2016年酒店用品展|2016年7月5日展望：重点布局十大板块优质股

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)7月4日讯

　　食品饮料行业周报:白酒仍有催化剂,关注潜在补涨标的

　　类别：行业研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：苏铖 日期：2016-07-04

　　一周行情表现:本周(06/27-07/01)上证指数上涨2.74%,创业板指上涨3.94%;食品饮料板块上涨4.04%。乳品、黄酒、肉制品等板块涨幅居前,白酒板块表现依旧稳健。个股方面,煌上煌、麦趣尔、爱普股份等涨幅领先,承德露露、伊利股份、贵州茅台等同样表现良好。我们近期路演当中提示前期涨幅较小的伊利股份可作为下半年储备标的,同样将前期涨幅较小的麦趣尔列为7月金股。

　　公司及行业周要闻:1)重要公告:汤臣倍健预计上半年净利润约3.13-3.96亿元,同比下降5%-25%;五粮液发布定增预案修订稿;沱牌舍得控股股东沱牌舍得集团国有产权转让及增资扩股交割仪式30日举行。  

　　2)行业动态:媒体报道,泸州老窖国窖1573专营公司成都子公司泸州久泰公司发文规范成都经销商1573二批及零售价,二批不低于640元,成交价建议不低于680元;中国酒业协会定制酒联盟成立大会在成都召开,制定定制酒相关标准体系。

　　周策略建议:上半年食品饮料板块涨幅稳居首位,我们继续维持食品饮料大年判断,坚定看好白酒板块的持续表现,除一二线标的茅台古井老窖之外,本轮对沱牌舍得进行独家推荐则基于我们对白酒投资节奏及公司基本面变化的良好判断。我们认为确定性和稳健溢价背景下,白酒当前高估不明显,且仍有催化剂——茅台批价走高,系列酒动作大;

　　五粮液混改推进顺利,定增绑定管理层员工以及重要大商利益,业绩释放动力加强;泸州老窖放量快速,挺价基础夯实,业绩能力增强;同时关注板块轮动下具有基本面支撑的细分板块和对应个股,当前提示继续关注承德露露、麦趣尔、伊利股份等。麦趣尔乳制品及烘焙主业增长稳定,预计外延扩张下半年有望加速。

　　1)年初2016年食品饮料大年判断基于三个方面,一方面业绩兑现能力是2014年以来最好,另一方面是通胀抬头对食品饮料板块的正面影响,三是市场因素,低关注度,低预期,低持仓,叠加以及业绩兑现能力强“三低一强”,板块强势表现在情理之中;

　　目前板块因关注度的持续提升,预期有所提高(估值提升较快,白马估值也达到合理水平),但持仓较低,业绩兑现能力较强仍然成立。

　　2)我们将行业分成几类:一是基本面向好的大行业,白酒,白酒生态转好,白酒中线价值已确立。我们最先提出“白酒生态转好,梯度复苏可期”的判断,一二线白马复苏先行,三线区域小白酒压力减轻,财务表现好转,投资窗口也打开,重点提示白酒古井贡酒、贵州茅台、五粮液等以及滞后复苏的三线白酒,酒鬼酒和水井坊。

　　二是景气行业——牛羊肉和休闲食品电商,自去年10月起我们开始独家领先战略看多牛肉和海水产行业,牛肉产业景气促发行业龙头率先布局,由于资源禀赋差异国内外牛肉价格悬殊,且供给缺口大,因此我们看多“国内品牌+渠道+海外优质资源”的模式。核心推荐模式匹配的上海梅林;看好休闲食品电商标的,继续推荐洽洽食品和好想你。

　　三是低估值稳健龙头,伊利股份和双汇发展为代表,伊利股份2015年领跑行业,创新品类增长强劲,综合竞争力继续强化,看好当前较低低估值水平下的稳健价值,看好后续季度毛利率和费用率贡献下的利润弹性;双汇发展高分红,高股息率(约6%),2016年屠宰放量,肉制品业务开局稳健,收入增速较上年明显改善;

　　当前建议重点关注伊利股份,收入增速有望提升。四是底部向好,增速改善并有持续性的标的,以安琪酵母和涪陵榨菜为代表,安琪酵母净利润率底部回升,涪陵榨菜短期并购失败无碍长期品类扩张战略的逻辑判断,主业稳健仍将助力增速提升。

　　风险提示:系统性风险;需求回暖不达预期。

　　家电行业:中报预披露时间公布,推荐长期稳健成长标的

　　类别：行业研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：蔡雯娟 日期：2016-07-04

　　市场走势:本周沪深300指数+2.50%,创业板指数+3.94%,中小板指数+3.26%。

　　家电板块+4.03%,从细分板块看,白电、黑电、小家电涨跌幅分别为4.31%、1.98%、4.36%。个股中,本周涨幅前五名是万家乐、常发股份、禾盛新材、勤上光电、惠而浦;周跌幅前五名是顺威股份、爱仕达、长青集团、四川长虹、TCL集团。

　　原材料价格走势:2016年06月30日,LME铜、铝现货结算价分别为4,827.00和1,635.00美元/吨;相较于上周分别上升了1.69%和上升0.12%。2016年以来铜价上涨了3.92%,铝价上涨了11.53%。2016年06月24日,钢材综合价格指数为67.83,相较于前周基本持平,2016年以来上涨了16.7%。2016年07月01日,中塑价格指数为903.45,相较于上周上涨2.47%,2016年以来上涨了13.06%。

　　行业要闻:【4K电视成绝对市场主流像素之争尘埃落定】【在华份额所剩无几外资空调能否卷土重来?】【鸿海6月份未能完成收购夏普已焦灼?】【国际OLED产业大会促OLED电视市场爆发式增长】。

　　投资建议:本周,深交所和上交所公布了上市公司2016年半年报预约披露时间表。我们认为长期成长确定性强、景气度高的家电子板块以及绩优个股有望在中长期内跑赢指数表现。本周哈尔斯公告中报业绩修正,2016H1归母净利润预计增长由40%~60%上调至100%~120%。

　　本周美的集团公告以514亿日元(约合人民币33.20亿元)完成东芝白电业务80.1%股权收购。今年是家电企业国际并购重要年份,青岛海尔并购GE家电业务,美的集团先后收购东芝白电、库卡机器人,兆驰股份也公告拟收购境外照明公司。

　　跨国并购热度在持续,丰厚在手现金也增强了中国家电企业不断海外并购底气,后续整合和持续收购动作值得关注。推荐关注美的集团,青岛海尔,格力电器。

　　推荐三花股份,公司有望在制冷关键零部件领域做大做强,跨越牛熊稳健成长。

　　集团汽配业务已进入世界级新能源车企供应商体系,未来不排除引入上市公司发展。公司定增价8.63元,未来业绩、估值改善弹性较大。

　　积极推荐海信电器,公司拥有国内第一的激活用户和活跃用户数,在平台运营、内容资源合作以及生态产品开发上发展超前。2016年公司内销市场有望重获增长,接手夏普美洲电视业务后,海外市场净利润大幅增长。欧洲杯、美洲杯等体育赛事有望进一步拉动高清电视市场需求,公司当前估值投资性价比极高。

　　积极推荐兆驰股份,风行电视有望在2016年实现300万台销售目标,当前股价与定增价和员工持股价倒挂。公司公告拟通过创投基金收购境外照明公司。

　　我们长期看好小家电成长,建议关注小家电龙头苏泊尔、九阳股份,推荐爱仕达。

　　继续推荐厨电板块。重点推荐老板电器,我们预计前期地产改善效应将逐渐在16Q2体现,公司二季度销售较一季度将有环比改善,未来业绩有望持续超预期。

　　长期推荐小天鹅A,随着“T+3”管理模式的运行,有望带来经营效率和产品竞争力的提升,有助于公司市占率继续上升。公司目前在手现金超80亿,15年净利润9.2亿,收入和业绩有望长期稳健增长,建议积极关注。

　　本周首推三花股份,推荐厨电龙头老板电器,关注华帝股份。长期推荐小家电龙头爱仕达,关注苏泊尔、九阳股份。长期推荐稳健成长的小天鹅A。推荐智能电视龙头海信电器。继续推荐超维生态合作模式的兆驰股份。积极关注美的集团。

　　风险提示:房地产市场、原材料价格有波动风险。

　　“轶启看物流”之电商自营物流:自营服务核心区域,整合第三方拓展新领域

　　类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：韩轶超,李锦 日期：2016-07-04

　　物流伴随电商发展,优化体验铸就核心

　　中国电商及其物流发展分为三个阶段:1)1999-2008,以淘宝、eBay为代表的C2C市场快速兴起,主要依赖第三方物流;2)2008-2015,以天猫、京东为代表的B2C市场快速崛起,菜鸟的三方物流联盟与京东自营物流成为主要模式;3)2015至今,个性化定制C2B市场逐步露出端倪,而自营物流电商在物流质量掌控与供应链管理方面具有先天优势,可以快速满足消费需求变化。

　　自营物流服务优、管理强,资产壁垒高但成本是难题

　　电商物流的运营模式中,采用第三方、自营和自营仓储+外包配送的电商分别占到市场份额65%、30%和5%。自营物流电商根据自身发展战略建造物流体系,及时满足消费需求变化,客户满意度高。虽然自营物流积累的重资产筑就了高行业壁垒,但是高成本的自营也给企业带来了资金压力与亏损风险。

　　自营物流服务核心区域,整合三方资源拓展服务区域

　　我国东南沿海地区凝聚55%以上的网购消费者,企业通常在此选址建设物流中心,优先服务核心区域客户;由于偏远地区交易量无法支撑物流开支,通常使用外包配送。从国内外自营物流电商的发展趋势看,企业都有整合第三方资源,拓展服务市场的趋势。如今,农村网购和跨境消费需求不断上升,以苏宁和京东为首的自营物流电商通过整合三方资源,快速进入农村和跨境领域。

　　物流营收覆盖自营成本,资源整合发展外延金融服务

　　物流成本吞噬企业利润,自营物流电商为平台商家提供仓储配送服务,将物流成本转化为收入贡献。企业通过物流服务收集信息,结合平台海量销售数据,整合供应链上下游资源。通过掌控经营活动产生的“四流”,有实力的自营物流电商可以为上下游提供融资等金融服务,提高整个供应链的流通效率。

　　投资建议

　　鉴于电商未来发展模式从C2C到C2B过程,以及整个链条对于物流能力的要求,“自营物流+第三方模式”是未来行业趋势。我们预计,这种模式为主电商市场份额将会小幅度上升,达到35%左右;对应快递件量的贡献约为12%,其中自营物流服务核心区域,而第三方则主要拓展新领域。我们建议重点关注自营物流电商企业苏宁云商、京东和电商产业链相关标的外运发展等。

　　风险提示:电商增长不及预期,国际贸易形势恶化等。

　　电力、煤气和水等公用事业:国际智慧城市论坛举行,强降雨推动水电业绩增长

　　类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：王祎佳,李俊松,万炜 日期：2016-07-04

　　本周核心推荐。

　　本周中信电力及公用事业指数上涨2.68%,沪深300同期上涨2.50%,公用事业行业跑赢大盘0.18个百分点。我们继续推荐核心组合,公用事业方面推荐龙马环卫、洪城水业,环保方面推荐盈峰环境、聚光科技、大禹节水、京蓝科技、东江环保、永清环保。

　　行业事件点评。

　　近日“2016国际智慧城市博览会·上海浦东暨全球智慧城市高峰论坛”隆重举行,同期进行《智慧城市年鉴2015》、《智慧城市发展报告2015》、《数字化城市管理发展报告2015》及第一批智慧物流示范项目的发布会。

　　我们认为,本次大会再次确定了“智慧城市”是城市未来的发展方向,继续看好“智慧城市”对环境监测、海绵城市、智慧市政等方面的催化作用,推荐聚光科技、盈峰环境,关注汉威电子。

　　近期南方地区再次遭遇连续强降雨侵袭,多地日雨量突破历史极值,长江也出现2016年第1号洪水。我们认为,来水量增加对水电公司发电量和业绩表现将有一定程度的提高,不过发电能力=流量×水头×效率,若流量过大开闸泄洪,将导致水头减小,提升程度将相应减少。相关投资标的推荐黔源电力。

　　行业数据一览。

　　环渤海动力煤综合平均价格401.0元/吨,环比上涨0.25%;郑州商品交易所动力煤期货主力合约价格419.6元/吨,环比下跌2.15%。5月份天然气表观消费量达到155.51亿立方米,同比增长11.7%,增速环比减少6.6个百分点。1-5月全国天然气累计表观消费量894.03亿立方米,同比增长15.2%,增速环比减少0.8个百分点。

　　重点报告推荐。

　　黔源电力:公司是贵州目前唯一电力上市企业,也是中国华电集团西南地区唯一水电上市平台,可控装机容量323.05万千瓦。如果厄尔尼诺续影响在今年汛期持续发酵,公司发电量可能超过去年,达到106.6亿千瓦时。随着国企改革进一步推进,未来华电集团或将乌江水电资产注入公司,大大提高装机容量。

　　而随着电力体制改革的循序推进,水电企业有望直接参与到电力市场交易。我们预测公司2016-2018年度净利润分别为4.48、4.16和4.43亿元,2016年PE估值为13.2倍,首次覆盖给予买入评级。

　　医药一周研究精萃:各省逐步落实仿制药一致性评价政策,料下半年分级诊疗政策加速落地

　　类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：张明芳 日期：2016-07-04

　　上周医药行业两项重大信息:1、青海省人民政府办公厅关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的实施意见,特别强调:(1)逾期未完成的,不予再注册?化学药品新注册分类实施前批准上市的其他仿制药,自首家品种通过一致性评价后,其他药品生产企业的相同品种原则上应在3年内完成一致性评价;逾期未完成的,不予再注册?

　　(2)通过一致性评价药品品种,待国家总局向社会公布后,药品生产企业可在药品说明书?标签中予以标注;

　　省卫生计生委和省人力资源社会保障厅在基本药物目录和省级基本医疗保险药品目录调整时优先考虑纳入,在医保支付方面予以适当支持,医疗机构应优先采购并在临床中优先选用?同品种药品通过一致性评价的生产企业达到3家以上的,省卫生计生委和省财政厅在药品集中采购等方面不再选用未通过一致性评价的品种?2、卫计委主任李斌调研广东省医改,强调加快推进分级诊疗制度建设,加快规范药品生产流通秩序。

　　投资建议:鉴于CFDA继续力推仿制药一致性评价工作,我们判断此次青海省的实施意见出台后,后续将有更多省份跟进相关政策的落地。今年5月卫计委已经发布了《临床试验医疗机构的评定办法》,我们预测下半年将新增一些二级和三级医疗机构获批临床试验资质,BE试验将加快进行,CRO龙头个股(泰格医药)的在手订单(价量齐升)的收入确认也将逐步加快。

　　公司今年业绩增速前低后高的向上趋势将确立,我们继续看好和推荐泰格医药。我们维持预判随着仿制药一致性评价的逐步升温,医药板块的整体投资热情将随之点燃。分级诊疗将为零售连锁行业带来翻番增长空间,区域和全国龙头受益;两票制+营改增,有终端覆盖资源的区域优质配送商将显著受益,受益于以上两点,我们继续看好和推荐国药一致。

　　风险提示:仿制药一致性评价实施进度低于预期风险。

　　生物医药行业2016年中期策略报告:坚守“真成长”,关注“新突破”

　　类别：行业研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：程娇翼 日期：2016-07-04

　　投资要点

　　核心观点:当前正处于医药行业的变革期,我们判断行业的政策方向已经逐渐明晰,投资者需要将视角切换至后续落地情况和执行力度上。目前市场对一致性评价、三医联动、两票制和鼓励民营医疗机构发展的等政策已经有了充分的认知,但对于这几项政策的执行力还存在着较大的预期差。

　　我们认为当下的医疗和药品领域的改革是整个供给侧改革中的重要一环,是对过去很多扭曲市场关系的纠正,因此我们认为医药领域的诸多政策能够得到彻底的贯彻执行。从政策对于行业格局改变速度的角度,我们认为两票制对于流通企业集中度的影响>一致性评价对于医药工业企业的出清>鼓励政策对于民营医院发展的促进作用。

　　我们依然判断行业将沿着优胜劣汰的分化格局持续发展,故具备竞争优势的企业将在行业变革期获得成长并最终胜出。我们预计A股市场风险偏好存在继续下降的可能,2016年下半年医药板块的估值将继续承压,建议投资者在医药股的选择上“守正出奇”,即首先要坚守“真成长”的企业,成长的确定性能够有效防御政策和市场带来的不确定性。

　　其次关注“新突破”,对于一些具备颠覆性的,并且正在逐步落地的新技术保持关注;在市场风险偏好改善的时候,这些具备巨大市场空间新技术企业可能在短期内获得明显超额收益。 2016年上半年医药行业平稳运行,行业增速处于所有一级行业前列:国家统计局公布的规模以上工业企业2016 年1-4 月主营业务收入增速显示,医药制造业收入增速10.1%,排在所有行业的前三名。

　　自2016 年初至6 月26日,申万医药指数跌幅为-19.70%,同期沪深300指数跌幅为-16.45%,跑输沪深300指数3.25%。我们认为主要是由于三明模式和一致性评价政策的认识逐渐充分,市场对于医药行业,尤其是医药制造业的预期持续恶化,导致医药指数持续承压。

　　目前申万医药指数相对于全部A股估值溢价率为101.61%%,相对于全部A股(非金融)溢价率为-1.19%,其中相对于全部A股(非金融)溢价率处于近7年的低位。我们认为在医保控费,以及一致性的压力下,整个板块的估值将持续承压,但具备竞争优势的企业能够有分化向上的表现。

　　行业的长期发展逻辑并没有动摇,提质控费的政策使得强者恒强。经济条件改善、人口老龄化、二胎政策对以医药为核心的大健康产业的潜在需求并没有改变。政策制定者对于医药产业是具有较强成长性、关联性和带动性的朝阳产业的定位没有改变。

　　结合行业现状,以及政策对于行业发展的定位,我们认为医药制造业2016-2020年有望保持10%左右的增长速度,仍然维持中高速的增长。通过对于三明模式的研究,我们发现竞争结构好、产品有优势的品种降价压力不大,受到冲击较大的是竞争激烈,产品属性为辅助用药的品种。

　　一致性评价是医药生产领域的供给侧改革,批在制造工艺和研发能力上具备优势的企业将获得明显高于行业增速的高速成长。两票制能够快速提升医药商业龙头市场份额,弥补因药品降价带来的单价下降的损失。政府目前推出多项政策推进民营医疗机构发展,拥有完整产、学、研平台,建立分级诊疗网络的企业能够实现长期可持续发展。

　　我们认为在医药行业长期中高速增长的大背景下,在医药工业、医药商业以及医疗服务领域,具备技术、规模和管理优势的企业,将在政策改变行业扭曲关系和提高市场化程度的过程中获得更大的竞争优势,呈现强者恒强的局面,获得明显高于行业增速的高速成长。

　　600亿精准医疗大市场,液体活检和肿瘤免疫疗法预计最早落地。精准医疗是未来医学发展趋势所在,2015年全球精准医疗市场规模突破600亿美元,中国精准医疗2012-2015年复合增长率为20-25%。

　　虽然市场在上半年对于精准医疗板块进行风险规避,但我们认为精准医疗作为中国十三五规划重点推进的大国战略之一,国家将投入巨大资金推动精准医疗板块快速发展,其中基因测序、精准用药和细胞治疗等子领域将率先受益。

　　精准医疗下半年将会持续有事件性或政策性刺激,类似Sparc软件降低三代测序错误率至0.5%、美股Celator制药18天暴涨10倍等事件带动A股精准医疗板块上涨,精准医疗主题性投资机会值得持续关注。而液体活检和肿瘤免疫疗法作为精准检测和精准治疗子领域最具落地前景的方向,在技术水平和临床进展上与国际最为接近,我们认为是最具投资性机会的方向,建议关注。

　　建筑&建材周报:超强厄尔尼诺影响渐现,关注水利

　　类别：行业研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：黄道立,刘萍 日期：2016-07-04

　　过去一周建筑&建材板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股。

　　6.27-7.1,本周沪深300指数上涨2.50%,建筑装饰指数(申万)上涨3.83%,跑赢沪深300指数1.33个百分点;建筑材料指数(申万)上涨3.84%,跑赢沪深300指数1.34个百分点。本周建筑各细分板普涨:设计和基建涨幅相对较大,分别上涨了3.20%和2.25%;装饰和专业工程涨幅较小,分别上涨了1.07%和1.05%。过去一周建筑涨幅居前3位的个股:中铁二局(14.84%)、洪涛股份(10.85%)、华建集团(10.57%);

　　过去一周涨幅倒数3位个股:奇信股份(-1.05%)、中衡设计(-1.62%)、美尚生态(-1.85%);过去一周建材涨幅居前3位的个股:永和智控(22.37%)、兔宝宝(21.41%)、坚朗五金(14.76%);过去一周涨幅倒数3位个股:纳川股份(-1.46%)、扬子新材(-2.77%)、深天地A(-3.93%)。

　　行业最新观点--建筑:关注水利主题,看好园林和智能化。

　　受超强厄尔尼诺影响,今年入汛以来降雨量一直偏多,水利部强调今年要注意防范甚至超过98年的特大洪水,随着主汛期到来,江淮流域普降暴雨,部分地区已经出现灾情,随着舆论的关注及媒体报道的持续发酵,水利相关个股或有主题性投资机会,建议关注葛洲坝、围海股份、安徽水利等相关公司。

　　中长期来看,后城市化时代“补短板”是城市建设的主旋律,地下管廊建设、轨道交通、绿化景观、智能化是几个最有前景的发展方向,从投资的角度来看,因地下管廊和轨道交通主要参与企业以中央及地方大型基建国企为主,业绩和估值弹性较小。

　　而绿化景观和智能化主要以民营企业参与为主,业绩和估值弹性更大,因此我们看好园林及智慧城市相关企业,建议重点关注文科园林、蒙草生态、东方园林、延华智能、达实智能、亚厦股份、广田股份等相关公司。

　　行业最新观点--建材。

　　行业进入淡季,价格震荡下行,结合考虑下游两大需求房地产及基建领域投资未来的运行预期,预计短期板块难现量价驱动的趋势性机会。

　　选股方面自下而上,建议关注:(1)城市地下管廊建设相关标的:伟星新材、永高股份;(2)光伏抢装带来业绩支撑,超薄双玻组件订单落地以及产品向消费电子领域转型升级的亚玛顿;(3)转型教育的龙头标的:秀强股份;(4)京津冀供给侧改革:冀东水泥、金隅股份。

　　计算机行业周报:板块弹性有望逐步体现

　　类别：行业研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：李振亚 日期：2016-07-04

　　计算机板块月度级别观点汇总:我们15年9月提出“报复性反弹行情有望展开,继续大幅下跌的可能性很小”,10月提出“反弹行情有望持续演绎,战略建仓期机不可失”,11月提出“反弹进入中后场,蜜月过后震荡加剧,继续获取超额收益概率下降”,12月提出“反弹进入收官阶段,机会待来年”。

　　16年1月提出“新年新气象,震荡中蕴含生机”;2月提出“探底之路开启,看反弹不看反转”,3月提出“反弹过后有震荡,投资价值渐浮现”,4月提出“震荡市格局有望持续”,5月提出“震荡市格局下,谨防回调风险”,6月提出“震荡格局有望打破,不破不立”。短线反弹仍有望延续,建议适当提高仓位,顺势而为。

　　我们总体认为在短期市场出现系统性风险概率较小、市场风险偏好有所抬升的背景下,计算机板块的向上弹性有望逐步体现,3Q获取超额收益的概率增大。投资建议:关注信息安全、在线教育、智能停车、企业互联网四个细分领域投资机会。

　　1)信息安全领域加速发展投资机会。根据我们多方研究调研情况看,信息安全行业作为计算机行业中最具成长性的细分领域之一,未来在国家强力政策推动及下游党政军、金融、电信、工控等领域订单快速提升的双重作用下,正逐步进入成长提速期,且政策推动的催化剂持续发酵,故我们给予此细分领域重点推荐。

　　标的选择方面,我们重点推荐启明星辰(信息安全综合解决方案龙头步入成长快车道)、卫士通(信息安全国家队欲乘风起航)、立思辰(内容及数据安全领域新贵)和优炫软件(新三板公司,操作系统、数据库安全细分领域龙头)。

　　2)关注在线教育行业大发展的投资机会,重点推荐威创股份(优质幼儿园资产整合者)、拓维信息(打造K12及幼教生态圈的领先平台型企业)、科大讯飞(语音智能教育及教育信息化龙头企业,人工智能稀缺标的)、立思辰(优质教育公司上市平台,教育信息化综合优势明显)、行动教育(新三板公司,中小企业主教育内容优质生产商)。

　　3)关注智能停车场优质资产互联网化的投资机会。随着城市交通日益拥堵,停车难、停车贵的问题日益显著,停车场这一国内稀缺优质资产具有良好的盈利能力及数据价值,未来随着互联网化的深入展开及数据资源的变现,投资机会将逐步显现,重点推荐捷顺科技(停车场系统龙头,积极向互联网化转型)、数字政通(凭借技术及客户资源优势积极布局智能停车领域)。

　　4)关注企业互联网龙头广联达的投资机会。我们认为在业绩重回高增长(16年上半年公司预计业绩同增50~100%)这一超市场预期的催化剂作用下,未来获取超越行业及市场的超额收益概率明显增加。此外,我们继续推荐具备高安全边际及较大市值扩张潜力的公司:创业软件、易华录;新三板公司中推荐易销科技、易所试。

　　市场表现:计算机板块(4.39%)本周向上走强,跑赢同期沪深300(2.50%)1.89个百分比,中小板综(3.33%)和创业板综(3.90%)。子板块:计算机设备(5.62%)、软件开发(4.61%)、IT服务(3.39%)。本周计算机多半大幅上涨,本周涨幅前三:宝信软件(33.28%)、长城电脑(28.57%)、榕基软件(25.83%);跌幅前三:四方精创(-5.17%)、赢时胜(-4.27%)和中科曙光(-3.44%)。

　　本周计算机概念板块大多数上涨,本周涨幅前三:网络安全(8.15%)、云计算(7.01%)、卫星导航(5.26%);跌幅前三:能源互联网(1.06%)、智慧农业(2.18%)和工业4.0(2.43%)。

　　公司跟踪:1)易华录:公司预中标白城市海绵城市监测全覆盖工程EPC项目,项目金额预计3亿元;2)数字政通:公司与联通系统集成有限公司河南省分公司签订“智慧新安”一期项目服务合同,合同金额为人民币86,03万元;

　　公司预计2016上半年盈利4,256.36万元-4,965.76万元,较上年同期增长20%-40%;3)启明星辰:公司子公司联合北信源、北京正镛、霁云汇共同设立北京辰信领创信息技术有限公司,注册资本8000万;4)优选软件:公司2,248,312.00股2016年6月30日解禁,占总股本2.65%。

　　行业动态:1)国际区块链“梦之队”超级账本中国见面会举行;2)夏季达沃斯论坛热议新工业革命;3)网络安全法草案二审“互联网+”立法加速;4)上海世界移动大会:NB-IoT引爆产业渗透物联网热情。

　　批发和零售贸易行业:又逢中报业绩披露期,寻找安全边际和变革企业

　　类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：唐佳睿 日期：2016-07-04

　　一周行情回顾:本周上证综合指数、深圳成份指数涨跌幅分别为1.30%和2.29%,申万商业贸易指数涨跌幅为1.68%,跑赢上证综指,跑输深圳成指。

　　本周主要新闻有:1)6月28日,凯度消费者指数与贝恩咨询合作发布了《2016年中国购物者报告》。报告显示,2015年中国城市快消品销量同比下滑0.9%,消费额增速降至3.5%,创五年新低。报告发现,面向蓝领阶层的产品销量下滑最严重,方便面销量下滑12.5%,啤酒销量下滑3.6%。

　　销售额强劲增长的消费品为化妆品和护肤品,化妆品销售额大涨15.5%,护肤品销售额也增长13.2%。从消费渠道看,电商持续高速增长,过去四年中国电商市场销售额复合年增速达到37%,便利店在去年的销售额增长了13.2%,而大超市的销售额在去年首次出现下降。

　　2)6月25日,由步步高集团斥资50亿元打造的国内首家商旅文化概念城市综合体--步步高·梅溪新天地正式启幕。步步高·梅溪新天地定位于“慢时尚,轻度假”,其中的梅西百货集合了H&M、UR、Zara、MUJI、Mothercare等众多知名快时尚品牌,开业当天亮相还有云顶星河游乐王国、飞行体验馆和欧悦真冰场。

　　3)日本百货店协会发布的数据显示,4月日本全国百货店销售额为4629亿日元,较上年同期减少5.1%,连续3个月同比下滑。面向访日外国游客的免税商品销售额为134.8亿日元,较上年同期减少16.6%。4月在日本百货店购物的外国游客数为23万人,同比增加了12.7%,但人均消费额同比减少26.0%。

　　本周申万商业贸易指数涨跌幅为1.68%,涨跌幅位列申万一级28个行业的第6位。本周大盘大幅上涨,行业方面,本周28个申万一级行业中26个行业上涨。本周涨跌幅排名前三的行业分别是传媒、国防军工和轻工制造,一周涨跌幅分别为2.92%、2.53%和2.35%。而本周涨跌幅排名后三的行业分别是电子、通信和采掘,一周涨跌幅分别为-1.22%、-0.34%和0.06%。

　　本周零售个股中,59家公司上涨,3家公司停牌,9家公司下跌。本周涨跌幅排名前三的公司分别是麦趣尔、茂业通信和重庆百货,一周涨跌幅分别为18.34%、14.07%和9.64%。而本周涨跌幅排名后三的公司分别是东方金钰、老凤祥和皇庭国际,一周涨跌幅分别为-3.05%、-2.84%和-2.64%。

　　零售行业投资策略:

　　展望下周,我们认为在中报即将公布期间,市场将回归业绩和基本面,对于业绩预期将更加敏感,而业绩超预期或者估值低的公司更具有安全边际。

　　鉴于目前国内消费市场疲软的现状,我们短期推荐国企改革和创新企业,同时建议客户关注借壳类小市值企业。短期事件驱动因素较小,又逢中报披露期间,题材类股票相对走势不稳,因此更多在于预期差。下周推荐标的:首商股份、重庆百货、中兴商业、永辉超市、天虹商场。

　　教育行业周报:勤上光电过会,监管对转型教育或持开放态度

　　类别：行业研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：金嘉欣,苏多永 日期：2016-07-04

　　《民办教育促进法》三审延后,勤上光电重大资产重组获批彰显监管部门态度。人大常委委员会议对《民办教育促进法》三审延迟,市场预期或在8 月份进行;本周勤上光电增发股份收购广州龙文重大资产重组事项获证监会有条件通过,我们认为结合前期中泰桥梁顺利拿到批文,彰显监管部门对资本市场转型教育的许可态度。

　　行业动态:教育部、广东教育厅支持高职院校发展。本周教育部召开“高等职业教育改革发展和高水平高职学校廸设有关情况”新闻发布会,介绍高等职业教育改革发展和高水平高职学校廸设相关情况;广东省教育厅、广东省财政厅发布关于实施广东省一流高职院校廸设计划的通知,鼓励学校通过原有经费渠道筹措解决及申报省财政专项资金项目等方式,发展廸设职业学校。

　　公司动态:立思辰携手中国电信,勤上光电重组事项获证监会审核通过。

　　本周资本市场教育标的相关重大资产重组动作频频,监管层呈宽松态度。

　　立思辰控股子公司“立思辰合伒”与黄冈电信签订了“关于黄冈市教育亐平台信息化项目廸设合作合同书”;勤上光电重大资产重组事项获证监会有条件通过;电光科技拟向勇勤投资、上海廷灿非公开发行股份,募集配套资金不超过2.1 亿元,并支付现金3640 万元用以购买雅力科技100.00%股权、乐迪网络100%股权;汇冝股份筹划购买标的为教育行业相关资产。

　　教育行业表现较好, 一周跑赢大盘1.15 个百分点。本周(2016.6.27-2016.7.1)平安教育综指上涨3.65%,沪深300 指数上涨2.5%,跑赢大盘1.15%。

　　与其他SW 一级行业涨跌幅相比,教育板块涨幅居前。根据平安细分子行业来看,教育板块6 个二级子行业中,表现最好的是教育培训,一周上涨4.73%,跑赢HS300 指数2.23 个百分点,表现最弱子板块是职业教育,一周上涨2.54%,跑赢大盘0.04 个百分点。

　　投资建议:本周勤上光电对于跨界收购广州龙文教育获证监会审核有条件通过,一定表明监管层对于转型教育行业的许可态度,教育资产并购或将进入加速通道,建议近期持续关注监管部门对银润投资、电光科技重大资产重组审核事项的批复进展。

　　我们认为资本助力教育行业发展是大势所趋,我们看好已经在教育行业有实质进展,并且自身有教育行业资源及资金实力的标的,教育细分行业中,我们最为看好高端幼教和国际教育,维持教育行业“强于大市”评级,个股重点推荐中泰桥梁(国际学校第一股,正统意义上的K12 教育);立思辰(内生+外延扩张,教育板块快速增长);

　　电光科技(K12;布局国际教育产业链),洪涛股份(职业教育第一股);同时建议关注银润投资和秀强股份,港股市场中我们建议关注枫叶教育和成实外教育。

　　风险提示:教育行业改革不及预期;上市公司涉足教育战略实施缓慢等。

2016年酒店用品展|2016年7月5日展望：重点布局十大板块优质股

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