【1999五元价值】五股价值解析我国量子通信技术再获进展

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)6月7日讯

　　我国科学家研制出百毫秒级高效量子存储器

　　记者6日从中国科学技术大学获悉：该校潘建伟和包小辉教授等采用冷原子系综成功研制出百毫秒级高效量子存储器，为远距离量子中继系统的构建奠定了坚实基础。该成果近日发表在国际权威学术期刊《自然·光子学》上。

　　量子中继可以解决光子信号在光纤内指数衰减的重大难题，是未来实现超远距离量子通信的重要途径之一。

　　量子中继的基本原理是采用分段纠缠分发与纠缠交换相结合来拓展通信距离，其核心是量子存储技术，通过对光子比特进行缓存，可大幅提升纠缠连接效率。为满足远距离量子中继的实际需求，量子存储器需要对单量子态进行长时间存储且具备高读出效率。(人民日报)  

　　中天科技:定增发力新兴业务,形成通信、电力、新能源三驾马车

　　中天科技 600522

　　研究机构：东吴证券 分析师：徐力 撰写日期：2016-05-19

　　事件:公司召开股东大会,审议通过了包括非公开发行预案在内的多项议题,取得一致意见。公司非公开发行预案计划募集资金45亿元,募投项目包括新能源汽车高性能锂电池、海底光缆、海洋监测、特种光纤以及石墨烯复合材料研究项目等,将为公司在新兴业务的发展提供强大的资金基础,进一步帮助公司确立光通信、电力、新能源三个主要业务发展方向的多元化战略。

　　拥有光纤预制棒使公司稳坐光纤光缆第一阵营:公司光纤预制棒-光纤-光缆业务线使得公司成本处于较低水平,确保了公司在最大业务上的的毛利率水平,保持良好的盈利能力。

　　随着国家光棒反倾销力度加大,公司光纤业务将始终保持在国内第一阵营。随着400G光纤项目研发投产,公司将进一步提升竞争优势,保持市场份额。

　　海缆业务频获重要订单:公司是国内最早专业化规模化生产海底光缆、海底电缆的公司,最早通过UJ、UQJ国际认证。今年起,公司陆续获得华能如东八仙角电缆和大唐江苏滨海光电复合缆项目,合计金额3.5亿元,显示出公司完成大型海缆项目制造、铺设能力。

　　随着海上钻井平台、海岛海礁建设、海外通信链路加速建设,公司海缆订单将保持快速增长,预计今年海缆业务将实现超过20%增速。本次定增项目投入10亿元,用于研发能源互联网用光电海缆,将极大地提升单根海缆的效率和价值,为公司海缆产品提升竞争力,跻身一流国际供应商创造有利条件。

　　军民融合的海洋监测业务成为重要发展方向:我国作为拥有超长海岸线的世界大国,在海洋监测领域严重落后于欧美日,因此快速发展成体系的海洋监测系统,对于提高国家在海洋权益与国防安全、资源与能源勘探开发利用、环境检测与保护和灾害预警等方面的能力有重要意义。

　　在海底监测方面,公司具备接驳盒独立研发制造能力以及海缆铺设工程经验,且军品四证齐全,是该领域的重要领导者。本次定增5亿元用于海底观测网项目研发,将进一步确立公司在该领域内领导地位,推动公司军民融合业务快速发展。

　　重金投入新能源,业绩爆发可期:公司避开产能严重过剩的多晶硅生产,重点发展光伏背板、锂电池等新能源材料和高毛利率的光伏发电项目,虽然目前体量不大,但增速可观。随着高达20亿定增项目实施,公司将在新能源汽车发力,形成拥有自主核心技术的高性能动力锂电池产品线,分享新能源汽车红利。

　　盈利预测与投资建议:公司实现了光通信、电力,新能源三大业务线的多元发展。预计公司2016-2017年的EPS为0.94元、1.06元,对应 PE 22 /19 X。我们给予“增持”评级。

　　风险提示:业绩发展不及预期风险,竞争加剧风险,定增事项审批风险。

　　中信国安:营收较快增长,业绩逐步兑现

　　中信国安 000839

　　研究机构：申万宏源 分析师：顾海波 撰写日期：2016-05-03

　　公司发布2016年第一季度报告,实现营业收入8.29亿元,同比增长41.23%;实现营业利润9724.79万元,同比增长14.6%;实现归属于上市公司股东的净利润8702.55万元,同比增长0.31%;实现扣非净利润8419.41万元,同比增长424.37%。业绩基本符合预期。

　　营收较快增长,业绩逐步兑现。由于子公司销售增长较快,公司营业收入同比增长41.23%,营业成本同比增长34.13%,营业利润增速显著低于营收增速主要由于营业税金及附加同比增长59.88%、投资收益减少44.83%、新增计提减值损失234.98万元所致。

　　财务费用减少46.97%,系银行存款减少所致。净利润同比仅增加0.31%,因为所得税费用大幅增加,平均税率由上年同期1.6%增加到9.9%。扣非净利润同比增长424.37%,表明前期布局的业务,业绩已经逐步兑现。

　　依靠广电5000万用户资源,打造智慧社区平台。公司依托资本运作、用户聚合、收购兼并的三大平台,跨区域参股省级广电平台,目前覆盖超过5000万的家庭用户规模,独具天然流量资源。公司创新使用DVB+OTT模式,以客厅电视为入口,打造智慧社区平台,提供健康养老、社区金融、市政服务以及便民服务。

　　同时,参股奇虎360,依靠360在网络安全等领域的技术优势,可以为用户提供更多增值服务。我们认为,以电视网络途径接收视频信息的人群主要集中在中老年人,为目前社会年龄结构中比例较高人群,对健康、养生、新闻信息有着特定的需求,客户粘性较大,智慧社区的稳定运营,必然可以带来稳定的变现值,强劲支撑公司的业绩。

　　跨领域多元布局,公司外延预期依旧强烈。2015年公司积极开展资本运作,转让子公司青海中信国安科技发展有限公司剩余股权;

　　增资天津国安盟固利新材料科技有限公司,并收购盟固利动力科技公司100%股权,积极发展新能源新材料业务;认购匯智控股有限公司4.23%股权,可提升公司精准广告和大数据挖掘的水平;投资设立国安睿博投资并购基金等。

　　我们认为,公司未来将打造以广电运营为核心,多领域多业务协同融合发展的业务格局,适应社会产业需求,维持公司的竞争力。2015年底,公司投资的有线电视合营公司共计实现营业收入64.45亿元,实现净利润11.59亿元,公司权益利润2.83亿元。

　　公司的动力电池产品已广泛应用于国内新能源商用车领域,搭载MGL动力电池产品的运营车辆已超过11000辆,总运营里程已超过6亿公里。2016年及未来几年,公司大概率将并购更多广电资源,发展新兴产业,外延预期强烈。

　　维持“买入”评级,维持预测16/17/18年净利润为7.17/9.49/10.71亿元,对应预测PE46/35/31倍。(下表2016Q1同比增长率均为会计政策调整前数据)

　　华工科技:增速符合预期,定增募集资金扩大产能,后续发展值得期待,维持“买入”评级

　　华工科技 000988

　　研究机构：申万宏源 分析师：孔凌飞 撰写日期：2016-05-05

　　投资要点:

　　公司公告:一季度营收7.69亿元,去年同期5.83亿元,同比增长32%,净利润4490万,去年同期2895万元,同比增长55%。

　　净利润增长55%,增长符合预期。公司业绩增长的主要原因是本期激光加工成套设备、光电器件产品、激光全息防伪产品销售收入增长。

　　能量激光板块:大功率激光在汽车焊接切割技术获得重量级突破,打破国外垄断。高端精密加工上,公司皮秒级激光技术走在蓝宝石切割前列。通讯激光板块:板块发展受益国家4G网络的铺设以及国家对网络提速的升级要求。

　　定增募集资金扩大产能,公司后续增长值得期待。定向增发拟募集资金约18亿元,发行股份梳理不超过1.2亿股,发行价格不低于15.86元/股。激光精密微纳加工智能装备产业化项目,拟投资3.5亿元。激光机器人系统的智能工厂建设项目,拟投资3.5亿元。物联网用新型传感器产业化项目,拟投资5亿元。物联网用新型传感器产业化项目,拟投资5亿元。

　　公司将以“智能制造”和“物联科技”两条主线带动五大业务板块融合发展。公司将致力打造成为一家以华工高理为输入端、华工正源为传输层、华工赛百为数据服务层以及华工激光为执行层的工业互联网企业。

　　维持16年盈利预测,维持“买入”评级。暂时不考虑定增募投项目所带来的利润贡献,我们预计16-18年EPS为0.33/0.45/0.54元,目前股价对应PE为54/40/33倍。同时考虑公司在蓝宝石切割、量子通信以及工业物联网上技术优势,给予“买入”评级。

　　三维通信:海外业务拓展驱动业绩稳健增长;行业需求回暖公司发展可期

　　三维通信 002115

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路 撰写日期：2016-04-01

　　事件描述

　　公司发布2016年年报。公告显示2015年公司实现营业收入8.65亿元,同比下降4.37%,实现归属上市公司股东净利润1898.575万元,同比增长36.25%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-558.7万元。2015年公司实现全面摊薄EPS为0.046元。

　　事件评论

　　海外市场收入实现大幅增长,毛利率提升助力业绩改善。公司2015年业绩稳健增长,我们认为主要源于海外市场收入大幅增长,而海外收入比重增加合并公司内部管理效率改善,致使公司毛利率水平进一步提升。具体而言,公司2015年海外业务收入达到1.23亿元,同比大幅增长508.68%。

　　占总体收入比重达到27.31%,使得整体营收得以较大增幅度增厚,同时公司海外业务毛利率达到55.89%,结合公司成本管控力度进一步加强,使得公司2015年毛利率水平达到30.75%,较去年同期提升1.7%,公司盈利能力进一步改善。

　　国内4G建设进入下半场,网优需求预计加速释放。从近期招标与集采情况来看,中移动小基站等网络优化、室内覆盖等网络优化需求释放明显加快。公司作为国内领先的网络优化设备厂商,自身技术实力优异,年初至今已先后较大比例中标中移动光纤分布式系统、干放与无源器件等集采。

　　整体来看,中移动4G基站数已达110万座,室外覆盖已逐步接近完成,预计网络优化需求将进一步加速释放。而从国内4G建设的阶梯式特点来看,后期中联通、中电信网优需求将使行业维持二到三年高景气周期,公司作为龙头之一有望优先受益行业复苏。

　　推出核心员工入股创新业务管理办法,完善激励机制优化公司产业布局。公司推出员工入股创新业务子公司投资与管理办法,为公司及下属子公司员工提供内部创业平台,支持员工开拓与公司传统业务非重合的其他领域。

　　公司通过对创新业务子公司实施员工持股,一方面有望锁定核心创业人才,激发优秀员工创新创业潜力,另一方面有望通过构建利益分享、风险共担、资源共享机制,为进一步优化公司产业布局提供良好支撑,并借此构建公司长远核心竞争力。此外,结合此前公司与赛伯乐共同设立杭州滨江众创投资基金等举措,我们预计公司未来将继续展开资本运作尝试,持续拓展公司新业务布局。

　　投资建议:基于此,我们看好长远发展,预计公司2016-2018年全面摊薄EPS为0.22元、0.29、0.34元,维持公司“买入”评级。

　　三力士:与山西太原签署项目合作协议,拟打造全球最先进量子通信示范网络

　　三力士 002224

　　研究机构：东吴证券 分析师：陈显帆 撰写日期：2016-06-06

　　事件:公司发布签署项目合作协议公告:公司与山西太原民营经济开发区就山西量子保密通信网络建设项目的合作签订项目合作协议书。

　　投资要点

　　合作协议将帮助推动量子保密通信网项目落地

　　公司此前与如般创投共同投资设立的山西三力士量子通信网络有限公司已完成工商登记,本次合作将以山西三力士作为实施主体,主要着力推动量子保密通信网在山西省的落地和产业化。依照协议,太原经济开发区将提供基础设施配套条件的土地等资源,支持项目申请IDC建设和运营牌照;

　　帮助公司申报发改委立项,帮助公司申报高新技术企业资质认定,并获取相应的政策优惠。此外,经济开发区需帮助协调山西省政务服务平台、公共资源交易平台的目标客户。我们认为:本次合作协议的签署既包含了对项目建设的推动、相关资质的审批以及潜在客户的拓展,将极大的推动整个项目的正式落地,预计未来相关的细化合作条款将陆续出台。

　　技术日趋成熟,公司将打造全球最先进量子保密网络

　　我们相信量子通信已处于产业化的拐点,以量子秘钥分发为代表的加密技术已日趋成熟,行业发展将大幅提速。

　　公司在量子通信领域积极布局,将与国盾量子合作在山西省打造“两平台一张网量子保密通信网”、“基于超算的分布式量子保密通信数据中心”以及“天河二号超算互联互通量子保密通信网”,未来建成将成为全球最先进的量子通信保密网络。

　　量子通信催化频出,行业一片蓝海

　　量子通信作为涉及信息安全及国防安全的通信技术,在“十三五”规划中重要性仅次于航空发动机。今年2月,科技部长万钢表示将对量子通信等领域的基础研究进行重点支持;世界首条量子通信网络“京沪干线”大尺度光纤量子通信骨干网工程预计将于今年下半年交付;

　　习近平考察中科大接见潘建伟院士,对其研发工作表示肯定并再次强调量子通信重要性;我国研发的全球首颗量子科学实验卫星也已完成总装,即将于7月择机发射。我们判断十三五期间我国将在量子通信领域持续部署一批体现国家战略的重大科技项目,政府加大政策及资金支持力度是大概率事件,量子通信行业将有望迎来高速发展期。

　　军民融合典范,将受益军民融合深度发展

　　人代会上习近平强调要全面实施创新驱动发展战略,推进军民融合深度发展;“十三五”中深海工作站、量子通信、网络空间安全、天地一体化信息网络等项目均将出台。公司此前提出“空天地海一体化”战略,将在无人系统、微纳卫星、量子应用等领域进行研发合作。作为相关项目的受益标的、军民融合的典范,公司将大幅受益顶层设计方案的推出以及具体领域的全面提速。

　　盈利预测与投资建议

　　考虑今年无人潜航器和量子通信业务带来的业绩增长,预计公司2016-2018年摊薄EPS分别为0.54/0.70/0.89,对应PE为34/26/20X。公司是军民融合典范,潜在的量子科技龙头,估值具有较大弹性,维持“买入”评级。

　　风险提示:订单低于预期、业务转型失败

【1999五元价值】五股价值解析我国量子通信技术再获进展

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