[十三五规划]十三五议"提速降费"通信网络设施受益 6股有戏

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)12月24日讯

　　2016年全国工业和信息化工作会议24日在京开幕，会议提出2016年总体工作要求。实施智能制造试点示范行动，制定高速宽带网络建设和提速降费年度行动方案。尽快出台加强和改进互联网行业管理、促进互联网产业健康发展的指导意见，编制工业通信业领域十三五规划等重点工作。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　十三五再提“提速降费” 通信网络设施受益

　　2016年全国工业和信息化工作会议24日在京开幕，会议提出2016年总体工作要求。实施智能制造试点示范行动，制定高速宽带网络建设和提速降费年度行动方案。尽快出台加强和改进互联网行业管理、促进互联网产业健康发展的指导意见，编制工业通信业领域十三五规划等重点工作。

　　会议要求，实施宽带网络提速降费行动，推进信息通信业转型发展。

　　制定高速宽带网络建设和提速降费年度行动方案，力争2016年基本实现所有设区城市光纤网络全覆盖，20M以上高速宽带用户比例超过50%，4G用户达到6亿户。实施电信普遍服务补偿机制试点，落实通信基础设施纳入城乡规划工作，稳步推动三网融合业务分期分批扩大至全国。积极稳妥推进电信领域开放发展，实施共建东非信息高速公路项目。有序推进工业互联网发展，研究制订总体方案、标准体系框架及推进策略。科学配置与合理利用无线电频谱资源，规范无线电台站设置和使用。

　　市场分析人士认为，截至2015年10月，国内宽带用户已达2.12亿户，其中约51%为光纤接入用户，27.5%的用户接入速率达到20Mbps。在此基础上，新的行动计划继续推动宽带升级，提出2018年全国直辖市、省会主要城市宽带平均接入速率达到30Mbps，80%以上行政村实现光纤到村，网络质量和覆盖面积都将大幅提升。

　　在无线建设方面，中国移动计划在2016年新建30万座4G基站和发展5亿4G用户;联通、电信也全力投入4G建设，调整市场战略助力4G用户增长。可以预见，持续旺盛的电信基础建设需求将保障行业延续快速发展。通信网络基础设施可关注东土科技、星网锐捷;传输设备及高端光器件市场需求将持续景气，可关注烽火通信、光迅科技。其次，数据中心需求继续旺盛，IDC运营可关注鹏博士、科华恒盛。

　　光迅科技:政府补助+关联万物,业绩和想象空间不断提升

　　光迅科技 002281

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2015-11-25

　　光迅科技1月9日发布公告称,公司的光电子芯片与器件产业化项目获得2015年中央预算内投资计划补劣资金5000万元,并于11月18日拨付到位,该且项资金将计入递延收益。同时,武汉市在十事届“中国光谷”国际博览会上推出“光联万物”计划,以光为纽带,推动光电子技术与物联网应用创新联动,协同发展,最终实现万物互联。我们认为,政府对光通信核心技术重视程度正在加大,公司将集中受益于此。

　　投资建议:政府补助方面,之前做了和14年一致的假设,考虑到此次政府补助实际摊销的结果和后续补劣持续增加的可能性,此次我们相应的做了调整,同时增加了17年公司硅光部分的收入。给予16年60倍PE,目标价73.86。我们看好公司在高速光器件方面的研发前景和硅光方面的长期布局,继续维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示:行业竞争超预期;全球光通信发展不及预期;硅光发展不及预期。

　　东土科技:业绩恢复增长,军工和海外市场拓展迅速

　　东土科技 300353

　　研究机构：东北证券 分析师：吴娜 撰写日期：2015-08-27

　　报告摘要:

　　业绩恢复增长,符合预期。公司2015年上半年实现营业收入1.21亿元,同比增长30.42%;实现归属于上市公司股东的净利润1310万元,同比增长787.57%;上半年基本每股收益EPS为0.08元,其中二季度单季度净利润达到1267万元,同比增长53.99%,业绩恢复增长,符合预期。

　　海外业务拓展迅速。2015年上半年公司控股子公司德国东土和全资子公司美国东土分别重点开拓了独联体、东欧市场和美洲市场,通过参加各大国际展会的形式,使公司及公司产品在海外市场的知名度大幅提高,有力推动了公司海外市场销售的增长。2015年上半年海外市场销售收入达到2247万元,同比增长89.05%,预计未来将保持增长。

　　军工业务提升公司毛利率。公司在军品上的开发基本上是定制,完善装备信息化到战略指挥信息化布局,整合军悦飞翔平台,不断拓展市场。2015年上半年公司在军工行业销售收入达到3424万元,同比增长61.26%,军工行业的增长,不仅提高了公司的销售额,也提升了公司的总体毛利水平,二季度毛利率达到61.03%,为近8个季度新高。

　　外延并购丰富公司产品线。上半年增资工大科技,同时增资控股中嵌自动化51%股权,整合双方技术、服务以及市场渠道,实现与公司现有产品线的互补,将有助于进一步提升公司的市场竞争力及业内影响力。未来将继续通过并购合作,在电力行业、轨道交通、石油化工、城市智能交通等方面逐步实现战略布局,为整个工业互联网系统提供整体解决方案。

　　投资建议:公司努力把握工业4.0的发展机遇,以工业通信为核心,从安全技术、控制技术到采集技术,布局整个生态链,形成整体解决方案。看好公司未来发展前景,预计公司2015-2017年EPS为0.43元、0.61元、0.75元,给予对公司“增持”评级。

　　风险提示:;新产品推广慢于预期;海外市场拓展低于预期;停牌时间较长复牌补跌

　　星网锐捷:营收增长有所放缓,转型升级打开未来空间

　　星网锐捷 002396

　　研究机构：西南证券 分析师：田明华 撰写日期：2015-08-25

　　业绩总结:2015年上半年公司实现营业收入13.3亿元,同比增长3.4%,实现净利润2162万元,同比下降59%。上半年毛利率为41.9%,同比稳中略有提升。

　　营收增长有所放缓,三费费率上升和企业网设备毛利率下降拖累上半年业绩。2015年上半年营收小幅增长,但净利润大幅下滑,我们认为主要是受公司拓展业务产生的销售费用和管理费用拖累,尤其是公司持续加大研发投入,研发费用占管理费用的70.4%,同比增长12.7%。同时,虽然公司上半年综合毛利率为41.9%,同比稳中有升,但占公司营业规模最大、毛利率最高的企业级网络设备业务本期毛利率同比大幅下降了5.4%、跌至51.6%的低点,对整体业绩造成了拖累。

　　收购德明通讯和四创软件,进入行业信息化和4G终端领域。公司今年以来启动对德明通讯65%股权和四创软件40%股权(控股)的收购,其中德明通讯承诺2015-2017年净利润分别不低于4500万、5500万和6500万元,四创软件承诺2014-2016年度累计净利润不低于1.55亿元。

　　德明通讯已于8月11完成工商登记过户,后续业绩即可并表。同时,德明的收购也标志着公司正式进军4G产业链。公司收购的四创软件是国内领先的防灾减灾应用信息服务解决方案提供商,完成收购后公司将拓展行业信息化应用领域,分享防灾减灾市场的快速发展。

　　成立产业投资基金布局O2O,“互联网+”战略打开未来空间。公司参与发起设立福建谦石星网文娱产业投资合伙企业(谦石星网基金,首期规模1亿元),支持互联网创业子公司凯米科技的发展。目前公司已是国内KTV点歌软件市场的领导者,联网KTV数量已超过5500家,还在不断增加中;此次成立的产业基金将增强公司对文化娱乐的投资能力,助力K米打造O2O娱乐平台生态圈,落实公司“互联网+娱乐”战略,打开公司未来新的成长空间。

　　盈利预测及评级:我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.53元、0.66元和0.85元,对应动态PE分别为46倍、37倍、29倍。我们看好公司在行业信息化领域布局和“互联网+娱乐”战略,首次覆盖给予“增持”评级。

　　风险提示:收购未能按预期完成的风险、企业网络设备竞争加剧的风险

　　鹏博士:云管端战略初见成效,前3季度归母净利润增长41%

　　鹏博士 600804

　　研究机构：华金证券 分析师：谭志勇 撰写日期：2015-11-04

　　2015年前3季度,鹏博士实现营业收入57.53亿元,较上年同期增长12.00%;实现归属于母公司所有者的净利润5.97亿元,较上年同期增长41.50%。公司宽带业务覆盖地级以上城市137个,累计网络覆盖用户达到8248万户,累计在网用户达到967万户(其中50M以上大带宽用户超过466万户,卙公司总在网用户的48%),累计部署大麦盒子和大麦电视超过220万台,公司主营业务发展势头良好。建议积极关注。

　　云管端战略协同效应初见成效:公司在不断提升在网用户规模的基础业务之上积极拓展互联网增值业务,通过超宽带云管端平台搭载各类互联网应用,特别是通过大麦盒子和大麦电视的推广和部署,积极拓展海外市场,构建全球OTT平台,打造宽带、互联网电视、语音、智慧家庭、在线教育和移动转售六合一的统一通信云平台,全面推动互联网接入及应用、数据集群服务、移动转售、OTT服务、CDN及云计算、VPN和多方通信等全业务的发展,构建以视频交互为中心平台型产业链,“宽带”+“内容”+“终端”的业务协同效应逐步显现,竞争优势稳步提升。

　　宽带业务突破发展瓶颈:互联网接入业务范围从77个地级以上城市扩大全国290个地级以上城市。工信部2015年5月8日发布的《关于实施“宽带中国”2015与项行动的意见》中提出,2015年主要引导目标是宽带网络能力实现跃升,新增光纤到户覆盖家庭8000万户,新增光纤到户宽带用户4000万户。

　　在政策全方位支持和用户发展瓶颈得到突破的这一背景下,鹏博士公司互联网接入这一主营业务收入有望进入加速增长的通道。此外,在不腾讯公司签署《合作协议》后,公司的网内内容资源从种类维度和质量维度来看都将得到极大的提升,可以极大地改善互联网接入用户的使用体验,从而增强用户的黏性,使公司的品牌形象得到提升。

　　投资建议:我们预测2015年至2017年每股收益分别为0.59、0.69和0.81元。给予买入-A建议,6个月目标价为36.8元。

　　风险提示:公司宽带用户发展不及预期。

　　科华恒盛:期间费用率环比好转,光伏与数据中心投资进展顺利

　　科华恒盛 002335

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2015-10-29

　　公司昨日发布2015年度第三季度报告,公司前三季度实现营业收入9.41亿元,同比增长20.20%;归属于上市公司股东净利润0.73亿元,同比增长4.56%,扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润0.62亿元,同比增长3.45%。其中,第三季度公司实现营业收入4.26亿元,同比增长32.83%,归属于母公司股东的净利润0.57亿元,同比增长175.87%。

　　投资要点:

　　期间费用率环比好转,毛利率创五年新高。公司前三季度毛利率为37.09%,为近五年以来最高水平。期间费用率为28.07%,虽然仍高于去年同期26.15%水平,但较上半年32.4%已有较大改善,我们判断这主要是因为公司上半年对光伏项目投资的准备工作已经较充分,足以满足近期的开发需求,光伏项目开发导致管理费用和销售费用增加在三季度有较大幅度的收窄。

　　数据中心与新能源业务推进步伐加快。公司固定资产和在建工程合计7.18亿元,较之年中增加2.27亿元(其中固定资产增加近2亿元),不考虑折旧因素,已经高于前两个季度的增量之和1.3亿元,这表明公司在数据中心和新能源业务方面的进展在加速推进中。

　　数据中心:未雨绸缪,优质客户开发顺利。公司的数据中心发展模式明确,通过建设高标准数据中心吸引高端客户以增强客户黏性,提高盈利的水平和稳定性,公司三季度不三家优质伙伴签订数据中心租用意向合作协议7.16亿元,成果显著。三步走战略已初见成效:第一期是打通商业模式,建设1000个机柜(已完成);第二期是做大规模,将机柜数量做大到5000个左右(部分客户已入驻,将二年底完成);第三期推进区域性布局,在全国重要中心城市建立起数个大型数据中心。

　　继续给予“强烈推荐”评级,考虑到今年光伏投资带来的费用增加以及预计将二明年初实施的定增方案,下调2015-2017年EPS预测至0.67/0.90/1.21元,给予公司37元目标价,对应2015-2017年PE54/41/30倍,继续给予“强烈推荐”评级。

　　风险提示:高端电源进口替代不达预期;数据中心和光伏运营推进力度不达预期;增发预案未取得审批机关的批准

　　烽火通信:三驾马车拉动主业持续增长,大数据布局潜力巨大

　　烽火通信 600498

　　研究机构：西南证券 分析师：田明华 撰写日期：2015-12-08

　　投资要点

　　推荐逻辑:国内宽带网络万亿级投资、海外市场拓展进入高端市场突破期、光通信行业应用不断扩大,三驾马车拉动公司光通信主业未来稳定增长,安全边际高。全资子公司烽火星空是国内大数据信息安全龙头,对标公司Palantir 估值200亿美元,在全球反恐形势愈发严峻的背景下,我们认为烽火星空的价值被市场严重低估。

　　受益于“宽带中国”和4G 建设,国内光通信业务将稳定增长。“宽带中国”、《关于加快高速宽带网络建设推进网络提速降费的指导意见》等政策推动城市光纤网络和4G 网络建设加速,国家提出2015年网络建设投资超过4300亿元,2016-2017年累计投资不低于7000亿元,万亿级投资将继续推动国内光通信行业景气。烽火通信在三大运营商传输系统采购中长期保持领先市场份额,作为国内光通信行业龙头,公司将持续受益。

　　高端市场突破+“一带一路”提速,公司海外业务还将继续维持快速放量。一方面公司海外业务拓展进入高端市场突破期,中兴高端市场突破阶段是中兴海外市场业务最快放量阶段,期间海外收入年复合增长率37.6%,类比中兴海外拓展路径,公司海外业务还将继续维持快速放量。另一方面,公司过去已在“一带一路”国家深耕多年,国家“一带一路”战略将为公司海外业务加装提速器。

　　烽火星空价值被低估,对标公司Palantir 估值高达200亿美元。烽火星空是国内拥有完全网络监控资质的三家企业之一,凭借其电信级数据采集信息提取能力和海量PB 级别大数据分析处理能力,坐拥网络监控安全领域70%以上的市场份额,由于业务的特殊性长期绑定客户。伴随着网络数据量以年均49%的速度增长,烽火星空存量客户对产品有持续地扩容、拓展功能的需求,公司未来成长无忧。

　　对标美国大数据信息安全龙头Palantir 公司,两者成长路径、技术特点、业务内容、政治使命、客户类型都极其相似,而Palantir 目前估值已达200亿美元。在全球反恐形势愈发严峻的背景下,我们认为烽火星空的价值被市场严重低估。

　　盈利预测与投资建议。基于公司光通信主业持续稳定增长,同时我们认为大数据信息安全龙头烽火星空的企业价值被市场低估,首次覆盖给予“买入”评级。

　　风险提示:海外业务拓展低于预期的风险;4G建设达到顶峰回落的风险。

[十三五规划]十三五议"提速降费"通信网络设施受益 6股有戏

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