【电商物流快递标准】电商快递刺激智能物流装备需求激增 6股势不可挡

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)3月15日讯

　　电商快递高速增长 智能物流装备需求将激增

　　近年来，随着电商物流的日益发达，以及在工业4.0等重大发展契机的推动下，商贸领域物流装备需求将快速增长。

　　我国物流近年来稳步增长，物流总额同比增速维持在两位数，近7年复合增速为16%。目前物流快递行业总体保持高速增长，2015年全年社会物流总额将超过210万亿元，同比增长8%左右。在物流行业保持高速增长的助推下，物流需求结构也在进一步改善，物流适应产业的发展趋势尤为凸显。

　　电商物流、冷链物流等消费品物流近三年保持在20%左右的增速。以服务电商为主的快递业，2015年全年业务量达196亿件，同比增长40%以上。我国首次超过美国成为全球快递业第一大国。物流行业正向着电商智能物流的高速度、高服务等标准迈进。机构预计，B2C电商拉动的智能物流设备年需求有望达20亿。

　　智能物流装备市场需求空间巨大。根据最新统计的数据显示，我国智能物流设备市场的容量2015年已经达到684亿，预计到2018年智能物流装备市场容量将达到1360亿，年增速将超过20%以上。目前，我国智能物流系统平均渗透率在20%左右，而电商、快递的渗透率低于20%，且处于快速成长阶段，未来市场潜力巨大。

　　目前，全球最先进的物流自动化系统依然集中在美国、日本等国。从自动化到信息化再到无人化的配送中心，国外相关政策扶持是智能物流发展的重要推动力，美国在物流高度发达的背景下，不断通过宏观政策引导，确立以现代物流发展带动经济发展的战略目标。

　　我国物流产业在政策利好的助推下，正步入发展新阶段。2014年国务院印发的物流业发展中长期规划(2014-2020年)，部署加快现代物流业发展，建立和完善现代物流服务体系，提升物流业发展水平。并提出，到2020年，要基本建立布局合理、技术先进的现代物流服务体系。

　　2015年9月，国务院办公厅关于推进线上线下互动加快商贸流通创新发展转型升级的意见，要求运用互联网技术大力推进物流标准化，重点推进快递包裹、托盘、技术接口，大力发展智慧物流，构建智能化物流通道网络，建设智能化仓储体系、配送系统。

　　电商的快速增长助推快递行业的发展，物流技术装备产业正迎来新的发展机遇。近年来，物流机械的发展速度高于机械工业的平均水平，目前已有物流机械及附属配件制造厂家3000余家。从市场占比来看，自动立体库和自动输送机占比最多，二者合计超50%，其次是货架、分拣设备等。我国每年建成的自动化立体仓库都在200座以上，

　　不仅数量增加，规模也在不断扩大。由于我国在物流技术装备领域起步较晚，很多物流技术装备制造都是由其他行业转型而来，在集成系统装备领域优势不明显。而集成化技术是信息化和智能化的结合，正是整个物流装备制造中利润率较高的，也是一个行业重要的核心竞争力，具有集成化技术的公司将迎来实质性订单增长。(上海证券报)

　　东杰智能:行业领先企业,逐浪智能物流大发展

　　东杰智能 300486

　　研究机构：西南证券 分析师：庞琳琳 撰写日期：2016-02-23

　　事件:公司发布股权激励草案,向公司高管及核心技术人员授予280万限制性股票,授予价格16.95元。

　　点评:1、尽管上市前公司有做员工持股,但此前公司部分核心高管及技术人员并没有公司股份,此次股权激励将平衡公司核心员工利益,增强凝聚力和向心力。此次股权激励草案解锁条件为2016-2018年营业收入分别较2015年增长20%、30%以及40%。目前公司在手订单约5亿元左右,按照项目平均1年左右的确认周期,再加上股权激励实施后对公司上下的激励以及电商物流行业的逐渐发展、我们认为公司业绩有达到解锁条件的基础。

　　公司目前产品主要分为智能物流仓储系统和输送系统,前者对应下游为食品、医药及电商领域,后者对应下游主要在汽车行业;受行业充分竞争影响,公司输送系统产品毛利率可能收窄,而随着公司软硬件实力的进一步增强,智能物流仓储产品毛利率有望维持稳定。考虑到股权激励成本的摊销,我们认为,公司净利润增速可能低于营收增速。

　　2、我们判断,未来短期内公司的收入增长还将是来自于汽车、食品、医药领域;中长期我们看好公司在电商智能物流领域的发展。公司近年积极进军电商物流仓储领域,在电商仓储升级前沿的上海设立子公司,在深圳设立软件开发子公司,2015年已拿下酒仙网、唯品会等的分拣线订单。随着市场进一步开拓,系统集成能力得到认可,AGV、软件等实力进一步增强,公司有望拿到更大订单。

　　业绩预测与估值:我们看好物流行业,特别是电商物流仓储大发展,但公司业务爆发与行业需求放量密切相关,需要长期跟踪。根据公司的业绩预告及股权激励解锁条件,并考虑到股权激励成本的摊销,我们下调了对公司的盈利预测,我们保守估计,公司2015-2017年EPS分别为0.35元、0.41元和0.57元,对应PE为108倍、98倍和67倍,维持“增持”评级。

　　风险提示:汽车行业下游需求进一步下滑的风险,电商仓储发展低于预期的风险,公司电商市场开拓不达预期的风险等。

　　天奇股份:业绩在前次预测区间内,智能物流业务有望快速成长

　　天奇股份 002009

　　研究机构：中信建投证券 分析师：郭泰 撰写日期：2016-02-18

　　业绩在前次预测区间内,预计扣非后增速好于净利润增速。

　　公司在三季报中预测2015年实现归母净利润8611至10525万元,快报中归母净利润9827万元在上述区间内。因合并同一控制湖北力帝100%股权,追述调整后2014年扣非后归母净利润为6760万元;2015年前三季度非经常损益1186.5万元、湖北力帝1-5月非经常损益净额94.3万元;预计2015年非经常损益大幅小于2014年的6266万元,扣非后业绩增速将好于归母净利润增速。

　　2016年汽车物流自动化输送装备业务订单非常饱满。

　　2014年底公司母公司未确认收入订单金额为6.6亿元,主要是汽车物流自动化输送订单;2015年母公司签订汽车及零部件物流自动化输送订单金额14.27亿元、同比增长77.5%,其中国外订单2.97亿元。该业务为工程师进行非标或模块化设计、采购、安装、调试及验收,2013-2014年收入为8.48亿元和8.56亿元。预计2015年底母公司汽车物流尚未执行及确认收入订单金额约12亿元。

　　预计2015年风电业务盈利,2016年继续转好。

　　风电产品主要为铸件和机加工产品,其中约70%的出口到国外,预计2015年铸件和机加工产品盈利、叶片亏损,整体上15年风电业务能够实现盈利。2015年底风电结构件在手订单充足,2016年考虑出口因素和产能适当增加,预计盈利会继续转好。

　　全产业链布局废旧汽车回收业务,继续外延扩张。

　　公司已经完成废旧汽车回收与拆解的全产业链布局,基于废旧拆解与回收行业“牌照管制和区域限制”的特点,且公司现有牌照仅3张(苏州、宁波和吉林白城),外延是快速扩大规模的最有效途径。预计2016年公司仍将以外延方式继续取得废旧汽车回收与拆解资源。

　　智能物流有望成未来几年成长最快的业务。

　　去年公司通过引进外部人才,已组建好了从设计、设备制造、营销完整的智能物团队,预计2015年独立接单约1.6亿元、在手订单充裕,期待公司2016年取得标志性的智能物流项目。未来在3-5年公司智能物流业务会高速增长,挺进千亿元物流系统市场。

　　盈利预测与投资评级。

　　公司汽车自动化物流订单饱满、风电业务继续转好、继续外延扩张废旧汽车回收与拆解业务、智能物流业务有望快速成长;预计2016-2017年归母净利润为1.96和2.55亿元,对应EPS为0.54和0.70元,PE分别为30.1倍和23.2倍,维持“买入”评级,目标价36元。

　　诺力股份:深耕物流装备,向智能物流解决方案商迈进

　　诺力股份 603611

　　研究机构：广发证券 分析师：罗立波,刘芷君 撰写日期：2016-01-04

　　核心观点:

　　叉车主业稳定增长,利空因素逐渐消退

　　国际市场:国际业务占比达到公司业务收入的70%,近年有所下滑,公司通过多种手段对冲欧盟反倾销税的影响:(1)提前备货消除短期影响;(2)设置马来西亚子公司,对冲欧盟反倾销税对公司的中长期影响;(3)通过对产品实现升级,新产品绕过反倾销税要求之列。国内市场:国内叉车仍然以内燃叉车为主,占叉车总量的比例达到80%,电动叉车占比仅为20%,而欧洲地区电动叉车占比高达70%,内燃叉车仅占30%。未来电动叉车对内燃叉车替代空间广阔。

　　AGV和立体车库两大新业务正有序推进

　　公司正在积极推动立体车库和AGV等新产品的研发和销售。其中,立体车库已经获得订单。牵引式AGV和叉车式AGV也取得重大进展,因此,在叉车主业保持稳定增长的情况下,AGV和立体车库等新产品将有望成为明年公司发展的亮点。

　　由硬向软,由设备向集成,加速向智能物流解决方案供应商迈进

　　公司目标是为客户提供智能物流仓储整体解决方案,包括智能AGV、立体仓库和MES等工业软件。作为工厂物流内部移动枢纽,公司AGV和无人叉车等领域将会有所发展,未来公司在智能物流方向的发展趋势是由硬向软,由设备到集成商的模式发展。

　　盈利预测和投资建议:在不考虑外延的情形下,我们预测公司2015-2017年分别实现营业收入1,303、1,432和1,575百万元,EPS分别为0.56、0.63和0.70元。基于公司在轻型搬运车辆领域的龙头地位和未来在智能物流方向的良好布局,我们继续给予公司“买入”评级。

　　风险提示:行业需求下滑;新品落地不及预期;外延发展具有不确定性。

　　山东威达:收购德迈科,持续布局智能制造

　　山东威达 002026

　　研究机构：长江证券 分析师：刘军 撰写日期：2015-12-29

　　看好公司中长期发展前景,核心逻辑如下:

　　主营业务稳健增长:主要产品钻夹头有望保持稳定增长,拜骋电器业务未来三年复合增速有望达到20%以上。

　　智能制造高速发展:目前完成了“济南一机+德迈科”的战略布局,切合了中国制造2025中“高端数控机床与机器人”的发展方向。随着一机、德迈科整合的完成,协同效应有望逐步释放。

　　后续扩张持续推进:未来将持续布局智能制造领域,内生与外延发展值得期待。

　　业绩预测及投资建议:预计公司2015-16年收入分别为11.5亿、12.9亿,摊薄后EPS约0.22元、0.27元,对应PE分别为79、66倍。首次覆盖,给予“增持”评级。

　　浙大网新:携手三替集团设立智慧生活公司

　　浙大网新 600797

　　研究机构：安信证券 分析师：刘章明 撰写日期：2015-12-31

　　联手三替集团成立智慧生活公司,12月27日,公司公告与三替集团及其关联方陶晓莺等拟共同投资设立浙江智慧生活网络科技有限公司,合资公司注册资本8800万,其中浙大网新以现金出资2640万元,持有30%股权。

　　三替集团为中国家政领导企业。第一、家政行业作为新兴的服务行业方兴未艾;第二、行业规模快速增长,市场空间巨大;第三、“互联网+”时代下,家政O2O模式受宠;第四、三替集团:中国家政领域领导企业,2014年集团营收3291.31万,净利60.28万。

　　浙江智慧生活公司构筑全新家庭生活服务O2O 模式。本次投资设立的浙江智慧生活网络科技公司将以三替的线下家政业务客户资源及服务支撑体系为依托,结合浙大网新的技术优势共同打造“三替好生活”智慧生活服务云平台,该平台将致力于现代服务业,开展包括综合家政O2O、垂直电商、连锁加盟等业务。

　　浙大网新致力于成为城市+商务+生活IT 全方案提供商。2015年上半年,公司明确“中国领先的IT 全案服务商”的品牌定位,全面投身“互联网+X”布局,发力云计算和大数据,提供智慧城市(城市管理)、智慧商务(产业经济)和智慧生活(社会民生)三大领域的IT 全面解决服务。

　　进军家政服务业,完善智慧生活领域布局,推动转型升级。本次公司与家政领域资深企业三替集团整合优势资源,在分享家政服务业市场巨大市场空间的同时,将积极推动公司未来发展,具体来看一方面,丰富客户流量入口,积累大数据分析经验;

　　另一方面,丰富智慧生活领域解决方案,推动“互联网+”战略转型。本次合作是公司向“互联网+”战略转型升级过程中,与垂直行业客户深度融合的尝试,是公司助力各传统行业进行互联网化升级的新范式,对公司寻求合作共赢商业伙伴、探索商业模式创新有积极意义,积极探索公司自身商业模式的转型之路。

　　投资建议:我们预计公司15-17年EPS 分别为0.01、0.02、0.03元,首次覆盖,给予买入-A 的投资评级。

　　风险提示:新公司经营情况不及预期

　　东软集团:定增方案彰显大格局

　　东软集团 600718

　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2015-12-17

　　事件:公司发布非公开发行预案,本次拟发行的股票数量为159,165,751股,募集资金总金额29亿元。

　　事件:

　　管理层大手笔参与,彰显强烈信心。本次非公开发行全部采用向特定对象非公开发行的方式,发行对象人保资产、东软控股以及刘世强先生,认购金额分别为4亿元、20亿元、4亿元。公司核心管理层持股的东软控股大比例参与本次非公开发行,且自发行结束日起36个月内不得转让,彰显管理层对于未来发展的坚定信心和与公司共同奋斗成长的决心。

　　管理层持股比例不断提升,股权结构持续改善。2015年7月29日,阿尔派中国已将其所持有的本公司股票61,500,000股转让予东软控股,东软控股持股比例提升到4.95%。

　　此次东软控股20亿大手笔参与公司定增,预计本次非公开发行完成后持股比例将提升至12.22%,东北大学科技产业集团有限公司持股比例将下降为13.71%。核心管理层连续提高持股比例动作释放出与公司利益充分绑定的明确信号,股权结构持续改善有助于充分释放公司活力。

　　公司在云计算领域拥有深厚积淀。公司于2007年即开始投入研发SaCa云应用平台,2012年推出的“睿云”致力于以智慧评测提高教师教学和学生学习效率,2013年公司为青岛打造的青岛市中小企业云服务平台是国内首个中小企业云服务平台,

　　并于2014年9月公告改组东软云科技子公司,整合东软的各项优势资源,为Saas、Paas服务提供运营支持。同时先后与NEC、阿里云等巨头在云计算领域展开了战略合作,随着云计算产业走向成熟,公司在该领域厚积薄发值得期待。

　　前瞻布局无人驾驶。公司2015年7月即公告与阿尔派电子、福瑞驰企业管理中心共同投资设立东软睿驰,集中力量在以图像识别、传感器融合为核心技术的高级驾驶辅助系统和无人驾驶关键技术以及基于开放云平台的Telematics车联网等领域展开创新和研发。东软睿驰是东软集团在汽车电子业务领域一次具有里程碑意义的跨越,对无人驾驶的前瞻布局有望在未来实现软件技术与汽车工业的深度融合,推动公司跨越式发展。

　　投资建议:公司管理层大手笔参与定增彰显示公司对未来前景的坚定信心,不断提升持股比例释放管理层与公司利益将高度一致的强烈信号,同时公司在无人驾驶、云计算等领域的前瞻布局都值得期待,预计2015-2016年EPS为0.28、0.31元,首次给予“买入-A”评级,6个月目标价30元。

　　风险提示:新业务落地不及预期。

【电商物流快递标准】电商快递刺激智能物流装备需求激增 6股势不可挡

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