家电：震荡加剧估值依然安全 荐8股
在市场波动加剧背景下板块配置倾向于兼顾防御及进攻,我们维持此前观点,即一方面在市场估值中枢上行背景下白电龙头相对估值回落较不合理,因此其补涨及估值提升需求强烈,而在标杆效应下随着白电龙头估值上行其他家电股预计也均有较好表现;同时考虑到市场风格及资金偏好等因素,基于自下而上选股逻辑我们认为前期涨幅较少且后续存在催化因素的中小市值品种值得重点关注;综上,维持三大白电“推荐”评级,同时推荐老板电器、华帝股份及TCL集团,且基于转型兑现看好东方电热、蒙发利、桑乐金、秀强股份及兆驰股份。
有色金属：关注锂电新材料产业链 荐13股
我们认为公司目前股价较资源净价值还有大幅折价且停牌后有补涨诉求,上调评级至买入!我们建议大家积极关注安泰科技,我们认可公司业务模式的调整,剥离了医疗器械等4个子领域,专注非晶材料、钕铁硼等;整体而言,公司2015年财务和业务压力不大,业绩大概率将止跌企稳,建议关注集团后续改革事宜的相关推进,或成为股价上涨的催化剂。根据申万策略“互联网是恒星”,申万宏源有色联合其他部门发表大宗商品互联网深度报告《“TRUE“or not,大宗品互联生态圈的大浪淘沙》,我们认为大宗品互联生态圈实现闭环的壁垒更高且是个万亿蓝海市场,“工业后市场的综合服务提供商”将是3.0时代的最终变现方式。根据TRUE模型评判依次推荐宝钢股份、五矿发展、上海钢联、盛屯矿业、新都化工、恒逸石化、伟星新材、东方雨虹。
申万宏源有色坚持推荐新能源汽车产业链组合,售电端放开有望带来充电桩建设加速增长,行业处于高速爆发期,推荐个股包括宁波韵升(外延预期强烈,目标价40元),正海磁材(85%+增速,70倍PE),赣锋锂业等;我们持续推荐内生外延带来持续高成长的东睦股份。我们仍然强调年初至今涨的最少的稀土板块具有
投资机会!申万有色继续看好碳酸锂(天齐锂业、赣锋锂业)、中重型稀土(五矿稀土、广晟有色、盛和资源等)的持续上行空间。
本周
投资组合:赣锋锂业,宁波韵升,中金岭南,安泰科技,东睦股份。
银行：板块估值修复有望提速 荐5股
投资建议:富时将A 股纳入新兴市场过渡挃数,初始权重为5%,未来可能上升至32%,此外,MSCI 也将于下周公布是否将A 股纳入其新兴市场挃数,纳入挃数对银行股的影响有待观察。我们认为目前低估值的银行股将会受到崇尚价值投资的外部投资机极的亲睐,外部资金的入市预期将成为银行估值修复的催化剂。
近期银行股整体表现较为乏力,实体经济复苏力度不达预期仍是制约银行股股价的主要因素,我们认为对经济见底预期的形成将使得之后银行板块存在表现机会。
2 季度催化因子包括:
1)银监会将在近期批复混业+分拆持牌经营的试点机极名单;
2)更多银行跟进推出员工持股计划;
3)高股息填权收益将带来吸引力;4)地方政府债务置换额度扩大。除我们无法覆盖的平安以外,我们推荐:兴业、南京、招行、中行,关注互联网概念对北京银行的股价催化。
机械军工：加快整合发展的战略实施 荐6股
机械观点与组合:机械产品需求呈现高度分化状态,优势企业通过转型升级保持增长,我们继续给予机械行业“买入”评级。近期报告和重点提示:上周,我们发布了安徽合力跟踪报告,建议关注其在国企改革和工业4.0方向的投资机会;我们发布东方精工点评,其拟以现金方式收购百胜动力80%的股权,公司数字化工厂、工业4.0平台、高端装备制造业这三大战略方向持续推进;我们与广发家电小组联合发布了东方电热深度研究报告,建议关注其切入油服新市场带来的投资机会;海洋工程装备属于“中国制造业2025规划”重点支持领域之一,国内企业在全球的产业竞争力不断提高,尽管行业景气当前受油价偏低压制,但国家政策和金融支持正在持续加码过程,重点推荐受益于海工装备走出去战略的中集集团、海油工程。
军工观点与组合:南海局势在美国侦察机侦察南海行动中进一步升级,香格里拉对话重点讨论亚洲安全合作新形势。我们认为支撑军工行情的改革和装备升级两大逻辑将长期存在,我们认为后续的催化剂包括国企改革政策、军民融合及混合所有制政策、中国制造2025、航空发动机及通用航空等相关政策、周边局势变化等等。考虑到市场因素,我们提示行情的波动性会加大,但我们仍然看好6月份军工行情,6月月度组合:航天电器(受益于航天体系改革)、中航飞机(国防装备升级、国企改革)、川大智胜(业绩转折、通航题材、三维测量技术)、中国卫星(航天系改革预期、卫星产业龙头)。
公用事业：核电运营股权价值重估 荐7股
核电未来发展提速,进入开工高峰期。2014年中央高层及政府部门相关负责人轮番对核电问题表态,李克强总理也在出访时多次推介中国核电技术和设备,我们对中国核电未来发展持谨慎乐观态度。我们预计到2020年中国核电在运装机容量有望达到5800万千瓦,在建核电装机达到3000万千瓦,2030年中国核电装机容量有望达到1.2亿千瓦时。
核电三足鼎立格局形成,王炳华出任国电投一把手。两大央企中电投和国家核电技术公司的合并获得进展,5月29日国务院批准中电投与国家核电重组成立国家电力投资集团公司(国电投),中电投是国内拥有核电项目开发建设资质的三家企业之一,国家核电在核电技术研发、工程建设方面有较强优势,合并后中电投的“连续盈利能力”和国家核电的“产业的技术创新能力”相互联合,核电产业三足鼎立格局正式形成。国电投一把手王炳华,2002年出任中电投首任总经理,2007年出任国家核电首任董事长,是本次合并的力推者。
核电资产
证券化加速,广核中核上市,中核建披露招股信息。2014年中核集团和中广核集团的核电资产分别启动了上市计划,其中中广核电力率先在港股完成上市并募资245亿港币,中核集团下属的核电资产平台中国核电也将于2015年6月完成A 股上市。此外中核建也披露了招股信息,拟募集资金27亿。中国核电产业的资产
证券化进入快车道。
重点推荐中电远达,积极推荐粤电力A、皖能电力、福能股份、湖北能源、浙能电力、赣能股份等。我们看好核电资产证券化带来的公用事业板块整体机会,我们认为核电运营股权价值会迎来市场的新一轮重估,建议重点关注“集万千宠爱于一身”的中电远达,受益环保概念、核电概念和国企改革预期。
国防军工：看好国企改革受益品种 荐4股
我们认为投资军工行业的两大逻辑为改革和装备升级:
(1)军民融合上升为国家战略,更深层次的意义在于建立国家大工业体系。2015年国防工业改革预计将会继续推动军工国企的整合、提升证券化水平、推进军民深度融合,科研体制改革可能将进入政策配套实质推进阶段;
(2)强军目标必然带来装备提升和技术能力提升的需求,主要的需求方向体现在海、空装备平台和信息化方向。
考虑后续催化剂因素,可以选择以下几条线索作为投资方向:
(1)改革:关注军工国企改革推进和科研体制改革进度,从空间角度,看好四创电子等中电科体系的公司;从时间角度,看好光电股份、南京熊猫、四川九洲等公司;继续关注民参军类公司,如川大智胜、海特高新、新研股份等公司。具体可以参照我们去年底发布的深度报告《国防
科技领域机制改革带来更大发展空间》。
(2)产业政策:通用航空,我们判断后续国家会加快通用航空机场的建设进度、继续推进空域使用的改革;航空发动机,今年航空发动机专项已经在政府工作报告中提及,后续我们判断专项将会落地;北斗导航,今年进入北斗导航体系全球定位系统开始建设的阶段,地基增强系统建设也在大力推进。国家一带一路发展战略中,北斗导航将会成为重要一部分。短期军用市场需求增长,
产品制造占比较大,但未来民用和应用服务将会打开产业空间。
我们认为中国北车和南车前两个月的强劲表现打开了高端制造业整体的估值天花板,具有较强的比价效应;而南北车整合、中电投和国家核电合并等央企整合也带来了军工央企之间整合的预期;周边局势仍然具有变数。对于6月份,我们继续看好军工板块的表现,综合市场和催化剂因素,我们6月的军工组合为:航天电器、中航飞机、中国卫星、川大智胜。（至诚证券网）
五大发展理念|五大券商齐看好 周三6板块43股
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