[网络安全技术人才]我国网络安全技术能力跻身世界前列 八股争气！

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)3月22日讯

　　近日，北美地区最具影响力之一的信息安全大会 CanSecWest 2016在加拿大温哥华落下帷幕。中国安全技术军团在此次大会中成为最为耀眼的明星，不仅包揽了CanSecWest上的多个重要议题，还在该会议备受瞩目的Pwn2Own破解大赛上取得了最好成绩。

　　来自360公司的Vulcan(伏尔甘)团队用时11秒独家攻破了本次大赛中难度最高的项目谷歌Chrome浏览器，还攻破了基于微软Edge浏览器的Adobe Flash Player，并获得最高权限。来自腾讯的三支队伍也在该比赛中有上佳表现。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。  

　　烽火通信:融合终端发力+烽火信服收购,ICT转型加速

　　烽火通信 600498

　　研究机构：中投证券 分析师：周明 撰写日期：2016-03-17

　　事件:16日,烽火通信披露了与浙江电信在融合智能终端方面的业务进展,自15年4季度开始,浙江电信以烽火MR系列融合终端为基础,推出全新“酒店完美联盟”系列产品和服务。至16年2月,浙江电信新“完美酒店联盟”产品酒店房间覆盖数量已达到10万间,并在加速发展中。

　　同时,烽火通信发布公告,其全资子公司烽火集成拟以现金约1.47亿元收购控股股东烽火科技持有的烽火信息服务的42.27%的股权。收购完成后,烽火信服将成为烽火集成的全资子公司。

　　有别于市场关于烽火通信目前发展重点仍集中于CT领域的认识我们认为,上述两则信息充分体现了烽火通信加速从CT往ICT方向转型的发展战略,公司正全面向非通信领域的信息化市场全面升级。而向ICT方面的转型,将充分发挥公司在电信领域多年积累的技术和资源优势,而ICT领域广阔的市场也将进一步打开公司的成长空间。继续维持“强烈推荐”评级。

　　点评:

　　融合终端发力,加速信息化业务。针对酒店行业信息化需求发展的变化,烽火通信与浙江电信深度合作,制定了全新解决方案。不仅有效降低了组网成本,同时还提供了多样化的互联网增值服务。通过“完美酒店联盟”业务,公司在互联网增值服务领域的技术水平和品牌度也得到进一步的提升。

　　而伴随酒店业务需求的提升,公司信息化相关业务有望快速发展全资控股烽火信服,软件+服务能力提升。烽火信服是国内领先的技术服务提供商,具有“软件+服务”的综合服务能力,在国内外信息化建设方面积累了丰富的经验。全资控股烽火信服有利于公司进一步增强信息化服务的技术能力,并在大平台上促进相关业务的融合发展。

　　流量传输需求快速增长,主营业务快速发展。目前流量传输需求快速提升,光通信产业2015年保持了高速增长。但现有的网络仍不能承载VR,4K等超大流量的应用需求,宽带建设仍存在较大缺口。而公司的主营业务为光纤光缆,光通信和数通相关产品,有望充分受益于此,并保持业务的快速增长。

　　业务整合逐步加快,ICT转型前景广阔。15年以来,公司先后完成了烽火星空剩余股权的收购,及旗下子公司烽火琦祥和烽火鼎康的收购,此次公司有完成了烽火信服剩余股权的收购,充分说明了公司正逐步整合旗下相关IT业务。

　　在国企改革的大背景下,母公司旗下的业务整合有望加速,公司将进一步加速从CT业务向综合型ICT企业转型。大平台的布局也有望进一步的提升公司业绩,并促进公司的长远发展。

　　继续给予“强烈推荐”评级。我们认为公司15年业绩有望大幅增长,并在16-17年继续保持快速增长态势,预计15-17年EPS为0.86,1.12和1.50元,对应15-17年的PE分别为27.44x,21.llx和15.80x。短期来看,光通信行业需求快速提升,公司技术实力突出,业绩有望保持高速增长;长期来看,信息服务领域前景广阔,公司平台整合进展有望进一步加速,并促进公司业绩的快速提升,潜力巨大。给予16年30倍PE,目标价33.60。

　　风险提示:光通信行业发展低于预期,平台整合低于预期

　　蓝盾股份:激励计划为公司持续健康发展保驾护航

　　蓝盾股份 300297

　　研究机构：银河证券 分析师：沈海兵 撰写日期：2016-03-07

　　投资要点:

　　1.事件

　　3月4日,蓝盾股份公布股权激励计划,拟向激励对象授予权益总量为800万份。激励对象为290人,占公司截至2016年2月29日在册员工总人数900人的32.22%。包括公司部分董事、高级管理人员和核心技术(业务)人员。本计划授予的限制性股票的授予价格为7.89元/股。限制性股票期限为60个月,公司制定了解锁的目标业绩。分别为2016-2019年,公司实现利润不低于1.18亿、1.31亿、1.44亿、1.59亿。分别可解锁的比例为20%、20%、30%、30%。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)、激励范围广,将助推公司各条业务线持续健康发展

　　在收购华炜的时候,公司通过配套融资做了员工持股计划,主要覆盖了董监高等高层,覆盖面不是很广。本次激励将覆盖范围延伸到中层,包括核心技术和销售骨干,不仅包括母公司,也覆盖了华炜科技,更广的激励面将助推公司各条业务线持续健康发展。

　　(二)、解锁目标不代表业绩指引,首要目标是确保顺利实施

　　限制性股票解锁要求,2016-2019年,公司实现扣非净利润分别不低于1.18、1.31、1.44和1.59亿元。解锁目标不代表业绩指引,最主要是确保激励顺利实施,保证核心骨干的稳定。从实际经营情况来看,公司已进入业绩爆发期,未来几年有望持续高速增长。

　　(三)、激励费用对业绩影响小

　　假设公司2016年3月授予限制性股票,未来5年合计费用约3000万,其中16年约500万,17、18年每年约766万。预计激励费用未来3年占业绩比重不到1.5%,影响甚微。

　　3.投资建议

　　在市场情绪不稳的时候,公司推出激励计划充分说明对未来发展信心。激励计划有利于保证核心骨干的稳定,激励范围广将助推各业务线持续健康发展,激励费用对业绩影响也很小。预计公司16-17年净利润分别为3.78和5.09亿,对应EPS分别为0.39和0.52元,维持“推荐”评级。

　　4.风险提示

　　竞争加剧;外延扩张进度低于预期。  

　　华宇软件:法检增速有保障,食安行业持续向好

　　华宇软件 300271

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2016-03-08

　　事件:近期,公司举办2015年报业绩交流会,就法检业务未来发展、食品安全业务规划以及云计算战略布局进行了详尽的交流。

　　点评:

　　公司内生高速增长,高目标业绩彰显公司发展信心。未来3年,公司法检+食安+大数据+自主可控四大主业将继续保持高速增长步伐,重点发力食品安全业务,到2020年,食安营收占比计划达到30%左右,法检营收占比下降到40%左右,食安新业务加速发展的同时降低了业务单一的风险。

　　收入结构优化,系统集成业务营收占比将持续降低。公司将进一步优化收入结构,降低系统集成项目建设数,重点发力软件开发、系统运营、服务运维业务,预计2020年,系统集成收入占比将下降至20%左右,初步估算,届时公司毛利率将有10个百分点的提升,约为54%。

　　国家政府高度重视食品药品监管与追溯,行业向好带动公司食安业绩爆发。2016政府工作报告指出,“要加快健全统一权威的食品药品安全监管体制,严守从农田到餐桌、从实验室到医院的每一道防线”,要“推荐食品安全创建示范运动”。2014年全国财政决算表显示,食药监总局食品和药品监督管理实务投入242.82亿元,

　　同比上涨42.79%,食品安全亊务投入40.89亿元,同比上涨115.55%,需求端呈现爆发增长态势。从竞争格局来看,公司在各地食药监局项目招标中,一直保持着优异的中标率,公司品牌效应明显,在新领域竞争中处于优势地位。

　　云计算前瞻性布局法检食安云服务,公有云、私有云多种业态齐头并进。预计公司公有云平台将于2017年初步完成并投入使用,而私有云也将在2016年取得较大突破。2B政府端有法检业务上云的刚性需求,2C公众端有提升法律服务效率和质量的需求,法律云服务市场前景广阔。

　　投资要点:

　　公司营收高速增长,业绩符合预期。2015年公司实现营收13.52亿元,同比增长49.75%,归母净利润2.08亿元,同比增长41.44%,符合预期。新签合同额19.15亿元,期末在手合同额15.55亿元,同比增长40.63%。作为下一年业绩的先行指标,可以预测,16年公司内生增速将保持在40%左右。

　　多条业务线表现优异,电子政务、食品安全、大数据、自主可控多点开花。公司集团架构逐渐成熟,在保持主营法检业务快速增长的同时,新业务也呈现爆发增长态势。从收入构成来看,公司法检业务收入占比分别为56.04%、15.49%,呈现下降趋势。集团公司多业务共同发展的格局已经形成,随着新业务占比逐年上升,为公司带来全新业绩增长点的同时,有效降低了业务单一带来的风险。

　　B2C行业延伸助力公司挖掘法律信息服务平台新蓝海。依托多年对法院信息化市场的了解,公司将推出面向专业法律从业人员的法律信息服务平台软件。初步估算我国法律相关从业人员约90万人,2015年律师收入超千亿,C端服务软件市场前景广阔。公司是法检信息化行业龙头,是唯一有希望完全打开C端市场的A股上市公司,C端爆发大有可期。

　　公司基本面良好,新业务拓展顺利,公司管理层战略布局思路清晰,信心彰显,维持“强烈推荐”评级。我们预计公司16~18年的营业收入分别为1920/2697/3665百万元,归母净利润分别为286/378/478百万元,EPS分别为0.89/1.18/1.49元,对应当前股价PE分别为38/29/23倍,考虑到法检行业景气周期持续,食药监信息化建设加速推进,法检食安云服务前景广阔,给予公司未来6-12个月目标价45元,维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示:法检营收增速放缓,食安业务拓展不及预期。

　　美亚柏科:领先电子数字取证,开拓云安全大数据市场

　　美亚柏科 300188

　　研究机构：浙商证券 分析师：杨云 撰写日期：2016-01-06

　　信息时代法制推进电子取证,税务电子化空间大。

　　随着互联网+和移动应用的发展,我国电子取证市场将在未来三年迎来快速增长。税务信息化趋势已定,江苏税软可以借助美亚柏科营销渠道快速拓展,加强司法机关和行政部门的信息化合作,提升产品销量及市场占有率。预计国内2015年电子取证市场将达到18亿人民币左右,未来三年复合增速保持30%左右。

　　大数据云计算技术储备丰富,跨行业数据应用成趋势。

　　美亚柏科在大数据采集、云计算、云存储资源丰富,公司长期服务司法机关和行政执法部门,产品和服务合规和安全。公安部门属于信息数据集大成者,公司搭建跨行业的大数据共享平台有先发优势,数据共享成必然趋势,数据交换和提升政府部门效率,实现精准施政。

　　网络安全监控产品龙头,维权服务保护国家软实力。

　　网监产品在公安领域地市级基本全覆盖,未来重点是区域下沉,公司电子取证和网监软硬一体解决方案优势明显。公司长期为权利方提供数字知识产权维权服务,包括网络游戏、出版物、软件、影视/音乐作品,正版品牌防侵权提升软实力。公司配套取证云,存证云,搜索云资源丰富,服务企业及个人用户。

　　安全狗打造新型云安全,建设一体化取证安全平台。

　　安全狗首创云+端+服务(SaaS模式),从应用层、网络层和系统层立体防御,解决公有云、私有云以及混合云环境中可能遇到的安全及管理问题。作为第三方安全厂商,已被知名云服务商如AWS、阿里云、腾讯云、青云引入。公司结合传统电子取证优势,向云安全+云取证综合安全服务方向发展。

　　盈利预测及估值。

　　公司所处电子取证行业在国内属于成长期,互联网和移动应用发展空间巨大,看好多行业数据采集协同效应。公司电子取证及网络信息安全产品业务保持平稳增长,现有主营收入预计保持30%以上的增长,并购业务均属于高成长领域,毛利率有望持续提升。预计2015-2017年公司EPS为0.38、0.58、0.86元/股  

　　绿盟科技:12亿定增加码云安全和大数据安全,强化技术创新优势

　　绿盟科技 300369

　　研究机构：海通证券 分析师：钟奇,魏鑫 撰写日期：2015-12-28

　　投资要点:

　　12亿定增加码云安全和大数据安全。12月23日晚,公司公告定增预案,拟发行不超过4000万股,募集资金不超过12亿元,其中拟投资7.06亿元用于智慧安全防护体系建设项目,拟投资3.0亿元用于安全数据科学平台建设项目,剩余资金用于补充流动资金。 l 云安全和大数据安全需求渐显,行业向智慧安全新架构转变。信息安全行业正由传统的基于硬件、封闭孤立的安全架构向开放、快速响应和软件定义安全的智能防护新架构转变。

　　开放的架构意味着不仅局限于现有的内外网攻防, 未来的安全管理需求需要能灵活布于云端和客户端之间任意位置,基于云的身份识别与接入管理服务(IMA)、安全信息与事件管理(SIEM)、安全漏洞评估等领域都将成为热点。我们认为对云安全和大数据安全的需求释放将带动板块整体估值有较大提升。

　　定增加强公司技术创新竞争优势。技术创新和领先一直是公司的关键战略。公司的“智慧安全2.0战略”瞄准“更为智能、快速响应”的下新一代云计算安全和威胁防御解决方案,而公司通过此次定增,将进一步提升云端的威胁情报感知、

　　线上线下的安全应急响应、以及云服务的大规模交付能力,保持公司技术领先地位。其中,“智慧安全防护体系建设”将实现云端和客户侧协同;而“安全数据科学平台”则对内形成大数据标准和技术支撑、对外实践安全服务价值。

　　定增项目契合公司客户行业结构,带来盈利能力提升。公司主要客户为电信、金融、能源等数据密集行业企业,其对数据资产安全防护需求较高,也更易受开放式云计算架构应用下的安全冲击。公司通过此次定增,可以利用多年来在这些行业客户的深厚积累,提升公司安全云服务的大规模交付能力,提供更有针对性的安全解决方案,带来整体盈利能力提升。

　　盈利预测。我们预测公司2015~2017年的EPS 分别为0.38、0.67和0.88元。公司12月25日收盘价为51.70元,对应2016年预测EPS 约77倍市盈率。我们看好公司依托技术优势开拓云安全和大数据安全战略以及信息安全行业长期发展前景,同时预计2016年公司金融和电信安全业务需求将有进一步拓展,认为公司可享有一定估值溢价。6个月目标价为67元,对应2016年约100倍市盈率,维持“买入”评级。

　　不确定性因素。云安全和大数据安全拓展不达预期;新技术更替风险;科技企业估值系统下降。

　　立思辰:重组获批,教育安全双主业布局有望加速

　　立思辰 300010

　　研究机构：东北证券 分析师：高建 撰写日期：2016-01-15

　　报告摘要:

　　2016年1月8号,公司并购康邦科技和江南信安定增方案获批,预 计交易完成后,公司将形成教育、安全双主业。2015年上半年,从立思辰和两家公司的收入合计上看,内容安全和教育产品等的收入将分别为2.29亿和3.02亿,分别占总收入(6.70亿元)的34%和45%。配套资金的募集,将助力公司教育信息化布局的快速推进。

　　我们认为教育信息化和信息安全两大市场在未来五年有着较大的成长空间。公司定位教育、安全双主业,并通过外延并购和内生发展实现快速布局。对外并购上,2016年,公司计划加快国际教育布局的意向,并拟收购留学服务机构加诚博教。

　　内生发展上、公司积极争取城市级的区域云平台运营项目,目前, 已在宁夏、内蒙、山东、安徽、成都、河南、江苏等区域建立了与市场的联系。我们认为公司的城市级教育信息化建设在2016年有望加速落地,为公司带来收益增长和学习大数据积累。

　　同时,考虑到敏特昭阳2015年7月并表,但布局乐易考等教育平台、研发电子笔和电子讲台等教育布局投入较大,短期盈利水平增长不会太快。我们预测公司2015年-2017年的每股收益分别为0.18、0.24、0.30元。并购后假设配套资金发行股份 87,567,040股,则并购后每股收益在0.26、0.34、0.43元。

　　我们看好公司快速的教育布局和资源整合的实力,看好教育和安全产业的发展机遇,建议在市场情绪探底后积极布局。对应2016年并购后预测利润,给予75~95倍PE,初步目标区间25.5~32.3元/股。

　　风险提示:并购进程不及预期、市场风险、行业发展不及预期。  

　　东方通:创新应用发展是亮点

　　东方通 300379

　　公司是一家从事中间件产品的研发、销售和相关技术服务的软件企业。公司曾荣获“国家规划布局内重点软件企业”“企业信用评价AAA级信用企业”等荣誉。

　　启明星辰:乘信息安全之风,铸高成长之势

　　启明星辰 002439

　　公司是一家拥有完全自主知识产权的网络安全产品、服务与解决方案的提供商，我国自主创新重要的民族品牌和网络安全行业的领导者，也是入侵检测与防御、漏洞扫描、统一威胁管理网关(UTM)、安全合规性审计、安全专业服务和安全管理平台(SOC)的市场领导者。覆盖全国的渠道体系和技术支持中心为遍及全国32个省市自治区的政府、军队、军工、金融、电信、能源、交通、制造、媒体、烟草、教育等行业用户提供着可信的安全保障。

[网络安全技术人才]我国网络安全技术能力跻身世界前列 八股争气！

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