内蒙一机股票行情_6月6日股票行情：下周一机构一致最看好的十大金股

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)6月3日讯

　　金种子酒:调整接近尾声 费用正常化将推动业绩超预期

　　类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：马浩博 日期：2016-06-03

　　产品和渠道调整接近尾声,预计16年收入有望持平。(1)古井、口子相继挺价,预计40-100元价格带的省内面临的压力减小。(2)经过13-15年调整,估计缺乏市场拓展能力的团购商已基本被挤出,13年合肥有经销商60多家,现在不到20家。

　　激励机制是最大的问题,不过我们判断有望突破,只是时间问题。我们认可公司团队的能力,最大的问题是激励机制。新管理团队已于4月初完成换届,我们判断公司高管对体制束缚也有清醒的认识。  

　　14年9月公司曾短暂停牌,我们猜测与国企改革有关,虽然最后没有下文,但据此可以看出地方政府对国企改革持欢迎态度。

　　行业调整期间,金种子酒40-100元主力产品面临双重压力,预计16年将明显减轻。2015年收入中,估计60-70元柔和超过50%,30-40元祥和10-20%,醉三秋、徽蕴等占比较少。我们估计1Q16柔和、醉三秋继续下滑,祥和持平,徽蕴有增长。

　　13-15年主力产品面临双重压力:(1)13年古井等竞品价格和渠道下移,如献礼下降20元至70-80元,并加大了县乡的拓展力度,直接挤压了金种子酒份额;(2)民间消费从40-80元升级至80-120元,该价格带有古井5年和献礼等强势竞品。预计16年外部压力将明显减轻,一方面古井、口子相继挺价,减少直接挤压,另一方面部分区域祥和恢复增长,显示20-40元消费群体正在向30-50元升级。

　　新品可能推高端光瓶酒和100-200元价格带健康酒,差异化竞争。公司正在重新梳理产品体系,有两个调整方向:(1)可能推30-50元的高端光瓶酒,与公司形象定位相契合,且性价比好于盒装酒,具备成为大单品的潜质。(2)16年加大了徽蕴6年、10年的推广,并可能推出基于健康理念的100-200元产品,具体效果有待观察。

　　强大的渠道下沉能力将助力薄弱区域覆盖。我们认为公司的渠道下沉能力很强,可以沉到乡镇一级,厂商一体化模式,很好地绑定了公司与经销商之间的利益。金种子销售区域主要在省内,估计占比90%以上,其中阜阳和合肥3亿以上。随着产品和渠道调整接近尾声,预计强大的渠道下沉能力,将助力省内薄弱区域和周边省份市场覆盖。

　　预计广告投入减少,16年销售费用将下降15-20%。15年末公司梳理费用结构,削减了不必要的投入,包括央视、卫视、门头广告等,渠道费用则不会下降。15年广告费3亿左右,占销售费用比重45%,影响较大。1Q16销售费用同比下降17%,估计16年全年将维持15-20%的降幅。

　　盈利预测与投资建议:销售调整接近尾声,费用正常化将推动业绩超预期,预计16-17年EPS分别为0.20、0.30元,同比增118%、48%。虽然短期估值仍偏高,但投资者不应拘泥于短期的PE估值,更应该从趋势和市值角度把握小白酒的投资机会,趋势比估值重要,我们给予金种子酒“买入”评级。

　　风险提示:古井、口子对金种子的挤压超预期。

　　新大陆:收购国通星驿 布局电子支付全产业链

　　类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘洋 日期：2016-06-03

　　事件1:使用自有资金6.8亿收购国通星驿,获全国性收单支付牌照。事件2:拟以自有资金2.97亿元收购福建新大陆支付技术有限公司30%股权。本次股权转让完成后,公司持股比例为100%。事件3:公司拟通过非公开发行募集资金总额不超过19亿元用于商户服务系统与网络建设项目和智能支付研发中心建设项目,以进一步完善电子支付板块产业链建设。

　　银行收单业务快速增长背景下,第三方支付准入门槛逐渐提高。中国人民银行从2015年起放缓了新牌照的发放速度,同时审批程序日趋严格监,预计在短期内可能不会重启牌照发放。

　　国通星驿是国内拥有全国性收单业务支付牌照的43家机构之一,主营业务为向商户提供银行卡收单和其他增值业务。公告披露截至2016年3月31日,国通星驿覆盖超过43万商户,累计服务超3亿人次用户,并已与47家代理机构建立了战略合作伙伴关系。

　　“一主两翼”战略布局。我们认为公司互联网化的主要拼图已经完,子公司亚大通讯提供机具运营等增值服务,智联天地提供商户信息流,完善风险控制。优啦专注于为优质的电商中小企业服务,通过互联网化、工厂化帮助客户解决融资难题。

　　翼码是致力于中小企业互联网+战略的O2O营销连接平台,能够为商户实现数字化营销。

　　本次收购国通星驿后,使新大陆获得了全国性收单支付牌照这一稀缺性资源,有利于公司在支付行业的布局,形成了公司在电子支付领域的硬件销售、支付运营、O2O营销、运维服务数据运营服务等各方面实现全产业链布局。此外,新大陆拥有深厚的银行和渠道资源,有助于国通星驿拓展业务范围。

　　电子支付系公司未来发展的核心业务。部分投资者认为公司战略不明确,而新大陆2015年通过增资子公司和明德电子,进一步聚焦支付和识别业务,目前已成为国内第一大和全球第四大POS机供应商。本次募集资金是公司增强电子支付核心竞争力的体现。

　　近几年来商户的快速增长,以及支付场景的不断丰富催生出更多的需求,线下商户在营销和管理上的提升空间巨大,此外国内电子支付市场规模呈现持续快速增长趋势。公司在电子支付产业链各个环节均已积累了较为丰富的经验,利用本次募集资金扩大商户服务覆盖的深度和广度,逐步实现战略升级,从业务运营合作方到数据运营合作方的角色转换。

　　下调公司盈利预测,维持“买入”评级。基于公司2015年报,小幅下调公司2016-2017利润预测分别由4.84和6.51亿元下调8%和11%至4.45和5.77亿元。上调公司2016-2017年营业收入预测分别由33.19和44.62亿元上调15%和8%至38.33和48亿元。预计公司2016-2018净利润分别为4.45和5.77和7.21亿元,每股收益为0.47和0.61元和0.77元。

　　国通星驿承诺2016年度净利润不低于5000万元,2016至2017年度累计净利润不低于1.1亿元。新大陆支付公司承诺2016净利润为9000万元,2017年1.1亿元。预计2017年备考净利润为6.7亿元,目前对应2017年备考业绩为24倍。

　　沙钢股份:布局转型值得期待

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：王鹤涛 日期：2016-06-03

　　报告要点

　　事件描述

　　沙钢股份跟踪报告。

　　事件评论

　　产品持续升级,但行情低迷业绩短期难明显改善:公司2015年钢材产量共284.96万吨,主要产品有优碳钢、大圆钢、管坯钢等优特钢,产品相比于同类企业并无太多特色。大宗商品的这种同质属性,使得个体经营状况与行业整体景气度密切相关,因此公司即便具有制度优势也难以抵御行业整体低迷状况。

　　在2015年全国钢价指数大幅下跌23.65%情况下,公司营业收入同比下降28.63%,毛利率同比减少1.95个百分点,最终全年毛利润减少3.30亿元。2016年1季度随着钢价反弹公司业绩略有改善,但由于钢价与去年同期相比,仍处于低位区间,因此营业收入同比下降20.85%,毛利润同比减少0.51亿元。

　　其中,虽然公司成功调试优特钢产品结构调整升级改造项目,可年产Ф450~800mm 特殊钢大圆坯80余万吨,仍难抵优特钢产品盈利水平整体下行趋势,2015年公司优特钢产品收入同比下降34.19%, 毛利率下降3.60个百分点。产品升级改造是公司未来主业方向之一,但却难以抵挡行业整体颓势。

　　布局新能源、新材料及IDC 互联网大数据领域,积极谋求转型:钢铁主业之外,公司积极布局转型发展:1)公司2016年1月出资4000万元与江苏智卿投资管理有限公司共同设立产业并购基金,以推动公司在全球范围内的互联网数据中心产业战略布局。

　　虽然公司购买涉及IDC 互联网数据中心的某企业控股股份计划因购买资产的估值等核心问题而未能成功,但公司通过产业并购基金进一步推进IDC 项目的开发、建设和并购等事宜仍值得期待。

　　2) 公司曾拟以发行股份方式购买某汽车集团的新能源汽车的研发、生产、销售及其他相关资产虽也因该重大资产重组事项涉及境内外资产收购,金额较大,程序较为复杂等因素而终止,但是公司公告称其积极转型的战略方针未发生变化。

　　集团大幅减持,股权相对分散:公司大股东沙钢集团于2015年2月16日与境内自然人李非文等9人分别签署《股权转让协议》,通过协议转让方式转让其持有的公司流通股8.69亿股(占公司总股本15.76亿股的55.12%), 转让完成后沙钢集团持有公司股份大幅下降为19.88%,即便2月1日公告集团拟在12个月内增持1亿元,但总体而言,公司股权结构相对分散。

　　预计公司2016、2017年EPS 分别0.01元和0.02元,维持“增持”评级。

　　汇川技术:工控领域的集大成者

　　类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：马松 日期：2016-06-03

　　投资要点:

　　公司专注于工业自动化产品的研发和生产,目前已经成长为工业控制领域的领军企业。公司已经成为国内最大的中低压变频器供应商、市占率第一的电梯一体机供应商和国内最大的新能源汽车电机控制器供应商。

　　公司所有产品围绕变频技术和电控技术横向进行研发拓展,原理都是相通的。我们认为公司新产品的不断涌现和新应用行业的不断拓展正是公司不断保持高速增长和持续盈利的重要原因之一,公司领导层善于抓住市场变化,围绕工控技术不断进行技术创新。

　　公司精准把握新能源汽车爆发机遇,并与宇通客车深入合作,目前已经成为新能源客车领域最大电机控制器供应商。公司与国内最大新能源客车制造商宇通签订独家供货协议,同时公司加大在乘用车和物流车领域的研发推广力度,未来电机控制器有望维持高增长。

　　公司在智能制造领域专注于关键零部件研发,提出了“面粉+工艺”策略。公司利用高性能伺服系统、机器人控制系统、可编程逻辑控制器(PLC)、工业视觉系统、EtherCAT高速总线、DDR电机等产品,根据下业差异化需求,为客户提供专业化、个性化的解决方案,目前已在3C生产制造、锂电设备、机器人等行业实现快速拓展。

　　电梯一体机业务增速放缓,公司开始布局电梯后市场服务。公司将互联网思维运用到电梯后市场服务中,提出“互联网+电梯”模式,进入电梯维护市场。

　　“互联网+电梯”模式主要是拓展电梯后市场生命周期的五大节点,我们认为随着电梯一体机业务增速的放缓和电梯云运营、维保市场的扩大,未来公司将把电梯业务的工作重心投入到电梯后市场中,努力将电梯互联网发展成为公司新的营收增长点。

　　给予推荐评级:公司主营稳步增长,新能源业务实现突破,我们预测公司16-18年实现每股收益0.60、0.74和0.91元,对应市盈率30.6、24.9和20.3倍。

　　风险提示:1、新能源汽车增速下滑;2、竞争加剧;3、宏观经济形式下滑。

　　新都化工:携手腾讯+网鱼 转型轻资产农村服务龙头

　　类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：马浩博 日期：2016-06-03

　　事件:新都化工全资子公司哈哈农庄与网鱼信息及铂雷科技签署了《出资协议》。共同投资设立成都王者互娱网络科技有限公司,拟在全国中小城市及农村地区建设1000家县级电商体验中心,并在其内部分场地建设连锁电竞网咖,力图构建中小城市及农村地区高品质的互动娱乐体验基地和公益活动承载平台。

　　投资要点

　　中小城市及农村地区娱乐设施匮乏,电竞市场较大发展潜力。电竞行业用户量广,2016年我国电竞玩家将破1亿,预计到2018年会达到2.8亿。截止2015年电竞行业的规模已达到了269亿,但在农村地区和中小城市覆盖率较低。由于电竞用户粘性强:用户在玩的过程中既可以看,又可以进行社交,极有利于推广其上品牌的广告。

　　依托网鱼信息成熟的中小城市、农村网络,建设1,000家县级体验中心,携手铂雷科技,在中心分场内建立连锁电竞网咖。网鱼是国内实力最强的连锁上网服务品牌同时也是国内知名电竞互动平台,在全球拥有共有549家门店,主要集中在一二线城市,截止15年底,其年服务人次已超2166万,在开店筹建、开发、加盟、培训、运营等各个环节经验丰富。

　　同时给予新都管理费及加盟费的最大折扣,单店投入成本并不高。同腾讯游戏建立农村电游产业战略合作框架,有利加强连锁网咖、县级体验中心获利能力。利用腾讯在电游、电竞、社交等领域丰富的产品内容和广大的受众群体。

　　同时在线上线下推广哈哈农庄连锁网吧及腾讯游戏相关品牌。力图建立以连锁网咖为载体、电竞赛事为引力、互动娱乐产品为体验的中小城市及农村地区泛娱乐生态圈。

　　哈哈农庄是目前农村生活娱乐电商的唯一平台,先发优势最为明显。1)农民有万亿规模定期存款,负债端资金成本极低,新都作为渠道对接先锋金融和平安信托为农民通过有担保的理财,息差3-5%,春节后推广,目前流水超过6亿元。

　　2)哈哈农庄游戏比赛在各大村镇火爆进行,预计16年游戏+理财流水超过50亿3)新都耕耘农村20年,盐业+复合肥实体渠道超过百万家,农资上市公司唯一一家轻资产运营农村生活娱乐平台具有稀缺性。

　　盈利预测与投资建议:11-15年益盐堂净利CAGR为50%+,预计食盐业务16年利润规模2.5亿(40%+),给予16年30xPE,对应市值应为75亿。农化业务净利润2亿对应市值50亿,哈哈农庄理财+游戏流水50亿,给予2xPS对应100亿市值,公司合理市值225亿,买入评级,强烈推荐。

　　风险提示:食品安全问题,行业需求继续低迷。

　　贵人鸟:运动鞋服和体育产业方面的并购大幕拉开

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：糜韩杰 日期：2016-06-03

　　核心观点:

　　收购湖北杰之行,进一步增厚公司业绩

　　公司公告拟出资3.83亿元受让湖北杰之行部分股权并对杰之行增资。交易完成后将持有杰之行50.01%的股份。杰之行是一家体育运动产品专业零售商,2015年净利润4000.08万元,且承诺2016年净利润不低于5000万元,三年净利润合计不低于2亿元。将直接增厚公司业绩。

　　为公司下一步引进多品牌奠定了基础

　　杰之行通过线下零售渠道销售耐克、阿迪、UA、万斯、匡威、New Balance等国际知名品牌体育运动产品。渠道分布在湖北地区的武汉、孝昌、孝感、宜昌、襄阳等地市和湖南、安徽、江西等地。截至2016年4月底,杰之行拥有直营零售终端176家,加盟零售终端89家。

　　除了有利于实现公司在运动鞋服行业做多,积极拓展成为多品牌、多市场、多渠道的体育用品公司,也为下一步通过品牌收购、品牌授权、品牌代理等多种方式引进国际知名特别是细分领域内知名的运动鞋服品牌奠定了基础(直接有渠道对接)。

　　体育产业方面的并购预计也将很快落地

　　公司2015年年报明确提出将积极寻找盈利模式清晰的并购标的进行资源整合,最终成长为中国体育产业集团化龙头企业。除了在运动鞋服行业方面做多外,还会在体育产业方面做大,将继续加强在运动健身、赛事运营、体育游戏、运动营养品、体育旅游、体育经纪、运动器材、体育保险等领域布局,打造完整体育产业生态链。预计相关项目在未来也有望落地。

　　16-18年业绩分别为0.59元/股、0.67元/股、0.78元/股 公司股价对应市盈率44倍,低于可比公司105倍,维持“买入”评级。

　　风险提示

　　市场竞争加剧的风险;并购后整合过程中的协同的风险;

　　威孚高科:成立产业并购基金 或有望布局新能源汽车产业

　　类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：梁超 日期：2016-06-03

　　威孚高科公告:为加快公司产业升级和发展的步伐,公司全资子公司威孚汽柴拟通过与平安融汇意向合作投资设立产业并购基金,注册资本为人民币1500万元(以最终实缴出资为准),其中,威孚汽柴拟持股49%,平安融汇拟持股51%,第一期规模暂定为人民币15亿元,主要投资于威孚高科产业升级的相关领域,实现公司产品条线的战略转型升级,为公司发展注入新的活力。 设立产业投资基金,筹备产业转型升级。

　　成立产业并购投资基金,迈出转型升级第一步。此次成立的并购基金第一期规模暂定为15亿元,其中优先级资金规模拟为人民币10亿元;威孚汽柴作为劣后级投资人出资不超过人民币4.85亿元,基金将作为公司并购整合的主体,围绕威孚高科既定的战略发展方向开展投资、并购、产业资源整合等业务。我们认为产业投资基金是公司外延发展、产业升级布局的开始。

　　迈出步伐,静候新能源汽车等领域布局。

　　新能源汽车产业是公司布局重点。战略新项目的寻找一直是公司近期发展重点,我们认为公司重点发展方向最有可能围绕新能源汽车产业,不排除汽车智能化领域。近期,公司明确提出积极拓展新能源汽车、环保产业领域,公司曾有“汽动力电池材料及动力电池”项目作为发展方向,尽管后续项目有变更。

　　但仍提出:“公司会继续跟踪动力电池的发展,继续进行产、学、研的合作,并根据市场变化情况择机适时以自由资金进行投资”。我们认为新能源汽车是未来汽车发展的重要领域,是当前国家战略布局方向,前景广阔,也是公司多年储备发展的转型升级重点领域。依托公司在汽车零部件领域的客户积累,公司拓展新能源汽车电池、电机和电控等核心零部件领域大有可为。

　　重卡有望企稳,公司业绩平稳有保障。

　　公司主营业务产品为柴油燃油喷射系统产品、尾气后处理系统产品和进气系统产品,下游客户主要是重卡行业。我们预计2016年重卡产销有望企稳回升,将保障公司业绩的稳健增长。中汽协数据显示:2016年4月,中国重型卡车市场同比增长17.34%,增幅较3月(10.42%)呈扩大趋势;

　　中型卡车市场同比增长17.82%,从上月(-1.79%)实现转正。我们认为经济增长稳健、黄标车淘汰加快、出口放量等因素刺激国内重卡行业企稳。展望全年,我们预计重卡行业有望企稳回升,全年销量有望靠近60万辆(约10%增速)。

　　新产业布局,有望提升公司估值水平,维持“买入”。

　　我们认为威孚高科受益于重卡行业企稳回升,主业有望保持稳健态势,我们预测公司16/17/18年的EPS分别为1.65/1.76/1.89元。此次投资设立产业投资基金,开启了公司产品升级发展的新历程,有望通过公司在新能源汽车、汽车智能化等领域的布局,加大公司发展空间,提升公司估值水平。公司当前估值处于历史低位,安全性高、空间较大,我们维持公司“买入”评级,给予公司2016年15倍估值,对应合理估值26.42元。

　　三毛派神:订单明确 国产处理器黑马可期!

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：莫文宇 日期：2016-06-03

　　报告要点

　　事件描述

　　2016年6月2日晚,三毛派神发布《兰州三毛实业股份有限公司董事会关于深圳证券交易所重组问询函的回复公告》。

　　事件评论

　　公司披露订单情况,对赌业绩进一步明确。公司披露了签署及意向签署的订单情况,客户包括国防研究所、神华和利时信息科技有限公司、营口港务集团有限公司、兰州新区管理委员会、兰州市人民政府等,全年各机型共排产37000台。预计公司16-18年的营业收入分别为9636.75万元、15792.77万元、24986.25万元,对应净利润分别为3012.26万元、5097.20万元、8465.40万元。

　　CPU需求旺盛,国产处理器黑马。根据政府公务员人数、国防信息化开支结合安全保密需求匡算,预计“国产化替代”涉及的市场需求将有数百万台,再加上金融、能源、交通等高信息安全行业的应用需求,国产CPU终端潜在市场规模将达千亿规模。

　　众志芯科技的技术、产品在业内具有一定的比较优势,预计随着国产化市场的逐渐打开,众志芯科技有望取得较好的市场份额,成为国产CPU行业的一匹黑马。

　　未来研发方向明确,将减少对X86的依赖。公司未来有三个研发方向:一)进行64位多核的UniCore第三代处理器开发;二)提升现有SoC集成度,实现整机全部芯片国产化,彻底拜托整机对国外芯片的依赖;

　　三)完善芯片安全技术,发挥软硬结合、异构多核的优势,实现更高级别的可信计算。公司计划从2018年起逐渐弱化X86架构,转向以UniCore为主的新架构,可以在必要时考虑其他开放授权的指令系统进行多核的开发与集成。

　　公司对交易所的反馈表达了积极过会的态度,值得肯定。公司过会后将从事CPU设计,成为集成电路纯正标的并有望成为板块龙头。预计16-18年公司的净利润分别为:0.16、0.62、1.00亿元,对应EPS分别为0.06、0.23、0.37元。

　　风险提示:系统性风险;毛纺行业景气度进一步下降;CPU业务推进不及预期。

　　好想你:成长稀缺品种 百亿市值可期

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘颜 日期：2016-06-03

　　报告要点

　　事件描述

　　公司公告发行股份收购百草味事项获得证监会无条件通过,并于6月3日复牌。我们强烈看好未来百草味作为休闲零食电商龙头的成长性。我们预计2016-2018年百草味收入分别为22.5亿元、32亿元、40亿元,未来3年收入复合增速47%,2016-2017年公司整体EPS分别为0.49、0.77元(摊薄为0.28、0.44元),维持买入评级。

　　事件评论

　　从零食消费升级的结构来看,坚果是零食健康化的方向。过去几年,饼干、薯片等传统零食行业不断下滑,而以水果、坚果、酸奶等为代表的健康零食发展迅速,以核桃为例,国内核桃产量在过去5年增长了将近1倍,目前坚果行业市场空间1000亿左右,且仍在不断增长。

　　电商加速了坚果从过去粗放的农产品属性行业向消费品牌行业升级。坚果的品牌集中度伴随线上坚果龙头快速成长而大幅提升。目前坚果行业市场空间在1000亿左右,其中包装类(品牌化)坚果仅达到10%,90%的市场仍为散装或非品牌的农产品销售模式。

　　2015年坚果电商的收入已超过40亿,即少数几个电商品牌已超过行业品牌销售份额30%以上。电商大大加速了行业从农产品属性到消费品属性的升级。

　　长期盈利能力提升可期。以线上龙头百草味和线下龙头来伊份为例,费用端,来伊份比百草味高出20个点以上,主要为租金成本(10%)、人工成本(10%)两块刚性成本,同时租金和人工成本每年都在提升,而线上这两块成本几乎忽略不计。

　　同时线下对比线上唯一增加的成本在于运输成本(快递和仓储),而目前百草味的运输成本仅5%左右,且随着规模不断提升而不断下降。如若未来行业竞争格局形成,实现与线下差不多的定价后(当前定价比线下至少低20%以上),行业利润率有望达到15%-20%。

　　成长始终具有稀缺性,理应给予高估值。百草味2013-2015年营业收入分别为2.29亿元、6.12亿元、12.64亿元,过去3年复合增速135%,我们预计2016-2017年百草味收入分别为22.5亿元、32亿元、40亿元,收入复合增速47%。

　　参考其他消费品,我们认为长期看百草味做到10%以上净利率概率较大。由于仍处于收入快速成长期,我们给予明年收入3倍PS(对应96亿市值),给予好想你30亿市值,目标市值126亿,目标价48.8元。维持“买入”评级。

　　风险提示:好想你和百草味整合失败。

　　海澜之家:核心高管集体增持彰显信心 长期布局价值凸显

　　类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：朱元 日期：2016-06-03

　　事项:

　　海澜之家6月2日晚 上发布公告:公司参与增持计划的董事及高级管理人员于 2016年 3月 1日至 2016年 6月 2日期 间通过二级市场增持公司股票,合计增持30,200,001 股,占公司总股本的0.67%,占增持计划下限的100.67%。

　　评论:

　　公司核心高管集体增持,彰显未来发展信心

　　此次增持主体包括公司董事长、总经理、董事、董秘等6位核心高管,人均增持数量超500 万股,其中董事长周建平先生增持883 万股(占总股本0.2%)。根据公司此前公布的增持计划,在股价不超过13 元/股的范围内,计划增持0.3~1 亿股,此次合计增持数量已达到增持计划下限。

　　在今年的二级市场环境下,核心高管集体增持的举动实属难得,彰显对公司目前良好的发展态势、未来发展前景的信心以及对公司内在价值的认可。此外,公司还于15 年8月实施员工持股计划(杠杠比例1:2),成本价约为15.2 元/股,锁定期1年。

　　16 年继续快速扩张,业绩有望逐季走高

　　受暖冬及终端低迷的因素拖累,公司15 年经营表现并不理想,但随着16 年通过多开新店及提高补单率的方式,逐步消化库存压力,从Q1 开始经营层面已有所改善。公司计划全年净增海澜之家400 家,爱居兔与百依百顺300 家,其中Q1 已净增门店合计235 家,继15 年较大力度的调整经营效率不佳的门店后,16 年渠道整体扩张步伐有望加快,全年业绩有望实现逐季走高。

　　从未来开店空间来看,由于公司在全国多数省份门店数量仍然较小,渠道渗透率仍有较大提升空间,尤其是在华北、西北、华南等地区,为延续逆势较快扩张提供保障。

　　牵手华泰联合证券,打造全球服饰品牌运营平台

　　公司于近期牵手华泰联合证券共同签订《战略合作框架协议》,双方将在并购重组、资本运作等方面开展进一步合作,华泰联合证券将借助自身的资源优势,为公司提出合理的资本运作规划,包括并购或者合作的境内外目标公司等。

　　公司此举是希望在自身品牌稳健发展的基础上,寻求外延增长的可能,华泰联合证券在资本并购业务方面的领先地位及丰富经验,将有助于公司加快推进多品牌发展战略,打造全球服饰品牌运营平台。

　　风险提示

　　消费环境持续疲软;门店扩张不达预期;经营效率持续下滑。

　　稳增长低估值,长期布局价值凸显,维持买入评级

　　公司核心竞争能力突出,基本面夯实,依托于独特产业链模式,整合上游优质供应商,提升供应商产品研发及精细化管理能力,真正打造极致性价比产品,树立国民品牌地位, 逆势较快扩张有望延续。我们维持公司16~18 年EPS0.78/0.92/1.06 元,净利润增速19.2%/17.6%/15.1%,对应16 年PE 13.8 倍,PEG小于1,当前价位具备较好的长期布局价值,维持买入评级。

内蒙一机股票行情_6月6日股票行情：下周一机构一致最看好的十大金股

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