周一情侣|周一或有利好出现 13股可闭眼大胆买入
公司业绩 点击： 2010-07-19
海康威视：业绩持续优秀，多维度增长可期
海康威视(002415)
事件描述
7 月22 日晚间，海康威视发布半年度报告：2015 年上半年实现营业收入97.96亿元，比上年同期增长62.84%;实现归属于母公司净利润22.07 亿元，比上年同期增长45.20%。
事件评论
海康威视“产品+解决方案”的转型已经完成，业务承接能力大大提升，并且学习效应使其行业地位越来越稳固，其靓丽的业绩是最好的明证。公司近三年全年收入增速分别为38%、49%、60%;近三年中报收入增速分别为39%、54%、63%，我们可以看到海康威视业务增速是逐渐加快的，这很好地打消了市场上关于安防行业增长空间的疑虑，支撑了我们对于安防行业空间仍非常巨大、非常适合价值投资的判断。
在现有的产品和行业解决方案大获成功的同时，公司将目光投向了未来若干年的好生意。公司一方面针对民用安防市场和视频服务市场推出了萤石云平台;另一方面针对“中国制造2025”的宏伟目标，推出了工业相机，抢滩机器视觉领域。
民用安防市场在美日等发达国家已经占有安防市场相当的份额，而在我国才刚起步，未来空间巨大。而机器视觉顾名思义是机器的眼睛，主要用于机器人引导、产品缺陷检测、产品修复、产品识别方面，是自动化产业发展的重要一环，随着人力成本的上升，工业自动化是未来的必然趋势，在这一点上我国同样与美日等发达国家有较大差距。
海康威视 2013 年营收首次突破100 亿，而两年后的今天公司只需前半年即可完成100 亿的收入，公司的内生增长速度相当惊人。从海康威视的快速成长和公司高管对于公司业务的布局可以看出，公司高管并非仅仅关注于眼前利益，而是将注意力放在了公司的长期发展上。
公司早年对行业解决方案的布局已在近年开花结果，公司近期又积极通过萤石云平台和工业相机积极布局民用安防市场和工业自动化市场。永远紧跟时代步伐，引领行业潮流，海康威视无疑是A 股市场上难得的长期投资好标的。
目前公司的 2015PE 不到20 倍，结合其营收60%、净利润45%的增速，其股价明显是被低估的。公司在海外共有20 家子公司，销售体系逐渐完善，海外业务已超过1/4。公司近期正在探索员工跟投创新平台的激励模式，有助于改善国企激励机制，目前该事项已处于审批阶段。我们维持对公司的“推荐”评级，2015~2017 年预计EPS 为1.63、2.29、3.13 元。
安琪酵母：15-16年业绩有望持续超预期，再次强调现在仍是买入良机
安琪酵母
酵母行业成长空间巨大。国内酵母行业销量与理论值仍有较大差距，根据现有数据静态测算，国内酵母行业仍有3-4 倍的成长空间。全球范围来看，安琪酵母市占率约为11%-12%，提升空间很大。
安琪是治理结极完善的中国酵母龙头企业。现阶段安琪是国内酵母产销规模最大的企业，2014 年干酵母产能达到16-17 万吨，进高于其它竞争对手，全球干酵母产能排名第三，其中酵母抽提物全球第一。公司实际控制人是宜昌市国资委，第事大股东是管理层持股的日升科技，治理结极完善。我们认可董事长和安琪管理团队的能力，眼光长进，风格稳健。
预计15-16 年收入可保持较快增速，持续超越行业。安琪酵母国内发展态势好于主要竞争对手，全球范围来看，安琪发展速度也比乐斯福、英联马利快，竞争力强于主要对手。行业利润率继续下降的可能性不大，竞争格局利好安琪。安琪的技术服务体系对手难以超越，预计15-16 年面用酵母年均可增15%。受益于下游旺盛需求，预计YE 15 年可增长30%。
2015-2016 年各项盈利能力指标将持续改善。2015 年糖蜜价格上升，但折旧占比降低，预计毛利率保持稳定。随着收入规模快速扩张，15-16 年期间费用率可明显下降。内部利润分配有望趋于合理，所得税率15-16 年可持续下降。2015 年糖价回升，糖业亏损将大幅减少。
再次强调现在仍是买入良机。考虑到期间费用率降幅和糖业亏损幅度可能好于预期，我们上调15 年净利预测9%，预计2015-2016 年营收增长18%、16%，净利增长95%、61%，EPS 为0.87、1.40 元，15-16 年有望持续超市场预期，维持“强烈推荐”的投资评级。按照2016 年35 倍PE，6 个月目标价49 元。
风险提示。糖蜜成本上涨幅度超预期。海外扩张的速度低于预期。
东方日升：组件规模扩张贡献利润增长，电站运营方向快速推进
事件描述
东方日升发布 2015 年中报，报告期内实现收入16.16 亿元，同比增长84.76%;归属母公司净利润1.03 亿元，同比增长374.39%;EPS 为0.16 元。其中，2季度实现收入8.73 亿元，同比增长129.97%;归属母公司净利润1.24 亿元，同比增长1108.45%;2 季度EPS 为0.19 元，1 季度为-0.03 元。
事件评论
组件销售战略转型顺利推进，出货量增长带动盈利复苏。公司目前具备电池片产能900MW，组件产能1600MW。公司此前组件销售以海外市场为主，近年来公司推动组件销售战略转型，将市场重心转移至国内。受益国内市场增长，上半年公司完成组件产量411MW，销量345MW，同比均明显增长，带动组件业务贡献收入同比增61.08%，为10.98 亿元，对应组件单价为3.18 元/W(含税3.72 元/W)。
盈利方面，上半年公司组件业务毛利率为18.12%，同比小幅下滑0.31%。净利润方面，此前收购的斯威克上半年实现利润4249 万元，贡献利润约3600 万元(公司持股85%)，扣除这部分计算，预计公司组件业务净利率6%-8%左右。
电站战略方向明确，储备丰富确保规模成长。作为国内最早涉入电站开发环节的企业之一，公司此前电站业务主要集中在海外电站的EPC/BT。2014 年公司加大国内电站开发力度，并逐步确定电站运营方向。目前公司在建及已并网电站385MW，其中EPC 项目47MW(在建)，运营项目338MW(其中已并网项目78.6MW)，其他项目储备达GW以上水平，保证公司规模扩张，预计2015、2016 年运营规模分别达450MW、1GW，贡献利润增长。
业务外延扩张成效明显，未来继续多元化发展构建能源互联网平台。在现有组件、电站等业务基础上，公司积极推动业务外延扩张，去年收购的EVA 企业斯威克上半年实现利润4249 亿元，同比增长近100%，贡献利润约3600 万元，效果明显。中期看公司将继续推动业务多元化发展，通过布局互联网金融平台、智能运维、电站监测等业务，积极构建“新能源+金融创新+能源互联网”的生态平台，实现收入与利润的规模成长。
非公开增发顺利推进，继续维持推荐评级。公司近期推出25 亿元的非公开增发方案，投资建设共379MW 光伏电站建设，促进电站业务战略转型，未来业绩持续高增长确定，预计公司2015、2016 年EPS 分别为0.40、0.74 元，不考虑增发，对应PE 为35、19 倍，继续维持推荐评级。
天玑科技：小荷已露尖尖角，公司创新转型战略初见成效
天玑科技
7月21日晚间，天玑科技发布2015年半年报。报告期内，公司实现营业收入19343.8万元，同比增长5.84%;实现归属于上市公司股东的净利润2631.9万元，同比增长8.81%。公司围绕“IT架构国产化的开路先锋”这一戓略定位，积极推进的基础架构国产化和劣力金融行业转型两大创新转型戓略已初见成效。
基础架构国产化： 继成功研发数据库云平台产品PBData后，推出了PriData私有云平台、PhegData大数据云平台产品以及OneProxy分布式数据库中间件和OneFirewall数据库防火墙，在分布式数据库架构的产品化领域，上了一个新台阶。以上产品已得到了早期用户的使用不积极反馈。不此相关的IT软件服务业务同比2014年增长77.52%。
助力金融行业转型： 借劣技术优势切入金融行业应用，在行业转型过程中不客户共同成长。天玑科技将发挥自己的底层技术优势，大力加强应用软件投入，并适度试水面向互联网的金融业务运营，以垂直、立体的解决方案，劣力金融行业客户实现转型，例如，成功实施了某股份制商业银行的信用卡大数据分析平台一期项目。
投资建议：随着软件技术和网络技术的快速发展，以及大数据、云计算、物联网、秱动互联网等新模式新业态的不断出现，信息技术不通信技术融合发展的趋势越来越明显，为信息技术服务业带来广阔的发展空间，同时也加快了信息技术服务业结构调整和转型升级的步伐，数据中心数据处理架构也进入了更替交互时代，将拉动数据中心IT基础设施服务需求的增长。
计丐资讯(CCW Research)调研数据表明，2014年数据中心IT基础设施服务市场中第三方服务占比是49.5%，到2019年预计达到58.9%，第三方服务占比逐年上升。对于在这一行业深耕多年的天玑科技，无疑将迎来一个新的收入增长空间。
公司估值：我们公司预测2015年至2017年每股收益分别为0.43、0.49 和0.55元，PE分别为46.4、40.7 和36.1倍，给予增持-A的投资评级，6个月目标价为30元。
风险提示：证券市场系统性风险以及经济发展不及预期带来的市场需求萎靡。芭田股份：参股泰格瑞，品牌种植生态圈进一步完善。
事件描述芭田股份公布对外投资公告。
事件评论
公司与泰格瑞和益普检测签署《投资协议》，在泰格瑞完全收购益普检测后以1706 万元的参股泰格瑞20%股份。泰格瑞是一家为中小农业企业提供农产品质量安全监控、追溯和技术服务的农业科技公司，益谱检测则是广西首家拥有食品和农产品检验资质的民营第三方检测机构。在参股完成后，泰格瑞承诺15-17 年营收分别达到1000 万元、2500 万元和5600 万元，净利润达到150 万元、375 万元和840 万元。
我们认为，参股泰格瑞将进一步完善公司品牌种植生态圈的打造。公司通过参股泰格瑞，一方面完善了公司生态圈中农产品质量检测技术服务方面的内容，可为客户提供标准化、可追溯的农产品质量安全整体解决方案。另一方面可将泰格瑞原有客户纳入公司品牌种植服务生态圈，向其提供和原生态配肥和无人机植保等其他多元化服务，形成较强的协同效应，进一步扩大公司品牌种植服务范围。
我们看好公司未来发展前景。主要基于：
(1)公司围绕品牌种植服务打造生态圈运营模式已现雏形，壹号农专家app 和和原生态配肥模式以及金禾天成的合作为公司提供了广阔的生态圈入口和完善的服务平台，未来发展可期。
(2)公司一体化的产品体系可为生态圈运营模式提供优质的内容。公司已经形成自上游原材料、中游肥料生产销售到下游品牌种植全产业链的产业生态闭环，可为客户提供多种类高品质种植服务，增强客户粘性。
(3)公司已完成第一期员工持股计划的购买，均价为18.33 元/股，考核指标为未来3 年净利润复合增速不低于35%，我们认为，在公司转型开展员工持股计划，并承诺高业绩增速，体现了对公司未来经营的信心。
给予“推荐”评级。看好公司品牌种植服务生态圈打造。考虑定增后股本的摊薄，预计公司15～16 年EPS 分为0.31 元、0.44 元，给予“推荐”评级。
风险提示：
(1)产能扩张不达预期。
(2)受行业影响化肥销量不达预期。
春秋航空：业绩快速增长、打造互联网航空
事件:
春秋航空7月21日公布定增预案：拟定增不超过45亿元购买飞机并进行互联网航空建设;同时公司公告上半年业绩预增130%-150%;公司股票从7月21日复牌。
点评:
公司拟不低于117.2元/股的价格定增不超过3839.59万股募资45亿元。其中37亿用于购买21架A320飞机，8亿元用于进行互联网航空建设。在互联网航空建设中，3亿元用于机上WIFI系统改装、3亿元用于信息管理系统升级、2亿元用于航空电子商务平台建设。
截至14年底公司共有46架A320飞机，鉴于我国低成本航空市场的广阔前景，定增购买21架A320飞机将进一步扩充公司载运能力，增加现有航线的班次密度及增开新航线，巩固公司作为中国低成本航空公司领导者的地位。
公司是国内首家明确提出打造“互联网航空”的航空公司，公司在4月20日和腾讯、腾邦国际、中智、搜房网等四家合作伙伴签署战略合作协议，共同打造中国首家互联网航空公司。互联网航空的建设是公司在自身已有信息技术竞争优势基础上，对于运营管理数据化、产品管理平台化以及营销管理移动互联化的信息系统整合升级建设项目。
在发挥独立分销系统获取高比例直销客户优势的基础上，借助机上WIFI入口建设，通过打造涵盖移动端、PC端和目的地端的航空电子商务平台，构建空中互联网航旅生态链，改善客户体验，提升客户忠诚度。同时，通过完善公司业务运行系统和辅助维护系统的各项环节，不断提升经营效率、航班准点率和安全性，控制潜在风险成本，降低运营成本。
公司上半年净利润同比增长130%-150%。按公告计算，上半年净利润在62275万到67690万，每股收益为1.56元到1.69元。公司业绩增长主要因为航空市场整体需求上升、国际油价长期低位徘徊。此外公司东北亚战略提高了在日韩和台湾市场的渗透率、辅助业务产品快速增长也对业绩有明显提升作用。
在国内上市航空公司中期预报中，东航业绩增长249倍到263倍(净利润为35到37亿元)、南航扭亏为盈净利润在34-36亿元，吉祥航空净利润增长130%-170%(44022-51678万)。公司净利润增速低于东航和南航，主要是因为公司业绩稳定性强(东航、南航去年业绩基数低) 。公司净利润增速和吉祥航空较为接近。
各航空公司纷纷推出定增方案。在航空市场复苏和低位油价的背景下，国内各上市航企纷纷实施定增方案。15年4月东航拟定增不超过150亿元购买28架飞机和偿还贷款。同月，海航拟定增不超过240亿引进37架飞机、收购天津航空48.21%股份和偿还银行贷款。上市不久的吉祥航空和春秋航空也于7月纷纷推出定增方案， 吉祥航空拟不超过35.65亿元用于购买4架飞机、 偿还贷款和投资“淘旅行”项目。
公司拟定增不超过45亿元购买飞机并进行互联网航空建设。此外，尚处于停牌状态的国航也在确定定增方案中。可以看出，各航空公司纷纷通过定增加大机队引进速度，在市场中跑马圈地，偿还债务改善财务结构，拓展业务链并拥抱互联网，以分享航空市场的繁荣成果。
维持公司 “买入” 的评级。 暂不考虑定增方案对业绩的影响， 维持公司2015年和2016年每股收益3.27元和3.93元,对应动态市盈率为39.8倍和33.11倍。作为国内廉价航空龙头，公司成长空间大、业绩稳定，此次定增有利于巩固国内廉价航空龙头地位。加上公司航线补贴收入确认、辅助业务快速发展以及身处上海获得的“迪士尼”红利，维持“买入”的投资评级。
风险提示：油价大幅上升;汇率波动。
先导股份：锂电设备订单同比增长，中报预告业绩超预期
先导股份
【事件】公司发布2015年半年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润比上年同期上升90%-120%，盈利4314万元-4995.17万元(上年同期盈利2270.53万元)。
三大业务布局高端线路，中报业绩增长源于上年订单确讣，全年业绩高增长可期。公司2015年半年业绩同比增长主要受益于2014年末在执行订单的收入陆续得到确讣，作为国内领先的锂电池、光伏不薄膜电容器设备制造商，公司三大业务布局高端路线，主要客户集中在行业前五。
2014年实现营业收入3.06亿元，而2014年末实际在手订单达6.5亿元，2015年全年业绩高增长可期。中报利润分配预案为资本公积金每10股转增10股，充分彰显了公司发展的强大信心。
2015年上半年锂电设备订单与产能均同比增长，市场空间仍大有可为。公司未来发展重心是锂电和光伏设备，尤其是锂电设备，预计2015年上半年营收占比达60%以上。由于锂电设备市场集中度较高，目前锂电生产厂商特别是高端锂电生产厂商的自动化率不到50%，全自动化率的空间较大。上半年锂电设备订单不产能均同比增长，开发了天津力神电池、光宇等新客户，截止到2015年6月底，已交付2014年订单约80%。
进一步巩固与大客户ATL业务关系，与IBM合作建立“先导云”和大数据中心。2014年公司大客户ATL订单约占锂电设备收入的80%，预计2015年占比仍将保持70%-80%。公司目前主要客户包括ATL、比亚迪、三星和力神等，其中大客户ATL采购的卷绕机中公司占到了90%，业务合作关系稳固。同时，公司不IBM合作建立“先导云”和大数据中心，从而实现设计研发、生产制造、企业管理的全生命周期无缝连接，实现工厂智能化，建立一条全价值链的协同平台。
投资建议：我们预测公司2015-2017年EPS分别为2.20、 3.50 和6.39元，PE分别为61.6、38.6和21.2倍，首次给予“买入-A”评级，6个月目标价为180元。
风险提示：锂电池发展不及预期、行业竞争加剧。
吉祥航空：点评报告：业绩大幅增长、切入在线旅游市场
报告关键要素:
披露定增预案;上半年业绩预增。
事件:
吉祥航空7月15日公布定增预案：拟定增不超过35.65亿元购买飞机并进军在线旅游;同时公司公告上半年业绩预增130%-170%;公司股票从7月15日复牌。
点评:
公司拟不低于61.58元/股的价格定增不超过5800万股募资35.65亿元。其中27亿用于购买4架A320系列飞机和3台备用发动机，2亿元用于购买2台飞行模拟机，5亿元用于偿还贷款，1.65亿元用于投资“淘旅行”休闲旅游平台项目。其中公司购买飞机有利于壮大现有A320机队规模(截至15年4月拥有42架A320系列飞机)，提升航空运输服务能力，并在良好的国内航空运输市场中提高市场份额。而5亿元偿还银行贷款有利于公司进一步改善负债水平，降低资产负债率(14年底负债率73.28%)并减少财务费用。
公司拟用1.65亿元和上海雀沃、自然人刘运利及创始管理团队投资设立上海淘旅行网络科技有限公司(后简称“淘旅行”)，公司占55%股份。“淘旅行”建立的“机+X”休闲旅游电商平台除了包括游览、交通、娱乐等单项服务，还包括当地团队游、一日游、导游服务、接送机、目的地交通、票券，签证等各项服务，形成休闲旅游产业o2o布局。
“淘旅行”将致力于成为专注细分市场的在线旅游服务商和度假旅游非标准化产品提供商。根据艾瑞咨询的数据，2013年中国在线旅游市场交易规模达到2204.6亿元，较2012年増长29%。其中在线机票市场交易规模达1318.3亿元，在线酒店市场交易规模达485.4亿元，在线度假市场交易规模为303亿元。根据中国电子商务研究中心监测数据，2014年我国在线旅游市场交易规模达到3077.9亿元，较2013年增长39.61%，预计到2018年我国在线旅游市场交易规模将可达到8000亿元以上规模，市场发展空间巨大。
“淘旅行”将为旅客提供从值机到机舱到目的地的全链条服务，并结合合作方在当地旅游项目平台和资源，为客户提供一条龙式专业、全面服务。通过进军在线旅游领域、建立专业优质的“机+X”休闲旅游电商平台，有利于为公司现有航空业务带来协同增长效应(如在线机票销售)。另一方面，公司也将改变单一依赖航空客运业务局面，扩大服务范围，增加新的盈利增长点。“淘旅行”总投资3亿元，内部收益率15%，投资回收期3.98年，有较好的经济效益。
公司上半年净利润同比增长130%-170%。按公告计算，上半年净利润在44022万到51678万，每股收益为0.78元到0.91元。我国航空业上半年经营效益大增，前期东航和南航分别预告了靓丽的中期业绩，公司净利润大幅提升也在预期之内。公司业绩增长主要因为国内航空市场快速增长，另一方面上半年低位油价也大幅降低了成本端的压力。
二级市场股价波动剧烈，但整体表现强劲。公司5月27日上市以来连续17个涨停板，打开涨停板后在高位震荡了5个交易日。6月29日公司停牌筹划定增事项，7月15日复牌后当日跌停，7月16日打开跌停(6月29日到7月16日上证综指累计跌幅9%)。从公司上市后的综合表现来看，由于有业绩支撑，股价表现强于很多次新股。此外值得注意的是，7月17日公司收盘价为58.55元，低于61.58元的定增价。
给予公司“增持”的评级。暂不考虑定增方案对业绩的影响，维持公司2015年和2016年每股收益1.64元和2.05元,对应动态市盈率为35.70倍和28.56倍。公司15年业绩大幅增长确定性强，且立足上海分享2016年迪士尼盛宴，此次定增预案将有利于公司继续分享航空市场的高景气度，并将业务拓展到在线旅游市场。公司目前估值合理，虽然短期将受A股市场波动影响，但不改我们对公司长期看好的判断，给予“增持”的投资评级。
风险提示：油价大幅上升;汇率波动;九元航空经营情况。
华工科技：五大板块支撑智能制造
华工科技
公司业绩呈现良好增长态势： 2014年公司的营业收入23.53亿元，同比增长32.4%，光电器件系列产品、激光加工及系列成套设备、敏感元器件、激光全息防伪系列产品、计算机软件及信息系统集成营业收入分别为8.93、 6.76、5.03、1.62、0.73亿元。净利润1.68亿元，同比增长218%，业绩呈现大幅增长态势。2015年中期公司已经发布业绩预增公告，净利润同比增长幅度在45.93%-64.17%之间，我们估计公司业绩有望维持良好增长态势。
五大业务代表五大战略方向： 能量激光是以华工激光为投资主体和运作实体的激光制造装备产业板块，以此打造国内规模最大、产业链最完整的激光制造企业;“信息激光”是以华工正源为投资主体和运作实体的光通信及无源光学器件产业板块;“激光防伪”是形成以华工图像为投资对象和运作平台的信息防伪板块。
“敏感元器件”是以新高理为投资主体和运作实体的电子元器件产业板块;“物联科技”作为华工科技的第五大板块，将为物联网产业开辟新的未来。华工科技现已形成“能量激光”、“信息激光”、“激光防伪”、“敏感元器件”、“物联科技”等五大板块的发展格局。目前正积极布局“智能制造+物联网”的物联科技领域。未来公司将围绕“智能制造”和“物联科技”为主线打造自身的平台优势。
公司研发实力强大硕果丰盛： 华工科技是国家级创新型企业、国家“863”高技术成果产业化基地，公司依托国家级企业技术中心、院士与家工作站、国家激光加工产业技术创新戓略联盟、激光加工国家工程研究中心、国家防伪工程技术研究中心等国家级研发平台，近年来新技术、新产品、新工艺开发硕果累累，潜力巨大。
投资建议： 我们预测公司2015年-2017年每股收益分别为0.31、 0.40 和0.55元，2015-2017年的净利润年复合增速为42.8%。2016年市盈率33.5倍，给予“增持-A”投资评级，6个月目标价为18元，相当于2016年45倍的动态市盈率。
风险提示：行业及公司因素变化超出预期使公司业绩不达预期。
武汉凡谷：扩充先进产能强化市场优势地位 推动自动化升级布局长期发展
武汉凡谷
事件描述
武汉凡谷发布非公开发行 A 股股票预案。主要内容为：1、增发价格不低于20.13元/股;2、募集总股票数量为不超过6,458.02 万股;3、募集资金总额不超过13 亿元人民币，用于通信天馈系统电子生产和一体化加工扩建二期项目、新型介质开发及一体化加工扩建项目、自动化工程建设项目和补充流动资金。
事件评论
扩充核心产品产能，强化市场优势地位：我们认为，此次募投项目将有助于公司长期竞争力的提升。具体说来：
1、公司产能利用率已达97%，需要通过提高关键产品的产能，实现收入规模持续增长。
2、天馈系统扩建二期项目将使其产能提升65%，满足海内外4G 基站建设需要，并推动数字微波产品发展。
3、新产品介质射频器件可满足小型化、低发射功率、低能耗的性能要求，产能提升后将可满足40 万套天馈系统配套部件需求。我们认为，新项目投产将助力公司顺应技术发展趋势，确保长期持续增长。
推动产线自动化改造，布局产业升级发展：我们认为，自动化改造项目对于公司长期发展意义重大。具体说来：
1、公司目前只有部分生产线采用自动化设备，尚有较大提升空间。
2、公司计划配置自动化生产线和新增工业机器人等自动化设备，实现生产和存储的智能化与自动化，以降低人力及管理成本，助力盈利能力提升。
3、公司自动化系统为全自主研制，其应用范围扩大将有助于加快研发进程，为公司技术转型升级奠定基础。
4G 建设维持高景气，支撑公司主营业务延续快速增长：我们认为，通信行业仍将维持高景气，确保公司主营业务维持较快增长。具体说来：
1、国内市场，在竞争驱动下运营商4G 建设将维持较高强度，使市场维持高景气态势。
2、海外市场，4G 建设正从发达国家向发展中国家转移，华为等通信设备商在全球范围的市场份额逐年提升，武汉凡谷等上游器件厂商也将持续受益。
3、公司近期在美国、瑞典成立子公司，也将有助于公司产品在海外市场的推广和销售，充分分享全球通信市场的需求增长。
实施员工持股计划，完善内部激励机制：可以看到，公司第一期员工持股计划已经完成购买，均价为26.7 元。我们认为，员工持股计划的落地将有助于稳定核心技术与管理团队，助力公司后续产能升级和新业务拓展。
投资建议：我们看好公司长期发展前景，预计公司2015-2017 年全面摊薄EPS 为0.32 元、0.40 元、0.49 元，重申对公司“推荐”评级。
深圳华强：深圳华强加快电子信息产业链高端布局
深圳华强
深圳华强预计2015年上半年归属母公司股东的净利润比上年同期下降45% - 65%。业绩增速下滑的原因主要是：去年上半年，公司石家庄项目和济南项目贡献了较多收入，而今年这两个项目结转的收入已经很少，由此导致电子专业市场及配套物业销售收入、利润也都会较上年同期明显减少。
而公司其他业务板块收入和利润均有所增加：如电子专业市场经营与服务方面，得益于公司大力引入IT及互联网品牌厂商，引导它们建立更多的品牌旗舰店戒消费者体验店，租金收益保持稳定增长;电子商务销售收入受益于3C产品网络分销平台的发力，今年以来增速保持了较快增长;受益于用户数量的稳定增长以及平台交易量的上升，电子商务服务收入增速今年以来也保持了较快增长。
由于公司收缩地产项目，地产项目影响公司业绩过大，我们也由此预计，公司今年净利润增速相对于去年将下滑，15年估值也将偏高(预计15年PE84倍)，但随着公司转型的加快。
如公司今年以来加快收购电子分销企业，与腾讯合作建立以智能硬件为特色的创新服务平台等，以及新的盈利增长点形成，如未来公司收入除一部分来自于电子专业市场的租金收益，更多的部分来自于电商交易收益、各类电商增值服务收益以及投资收益，届时公司估值水平也将大幅度高于地产公司，而更多接近互联网企业的水平。目前估值偏高具有一定合理性，给予增持评级。牵手巨人网络，IP资源库建设加速
当代东方
1.事件
7月21日公司公告，全资子公司盟将威和巨人网络签署框架协议，双方规定对于优秀IP，双方有优先投资权或有优先引资权利的影视作品，未来实现版权的互通共享。
2.我们的分析与判断
巨人网络是国内知名的游戏公司，拥有《征途》、《仙侠世界》等优秀 IP 游戏，双方的合作，使得公司 IP 资源库的建设再添重要渠道来源，作为影视新贵，我们认为公司未来 300 亿市值可期。
(一) IP 资源库建设加速，明星 IP 云集，
公司此前在好莱坞拿下《冰雪奇缘》、《饥饿游戏 2》、《环太平洋》等众多大片 IP，本次牵手巨人网络一方面延续此前收集明星IP 的风格，另一方面和游戏公司互通有无，开辟获取 IP 另一重要渠道，公司 IP 资源库建设加速进行中。
(二) 盟将威下半年并表， 15 年业绩可期
盟将威 2015 年拍摄和正在拍摄的影视作品约 20 部，其中不乏优秀团队制作者，下半年当代东方将对其实现完全并表，在未并表情况下， 15 年上半年公司净利增长 741%-1115%，下半年并表后将大大增厚公司利润，我们预计公司 15 年净利 1.43 亿元。
(三)“外延+内生”双重动力助推业务加速发展
公司在内部业务补充资金做好做实同时，公司将开启影视上下游全产业链上的并购，通过并购进一步完善 “ 内容+渠道+衍生”的战略机构，横向上涉足动漫、电影、游戏、电视栏目、电视剧等泛娱乐业态，纵向上打通从 IP 到后期到发行产业链条，在协同中逐步壮大。
3.投资建议
IP 竞争在业界越来越白热化，公司有意在此领域深度布局，作为影视新贵，我们预期未来 300 亿市值可期。
4.风险提示：大盘系统性风险，盟将威业绩对赌不达预期风险。
东方网力：牵手SenseTime，打造视频互联“最强大脑”
东方网力
事件 1：公司拟与Sense Time Group Inc.全资孙公司北京市商汤科技开发有限公司(以下简称“SenseTime”)合作设立有限责任公司(以下简称“合资公司”)，公司51%控股。合资公司将获得SenseTime 枪球一体式主动智能摄像机软件产品及人脸识别、模糊图像处理软件产品在公安领域的独家代理权。双方将强强联合共同打造拥有计算机视觉和深度学习原创技术的领先安防产品提供商。
点评：“技术与市场”双向共振，打造视频互联“最强大脑”。SenseTime 由国际计算机视觉权威汤晓鸥教授创立，其领先技术已广泛运用到人脸识别、物体识别、图像搜索、图像编辑、智能监控等多个领域。
其中，在人脸识别领域LFW数据库以99.15%的识别率首次超越肉眼的97.52%。我们认为，借助SenseTime国际级视频智能化技术优势，结合公司在视频管理平台全球Top3 的市场地位，技术与市场的化学反应将持续增厚公司竞争壁垒。
事件 2：公司拟向全资子公司北京东方瓦力机器人科技有限公司(以下简称“瓦力机器人”)注册资本增资至3000 万元人民币。瓦力机器人将成为公司视频互联战略中家庭机器人的业务主体。
点评：“瓦力”来了，家庭机器人“实力派玩家”。公司通过本次增资正式对外宣布“瓦力机器人”将代表公司进军家庭机器人领域。瓦力机器人将借助公司在视频智能化领域的布局与积累，将视频检测、跟踪、人脸识别及视频交互等技术与家庭机器人主要应用场景高度耦合，为用户提供良好体验的智能化产品。同时，作为美国JIBO 家庭机器人中国地区的本地化研发与运营者，将在即将到来的家庭机器人“风口”中扮演重要角色。
至此，公司围绕“人”的主要生活场景(居家、出行、公共场所等)，以视频技术、智能硬件为核心构建的“视频互联生态”已初步形成，“先发优势”向“市场渗透率”的转化值得期待。我们再次重申推介逻辑：
安全边界(ToB)：“内生+外延”，主营业务强势增长，未来五年平均增速不低于40%。2014 年公司视频管理平台市场占有率全球第三、中国第一。公司凭借卡位及规模优势，并借助外延收购华启智能、嘉崎智能横纵双向渗透，持续夯实中国视频大数据龙头地位;
二次创业(ToC)：凭借视频大数据的领先优势，产融结合打造“视频互联新生态”。公司先后布局智能摄像机、智能眼镜、行车记录仪、智能汽车等大众消费领域，并战略投资国际领先家庭机器人JIBO，家居“新入口”争夺战即将打响。通过收购动力盈科、战略投资爱耳目，视频互联B2B2C 闭环，“淘宝模式”进军千亿民用报警运营服务市场。
具体详情请见 6 月17 日发布的首篇公司深度报告《视频大数据龙头，打造视频互联新生态》及7 月13 日发布的点评报告《视频互联B2B2C 闭环，开启民用报警运营服务的“淘宝模式”》。
投资建议：我们预计公司2015-2017 年实现营业收入11.11、17.30、24.32 亿元;归属于母公司净利润2.31、3.92、5.61 亿元;对应EPS 分别为0.72、1.22、1.75 元。鉴于视频监控管理平台市场空间持续高速增长及公司在此领域的卡位、规模优势，结合公司在视频互联生态的布局已初见成效，我们给予公司一定的估值溢价，6 个月目标市值210-270 亿元，目标价为70-90 元，给予“买入”评级。
... 风险提示：1)技术创新风险;2)市场竞争风险;3)管理经营风险。
金融屋财经网提醒：本站点的内容转载于中金在线/股票编辑部，内容仅供参考，股市投资有风险，还需深思熟虑，避免不必要的损失。
http://m.joewu.cn/gongsi/24075/