【市场需求分析】大量市场需求推动云计算产业高速增长 6股潜力无限

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)4月21日讯

　　4月20日，阿里巴巴旗下阿里云与SAP、埃森哲宣布达成合作，联合为企业提供云计算服务。同时，阿里云发布物联网、专有云、混合云、视频云四大解决方案，以及存储、数据库、安全、云市场等多个领域的数十款云计算服务新品。

　　Gartner、招商证券等机构研报指出，大量的市场需求将进一步推动云计算产业保持高速增长，未来五年云计算产业的年复合增长率有望超过30%，仍将是极具前景的创投热点。  

　　紫光股份:世界级云计算巨头崛起

　　紫光股份 000938

　　公司业务领域广泛覆盖IT和通讯的主流方向，是国家520户重点企业、国家重点高新技术企业、国家863计划成果产业化基地、全国电子信息“百强”企业。公司投资的清华紫光比威网络是国内领先的网络设备供应商，是国内第一家提供IPv4/v6双栈核心路由器的公司，在IPv6网络协议和IP组播技术研发上，处于国内领先位置。

　　公司持有清华紫光科技创新投资公司16%股权，为其第一大股东，紫光创新投资公司旨在创造风险投资与高科技企业或高成长企业的完美结合，随着创业板的推出，公司有望分享其收益。

　　同方国芯:外延并购打造集成电路产业航母

　　同方国芯 002049

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路 撰写日期：2016-04-13

　　报告要点

　　事件描述

　　2016年4月11日,同方国芯发布2015年年报,报告显示,公司2015年全年实现营业收入12.49亿元,同比增长15.02%;实现归属于上市公司股东的净利润3.35亿元,同比增长10.23%;实现归属于上市公司股东扣非后的净利润2.59元,同比增长4.59%。

　　2015年公司全面摊薄EPS 为0.55元。此外公司发布2015年利润分配方案,每10股派发现金红利0.56元(含税)。

　　事件评论

　　主营业务稳步发展,支撑收入业绩延续快速增长:公司营业收入快速增长的主要原因在于:1、智能卡行业依然维持高景气,拉动公司智能芯片业务收入同比增长21.16%;2、特种集成电路市场拓展取得积极成效,客户数量显著增加,驱动公司特种集成电路业务收入同比增长25.10%。

　　净利润增长的主要原因在于:1、营业收入增长的同时,公司整体毛利率同比提升了1.83个百分点;2、政府补贴增加,致使营业外收入同比增长了63%。

　　智能卡行业维持高景气,国产化替代驱动特种集成电路高速发展:我们重申,未来两年,随着金融IC 卡新增需求和替换需求持续释放、居民健康卡快速发展、移动支付卡进入加速推广期,中国智能卡行业依然维持高景气态势。

　　公司作为国内智能卡芯片的龙头公司,必将成为智能卡行业快速发展的明显受益者。特种集成电路是国家战略储备,2015年公司在特种集成电路客户拓展上取得积极成效,我们判断,军品国产化加速替代背景下,公司作为特种集成电路领军企业,后续发展前景值得期待。

　　定增募资打造集成电路领域航母,外延并购战略稳步推进:2015年11月,公司发布非公开发行股票预案,拟定增募资800亿元用于存储芯片工厂、收购台湾力成25%股权、对芯片产业链上下游公司的收购。

　　2016年2月,公司发布《重大资产购买报告书(草案)》,旗下全资子公司以总价款38.10亿元、23.41亿元认购力成科技定增发行的2.597亿股、南茂科技定增发行的2.993亿股获得各25%股权。

　　公司大手笔定增募资旨在强化集成电路研发生产能力,外延并购持续落地无疑有助于公司打造中国集成电路领域航母。

　　投资建议:我们看好公司未来发展前景,暂不考虑定增股本摊薄和参股公司投资收益并表,预计公司2016-2018年EPS 分别为0.65元、0.78元、0.94元,重申“买入”评级。

　　久其软件:业绩符合预期,公司大数据布局持续推进

　　久其软件 002279

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2016-04-01

　　投资要点:

　　公司电子政务、集团管控业务增速稳定。报告期内公司电子政务业务实现收入2.68亿元,同比增长45.52%,若不考虑华夏电通并表对电子政务业务的影响,公司电子政务业务实现收入2.3亿元,同比增长24.78%,业绩增速明显。而集团管控业务实现营业收入1.37亿元,同比增长5.88%,业绩增长继续保持。

　　亿起联、华夏电通业绩承诺超额完成,16年业绩成长有保障。亿起联实现营业收入2.95亿元,净利润5043.5万元,为公司业绩成长做出重要贡献。

　　亿起联目前已构建国内移动广告营销平台、全球移动广告营销平台、泛娱乐自媒体运营平台、全球移动游戏发行平台四大业务布局,海外数字营销以及游戏联运业务将成为重要的业绩增长点。华夏电通实现营业收入1.64亿元,净利润4524.5万元,“十三五”期间将持续法检信息化3.0建设,行业高景气带动华夏电通业绩持续高增长。

　　大数据战略规划持续推进,打造开放、共享的“久其+”信息化生态体系和大数据平台。公司将在2016年持续推进大数据业务发展,在夯实Darwin底层大数据平台的基础上,向政务大数据、精准营销、经济发展分析预测等方向拓展。

　　公司各项业务持续向好,大数据业务布局持续推进,给予“强烈推荐”评级。我们预计16~18年营业收入分别为1167、1523、1995百万元,对应EPS分别为0.95、1.22、1.61元,给予“强烈推荐”评级,目标价70元。

　　风险提示:公司传统业务增速下滑,大数据布局拓展不及预期。

　　中兴通讯:公司营收首破千亿,“3+1”业务稳步提升

　　中兴通讯 000063

　　研究机构：华安证券 分析师：华安证券研究所 撰写日期：2016-04-08

　　事件:2015年,公司实现营业收入 1,001.9亿元,同比增长23.0%,归属于上市公司普通股股东的净利润32.1亿元,同比增长21.8%,经营现金流净额74.05亿元,同比增长194.67%,基本每股收益为0.78元,同比增长21.9%,其中国内市场实现营业收入531.1亿元,国际市场实现营业收入470.8亿元。

　　全面践行M-ICT 战略,营收规模首破千亿。

　　2015年全球电信行业设备投资延续增长态势,也是公司全面践行M-ICT战略的开局之年。受益于大规模4G 建设,ICT 产业融合,全球信息化产业升级等因素,公司营业收入达1001.9亿元,首次突破千亿大关。

　　但受美国商务部出口禁令的影响,公司处于审慎性原则调整了相关合同的业绩确认,营收较之前发布的业绩快报调减6.4亿元。随着事件的逐步明朗,公司整体情况仍然向好。

　　运营商业务营收贡献过半,市场占有率逐步提升。

　　运营商网络业务实现营业收入572.2亿元,同比增长30.22%,毛利率37.06%,同比下降1.15个百分点。无线产品方面,公司推出的 Cloud Radio, QCell,UBR,Magic Radio 等方案,突破欧洲北美高端市场。随着国内4G 牌照的发放,2014年和2015年成为投资建设高峰期,公司4G 产品表现抢眼,发货量增长超过25%,全球市场份额占比超过30%。

　　同时,5G 关键技术研究取得突破,Pre-5G 成功部署预商用实验局并具备商用条件。有线及光通信产品方面,公司在光接入、光传送以及国际高端路由器产品稳健增长,云计算及 IT 产品方面,公司持续在 RCS、大视频、云计算、大数据和物联网等方面加强研发和投入。

　　政企业务毛利率最高,智慧城市成为新增长点。

　　政企业务实现营业收入105.0亿元,同比增长18.16%,毛利率40.64%,同比下降1.81个百分点,为公司毛利率最高的业务,在智慧城市、交通、新能源等领域实现快速增长。目前在中兴通讯已参与了全球40多个国家140多个城市的智慧城市建设,提供从顶层设计、产品方案、集成交付、投融资和运营等,解决方案涵盖管理、安全、交通、园区、医疗、教育、旅游等众多领域。

　　其中银川市与中兴通讯合作的“智慧银川”已成为智慧城市的标杆项目。公司预期未来3-5年智慧城市运营将会是政企业务的主要增长引擎,相关收入有望实现50%以上的增速。在新能源领域,公司在云南、河南等超过20个省、市就无线充电展开合作,同时公司布局分布式并网发电,进军绿色能源。

　　消费者业务手机引领,多媒体、智能家居业务多点开花。

　　消费者业务实现营业收入324.7亿元,同比增长13.35%,毛利率17.29%,同比下降0.68个百分点。2015年公司终端总出货量超过1亿部,智能手机实际发货量5600万部,增速达到16%,高于行业11%的增速。其中海外手机业务收入比重超过70%,尤其在北美、欧洲等地区取得较快增长。

　　此 外,公司在家庭媒体中心方面,公司进一步扩大网络视讯及机顶盒产品的全球市场份额。在固网宽带终端方面,公司已进军智能家居领域并已取得初步成效。

　　加强费用管控,提升现金流净额。

　　三费方面,公司加强费用管控,销售费用、管理费用、财务费用率分别为11.75%、2.38%和1.43%,分别比去年下降0.84、0.11和1.15个百分点。公司尤其加强财务费用管控,优化债务结构,综合财务费用较上年有较大幅度下降。经营现金流净额74.05亿元,同比增长194.7%,达到历史最高水平,是因为公司存货减少,加大销售收款力度所致。

　　管理层全面交接,更加注重技术创新。

　　管理层新老交接,新一届领导班子均60-70后,呈现出年轻化趋势,公司原CTO 赵先明出任董事长兼CEO,预计会更加重视创新技术、重视自主专利,再塑企业文化。

　　投资建议。

　　预测公司2015/2016/2017年EPS 分别为0.92/1.08/1.29元,对应目前股价的PE 为17.1/14.6/12.3,给以“增持”评级。

　　浪潮信息:盈利能力改善,业绩持续增长

　　浪潮信息 000977

　　研究机构：华融证券 分析师：安静 撰写日期：2016-03-31

　　2015年业绩继续稳健增长。

　　公司2015年实现营业收入101.23亿元,同比增长38.55%;实现利润总额5.49亿元,同比增长30.37%;归属母公司的净利润4.49亿元,同比增长32.59%;扣非后归属净利润2.16亿元,同比增长75.02%。

　　服务器销售额持续增长,毛利率有所提升。

　　公司的服务器销售规模进一步增长,服务器及部件业务收入同比增长45.47%。毛利率方面,公司的毛利率水平比去年提升1.29个百分点,系连续四年下降后首次回升,公司的盈利能力开始改善。

　　未来国内市场容量将继续扩张,服务器领域的国产替代仍在进行,同时公司加紧了国际市场的拓展,服务器及部件的收入将会保持增长。

　　K1主机生态系统进一步完善,未来空间巨大。

　　公司进一步完善其关键应用主机K1的生态系统,公司于2015年11月发布了专为K1研制的K-DB数据库,能够帮助用户从Oracle数据库向K-DB的迁移,进一步壮大了K1主机的生态圈。目前围绕K1主机生态汇聚了200多家合作伙伴,K1成功入围银行业等多个总部型行业客户,实现了内地所有省份以及12个关键行业的全覆盖。我们看好K1系统在关键业务领域的国产替代。

　　盈利预测及评级。

　　我们预测公司2016年到2018年每股收益分别为0.67、0.98、1.45元,对应PE分别为37、25、17倍。公司全力完善K1生态圈,加快推进K1在各关键行业的应用,同时公司的通用服务器和存储业务仍有较大的市场增长空间,我们继续给予公司“推荐”评级。

　　风险提示。

　　1、海外市场拓展不及预期;2、公司费用控制风险;3、行业增速放缓

　　网宿科技:业绩持续快速增长,云项目将带来新的利润增长点

　　网宿科技 300017

　　研究机构：华鑫证券 分析师：于芳 撰写日期：2016-03-25

　　2015年,公司实现营业收入29.32亿元,同比增长53.43%;营业利润8.15亿元,同比增长70.71%;利润总额8.78亿元,同比增长75.20%;归属于上市公司股东的净利润8.31亿元,同比增长71.87%。

　　整体经营业绩继续快速增长。受益于互联网行业的增长红利,公司主营业务的市场规模进一步扩大,整体经营业绩继续保持快速增长。

　　2015年,实现营业收入29.32亿元,其中,IDC业务实现营业收入3.71亿元,同比增长39.05%,CDN业务实现营业收入25.4亿元,同比增长55.64%。期间费用率略降低,研发投入继续增加,2015年研发投入2.8亿元,比上年同期增长74.74%,占营业收入9.57%。

　　海外业务加速拓展,享受新兴市场的CDN红利。公司继续搭建海外CDN加速平台,积极拓展海外市场。目前,公司海外CDN节点覆盖亚洲、欧洲、美洲以及中东和非洲的几十个国家及地区。并与韩国SK、中东电信运营商Etisalat及吉布提数据中心(DDC)等合作伙伴达成战略合作,强化公司在亚太、中东及非洲地区市场的服务能力。

　　报告期内,公司海外业务实现营业收入3.18亿,较去年大幅增长137.04%。

　　非公开发行顺利完成,可持续能力和盈利水平将大幅增长。定增募资不超过36亿用于投资社区云项目、海外CDN项目和云安全项目已顺利发行完成,预计随着募集资金投资项目的逐步实施,社区云项目和云安全项目将成为公司新的盈利增长点,海外CDN项目有助于公司主营业务利润大幅提升。

　　盈利预测与估值:我们预计2016-2018年归母净利润分别为11.5亿、15.9亿、21.0亿,摊薄EPS分别为1.46、2.01和2.66元,对应的PE分别为39、28、21倍,公司业绩持续高速增长,定增顺利完成,资金充裕,云项目和海外CDN拓展将给公司带来新的利润增长点,我们看好公司未来发展,给予推荐评级。

【市场需求分析】大量市场需求推动云计算产业高速增长 6股潜力无限

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