2月26日股市开盘预测_4月26日股市预测：明日6股有望冲击涨停

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)4月25日讯

　　"三网融合"加速推动公司业绩显著提升

　　亿通科技发布2016 年一季报，公司1-3 月份实现营收5,719.32 万元，较上年同期增长22.82%;实现归属于上市公司股东的扣非净利润317.11 万元，较上年同期增长37.72%。我们下调目标价格至32.61 元，维持买入评级。

　　支撑评级的要点

　　"宽带广电"提速战略加速落地，广电传输龙头业绩显着提速。广电总局三月明确强调要加快实施"宽带广电"战略，近期广电国网已经确认获颁基础电信运营商牌照，广电系宽带升级、双网改造投资将加大。公司1 季度营收增22.82%，扣非净利润增37.72%，彰显公司业绩已经开始显着提升。  

　　其中，下一代有线电视网络设备总体实现营收2,589.35 万元，较去年同期增长103.48%，反映公司技术紧跟广电行业"光进铜退"的发展趋势有效改善产品结构。另外，随着广电传输网相关建设加速，公司中标项目较15 年明显提升，15 年公司共计中标广电项目16 项，其中江苏2 项;16 年1 季度共计中标8 项，其中江苏3 项。

　　公司1 季度销售量较去年同期增长202.71%，凸显公司在各地省网中标入围以及市场拓展上面成效卓越，尽享行业投资空间的加大。参照公司往年业绩情况，公司1 季度属于营收较低阶段，我们判断1 季度的业绩稳定提升预示公司近年来将凭借技术和市场双重优势全面受益广电行业的宽带转型机遇。

　　广电传输+广电视频两大主业双重驱动，实现市场、技术双协同。公司主业在广电传输设备之外，还有基于广电传输网络的智能化监控工程业务。这一块业务主要采取政府购买服务的方式，前期投入的部分智能化视频监控工程项目逐步进入收益期，报告期内实现收入同比增长13.83%。

　　公司两大主业都是紧靠广电网络，无论是市场还是技术都能形成强协同。随着公司在市场拓展上以及各地省网的中标入围，公司智能化监控业务有望利用有线电视双向网改造成果，通过自身在广电视频监控方面商业模式的创新和经验积累，在新一轮视频监控大建设、大联网中来持续推动公司智能化监控工程业务。

　　随着广电网络的业务转型以及视频监控开始备受国家重视，公司这一块业务也将有望获得高速发展的机会。

　　研发投入巩固核心竞争力，外延拓展值得期待。报告期内，公司研发投入占营收比重4.97%，且紧跟广电需求巩固广电传输龙头地位，并结合市场需求逐步延伸产品产业链。公司深耕广电，主导产品已覆盖包括 80%省会和中心城市，用户达300 余家。

　　随着广电行业的转型升级，公司在巩固已有市场和技术优势的同时，其外延式发展潜力巨大，包括拓展广电上下游如光电内容运营平台等业务在帮助广电系整合内容资源的同时，可拓展新的盈利点。

　　另外，视频监控业务也有望后续公司将加大适用于物联网、智慧城市、智慧家庭等业务领域产品的技术研发或寻求行业内合作伙伴进行战略合作，形成广电、安防等领域多组态可融合的系列化、集成化产品，并提供整体技术设计方案。

　　评级面临的主要风险

　　广电整合速度、投资不达预期;"三网融合"政策变化;技术升级等。

　　估值

　　预计2016-18 年每股收益分别为0.27 元、0.47 元、0.62 元，参考可比公司2016年PEG，考虑到公司小市值和高成长性，给予公司行业中值PEG 0.8 倍，对应2016 年122 倍市盈率，目标价由33.38 元下调至32.61 元，维持买入评级。

　　1季度环比扭亏，业绩拐点已现

　　广汇能源(600256)

　　事件描述

　　公司发布 2015 年报和 2016 年 1 季报， 分别实现 EPS0.05 元和 0.01 元。

　　事件评论

　　煤炭产销下滑， 地销量降幅较大。 2015 年公司煤炭产量 747.26 万吨，同比下降 49.37%，煤炭销量合计 517.01 万吨，同比下降 51.99%，其中地销量同比下降 67.99%，主要源于淖毛湖和瓜州地区周边兰炭企业大面积停产。

　　公司吨煤毛利同比下滑 18.35%至 28.83 元，煤炭业务毛利率下滑 8.00 个百分点至 13.76%。2016 年 1 季度产销分别为 189.63、77.53 万吨，同比分别下降 27.12%、 59.74%。

　　哈密新能源负荷提升。 2015 年公司甲醇产销量 71.50、 70.80 万吨，同比分别上升 4.39%、 10.30%;煤制 LNG 产销量 27.02、 26.82 万吨，同比分别上升 26.32%、 25.56%。煤化工产品产销增长得益于装置技改，但受产品价格下跌影响，煤化工毛利率同比下降 23.47 个百分点至 17.39%。

　　1 季度甲醇产销 29.35、 32.53 万吨，同比增长 46.38%、36.39%。煤制 LNG 产量同比增长 59.61%。

　　1季度天然气产量同比增长 3成。公司 15年 LNG产量同比下降19.96%至 7.32 亿方，和鄯善工厂停产有关，哈密新能源产量同比上升 26.34%;LNG 销量同比下降 6.09%至 9.88 亿方，其中自产 LNG 销量同比下降20.56%，外购 LNG 销量同比上升 90.11%。

　　公司天然气毛利率同比上升 1.74 个百分点。 1 季度 LNG 产量同比增长 29.53%，主要得益于哈密工厂负荷提升，销量同比增长 25.16.

　　各项目进展顺利， 内生增长潜力较好， 维持" 买入"评级。 公司包括红淖铁路、分质利用等项目进展顺利，装置负荷提升对冲潜在的行业景气下滑风险，综合能源巨头内生增长潜力较好，我们预测公司 16-18年 EPS 分别为 0.08、 0.21、 0.30 元， 维持"买入"评级。

　　风险提示： 宏观经济大幅下滑，化产及原油价格大幅下跌

　　4季度扣非后环比增亏，关注河北供给侧改革进展

　　冀中能源(000937)

　　事件描述

　　公司今日发布 2015 年年报，实现 EPS 为 0.10 元，符合预期。

　　事件评论

　　弱势行情下公司煤炭及焦炭产销同比下滑。 2015 年公司原煤产量2965.32 万吨，同比下降 9.99%，精煤产量 1638.46 万吨，同比下降3.60%，其中冶炼精煤产量 1104.33 万吨，同比下降 3.40%。煤炭销量 2950.82 万吨，同比下降 12.52%。2015 年焦炭产销量分别为 91.99、92.42 万吨，同比分别下降 28.08%、 27.59%。 2016 公司计划生产原煤 2900 万吨，较 15 年下降 2.20%。

　　成本下降不抵煤价弱势，吨煤毛利下降。 2015 年公司吨煤收入为348.20 元，同比减少 73.44 元，降幅 17.42%;吨煤成本 303.27 元，同比下降 12.13 元，降幅 3.85%。弱势行情对公司盈利造成冲击，吨煤毛利 44.93 元，同比减少 61.30 元，降幅 57.71%;煤炭业务毛利率12.90%，同比下降 12.29 个百分点。

　　2015 年化工业务毛利率同比下降 1.22 个百分点至 12.90%，主因产品价格弱势。

　　期间费用控制得力，管理费用降幅较大。 2015 年公司期间费用合计30.27 亿元，同比下降 14.84%，其中销售费用同比上升 13.25%，管理费用及财务费用同比分别下降 19.69%、 13.72%。

　　4 季度出售金牛化工股权贡献利润，扣非后环比增亏。 4 季度公司通过出售金牛化工29.99%的股权获得投资收益 17.33亿元，业绩环比扭亏，实现归属净利润 3.50 亿元，环比增加 3.55 亿元。 4 季度扣非后业绩环比增亏 14.30 亿元至-14.20 亿元。

　　公司业绩弹性较好， 维持" 增持"评级。 我们预测公司 2016-2018 年EPS 分别为 0.06、 0.08、 0.10 元，维持"增持"评级。

　　风险提示： 宏观经济大幅下滑，供给侧改革低于预期

　　苗价将创历史新高，禽链弹性品种!

　　事件：民和股份发布2015 年年报，公司实现营业收入9.01 亿元，同比下降24.07%，归属于上市公司股东净利润-3.16 亿元，同比下降603.33%，eps-1.04 元/股，同比下降595.24%。同时公司发布1 季报，实现营业收入2.89 亿元，同比增长29.16%，归母净利6924.89 万元，同比增长265.77%，预计上半年归母净利1-1.2 亿元，扭亏为盈。

　　2015 年行业经历了整体亏损，苗价在大部分时间位于成本线之下，低点跌透到0.3 元/羽以下，公司受行业整体影响而大幅亏损。随着存栏的趋势性下行、消费回升，行业进入2 年以上的景气周期。

　　苗价已开启新一轮征程，高点有望突破春节行情。当前父母代在产存栏较高，这与阶段性上升、强制换羽等因素有关。但随着2 季度后期存栏趋势下行、强制换羽数量下降(行情转好时)，鸡苗将迎来新一轮上涨征程。

　　3 季度周期与此前不同在于，当前经济复苏力度较强叠加需求旺季后，鸡价整体大幅上行支撑苗价冲高。同时下半年存栏整体开始下行并逐步出现显着缺口，因此苗价有望冲高至6-7 元/羽而超过上半年高点。

　　2017 年在产父母代鸡苗过剩产能完全出清，公司将实现9 亿元业绩体量。我们认为即便考虑中游父母代产能利用率提升、强制换羽等因素的影响，2015-16 年引种1 年半至2 年的传导周期看，2017 年父母代存栏将下跌至2000-2500 万套，供给缺口超过2011 年50%。

　　2017 年商品代鸡苗总体非常紧缺，价格有望持续处于4 元/羽以上的景气高位，高点时超过7 元/羽。前几年行业低迷，公司产能扩张速度放缓，但2016-17 已确定性进入景气反转向上周期，公司有望在2017 年扩产至近3 亿羽。而2017 年禽链行业将迎来景气高位，商品代鸡苗全年均价将超过4 元/羽。

　　预计公司在3 亿羽体量、单羽盈利2.5 元情况下，鸡苗业务将实现7.5 亿元净利润。同时随着公司屠宰产能的投放，预计在0.5 亿只体量、单只盈利3 元情况下，鸡肉业务将实现1.5 亿元净利润。

　　我们预计公司2016-17 年净利润分别为3.46、8.86 亿元，eps 分别为1.14、2.93 元/股，按照2017 年16XPE，给予目标价46.88 元，维持"买入"评级。

　　业绩符合预期，黑臭河治理专家

　　环能科技(300425)

　　公司发布一季度报告，公司16 年一季度实现营业收入7283 万元，同比增长87.58%，归属于上市公司股东的净利润613 万元，同比增长37.59%;符合预期。

　　环能科技一季度实现营业收入7283 万元，同比增长87.58%。其中江苏华大16 年1 季度实现营业收入2882.5 万元。剔除江苏华大，公司本部业务实现收入4400 万，同比增长13%，主要源于黑臭河治理领域业务拓展力度大。

　　1 季度毛利率47.4%，比全年同期下降约20 个百分点，持平于去年全年，是净利率同比下滑主要因素;设备和运营服务项目毛利率均回归于正常水平，

　　季节性因素显着，2 季度和4 季度为主要结算确认周期。由于大部分为政府类项目，公司本部及江苏华大业绩均存较为显着的季节性因素，15 年1 季度净利润约占全年比例20%，2 季度和4 季度为主要结算确认周期。

　　公司目前运营的水环境治理项目约为30 万吨/日;今年1 月斩获深圳市茅洲河流域(宝安片区)河道水质提升服务项目污水处理设备提供及相关运营管理技术服务，该项目合同总价5520 万元，污水总处理规模约为9.2 万m3/日，未来将继续加大水环境治理业务拓展。

　　接连收购，水环境治理全产业链布局。公司上市以来，加码水处理产业链布局，继15 年收购江苏华大步入污泥处理领域之后，于16 年3 月31 日继续收购市政污水处理专家四通环境65%股权以及具有工程设计资质的道源环境100%股权，实现咨询设计、前端预处理、污水处理、污泥处置的全产业链布局。

　　PPP 加快推广于海绵城市建设和流域治理。2015 年PPP 浪潮兴起，扶持政策不断，试点项目加速推广，目前全国PPP 项目库中污水处理项目共634 个，我们预计2016 年PPP 订单仍处于加速释放周期，并将从市政水务项目大规模复制到海绵城市建设和水环境治理(含黑臭河治理、生态综合整治等)。

　　公司目前水处理平台搭建已初具雏形，并通过产业基金形式深度参与到海绵城市和黑臭河治理当中，未来项目拓展进度可期。

　　成立产业基金，联合水务行业各巨头提前布局海绵城市建设和黑臭河治理。公司自上市之后先后三次参与成立产业基金，通过产业基金形式牵手水务行业资源方，借助巨头之力提前布局海绵城市建设和黑臭河治理。15 年下半年先后参与成立首都水环境治理基金(出资比例5%)以及环能睿泽环境产业基金(出资比例10%);

　　16 年3 月联手华控赛格、江南水务、内蒙古泰弘生态共同发起设立PPP 项目投资运作的产业基金，首期规模15 亿元(出资比例2%)，产业基金将投向华控赛格中标的"海绵城市"、"黑臭水体"等环保部试点PPP项目等。

　　我们预计公司16-17 年实现净利润1.04、1.37 亿净利润，对应摊薄后EPS 0.57 元、0.74 元，目前股价对应估值53x16PE。公司上市以来收购不断，加码水处理产业链布局，目前水处理平台搭建已初具雏形，并通过产业基金形式深度参与到海绵城市和黑臭河治理当中，未来项目拓展进度可期，我们给予公司"增持"评级，建议积极关注。

　　业绩迎来拐点，养殖服务生态圈加速成型

　　大北农(002385)

　　事件：4 月 22 日，公司发布 2016 年一季报。报告期内，实现归属于上市公司股东的净利润约 1.38 亿，同比增长约 35%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约 1.32 亿，同比增长约 66%。同时公司预计 2016 年 1-6 月归属于上市公司股东的净利润约 2.9 亿-3.5 亿，同比增长 40-70%。

　　我们的分析和判断：

　　1、养殖景气传导至后周期，公司饲料业务迎来拐点。

　　当前我国能繁母猪存栏量下降趋势已接近尾声，养殖行业景气已逐步传导至养殖后周期(饲料、疫苗板块)。养殖户逐步加大补栏母猪、仔猪力度，据统计母猪价格已上升至约 2200/头，较年初上涨约 25%，同比上涨约 40%;仔猪价格均价约 50 元/公斤，较年初上涨 50%。

　　公司预混料和前端料(母猪料、仔猪料)等销售占比较大，随着养殖户盈利能力提升，存栏量提升，对前端猪饲料需求逐渐增加。同时公司开启"养猪大创业"，员工的调整将削减公司成本的同时还会拉动公司产品的销量，饲料在销量和成本削减双重推动下，公司饲料业务迎来拐点，一季度业绩同比增长约 35%。随着存栏量提升，公司饲料业务 2016-2017 年迎来黄金盈利期。

　　2、 "网络版温氏"加速成型，16 年猪联网变现或加速。

　　大北农商业模式正在重构，1)用户是谁：由服务"猪"向服务"养猪人"转变。 2)提供什么：由产品向技术服务+金融服务转变。线上：通过 SaaS 模式(即猪联网)为用户提供养殖精细化管理服务、在线交易服务、融资服务。

　　线下：通过股权等形式支持员工、经销商创业，结成事业财富共同体，建立 O2O 的养殖服务生态圈。这种商业模式本质上是网络版的温氏养殖模式!

　　2015 年公司互联网业务加速推进。猪联网管理模块：截止 2015 年末，公司猪联网上活跃母猪头数接近 100 万头，管理的商品猪头数达到 1500 万头，覆盖 3400 家中等规模的养猪企业，服务养猪人群近40 万人。

　　猪交易模块： 于 2015 年 11 月上线的国家生猪市场-猪交所，以河南为试点，逐步向全国重点生猪调运大省拓展，预计日均成交量超过 1 万头。猪金融模块：主要包括农富贷及农银贷，截止 2015 年底累计各类贷款余额 7.6 亿元。 2015 年猪联网为公司直接带去饲料利润约 2900 万，预计 2016 年公司探索流量盈利模式，猪联网或加速变现。

　　3、预计猪价不断创新高，生猪板块贡献业绩增量。

　　据 4 月 22 日最新数据，全国生猪均价已超过 20 元/公斤，创出历史新高，超越 10-11 年猪周期。春节前后寒潮导致仔猪腹泻大量发生，仔猪死亡率增多，同时据我们检测数据，仔猪存栏量在 2015 年 11 月份后加速下降，预计生猪价格未来 3 个月上涨或超预期!

　　2015 年末，公司种猪存栏近 2.5 万头， 2015 年全年共出栏生猪 18 万多头。公司养殖步伐布局加快，2.5 万头母猪预计对应 2016 年生猪出栏 30-50 万头，将为公司带来业绩增量!

　　投资建议：我们预计公司 2016/17/18 实现归属于母公司净利润10/13/16 亿，复合增速约 30%，对应 EPS 为 0.36/0.48/0.60 元.。随着养殖景气传导及公司管理改善，预计公司业绩拐点将出现在 2016 年一季度;从猪联网推进速度来看，我们预计猪联网将会在 16 年完全实现闭环运营，并且非常有可能实现盈利。我们维持"买入-A"投资评级，6 个月目标价 15 元。

　　风险提示：销量不达预期;智慧大北农进展不达预期。

2月26日股市开盘预测_4月26日股市预测：明日6股有望冲击涨停

http://m.joewu.cn/gongsi/62762/