国家部委_多部委制定绿色发展路径 环保产业9股望受益

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)6月15日讯

　　多部委勾画产业绿色发展路径 环保产业望获助力

　　应对气候变化，建立绿色低碳经济不仅是世界的共同责任，也是中国的担当。

　　记者从13日至14日举办的“第二届绿色经济与气候变化国际合作会议”了解到，发改委、工信部、能源局等部门在能源结构、工业制造等多领域，制定了绿色发展的规划和路径。

　　发改委：正抓紧全国碳交易市场建设顶层设计

　　国家发改委副主任张勇表示，发改委将加快推动经济发展方式向绿色低碳转型，具体措施包括推动产业绿色低碳循环发展、探索低碳发展新模式、加快形成市场化减碳新机制、主动适应气候变化不利影响和积极参与全球气候治理。

　　在推动产业绿色低碳循环发展方面，发改委将加快发展节能低碳环保等战略性新兴产业和服务业，加快推进能源生产和消费革命，探索集约、智能、绿色、低碳的新型城镇化模式，推广绿色建筑和新能源交通工具。将低碳作为推进供给侧结构性改革和大众创业、万众创新的重要抓手。推进工业、能源、建筑、交通等重点领域的低碳发展。  

　　在探索低碳发展新模式上，发改委将把低碳城市试点扩大到100个;深化低碳城市、低碳园区和低碳社区试点，形成一批可复制、可推广的低碳发展典型案例;探索近零碳发展模式。

　　在发挥市场机制方面，发改委将加快出台《碳排放权交易管理条例》及实施细则，强化全国碳排放交易法规的支撑，确保2017年全国碳排放权交易市场启动运行。“目前碳排放权交易试点进展顺利，全国碳排放交易市场建设稳步推进。全国碳交易市场建设顶层设计正在抓紧进行，将覆盖石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、电力、航空八个行业，占全国的碳排放量将达到40%—50%。”张勇说。

　　工信部：已编制《绿色制造工程实施指南(2016-2020年)》

　　“工信部已经编制了《绿色制造工程实施指南(2016-2020年)》，将以此为组织实施绿色制造工程的抓手，全面推行绿色制造，力争率先实现《中国制造2025》的绿色发展目标。”工信部办公厅主任莫玮说，“十三五”期间，工信部将全面推行绿色制造，加快构建高效、清洁、低碳、循环的绿色制造体系。

　　中国工业总体仍处于产业链中低端，资源、能源消耗较高，全面推行绿色制造是推动中国经济可持续发展的必然要求。

　　莫玮说，工信部把实施绿色制造工程作为全面推行绿色制造的切入点，重点实施传统制造业绿色化改造，推进资源循环利用绿色发展，推动绿色制造技术创新及产业化，构建涵盖绿色产品、绿色工厂、绿色园区、绿色供应链的绿色制造体系。

　　建设绿色制造服务平台，依托‘一带一路’推进绿色制造产业合作，实施节能环保产业“走出去”工程，推动在沿线国家和地区建设绿色制造示范项目，加强绿色低碳技术装备和产业等方面的国际合作。

　　工信部的数据显示，2015年，中国能源消费总量为43亿吨标准煤，其中煤炭消费量约占64%。工业作为资源、能源消耗的主要领域，其能源消耗约占全社会的70%，大宗资源和水资源的消耗量占全社会的90%以上和25%左右。

　　能源局：全面推进电动汽车充电设施建设

　　国家能源局副局长王晓林说，“十三五”期间，中国将大力发展绿色能源，并将从供给侧和需求侧两端采取具体举措。

　　在供给侧优化能源结构方面，中国将增加天然气供给;大力发展水电，特别是重点开发西南地区的水电资源，积极有序推进大型水电建设;安全发展核电;大力发展风电，力争到2020年，风电装机达到2.1亿千瓦;大力发展太阳能，力争到2020年，光伏装机达到1.1亿千瓦;积极开发利用生物质能、地热能等新能源，争取到2020年，地热能利用规模达到5千万吨标准煤。

　　在需求侧挖掘潜力方面，王晓林说，一方面是坚持集约优先战略。力争到2020年，一次能源消费总量控制在50亿吨标准煤以内，煤炭消费总量控制在41亿吨以内。另一方面是培育新型能源消费业态，包括大力发展绿色交通，推进清洁能源汽车，全面推进电动汽车充电设施建设，加快发展轨道交通等。

　　推进新能源城市建设，实施绿色建筑行动计划，加快绿色建筑建设和既有建筑的改造，推广节能电器和绿色照明。有序替代散煤和燃油消费，在居民采暖、工农业生产等领域，因地制宜发展电采暖、电锅炉等项目。

　　国家电网：2020年基本建成中国能源互联网

　　国家电网公司副总经理杨庆说，预计到2020年，中国将形成统一电网，基本建成中国能源互联网。届时，西南地区的清洁能源、可再生能源可通过中国能源互联网传输到东部地区。

　　杨庆说，围绕构建全球能源互联网的目标，国家电网公司已经在资源评估、科技攻关、装备研制、组织建设、规划研究、示范工程等方面做了大量工作，并取得重要进展和成果，包括积极推进蒙古到天津、俄罗斯到河北、新疆到巴基斯坦的电力互联工程，与俄罗斯电网、日本软银、韩国电力签署了合作协议，推动东北亚电网的互联互通。(上海证券报)

　　维尔利:携手中铁生态,积极打造综合性环境治理平台

　　维尔利 300190

　　研究机构：长江证券 分析师：童飞 撰写日期：2016-04-25

　　携手中铁生态,积极打造综合性环境治理平台。中铁建生态环境设计研究公司是主营生态环境工程研发、设计、施工的专业化公司,双方牵手后,将由铁建生态发挥市场资源优势,提供项目设计、施工等服务,由公司发挥技术优势,提供设备供货安装、技术支持及运营服务管理。可以看出,此次牵手有利于公司深耕项目建设的技术、运营层面,向专业化分工协作的方向发展。

　　背靠大央企,公司订单获取能力有望增强。短期来看,公司2015年在手订单达到29.7亿,且协议双方确保将在2016年6月底前实现双方第一个成功合作项目的落地,专业化分工推进项目建设速度,未来公司业绩增量可观。长期来看,铁建生态通过自身的市场资源优势,与公司合作参与项目竞标,将增强公司的订单获取能力。

　　盈利预测及估值:公司业务布局广泛、小而美、业绩增长性确定,我们预计公司2016-2018年的EPS分别为0.59、0.78、0.89,对应PE分别为33x、25x、22x,维持“买入”评级!风险提示:系统风险、项目推进不及预期风险

　　永清环保:扬眉“土”“气”,业绩腾飞在即

　　永清环保 300187

　　研究机构：东北证券 分析师：龚斯闻 撰写日期：2016-06-08

　　报告摘要:

　　“土十条”出台开启土壤修复市场,公司优势明显迎业绩爆发。公司已经完善整个土壤修复产业链,包括研发、设计、施工和药剂生产等各个环节。公司较早进入土壤修复市场并拿下第一个耕地修复订单,项目经验丰富。并加大区域布局,相继在南京、上海、广州成立分公司拓展业务,考虑到长三角、珠三角工业发达,土壤修复市场广阔,未来订单将迎来爆发期。

　　各业务板块稳步发展,烟气治理、新能源发电业务超预期。随着超低排放政策的推进,公司在烟气治理业务方面16年订单不断。16年以来烟气治理业务订单总金额已超5亿元。新能源发电方面,永清爱能森拿下0.7亿光电订单和5.36亿风电大单,大大增厚公司业绩。

　　衡阳垃圾发电厂6月并网发电,将为公司提供稳定现金流。环评咨询业务受益于环保部环评系统脱钩或退出环评服务市场,有望继续保持高增长。

　　全国布局,拓展迅速,业务屡创“第一”。永清加快扩展步伐。在国内,立足湖南,在重点区域设立分子公司拓展业务布局。业务先后进入新疆、宁夏、长三角、珠三角、山东市场。在海外,15年7月,完成对美国IST 公司51%股权的收购,并且依托美国子公司积极开拓市场。体现了公司良好的业务拓展能力。

　　估值与财务预测:预计公司16-18年的收入分别是19.39、25.34、31.43亿元,归母公司净利为1.87、2.28、2.91亿元,对应的EPS 为0.29、0.35、0.45元(考虑资本公积转增股本方案)。考虑到“土十条”和“超低排放”政策利好,公司大力拓展土壤修复业务,新能源发电业务与烟气治理超预期发展,并且公司迅速拓展业务区域板块,未来业绩增长有保证,给予“买入”评级。

　　风险提示:新能源发电业务拿单低于预期,在手订单执行进度低于预期,土壤修复政策和“超低排放”政策执行力度低于预期。

　　鸿达兴业:未来以塑料化工为依托将实现多点开花

　　鸿达兴业 002002

　　研究机构：太平洋 分析师：张学 撰写日期：2016-04-29

　　事件:公司发布2015年年报,报告期实现营业收入380,998.26万元,同比增长14.76%;实现归属于上市公司股东净利润51,908.51万元,同比增长49.57%;实现扣非净利润50,618.90万元,同比增长52.18%;实现基本每股收益0.57元,同比增长40.77%。

　　公司以972,039,206股为基数,向全体股东每10股送红股5股;向全体股东每10股派发现金股利人民币2元(含税),并以资本公积金向全体股东每10股转增10股。同时,公司发布2016年一季报,实现营业收入128,148.56万元,同比增长63.57%;实现归属于上市公司股东净利润10,841.15万元,同比增长42.55%;实现扣非净利润10,297.38万元,同比增长36.92%;实现基本每股收益0.11元,同比增长25.70%。

　　氯碱产品收入平稳增长,土壤改良剂和稀土化工产品贡献新利润,金材实业扭亏为盈。氯碱产品方面,与上年相比,公司电石全面实现自产自给,降低了氯碱产品的原材料成本。2015年,公司PVC的销量为35万吨,实现销售收入16.04亿、毛利5.43亿,毛利同比增长9.26%;

　　公司烧碱的销量为20万吨,实现销售收入3.40亿、毛利1.17亿,毛利同比增长69.57%。新业务方面,土壤改良剂2015年开始上市销售,实现销售收入1.24亿,产品毛利率70.58%;稀土化工产品实现销售收入3.20亿,产品毛利率53.77%。

　　子公司金材科技2015年完成扭亏,净利润从2014年的-3,660.11万元增长到2015年的1,286.84万元。2016年,公司计划生产PVC65万吨、烧碱60万吨、电石100万吨、PVC制品20万吨、土壤调理剂35万吨、稀土冶炼分离加工产品2万吨,此外,2016年公司将会有广东塑交所的利润并表,蒙华海电的并入也在进行当中。未来几年,公司将充分利用产业链优势,在塑料化工的依托下,各业务将实现多点开花,保持较高成长性。

　　16年业务开展与投资建议。16年3月30日公司发布了拟定增募投三大领域项目的公告,这些项目预计最快在16年后期才能开展,对公司16年利润贡献不会太大,先不予考虑。在公司目前主营的各个领域中,氯碱产品所贡献业绩占比最大。

　　16年随着中谷矿业新增PVC和烧碱产能的投产,PVC和烧碱的产量将得到增加,烧碱产量增加给公司带来的利润增长较为确定,PVC产量的增加能给公司带来多少利润还将取决于PVC价格的走势情况,在16年PVC平均售价与15年持平的假设下,我们预计公司16年氯碱产品贡献净利润4.5亿,参照中泰化学等氯碱行业龙头,给予公司氯碱业务23倍估值,则16年氯碱产品预计贡献净利润将对应103.5亿市值;

　　耕地治理与土壤调理剂销售方面,预计公司在2016年总共落地的流转土地将超过20万亩,销售的土壤调理剂在20万吨-30万吨之间,环保业务方面预计带来净利润1个亿,参照永清环保和高能环境,给予公司环保业务55倍估值,则对应市值55亿;

　　稀土化工产品方面,16年新达茂稀土全年并表,稀土化工产品的产销量预计将从15年的1.35万吨增长到16年的2万吨,预计稀土化工产品16年给公司贡献的净利润为1个亿,参照北方稀土和厦门钨业,给予公司稀土化工产品80倍估值,对应市值80亿;

　　塑交所16年承诺最低归母扣非净利润1个亿,预计其中有七八千万的净利润来自于给相关实体企业融资带来的收入,另外两三千万的净利润来自于交易交收手续费收入,而物流和电商也会贡献部分利润,参照欧浦智网、瑞茂通和保税科技,给予塑交所的业务38倍估值,对应市值38个亿;PVC制品方面目前主要由金材科技负责。

　　金材科技15年PVC制品的产量4.13万吨,销量3.18万吨,实现净利润1,286.84万,PVC制品是公司16年重点推广的产品之一,16年的生产计划为20万吨,预计实现净利润至少4,000万,参照同样位于PVC下游的银禧科技和给PVC板材提供助剂的瑞丰高材,给予公司PVC制品业务35倍估值,则对应市值14亿;

　　电力方面,对蒙华海电的并购正在进行当中,预计蒙华海电16年给公司贡献净利润2,500万,参照内蒙华电,给予电力业务25倍估值,对应市值6.25亿。综合公司各个业务产品的情况,预计公司16年合理市值在295-300亿之间。

　　估值与评级。公司16年受益于中谷矿业PVC和烧碱新增产能的投产,以及各新业务的快速发展,净利润会得到较大幅度的增加。未来几年,公司新业务会持续保持较高的增长率,预计再过五年左右,新业务所贡献利润会超过氯碱产品贡献的利润。

　　看好公司较为完善的产业一体化发展模式,以及公司较为明确的成长空间。我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.826元、1.082元和1.332元,对应4月26日收盘价19.07元,PE值分别为23X、18X和14X,继续维持“买入”评级。

　　铁汉生态:借力PPP,高成长,真龙头

　　铁汉生态 300197

　　研究机构：东北证券 分析师：王小勇 撰写日期：2016-06-14

　　PPP模式成为政府类项目主流,新规则驱动市场优胜劣汰。基于控制地方政府存量债务规模以及加大投资对冲经济下行压力这两点政策目标约束,PPP模式是政府可选的最优策略。

　　我们认为,PPP模式已经逐步成为政府类项目的主流,对PPP模式理解深刻、资源充足、项目拓展及推进能力强的企业将脱颖而出并占据行业重要地位,而参与度较浅、项目拓展及推进能力弱的企业则可能逐渐被边缘化,PPP模式或将驱动市场主体加速优胜劣汰。

　　园林及生态修复市场空间巨大,PPP项目将加速释放。目前,财政部和发改委PPP项目库中存量项目总投资已经超过12万亿元,其中市政工程、生态环保均属于是重点投资领域。近期发改委、财政部两部门联合发文,指出继续加强引导社会资本参与PPP项目,提高项目收益率,保证社会资本参与PPP项目获得合理回报。随着相关PPP项目配套政策、制度、法规逐步完善,PPP项目签约率有望逐步回升,相关项目将加速释放、落地。

　　公司深度介入PPP项目,良好的财务状况支撑业绩高增长,生态园林PPP民营龙头地位稳固。2015年,公司斥资9600万元收购广州环发80%股权,借助广州环发在污水处理、大气污染防治等业务领域的技术和资质,叠加公司深耕园林绿化行业多年的积累,公司拓展了大量的生态修复、园林绿化类的综合PPP项目订单。

　　此外,募集资金到位进一步提升了公司现金流。2016年一季度末公司账上货币资金达到20.29亿元,充足的资金为公司拓展和推进更多的PPP项目打下了坚实的基础,为公司PPP项目订单高增长及快速落地提供了强支撑。综合考虑到公司成长能力、盈利能力、资本结构以及偿债能力等财务指标良好,公司业绩高增长支撑较强,生态园林PPP民营龙头地位稳固。

　　预测2016~2018年归母净利润分别为5.56/7.38/9.74亿元,对应EPS为0.55/0.73.0.96元。当前股价对应2016年PE为24倍,维持买入评级。

　　风险提示:宏观经济下行风险、PPP项目拓展和推进不及预期等。

　　蒙草抗旱:育蒙草以为锦,筑北疆生态长城

　　蒙草抗旱 300355

　　研究机构：平安证券 分析师：余兵 撰写日期：2016-06-12

　　北方生态修复近十年成效显著,未来生态修复投资有望进一步增加。过去十年,内蒙古积极推进植树造林、退牧还草以及风沙治理专项工程,累计投资超过500亿元,极大改善了内蒙古生态环境。目前内蒙古PPP项目总投资、人均投资较全国均偏低,生态环境类投资较少,未来一两年生态治理类的项目可能会加速出台。

　　蒙草抗旱技术最适宜北方生态修复,最有望受益于内蒙古生态修复市场爆发。蒙草具备抗逆性强的特点,更适宜在北方干旱缺水环境用于生态修复。

　　作为内蒙古唯一一家生态环保上市公司,公司市场覆盖内蒙全境,技术有优势,有望在市场爆发中分到最大的蛋糕,同时兼具外延扩张的可能性。

　　应收账款不足惧,公司增长有保障。市场对公司的担忧主要是盈利的可持续性。保守估计,只要能够维持现有应收账款回收的速度,公司所拥有的流动资金规模足以支撑公司实现每年10%左右的增速。2015年公司采取多种举措增加了信贷资金来源,为未来五年快速发展做好了充足准备。

　　盈利预测与投资建议:我们预测公司2016-2018年主营业务收入分别为208亿、242亿、276亿元;每股收益分别为020、023、025元。考虑公司有望受益于内蒙古PPP项目大爆发,加上公司在生态修复领域确有独到修复技术,外延持续扩张也可预期,我们给予公司12个月目标价10元,首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

　　风险提示:1)应收账款回款速度放慢;2)公司PPP项目拿单规模低于预期。

　　高能环境:战略布局完成,高增拐点初现

　　高能环境 603588

　　研究机构：国信证券 分析师：陈青青 撰写日期：2016-04-20

　　15年营收增长快速,盈利水平向好。

　　公司2015年实现营业收入10.2亿元,同比增加35.15%,实现归属净利润1.06元,同比减少7.93%。同时,2016年第一季度,公司实现营业收入1.17亿元,同比增长71.50%,实现归属净利润负1182万元,同比增长45.53%。公司回购情况改善,存货余额增长快速显示公司项目稳步推进,整体盈利水平向好。

　　公司三大业务板块收入结构趋于均衡,环境修复业务增长最快,运营类业务开始贡献收益。三费水平略有降低,显示公司成本控制取得成效。公司2015年新增订单29.98亿元,其中环境修复业务订单4.41亿元,城市环境业务订单22.22亿元,工业环境订单3.35亿元,将有利保证未来业绩保持高速增长。

　　“土十条”公布在即,公司环境修复业务处在爆发前期。

　　“土十条”方案已修改成熟并提交国务院审议,公布在即,土壤修复市场将迎来爆发。公司确立了以环境修复作为核心领域的发展战略,成立专门的环境修复事业部,战略和资源的倾斜有利地驱动了业绩的增长。公司2015年环境修复业务收入3.47亿元,同比增长115.5%,新增环境修复业务订单增长218%。

　　2016年第一季度公司新增订单约8亿元,其中有7亿元来自于环境修复业务。

　　垃圾焚烧发电拓展迅速,公司运营业务比重逐步增大,布局危废。

　　2015年公司在生活垃圾焚烧领域实现了突破,落实签订了江苏泗洪、广西贺州、黑龙江鹤岗、新疆和田及吉林农安等五个城市垃圾焚烧项目,项目总规模近20亿元。项目建成后,公司运营收入将得到大幅提升。

　　股权激励到位,公司高增长可期。

　　公司拟发行446万限制性股票,授予价格为28.36元/股。此次股权激励较上次授予价降低,激励效果更加明显。同时覆盖面广,实现核心团队利益绑定,有助于提升经营效率,推动业绩快速增长。看中危废行业的高景气,公司在2016年先后拓展了杭州新德、宁波大地、内蒙古科领和山东洪业化工危废项目。

　　盈利预测与评级。

　　预计公司2016-2018年净利润分别为2.47/3.66/5.58亿元,EPS为1.18/1.74/2.66,对应动态PE为59/40/26。公司完成多业务板块战略布局,环境修复业务有望在政策催化下高速增长,维持买入评级。

　　东江环保:中标首个危废PPP项目,福建布局再落一子

　　东江环保 002672

　　研究机构：申万宏源 分析师：刘晓宁,董宜安 撰写日期：2016-05-17

　　事件:

　　公司公告确认公司与兴业皮革科技股份有限公司组成的联合体中标泉州市工业废物综合处置中心PPP项目,总处理规模合计为9.47万吨/年,项目模式为BOT,使用者付费,特许经营期30年(含建设期和试运行期,项目取得立项批复后一年内建成并投入试运行。)

　　投资要点:

　　中标首个危废PPP项目,新模式落地。福建泉州市工业废物综合处置中心PPP项目为国内首个落地的危废PPP项目。PPP项目建设同时引入政府资本与民间资本,有利于危废处理中心的建设。公司中标首个危废PPP项目将为公司打开PPP模式危废处置中心建设存量市场。

　　根据财政部PPP项目库,目前共有8006个PPP项目,其中环保PPP项目有429个,但仅有6个危废PPP项目,且未落地,还处于准备与识别阶段。公司拿下全国首单危废PPP项目将带动未来危废处置的PPP模式发展。

　　危废处置市场容量大,现有处理能力严重不足。预计全国危废产量大概1亿吨,其中3000万吨需要无害化处理。而目前全国危废处理资质大概4000万吨,无害化处置资质不高于400万吨。现有危废处置市场容量极大,而现有处理资质不足。

　　以江苏省为例,江苏省2014年危废总产量240.9万吨,处置量117.6,利用量116.5,贮存量6.8万吨。无害化处置能力稀缺带动了工业危废行业自14年下半年以来出现量价齐涨的趋势,这种趋势使得具有无害化处置能力的企业受益。

　　内生+外延双轮协同驱动,无害化处置能力不断提升。公司2014年先后并购沿海固废、厦门绿洲、克拉玛依沃森、江西康泰,2015年收购湖北天银、睿韬环保、江联环保60%股权,并通过合作协议方式取得潍坊蓝海环保公司60%的股权。

　　内生增长与高频外延扩张将一方面,大幅提升公司无害化处理能力;另一方面立足珠三角地区,拓展华东、西北、东南沿海等区域市场,逐步进行全国市场的覆盖,我们预计未来公司还将进一步通过并购进行业务和市场的扩张。

　　投资评级与盈利预测:危险废物资源化及无害化处理是我们对“十三五”重点看好的细分领域之一,而公司的龙头地位随着并购战略的攻城略地不断夯实。我们下调公司16-17年并给出18年净利润为4.08、5.52、7.88亿(16-17原为5.40亿和7.26亿),EPS为0.47、0.64、0.91元/股,对应16年PE为35倍,维持“增持”评级。

　　先河环保:河北省收费标准落地,公司VOCs治理业务有望加速

　　先河环保 300137

　　研究机构：申万宏源 分析师：刘晓宁,董宜安 撰写日期：2016-05-19

　　事件:

　　5月16号,河北省下发《关于制定石油化工及包装印刷试点行业挥发性有机物排污费征收标准的通知》。河北成为继北京、上海、天津、江苏、安徽、湖南、四川、辽宁和浙江之后,全国第十个正式发文试点开征VOCs排污费的省级单位。

　　投资要点:

　　河北省VOCs收费逐年升高标准,减排控制将直接产生利润。河北省对石油化工及包装印刷试点行业VOCs排污费征收标准按现行二氧化硫、氮氧化物排污费标准执行:2016年1月1日起,每污染当量2.4元;2017年1月1日起,每污染当量4.8元;2020年1月1日起,每污染当量6元。

　　逐年升高的阶梯化标准既给予排污企业一定缓冲期,也促进未来两年各相关企业积极开展减排控制措施,将逐步开启当地VOCs治理市场。15年9月公司签署了河北雄县包装印刷VOCs治理及资源化利用PPP框架协议。子公司先河正源将提供VOCs第三方治理的整体服务。

　　公司将全面开启第三方治理+资源化+在线监控平台模式,拟将雄县打造成为VOCs类首个标杆项目进行推广,项目具有较强的可复制性,借VOCs收费标准落地,公司该项业务将受益并加速推进。

　　差别化收费政策,奖优罚劣利好优质第三方运营企业。为鼓励深度治理,河北进行差别化收费:企业污染物排放浓度低于限值50%以上的,减半征费;企业污染治理设施由第三方运营,增加5%的减免额度。

　　企业污染物排放浓度值高于限制、排放量高于指标,或生产工艺装备、产品属于规定的淘汰类的,按标准加两倍收费,上述三种情况可叠加。差异化的收费标准为第三方运营公司打开市场空间,预计先河的雄县模式将成为标杆项目进行推广。

　　加强VOCs监测能力建设,利好监测公司。环保部门要求加强监测能力建设,完善无组织排放监管体系,提升对企业监管水平。要求各部门加强对试点行业环境执法检查和对VOCs排污费征收情况的检查,严厉打击不按规定如期申报、不据实申报、偷排偷放、未按规定缴纳VOCs排污费等违法违规行为,强化试点行业企业缴费意识。

　　政府监测能力建设将为相应监测仪器公司带来新增市场。公司正在推进产业升级,由单一产品向“产品+服务+运营”模式升级。公司是国内唯一拥有国家规划的环境监测网及污染减排监测体系所需全部产品的企业,所收购的科迪隆、广西先得是环境空气和水质监测方面的第三方专业运维服务商,目前正逐步完善“产品+服务+运营”监测全产业链模式,未来发展看好。

　　投资评级与估值:我们维持16-18年公司净利润为1.25、1.73、2.23亿元,对应16-18年EPS分别为0.36、0.50、0.65元/股,16年估值37倍。我们认为未来公司将加速进入VOCs治理、第三方监测、网格化监测设备等高端领域,公司业绩进入新一轮快速成长期,维持“买入”评级。

　　三维丝:外延打造综合环保服务商,业务多点开花

　　三维丝 300056

　　研究机构：国信证券 分析师：陈青青 撰写日期：2016-06-03

　　国内高温除尘滤料龙头,外延打造环保综合服务商

　　公司近年来积极转型,以环保综合服务商为定位,以打造一体化“洁净工厂”为目标,通过外延并购不断拓展业务。2015年收购洛卡环保,进入烟气脱硝领域;2016年收购厦门珀挺,进军散物料智能输送领域;2015年增资文安众鑫供热,发展清洁能源业务。

　　珀挺海外业务强劲,业绩弹性高

　　公司2016年3月底完成对珀挺的收购。珀挺是国际知名的散物料输储系统综合服务商,拥有核心技术和很强的国际竞争力,业务遍及全球,海外建设需求强烈。珀挺在手订单超10亿元,其战略合作伙伴台塑集团在美国的大规模拓展计划有望为其带来订单的高弹性。珀挺16-17年的业绩承诺为0.97和1.31亿元。在丰富订单的催化下,我们预计业绩大概率超承诺。

　　洛卡脱硝业务经营情况良好,未来存在高增长机会

　　洛卡技术优秀,脱硝运营成本具有竞争优势,行业仍有发展空间。同时洛卡的尿素热解制氨技术路线独特,安全性高。随着政府对安全要求的提高,未来可能利好安全性更高的尿素技术路线,为公司进一步打开市场空间。2015年洛卡实现净利润为0.42亿元(承诺为0.33亿元),2016年业绩承诺为0.41亿元,预计可实现0.5亿元。

　　传统滤料业务保持稳定,生物质供热带来新的看点

　　公司传统的高温滤料业务受制于行业整体已过高峰期,预计保持基本稳定,未来根据政策支持力度,向非电领域拓展市场空间。公司进军生物质供热项目,斩获两个订单,文安项目预计年内建成,成为新的盈利增长点。

　　盈利预测与投资评级

　　我们看好珀挺与台塑集团良好合作关系为其带来订单高弹性增长,业绩有望超预期。此外,公司与珀挺和洛卡在业务和渠道上协同性良好,未来借助珀挺的海外渠道拓展国际市场。我们预计公司2016-2018年净利润分别为1.86/2.48/3.13亿元,EPS分别为0.49/0.66/0.83元,对应PE为34/25/20。首次覆盖,给予买入评级。

国家部委_多部委制定绿色发展路径 环保产业9股望受益

http://m.joewu.cn/caijing/71821/