【死于明日】明日最具爆发力8大牛股

　　招商地产：5月销售数据点评：销售发力，整合可期

　　招商地产(000024 公告, 行情, 资讯, 财报)

　　1.事件

　　6 月9 日，公司发布5 月销售情况简报：5 月实现签约销售面积29.55万平方米;签约销售金额56.57 亿元。1-5 月累计实现签约销售面积111.10万平方米;签约销售金额154.76 亿元。公司新增项目2 个，分别位于上海市文海南路、成都市科华南路，用地面积合计18.54 万平方米，地价款合计39.07 亿元。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)5 月销售靓丽，下半年表现可期

　　公司5 月销售面积和销售金额大增，环比分别上升了30.81%和104.3%，同比分别上升了72.1%和120.03%。1-5 月累计签约销售面积同比上升9.9%，签约销售金额同比上升8.03%。公司一季度销售额同比下滑26.6%，而随着市场转暖及推货量增加，公司5 月表现靓丽，也印证了公司改善性产品的销量和溢价空间。公司15 年可售货值约1000 亿元，货值充足，下半年表现可期。

　　(二)集团资源整合，增长空间巨大

　　公司于4 月2 日发表停牌公告，目前公司股票仍旧处于停牌状态，公司确认实际控制人招商局集团正在筹划集团地产板块的整合事项，集团旗下地产资源丰富(前海3.9 平方公里、蛇口太子湾170 万方等)，我们预计公司的土地储备有望一次性得以大幅增长，公司完全可能通过外延式增长实现千亿门槛的跨越。

　　3.投资建议

　　预计公司2015-2017 年EPS 分别为1.94、2.30、2.81 元，考虑到土地储备大幅增长和经营模式横向拓展，维持对公司的推荐评级。

　　4.风险提示

　　行业利润率持续下降，公司的销售不达预期，重组进度及绩效不达预期。

　　皖通科技：加速互联网物流转型，卡位优势继续凸显

　　皖通科技(002331 公告, 行情, 资讯, 财报)

　　事件：1、公司拟将募投项目“交通运输智慧信息服务平台建设项目”中“公众出行服务和汽车后市场服务”子项目的部分募集资金用途变更为对“互联网+”交通产业进行投资;投资2,400 万参与设立车联网公司;2、公司投资500 万参与投资互联网产业基金;3、国务院常务会议部署促进跨境电子商务健康快速发展，用“互联网+外贸”实现优进优出，扩大消费、推动开放型经济发展升级。

　　点评：

　　紧抓“互联网+”物流产业发展机遇，加速发展。公司投资2,400 万元与安徽省高速公路联网运营有限公司和安徽天行健健康管理有限公司共同设立安徽行云天下车联科技有限公司;依托自身技术、资金等优势，积极拓展“互联网+”物流产业的潜在市场空间，通过合作实现更优组合，不断提升公司“互联网+”物流业务的核心竞争力。

　　参与投资互联网产业基金，外延增长助力转型。公司投资500 万元参与清科投资发起设立的互联网产业基金，清科投资于2006 年成立，目前已投资100 多家优秀企业，涵盖互联网及移动互联网、消费零售及服务、医疗健康等多个行业。本次对外投资能够发挥双方的资源优势，为公司在移动互联网及下一代互联网等高成长行业寻求优质投资对象，符合企业融入“互联网+”产业的总体发展战略，为业务转型升级保驾护航。

　　政策推动跨境电商加速发展，公司卡位优势继续凸显。未来2-3 年中国跨境电商交易规模预计将保持30%的CAGR，2017 年跨境电商交易额将占进出口贸易总额的20%左右，金额超6.6 万亿。公司旗下华东电子以及中国港口网在港口信息化领域具备较高的市场占有率，卡位优势突出，有望受益跨境电商加速发展给港口物流信息化带来的机会。

　　投资建议：

　　预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.31、0.38、0.48 元。我们预计公司未来将内生外延并进加快互联网物流业务的布局和新业务的拓展，维持“买入”评级，目标价55 元。

　　风险提示：

　　公司新业务推广进度低于预期。

　　海鸥卫浴：与齐家网合作深化，行业竞合趋势更加明显

　　海鸥卫浴

　　点评：

　　1、互联网家装行业竞合态势进一步强化。互联网家装行业市场空间巨大，足以容纳不同模式的企业共同发展，各企业将逐步形成既合作又竞争的竞合关系。齐家网联合家装e 站等互联网家装企业打造“整体家装平台”、天猫联合多个家装/建材企业发布天猫家装2.0 战略、齐家网与海鸥卫浴战略合作等都是这一竞合趋势的体现。为了满足一站式家装服务、家装产业链整合等需求，未来互联网家装行业竞合态势将进一步强化。

　　2、海鸥卫浴与齐家网战略合作进一步深化。2014 年11 月齐家网战略投资海鸥卫浴，增发后约占海鸥卫浴上市公司14%-15%股权;2015 年5 月海鸥卫浴认购齐家网关联公司“China Home”2%股份(已签约投资完成后)。双方通过相互战略投资，在资本、技术、产品、数据、互联网等层面展开全面合作，确立了战略合作关系。本次海鸥卫浴旗下齐海电商成为齐家商城的渠道运营商，将使双方在业务层面进一步深化双方的战略合作。

　　3、齐海电商借助齐家网的大数据资源和成熟电商平台，将形成全方位竞争优势。海鸥卫浴则是目前国内最大的高档水龙头、卫浴五金产品和制造服务供应商之一，具有较强的制造生产实力。       齐海电商的主营业务是从事互联网卫浴相关的家居建材产品的网上销售，代理境内外卫浴相关建材的网上销售权，目前已获得“科勒”、“爱迪生”、“安住”、“贝朗”、“汉斯格雅”等知名品牌的授权，拥有较强的国际品牌客户资源。此次合作使齐海电商能够借助齐家网的大数据资源和成熟电商平台，更好推动品牌资源变现，从而形成领先对手的生产制造、品牌资源和销售渠道等全方位优势。

　　4、齐家网获得新的品牌供应商资源，巩固家装电商领先优势。目前，齐家商城是国内最大的垂直类家装电商平台，2014 年市场份额高达33.4%。此次齐海电商获准成为齐家商城的渠道运营商，一方面能够为齐家商城注入新的品牌供应商资源，丰富商城的产品线，并帮助齐家网扩展其国际电商平台业务;另一方面其经销商资源和配送体系也进一步完善齐家商城的线下服务网络，巩固其在家装电商领域的领先优势。

　　5、维持增持评级

　　预计2015-2017 年EPS 分别为0.15 元、0.20 元、0.24 元，对应当前股价的PE 分别为150.8 倍、112.6 倍、93.3倍，维持“增持”评级

　　6、风险提示

　　下游房地产行业周期性波动风险;新业务推进进度低于预期。

　　信邦制药：中高层员工参与配套融资，优化股权结构

　　信邦制药

　　1、事件

　　信邦制药发布公告，发行股份购买资产并募集资金正式方案作出调整，正式方案配套融资总额从6.6 亿增至19.2 亿，发行对象由4 名(金域投资、嘉兴海东清、新晖投资、鹏源资本)增至10 名(金域投资、新晖投资、嘉兴海东清、丰信投资、汇融金控、天健志远、吉昊投资、乾纬投资、添煜资产、鹏源资本)。

　　本次交易中，标的资产中肽生化资产交易价格20 亿，发行价格7.75 元/股，购买资产发行股份数为258,064,253 股。配套融资资金不超过19.2 亿，发行价格8.35 元/股，配套融资发行股份不超过229,940,114 股。交易完成后，公司总股本达到173,914.07 万股，董事长张观福持股比例从34.17%降至24.58%，总经理安怀略及其实际控制企业合计占股从11.46%增加至12.87%，为第二大股东。

　　2、我们的观点

　　(一)增加配套融资，优化股权结构

　　我们认为，此次增加配套融资最重要的意义在于优化公司股权结构。在正式方案中，配套融资从6.6 亿增加至19.2 亿，总经理安怀略实际控制企业金域投资认购金额从3.6 亿增加至5.1 亿，同时由上市公司中、高管设立的合伙企业丰信投资认购1.8 亿。

　　本次发行股份后，董事长张观福持股比例从34.17%降至24.58%，仍为公司控股股东。总经理安怀略通过金域投资及自然人持股占股从11.46%增加至12.87%，为第二大股东。中肽生化董事长Xiang Li 通过Ucpharm 和杭州海东清占股7.13%，同时担任上市公司副董事长。中肽生化总经理徐琪通过琪康国际、森海医药、Healthy Angel、嘉兴康德及嘉兴海东清占股8.44%，同时担任上市公司董事。

　　(二)中、高管参与配套融资，彰显公司管理层信心

　　配套资金认购方丰信投资，系信邦制药中、高层管理人员共38 人设立合伙企业。我们认为，中、高管参与配套融资，彰显了公司管理层信心，将进一步增强公司人才凝聚力，助力公司快速发展。

　　(三)增加配套融资金额，积极布局医院建设、云平台建设和物流建设

　　此次配套融资金额由6.6 亿增加至19.2 亿，主要增加募集资金用途为“仁怀新朝阳医院建设项目、健康云服务平台项目、贵州科开医药有限公司现代医药物流项目”。我们认为，此次增加配套融资金额，体现了公司全产业链发展的思路，募集资金将助推各项目快速发展。

　　3、投资建议

　　假设中肽4 季度顺利并表，按交易后股本17.4 亿计算，预计公司15-17 年净利润为2.7亿、4.3 亿、5.9 亿，对应摊薄后EPS 为0.16、0.25、0.35 元。我们看好公司在医疗服务、医药流通、生物药及互联网医疗方面的布局。给予“推荐”评级。

　　4、主要风险因素

　　项目建设低于预期;

　　金地集团:强强联手，迈步前行

　　金地集团

　　1.事件

　　6 月 9 日公司发布 5 月份销售情况简报。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)5 月销售稳步提升

　　公司在 5 月份实现签约面积 35 万平方米，环比与同比分别增长 28%及 65%;签约金额 44.8 亿元，环比与同比分别增长 36%及71%。 1-5 月，公司累计签约面积 121.1 万平方米，同比增长 26.67%;累计签约金额 144.4 亿元，同比增长 14.06%。在 3.30 新政和各地楼市宽松政策实行的背景下，公司 5 月份销售业绩实现同比大幅增长,公司业务主要集中在流动性及溢价空间较大的一二线城市(占库存 70%-80%)，未来销量仍有上涨空间。

　　(二)货量充足,全年销售可期

　　公司 6-7 月份有新推或者加推盘计划的项目包括深圳天悦湾，深圳龙城中央，广州荔湖城等 37 个项目。此外，公司近期新增加南京河西建邺区和西南部一号城市综合体项目，该项目位于河西金融核心区走廊,计容建面 33.47 万平方米，土地成本约为 20.28 亿元。公司推盘计划安排密集，主要集中在一线城市和二、三线核心城市,考虑到公司产品结构及布局,我们预计今年销售额有望获得较大提升。

　　(三)强强联手,互联网金融助推地产业务

　　5 月中公司华东区域集团与平安集团旗下“平安好房”共同组建的金融合作战略同盟启动,对于挖掘和发挥互联网金融在房地产全产业链中的巨大优势具有推动作用。 通过引入金融合作同盟， 可以打通综拓创新营销新渠道，扩大客户来源，进而有助于去库存，快速回款。 未来金融合作战略有望由上海推广到全国， 借助互联网金融平台的跨界营销为公司房产市场注入新的生机。

　　3.投资建议

　　公司质地优异，产品优势有望在改善型市场凸显，而与平安好房的联手有望为公司地产业务注入新的生机,我们预计 15-17 年 EPS分别为 1.00、1.15 和 1.29 元，维持推荐评级。

　　4.风险提示

　　销售不及预期、新业务拓展缓慢。

　　中国西电:交流大单是订单爆发的开端

　　中国西电

　　简评

　　全产业链优势凸显

　　蒙西-天津南特高压工程中，公司中得特高压变压器7 台，特高压电抗器11 台，特高压组合电器12 台，特高压避雷器19 台，特高压电压互感器19 台，实现对特高压设备类型的全覆盖。另外，还中得500kV 组合电器16 台，110kV 断路器12 台，110kV 隔离开关13 台，110kV 电容器4 组。公司全产业链的优势凸显。近期或将进行1~2 条特高压直流线路的招标，或许还有多条特高压直流的核准和招标，公司将不断有大单入手，确保业的高速增长。

　　“一带一路”战略带来新的发展机遇

　　公司不仅具备完整的一、二次电气设备制造和项目总包能力，还积累了丰富的海外项目经验。随着“一带一路”战略的不断推进，将乘政策支持的东风扬帆出海，迎来海外业务的高速发展。

　　“智能制造”进一步提升竞争力

　　公司和集团有两个项目入选工信部2015 年智能制造专项项目。电力设备位列《中国制造2025》十大重点领域，或将得到体制机制改革、金融扶持政策、财税政策支持、对外开放等方面的支撑和保障措施。智能制造专项将推动公司加大在研发方面的投入，提升技术水平，提高生产效率和降低生产成本，增强核心竞争力。

　　或将享受国企改革红利

　　我们认为公司或将被纳入国企改革的范畴，管理体系和激励机制将得到优化，各项费用还有很大的下降空间。

　　盈利预测

　　预计公司2015、16、17 年EPS 分别为0.27、0.45、0.60 元，PE 分别为51、31、23 倍，给予“买入”评级，目标价25 元。

　　海康威视:互联网战略加速深入推进，掘金在线教育市场

　　1.事件

　　我们对海康威视持续跟踪和推荐，公司向互联网转型成功概率高。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)互联网战略加速推进，掘金在线教育市场。

　　海康威视互联网战略加速推进，互联网视频应用从个人娱乐消费推广至智能家居、旅游、交通等各领域。

　　海康威视互联网战略目前正在瞄向在线教育领域。根据教育部数据，2013 年，我国在园幼儿(含附设幼儿班)人数达3894.7 万，小学生9360.5万，初中学生4369.9 万，高中生4369.9 万，大学生3460 万，我国学生人数众多，加上各地区教育参差不齐，在线教育能够很好地共享教育资源，成为市场挖掘的一大金矿。

　　海康威视在视频处理与应用优势明显，通过视频大数据分析，真正实现智慧课堂。海康威视推出的在线云课堂运用信息化特别是视音频录制手段，通过录制、直播、点播等方式，把优质教育资源共享到各个学校，是专为优质教育量身打造的互联网云平台。除了在线教学外，海康威视在线云课堂提供了在线巡课、教学考评、优课评选等应用，让教学考评更全面更科学。未来，待课堂视频的大规模采集后，形成课堂视频大数据库，借助海康威视视频分析技术，真正实现智慧课堂。

　　(二)大格局观，传统与新兴业务互相促进。

　　无论在传统安防还是在新兴互联网领域，海康威视具备大局观，领先市场一步。传统安防产业，未来的发展趋势是从产品商向解决方案商转变，海康威视的工程商、集成商等渠道占据公司销售渠道70%以上，远高于竞争对手，通过“硬件+软件”解决方案让普通客户成为海康的忠实客户。

　　在新兴互联网领域，未来的发展趋势是以开放的形式实现云服务、大数据、行业应用的融合，萤石云+战略就是以开放的平台，通过行业应用积累大数据，为用户提供云服务，从而实现B 端到C 端的打通，构建大视频生态圈。我们认为，传统安防领域解决方案积累的大量行业数据将为萤石云平台带来丰富数据资源，同时互联网领域的云服务能力将反哺行业解决方案的智慧应用。

　　(三)高研发投入，保证互联网战略持续推进。

　　互联网是知识密集型产业，需要大量研发投入保证持续创新能力，才能保证业务持续顺利推进。2014 年海康威视研发投入13 亿元，占总收入的7.55%;2014 年底员工总数11984 人，其中研发人员5333 人，占比44.51%，是A 股计算机/电子行业中研发投入最多的公司之一。

　　我们认为，公司巨大的研发投入最有可能支撑其未来的不断创新和向互联网业务转型。参考腾讯、阿里巴巴、百度、华为等巨型TMT 厂商，研发投入都是支撑起业务发展的重要因素之一。

　　3.投资建议

　　不考虑互联网业务爆发的话，预计2015-2017 年主业EPS 为1.62、2.19、2.87，继续坚定看好!维持推荐评级!

　　长盈精密:收购机器人公司，布局中国制造2025全价值链大平台

　　长盈精密(300115 公告, 行情, 资讯, 财报)

　　1、事件

　　长盈精密于2015 年6 月6 日公告，拟使用自有资金人民币5,600 万元收购东莞市松庆智能70%的股权。

　　2、我们的分析与判断

　　(一)松庆智能是国内工业机器人企业佼佼者。

　　松庆智能是专业从事工业智能自动化设备集成和工业机械手的国家级高新技术企业，公司成立于2007 年，技术骨干成员在行业内具有数十年的丰富经验，目前核心产品包括ABB、安川工业机器人的集成运用、压铸周边自动化、自主研发四轴水平机器人、视觉检测仪器等，已有客户包括华为、中兴、华晨宝马、江淮汽车、通达、德盛镁等国内知名企业。

　　工业联盟发布数据显示，2014 年中国市场销售工业机器人57,000 台，同比增长55%，约占全球市场总销量的四分之一，但由于行业需求紧俏，多关节的中高端机器人中国仍在大量进口，自主品牌机器人面临发展良机。       而2013 年-2015 年5 月，松庆智能已开发、生产、销售的机械手突破1000 台，工业机器人103 台。此外，松庆智能正在努力进行4 轴、6轴工业机器人的开发和研制，RV 减速器也是松庆智能的开发项目之一，预计2016 年可具备量产条件，公司将完成核心部件及整机系统集成。

　　在技术专利及人才储备方面，松庆智能与华南理工大学、香港科技大学、成都电子科技大学、东莞理工学院等高校开展校企合作，目前公司拥有自主产权的专利31 项，其中发明专利4 项。

　　(二)战略外延，深度布局中国制造2025 全价值链大平台

　　从今年4 月成立天机子公司到6 月签订收购松庆智能意向书，动作迅速，反映了公司管理层魄力大，执行能力强，转型意愿强烈。

　　未来公司将持续积极布局工业4.0 及中国制造2025，不仅完成部署智能工厂，实现减员增效，更重要的是向通过外延，向物联网及工业智能的最核心上游芯片、机器人核心部件及系统集成领域进行垂直一体化延伸以及互联网端的业务延伸。

　　短期看，已切入万亿装备及机器人市场，收入及利润将大幅提升，长期看，未来公司将利用将互联网手段建立自动化和装备业的信息化网络平台，并对现有的装备制造及销售模式进行颠覆式创新，并通过扩张机械手、机器人产品线，不断完善工业4.0 全价值链平台。

　　未来公司还将持续加强自动化和装备业的人才培养，已保证大平台的价值不断提升及公司长期一步一个台阶的大发展。

　　3、投资建议

　　我们看好长盈精密瞄准中国制造2025，布局基于信息化和网络化的智能装备、机器人的研发制造，暂不考虑收购影响，预计2015-2017 年EPS 是0.94/1.38/1.88 元，维持推荐投资评级。(至诚证券网)  

【死于明日】明日最具爆发力8大牛股

http://m.joewu.cn/keji/19284/