2016年9月25日农历_2016年4月25日展望：重点布局十大板块优质股

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)4月22日讯

　　医药生物行业:关注政策走向和业绩

　　类别：行业研究 机构：财富证券有限责任公司 研究员：刘雪晴 日期：2016-04-22

　　行情回顾。4月1日至4月15日,全部A股上涨5.47%(算术平均),医药生物板块上涨幅度为5.15%,跑输大盘0.32个百分点。从估值水平来看,医药生物板块2016年预测市盈率(整体法)为31.82X(截至4月15日),全部A股为15.48X,估值溢价维持至105%左右。

　　投资策略。医药行业目前处于大调整的过程中,政策频出,从化药的新注册分类、仿制药的一致性评价到三明医改推广以及公立医院集中采购的招标杀价,把握住政策走向仍是重点。从股价表现来看,精准医疗概念再度受到市场追逐,长期来看,精准医疗是未来医学发展的方向,也得到政府的大力支持,精准医疗依然会受到市场长期关注。

　　建议关注安科生物、佐力药业、香雪制药等;另外,受处方外流预期的影响,医药商业板块也经历了一波上涨,医药分开、药占比限制以及处方外流对医药流通企业以及零售企业形成长期利好,重点关注:老百姓、益丰药房、一心堂、嘉事堂、九州通等。  

　　从短期来看,维生素存在继续涨价的预期,甚至部分品种不排除创前期新高,业绩弹性大,而血液制品同样受益于产品提价,行业景气度将上升,重点关注相关个股:亿帆鑫富、金达威、华兰生物等。从长期来看,随着2015年以来一系列行业政策的密集发布,医药行业仍然是政策主导的行业。

　　在投资逻辑上依然要顺应大势的变化:医疗服务(包括第三方检测/影像中心等)、医疗器械、创新药继续享受政策红利,估值偏高但成长前景看好,重点关注迪安诊断、泰格医药、迈克生物、润达医疗、华润万东、恒瑞医药等;业绩的确定性也可提供较高的安全边际,重点关注:仁和药业、济川药业、亚宝药业、京新药业等。

　　风险提示。行业利空政策或上市公司业绩不及预期。

　　电力设备新能源行业周报:政策持续利好充电桩行业,看好充电运营

　　类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：武夏 日期：2016-04-22

　　投资建议:

　　上周上证指数涨幅3.12%,达到3078点,深证成指涨幅3.07%,电新行业涨幅3.14%,跑赢大盘,累计十四周电新行业跌幅在6%左右。本周股价涨幅前十中二线龙头开始表现,分别是能源互联网相关的智光电气、电网设备相关的四方股份、金智科技,共同的特点是属于相对景气的子行业中质地优良、前期涨幅不高的标的。

　　此外特高压相关的大连电瓷、充电桩相关的和顺电气也再创新高,这一类属于板块中的小市值弹性品种。上周我们发布深度报告,强调重视充电桩板块的投资机会,有别于概念炒作,在政策持续推动和企业端纷纷开始行动之后,产业链有望开始形成。

　　我们给出行业重点关注个股名单包括:杉杉股份、特锐德、北巴传媒、国轩高科、坚瑞消防、南都电源、圣阳股份、信质电机、英威腾、智光电气、新时达、科士达、科华恒盛,此外建议关注科力远、中天科技、国电南瑞、汇川技术、金智科技、四方股份、隆基股份、阳光电源、林洋能源、京运通、置信电气、平高电气、中国西电,美股继续关注巴拉德动力系统。

　　本周行业关注充电桩行业:

　　充电运营迎来拐点,看好具有需求支撑及具备资源整合能力的公司。过去由于单个桩的利用率低下以及初始投资大,导致充电桩的投资回报期一般达到5年以上。国家相继出台了多项政策鼓励充电桩建设。同时各地方政府以初始补贴+服务费为主对充电设施建设进行补贴,初始补贴通常为投资总额的30%~40%。

　　如北京、上海、深圳最高可补贴投资总额的30%,部分地区按充电桩充电功率对充电设施建设给予补贴。服务费方面主要是通过按充电电量收取,各地收费标准并不相同,通常在0.8-1.2元每度电的上限。为提高客户到公共充电桩进行充电的积极性,部分省市会规定车主在缴纳充电服务费后不需要额外缴纳停车费,同时大部分运营商都采取半价甚至0服务费。

　　考虑到国家在加快电动专用车、公交车与通勤车的推广,未来会加大充电运营端的补贴力度,我们预计在查偏补落地后将对充电服务费进行度电补贴。

　　充电设施基础建设迎千亿蓝海。充电桩基础建设发展规划明确,根据能源局与发改委规划,我们预测2016年充电设施基础建设投资将超过300亿元,2020年总投资将超过千亿元。2016年国家电网将于4、6、9三个月分批次进行充电设施项目招标,金额约50亿元。

　　根据国务院规划,公共充电中的城际快充以国家电网的建设为主,其他的充电设施建设领域均向社会资本开放。国家电网4月的招标已经启动,建议关注新进中标公司,同时充电桩建设有望大规模启动,首先利好前期做好技术、市场与应用积累的充电桩设备生产企业,中长期利好充电桩运营类相关企业。

　　新三板医疗物联网行业专题之二:医疗大数据,技术转化加速,产业资本布局时点已至

　　类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：贺国文,刘晨辰 日期：2016-04-22

　　基本结论

　　随数据爆炸和知识爆炸,医药健康产业已正式进入大数据时代,数据和技术同时取得大量积累更已在客观上宣告风险资本介入医疗大数据产业、推动技术转化的窗口期已到来。

　　考虑到在产业萌芽阶段,是需求而非技术直接决定细分领域生命力是否强大,且产业一旦开始全面崛起即便不是技术最强的企业也能乘风而起,因而我们在研究中将挖掘标的线索逐一定为:健康产业对大数据服务的需求、大数据企业本身对大数据服务的需求、细分领域中企业的相对优势和壁垒。

　　1)我们沿着麦肯锡对健康大数据的五大分类(RightLiving,RightCare,RightProvider,RightValue,RightInnovation,在美国共可创造每年3000亿-4500亿美元的价值)对来自医药健康行业的需求进行了挖掘,最终定位到的、非常具备潜力的、且能明确到具体产品与服务的细分方向包括基于大数据的临床决策支持系统。

　　包括疫情预警系统在内的公共卫生大数据服务系统,具备防范医保诈骗能力的控费系统,至少包括卫生经济学评估、文献关联分析、药物药效&毒理的人群差异化分析、药物警戒等服务类别在内的医药研发辅助服务;

　　2)进一步,从以上服务落地的路径入手研究大数据企业崛起本身为大数据产业带来的机会,在医疗大数据领域,我们至少又能又将方向定位到解决EHR数据互通和非标准化的服务、基因组大数据分析需要的生物信息云服务两大类(存储介质等环节是纯粹的、不具备生物医药特征的IT产业,因而不在我们的考虑范围之内);

　　3)最后,在企业相对优势层面,按大数据服务顺利落地可能性的高低(由高至低),我们将大数据应用依次分为:1)诞生于如IBM、Google等巨头内部的、有着巨头各环节全力支持的健康大数据应用;2)如23andme、华大基因、万达信息、创业软件的在数据积累方面形成显著先发优势的企业;

　　3)如荣之联的在生命科学专业IT领域积累起深厚跨学科技术经验从而建立壁垒的生物&医药云服务企业;4)最后才是选对领域切入、缺乏积累的初创企业;

　　投资建议

　　按我们的标的挖掘方式(详见正文),新三板医疗大数据特别值得重点关注的标的有基因组大数据领域的华生科技(833190.OC),基因测序领域的乐普基因(836092.OC)和达瑞生物(000030.OC),传统医疗信息化领域具备较强大数据挖掘潜质的曼荼罗(835005.OC)、冠新软件(834376.OC);而PACS领域的中迪医疗(836172.OC)和医院大数据企业雕龙数据(836685.OC)亦可适度关注。

　　风险提示

　　数据孤岛何时打破不确定让相关大数据应用爆发时点难以预期;语义识别、机器学习、人工智能等技术重大突破何时出现难以预期;医生对临床决策支持系统的不了解甚至抵制;移动医疗等领域商业模式的不确定;技术更迭。

　　化学制药行业2016年日常报告:探访研究院,五大药审政策拉开中国医药行业供给侧改革的序幕

　　类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：李敬雷 日期：2016-04-22

　　事件

　　近期我们探访了四川成都科伦药业研究院,与研究院的各位领导和研发一线人员,就药审政策和公司未来的发展做了深入的交流,此次对科伦药业研究院的调研从侧面印证了我们对药审政策的理解。加上我们之前的产业链调研和长期对政策的追踪把握,我们认为,临床数据核查、集中评审、加快审评审批、一致性评价、化药新分类等政策将对行业产生颠覆性的影响。

　　政策回顾

　　2015年7月22日CFDA发布的“对1622个已申报生产或进口的待审药品注册申请开展药物临床试验数据核查”文件,拉开了中国药审政策改革和药品质量严格管理的序幕。此后,关于改革药品医疗器械审评审批制度、上市许可持有人制度试点、优先审评审批、仿制药一致性评价、生物等效性(BE)试验由审批制改为备案管理。

　　化学药品注册分类改革、药物临床试验数据现场核查常态化等重磅监管政策相继出台。最近两个月以来,药监部门保持着“周五见”的记录,每逢周五必发文,CFDA/CDE频繁发布的药审、药品改革的相关政策,以其空前的政策发布效率和执行力度,将对中国整个药品市场产生颠覆性的影响,行业洗牌在即。

　　评论

　　1.上述一系列政策开展的初衷:

　　这一系列药审政策的开端是临床试验数据的核查工作,此项工作开展的目的是处理CDE审评积压,最高峰的时候CDE药品审评积压达到2.1万件。 对于1.1类新药来说,注册管理办法规定的审批工作日时间为4个月,而企业实际申报临床的平均审批时间是1年2个月,申报生产的平均审批时间是2年5个月,共计3年7个月。

　　一个1.1类新药从申请临床到获得生产批件需要7.5年,而其中一半的时间都在CDE排队等待。 对老3类药来说,规定的审批工作日时间为7.5个月,而企业实际申报临床的平均审批时间是2年3个月,申报生产的平均审批时间是2年10个月,共计5年1个月。一个老3类药从申请临床到获得生产批件需要8年,而其中一多半的时间都在CDE排队等待。

　　2.是什么造成了如此严重的审评积压?

　　(1).CDE人手不足,根据《2014年药品审评报告》,CDE在编115人,技术审评岗位人员89人。截至2014年底,药审中心待审评任务总量达到18597个。与美国FDA药品品审中心的评审人员同期有3600人相比,我国的药审中心人员可谓捉襟见肘。

　　2015年CDE通过多渠道扩增审评力量,招聘聘用制审评员51人,组织形成省局挂职团队6个共95人。通过引导企业撤回报生产申请等举措,药审中心2015年全年完成审评任务9601件,比去年全年完成量增加了近90%。审评任务积压由2015年高峰时的2.2万个降至2015年底的不到1.7万个,解决审评积压的各项举措初显成效。

　　(2).CFDA官方统计的3类药的排队时间是33个月(2年9个月),但是目前的审批量大大低于申请量,大概以每年增加4个月的速度延长,也就是说8年后的排队时间是33个月+4*8=65个月,加上做验证性临床和审批的耗时,导致国内的企业一般会提前10年对3.1类新药进行立项,提前8年进行申报,如此反而又造成了虚假申报、站队情况严重,再一次造成积压的恶性循环。

　　这一策略是CFDA和药企之间对时间的博弈平衡的结果,也是企业自身无法改变政策环境的无奈的选择。

　　历史和机制的原因造成了CDE积压严重,审批速度慢到企业无法接受,导致了企业研发积极性受挫、部分优秀的在研药品甚至选择了在国外上市,在此背景下,从去年7月份开始临床数据核查、引导企业主动撤回的工作拉开了后续一系列改革政策的序幕。

　　3. 行业洗牌在即:

　　(1).集中审评打乱企业先前的申报序列,造成在研产品的审评速度洗牌: 去年下半年在推进临床数据核查的同时,CDE为处理积压问题,开展过集中审评的政策,导致部分企业排队时间减少,企业实际获得受理的速度,比按照以前的评审速度,提前了几个月甚至几年。而与此同时,有的企业的药品排在前面的优势也因此丧失。打乱了企业先前的申报序列,造成在研产品的审评速度洗牌。

　　(2).一致性评价造成仿制药行业大洗牌: 仿制药一致性评价政策国家不是第一次提出,2012年也曾提出仿制药一致性评价,但我们认为此次政策的力度要远大于之前。

　　12年提出仿制药一致性评价的时候,CFDA只在中检院成立了三五个人的一致性评价部门,而15年提出时,配套编制是50人,而且随着接下来政策的密集出台,细则不断完善("每逢周五必发文")。从我们调研的几个大的药企来看,龙头公司都已经积极着手准备,理顺药品和时间表。

　　政策的不足:

　　(1)细节政策有待披露,如参比制剂的选择、具体操作办法。

　　(2)对已上市流通药品重新要求做一致性评价后方可上市,否则不予批准的做法,相当于否认了过去的行业标准,使得相关决策/执行部门有失公信力。

　　(3)一致性评价单对07年前上市的基药来说,花费就将近千亿,这还没有考虑非基药和07年后上市的品种。这对行业的影响是很巨大的,企业是否有足够的财力来完成还是个未知数。

　　(4)经过我们的大致估算,一致性评价的耗费约500万~600万/药品,做出一致性评价的药品,未来招标大概率要给予价格溢价。这与降低药价、医保控费的政策初衷不符。

　　虽然一致性评价政策的出台对于药企而言,力度之大、震撼之大使得很多药企措不及防,细则也有待商榷,但我们认为提高药品质量是监管部门未来几年下大力气去做的事情,有远见有能力的大企业,必将抓住这一行业颠覆性的机会。

　　(3).仿制药一致性评价带来行业集中度提升,行业洗牌可期:

　　(3.1)一致性评价的耗费1个药品约500万~600万,对于一些年利润只有几百万上千万的小企业而言,一致性评价的花费是他们不能承受的。因此,其实资金的门槛就洗掉了国内很多小型药企。

　　(3.2)对于竞品多的品种,我们认为会有企业率先做出一致性评价,企业会评估该产品通过一致性评价后行业集中度提升所带来的收益与进行一致性评价的投入,根据投入产出比确定是否进行一致性评价。

　　对于竞争过于激烈的产品,我们认为,部分企业可能会选择放弃,部分企业的产品也可能做不出一致性评价的理想结果,最终会导致此类品种的市场集中度大幅提升,这个过程也会伴随着很多产品批文的消失。

　　(3.3)对于竞争格局良好的品种,除非是独家品种,否则也面临来自竞争对手的压力。首家通过一致性评价的企业享有一定的市场独占期。因此拥有此类品种的企业也有很强的积极性。

　　(3.4)如果未通过新版GMP认证的企业,面临关停,这将是药品供给侧去产能开端的第一波;三五年后,未通过一致性评价的药品如果不能上市,这将是药品供给侧去产能的第二波。

　　所以,我们回过头来看,其实临床数据核查就是研发端的去产能,仿制药一致性评价就是生产端的去产能,也许未来流通端去产能的政策也会明晰,其实这个阶段我们已经在经历着中国医药行业的供给侧改革。

　　4.一致性评价政策带来制药上游行业和CRO企业的洗牌机遇:

　　(一)原料药和辅料行业洗牌

　　一致性评价新规下,对原料和辅料的要求会更高。制药上游方面,进口的比国内的质量普遍高一些,但其实国内也不乏优秀的企业可以提供高质量的辅料和原料药,关注那些可以出口的企业。

　　虽然政策还没有配套到对于原料药和辅料的监管上,但是我们认为企业会自发地去找质量优质的原料药和辅料,因为很多时候通不过一致性评价,问题也出现在上游。因此,未来几年,我们或许会看到,随着一致性评价的持续推进,辅料、原料药行业的集中度也会大幅提升。

　　包装行业:进入成熟期,布局消费升级和整合并购

　　类别：行业研究 机构：财富证券有限责任公司 研究员：刘雪晴 日期：2016-04-22

　　投资要点

　　行业回调幅度较大。今年以来包装印刷下跌了18.73%,不及轻工行业整体走势,主要原因在于包装印刷板块2015年上涨较多,在今年初的系统性下跌中跌幅较大。包装印刷上市公司中,除新股和年初停牌的股票外,大部分公司的股票均出现不同幅度的下跌,泥沙俱下后或将为优质的龙头企业带来投资机会。

　　整体估值水平较高。目前包装印刷板块整体市盈率为48X,高于近10年中位数30.89X,也高于全部A股的估值水平。整体上看,包装印刷行业及其上市公司估值普遍较高,但一些优质龙头企业的PE仍低于行业水平,具有一定的安全边际。

　　整体景气度不高,下游需求疲软是主因。近年来包装板块各子行业的收入和利润增速均出现不同程度的下滑,行业整体景气度不高。包装行业是一个典型的中游行业,上游原材料价格的波动和下游客户需求的变动都会对包装行业产生重要影响,在原材料价格持续下滑的背景下,下游需求疲软是导致包装行业收入和利润增速下降的主要原因。

　　消费升级和整合并购带来投资机会。需求变化是驱动包装行业发展的主要力量,消费升级是需求变化的主要方向,具体表现为下游客户消费升级和新兴中小客户消费升级两个方面。

　　同时,龙头企业在行业低迷期通过兼并重组扩大市场份额也会对行业发展产生重要影响。未来投资机会在于包装一体化服务、“互联网+包装”以及整合并购。重点关注:合兴包装、奥瑞金、东港股份。

　　风险提示:下游需求持续萎靡、上游原材料价格快速上涨、定制包装印刷和电子发票推广进度不及预期。

　　电气设备行业周报:低速电动车“国标”即将出台,电力交易市场建设持续推进

　　类别：行业研究 机构：长城国瑞证券有限公司 研究员：潘永乐 日期：2016-04-22

　　行业动态:

　　低速电动车“国标”即将出台。2015年全国低速电动车销量同比增长50%,达到了60多万辆。据报道,备受瞩目的低速电动车管理政策已经提交四部委会签完毕,将在5月份进入公开征求意见期。据知情专家透露,低速电动车转正的一项必要条件是“铅酸电池升级成锂电池”。

　　此外,出台的管理办法在投资、准入方面可主要参照乘用车管理,或将提出时速与续航里程达到双“70“的技术条件;在驾照、牌照等交通路权管理方面可参照低速载货汽车管理。

　　首季用电量出现21个月以来最高增速。国家能源局发布数据显示,1-3月,全国全社会用电量累计13524亿千瓦时,同比增3.2%。其中,3月全社会用电量4762亿千瓦时,同比增5.6%,为21个月以来最高增速。

　　华东首家电力交易中心揭牌。4月18日上午,江苏电力交易中心有限公司成立大会暨揭牌仪式在南京举行。这是国网江苏省电力公司落实中央深化电力体制改革部署,推动构建有效竞争的江苏电力市场实施的重大举措。该公司是华东地区首家成立的电力交易中心,也是全国首个大型省级受端电网交易中心。

　　投资建议:

　　重点关注光伏产业链景气度快速回升对相关上市公司的影响,建议关注业绩爆发的光伏龙头东方日升;同时建议投资者关注低速电动车“国标”中关于锂电池与铅酸电池的表述,我们认为,低速电动车使用锂电对于缓解我国锂电池尤其是三元锂电即将出现的产能过剩有着较为重要的意义。

　　风险提示:

　　跨省电力交易政策风险;低速电动车政策未达预期等。

　　新能源汽车行业周报:公安部将启用新能源汽车专用号牌

　　类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：郑连声 日期：2016-04-22

　　投资要点:

　　本周行情。

　　本周,沪深300下跌2.54%,汽车及零部件板块下跌2.20%,跑赢大盘0.34个百分点。其中,乘用车子行业下跌0.66%;商用车子行业下跌1.28%; 汽车零部件子行业下跌2.64%;汽车经销服务子行业下跌7.25%。

　　个股方面,涨幅居前的有金马股份、万安科技、光洋股份、渤海活塞、双林股份;跌幅居前的有兴民钢圈、一汽夏利、继峰股份、模塑科技、巨轮智能。

　　行业新闻。

　　1)公安部将启用新能源汽车专用号牌,就式样征求意见;2)第七批免购置税新能源车型目录发布,江淮iEV6S/吉利200等车型入选;3)低速电动车国家标准公开征求意见;4)北京2016年纯电动车补贴细则发布,按国家标准1:1补助;5)石家庄新能源汽车按国家标准1∶0.5补贴;

　　6) 山东3月低速电动车产量达4.5万辆,同比增长近1倍;7)大连购置纯电动快递车每台补贴2万元;8)广东计划到2020年推广新能源汽车25万辆,基本实现公交电动化。

　　公司新闻。

　　1)北汽广州工厂投产新能源车,规划3年生产10万辆;2)长城哈弗新能源战略曝光,将推混合动力和纯电动SUV;3)腾势与普天新能源合作加速专属充电网络建设;4)长城华冠收购宙庆工业60%股份;5)长江汽车纯电动汽车生产基地投产;6)奇瑞与日本安川电机建立驱动电机合资公司; 7)丰田拟建全球最大联网汽车测试基地。

　　下周行业策略与个股推荐。

　　近几日市场振荡加剧,20日更是大幅下挫,汽车板块表现整体略好于大盘, 短期建议投资者谨慎对待。本周新能源汽车再迎专用号牌等利好政策,我们认为,新能源汽车和智能汽车将成为贯穿2016年的两大投资主题。

　　其中,新能源汽车已由概念炒作逐步向基本面回归,同时,积分交易制度、低速电动车规范等利好政策也将陆续出台,我们坚持之前对于新能源汽车全年产销60万辆的预测不变,维持行业“看好”评级,推荐比亚迪、江淮汽车、力帆股份、中通客车、万向钱潮,建议关注低速电动车标的隆鑫通用和双林股份。

　　智能汽车目前仍处于概念投资阶段,应密切关注无人驾驶相关催化事件, 下周北京车展期间,长安、北汽等无人驾驶汽车将开展试乘体验,建议关注亚太股份、万安科技等。

　　传媒行业周报:电竞大赛如火如荼,灵活配置热点个股

　　类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：齐艳莉 日期：2016-04-22

　　投资要点:

　　行业动态信息

　　国际方面:迪士尼启动位于洛杉矶和奥兰多“星战”主题园区建设;国内方面:东方梦工厂再度携手中影股份开发衍生品;剧角映画发布最新电影计划八部新片曝光;星光电影挂牌新三板将进军VR虚拟现实事业;百度糯米影业打造多平台矩阵为中国电影注入互联网DNA;

　　华为首推VR产品进军视频内容领域将与优酷华策合作;海润影业启动30亿+计划;搜狐视频再掀IP大战平台资源助推自制IP持续发酵升级。

　　A股上市公司重要动态信息

　　皖新传媒:公司持有新华网153.42万股;掌趣科技:2015年净利润同比增42.29%;凤凰传媒:2015年净利润同比减6.75%;申科股份:作价21亿元收购互联网公司紫博蓝;天神娱乐:拟不超2.5亿投资百度旗下小度互娱;

　　奥拓电子:2016年一季度业绩同比转亏净亏659.31万元;博瑞传播:2015年净利润同比减73.42%;乐视网:2016年一季度净利润同比增20.29%;明家联合:2016年一季度净利润同比增1588.22%。

　　市场热点跟踪

　　截至本周四(2016.4.15-2016.4.21),沪深300下跌3.52%,创业板指下跌9.22%,渤海传媒行业指数下跌8.95%,行业跑输市场。

　　本周渤海传媒板块在大盘及创业板的影响下遭遇较强回调行情。子板块方面,渤海传媒六个子版块全部以下跌报收。本周个股方面,刚刚复牌的申科股份、明家联合领涨于板块;恺英网络、快乐购和中青宝下跌幅度较深。

　　本周文化传媒行业在大盘及创业板的震荡中表现相对弱势,我们认为本周对于文化传媒行业的配置思路应以热点为方向,灵活操作相关热门板块及个股。

　　在题材方面配置的具体方向上,首先我们继续建议中长期关注虚拟现实领域,Oculus、HTC、Sony三大硬件巨头的产品生态正在处于密集发布阶段,使得整个VR行业的事件性题材将接连不断,因此我们持续看好VR题材的中长期发展空间,特别是文化传媒行业对接VR内容的天然相关性。

　　第二,我们继续看好体育产业,根据相关数据,本赛季中超实现新媒体独家直播后,首轮联赛新媒体观看人数达到1660万人,次轮超过1700万人,均超过去年中超全媒体1274万人的每轮直播平均观看人数;同时,本赛季首轮中超比赛场均观赛人数达到2.6万人,次轮更达到3.26万人,中超联赛的火热程度可见一斑。

　　第三,我们建议投资者持续关注电竞行业,4月18日全国首届移动电竞大赛即将启用,国内电竞产业即将步入爆发式增长之路,因此我们建议持续关注大赛期间的电竞产业主题性机会。

　　此外,我们建议持续关注艺人经纪、音乐产业、线下演艺、移动直播等新领域在2016年的投资性机会。综上所述,我们维持文化传媒行业“看好”的投资评级,推荐标的为:顺网科技、蓝色光标、游久游戏、中体产业、博瑞传播。

　　传媒行业:电竞市场正在吸引市场眼球

　　类别：行业研究 机构：中国银河国际金融控股有限公司 研究员：布家杰 日期：2016-04-22

　　中国的电子竞技行业中正在迎接长远的增长期。电子竞技(电竞)一直在全球多个市场快速增长,并已成为了视频游戏行业的重要组成部分。电竞主要分为几个类型:一)格斗游戏;二)第一人称射击游戏;三)即时战略;四)体育比赛;五)多人在线竞技游戏。

　　由于不同类型的电子游戏之间存在巨大差异,职业玩家倾向集中于玩单一类型。根据独立研究机构SuperData的预测,全球的电竞产业收入将从2015年的7.48亿美元上升到2018年的19亿美元。国际游戏研究公司Newzoo估计,2015年电竞收入达到3.25亿美元,其后到2019年将达到11亿美元,年均复合增长率为40%。

　　Newzoo估计,电竞的收入来源包括广告/赞助(77%)、博彩(7%)、奖金池(7%)、业余小型比赛(4%)和商品化/售票。涉足电竞的公司越来越多,这些公司包括游戏开发商(ATVI)、媒体(ESPN,TBS和雅虎)、代理(WME,IMG)、市场营销(rEvolution和GMR)、咨询机构(eEvXP)、著名品牌(可口可乐、Monster和红牛)和直播平台(Twitch),这应该有助支持电竞行业的长期增长。

　　中国的电竞产业的发展已赶及多个海外市场,建立了其生态系统,当中包括游戏开发商、赛事运营商、媒体、直播平台、电子竞技俱乐部/团队和电竞酒吧。在政府的政策支持下,相信中国的电子竞技产业还处于开发周期,而电竞生态系统所有参与者均有不俗的增长潜力。

　　电竞市场已发展了超过十年,并在近年实现爆发式增长。根据艾瑞咨询的调查,到2016年,中国的电竞玩家数量将达到1.7亿名,较2014年增加约8,000万名。电竞产业的发展蓬勃主要由于:a)政府政策支持电竞产业;b)90年代和千禧年代出生的年轻人对电竞的需求上升;

　　c)互联网平台兴起,如直播平台;d)互联网巨头积极开拓该市场;e)游戏开发商和平台建立联盟。中国政府很快便承认移动电竞为一项运动,电竞市场已发展了超过十年,并在近年实现爆发式增长。中国体育总局表示将积极开展专业游戏的登记和评测工作,以鼓励中国企业参与电子竞技产业。

　　在2015年12月,中国体育总局公布将举办首个移动电子竞技大赛,该比赛于本月18日开幕,并将于2016年7月公布结果。该比赛是全国性的,覆盖10个不同的游戏种类。它首先以线上方式进行比赛,但总决赛将在场馆以现场方式进行。相对于其他国家,中国的游戏市场更集中于移动游戏,玩家数目达到约4.8亿名,为电竞行业公司带来增长潜力。

　　根据艾瑞咨询,约68%的电竞玩家年龄介乎19-35岁。他们的每月平均收入为6,380元人民币,远高于网民平均水平的4,648元人民币。在所有安卓商店中前100只卖座游戏中,24只为电子竞技游戏,并有具组织的赛事。至于iOS,排名前100位中19只游戏均为电子竞技游戏。

　　在中国,电子竞技产业的收入主要来自广告和赞助,商品和门票仅占总收入的一小部分。大部分公司将它们在锦标赛或竞赛中的投资视作营销开支,它们的目标是从巨大的收视数字中取得现金流。预期能够受惠于电子竞技发展的大型游戏开发商是腾讯、网易和完美世界。

　　腾讯[0700.HK]在中国拥有大量移动电子竞技游戏。在iOS平台上,约63%的电竞游戏是来自腾讯。网易在iOS平台的移动电竞中也有不俗的份额。腾讯先后投资了两个直播平台(斗鱼和龙珠)。

　　在2015年10月25日,英雄互娱、中国电子竞技俱乐部联盟、熊猫TV、香蕉计划以及17家游戏公司包括昆仑万维、完美世界、巨人网络、游族网络等等宣布成立中国移动电竞联盟。熊猫TV的王思聪成为第一届联盟轮值主席,联盟中的公司将合作加强电竞市场的发展,并开发适合比赛的游戏。

　　在2016年3月,阿里巴巴体育亦宣布启动电竞赛事,总奖金为550万美元。阿里巴巴体育还与新加坡上市的电子商务公司YuuZoo合作在六个东南亚市场举办类似的活动,六个市场分别为新加坡、印度尼西亚、泰国、马来西亚、越南和菲律宾。腾讯亦宣布,将为流行的移动和桌面游戏举办超过600场竞赛,并开发更多适合职业比赛的产品。

　　市场认为,VR/AR技术的发展将推动电竞的成长,因为VR/AR可带来优越的体验,尤其是ActiveVR。VR设备的推出,加上大型硬件商(HTC、三星、索尼、宝丰科技和华为)和软件及网络公司(Facebook、乐视网、谷歌和微软)的参与,将带动VR相关产业的发展。市场预期VR设备将在未来数年变得更加普及,有望为电竞玩家(VRActive)带来体验。

　　在VRActive中,玩家将以第一人称的导航控制其在虚拟世界中的动作,如走路或跑步,为玩家在虚拟世界中带来前所未有的沉浸感及存在感,并且不会有晕眩的负面效应。这对玩家来说无疑是一个好处,无论玩家身处哪类的虚拟环境也好。

　　VirtuixOmni在今年推出了第一个虚拟现实电竞比实,这被视为发展电竞和VR技术的突破。市场预期,VR设备的成本下降,未来几年将有更多的电竞VR游戏推出。

　　文化传媒行业周报:第六届北京国际电影节拉开帷幕

　　类别：行业研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：倪爽 日期：2016-04-22

　　板块涨幅方面,4月11日至15日5个交易日,传媒板块上涨3.61%,表现强于沪深300指数,在申万行业中排名居中。截至到4月15日,上证综指报收3078.12点,上涨了3.12%,深证成指报收10733.64点,上涨了3.07%,创业板指数报收2309.68点,上涨了3.58%,沪深300指数上涨了2.71%。

　　个股方面,涨幅居前的有引力传媒(13.89%)、读者传媒(12.65%)和广电网络(12.09%),跌幅较多的有游族网络(-8.61%)、盛天网络(-3.00%)、印纪传媒(-1.59%)等。

　　4月16日晚,在北京怀柔雁栖湖国际会展中心,来自世界各地的3000余名嘉宾因电影之名共聚一堂,正式拉开了第六届北京国际电影节的帷幕。本届开幕典礼以“北京邀请你”为主题,向全世界发出邀请--“春天,来北京看世界最好的电影”。

　　“北京展映”单元已于4月8日至4月15日期间安排超前预映,而后持续展映至23日落幕。4月19日至4月21日将在北京国际饭店举办第六届北京国际电影节。北京国际电影节前身为北京国际电影季,创办于2011年,由国家广播电影电视总局、北京市人民政府主办。

　　具有国际性、专业性、创新性、开放性和高端化、市场化的大型电影主题活动,旨在融汇国内国际电影资源,搭建展示交流交易平台,将成为北京市建设世界城市的重点文化活动,打造东方影视之都的核心活动。

　　创办以来,北京国际电影节累计吸引万余名嘉宾、百万人次群众参与其中。北京展映活动共放映影片近800部,放映场次达1600场;共举办11场主题论坛,邀请到众多知名电影人作为主讲嘉宾,分享经验;电影市场累计吸引了约1800家电影公司和机构的近7000名业内人士。

　　总计167.98亿元的市场签约额创下中国电影节展交易额纪录,已成为亚洲最大的国际电影交易市场,超过了亚洲仅有的三个国际A类电影节东京、印度和上海,交易额紧追世界最大欧洲的戛纳电影节电影交易市场;近300家国内外媒体的2000余名记者对北京国际电影节进行了深度报道。

　　推荐关注:动漫行业龙头奥飞娱乐(002292),游戏行业龙头完美环球(002624),影视行业龙头华策影视(300133)等。

2016年9月25日农历_2016年4月25日展望：重点布局十大板块优质股

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