【5月股票推荐】7月18日股票推荐：周一挖掘6只黑马股

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)7月15日讯

　　瑞普生物半年度业绩预告点评:畜禽价格上涨带动公司业绩提升

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：陈佳 日期：2016-07-15

　　报告要点

　　事件描述

　　瑞普生物公布2016年半年度业绩预告。

　　事件评论

　　2016年上半年预计净利润5012~5250万元,同增5%~10%,摊薄EPS0.12~0.13元,其中单二季预计净利润2632~2870万元,同增22.3%~33.4%,环增10.6%~20.6%,摊薄EPS0.06~0.07元。

　　畜禽价格上涨带动疫苗销量提升是公司二季度业绩增长主因。二季度生猪均价20.5元/公斤,同增39.5%,环增12.1%,仔猪均价62.8元/公斤,同增95.1%,环增37.5%;鸡苗均价3.45元/羽,同增176%,环减5.5%,肉鸡均价3.99元/斤,同增10.2%,环增4.3%,得益于畜禽价格上涨,养殖业盈利改善,带动公司疫苗、兽药产品销售规模提升。此外,公司加快新品推广,促进技术和服务升级,降低管理、财务费用,实现营收和净利双增长。  

　　我们看好公司未来发展前景,主要基于:1、公司家畜、家禽产品将不断完善。预计2016年上半年公司新产品将陆续上市,包括鸭卵槽炎、鸭肝炎等水禽疫苗以及腹泻二联苗、支原体肺炎等猪用疫苗,未来公司疫苗产品线将不断完善。2、华南生物利润贡献有望持续提升。

　　2015年华南生物预计贡献利润超过2000万元,预计16年在H5禽流感疫苗推动下,华南生物收入将超过1.5亿元,其中政府苗达到5000万元,且后期公司或将继续收购剩余股权(目标97%),利润贡献亦将进一步提升。

　　3、布局宠物医疗,拓展成长空间。大股东旗下瑞派生物(公司持股4.34%)目前已有50家宠物医院,预计上半年增加到70家,全年有望扩大至100~120家,目前国内宠物市场规模约500亿元,为公司发展提供了更为广阔的空间。

　　给予“增持”评级。我们看好公司未来在动物疫苗及宠物疫苗领域的发展前景,预计2016、2017年摊薄后EPS分别为0.48元、0.67元。

　　风险提示:公司新产品推广低于预期;华南生物业绩低于预期;宠物医院业务进展不达预期。        点击进入至诚直播室【创世纪】和【享受一厦】

　　超图软件:业绩已然爆发,技术护航成长

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文,王懿超 日期：2016-07-15

　　报告要点

　　事件描述

　　公司于7月14日发布半年度业绩预告:预计2016年上半年实现净利润1040万元-1150万元,较上年同期增长172.96%-201.83%;其中非经常性损益约267万元至287万元,去年同期为242.14万元。

　　事件评论

　　不动产登记市场爆发,带来业绩高速增长。不动产登记市场规模预计在200-300亿,2018年以前基本完成,公司通过卡位顶层,战略外延,已成为不动产登记绝对龙头。年初以来,超图不动产登记相关中标项目累计中标金额达到1.2亿元,分别在广东、广西、江西河北等24个省份中标。

　　国图不动产登记相关中标项目今年以来中标金额达到达到7586万元,中标省份主要为江苏,其次为黑龙江,在辽宁、黑龙江等七个省份;南康科技助力上海颁发第一本不动产登记证书、同时在台州等地发力。不动产登记市场已然爆发,伴随不动产登记推进,公司业绩逻辑将持续得到验证。

　　国产替代空间广阔,GIS大数据运营独具优势。公司通过第一轮技术追赶在关键技术层面直逼国际巨头ESRI,新一轮技术突破则在倾斜摄影二三维一体化、云计算、高性能计算等领域全面发力。

　　公司在多个方面技术实力已超过国际竞争对手,加之新的GIS平台从硬件、操作系统、数据库等层面全部支持彻底的国产化,在我国信息化程度偏低且隐患重重的国防军工、不动产登记、气象等GIS应用领域存在广阔的替代空间。

　　同时,公司已在GIS大数据方面迈出重要步骤。随着公司平台影响力的不断提升和接入平台数据的持续增加,公司有望采用和政府单位合作,自己获取数据等方式,充分挖掘GIS数据的巨大价值,完善大数据产业链,基于GIS的智慧城市、大数据业务值得期待。

　　业绩持续爆发,维持“买入”评级。公司技术实力雄厚,GIS平台完善,享受不动产登记市场爆发,同时在国产替代、GIS大数据领域具备广阔市场空间。预计2016-2018年EPS分别为0.30元、0.47元、0.61元,维持“买入”评级。        点击进入至诚直播室【创世纪】和【享受一厦】

　　太钢不锈:普特钢行情回暖,上半年业绩同比大增

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：王鹤涛 日期：2016-07-15

　　太钢不锈发布2016年半年度业绩预告,报告期内公司实现归属于上市公司股东净利润2.86~3.17亿元,去年同期为0.64亿元。据此计算,公司2季度实现归属于上市公司股东净利润8.30~8.61亿元,去年同期为0.46亿元,按最新股本计算,2季度实现EPS为0.15元,去年同期EPS为0.01元,1季度EPS为-0.10元。

　　行情回暖叠加降本增效,半年度业绩大增:公司是国内最大的不锈钢生产厂商,具有年产400万吨不锈钢的能力,可谓国内品种规格最齐全的不锈钢龙头企业,其不锈钢产品下游涉及石油、化工、造船、集装箱、铁路、汽车、城市轻轨、核电等重点领域,下游应用分散,与整体宏观经济形势相关性较高。

　　今年上半年整体经济回暖,下游需求恢复,带动业绩回暖:1)建筑业前五个月投资累计同比增速为1.20%,制造业工业增加值前五个月累计同比增速达6.70%,汽车产量前五个月累计同比增速近5.75%,各项下游增速数据均有所企稳或反弹。

　　2)需求好转带动上半年钢价有所回升,不锈钢价格指数同比跌幅收窄至17.22%,普钢价格指数同比跌幅收窄至5.92%,而同期矿价指数则同比下跌14.97%,钢强矿弱格局之下,产品毛利得以提升。3)成本端,除了矿价同比下跌外,公司优化产品结构、努力提升产品质量、降低各项成本,比如不锈热轧厂年初制定的提高常规品种成材率,实现特殊品种非计划和废品再降低50%的目标,得到积极推进。

　　4)此外集团口径估算产量上半年同比上涨1.23%,作为集团钢铁主业的最大生产主体,公司产量也将上涨。量价齐升推升半年度业绩同比大幅增长347.42%~395.92%。环比方面,价格环比大幅上升带动2季度业绩大幅提升:2季度不锈钢价格指数环比上涨9.37%,普钢价格综合指数环比上涨22.55%,此外集团口径产量环比上涨3.29%。

　　核电重启预期利好特种不锈材,镍价上涨持续利好公司业绩:上半年公司自主研发生产的不锈钢挤压件各项指标满足ITER(国际热核聚变实验反应堆)计划合同要求,通过专家组验收,这是继核聚变铜+不锈钢复合板产品之后,公司自主研发生产的又一系列产品应用于ITER计划。

　　随着核电重启预期提高,公司核电特种不锈材也有望得到放量增长。此外,原材料镍的供给收缩带动镍价上涨,有望支撑不锈钢产品涨价。

　　预计公司2016、2017年EPS分别为0.10元、0.12元,上调至“买入”评级。        点击进入至诚直播室【创世纪】和【享受一厦】

　　新研股份:坚定看好军工前景,打造百亿产业集团

　　类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：徐培沛,王东 日期：2016-07-15

　　事项:

　　公司公告:7月13日,公司发布2016年上半年业绩预告,净利润约1696.19万元~2035.43万元,增长0%~20%。

　　评论:

　　上半年经营状况周期性特点明显,净利润小幅预增符合预期

　　公司2016年上半年的业绩预告净利润约1696.19万元~2035.43万元,增长0%~20%,由于公司原有农机业务和明日宇航均存在季节的周期性特点,我们认为净利润小幅预增符合预期。明日宇航的收入确定存在一定的季节性特点,国内航空航天产业的生产受国家计划影响较强。

　　通常,年初国家相关部门会将当年的生产计划下发到各生产单位,然后各单位依据计划再确定合适的供应商并下发生产计划,尽管部分产品于前三季度交付,由于合同签订及金额确定集中于第四季度,导致明日宇航通常在四季度收入较多。

　　明日宇航+农业机械,双主业打造百亿产业规模企业

　　1、明日宇航:核心军品精加领域,坚定看好军工前景

　　明日宇航是航空航天核心零部件供应商,先后参与了民用飞机、军用飞机、导弹、运载火箭、航天飞船等多个型号航空航天飞行器结构件配套研制及生产任务。航空结构件占整机总价值量的比重约为30%。

　　由于航空航天零部件生产行业系一个准入门槛高、业务培育期长但又极具增长潜力的新兴战略性行业,而明日宇航作为我国的民营航空航天飞行器零部件制造服务商,已成功融入国内航空航天器及国际大型飞行器制造商供应链体系,经过多年的业务培育期,在合作资源、工艺技术以及装备制造方面形成先发优势,为未来业务的快速增长做好充分准备。

　　公司正着手筹建未来科技园,设立什邡总院、北京分院、欧洲分院,拟打造全球一体化研发基础。同时深度军民融合实验区的打造,以龙头企业身份,带头50-100家中小微企业进入中国防务体系,实现和谐生态圈。

　　作为飞行器结构件生产龙头,明日宇航进入爆发期是大概率。明日宇航16-17年对赌并表扣非归母净利润2.4/4.0亿元,年复合增长率超过50%。明日宇航15年利润大幅超预期,我们认为其超额完成业绩承诺是大概率。

　　2、农业机械:并购产能扩张,业绩将持续提升

　　公司农机主要产品有耕种机械、农牧业收获机械、牧草收获机械、拖拉机、林果作业机械、农副产品加工机械六大类60余种。公司通过进一步开拓市场,调整产品结构,强化产品革新和工艺革新,搭建农机电子商务平台,打造产业先进制造基地。通过与赤山集团设立合资公司购买资产,已分别在吉林、山东完成布局和升级改造,目前已经形成规模产能,预计2016-2017年将持续释放。

　　3、战略部署“12590”规划,打造百亿产业集团

　　公司战略部署“12590”规划,其中,1:代表一个基地,计划用十年时间,打造一个全球最具竞争力的大型复杂结构件智能数字化飞行器产业化基地;2:两大产品方向(防务产品+民用产品);5:五个专业领域(飞机结构件、飞机发动机结构件、航天产品结构件、工装模具、新材料);

　　9:九大中心(快速反应中心、数控中心、机匣中心、热处理中心、表面处理中心、复材中心、检测中心、高速切削中心、钣金中心);0:打造产业规模超百亿的企业集团。

　　继续维持买入评级

　　2015年公司全年实现销售收入14亿元,同比增长149.78%,实现营业利润3.3亿元,同比增长174.72%,实现归属母公司所有者净利润3.0亿元,同比上升168.12%。其中,农业机械实现收入8.03亿元,占比57.34%,实现收入增长42.86%,毛利润率31.42%。明日宇航贡献收入5.97亿元,毛利润率45.64%,占比42.66%,实现净利润1.85亿元,净利润率31%。

　　2016年上半年,由于双主业季节周期性属性明显,我们预期下半年业绩增厚速度将远快于上半年,同时基于公司在航空航天核心零部件领域的领先优势和农机设备领域的扩产能与改革创新,持续看好公司双业务发展前景。预计公司16-18年归母净利润为4.75/6.76/8.48亿元,EPS为0.32/0.45/0.57,对应PE为53/38/30X。维持公司买入评级。        点击进入至诚直播室【创世纪】和【享受一厦】

　　苏交科:收购美国环境检测龙头,PPP和大环保驱动未来快速成长

　　类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：王胜 日期：2016-07-15

　　投资要点:

　　上调17-18年盈利预测,下调16年盈利预测,维持"增持"评级:由于16年收购TestAmerica支付较多并购费用,下调16年盈利预测但上调17-18年盈利预测:预计公司16年-18年净利润为3.89亿/5.17亿/6.76亿,增速分别为25%/33%/31%(原预计为30%/28%/29%);考虑增发摊薄后对应PE分别为30X/23X/17X。

　　关键假设点:主业平稳发展;TestAmerica收入利润符合预期。

　　有别于大众的认识:(1)市场担心这次收购没有太多亮点。我们认为首先本次收购对价低,显示公司并购的强议价能力,收购实际花费约1.5亿元,仅为TestAmerica2017年预测净利润的3倍。收购TestAmerica意在布局国内“大环保”市场,苏交科可以充分借助其品牌、管理、技术优势,大力拓展在国内的环境检测业务,并以检测为入口,向环保方案优化、环境污染治理市场纵向延伸。

　　(2)市场担心公司PPP项目落地太慢。我们认为公司筛选PPP项目非常谨慎,风控要求严格,所以现阶段落地项目不多,但是设计公司跟踪项目早,最有能力做到项目全生命周期的成本最优。公司去年和贵州省成立贵州PPP产业投资基金,7月中标14.62亿的贵阳市观山湖区小湾河环境综合整治工程PPP项目,第一个10亿级PPP项目落地。

　　公司用轻资产的模式切入PPP领域,在资产负债和现金流不恶化的前提下,去分享更大一块市场蛋糕,未来的发展远景是成为PPP平台型的公司。(3)市场担心苏交科业务传统,未来成长乏力。

　　我们认为设计业务壁垒高,市场分散,随着PPP模式推进,技术好、服务好的公司增长会远高于行业,今年上半年订单有很高增长,预计未来数年公司设计业务还将保持20%-30%的内生增长。公司一直战略眼光前瞻,重视对新业务的培育,环保和PPP作为新兴业务将成为未来增长的核心驱动力,市值还有很大成长空间。

　　股价表现的催化剂:PPP签订大单;TestAmerica收入利润超预期;国内环保业务拓展超预期等。

　　中电鑫龙:中标安防新项目,实力再次得到验证

　　类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：曲伟 日期：2016-07-15

　　投资要点:

　　新项目中标,实力再次得到验证。公司中标内蒙古自治区呼和浩特第二监狱呼和浩特高度戒备监狱改扩建项目安防施工项目,金额5737万元,继公司上个月中标滁州2.96亿安防项目后,公司在安防和智慧城市领域的实力再次得到验证。

　　智慧城市作为一个复杂的IOT,中电兴发优势显著。智慧城市既需要前端设备,也需要端到端的技术和工程,从需求来看还具备很大市场空间。

　　中电兴发董事长出任上市公司总经理,智慧城市已经作为公司的发展重点。中电兴发既是工程商,设备供应商,又有技术去独立解决完整的问题,并且拥有稀缺的“八甲资质”,在智慧城市领域具备优势,16年对赌业绩1.38亿,我们认为有望超预期。

　　非公开发行过会,扩建反恐机器人与无人机产能。公司拟投资5.9亿推进公共安全领域反恐机器人与无人机产业化项目,此次扩大产能将有助于公司在公共安全与智慧城市领域扩张,具备更多项目的承接能力。

　　子公司中电兴发为公安、军队、司法、市政部门及企事业单位提供公共安全与反恐、智慧城市等的解决方案、产品及运营服务,13年和14年分别实现营业收入6.1亿元和6.53亿元,净利润分别为8455万和5293万元,过往项目经验良好,具备一定的销售优势,我们认为公共安全领域16年有望为公司贡献1.4亿-1.6亿利润。

　　维持盈利预测,维持买入评级。除主业充电桩按计划已有小批量订单产生,防爆机器人等进展顺利,6月22日非公开发行过会,定增顺利进行。公司各领域布局均顺利开展,预计中报将实现业绩兑现,预计16-18年EPS分别为0.34/0.39/0.50元,对应PE分别为49/43/33X,我们认为公司在智慧城市领域掌握核心技术也具备较好的拿单能力,可比公司平均市盈率58X,给予公司60倍估值,公司价值被低估,维持买入评级。

【5月股票推荐】7月18日股票推荐：周一挖掘6只黑马股

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