股市要闻 点击： 2016-09-18
● 一周板块回顾：上周食品饮料板块上涨2.85%，上证综指上涨2.22%，跑赢大盘0.63pct，在申万28个子行业中排名第23。涨幅居前的是乳品(5.63%)，其他酒类(4.19%)，调味发酵品(4.02%)。白酒涨幅为1.88%。个股方面，涨幅前三位为天润乳业(16.2%)、中葡股份(13.0%)、佳隆股份(11.7%);跌幅居前的是煌上煌(-12.4%)、麦趣尔(-5.6%)和酒鬼酒(-4.6%)。
● 投资建议：本周食品饮料继续跑赢大盘，食品股领涨，白酒涨1.88%，但个股已出现分化。随着中报的临近，我们认为中报将是白酒公司复苏的试金石，龙头将强者恒强，并可能不断超预期。本周金种子发布业绩预告，中报同比下降60-80%，而与之形成鲜明对比的是贵州茅台和泸州老窖，据媒体报道，茅台上半年销量完成全年计划64%，同比增长39%，泸州老窖1573上半年完成全年计划60%，翻倍以上增长(我们认为这个增速不代表全年，但全年增速依然可观)，两家龙头上半年情况超市场预期，也超公司预期。分化复苏，强者恒强得到验证。申万食品团队在5月泸州老窖复牌后，明确提出“复牌即买入”并将老窖调为首推，茅台放第二位。我们认为从目前趋势看，这两家公司分别是本轮复苏潜力最大和最为受益的品种。
● 老窖的变化最大，从股权结构、团队、发展战略、销售模式、产品结构、人员结构都在这1-2年做了重大调整，并且效果突出，趋势向上。我们认为凭借老窖的品牌张力，高中低齐全的产品线和现有班子的能力，三年后有望比肩五粮液、洋河，成为第四家市值千亿的白酒企业。
● 茅台在本轮调整和复苏中最为受益，高档酒市场经过调整后已完成洗牌，茅台在高端酒中的市占率得到巩固并超过50%，未来优势会不断扩大。本周茅台一批价再创新高，多地反馈已到900元，经销商信心十足，渠道推力大大加强。根据媒体报道，上半年茅台情况已超市场和公司预期，我们认为茅台的中报和年报将极有可能超预期，目前茅台市值4000亿，明年茅台市值将达到5000亿。
● 茅台量价齐升，且下半年预计供货8000吨，国窖1573目前停货，会使五粮液直接受益，继续推荐五粮液。继续看好未来在中低端酒中能够实现全国化的品种，推荐古井贡酒、顺鑫农业、洋河股份。
● 食品股中首推伊利股份，受益产品结构升级、成本下降，今年的业绩确定性强，16年PE21x，17年不到20x，估值具有吸引力，茅台估值向25x看齐将带动食品龙头估值回归。
● 目前食品饮料板块2016年动态PE25.58x，溢价率54%，环比下降1%;白酒动态PE23.52x，溢价率42%，环比下降1%。目前食品饮料板块2016年动态PE25.58x，溢价率54%，环比下降1%;白酒动态PE23.52x，溢价率42%，环比下降1%。
● 核心推荐：泸州老窖、贵州茅台、五粮液、古井贡酒、顺鑫农业、洋河股份;伊利股份、好想你、承德露露
(研究员：吕昌/潘璠) 更多详情点击关注直播室【创世纪】和【享受一厦】
http://m.joewu.cn/caijing/78136/