全球数据化时代_全球数据一箩筐：本周关注耶伦讲话和非农数据
股市要闻 点击： 2014-05-05
————耶伦讲话————
上周，多位美联储官员发表鹰派观点，倾向于支持4月加息。
在FOMC即将于4月27日做出政策决定之际，周二耶伦的讲话，将对当前总体风险方向的评估至关重要。鉴于上次会议之后公布的重要数据较少，她的口风不太可能较上次发布会出现很大变化。
此外，美联储官员威廉姆斯也将发表讲话。虽然威廉姆斯今年没有投票权，但他的货币政策立场与耶伦相对一致，他的观点因而将助大家一窥FOMC核心思路。
智通财经通过梳理时间表发现，美联储6月FOMC会议将很有看头。彼时，二季度经济数据出炉，经济预测将更新。不过，美联储6月会议存在2个问题：一是市场或对其预期过高，测试其公信力;一是该会议在英国就是否“脱欧”进行的全民公投前召开，或受市场压力胁迫。
————美国非农数据————
根据彭博调查得到的预估中值，继2月增加24.2万之后，3月就业人数或增长20.7万。BI Economics预计结果会比这更为强劲。分析师预计，失业率将维持在4.9%不变。BI Economics估计，鉴于过去几年失业率稳步下降，实际失业率可能比上述预期更低，上周美联储票委杜德利更是表示，该数据今年有望降至4.5%。
自2月中旬以来，市场反弹力度加大，系统性风险明显减弱，风险偏好有所修复。
欧洲央行、日本央行和中国央行释放宽松政策，令风险偏好重燃。美联储在3月FOMC会议上亦暗示年内仅加息2次，远低于2015年12月份预期的4次，同时预期显示2017年和2018年加息路径或更浅。
同时，对美国将陷入衰退的担忧也有所减轻。
美国第四季度实际GDP年化季率初值是0.7%，后被上修至1.0%，而于上周公布的终值是1.4%。虽然该数据依然不够强劲，但趋势值是2%，所以偶尔偏低，仍在合理范围。
不过，美国四季度GDP数据由1.0%上修至1.4%，这其中上修缘由值得关注，主要是受消费增长推动。四季度消费支出发展强劲，抵消了某些需要去库存领域的拖累;消费支出占美国GDP三分之二，其强劲增长表明美国经济依旧具有韧性，一定程度上缓和了人们对于美国经济或陷入衰退的担忧。
此外，美国消费强劲，也反映了就业得到改善，因消费的关键是收入，而收入的关键是就业。
近期美国就业增长稳定，预期今年前3月非农就业平均月增加23.8万人，过去24个月平均月增长24.2万人。目前，市场预期本周五公布的3月非农就业人数或增加逾20万人;3月平均时薪或仍维持同比增长2.2%的速度，预计二季度该数据或开始上涨。
不过，劳动力市场存在一大隐忧，即去年四季度美国企业调整后税前盈利下滑7.8%，为连续第二个季度下降，显示出美元升值和油价下跌给美跨国企业带来的冲击。这将导致企业削减开支，放缓招聘和投资计划。
在目前全球股市反弹、美国财务状况缓解等的背景下，企业利润下滑成了美国或将步入衰退的一大证据。
不过，摩根大通分析师表示，美国企业糟糕的盈利表现与油价有关，制造业也遭受了强势美元的冲击，这可能标志着新一轮利润率被挤压周期的开始。
也有分析师认为，鉴于今年以来美元的升值速度放缓，油价跌势也有所缓解，美国企业盈利有望在下半年改善。
————欧洲数据————
3月，欧洲央行政策大放水，下一轮政策或有限，后期经济数据亦或受影响。
欧元区3月的制造业PMI数据终值将公布，不过这不太可能显著影响金融市场，因修正后的数据对前景的展望往往没有实质性变化，初值数据已经相当可靠。
英国3月制造业PMI或许更值得关注。作为最能反映近期经济活动状况的指标之一，该数据在2月份下滑。不过，假设PMI疲软并不代表经济势头大大减弱，未来几季英国经济增速仍可能保持在0.5%的趋势上下。
————日本数据————
日本政府每季公布的企业短观报告数据极具代表性，能准确预测日本未来经济走势，因此与股市波动有相当的连动性。但周五公布的短观报告，或将显示企业对短期经济前景信心不强。资本支出预计将减少，或上涨10.1%而非10.8%。
通过调查145名企业高管结果显示，认为日本经济恶化或有恶化迹象的比例从上次的6.9%增加至26%，其中个人消费不足和日元走强是最大原因，认为经济好转的比例从46%下降至9%，此外47%受访者认为日本央行负利率政策利好经济，13%持反对意见。
上周，日本首相安倍晋三称，安倍经济学的目的不是让日元走软，日本央行货币政策并未瞄准汇率;行政策也不以打压日元为目的，未来不打算刻意打压日元。
日本央行行长黑田东彦表示，只要有必要就将一直坚持实行QQE和负利率来实现物价稳定。央行将继续放宽政策，直至通胀稳定在2%。而一旦稳定实现物价目标，就没有必要继续实施QQE。
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