5月股票推荐|9月26日股票推荐： 周一挖掘6只黑马股

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)9月25日讯

　　德尔未来:智能家居、石墨烯、隔膜并驾齐驱,有“德尔”有“未来”

　　类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：李振永 日期：2016-09-23

　　收购义腾新能源,进军锂电池隔膜领域

　　公司筹划以20.49亿元的对价收购义腾新能源85.38%股权,其中现金支付9.57亿元,股票支付10.92亿元(发行价21.28元/股),加上2016年1月以自有资金1.9亿元参股义腾新能源14.62%股权,公司对义腾新能源达到100%控股。

　　义腾新能源是一家专业从事锂电子电池隔膜研发、生产和销售的高新技术企业。德尔未来对义腾新能源的控股体现了公司适时切入新能源锂电材料领域的决心,同时有助于提升公司盈利能力。  

　　战略部署石墨烯产业,打造多主业发展战略

　　公司逐步从资源、研发、产业化应用、技术孵化平台等方面打造石墨和石墨烯新材料新能源全产业链,成立石墨烯研究院,整合石墨烯产业高端科技人才和科研资源,打通产学研平台。

　　公司拟以自有资金1.61亿元现金受让厦门烯成科技有限公司53.89%股权,本次收购完成后,公司将持有烯成石墨烯74.23%股权。

　　烯成石墨烯为国内首家专业生产与销售石墨烯生长系统的高新技术企业。公司通过一系列针对石墨烯产业的投资运作,实现了对石墨烯行业的战略部署,今后将逐步成为公司的重要业务之一。

　　夯实家居产业发展,布局智能互联家居产业

　　公司针对家居产业进一步投资运作,利用互联网及智能家居改变传统家居产业,逐步打造家居生态产业链,整合产品供应链体系及家居产业资源,满足消费者差异化需求。

　　2016年上半年,公司家居类营业收入4.85亿元,同比增长7.53%。公司持有百得胜100%的股权,百得胜的收购对公司实施家居产业战略转型升级,打造家居生态产业链具有积极意义。

　　盈利预期

　　公司是国内少数同时拥有石墨烯和锂电池隔膜资产的企业,我们预计公司16-18年EPS分别为0.31元、0.53元和0.69元,对应PE为78倍、45倍和35倍,首次覆盖,给予“买入”评级,目标价32元。

　　风险提示

　　智能互联家居产业发展不及预期;石墨烯新材料新能源行业发展不及预期。

　　恒立液压:挖掘机油缸市场需求有望见底回升,液压泵阀等新产品发展空间广阔

　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：黎焜 日期：2016-09-23

　　平安观点:

　　公司定位于高端液压元件系统供应商。公司主营业务为液压元件及液压系统,目前主要产品为挖掘机专用油缸以及非标准油缸,液压泵阀等新产品已实现小批量销售。

　　(1) 2016年上半年,公司实现营业收入5.9亿元,同比增长7.7%。公司提出2016年力争实现营业收入同比增长20%以上;

　　随着工程机械等下游市场需求回升,以及收购的哈威Inline并表,下半年业绩增速预计将有回升。(2) 公司产品定位于液压元件高端市场领域。

　　公司提出实施“走出去”战略,通过外延并购等方式整合全球液压资源。2016年8月,公司公告获得江苏省军工保密资格认证委批准的三级保密资格单位,进入军工市场将有助于培育新的增长点。

　　挖掘机油缸市场需求有望见底回升,非标油缸平稳增长。(1)公司在挖掘机油缸产品的市场份额超过40%,处于行业领先地位。

　　2016年1-7月,国内挖掘机产量为6.3万台,同比增长2.6%;受益于下游行业好转,预计下半年销量增速将有回升。

　　(2)公司非标准油缸目前主要应用有盾构机、高端海工海事、高空作业车等特种车辆用液压油缸产品, 其中盾构机专用油缸在国内的市场份额超过70%;

　　并在开发海洋风电、光热发电设备等新市场。2012年-2015年,公司非标油缸的营业收入年均增速为33%。

　　液压泵阀等新产品销售取得进展,未来发展空间广阔。2016年上半年,公司液压泵阀的销售收入达到5983万元,主要是由于泵阀车间投产以及德国哈威茵莱公司并表。

　　(1)子公司液压科技上半年的营业收入较去年同期增长840.9%,预计全年营业收入将超过5000万元。

　　(2)高端泵阀等液压产品具有行业进入壁垒高、市场容量较大等特点,国内具有研发生产能力的企业较少,高端液压元件的发展空间广阔。

　　盈利预测与投资建议:预计2016~2018年营业收入分别为12.89亿元、15.64亿元、19.29亿元,EPS分别为0.14元、0.20元、0.32元,对应市盈率为100.1、68.3、42.6倍。

　　公司定位于高端液压元件领域,工程机械等下游市场需求预计将企稳回升, 液压泵阀等新产品发展空间广阔,首次覆盖,给予“推荐”评级。

　　风险提示:工程机械等下游市场需求下滑,液压泵阀等新产品发展低于预期等。

　　洋河股份:市场担忧过度,增长势头改善;重申买入评级

　　类别：公司研究 机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：高盛高华证券研究所 日期：2016-09-23

　　最新事件。

　　洋河股份的股价在7月初达到今年以来的高点后下挫了14%(深证300指数下跌0.2%)。我们认为股价回调过度,并重申对该股的买入评级,12个月新目标价格为人民币84.45元,隐含27%的上行空间。

　　潜在影响。

　　我们将该股最近的疲弱表现归因于两点:(1)投资者对2016年上半年公司总部所在的江苏省市场的销售下降感到担忧,而我们认为其原因在于对地方政府的“禁酒令”更加严格以及公司清理库存。(2)前五大股东之一南通综艺转让股份(季报显示,持股比例从2015年底的4.56%减至2016年二季度末的4.19%)。

　　但我们认为市场下挫过度,并预计未来几个月里基本面和推动因素将改善:(1)鉴于去库存已于7月份结束,2016年下半年江苏省市场的增长势头应会恢复。

　　根据管理层的指引,公司仍预计2016年江苏省市场的销售额以个位数低端的速度增长(占总销售额的55%左右)。(2)高端品牌梦之蓝(销售额占比约18%)2016年前四个月的增速超过30%,得益于高端市场整体复苏。

　　(3)江苏省以外市场稳步扩张:2015年以来“新江苏”市场战略一直稳步进展,这些市场对2016年上半年收入的贡献为43%(2015年为40%)。

　　我们预计有力的执行将继续推动收入增长(预计2016年增长25%,2017年增长20%),并为进一步全国扩张奠定基础。

　　(4)2016年上半年资本开支同比下降25%至人民币3.59亿元,表明产能扩张逐步放缓。我们预计未来几年内洋河股份的资本开支将保持在稳定水平,令自由现金流增加,并带来提高股息支付率的空间。

　　估值。

　　我们将2016-20年每股盈利预测微调了0.2-0.6%,以体现资本开支下降的因素。

　　因此我们将12个月目标价格上调0.6%至人民币84.45元,仍基于18倍的市盈率乘以2020年预期每股盈利人民币6.55元(原为6.51元),并以8.7%的股权成本贴现回2016年。

　　主要风险。

　　行业复苏慢于预期;费用高于预期。

　　三环集团:有陶瓷般质感的iPhone7亮黑版广受欢迎,氧化锆陶瓷后盖值得期待

　　类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：王莉,杨明辉 日期：2016-09-23

　　我们的分析与判断

　　(一)iPhone7亮黑色广受欢迎,陶瓷般的质感iPhone7/7Plus自上市以来,销售火爆,其中亮黑色版本最受关注,iPhone7Plus亮黑色版本也成为了销售最紧缺的版本。

　　iPhone7/7Plus亮黑色版本销售火爆反映了消费者对外观体验的升级需求。iPhone7/7Plus亮黑色版本表面可以接近镜面的效果,看上去光泽耀眼,晶莹剔透,有着陶瓷般的视觉感和质感。

　　陶瓷不仅可以做到亮黑的外观,还从工艺到防磨等性能上做到更好。用陶瓷做智能手机后盖,可以做到亮黑色等其它各类颜色的外观,使智能手机外观更符合人们的审美要求。

　　此外,相比于iPhone7/7Plus亮黑色版本被人诟病的不耐磨的问题,氧化锆陶瓷手机后盖的莫氏硬度达到8.5,远高于镁铝合金的硬度,将比普通金属外壳更耐磨。

　　(二)5G手机将采用非金属后盖,氧化锆陶瓷将成为重要选择,三环集团最受益

　　5G通信采用3GHz以上的无线频谱,智能手机的天线结构将比4G更为复杂,现有的天线布局结构无法满足5G的需求。因此,在5G时代,智能手机将摒弃现有的金属后盖(由于金属后盖对信号屏蔽性强),改而采用非金属材质。

　　氧化锆陶瓷性能优越,是智能手机后盖材料的重要选择。在非金属后盖选择方面,我们要强调的是陶瓷后盖方案和玻璃后盖方案并不冲突,两者皆是手机后盖的可选方案,未来手机后盖不会是单一材料打天下。

　　氧化锆陶瓷后盖的介电系数是蓝宝石的3倍、钢化玻璃的10倍,信号的穿透性好。陶瓷可以掺杂一些稀有金属,可以做到比玻璃更耐摔。

　　此外,陶瓷在色彩亮丽度、触摸感上也做到优于玻璃。因此,我们认为陶瓷后盖将成为未来智能手机的重要选择。

　　目前,小米5尊享版、华为P7、一加手机X陶瓷版均采用了陶瓷后盖方案,苹果虽然目前没有推出陶瓷版iPhone,但是已经推出了AppleWatchSeries2高端陶瓷版,也展现了苹果对陶瓷材料作为消费电子外观件材质的认可。

　　我们认为,未来OPPO、VIVO、苹果、三星等厂商都有可能采用陶瓷方案。

　　三环集团的陶瓷后盖方案耐摔性好、手感优,已给小米5尊享版供货,未来也将给其它知名智能手机厂商供应陶瓷后盖,潜力非常大。

　　投资建议

　　我们看好公司高壁垒业绩优估值低,我们预计2016/2017/2018年EPS为0.65/0.85/1.08元,对应明年的估值21倍,给予推荐评级。

　　风险提示:新产品进展不及预期。

　　康美药业:与重庆市政府深度合作,“医疗服务-工商业一体化”良性互动推动业务范围扩大至

　　类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：江维娜,邓周宇 日期：2016-09-23

　　公司在中医药领域拥有深耕多年的资源,现已经完成从源头到终端的中药全产业链布局。但公司并没有满足于现状,在2013年开始推进药房托管、智慧药房等模式快速做大医药流通业务,未来有可能形成大型的工商业一体化企业。

　　从2014年开始,公司在“互联网+医疗”战略上取得突出的成效,优秀的模式使得公司在各地接连不断的拿下优质医疗资源。

　　本次和重庆市政府的合作也是公司此前与深圳,云南、广西、青海等地合作模式的延续,同样是与省级政府达成的高规格合作协议,充分体现了公司业务模式的强大优势。

　　本次合作中:智慧药房再次和省级政府合作推广,意味着智慧药房受认可的级别在提升,未来布局推进的预期大幅提升。

　　智慧药房此前在广州、深圳、北京等中心城市进行布局,近期将扩大到云南全省,重庆全区,从建设区域来说是对智慧药房复制的普适性的一次考验,一旦运营成功,有望继续在广东全省、广西、青海等已有合作经验的地区继续复制推广。

　　本次合作的“互联网+医疗”项目则是公司进一步推动“互联网+”战略实施的又一次范围扩大。

　　公立医院改制和公立医院药品耗材配送业务则继续扩大公司在医疗服务方面的网络布局,并使得公司在医药分家的进程当中占得先机。

　　中医药资源整合和中药材大宗交易中心项目则在进一步强化公司对全国中药材优质产区、流通渠道的控制,对公司中药材、中药饮片的质量、产能、交易规模等都有明显的助益。

　　其中需要特别注意的是:“重庆市政府支持康美药业和在重庆的子公司进入重庆市药交所平台进行招标采购,参与重庆市公立医院药品及耗材采购、配送,并积极鼓励与支持康美药业对在渝生产的优质产品申报渝产重点品种目录”。

　　这说明了公司进行医疗服务布局和智慧药房推广已经从实质上带动公司医药工业和医药商业的增长,我们认为这样的“医疗服务-医药工商业”良性互动的局面日益形成,公司自产西药+医药配送业务收入今年将破100亿,公司业务范围扩大到整个医疗服务和医院供应链管理中。

　　暂不调整公司盈利预测,预计公司2016-2018年EPS0.69/0.86/1.07元,同比增长24%/25%/25%,对应PE23x/19x/12x,且大股东高比例认购定增,估值便宜且具备充足安全边际,维持“买入”评级。公司是我们最为看好的长线品种之一,持续重点推荐。

　　赣锋锂业:资源自给及产能扩张筑造美好未来

　　类别：公司研究 机构：元大证券股份有限公司 研究员：元大证券研究所 日期：2016-09-23

　　调升评级至买入,给予目标价人民币36.1元:此前我们对赣锋锂业持保守观点,系因公司股价翻倍,已反映利好因素。

　　但鉴于公司正逐步实现资源自给自足,并计划新增2万吨氢氧化锂产能,我们将2016/17年每股收益预估分别上调42%/74%,并预计2018年每股收益为人民币1.58元。本中心目标价人民币36.1元系由同业2017年预期市盈率均值31.95倍计算得出。

　　收购上游资源,获得充足锂储备:赣锋锂业间接持有Mt. Marion锂辉石矿43.1%的股权。公司表示该矿将于2016年10月投产。

　　Mt. Marion锂辉石矿的年锂精矿产量将达40万吨,可100%满足赣锋锂业锂资源需求。本中心预计赣锋锂业2016/17年毛利率分别为32.6%/37.4%。

　　产能扩张计划:2018年上半年产能扩张后,赣锋锂业金属锂/碳酸锂/氢氧化锂/氟化锂/氯化锂/丁基锂年产能将分别达1,500/22,000/ 32,000/1,500/8,000/500吨。

　　我们预计,碳酸锂/氢氧化锂产能增加69%/167%将使公司2016/17/18年每股收益分别上升136%/45% /40%, 系因1)产业定位明确,外国公司准入门槛高;

　　2)获得市场化的政策扶持;3)骗补调查利好行业可持续发展;以及4)碳酸锂供需缺口仍存。

　　整合电动车上下游产业:出于未来发展考虑,赣锋锂业一直致力于打造“资源-锂盐生产-电池”的产业链体系,通过1)通过收购美拜电子进入锂电池行业(主要针对3C锂电池);2)建设产能为1.2GWh的18650电池生产线;和3)持有电池组生产商及汽车设计公司股权。

5月股票推荐|9月26日股票推荐： 周一挖掘6只黑马股

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