热点资讯 点击： 2008-01-29
建材：水泥淡季玻璃小幅回暖荐6股
全国磨机开工率增加6.0%至16.0%，水泥库存比下降0.2%至72.7%。全国水泥煤炭价差279元/吨，环比下跌1.4%。华东地区环比下降3.3%至264元/吨，西北地区环比下跌2.3%至255元/吨，中南地区环比下跌3.9%至272元/吨。其他地方维持不变。
投资策略：本周仍处淡季阶段，我们维持看好沿江优势区域，后续开工的复苏带来的需求支撑为区域盈利超预期起到支持作用。另可关注华北京津冀区节能限产政策力度，我们认为华北水泥盈利底部确认逻辑成立，明年有望受益区域环保、淘汰落后产能政策，区域盈利有望好转，维持推荐：海螺水泥、金隅股份、华新水泥、江西水泥、冀东水泥，关注巢东股份。
玻璃行业
平板玻璃：主要城市玻璃平均价格(4mm)为67.2元/重箱，环比上升0.2元/重箱，幅度为0.30%，其中西安、上海、广州上升1元/重箱，秦皇岛下降1元/重箱，北京维持不变。主要指标：停窑率(23.42%，处于相对高位)、毛利率(3.02%，环比上升0.60%)、库存(3125万重箱，环比上升0.74%)。
本周国内浮法玻璃原片市场稳中上行，各地会议相继召开，提涨市场意向较强。浮法玻璃原片市场主流上行，随着春节假期的结束，各地拉涨气氛已显浓厚。华东江苏、山东地区生产厂家已提涨两轮，累计上涨2元/重量箱左右。
特种玻璃：光伏玻璃市场大稳小动，个别调整。由于下游组件厂产能尚未完全放开，因此部分光伏玻璃企业出货情况一般，目前各厂仍以清理节前库存为主，价格暂无调整意向。长期来看，下游光伏产业呈现上升态势，光伏玻璃势必受益。华东和华南地区5mm离线单银LOW-E玻璃出现小幅下降。基板玻璃方面，在政策支持和公司自主创新的双重作用下，进口替代战略稳步进行。
新型建材行业
新型建材我们主要推荐两条主线，一是重点关注行业空间增速较大，市场目前集中度相对分散，公司龙头成长优势明显的公司。推荐：北京利尔、东方雨虹、伟星新材、纳川股份；二是业绩增长确定性高：北新建材、龙泉股份。申银万国
房地产：关注预期修复转型行情荐5股
百城住宅价格指数：2014年1月，100个城市(新建)住宅平均价格为10901元/平方米，环比12月上涨0.63%，连续第20个月环比上涨，涨幅比上月小幅缩小0.07个百分点；同比连续第14个月上涨，涨幅为11.01%；北京、上海等十大城市住宅均价为19226元/平方米，环比上月上涨1.22%；
住宅库存量：九大重点城市本周住宅可售面积为6233万平米，较上周环比下降1.0%；重点城市住宅库存量2个上升、7个下降；重点监测城市中一线城市住宅可售面积环比上升0.2%，二线城市住宅可售面积环比下降1.9%。
行业投资建议：杭州部分楼盘降价与银行融资全面收紧引发市场恐慌性下跌，我们认为降价源于中小型开发商资金链紧张及部分地区供应压力过大，目前银行的收缩主要还是针对夹层融资及供应链融资，并进一步加强名单管理，不必过度解读，对大上市地产公司融资规模无明显影响；维持今年基本面平稳回调判断；2014年一线城市的房价会有小幅(10%)的回调，二三线城市相对平稳，不会出现断崖式的下跌；龙头房企将进一步受益集中度提升，关注龙头股估值修复行情，继续看好合理转型的成长股，继续推荐：世联行、格力地产、新华联、万科、华夏幸福。招商证券
公用事业：气价改革加速推进荐3股
环保压力推升燃气需求，打破垄断加快管线建设。近年来，我国天然气消费需求旺盛，随着环保压力的升级，天然气消费量将持续较快增长。国内常规气田扩产能力有限，进口气规模不断扩大，增速较快，为满足下游需求，国家鼓励基础设施建设，民间资本已开始进入长输管线领域，加速行业发展。
产业链垄断特征明显，改革取得实质性进展。天然气产业链垄断经营特征明显，中石油为代表的三大油公司具有很强的垄断地位。历史上我国天然气定价经历过多次改革，在气价领域，主要的思路是调价，同时辅以价格管理模式的完善；在管输环节，实施严格管制，实行“老线老价、新线新价”，基本采用成本加利润法定价。近年来，天然气价改加速推进，2013年，国家发改委提出天然气价格调整方案，标志着改革取得实质性进展。
国外天然气定价改革：起步始于管制，发展指向市场。从北美、欧洲、俄罗斯和亚太等国家和地区的价格机制演变历史和现状来看，天然气定价机制的形成和发展基本都起步于高度政府管制，通过逐步放松管制，目标指向市场化，同时，价格机制需要与行业结构、行业发展成熟度和资源禀赋相符合。
三中全会指明方向，气价改革加速推进。2013年天然气价改迈出实质性步伐后，三中全会《决定》出台，指出了天然气行业突出市场作用，加强管制自然垄断环节的改革方向，改革进程有望加速。我们判断，天然气产业链结构改革可能破题，有望实施管道独立经营，公开准入；门站定价的净回值法将在相当一段时间内保持稳定，存量气价将逐步上调，但民用气价调整较为慎重；下游配气价有望迎来相对门站价的联调机制，阶梯气价等改革；而管输费的管制不会放松，但新管线可能更多的采用“两部制”等新方法核定价格。
行业增长确定，持有优质公司。对产业链结构和各环节价格的潜在改革，将对天然气产业链各环节形成持续而深远的影响，推动行业长期发展。中短期来看，环保政策将加速天然气需求释放，多个气源项目的投产有望缓解部分地区供气紧张局面。长期来看，国家转型发展，能源结构调整，在政策的持续支持下，天然气行业将长期处于快速发展期，成长空间非常广阔。在气源供应偏紧和国家推动价格杠杆发挥作用的前提下，购销气价差在中长周期上有望维持稳定。我们推荐具有广阔市场空间，盈利能力强，增长前景好的优质公司：金鸿能源、深圳燃气、*st联华。招商证券
食品饮料：优选低估值食品龙头荐6股
2月份，食品饮料行业跟随大盘反弹，超越大盘3.5个百分点。白酒行业是带动行业反弹的主要力量，一方面是受春节期间一线白酒品牌去库存情况良好，一批价格较为稳定的影响，另一方面洋酒触网也契合市场的炒作主题，共同带动白酒行业的估值修复行情；受资金跷跷板效应，整体食品板块表现一般。目前鲜乳价格涨幅趋缓，而全酯乳粉价格出现回落，对于乳制品行业而言成本压力趋缓，主要的乳制品龙头企业前期滞涨，在行业内竞争力强，有估值优势的龙头个股可适当关注；猪肉价格跌幅趋缓，对于前期一直受打压，而估值优势明显的双汇发展，也将构成利好。因此我们本月的股票池包括伊利股份、贝因美、双汇发展、三全食品、海天味业，此外我们建议关注业绩有反转可能的洽洽食品。渤海证券
环保：关注烟气净化与能源替代荐5股
等风吹，风在吹。“烟气净化”与“能源替代”双管齐下治理雾霾。
近日，我国中东部地区出现持续的严重雾霾天气。环保部监测显示，空气污染影响面积121万平方公里，其中较严重面积85万平方公里。京津冀及周边地区16个城市出现重度及以上污染。预计雾霾天气将持续到26日，27日受冷空气影响，京津冀地区有望出现大风天气，雾霾天气将得到缓解。
我们在急切的“等风吹”的同时，大气污染综合治理也已经进入“风在吹”的时刻。我们继续把握烟气净化与能源替代两条投资主线。
烟气净化的重点领域在不断拓展(从燃煤电厂领域向其他重工业领域的拓展)。现阶段，政府对燃煤电厂的烟气排放标准严格，电厂的烟气净化系统投资、监测体系建设、运营服务等日趋完善。下一阶段，我们预计，政策将重视其他重工业领域(如钢铁、水泥、冶金)的烟气治理。随着其他领域烟气排放标准的提高和监管趋严，烟气治理仍存在市场空间。
能源替代对重点区域大气治理的重要性提升。2月12日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，研究部署进一步加强雾霾等大气污染治理，提出要加快调整能源结构，实施跨区送电项目，合理控制煤炭消费总量。基于此逻辑，我们一方面看好天然气、水电、风电、光伏等清洁能源的发展趋势。另一方面，我们看好特高压电网建设对跨区域送电的重要意义。
投资建议
我们继续看好环保行业行情。维持“中小市值组合”推荐中电环保、先河环保、永清环保。“大市值组合”推荐桑德环境、碧水源。银河证券
传媒：坚守成长挖掘转型荐3股
板块成长性带来的投资机会仍是主旋律：新媒体的高成长性和穿越周期的能力仍然会在较长时间内引领行情和创造投资机会。从新媒体平台视角出发，我们建议投资者关注新的手游分发渠道：粉丝渠道、海外渠道、硬件分发渠道。
传统媒体将成为相对安全的配置品种：传统媒体公司整体估值水平处于相对低位，同时，报业、出版等传统媒体公司的转型方向越来越倾向于全面拥抱新媒体业务，在改革政策扶持及新媒体转型的双重刺激下，传统媒体有望在“相对价值洼地”中形成投资机会。
传统行业触网带来的投资机会集中于O2O模式的本地生活圈：互联网正从简单的媒体属性层次上升到更高的工具属性层面，目前的社交、支付等工具型的创新直接影响的是线下应用场景最集中的本地生活服务领域，“衣食住行”等传统业态的触网将极为频繁，在融合了线上工具的本地生活圈生态中，企业端、用户端的效率存在巨大的提升空间，线上平台集中于几家互联网巨头，而控制本地生活服务出口的线下企业存在多元投资机会，建议投资者持续关注。
维持板块超配的建议：继续强调年度策略观点：“重组、重构、重生”将是全年的主题，细分行业龙头将会在产业链重组中受益，产业链布局完善的公司抗风险能力和抗波动性较强，平台型公司将会充分享受产业链利润向下游转移的红利，继续推荐顺网科技、掌趣科技、浙报传媒。平安证券
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