[计算机行业就业前景]计算机行业6月行情分析大涨概率不大？6股推荐

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)6月4日讯

　　我们3-5月观点回顾：

　　我们在3月观点报告《“十三五”规划注重IT创新》中指出，认为估值跌到计算机10年平均水平，看反弹!3月份计算机指数涨幅10.1%。

　　我们在4月观点报告《聚焦符合产业发展方向的真成长》中指出，经过3月份的反弹，行业估值维持在高位，整体略偏谨慎。4月份计算机指数跌幅为-6.4%。

　　我们在5月观点报告《不追风，扎实的基本面个股研究贡献真正收益》中指出，没有看到导致计算机板块大幅上涨的因素出现，建议对扎实基本面个股的配臵，不追风。5月份计算机指数微涨1.7%。我们对6月计算机的表现略乐观，但认为涨幅不大，原因有三：

　　(1)15年是计算机公司大规模并购的第一年，并表高潮将出现在16年中报和三季报，因而预计行业中报较好。

　　(2)随着电子(硬件)估值中枢的上升(截止5月底电子板块估值水平已超过计算机)，计算机(软件)估值优势开始显现，因为理论上软件估值要高于硬件估值。

　　(3)我们梳理了从04年到15年历史上12年间的6月计算机指数涨跌幅，发现8年下跌，且多大跌，仅有4年上涨，且上涨幅度都没有超过5%。因此，我们对计算机板块6月的表现略乐观，但考虑到目前计算机整体的估值水平仍在较高位臵，所以大涨的概率不大。  

　　建议对基本面扎实的个股的配臵，对IT安全、人工智能+(包括GPU)、无人驾驶等方向的推荐。

　　推荐组合：四维图新、绿盟科技、中科曙光、景嘉微、同花顺、新大陆。建议关注赢时胜、厦华电子。

　　风险提示：系统性风险。(海通证券)

　　四维图新深度研究报告:车联网全产业链布局,无人驾驶厚积薄发

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　　研究机构：银河证券 分析师：沈海兵 撰写日期：2016-06-02

　　数字化地图行业领先,大数据核心积累丰厚。

　　作为中国第一大、全球第四大的数字地图提供商和高度垄断国内前装车载导航及手机地图导航领域的双寡头之一,行业龙头地位明显。公司长期积累形成明显的数据流量和客户资源优势,研发能力突出。前装车载导航连续十年市占率第一,地图+服务高速增长。

　　并购后装市场巨头杰发科技,强强联手布局车联网生态。

　　并购国内后装芯片市场巨头——杰发科技,助力四维获取优质车主客户,wedrive系列囊括三大功能,车联网业务增长顺利,实现全产业链的生态布局,汽车金融等外延业务发展,构建最强车联网生态平台。

　　积极布局高精度地图产品,凭借技术壁垒占领无人驾驶刚需市场。

　　高精度地图成为无人驾驶的刚需技术之一。公司凭借资质和技术壁垒打造行业领先品牌。公司深耕主流车企客户多年,形成良性互动氛围。依靠长期的数字地图优势发展自动驾驶地图技术,云平台计算助力信息实时更新与同步。

　　公司治理结构不断改善,未来发展不可限量。

　　公司引入腾讯等互联网巨头股东,发挥入口优势,整合客户资源。多名发行对象无条件受让,管理层表决权显著提高,稳固均衡治理结构。员工持股计划使公司核心高管和技术骨干参与定增,提升团队凝聚力。

　　假设增发完成,预计摊薄后16-18年备考EPS分别为0.42、0.55和0.72元,参考公司业务的稀缺性以及高成长性,我们看好公司的长期发展,维持“推荐”评级。

　　主要风险因素:1.并购协同效应不及预期;2.高精度地图推广不及预期

　　绿盟科技2015年报及2016一季报点评:内生拐点确立,云安全前景巨大

　　绿盟科技 300369

　　研究机构：东吴证券 分析师：郝彪,朱悦如 撰写日期：2016-04-28

　　事件:公司发布2015年年报及2016年一季报,2015年实现主营业务收入8.77亿元,同比增长24.83%;归母净利润19432.39万元, 同比增长34.48%。2016年一季度实现营收1.16亿元,同比增长79%,归母净利润-3337.65万元,亏损额同比减少25.49%。

　　投资要点

　　年报业绩略超预期,一季度内生迎来拐点:2015年公司利润增长34.48%,略超市场预期,其中亿赛通贡献并表业绩4931万元。赛通2015年实现净利润4232万元,完成承诺业绩的4160万元,此前亿赛通原董事长辞职事件引发市场一度担心亿赛通无法完成业绩对赌,从而导致商誉减值,完成对赌打消市场疑虑。

　　扣除亿赛通并表因素,公司2015年业绩与2014年基本持平。2016年一季度,公司亏损额同比减少25.49%,考虑到亿赛通一季度季节性亏损且2015年一季度未并表,扣除亿赛通影响,一季度内生增速接近50%,亏损额减少40%以上,内生拐点明确。

　　云安全前景可期:当前第三方安全公司做云安全有两大方向: 1、针对大型企业的私有云安全市场,为用户提供云系统的安全解决方案和安全管理平台;2、针对中小企业市场,采取云的模式提供安全运维服务,绿盟科技的布局以第二种为主。

　　在云的环境下,由于虚拟化安全的影响,安全占IT 投入比重有望提升到10%,云安全未来预计千亿级别市场,绿盟此前公告拟增发12亿投入以云和大数据为核心的智慧安全防护体系建设项目、安全数据科学平台建设项目,为公司在云安全方面的布局奠定基础。

　　与阿里云就DDOS 云化展开合作:绿盟与阿里的合作有助于绿盟科技将传统安全产品盒子转化为云上的安全能力,最终实现安全能力资源池化,为私有云、公有云用户提供智能、敏捷、可运营的纵深安全防御体系;

　　同时,通过绿盟科技的安全大数据分析平台、绿盟云、网站安全监控、态势感知等解决方案结合,形成整体的云计算安全防护解决方案,帮助传统企业往云端实现业务迁移的过程中,达到既安全合规,又实现真正安全保障的双重目标。

　　持续推进外延扩张,强化龙头地位:2015年公司持续外延式扩张:1)收购亿赛通100%的股权,亿赛通成为公司全资子公司, 完善了公司在DLP 数据泄露防护和网络内容安全管理领域的布局。2)是投资国内工业控制网络安全防护企业力控华康并持有其11.63%的股权,增强公司在工业控制网络安全领域的竞争力;

　　3)投资国内专注于防病毒业务的企业终端安全防护厂商金山安全并持有其19.91%的股权,使公司来自网关的安全数据与金山安全来自于终端的安全数据之间可以形成共享机制,进一步扩大公司产品在中小企业市场中的影响力;

　　4)投资金融支付安全企业杭州邦盛并持有其11.56%股权,完善公司在金融支付安全防护领域的布局。通过持续的外延扩张,公司在信息安全领域布局更为完善,进一步确立信息安全龙头地位。

　　维持“买入”投资评级:预计公司2016/2017年每股收益分别为0.70/0.92元。对应当前股价2016/2017年PE分别为55/42倍。维持“买入”投资评级。

　　风险提示:亿赛通无法完成业绩承诺,云安全业务进展低于预期。

　　中科曙光:参股子公司获AMD高性能CPU授权,产业链布局向芯片延伸

　　中科曙光 603019

　　研究机构：太平洋 分析师：张学 撰写日期：2016-04-29

　　事件:AMD发布公告,1季度亏损1.09亿美元,亏幅同比缩窄;同时将其高性能CPU技术授权给天津海光,以开发适合中国服务器市场的SoC。AMD从中取得授权费2.93亿美元,将依据海光的业务进展分批取得,未来海光将芯片成功产业化后,AMD将按其收入取得一定提成。

　　海光承担芯片领域的自主可控任务。天津海光成立于2014年10月24日,是曙光原控股子公司,成立后即与国内外多家企业洽商集成电路等领域投资项目,拟在芯片环节布局。2016年1月25日海光向成都国资委控股的公司增资后,公司持股比例降为26.46%。

　　标志着技术换市场预期进一步确认。本次技术转让背景是AMD持续亏损,为寻找利润来源而采取IP变现策略。认为以下几点趋势将持续发酵,公司将优先受益:1)IT技术全球化持续冲击资本换技术的壁垒;2)中国对发达国家的追赶效应,技术差距缩窄,高端CPU等技术封锁已经失去原有的成本效益比;3)鉴于国内对自主可控的重视,底层芯片和软件技术存在高溢价。

　　公司在自主可控产业链中地位进一步提升。公司在CPU环节的竞争力增强,而在“数据中国”战略中,将进一步实现芯片-服务器-云计算中心-云操作系统(IAAS层能力)-数据整合(PAAS层能力)的完全自主可控,SAAS层交由各个政务应用服务提供商等来做。公司将因其在产业链的完整布局而获更强竞争力。

　　投资建议:看好公司未来的发展,逻辑可参见我们3月15日的研报《“数据中国”曙光已现,“政务云+大数据”第一标的》。公司在自主可控产业链中地位增强,未来可进一步关注海光的CPU产业化进展,维持“增持”评级。

　　风险提示:政务云拓展遇阻;海光CPU产业化不及预期。

　　景嘉微:奔跑吧,军工电子新锐

　　景嘉微 300474

　　研究机构：国泰君安 分析师：原丁,张润毅 撰写日期：2016-04-18

　　投资要点:

　　首次覆盖给予增持评级,目标价72.5元,空间42%。1)公司是占据军用电子显控分系统战略控制点的稀缺民参军企业,其国内领先的GPU 技术构筑了公司业务的巨大护城河;2)公司JM5400图形芯片打破国外垄断,率先实现军用GPU 的国产化,研发能力提升及军品定型后的量产将显著提升公司业绩。

　　预计2016-18年公司EPS 分别为0.82/1.04/1.39元,可比公司平均估值约70倍,考虑到军用电子行业增速和公司掌握的护城河,给予2016年88倍PE,目标价72.5元。

　　图形显控技术高速发展,航电市场规模可期。2015年《国防白皮书》提出将构建适应信息化作战需要的空天防御力量体系。具有强大计算与综合处理能力的航电显控系统将大大提升军机作战能力。目前,国内市场使用量较大的进口图显芯片(如M9、M72s 和M96)已陆续停产,供应侧紧张会加速进口替代。

　　公司产品具有完整的自主知识产权,未来将依托JM5400平台打造具有“中国芯”的系列产品线,应用覆盖范围从航电延伸到陆、海及军民融合等领域,打开高成长空间。

　　公司凭借信号处理技术优势,切入小型专用化雷达领域,已取得一系列突破。空中防撞系统核心组件、弹载雷达微波射频前端核心组件等产品已定型,主动防护雷达系统已完成鉴定定型。国防武器装备信息化建设的提速及公司强大的研发实力将为该块业绩增厚提供保障。

　　风险提示:客户集中度较高的风险;新产品研发风险。

　　同花顺:同花顺核心问题解答

　　同花顺 300033

　　研究机构：招商证券 分析师：刘泽晶 撰写日期：2016-05-05

　　我们在今年2月份开始“报告+路演”持续推荐公司至今,遇到关于公司的问题非常多,这里总结出一些市场不同阶段的共性核心问题,再统一做个解答。

　　1、 公司的“网红”到底是什么,是直播吗,能盈利吗?

　　答:我们报告中提到的公司“网红”业务指的是公司推出的互联网投顾业务。其业务形式是与券商签约,将传统服务线下的投资顾问搬到同花顺的网络平台,进行线上的投资顾问业务。主要是将投资顾问将自己的投资组合放在线上,供散户参考,并可以进行实时文字互动。目前公司平台还没有视频直播功能,我们认为未来不排除开通视频互动的功能。

　　“网红”逻辑:同花顺有相当大量的散户需要专业化服务,传统投顾线下服务覆盖度有限,利用网络平台可有效匹配服务的供需两端,同时专业水平高的投顾还能进一步给平台吸引客户并保持粘性,极大方便了公司发展其他增值业务。目前已有签约投顾“网红”粉丝超过70000。

　　盈利模式:类似投顾进行线下咨询产生的附加值,散户如认可某投顾投资组合,需付费购买。我们预计“网红”业务有望成为公司一块新增的业绩增长点。

　　2、公司的人工智能机器投资靠谱吗,盈利前景如何?

　　答:我们认为人工智能在金融领域的应用一定会非常广阔,但预计会是从某一细分品种的投资开始,核心原因是:1)金融领域的数据非常完备,非常适合人工智能学习并完善算法;

　　2)金融交易规则清晰,类似于围棋都有个大家都遵循的规则,尤其是单一品种的投资;3)行业利润非常丰厚。公司从2009年就开始研究人工智能在金融领域的应用,在国内的布局绝对算早的,并且公司拥有无与伦比的数据优势和先发优势,成功概率非常大。

　　目前公司的高端机器投资策略产品已经应用于两家公募基金公司:泰达宏利基金和大成基金。我们认为将有越来越多类似公募基金的资产管理公司会议公司合作,随着合作公司的增加和管理资产规模的增加,盈利空间会越来越大。

　　另外,公司在2015年3月19日就公告用1000万元年成立了人工智能子公司:“同花顺金融大脑资产管理有限公司”。这点我们在2015年推荐互联网金融“三剑客”的时候就提及过。

　　3、公司2016年13.8亿的盈利预测把握性多大?

　　答:我们对自己的预测还是很有信心的,13.8亿是1月20日我们的深度报告给的预测,是我们基于对公司一年多的长期跟踪研究作为基础的,同时我们对互联网金融领域研究是有自信的。

　　2015年初推互联网金融“三剑客”时,我们在市场上第一个将东方财富的业绩提高到15亿以上,结果公司业绩超出当时预测。现在,我们同样在年初就提出同花顺全年业绩或许会超出市场认知,基于对公司业务的了解,对预测值我们信心十足。

　　4、同花顺和东财哪一个更好?

　　答:我们认为两家公司各自特点和优势都很明显,东财自建账户体系并且在桌面端流量具有绝对优势,未来在一个账户体系下打通基金、股票等投资渠道,我们认为将取代现在券商很大一部分市场份额。同花顺在移动端近6000万的月活用户优势非常明显,且作为平台连接了大量券商和基金公司等投资机构,未来很可能成为传统券商和基金公司的“带头大哥”。

　　我们认为今年在股市里同花顺的投资机会可能优于东财,主要原因是同花顺的业务结构在目前的市场环境中更容易出业绩。

　　5、公司具有很强的周期性,估值很难给高?

　　答:我们认为公司目前的业务结构完全可以抵抗大盘行情周期对公司业绩的影响,我们看到2015年下半年公司的新业务增长并没有收到周期的影响,尽管老业务确实受影响有所下滑。所以我们认为只要行情不是长时间的单边下跌,公司新业务的增长将会拉动整体业绩的增长,公司的成长性非常突出。

　　但如果行情一旦好转,公司的新、老业务都将表现出很好的弹性,这也是公司股价为什么在三月份表现亮眼而且一直很坚挺的原因。所以我们认为公司股价由于业绩的成长性向下空间有限,但向上空间很大,自然应享受高于行业的估值水平。

　　6、同花顺到底有没有退市风险?什么时候能有结果?

　　答:我们只能说公司的退市风险极小,公司被调查的原因也是当时清查配资时期,涉及一小部分配资业务,当时涉及配资的有三家:恒生、同花顺、铭创。

　　至于处罚结果,目前只能等待相关机构给出具体的处理意见,时间暂时无法预测。但是我们认为一家财务如此出色,管理非常良好,风险控制得当的知名上市公司,被退市的风险非常小。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级。公司在互联网金融领域形成公司特有的“人+财富知识”的链条,“网红”和“粉丝经济”有望成为公司新亮点以及业绩增长点。人工智能机器投资空间巨大,为公司未来2-3年的增长提供新路径。我们维持公司2016-17年业绩预测为13.8/17.5亿元,对应EPS为2.57/3.25元,维持“强烈推荐-A”投资评级。

　　风险提示:

　　1、投顾平台进展不及预期或出现风险;

　　2、互联网金融政策收紧。

　　新大陆:收购国通星驿,布局电子支付全产业链

　　新大陆 000997

　　研究机构：申万宏源 分析师：刘洋 撰写日期：2016-06-03

　　事件1:使用自有资金6.8亿收购国通星驿,获全国性收单支付牌照。事件2:拟以自有资金2.97亿元收购福建新大陆支付技术有限公司30%股权。本次股权转让完成后,公司持股比例为100%。事件3:公司拟通过非公开发行募集资金总额不超过19亿元用于商户服务系统与网络建设项目和智能支付研发中心建设项目,以进一步完善电子支付板块产业链建设。

　　银行收单业务快速增长背景下,第三方支付准入门槛逐渐提高。中国人民银行从2015年起放缓了新牌照的发放速度,同时审批程序日趋严格监,预计在短期内可能不会重启牌照发放。

　　国通星驿是国内拥有全国性收单业务支付牌照的43家机构之一,主营业务为向商户提供银行卡收单和其他增值业务。公告披露截至2016年3月31日,国通星驿覆盖超过43万商户,累计服务超3亿人次用户,并已与47家代理机构建立了战略合作伙伴关系。

　　“一主两翼”战略布局。我们认为公司互联网化的主要拼图已经完,子公司亚大通讯提供机具运营等增值服务,智联天地提供商户信息流,完善风险控制。优啦专注于为优质的电商中小企业服务,通过互联网化、工厂化帮助客户解决融资难题。翼码是致力于中小企业互联网+战略的O2O营销连接平台,能够为商户实现数字化营销。

　　本次收购国通星驿后,使新大陆获得了全国性收单支付牌照这一稀缺性资源,有利于公司在支付行业的布局,形成了公司在电子支付领域的硬件销售、支付运营、O2O营销、运维服务数据运营服务等各方面实现全产业链布局。此外,新大陆拥有深厚的银行和渠道资源,有助于国通星驿拓展业务范围。

　　电子支付系公司未来发展的核心业务。部分投资者认为公司战略不明确,而新大陆2015年通过增资子公司和明德电子,进一步聚焦支付和识别业务,目前已成为国内第一大和全球第四大POS机供应商。本次募集资金是公司增强电子支付核心竞争力的体现。

　　近几年来商户的快速增长,以及支付场景的不断丰富催生出更多的需求,线下商户在营销和管理上的提升空间巨大,此外国内电子支付市场规模呈现持续快速增长趋势。公司在电子支付产业链各个环节均已积累了较为丰富的经验,利用本次募集资金扩大商户服务覆盖的深度和广度,逐步实现战略升级,从业务运营合作方到数据运营合作方的角色转换。

　　下调公司盈利预测,维持“买入”评级。基于公司2015年报,小幅下调公司2016-2017利润预测分别由4.84和6.51亿元下调8%和11%至4.45和5.77亿元。上调公司2016-2017年营业收入预测分别由33.19和44.62亿元上调15%和8%至38.33和48亿元。预计公司2016-2018净利润分别为4.45和5.77和7.21亿元,每股收益为0.47和0.61元和0.77元。

　　国通星驿承诺2016年度净利润不低于5000万元,2016至2017年度累计净利润不低于1.1亿元。新大陆支付公司承诺2016净利润为9000万元,2017年1.1亿元。预计2017年备考净利润为6.7亿元,目前对应2017年备考业绩为24倍。

[计算机行业就业前景]计算机行业6月行情分析大涨概率不大？6股推荐

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