惠金融互联网综合服务平台。

　　出台限制性股权激励计划,完善内部公司治理结构。公司授予激励对象限制性股票的价格为6.65元/股。

　　多元化值得关注,给予“买入”评级。预计公司2015、2016年每股收益分别是0.27和0.43元。公司11月13日停牌价格为15.67元,对应2015年PE 为58.04倍,2016年PE 为36.44倍。考虑公司地产业务基本收缩,已开始朝金融及互联网产业及其配套产业发展,相关对应公司2015年平均估值在95倍,给予2015年75倍估值,即目标价为20.25元,给予“增持”评级。风险提示:转型不达预期。

　　科陆电子

　　科陆电子:与LG化学合作开发储能电池包,提升公司储能系统竞争力

　　类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：郭荆璞,刘强 日期：2015-12-15

　　事件1:2015年12月12日晚公司发布公告,公司与株式会社LG化学于近日签署《合资经营意向书》,双方拟在中国成立中外合资经营企业,开发、生产及销售使用LG化学及LG化学子公司电芯的储能电池包。

　　事件2:2015年11月26日晚公司发布公告,为促进洛阳经济发展,拓宽公司发展空间,洛阳市人民政府与公司本着互惠互利、共同发展的原则,经过友好协商,在平等自愿的基础上,于近日签署了《战略合作框架协议书》;公司在对洛阳市进行充分调研的基础上,结合公司核心业务优势,促进洛阳市以“能源互联网”、“智慧城市”为载体,加快能源生态链建设、新常态下的生态能源消费应用革命、智慧城市建设等方面高速发展。

　　点评:

　　布局储能电池领域,增强公司储能系统竞争力。公司拥有完善的储能解决方案及储能系统集成能力,并且PCS(储能双向变流器)技术已达到国内顶尖水平;结合公司成熟的BMS技术,双方将合力研发、设计、建设全自动化电池模组生产线,其中BMS将采用公司最新一代的自动标定及主动均衡技术,实现从电芯到系统的全面有效管理。本次合作如顺利开展可以使公司极大降低电芯采购成本,进一步完善电池包设计。在国内建设电池模组的全自动化产线,还将进一步降低整套储能系统的成本,优化从户用储能系统到电网级储能系统整体的规模化生产,增强公司储能系统在储能市场的竞争力。

　　以洛阳市智慧城市建设为载体发展能源互联网。公司与洛阳市政府合作建设内容包括:(1)能源生态应用与开发;(2)市级新能源车生态整体运营;(3)公众充电立体库及集中充电网络平台;(4)智慧城市投资建设。建设项目的总投资金额预计约75亿元,其中能源生态应用与开发建设投资不少于30亿元,

　　市级新能源车生态整体运营建设投资不少于10亿元,公众充电立体库及集中充电网络平台不少于15亿元,智慧城市投资建设不少于15亿元(以双方实际确定的项目投资金额为准)。合作协议包含了能源生态应用与开发、市级新能源车生态整体运营、公众立体库及集中式充电网络平台、智慧城市建设等四个方面的内容,,将产生强大的示范效应,有利于进一步拓展公司智慧能源互联网领域业务,不断积累智慧城市项目建设和运营经验。

　　盈利预测及评级:按照公司现有股本,我们预计2015年、2016年、2017年EPS分别为0.56元、1.00元、1.08元,12月11日收盘价(26.68元)的PE分别为47、27、25倍。公司在能源互联网上强势拓展及卡位优势,未来几年业绩具有高成长性,我们维持公司“买入”评级。

　　股价催化剂:电站及储能业务拓展超预期;售电牌照的获得;光伏及储能行业超预期变化。

　　主要风险:1、光伏及储能业务拓展低于预期;2、应收账款等财务风险。

　　福能股份

　　福能股份:核电巨头布局上游,打造国内最大核燃料开发基地

　　类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：郑丹丹 日期：2015-12-15

　　铀资源属于国家战略性物资,供不应求,铀矿开采受严格管控。

　　根据2012年颁布的《核电中长期发展规划》,至2020年中国在运核电装机将达到5800万千瓦,保守预计这将带来中国每年铀资源需求1.06万吨。但是,中国目前的铀年产量仅为1800吨,仅能满足2020年需求的16.8%。同时铀矿产品属于国家战略性物资和严格管控产品,勘探开采及后续销售需要取得相关政府有关部门批准。

　　强强合作,打造国内最大核燃料开发基地。

　　福能股份与中陕核工业集团将设立项目公司,对鄂尔多斯盆地南缘国家铀矿整装勘查区铀矿进行勘查与开发,双方将充分发挥各自优势,打造国内最大新能源核燃料开发基地。框架协议规定,合资公司中陕核公司持有60%股权,福能股份持有40%股权。同时合作双方将参照本框架协议合作模式,另行开展陕西商州-丹凤-商南国家铀矿整装勘查区的合作。

　　隐形核电巨头产业结构延伸到核能燃料行业,打造新利润增长点。

　　公司是福建核电基地主要核电运营商,集团承诺宁德核电项目将注入上市公司。同时根据合作协议,公司将获得投资勘探、开发铀矿的机会,公司产业结构有望延伸至核能燃料行业,进一步拓展清洁能源上下游产业链,打造新的利润增长点,为公司实施“大力发展清洁能源发电”战略和“走出去”战略提供支持和保障。

　　盈利预测及估值。

　　公司与中陕核工业合作落地后,将成为A股唯一的核燃料供应商,铀资源属于战略性资源,未来市场空间巨大。我们预计2015-2017年公司EPS为0.73、0.89、1.17元/股,对应P/E22.2倍、18.23倍、13.87倍,同时公司属于“稀缺价值成长股”,同时公司具备“国企改革”“电改”“核电”“海上风电”“一带一路”等多重属性,维持公司买入评级。

　　风险提示:新能源装机进度不达预期,售电业务进展不达预期

　　翰宇药业

　　翰宇药业:技术及模式创新的多肽制剂龙头企业

　　类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：邓周宇,江维娜 日期：2015-12-15

　　招标放量打开业绩增长空间。

　　重磅品种依替巴肽已获生产批件,首仿品种卡贝缩宫素将在近期获生产批件。两个品种竞争格局良好,市场潜力分别为5亿元与6亿元。依替巴肽、卡贝缩宫素,以及原有主力产品特利加压素和去氨加压素有望在今年招标后放量,为公司未来3-5年增长提供动力。

　　多肽原料药与制剂出口前景广阔。

　　多肽原料药工艺复杂技术壁垒高,公司在该领域处于国际领先水平。随着越来越多的海外药企开展格拉替雷和利拉鲁肽仿制药申报,市场对公司原料药的需求将持续增长。多肽药物难点在于原料药制备,公司多个多肽原料药及生产线获美国FDA认证,为公司自己多肽制剂出口提供了有力保障。多肽制剂出口是一个更为广阔的市场。

　　转型慢病管理专家,集成技术创新。

　　与模式创新多肽制剂重要的发展方向是长效糖尿病治疗药物。公司结合自身优势积极转型慢病管理专家。药品领域,拥有艾塞拉肽、利拉鲁肽、普兰林肽等多个产品储备;药械领域,收购成纪药业获得注射笔的生产技术及研发能力;诊断领域,投资普迪医疗获得其无创血糖监测手环中国区独家代理权。公司正在打造制剂-药械-诊断三位一体的战略布局,未来综合优势明显。

　　风险提示。

　　国内产品在招标后销售不达预期;多肽原料药、制剂出口增长缓慢;药械及无创血糖仪研发进度不达预期。

　　具备技术及模式优势的多肽药物龙头,“增持”评级。

　　我们预计公司2015-17年EPS分别为0.41

[券商评级2018]券商最新评级:16日18股血战搏牛股空间！

http://m.joewu.cn/caijing/40187/