[涨停敢死队操作理念与方法]股票行情：涨停敢死队火线抢入6只强势股（7/10）
产品 点击： 2010-05-02
东方雨虹:错杀白马,价值凸现
大行业小公司格局,消费升级逻辑依然坚挺
公司是防水材料龙头,凭借过硬产品品质和良好经营能力,业绩表现十分性感,上市7年来收入复合增速38.4%,业绩复合增速53.5%,白马基因雄厚。
15年看,在沥青价格下跌的助力下,业绩有望更胜层楼。
行业属于“大行业小公司”的格局,空间千亿,而雨虹作为行业龙头,市场份额8%不到,具备极大提升空间。再者,目前不少假冒伪劣产品充斥市场,随着消费者对于漏水问题愈发重视,良币会对劣币形成替代,行业份额会愈发向龙头如雨虹等集中。
民建新引擎展露锋芒,再造一个雨虹
民建业务是公司下一个主战场:目前收入占比仅10%,但却是中期战略布局重心。公司15年成立红网科技公司,通过材料施工一体化(公司通过虹哥汇已汇聚一定施工能力,后续通过滚动式培训快速做大规模),打造线上线下垂直电商平台,同时也为对接金螳螂等专业电商网站做好线下入口准备。
同时,公司目前大力研发推广瓷砖胶、硅藻泥等产品,其空间均在千亿左右,目前国内渗透率极低,公司将凭借过硬的产品性能和强大市场开拓能力,迎接一个巨大的替代市场。整体看,家装业务或将再造一个雨虹。
地产回暖+超跌反弹,估值修复预期强烈
占比下游70%左右的地产,对于公司影响不言而喻,目前看其销售已有回暖,防水材料作为建筑后端材料将率先受益。经历本轮系统性错杀后,目前公司估值逼近历史底部,具备较强修复预期;预计15、16年EPS为0.96、1.30元,对应PE为21、17倍,重点推荐。
金风科技:风机业务持续增长,中报业绩再超预期
报告要点
事件描述
金风科技发布上半年业绩预告,报告期内实现归属母公司净利润 11.57~13.27亿元,同比增长250%-300%,对应EPS 为0.43~0.49元。据此推算,2季度实现归属母公司净利润9.09~10.74亿元,同比增长224.64%~283.72%,对应EPS 为0.34~0.40元。
事件评论
中报业绩超预期,装机大年持续高增长确定。公司1季报预计上半年实现归属母公司净利润同比增长200-250%,此次业绩预告超出此前预期。在风电标杆电价调整带来的抢装效应下,2015年风电装机大年确定,全年装机预计25GW左右,公司作为国内风机龙头,业绩弹性有望充分释放。
预计业绩超预期源于风机出货量增长与盈利水平上升。公司2季度归属母公司净利润9.09-10.74亿元:
1)2015年1季度末公司风电场权益并网1.69GW,其中约150MW 已计入待售资产,150-250MW 为联营风电场(仅投资收益,剩余1.3-1.4GW 风电场并表,预计单季度风场运营贡献利润约为1.5亿元;
2)目前公司子公司持有鼎立股份677万股,计入交易性金融资产,2季度预计贡献投资收益约3500万元;
3)扣除风电场业务及投资收益,预计风机业务净利润7.0-9.0亿元。公司1季度风机业务收入约20亿元,对应约500MW 风机销售,净利润0.8-1亿元,净利率4%-5%。我们预估公司2季度风机销售1.8GW以上,风机业务净利率上升至8-10%,风机出货量增长与盈利水平提升是净利润增长的主要原因。
行业中期发展趋势明确,公司持续增长有保障。
1)伴随成本下降与技术进步,目前风电发电成本已逐步接近发电侧平价,在国内发展可再生能源大背景下,风电规模化发展在即。目前国家规划2020年底装机200GW,后期有望进一步上调,年均新增装机25GW 有望成为保底水平,公司作为风机龙头将明显受益。
2)公司风电场战略明确,目前具备并网风电场约1.5GW,预计年底将达3GW,后期年均新增装机1GW 左右,是公司后期业绩主要增量之一。
3)国家一带一路战略推进,海外市场业务有望加速扩张;随着国内海上风电需求启动,金风也是最具技术实力、项目经验的参与者之一。
维持推荐评级。公司设立金风环保公司,在之前水务项目投资运营积累上,积极布局水务产业链及环保产业,开拓新的经营增长点。预计公司2015、2016年EPS 分别为1.12、1.35元,对应PE 为14、12倍,维持推荐评级。(金融屋财经网)
保利地产:上半年净利快速增长,6月销售创新高,超出预期
公司2015H1净利润同比增长30.9%:公司发布业绩快报,公司2015H1实现营业收入425.0亿元,实现净利润50.0亿元,同比分别增长25.0%和30.9%。以此测算,公司2015Q2实现营业收入291.9亿元,实现净利润37.1亿元,同比分别增长17.9%和23.4%。公司业绩略超我们的预期。公司营收的快速增长主要是由于公司上半年房地产结算面积增加;另外,公司本期高毛利项目结算占比较高,使得公司净利润的增长快于营收的增长。
销售创新高,增速再提升:公司6月单月实现签约面积195.15万平方米,实现签约金额256.52亿元,同比分别+61.3%和+55.3%,环比分别+40.7%和+46.3%。公司6月销售情况超出我们的预期。整体来看,公司2015年1-6月累计实现签约面积584.7万平方米;实现签约金额760.4亿元,分别同比+16.7%和+16.7%。
在去年6月基期偏高的情况下,公司今年6月的销售面积和销售金额却分别实现了61.3%和55.3%的大幅增长,增速较5月分别大幅提升了22个和11.8个百分点。并且,从绝对的数值来看,公司6月的销售面积和销售金额均创出了历史新高,单月销售金额更是首次突破了200亿元,充分体现了公司作为行业龙头强劲的销售能力。
在房产新政以及降息的利好下,首置以及改善性需求持续入市,一二线城市房价已开始环比上涨,而公司去年三季度基期较低,我们认为公司后续的销售增速将继续提升。
盈利预测与投资建议:短期来看,公司在政策窗口期积极推盘,销售手段灵活,销售金额增长明显;另外,公司上半年结算量增加,净利润也实现了快速增长。中长期来看,公司作为国内地产龙头,未来将会在行业集中度提升中受益,幷且公司目前正在积极布局养老地产和社区O2O,公司未来将会在房地产市场的下半场具有较大的发展潜力。
公司董事长宋广菊女士和董事兼副总经理刘平先发布公告表示未来将会增持公司股份,也充分表明了公司高管对公司未来的发展充满信心。基于公司结算量的快速增长,我们小幅上调公司的盈利预测,预计公司2015、2016年净利润分别同比增长140亿元和157亿元,对应EPS 分别为1.30元、1.47元,对应目前A 股PE 分别为7.2倍和6.4倍,PB 为1.35倍。目前公司估值已处于低位,继续给予买入的投资建议。
牧原股份:回归基本面,回归牧原
供需博弈判断猪价:生猪价格可持续看涨
(1)生猪价格后期将持续上涨,且有超预期可能。基于对能繁母猪的淘汰情况以及需求增速分析,我们判断下半年猪价将会持续的上涨,预计15、16年国内生猪短缺1517万头、3462万头。总体上,预计2015年全年均价为15元/公斤(高点可达17元/公斤),2016年全年平均价格达到17元/公斤(高点可达19元/公斤),而结合最新草根调研,不排除有超预期可能(可能今年年内达到18元/公斤)。
(2)从盈利的角度,生猪养殖行业单二季度即开始呈现扭亏为盈局面,且后期将呈现盈利逐季扩大的态势。生猪养殖自繁自养的二季度平均养殖利润为54元/头,且行业从5月开始,即进入盈利阶段,截止7月初达到时点盈利257元/头。而去年单二季度的自繁自养单头平均利润为-154元/头,今年一季度为-115元/头(单头平均养殖利润)。
公司部分:生猪价格持续上涨最纯正的最大受益者
我们认为,牧原股份作为最纯正的生猪养殖规模化龙头,将是此次生猪价格反转的最大受益者,主要基于:
规模养殖下的成本控制优势:种猪培育上,公司通过优质育种确保了商品猪的生产性能,实现高效的生产。饲料配方上,公司通过自研的饲料配方实现了生猪喂养的精细化管理,提高了饲料报酬率,全程料肉比达到3.2,低于行业平均水平3.5-3.8;原材料成本上,公司地处粮食生产大省,在原材料的购买以及运输上存在地域优势,饲料成本相对市场价格平均低15%左右。
养殖技术上,公司通过先进的猪舍设计和全自动喂料技术,降低了人工投入。
综合考虑,我们测算公司饲养商品猪完全成本约在6.2元/斤左右,显著低于行业平均水平。较低的成本使得公司在行业景气时期可获得超额利润。
未来产能有望实现快速扩张:公司现有年生猪产能300万头,另有规划在建产能470万头,未来计划生产规模达到1000万头。大规模的土地储备、高标准的环保设施以及雄厚的资金实力保证了公司产能能够得到高速扩张。预计公司2015年和2016年生猪出栏量将分别达到250万头和300万头。
给予“推荐”评级。考虑定增后对公司业绩的增厚及股本的摊薄,预计公司15~16年摊薄EPS分别为1.59元、2.94元;给予“推荐”评级。(金融屋财经网)
先导股份:中报保持高速增长,新能源设备制造领先企业迈向工业4.0
1.事件。
公司发布2015年半年度业绩预告,预计盈利4314万元-4995.17万元,同比增长90%-120%。
2.我们的分析与判断。
(一)锂电设备行业爆发,业绩将保持高速增长。
公司2015年上半年业绩增长主要来源于2014年末在手订单逐步确认收入。2014公司实现收入3亿元,截至年底在手订单6.5亿元(其中发出商品对应收入2亿元),2015年全年业绩高速增长有保障。公司此前披露中报利润分配预案为10转增10,充分体现了公司发展的信心。
公司主要为薄膜电容器、锂电池、光伏电池/组件等节能环保及新能源产品的制造商提供设备及解决方案,2014年锂电池设备业务占比50%。
截至2014年底我国动力锂电池产能仅7.3GWh,根据我们的统计,到2018年我国动力锂电池将新增产能超过33GWh,预计“十三五”期间我国动力锂电池产能复合增速至少将达到43%,动力锂电池设备行业迎来爆发。公司专注高端锂电池设备,客户以三星、ATL、比亚迪等一线厂商为主,预计公司锂电池设备业务将高速增长。
(二)薄膜电容和光伏设备将保持稳定增长。
2014年薄膜电容市场规模约35亿元,预计未来将随薄膜电容对铝电解电容的替代以及下游应用领域的发展稳健增长,公司业务将平稳发展。
我国光伏生产设备自动化率较低,公司具有较强竞争优势,在国内厂商中首创自动串焊机,市占率达到30%-40%。预计公司光伏生产设备业务将保持较快增速。
(三)已建立“先导云”,将向工业4.0领域不断延伸。
公司明确提出“成为国际领先的打造智能工厂的公司”的愿景,目前已与IBM 合作建立“先导云”和大数据中心,通过“云”将整个企业的研发、生产、管理连接起来,最终实现全面的智能化工厂,建立全价值链的协同平台。我们认为公司不排除采取内生+外延的方式向工业4.0领域不断延伸,带来业绩估值双提升。
3.投资建议。
预计公司2015-2017年EPS 为1.92/3.28/4.95元,PE 为44/26/17倍。
公司成长性极强,在自动化设备行业中具备一定估值优势,业绩具备上调潜力,未来将向工业4.0领域不断延伸,首次给予“谨慎推荐”评级。风险因素:锂电池行业发展不及预期、客户拓展低于预期、行业竞争加剧。
梅花生物:上半年量价齐升,看好味精走势
暂不考虑伊品,预计公司2015-2016年EPS为0.37元、0.57元,对应目前股价PE 分别为16X、11X。公司是生物发酵领域龙头,看好味精提价趋势,赖氨酸有望底部回升,苏氨酸价格长期看好,具备行业景气度向上趋势的业绩高弹性,积极进军生物医药领域,股东逆势增持,维持“强烈推荐”评级。
投资要点
业绩符合预期:公司发布上半年业绩预增公告,预计2015年上半年实现归属于上市公司股东的净利润约3.3亿元左右,同比增长150%左右,业绩符合预期。 n 受益量价齐升:2015上半年公司业绩大幅增长,主要是受益公司各产品量价齐升,公司主要产品味精、苏氨酸、赖氨酸产销量均有增加,同时产品价格均有不同程度的上涨。
全资子公司新疆梅花氨基酸有限责任公司产能继续释放,内销大包装味精销量同比增长32.25%;苏氨酸市场复苏,单价同比增长15.73%,销量同比增长10.97%;赖氨酸销量同比增长46.40%。 n 味精涨价可期:公司味精2015年已经三次提价,未来持续提价可期。从供给来看,味精行情低迷逐步去产能,且未来无新增产能。从需求来看,随着调味品产品升级,预计未来需求将保持小幅持续增长。
梅花并购伊品后行业格局将显著优化,阜丰和梅花将占据近90%的市场份额且两者份额差距不大,价格主导力大幅增强,有望形成两家之间双赢的理性竞争。 n 氨基酸值得期待:2015年4月公司赖氨酸、苏氨酸今年已全线提价,苏氨酸提价4000元/吨,赖氨酸提价500元/吨,继续看好赖氨酸和苏氨酸的价格走势。
1、赖氨酸有望见底回升:产能最大的大成生化已陷入危机,随着行业去产能和开工率不断下滑,加上未来2-3年没有新增赖氨酸产能投放,国内赖氨酸供给过剩压力正在逐步减轻。在行业供给过剩压力逐步减轻和需求有增长的局面下,赖氨酸行业目前行业底部已确认,有望迎来阶段性反弹机会。
2、看好苏氨酸的价格走势:
(1)2014年3季度以来,养殖效益持续回升;
(2)随着苏氨酸在饲料中作用的认同感增加,添加量增加,需求空间较大;
(3)玉米价格上涨,苏氨酸成本上升;
(4)2013年苏氨酸竞争整合的效果开始显现,领先企业市场份额在扩大,部分苏氨酸企业退出市场,没有新增产能进入。
股东逆势增持:公司股价近期大幅波动,使得公司目前股票市值不能完全反映公司价值,基于对公司未来发展的信心及对目前股票价值的合理 判断,公司股东胡继军先生计划未来六个月之内(自2015年7月9日起) 通过证券公司、基金管理公司定向资产管理计划等方式增持3.6亿元的梅花生物普通股股票。股东增持表明公司目前价值低估,股东看好公司未来发展前景,有利于增强市场信心。
积极进军新领域:生物疫苗、药用胶囊与氨基酸同属“大生物”产业范畴。梅花通过收购汉信医药,公司以此为平台进行产品和业务的整合,并在现有基础上引入行业内顶级技术团队打造的疫苗业务板块,成为梅花生物实质进军生物医药领域的重要的第一步。
而对于收购广生医药,梅花可以将自身普鲁兰多糖原料生产和广生医药的渠道资源相结合,加速推进普鲁兰多糖在药用胶囊方面的拓展。
风险提示:行业竞争加剧;系统性风险。(金融屋财经网)[涨停敢死队操作理念与方法]股票行情：涨停敢死队火线抢入6只强势股（7/10）
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