【11月2日是什么星座】11月2日潜力个股挖掘：6股将迎来捡钱机会

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月30日讯

　　赣锋锂业：公司季报点评：业绩大涨源于产品量价齐升

　　赣锋锂业(002460 )

　　投资要点：

　　事件：公司于2015 年10 月29 日对外发布前三季度报，报告期内，公司实现营业收入8.67 亿元，较上年同期增长37.77%;实现归属于母公司股东的净利润8458.27 万元，同比增长41.42%;基本每股收益0.23 元，同比增长35.29%。预计2015 年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为8833 万元-1.10 亿元。

　　毛利大幅增长。受益于产能发挥，产量提高，同时碳酸锂价格大涨，产品毛利提升。2015 年1-9 月公司实现毛利1.81 亿，同比增长35.57%;毛利率达到20.93%，同比微降0.34 个百分点。

　　三费增长符合预期。财务费用1302.55 万元，同比增长131.86%，主要源于人民币贬值，汇兑损失增加;销售费用2293.46 万元，同比增长20.52%;管理费用5112.29 万元，同比增长18.97%。三费合计8708.31 万元，同比增长28.78%，符合预期。

　　美拜业绩承诺未实现致回购补偿。2015 年6 月18 日公司向原股东李万春、胡叶梅发行股份购买其持有的美拜电子100%的股权，并签署《盈利补偿协议》，美拜电子2014 年度扣非净利润为3222.88 万元，未完成2014 年度的业绩承诺3300 万元，不足部分由原股东认购的且尚未出售的公司股份进行补偿，合计因实施回购注销股份13.77 万股。

　　持续打造锂产业链上下游一体化。公司在上游锂资源开发领域，公司继续拓展和加拿大国际锂业的战略合作，加快阿根廷Mariana 卤水矿和爱尔兰Blackstair 锂辉石矿的勘探开发进度，持有江西锂业100%股权，收购澳大利亚RIM25%的股权，进一步稳定上游锂资源供应渠道;下游应用领域，向新能源领域的延伸。

　　碳酸锂价格持续上涨。10 月份碳酸锂价格再度大涨，涨幅达7.9%，主流厂商电池级碳酸锂报价已达到60000 元/吨。我们预计到2015 年年底仍有5%-10%的上涨空间，2016 年-2017 年有望达到前期高点80000 元/吨。

　　维持公司“买入”的投资评级。公司持续打造锂产业链上下游一体化，我们预计2015-2017 年的EPS 分别为0.31 元、0.40 元和0.49 元，我们给予目标价36.11 元，对应2016 年PE 为90 倍，维持“买入”的投资评级。

　　风险提示。地缘政治风险;汇率风险;经济疲软导致的系统性风险。

　　河北钢铁：降本措施效果显现，3季度业绩仅小幅下滑

　　事件描述

　　河北钢铁发布2015 年3 季报，前3 季度公司实现营业收入611.93 亿，同比下降19.12%;营业成本544.89 亿，同比下降20.91%;实现归属母公司净利润为3.92 亿，同比增长1.42%，对应EPS 为0.048 元;

　　其中，3 季度公司实现营业收入187.62 亿，同比下降24.89%，2 季度同比增速为-17.68%;营业成本166.20 亿，同比下降27.19%，2 季度同比增速18.87%;3 季度实现归属母公司净利润1.51 亿，同比下降10.13%;3 季度EPS 为0.014 元，2 季度 EPS 为0.016 元。

　　事件评论

　　降本措施效果显现，3 季度业绩仅小幅下滑：行业持续低迷背景下，公司3季度毛利率同比逆势增长2.80 个百分点，主要得益于公司对标降本所致：1)受制供需矛盾恶化，3 季度钢价同比跌幅扩大至30.90%，同时，估算的公司3 季度钢材产量同比下降1.92%，量价齐跌致公司3 季度收入同比下降24.89%。在此背景下，公司通过推进工序成本全方位对标等手段，使得3季度生产成本得到有效降低，从而使得公司在行业普遍困境中盈利能力仍有所提升，3 季度毛利率同比增长2.80 个百分点;2)或源于公司继续大力清理外委工程，3 季度公司管理费用同比减少1.56 亿元，叠加所得税同比减少0.45 亿元，公司业绩进一步得以稳定。整体而言，尽管在收入下降、人民币贬值导致汇兑损失增加、投资收益减少的影响下，公司3 季度业绩同比有所下滑，但降本措施的效果的确有所显现。

　　环比来看，行业低迷导致公司收入和毛利率均有所下降，但由于3 季度管理费用同比减少3.96 亿元，由此，公司3 季度业绩仅小幅下滑。

　　定增80 亿优化产品结构、受益京津冀概念：作为国内钢铁行业龙头，公司产品齐全，现有精品板材、优质建材、钒钛制品三大基地。随着“京津冀一体化”战略加速推进，主营华北地区的公司将受益于产业升级、基础设施、城镇体系等建设带动的钢材需求增长，从而获得稳定的业绩增长。公司近日定增收购唐钢汽车板公司并新建高强度汽车板技术改造项目二期工程，通过开拓高强钢等高端产能将弥补目前冷轧产能不足的缺陷优化公司整体产品结构，使得公司能够相对更好地缓解行业下行对自身业绩造成的压力。

　　预计公司2015、2016 年EPS 分别0.06 元和0.05 元，维持“买入”评级。

　　华东电脑：2015年三季报点评：业绩符合预期 对外合作面临历史性机遇

　　华东电脑

　　业绩符合预期。前三季度公司实现营业收入36.83亿元，同比增长0.66%;实现净利润1.79亿元，同比增长6.8%，EPS 0.56元，符合预期。

　　对外合作面临历史性机遇。习主席本次访美过程中，国外科技巨头纷纷与国内IT 公司在核心技术领域签订战略合作协议，为国内IT 公司跨越式发展提供了历史性机遇。2015年9月23日公司大股东中国电子科技集团公司也在西雅图与微软宣布建立战略合作关系，值得关注的是早在2013年12月30日，公司股东电科软信与IBM 就已经在上海正式签约成为战略合作伙伴。随着国外IT巨头在核心技术领域与国内公司合作的进一步深入，公司作为上海国资委和电科集团共同打造的IT国企龙头，有望充分受益。

　　C919总装下线在即，有望开启万亿市场。根据中国之声报道，C919大型客机总设计师吴光辉透露国产C919飞机将于近期正式总装下线。目前C919大型客机在全球已有21家客户，订单总数达到514架。根据预测C919成功进入市场后，总销量有望达到2000架次左右，将开启一个规模万亿市场。集团拟注入公司的柏飞电子与国际航电巨头Honeywell成功签署I7 CMC项目，是国内企业第一次完成复杂航空电子设备的FAA适航认证，将是C919大规模投产的最大受益者之一。

　　拟新设大连分公司，加强智能建筑业务发展。公司10月27日公告根据智能建筑业务发展及项目招投标流程要求拟新设大连分公司，分公司设立将有利于提高本地化服务的响应度，便于客户沟通和市场拓展，提升业务竞争力，进一步加强其在智能建筑业务上的布局。

　　投资建议：公司作为极为稀缺的国企改革和上海科创中心双重收益标的，对外合作面临历史性机遇。除传统业务外公司进一步加强在教育信息化、互联网等新兴领域的布局，旗下柏飞电子更是C919大飞机量产的最大受益者，预计公司2015-2016 EPS分别为1.12、1.49元，维持买入-A评级。

　　风险提示：大飞机大规模投产进程不及预期。

　　凯撒旅游：三季报点评：背靠海航掌控上游资源，出境游零售龙头初具规模

　　事件：

　　凯撒旅游(000796.CH/人民币26.59, 买入)发布三季报，2015年前三季度，公司实现营收37.25亿元，同比增长49.12%;实现归母净利润1.67亿元，同比增长87.03%;实现扣非后净利润1,868.36万元，同比增长57.86%;每股收益0.25元，同比增长87.07%。2015年单3季度，实现营收19.67亿元，同比增长58.37%;实现归母净利润1.31亿元，同比增长49.18%;实现扣非后净利润425.05万元，同比增长3.53%;每股收益0.19元，同比增长49.27%。

　　点评：

　　1.成功更名“凯撒旅游”，出境游零售龙头初具规模。2015年9月25日，凯撒同盛开始并表，本次合并属于同一控制合并，因此进行追溯调整。2015年前三季度，凯撒同盛实现净利润1.47亿元，10月份仍为出境游旺季，预计今年全年完成1.62 亿元的净利润业绩承诺问题不大。

　　2.背靠海航集团，资源整合能力强。海航集团旗下拥有的上游资源涉及航空(海航航空集团、首都航空、大鹏航空服务)、目的地服务(德国凯撒)、酒店(海航酒店集团、西班牙NH、美国红狮酒店)、邮轮(海航邮轮)、会展(大新华)，对上游资源控制能力较强。公司通过集团内部采购，可以提高资源的整合能力，有效降低采购成本，提高旅游产品毛利率。

　　3.毛利率、净利率略有增加。2015年前三季度，公司实现毛利率19.02%，同比增加0.45个百分点;实现净利率4.48%，同比增加0.91个百分点;财务费用率为0.55%，同比减少0.6个百分点(单3季度0.50%，同比增加0.33个百分点);销售费用率6.95%，同比增加0.53个百分点(单3季度4.81%，同比增加0.23个百分点);管理费用率4.42%，同比减少0.57个百分点(单3季度3.03%，同比减少0.52个百分点)。

　　4.投资建议：公司作为国内出境游龙头旅行社，背靠海航集团，在境外旅游资源整合和零售端业务上具有竞争优势，预计2015-2017年备考每股收益为0.28、0.39、0.46元(总股本变更为67,897万股)，维持买入评级。公司后续催化剂包括潜在的产业链横纵向扩张。

　　软控股份：短期投资收益推动利润增长，长期逻辑不变

　　软控股份过去十年的增长主要逻辑是以装备创新推动轮胎子午化率提升，下一个十年的逻辑将从装备、工艺、材料创新三角全面发力，着力推进下游轮胎厂商向轮胎高端化、绿色化升级。我们将目标价格上调至20.00 元，维持买入评级。

　　支撑评级的要点

　　短期投资收益推动利润增长：公司前三季度实现收入18.53 亿元，同比下滑5.93%;归属于母公司的净利润1.64 亿元，同比增长35.92%。单季度看，3 季度实现收入4.27 亿元，同比下滑38.09%;实现归属于母公司的净利润4,320 万元，同比增长270%，利润大幅增长主要是由于3 季度处置赛轮金宇股票形成投资收益3,800 万元。公司预计2015 年归属于母公司的净利润增长区间为0-50%。

　　橡胶装备国际高端大客户市场可拓展空间巨大：美国《橡胶与塑料新闻》周刊发布的数据显示，2013 年世界轮胎行业销售额为1,870 亿美元，前三大轮胎企业普利司通、米其林、固特异2013 年合计实现销售总额705.2亿美元，占全球轮胎市场的37.7%，是个市场集中度非常高的行业，国际高端大客户市场可拓展空间巨大。公司经过多年的努力，已经跟固特异、普利司通建立了紧密合作伙伴关系，未来将对业绩形成显着贡献。

　　坚定看好公司未来成长：我们总结软控1.0：立足轮胎橡胶行业，国际大客户拓展加速推进;绿色轮胎新材料产业化推动公司迈向新蓝海，从300亿到3,500 亿，市场空间将巨幅打开。软控2.0：跨行业拓展见成效，机器人与智能物流系统迎来快速增长期，公司持股70%的科捷物流子公司主要瞄准快递、配送和工厂自动化三大细分领域，我们预计这三者每年的市场空间超过400 亿;软控3.0：公司参股20%股权的公司橡胶谷，互联网+、校区+园区+产业平台=创新生态圈，是公司工业4.0 下基于产业互联网布局的新模式集团，未来有望成为橡胶行业的硅谷。

　　评级面临的主要风险

　　股票市场系统性风险、新产品推广缓慢风险。

　　估值

　　我们调整公司2015 年、2016 年和2017 年每股收益预测分别至0.33 元、0.45 元和0.63 元，目前股价对应估值48、36 和26 倍，继续给予买入评级，目标价格上调至20.00 元。

　　象屿股份：汇兑损失导致净利下滑，长期看好农业板块

　　象屿股份

　　业绩略低于预期： 公司第 3 季度收入 173.5 亿，同比增长 62%，净利润因汇兑损益增加而亏损 1355 万元;1-3Q 公司实现收入 437.7 亿，同比增长 34.4%，实现净利 1.66 亿元，同比下滑 19.8%，略低于市场预期。

　　公司加大农业布局，收入毛利稳定增长： 获益于近年来对农业供应链板块的布局，公司核心资产—粮食仓储产能快速增长，在农业板块拉动下， 3 季度公司收入同比增长 62%至 173.5 亿，实现毛利 4.5 亿元，同比增长 24.8%， 1-3季度公司收入增长 34.4%至 437.7 亿元，毛利增长 65%至 16.5 亿元，但同时国内经济和大宗商品价格下滑对公司传统工业原材料物流板块也产生了一定冲击，伴随收入的高速增长，公司毛利率出现一定幅度下滑， 3 季度公司毛利率约为 2.6%，较上半年滑落 1.9 个百分点。

　　人民币贬值对传统板块和当期利润产生较大冲击： 公司传统工业原材料供应链业务涉及大量国际贸易，即按照客户需求采购进口和物流配送，虽然合同中可以通过执行贸易(不承担商品价格波动)、汇率对冲等方式来锁定价格、汇率的波动风险，但公司仍有一定量的买断贸易(承担价格风险)业务，在大宗价格持续下滑、 8 月份人民币快速贬值的影响下，公司蒙受了接近 1.6 亿人民币的汇兑损失，并直接导致 3 季度 1355 万元亏损，较去年同期下滑 6023 万元， 1-3 季度公司净利同比下滑 19.8%至 1.66 亿元。

　　玉米价格下滑短期影响农业板块，长期利于集中度和盈利能力提升： 公司投资逻辑在于农业板块的产能和盈利能力变化，而 15 年玉米价格的快速下滑会对象屿的合作种植、粮食贸易板块产生负面影响，与此同时，玉米价格的回落会迫使产业链中的中小参与者逐步推出，公司将获益于集中度的逐步提升。

　　投资建议： 伴随 2015-2016 年公司仓储容积的增加，在农业板块的拉动下，预计公司经营收入和毛利仍将保持较快增长，但人民币贬值压力和玉米价格下滑会对公司业绩产生负面影响，预计公司 2015-2017 年 EPS 分别为 0.24、0.35和 0.42 元，维持“买入-A”评级。

　　风险提示：人民币贬值、玉米价格继续下滑

【11月2日是什么星座】11月2日潜力个股挖掘：6股将迎来捡钱机会

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