财经评论 点击： 2017-05-15
金融屋财经网(www.joewu.cn)8月16日讯
● 公司是LNG乃至危险化学品物流中的稀缺标的，公司依托港口地理优势以物流起家，主业以道路货物运输和LNG清洁能源业务为核心，同时配套重卡销售和车辆维修、车辆运输、起重吊装、港口仓储以及驾驶员培训业务，其中LNG业务近年来占收入比重逐渐提高。
● 加码危化品运输业务，有望受益行业门槛提升。面临大宗商品运力过剩情况下，公司调整货运结构，加码危化品行业。我们认为国内的危险化学品运输良莠不齐，安全事故频发，未来亟需行业整顿以提高门槛，而公司凭借运输危化品资质以及物流运输实力，有望从中受益，提升市场份额。
● 打造物流大数据平台，助力物流市场整合。公司布局智能驾驶，一方面可以为驾驶司机提供安全预警，另一方面旨在通过安防系统收集数据，打造物流大数据平台，针对司机筛选以及评价，有利于公司外包承运业务的扩张，助力公司在物流行业展开货源和运力的市场整合。
● 与中石化成立合资公司，打开LNG贸易新局面。公司与中石化旗下天然气公司合资成立华恒物流有限公司，公司占73%股权。通过与中石化合作，公司的上游供应从西部天然气液化厂转向东部沿海地区，可获得大规模 LNG 的稳定供应，并且为贸易业务量提供了保障，另外公司可以获取稳定的中间商收入，有利于规避LNG价格波动风险。
● 有望跟随中石化战略布局，实现异地扩张。中石化青岛 LNG 接收站是中石化在国内第一座海外 LNG 接收站，达产后具备 1000 万吨 /年的LNG接收能力。今年中石化在广西、天津继续建接收站，公司未来继续依托中石化海外进口LNG资源，大力拓展LNG终端市场，有望成为国内LNG分销龙头，同时公司亦有计划外延拓展管道天然气业务。详情请继续关注直播室【创世纪】
● 估值与投资建议：我们预计公司2015-17年每股收益分别为0.62元、0.89元、1.0元，我们以DCF估值，对应公司每股价值41.85元，首次覆盖并给予公司买入评级。
(研究员：谢建斌)
【603223 恒通股份】恒通股份：携手中石化打造LNG分销龙头
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