股市要闻 点击： 2013-12-22
金融屋财经网(www.joewu.cn)3月14日讯
在上周市场走势趋于稳定背景下，本周市场如何运行备受关注，而周末一些政策面的消息或将对短期市场走势带来一定影响，值得关注。
刘士余“亮相”回应三热点 尊重市情稳定预期
中国证监会主席刘士余3月12日出席十二届全国人大四次会议记者会，就资本市场改革发展热点问题接受中外媒体采访。会上，他公开回应了各方关注的新股发行注册制改革、2015年股市异常波动及应急措施退出、熔断机制暂停等问题，并一一给出明确答复。
刘士余表示，注册制是党中央、国务院关于中国资本市场长期健康发展顶层设计中的重大任务，“是必须搞的”，但注册制又非孤立、割裂的改革，不能单兵突进，须与健全多层次市场体系、多渠道推动股权融资、完善法治环境等相配套，因此需要相当长的过程和时间。
他还回应称，去年股市异常波动期间，政府果断出手是指向市场失灵，当时的措施稳定了市场，为修复、建设、发展市场赢得了时间。一些非常规的机制性措施，在市场完全进入自我修复、发展状态后已解除或正在退出，然而在未来较长时间内，谈中证金的退出为时尚早。
对于市场关注的处于暂停状态的熔断机制会否恢复的问题，刘士余明确表示，熔断机制虽在推出前获得各方较高的共识度，但推出后客观上造成助跌效果，制度运行结果与初衷基本背离。由于我国市场投资主体结构短期内不会发生根本性变化，因此未来几年都不具备推行熔断机制的基本条件。
刘士余履任证监会主席尚未“满月”，上述回应虽未过多涉及下一步监管部门的工作细节，但市场人士普遍认为，记者会上的三问三答，释放出了几个明确的信号。首先，我国资本市场市场化、法治化的改革发展方向坚定不移;其次，监管层向市场传递出稳定的政策预期、在稳定的基础上务实推进市场改革的态度十分明确;再者，资本市场后续改革将牢牢立足国情、市情，更充分地考虑我国市场主体结构的特殊性，更注重综合改革的配套。
注册制改革不会单兵突进
今年的政府工作报告并未明确提及注册制改革相关工作。同时，“十三五”规划纲要草案明确提出“创造条件实施股票发行注册制”。
就注册制改革是否推出、如何推出的疑问，刘士余表示，注册制是党中央、国务院关于中国资本市场长期健康发展顶层设计下的一个重大任务，“是必须搞的”，但如何搞还要认真研究。
他说，党的十八届三中全会的《决定》提出“健全多层次资本市场体系，推进注册制改革，多渠道推动股权融资……”，这几项改革不是孤立、独立，甚至割裂的选项，而是相互递进的关系。“也就是说，把多层次资本市场搞好了，可以为注册制改革创造极为有利的条件。”
刘士余表示，注册制改革还需要一个相当完善的法治环境。去年底全国人大常委会通过、自今年3月起实施的专项授权，标志着政府可以着手制定注册制与现行核准制之间制度转换所需要的一系列配套规章制度，在此过程中，必须充分沟通、形成共识、凝聚合力，同时这些规章制度的研究论证需要相当长的过程、相当长的时间。
“注册制是不可以单兵突进的。”他明确提出。
刘士余同时强调，无论是核准制还是注册制，都必须秉承保护投资者合法权益的理念，对发行人的披露内容进行严格的真实性审查，即使将来实行注册制了，这项工作不但不能放松，而且还必须加强。
未来较长时间内中证金不会退出
就去年股市异常波动的原因，及政府一揽子应急措施的出台和退出问题，刘士余表示，去年市场出现了一波过快过高的上涨，“山有多高，谷有多深。泡沫怎么吹起来的，就会怎么破灭”，而政府果断出手是应对市场失灵的状况，结果证明有关举措稳定了市场，为修复、建设、发展市场赢得了时间。
他明确表示，股市异动期间出台的是特殊时期的特殊措施，特别是一些非常规机制性措施，在市场已完全进入自我修复、自我发展状态后已经解除或者正在退出，但中证金的退出问题目前还不在考虑当中，未来较长时间内，谈中证金退出为时尚早。
刘士余在发布会上提供数据称，2014年7月份之前，沪深股市经历了7年之久的熊市，2014年7月份开始，股市先是恢复性回升，后又出现过快过高上涨，到去年6月12日，上证综指、深圳成指、创业板指数涨幅分别达到152%、146%、178%，随之而来的就是过快过急的下跌。当年6月15日到7月8日，上证综指在17个交易日内大幅下跌32%，造成市场较大面积的恐慌，股票市场流动性几近枯竭。
他将当时股指下行势头对金融市场的影响比作一辆重载的油罐车在下坡路上刹车失灵，“轻则车毁人亡，重则引发森林火灾、破坏文物、伤及无辜，这叫多重性风险”。
刘士余说，在市场流动性枯竭、大面积恐慌的情况下，不果断出手必然会引发更大规模的恐慌，引发系统性的金融风险。今后当市场陷入完全失灵、连续失灵的情景时，政府仍应果断出手，这符合党的十八届三中全会提出的“让市场在资源配置中发挥决定性作用”和“更好地发挥政府作用”的目标，符合深化经济体制改革的目标。
他也坦承，凡是股市异常波动，都具有多方面原因，其中我国资本市场不成熟是一个重要原因，包括不完备的交易制度、不完善的市场体系、不成熟的交易者、不适应的监管制度。“对此，中国证监会必须深刻吸取教训，举一反三，加快改革，转换职能，全面依法加强监管，促进资本市场健康发展。”
此外，刘士余还谈到，资本市场的发展必须坚持市场化、法治化这一根本方向，既为根本方向，就不能动摇。
他说，资本的本能是逐利的，其灵魂在于竞争，而竞争就必然有美丽和残酷两种格局，“阴晴圆缺，此事古难全”，资本市场的参与者必须以平常的心态面对这种现实。同时，政府维护资本市场的公开、公平、公正的职能也不能动摇，离开“三公”原则就谈不上对中小投资者权益的保护。只有保护好中小投资者的权益，才能促进资本市场稳健发展。
未来几年不具备
推行熔断机制的基本条件
就媒体关于熔断机制推出前是否进行了充分评估、后续会否恢复的问题，刘士余表示，研究论证、实施熔断机制的根本出发点是为了防止股市巨幅波动、保护投资者，推出前经广泛征求意见也达成了相当的共识，但实施过程中造成助跌的效果，制度运行结果与初衷基本背离，考虑到我国市场主体结构短期内不会发生根本性变化，未来几年不具备推行熔断机制的基本条件。
刘士余介绍，在熔断机制的论证研究过程中，沪深两家交易所和有关机构向社会公开征求了意见，征求意见的面是比较宽、比较广泛的，当时各方对于推出熔断机制的共识度比较高。但制度推出以后，客观上造成了助跌的效果，制度运行的结果和推出这项制度的初衷基本背离，因此证监会立即叫停了该机制。
他分析，推出前各方对熔断机制有比较高的共识度、不同意见声音较弱，可能是因为去年股市过山车般大幅下行使人印象深刻。但回头看，在实施该制度的时候，可能对中国资本市场的主体结构考虑欠周。
刘士余坦言，应当从熔断机制的推出和暂停中吸取教训，即在不断扩大开放的全球化环境中，资本市场的制度安排既要吸取世界上其他国家好的做法、成功的经验，同时每一项改革也必须牢牢立足于中国国情。“单从投资者结构角度来讲，我们是中小投资者占绝对主体的市场体系，这一点在世界上是不多见，很不一样的。”他明确表示，未来几年，可以预见我国市场投资主体结构不会发生根本性的变化，所以未来几年我们也不具备推行熔断机制的基本条件。上海证券报
刘士余主席给出“定心丸” 证金“退出迹象”炒作可休矣
“坦率告诉你，我还没有考虑这事，未来较长时间内，谈中证金退出为时尚早。”3月12日下午举行的十二届全国人大四次会议记者会上，刚刚履新证监会主席22天的刘士余如此表示。
刘士余主席的这一表态，连同关于注册制、熔断机制等敏感话题的明确回应，对于稳定市场预期、鼓舞投资人信心非常重要，无疑给眼下A股市场吃下了一颗“定心丸”。
一段时间以来，市场关于证金退出的忧虑始终挥之不去。有市场人士甚至根据上市公司十大股东变化引发种种猜想，以致市场不时受此炒作扰动。
实际上，早在去年8月召开的一次证监会新闻发布会上，证监会就明确表示，“前段时间，证金公司买入股票维护证券市场稳定，今后若干年，证金公司不会退出，但一般不会入市操作”。
而这次，刘士余主席的回答更干脆，直接说“还没有考虑这事”。由此可见，证监会关于证金何时退出的表态是一致的。而新任证监会主席的再次强调，态度更为坚决。
对此，有人可能会说，从上市公司十大股东变化看，怎么会有“退出迹象”呢?这个问题，在笔者看来，盖因简单对比所致。要知道，导致证金持股上市公司股份数量变化的因素很多，轻易得出“汇金有退出迹象”的结论有失偏颇。
一是，前十大股东名单并不能完全展示证金持股的全部情况，仅仅根据已披露的前十大股东信息来推算，可能出现错漏。比如最新公布的第十大股东持股数比证金高，因相关个股定增或其他股东增持，可能导致证金被挤出前十名，对此就无法做出判断。
二是，证金持股数量减少也可能是分仓所致。证金有部分股票持股比例达到或超过上市公司总股本的5%，已及时将超比例股票划转至基金管理公司“一对多”账户中管理，这部分股票并没有减持。证金公司负责人此前已对此作出过回应。如伊利股份、南京高科、国元证券等就出现过类似情况。
三是，证金依照证券交易所相关规则，通过协议转让方式向中央汇金公司转让了一部分股票，由其长期持有。这种转仓，也会导致证金持股数量的变化，但这并不代表其抛售股票。
而此举，有利于同属“国家队”性质的汇金与证金联手，更好地维护市场稳定，发挥市场功能，发挥市场机制作用，为股市长期稳定发展提供支持。
就此，汇金公司曾公告称，“汇金公司自证金公司受让了部分上市公司股票。汇金公司将秉承长期投资的理念，努力实现受让资产的保值增值”。
工商银行、中国银行等巨头此前发布的公告也证实，汇金公司将其在去年股市调整期间受让自证金公司的股份转让给了全资子公司“中央汇金资产管理有限责任公司”。
因此，刘士余主席的表态与市场实际情况并不矛盾，近期关于证金“退出迹象”此起彼伏的猜想可以休矣。可以说，未来较长时间内，市场对证金退出的焦虑可以打消了。
不仅如此，特别值得一提的是，刘士余主席还强调：“今后，当陷入市场完全失灵、连续失灵的情景时，仍然应当果断出手。”由此可以认为，未来市场如果再发生异常波动，监管部门一定会出手，而且可能反应更快、更及时!证券日报
券商热议刘士余首秀：给投资者一颗“定心丸”有助于稳定市场预期
3月12日，中国证监会主席刘士余就资本市场的热点问题回答了记者提问。对此，国内各大券商人士进行了解读，相关人士普遍认为，刘主席的答疑解惑释放了重要信息，可谓“‘统一改革思想，坚定市场信心”，闻之令市场人士精神振奋。
全国人大代表、中泰证券股份有限公司董事长李玮认为，刘主席提出“中国资本市场的发展必须坚持市场化、法治化这一根本方向”，为资本市场的下一步改革发展厘清和明确了思路。
国信证券(002736)表示，刘主席的发言体现了监管层坚定改革的决心，未来将继续坚持推进市场化改革，这是党中央、国务院关于中国资本市场长期健康发展顶层设计下的一个重大任务;但在坚定改革的同时，发言强调了资本市场的改革制度重构要立足国情，不会盲目推进。市场化的股票交易、发行制度以及投资者权益保护制度等制度的完善与实践，是投资者信心的重要来源。
申万宏源(000166)首席战略研究员蒋健蓉认为，刘主席的释疑向市场传递出三大重要信息：一是资本市场改革发展的目标非常明确，就是“必须坚持市场化和法治化的根本方向”;二是资本市场改革发展的路径需要系统性的通盘考虑和推进，不能单兵突进;三是保护投资者利益，尤其是中小投资者利益是资本市场改革发展的基本准绳。
“刘主席的讲话在把握中国资本市场自身特点的基础上，指明了资本市场未来的发展方向。在目前的市场环境下，采取稳妥全面的办法，稳步推进注册制，是对市场化、法治化发展方向的最好诠释。”西南证券(600369)表示。
对于救市，刘士余表示，股市异动中采取的措施防范了系统性风险，目前谈中国证券金融公司的退出为时尚早。
对此，西南证券表示，在目前的市场条件下，坚持中证金融公司的长期投资安排，不考虑其资金退出，有助于稳定投资者预期，保持市场正常的融资功能。
国信证券表示，如果在市场尚未完全进入自我发展状态而贸然退出上万亿元维稳资金，对于以散户为主的A股市场来说，极有可能引发市场的羊群效应，导致恐慌性抛售，再次引发股灾。因此，维稳资金退出还为时尚早，只有待市场完全进入自我发展的正常状态才会考虑其退出的时机。
国泰君安证券表示，刘士余主席的表态解除了市场的担忧，政府将继续在资本市场平稳健康发展中起到重大作用。
对于“熔断机制”，刘士余也进行了回应。对此，国泰君安证券表示，对熔断机制推出过程和处置的反思与判断，表明了对前任领导层规范性工作的肯定，监管机构将在平稳继承中发展创新。(证券日报)
周小川：保持稳健货币政策 房地产仍面临较大去库存压力
在12日举行的十二届全国人大四次会议新闻中心记者会上，中国人民银行行长周小川表示，未来还会采用比较稳健的货币政策，如果国际国内没有大的经济金融风波事件，会保持稳健的货币政策，没有必要采用过度的货币政策刺激的办法来实现目标。总体来说，依靠稳健的货币政策和配合其他宏观调控支持效率、内需、创新的提高，就可以实现目标，不必采取额外的措施。
周小川表示，中国已经决定更多地依靠内需，尽管进出口也很重要，但中国不会过度依靠出口来实现GDP增长。净出口在GDP增长中的贡献率也不再像以前那么大，在这种情况下，有些货币政策包括用汇率政策来刺激出口，对中国GDP的增长和实现未来的目标所能起到的作用并不大，所以不会倚重。
至于未来利率走势，周小川表示，总体来讲要看经济形势，要看下一步数据情况，特别是物价数据，如CPI和PPI数据，可以一起对利率政策进行考虑。利率政策也是非常综合的，除了考虑物价因素还有其他因素需要考虑。
对于房地产方面的金融政策，周小川表示，货币政策是总量政策，总量政策是要针对全国平均的情况来进行设计和执行，房价目前出现很大分化，各个地方情况非常不一样。从总量政策和宏观审慎政策来讲，以及全国总的平均情况来看，房地产仍面临较大去库存压力。
人民银行历来主张，在价格出现分化的情况下，要更好地对每一个城市房地产形势进行判断，以及能够提供有关政策指导。另外，也强调商业银行要作出自己的判断，不仅是要了解客户的偿付能力、金融风险，同时要使政策适应不同地方的变化，来考虑住房信贷的可行性和所面临的风险。
中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜介绍，现在商业银行的房地产贷款、个人住房贷款占整个贷款的比例大概是14%，不良贷款比例是0.38%，整个银行业的不良贷款比例大概是1.7%左右，个人住房贷款不良贷款水平远低于整体银行业不良贷款水平。从目前首付比情况来看，即便按照调整以后的20%最低首付比，和国际上横向比较，仍是比较审慎的标准。从实际数字看，1月首套房的首付比普遍在35%以上，二套房实际首付比在40%以上。
针对首付贷方面的问题，潘功胜表示，央行会与相关部门一起，结合即将开始的互联网金融专项整治活动，对房地产中介机构、房地产开发企业以及他们与P2P平台合作开展的金融业务开始进行清理和整顿，打击为客户提供首付贷融资、加大购房杠杆、变相突破住房信贷政策的行为。
对于不良贷款证券化，潘功胜指出，不良贷款证券化是整个信贷资产证券化的一部分，丰富了资产证券化的基础资产内容。不管商业银行的不良贷款是多和少，是升还是降，和做这件事没有太多关系。之所以做这件事，一方面要培育不良资产市场化处置的市场。另一方面，从发展拓宽信贷资产证券化的市场角度看，就是要培育和发展这两个市场。
潘功胜表示，在控制风险方面，第一，它只是试点，挑选了少数管理水平较高的大型金融机构开展试点，而且初期试点的额度也不大。第二，在整个政策框架的设计上，严格防范风险。要求产品的设计要简单透明，不能搞多层证券化，不能搞再证券化。要坚持投资者的适当性原则，不能卖给个人投资者，只能向机构投资者出售。
在介绍外汇储备的变动情况时，中国人民银行副行长易纲表示，在外汇储备流出和流入的过程中，其实大部分都是正常积累起来的经常项下的顺差，还有一些在中国的直接投资。但是在流入中，也可能有一部分额外的资本流入，如果预期变了就要流出，择机掉头。总体来讲，这种流入流出是在预期范围之内。
易纲认为，流出的大部分可以用藏汇于民来解释，就是把中央银行持有的外汇储备通过市场购汇的方式，被企业、银行、居民买走，从中央银行持有的外汇储备变成了民间企业、金融机构和家庭持有，变成了民间持有。(中国证券报)
四大重磅利好提振信心 持续地量开启变盘窗口
分析人士表示，股指大幅下挫的空间有限，反复磨底仍是当前市场的主要格局
上周A股市场冲击2900点未果后，呈现剧烈震荡态势。从上周二的深“V”反转，到上周三的大幅低开，乃至上周四的尾盘空袭，无论股指如何的上蹿下跳，但其中有一个突出的现象令人尤为关注——股指在下跌调整中持续大幅缩量，且频频出现新地量。在前期罕见的七连阳中，沪市单日量能一度接近3000亿元，上周则跌破了2000亿元，上周五更是只有1285亿元，创两个月新低。对此，有分析人士认为，横向整理是目前市场的主基调，但持续地量意味着平衡格局被打破的时间已经不远。
四大利好稳预期振信心
3月12日16时15分，在十二届全国人大四次会议记者会上，中国证券监督管理委员会主席刘士余、中国银行业监督管理委员会主席尚福林和中国保险监督管理委员会主席项俊波回答了中外记者的提问。
其中，履新22天的证监会主席刘士余毫无疑问成为大家关注的焦点。在发布会上，刘士余对注册制、股市异常波动、熔断机制等热点问题给出了信息量很大的回答，稳定了市场预期。
第一，注册制是要搞的，至于怎么搞，要好好研究，需要一个较长的时间段。注册制是不可以单兵突进的。第二，去年股市异动中采取的措施防范了系统性风险，目前市场已进入修复状态，一些临时措施已经退出，但谈中国证券金融公司的退出为时尚早。第三，今后，“当市场陷入连续且完全失灵的时候，仍然应该果断出手。”第四，熔断机制运行结果与初衷背离，未来资本市场改革必须立足中国国情，未来几年我国以中小投资者为主体的市场结构不会发生根本性变化，不具备推出熔断机制的基本条件。
有分析人士指出，证监会主席刘士余答记者问发出的四大重磅利好信息，稳定了市场预期，并必将极大的提振市场信心，为A股市场中长期向好发展提供了强大支撑。
多重不利因素短期施压
回到近期市场表现，上周四大盘以尾盘跳水的方式选择向下变盘，大大制约了市场做多人气，而上周五沪深两市量能进一步萎缩，且频频出现新地量，充分透露了市场弱势的本质，造成这种局面的原因主要来自以下几大不利因素。
首先，全球市场降温，外围市场的冷气导致投资者信心不稳，制约A股市场的做多信心。其次，近期多项宏观经济数据显示不佳，比如进出口数据大幅度下降、PPI下落、CPI急升等，这些宏观数据对股票市场形成负面因素。第三，两融余额刹车不止，时隔15个月后跌破8500亿元，多头缺少反攻的弹药，这也让股指反弹难以为继。第四，随着两会即将结束，维稳预期下降，部分投资者担心下跌空间将再次开启，这也是增量资金入场意愿不高的原因。
值得关注的是，近日，欧洲央行下调基准利率、存款利率、贷款利率三大利率，并扩大月度QE购买额至800亿欧元，负利率延续，货币宽松预期没有改变，而新西兰意外降息，也在减轻本国币种的升值。在此背景下，本周四美联储将召开议息会议，美国是否加息将备受市场关注。从国内因素看，1月份至2月份规模以上工业增加值同比增长是否回升，企业经营的改善情况，以及本周将是股指期货交割日，其对现货市场的影响同样值得关注。
整体来看，尽管本周两会进入后期阶段，盘中维稳资金操作力度明显减弱，但记者会上发出的四大重磅利好信息将对当前市场形成较大的信心支撑。
从技术上看，年内沪指两次见到2638点，是因为美联储加息、两次熔断、大股东解禁、人民币贬值趋势预期、经济硬着陆担忧、香港股汇双杀、全球股市持续暴跌等综合利空接踵而至才造成的。一般来说，后市除非有更大的利空，才会击破该底部，因此股指大幅下挫的空间有限，反复磨底仍是当前市场的主要格局。(证券日报)
市场底部弱势震荡 后市面临方向选择
市场本周呈现缩量整理的态势，在缺乏利好支撑的情况下，赚钱效应缺失导致投资者风险偏好持续降低。
在业内人士看来，随着全国两会即将闭幕，所有影响市场的信息尤其是证监会主席刘士余在3月12日的答记者问，需要市场参与各方予以消化解读，接下来市场将面临方向选择。
仍趋谨慎 市场底部弱势震荡
从本周的市场表现看，延续了此前的缩量整理格局。不管是上证综指还是创业板指数，成交量明显萎缩，前者伴随着震荡下跌，后者则震荡微涨。从基金上周表现看，在1500多只主动管理型基金中，374只基金净值微涨，285只基金的跌幅超过2%。
在业内人士看来，在缺乏利好上行的情况下，市场当前依然处于震荡筑底阶段。根据私募排排网的调查，北京某私募基金经理认为，从市场环境看，中国经济处于转型期，结构调整需要时间;世界经济疲软需求不振，最新的出口数据下滑，经济增长的趋缓、转型期的困难、外围需求疲软叠加造成市场对基本面的担忧。从技术面上看，市场仍处于震荡筑底阶段，这个过程也需要一定时间，波动震荡在所难免。
需要指出的是，暴涨暴跌均被认为不太可能出现，无重大利好，不会出现暴涨，但大幅下行的压力同样也不存在。“从去年6月份以来，市场跌幅较大，再出现大跌的可能性也很小，市场或可能出现中小级别的急跌急涨。”
在瀚信资产连肇明看来，当前市场仍处弱势格局，主要是存量资金博弈。他认为从短期来看，市场仍处在弱势格局当中，存量资金博弈特征明显，市场交投氛围低迷，参与者基本以风险偏好者为主，且呈现出快进快出、弃高就低的短期操作特点。包括涨价主题在内的多个板块轮动节奏较快，热点切换此起彼伏，大额资金和风险厌恶者操作起来难度较大。
事实上，从当前的缩量整理态势看，赚钱效应依然不足，没有明显套利机会让参与各方尤其是追求绝对收益的投资者不敢轻易参与。在沪上某私募基金经理看来，当前的市场参与各方主要集中于公募基金、社保基金与险资等资金，私募及游资参与则相对谨慎。
面临方向选择 布局优质成长股
在业内人士看来，从当前市场态势看，市场面临方向选择。招商证券(600999)认为，欧洲货币政策的效用双曲线可能已经穿越了拐点，开始引导市场的厌恶情绪。而受到外围市场影响，上周五A股低开并持续震荡，尾盘在银行板块拉动下令上证综指收红，“在极度缩减的量能影响下，市场多空两侧乏善可陈，后市的方向选择呼之欲出。”
在申万宏源(000166)看来，近期市场多空分歧较大，市场处于缩量等待状态。主要原因是当前阶段不乏金融改革的故事，成长股也逐步显露估值优势，但对于活跃资金的监管和市场赚钱效应的缺失使得投资者更多地采取等待观望的策略。“近期市场多空分歧较大，有看好股指底部区间而奔私发产品的基金大佬，也不乏看空的投资人，而主导市场短期走势的核心因素无疑在商品价格上。”
从最近周期股盛宴看，主要逻辑是对于新兴市场宽松刺激的看好以及美联储短期不加息的利好叠加。但从上涨的主要逻辑看，商品向好的逻辑尚未根本扭转，但从短期扰动因素看，房地产交投活跃引发市场忧虑，在4月前的经济数据空窗期，尚存在不明朗的因素。赛亚资本罗伟冬认为，短期市场仍存在风险，建议以谨慎回避风险为主。
上述沪上私募基金经理认为，在极度缩量的情况下，接下来必然是方向选择，业绩被证实的新兴成长股，在超跌之后会迎来强势反弹，尤其是流通股较少的个股。“事实上，从中线布局的角度看，对于很多超跌个股来说，当下已经是较好的投资时机，投资者可以关注最近几个季度以来新兴成长业务持续向好的公司。”(上海证券报)
兴业证券：存量博弈需积极防御
在存量博弈的消耗性行情下，收益空间收窄收益机会变少，需要强化“积极防御”的思路。一方面，坚持防御为主，首要任务是灵活控制仓位。另一方面也要积极寻找机会，哪怕是“小”机会，积小胜为大胜，在结构上考虑切换布局未被充分重视而又产生了边际变化的板块。我们针对不同类型机构投资者的提出更具匹配性的建议：
1、公募基金为代表的机构投资者：首选高股息率的品种，内生增长扎实、现金流健康、以及高股息率的公司是比较好的相对收益的品种，适合用来打底仓。其次，在“人少的地方”进行布局，精选成长与估值相匹配的标的。其三，可根据节奏围绕自身最熟悉的重仓股做波段。
2、对于保险为代表的资金量偏大且考核绝对收益的投资者：在控制权益仓位的前提下，更多从基本面角度出发，寻找基本面有望超预期的标的进行配置。或者等待恐慌情绪释放之后，找准方向游击灭敌，需要勇于止盈。
3、交易型选手：仓位较重者建议降低目标收益率，控制好仓位，或者优化结构，选择前期未被充分重视的板块。仓位较低者可以等风险偏好稳定后，选择业绩扎实的行业板块进行布局。
具体行业配置上，一方面围绕兴业年度策略《打好歼灭战》中基于“立新+破旧”思路，另一方面注重短期内结构变化。标的上围绕风险收益匹配度较好的股票进行波段操作。主题投资在风险偏好下降时受影响较多，适合在风险偏好上升时做。
1、对于追求相对收益者、以及资金量大的投资者而言，可以选择高股息率、高分红率、低估值，内生增长扎实、现金流健康的标的，作为积极防御的首选品种。高股息率品种，在其他大类资产风险收益比下降时凸显优势;现金流健康、内生增长扎实，提供比较高的安全边际;往往是流动性比较好的标的，适合打底仓。多集中在公用事业(2073.463， -0.21， -0.01%)(如水电)、交运(大秦、机场等)、食品饮料(同时受益于通胀预期)、家电等行业，可选其优质龙头。
2、继续挖掘涨价中的细分行业：价格上涨的细分行业将成为风险偏好下降中需要关注的投资重点。继续挖掘未被充分预期的涨价品种，如粘胶短纤、山梨酸钾、制冷剂、光纤光缆等，农业中的猪和鸡其持续性我们也认为好于市场预期。
3、中长期布局现代服务业真成长标的。未来成长股出现分化的概率加大，优质、增长稳定、商业模式得到验证的“真成长”标的将会逐渐脱颖而出，在系统性风险释放的过程中，提供了长期“真成长”标的的较好介入时点。从人的核心需求来看包括三个方向：(1)大娱乐。包括传媒、社会服务。(2)大健康。包括医疗服务、美容、体育。(3)大文化。包括教育、知识产权。可结合大股东维护股价的意愿和能力优选个股做波段。
4、注重周期类行业内部的切换。选择前期涨幅相对较小、同时产能周期有所调整的行业，如化工、造纸等。此外，房地产行业受益于政策驱动，微观基本面向好，开发投资、土地购置都出现明显回升，密切关注其回升的延续性，不排除进一步上升带来的机会。
钱坤投资：本周反弹可能较大
上周两市大盘反复震荡，创业板的周线最终收成一根阴十字星，这样周线就形成了3连阴，短期仍位于如图的长期上升趋势线上，过去数年，创业板经常在周线3连阴、4连阴后反弹，此次是周线3连阴，上周的阴十字星有一定的企稳意义，本周反弹可能较大。
如果这里能出现一根较长的周线中阳线向上突破，则将确立阶段底部的形成以及反弹行情的到来。上周四、五大盘连续缩量，量能已是近期的最低水平，而短期的横盘震荡也已经有些时日了，这和去年9月见底的情形比较相似，预计变盘的日子距离不远了，操作上建议投资者继续持股，后市密切关注大盘的变盘。
上周五涨停的都是一些超跌严重的题材股，尤其是一些多次腰斩过的次新股，拉涨停都是笔直打上去的，经过多次的腰斩，这批超跌题材股已经跌无可跌了，盘口很轻，要拉涨停是很容易的，预计后市一旦启动行情，超跌题材股的上涨力度和上涨空间都会比较大，继续关注.
洗盘意味浓厚 区间震荡持续
大盘依旧处于维稳状态，市场成交量继续萎缩。早盘借助于外围市场下跌利空，沪指击穿2800点，并顺势下探，午后大盘快速收复2800点，洗盘意味浓厚。两会结束前，预计2800-2900点区间震荡为主。操作上，紧盯创业板指数这一人气指标，炒作有利好护航的题材股。巨丰投顾
[东方财经今日股市]今日股市：两重磅表态暗藏用意 A股红周一再现？
http://m.joewu.cn/caijing/54123/