[东方财经今日股市]今日股市：两敏感信号不期而至 红周二无悬念？

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　　政治局会议分析2016年经济：“组合拳”降低企业成本化解房地产库存

　　会议指出，要化解房地产库存，通过加快农民工市民化，推进以满足新市民为出发点的住房制度改革，扩大有效需求，稳定房地产市场。

　　12月14日，中共中央政治局召开会议，分析研究2016年经济工作，研究部署城市工作，提出要化解房地产库存，通过加快农民工市民化等措施。

　　这意味着中央经济工作会议和全国城市工作会议日期临近。

　　此前一年的12月5日，中央政治局分析研究2015年经济工作，随后12月9日举行了中央经济工作会议。

　　中国投资协会会长张汉亚认为，今年的中央经济工作会议比往年要迟，经济走向也不是很明朗。如果接下来几个月投资增速稳定，且工业数据不再下滑，经济可能会稳住。

　　从目前情况看，第四季度经济增速保持6.9%问题不大。他认为，之前出台的一系列措施开始发挥作用，“但房地产库存消化压力大，这对下一步整体投资造成了影响。”他说。

　　国家统计局数据显示，今年11个月工业、社会消费品零售额等增速比上月加快，但全国房地产开发投资前11个月同比名义增长1.3%，增速比1-10月份回落0.7个百分点。

　　一位到地方调研的人士告诉记者，从基层情况看，地方政府和企业对于投资信心仍不足，对加快经济发展不是很积极，下一步需要对症下药找原因。

　　加强结构性改革

　　会议认为，2016年是全面建成小康社会决胜阶段的开局之年，做好经济工作十分重要。

　　为此要坚持稳中求进总基调，坚持稳增长、调结构、惠民生、防风险，实行宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底的总体思路。

　　要保持经济运行在合理区间，着力加强结构性改革，在适度扩大总需求的同时，提高供给体系质量和效率，提高投资有效性，加快培育新的发展动能，改造提升传统比较优势，增强持续增长动力，推动我国社会生产力水平整体改善，努力实现“十三五”发展的良好开局。

　　对此张汉亚认为，从情况看，明年经济仍需要保证一定的速度，尽管7%达不到，但是6.5%以上是要肯定的，可能实际增速为在6.5%-7%之间。

　　但是确保经济平稳较快，要有一些新的思路，因为现在的情况与过去完全不一样，中央资金下发后，地方没配套资金，也难以动工，而过去是想办法提前动工。此外国企对于投资也不是很积极。“因为传统的制造业领域基本上都过剩。”张汉亚说。

　　从统计局公布的数据来看，11月规模以上工业增加值同比实际增长6.2 %，比10月份加快0.6个百分点。当月的消费也在转好。11月，社会消费品零售总额同比名义增长11.2%，比上月加快了0.2个百分点。

　　11月数据是否说明经济已经开始触底仍难确定。

　　摩根士丹利华鑫证券宏观研究主管章俊认为，目前部分数字变好，属于前期政策刺激的反应，因为年初开始推出一系列的稳增长政策。未来应该还是制造新的消费增长点。此外，很多投资资金慢慢到位，这使得开工率也提升了，尤其在资打出金使用方面。

　　政治局会议点题去库存 地产股预期明显提升

　　去库存!12月14日的中央政治局会议，再次将楼市去库存作为重点内容来讨论。按时下的流行语来说：重要的事情说三遍，而自11月以来，高层关于楼市去库存的表态已经不止三遍了，可见其重要性。通常而言，这个时点的中央政治局会议都是为即将召开的中央经济工作会议定调，因此房地产行业的问题或将是明年经济工作的重要内容。

　　会议明确提到，要化解房地产库存，通过加快农民工市民化，推进以满足新市民为出发点的住房制度改革，扩大有效需求，稳定房地产市场。所谓新市民，是农村进城务工人员、城市下岗人员和兼职的异地在校大学生等群体的集合。

　　社科院财经院所长助理倪鹏飞告诉《每日经济新闻》记者，因为单靠固有的存量需求，无法化解巨大的库存，同时保持投资持续增长，所以，必须迅速打开需求的新空间，农民工为主的新市民群体购房是去库存、稳投资的最大新需求。

　　政治局会议点题去库存

　　11月，中央多次提出“去库存促消费”。中指院报告分析，虽然今年以来中央及地方出台一系列措施，但由于其市场后续需求乏力，提振作用有限。

　　此时，中央政治局会议再次提到化解房地产库存，可见楼市库存对经济运行的影响。瑞银首席经济学家汪涛告诉《每日经济新闻》记者，经济下行承受的最主要压力来自于房地产建设的调整及其对工业、矿业投资的负面影响。

　　根据国家统计局数据，截至11月末，全国商品房待售面积69637万平方米，比10月末增加1004万平方米，处于历史高位。而中国社会科学院财经战略研究院、中国社会科学院城市与竞争力研究中心日前发布的《中国住房发展报告2015-2016》称，自2009年以来，房地产市场高涨带动住房开工、施工面积大幅攀升，导致供给出现阶段性和结构性严重过剩。预计2015年商品住房总库存达39.96亿平方米。倪鹏飞测算的数据和结论为：2015年商品住房过剩库存高达21亿平方米，其中现房过剩1亿平方米，期房过剩19.923亿平方米。

　　汪涛认为，由于三、四、五线城市库存非常高，开发商仍然非常谨慎，要到明年年中，才能出现新开工的持续好转。她说，明年房地产新开工将出现零增长，较去年和今年的大幅负增长明显改善。但即使明年新开工明显好转，对宏观层面更重要的在建面积和房地产投资仍将下行，“整体建设规模和房地产开发投资要出现探底反弹，还要一两年的时间”。

　　针对房地产市场，此前国土部、住建部曾发文提出优化住房及用地规模、结构，未开发房地产用地转型利用，已有库存转化为保障房源等。将商品房和保障房打通，实行货币化安置成为最主要的办法。有机构测算，在执行货币化安置政策的情况下，货币补贴释放了棚户区居民对现有商品房住宅的大量需求。保守估计，截至2017年末，棚改货币化安置至少可以吸收50%以上的商品住宅待售面积。

　　农民工将成购房主力

　　此次中央政治局会议明确要求推进以满足新市民为出发点的住房制度改革，该如何理解?

　　住房问题便是城镇化质量不高的原因之一。今年11月，习近平总书记在就“‘十三五’规划”起草情况说明时表示，按照常住人口计算，我国城镇化率已经接近55%，城镇常住人口达到7.5亿。但城镇化质量并不高，这7.5亿人口中包括2.5亿以农民工为主体的外来常住人口。

　　从就业看，目前1.7亿外出农民工69.1%在地级及以下城镇就业，但根据国家统计局对农民工调查报告的数据，2014年外出农民工购房人口占总体人口的1%，中央财经领导小组办公室副主任杨伟民分析说，上一轮住房制度改革在1998年，主要是以城镇户籍人口的公有住房产权化为主要方向。如今城镇户籍家庭的人均住房面积为34平方米，住房需求基本得到满足，但外地非户籍人口拥有的房子很少，所以户改还会引发庞大的住房需求。

　　《中国住房发展报告2015-2016》测算称，按照未来5年1亿人城镇化计算，如果70%的家庭人口在城镇购房(人均33.3平方米)，每年以农民工为主体的购房需求可达4.6亿平方米，未来5年总共23.1亿平方米。倪鹏飞认为，应该将“支持农民工购房，开辟新需求”作为主攻点，立即采取果断措施予以重点突破。

　　倪鹏飞说，目前库存积压主要集中在地级及以下城市。从购买力看，根据农民工在不同行政级别城市购房的房价收入比测算：除省会以上城市外，如有住房抵押贷款支持，再加上相关的配套措施，多数农民工家庭有能力在地级及以下城市购房落户。他建议：探索实施商品房共有产权制度，实施住房产权分割出售;全面推进并完善居住证制度，凡是购房者不再考虑就业或者交纳社保的年限，享受和户籍居民平等的公共服务和基础设施以及建立普惠住房金融制度，实现政策性和商业性覆盖农民工等。

　　一位接近决策层的人士还告诉《每日经济新闻》记者，还应当研究扩大公积金缴存基本面，将农民工纳入公积金缴存范围，加大公积金对购房的支持力度，方便农民贷款，以及对新市民购房予以贴息、免税等政策。

　　这还需要一系列配套改革跟进。中国房地产业协会原副会长朱中一说，要通过户籍制度改革、计划生育政策调整、开展农村承包土地的经营权和农民住房财产权依法有偿转让和抵押贷款的试点等，让更多符合条件的农业转移人口和城镇居民在城镇购房和租房，释放改革政策红利。

　　地产股预期明显提升

　　而在资本市场，地产股似乎长期处于一种尴尬的地位。在过去数年时间，即使业绩向好，地产股也难以获得资金的追捧。然而近期以来，伴随着万科A遭遇连续举牌，地产股受到了越来越多的关注。

　　对于高层关于楼市问题多次发声，华融证券就表示，2016年政策重点在于去库存。高层多次提及房地产库存问题，房地产去库存政策将陆续出台。未来房地产政策空间较大，可以采取多种手段刺激房地产市场需求，控制房地产市场供应，库存状况改善有助于降低我国房地产行业整体风险。

　　油价反弹美股周一收高

　　北京时间15日凌晨，周一美股收高。美国原油6连跌后反弹。市场等待本周美联储会议，预计该行准备9年来首次加息。

　　美东时间12月14日16:00(北京时间12月15日05:00)，道琼斯工业平均指数上涨103.29点，报17,368.50点，涨幅为0.60%;标准普尔500指数上涨9.57点，报2,021.94点，涨幅为0.48%;纳斯达克综合指数上涨18.76点，报4,952.23点，涨幅为0.38%。

　　周一美国原油期货价格收高。早间纽约油价一度下跌超过2%跌破每桶35美元，布伦特原油期货价格下跌3%跌破每桶37美元。油价下跌成为近来造成股市下跌的主要因素，与能源相关的股票受到的压力更大。此外，垃圾债券普遍走低也使许多投资者惊慌失措。

　　上周一周内标普500指数下跌3.8%，为8月份以来最大单月跌幅。道指全周下跌582点或3.3%。截止上周五收盘，今年内标普500指数与道指分别下跌了2.3%和3.1%。

　　保德信市场分析师昆西-克罗斯比(Quincy Krosby)称：“在美联储公布会议决定之前，横盘对股市而言不是坏事。但油价下挫以及垃圾债券发生的事情令许多人惊恐。”

　　Panmure Gordon公司市场评论员大卫-布伊克(David Buik)表示：“种种迹象都表明全球市场已得到充分定价，甚至定价过高，但许多参与股市者却否认这一点。交易商们与市场观察家都仿佛被人狠狠的在肋骨上踢了几脚。”

　　大和资本市场经济研究主管克里斯-西克鲁纳(Chris Scicluna)表示：“不用猜也知道这个星期的最重要事件是什么：美联储将在本周三结束FOMC会议，市场普遍预计美联储将提高联邦基金基准利率，可能提高25个基点，使其提高到0.25%至0.50%范围。这将是自2006年以来的首次加息。”

　　西克鲁纳表示：“但市场预计的是一次‘鸽派紧缩’，即会后声明与最新经济预测可能会暗示未来将以缓慢的步伐加息，在相当长一段时间内还将维持相对较低的利率。”

　　MarketWatch专栏作家Thomas H.Kee Jr认为，造成近来美股承压的不是油价连续下跌，而是美联储加息之前的市场紧张情绪。

　　在市场预期美联储准备加息的时候，欧洲央行行长德拉吉周一表示，欧央行已经作好强化QE的准备，有意愿、有能力采取措施。

　　周一美国没有重要的经济数据公布。市场普遍预计美联储将在周三宣布近10年来首次加息，在此之前投资者们将避免大额下注。据芝加哥商业交易所集团(CME)的联储观察工具，市场预计美联储加息的可能性为79%。

　　纽约原油周一收高1.9%结束连跌趋势

　　周一美国原油价格7个交易日来首次收高，盘中一度跌破每桶35美元。尽管巴黎气候协定可能影响原油的长期需求，但周一油价仍然反弹。与此同时，受暖冬与超高库存影响，天然气期货价格下降至2001年之后最低水平。

　　纽约商品交易所1月交割的原油期货价格上涨69美分或1.9%，收于每桶36.31美元，盘中最低曾触及34.53美元。自12月3日收于每桶41.08美元后，过去6个交易日内纽约油价连续下跌，累计跌幅约13%。伦敦洲际交易所1月布伦特原油期货价格下跌1美分，收于每桶37.92美元，为2008年12月以来最低收盘价。

　　ClipperData公司商品期货主管马修-史密斯(Matthew Smith)称：“随着投机性空头仓位达到纪录水平，并且WTI逼近2008年下半年的最低水平，看起来油价超卖反弹的条件已经成熟。但这种反弹能否维持下去，则是另外一回事。”

　　打新日股指大涨 增量资金入场信号明显

　　近日A股有两个现象值得关注。第一，尽管昨日市场再度迎来9只新股集中申购，但当日A股却低开高走，收盘大涨逾2%，显示市场并不差钱;第二，近期险资频频举牌上市公司，像万科A这样的大蓝筹也被险资拿下，国泰君安证券的乔永远等分析师认为，险资举牌发出增量资金入场信号弹。同时，这两个现象同处于近期资产配置荒的大环境，把这些现象结合起来看，或者对认清后市方向有所帮助。

　　根据安排，昨日有桃李面包(603866)、奇信股份(002781)等9只新股网上申购。据机构预计，打新冻结资金总量3万亿元左右。由于目前打新仍用老办法，即采用预缴款的申购机制，部分市场人士此前预计该批新股将对短期资金利率及二级市场资金面产生一定冲击，A股走势也不乐观。

　　不过，事实上，昨日A股却顶着打新抽资的巨大压力呈现全面上涨的格局，沪指全日低开高走，收盘大涨逾2%并收复3500点整数关口。盘面上看，蓝筹股轮番表现，券商股更是出现涨停潮;蓝筹股集体大涨，显示市场并不缺钱，即使是处于年底这样的时期。而在上一次的打新高峰期时，大盘情况与昨日类似，12月1日有8只新股网上申购，网上网下合计冻结资金接近2万亿，当日大盘也并没有下跌，同样是低开高走，收盘小幅上涨，且随后的两个交易日连续大涨。

　　在市场并不差钱的情况下，险资也在频频举牌上市公司，发出增量资金入场的信号弹。国泰君安证券认为，保险公司尤其是负债更激进的中小规模保险公司由于资产端收益率回落快于负债端，在资产配置荒大环境下提高权益投资收益率的动力增大。

　　近期被举牌上市公司以地产银行股为主，持股比例分散，多数符合保监会鼓励险资增持蓝筹股的标准。而部分被举牌公司具备高股息率特征。此外，举牌至重大影响计入长期股权投资的权益法核算可避免股价波动影响，提高投资收益率，并将在“偿二代”下释放资本金。显然，从近期的市场情况来看，险资密集举牌已发出增量资金入场信号弹。

　　关于增量资金，海通证券(600837)称，根据其测算，预计2016年新增入市资金约5.5万亿，包括银行理财和私人银行配置资金2万亿、保险社保和养老金入市资金6300亿、储蓄搬家2.7万亿、海外资金1700亿;预计2016年资金需求2.2万亿，包括IPO、再融资、交易费用、产业资本净减持等;则2016年资金净流入预计约为3.3万亿。

　　同时，目前市场也正处于资产配置荒的大环境之下，市场的不差钱也就不难理解了。早在10月中旬，一级市场10年期国债招标利率下破3%，此后，央行再次宣布降准降息，市场资金面越发宽松。而在经济下滑、利率下行的宏观背景下，各大券商频频提及“资产配置荒”。如申万宏源(000166)认为，“钱多+资产荒”已成为市场的主流认识，破解之道唯有多元。A股作为大类资产配置的重要环节，高股息板块可能率先受益。海通证券也认为，2015年下半年开始的“资产荒”在2016年有望延续，核心在于低利率环境未变。(证券时报)

　　打新日意外大涨 关键看持续性

　　新股密集申购，外围市场大跌，周一两市明显低开在市场预期之中，而午后的大涨则出乎市场预料。周一两市低开，沪指跌破3400点整数关口后出现震荡反弹，午后随着资金的持续流入股指反弹开始加速，在经过一周持续调整后沪指重上3500点整数关口。

　　截至收盘，沪指上涨2.52%，报收 3521.13点;深指上涨2.20%，报收12400.59，两市成交量开始出现放大。盘面上，板块悉数飘红，券商出现涨停潮，板块涨幅高居榜首，保险、有色、央企改革等板块涨幅居前。个股方面，大盘放量回升市场做多热情被激活，个股出现普涨，两市共75只个股涨停，仅两股跌停。

　　在权重股的带领下，指数低开高走大幅拉升，全天大阳下，一阳吃多线，短期调整基本结束，而在连续走低后，此处报复性反弹已经开启。巨丰投顾指出，周一指数全线上行，尾盘开始放量，表明反弹已经拉开帷幕。此外，打新资金即将回笼，不利因素逐步退却，在没有实质性利空下，在存量资金即将重新饱和下，指数报复性反弹已经开启。总体上，指数2850点以来的上行趋势依旧，总体上行下继续低吸个股为主，

　　在连续调整后日后大盘放量大涨，对市场人气的提升至关重要。但后市大盘仍面临技术阻力位的压制。中航证券表示，周一早盘权重股护盘明显，券商有色群起，对人气的激发有非常强的作用;午后东兴证券涨停带动沪指暴力拉升，创业板也同时被拉起。从分时走势可以看出，不管是沪指早晨开盘的最低3399点，还是创业板10点半过后的最低2623点，都无一例外的打在了各自指数上升趋势的下轨附近，午后的反转也就不那么意外。

　　虽然周一市场暂时转危，但依然还没有彻底安全，不过市场想要快速上行，需要突破两大阻力，沪指3540点、创业板 2700点上方一线。“随着不确定因素的逐渐明朗，大盘短线还有向上空间，但在存量博弈背景下，投资者不宜对反弹高度给予过高预期。”接受记者采访的券商分析师表示：“此轮新股申购结束，冻结资金将在后半周陆续解冻，同时短期内新股发行将停滞，这或将成为推动大盘持续反弹的重要因素之一。

　　目前市场不确定还是来自美联储的加息。消息面来看，美联储议息会议结果将在北京时间12月17日凌晨3点宣布，主席耶伦将在凌晨3点30分召开新闻发布会阐述美联储最新货币政策。就目前来看美联储加息将是大概率事件，前期大盘已经提前调整消化利空，而美联储加息的消息落地或将促成A股的进一步反弹。总体来看，在周一放量中阳出现后，短期大盘或将继续震荡回升，但在场外资金大量进场还未出现时，反弹空间将受限。”

　　广州万隆也表示，虽然证券保险与有色强势崛起，但在当前资金有限下，并不意味着其反弹将有持续性。周一的蓝筹引领的暴涨更多起到的是护盘作用，后市题材股仍会是主角。临近年底高送转题材将是各路资金认可较高的一大题材，有望在长阳后迎来一轮新强势风浪。(金融投资报)

　　广州万隆：一轮新风浪强势袭来

　　在打新过后与美联储加息尘埃落定下，缩量阴跌行情将有所改变。周一两市股指果然一改上周阴霾，以一根探底长阳的方式强势反扑，主力抄底意图可谓明确。

　　从资金流看，我们更可直观看到抽血洪峰后主力的积极抄底。周一两市在缩量中仍大幅流入462亿元，直接掀起了报复性长阳。其中证券保险资金涌入达103亿大涨超6%，说明估值低企类个股，最受抄底资金亲睐，这也引发了政策利好类的煤飞色舞行情再现，盘江股份、罗平锌电等纷纷涨停;此外，改革与战略新兴产业股亦受抄底资金追捧，中粮系、国投系纷纷涨停王者归来，体育、核能概念亦纷纷大涨，科泰电源、际华集团长阳拉升等。

　　可见在一轮阴霾洗盘后，估值低企、政策利好、改革与战略新兴产业类个股，将率先被主力抄底而报复性反弹，我们可第一时间布局。

　　证券为首的蓝筹股再次风云涌动，但创指为首的题材股却普遍弱势跑输大盘。这是否意味着蓝筹股将有一波行情，我们应弃题材择权重呢?我们认为，周一虽然证券保险与有色强势崛起，但在当前资金有限下，并不意味着其反弹将有持续性。毕竟年底各路资金有回笼的需求、两融资金七连降、上周新增投资者数33.98万，远低于前周的36.15万，增量资金进场放缓，存量资金难于撬起大盘蓝筹股的持续性行情，这从周一大盘收出大阳线，量能仍大幅萎缩便可看出。

　　因此周一的蓝筹引领的暴涨更多起到的是护盘作用，后市题材股仍会是主角。在题材股仍是存量资金博弈主战场下，临近年底高送转题材将是各路资金认可较高的一大题材，有望在周一长阳后迎来一轮新强势风浪，我们可重点择机大胆布局。

　　中航证券：眉飞色舞躁动 券商暴力变盘

　　周一市场有两大精彩片段：1、早盘权重股护盘明显，券商有色群起，对人气的激发有非常强的作用;2、午后东兴证券涨停带动沪指暴力拉升，创业板也同时被拉起。从分时走势可以看出，不管是沪指早晨开盘的最低3399点，还是创业板10点半过后的最低2623点，都无一例外的打在了各自指数上升趋势的下轨附近，午后的反转也就不那么意外了;虽然周一市场暂时转危，但依然还没有彻底安全，不过市场想要快速上行，需要突破两大阻力：沪指3540点、创业板2700点上方一线。

　　总结一句话：券商周一的暴动再现11月4日的井喷行情，为在关键时刻护盘起到了重要的作用，权重向来是提前于大盘见底，但行情最终的主角则以小盘股为主，我们拭目以待。

　　天信投顾：题材熄火蓝筹领航 二八转换风雨欲来

　　对比而言，创业板和中小板今天表现要弱势很多，题材股集体哑火。二八风格有转换之势，不过还是有待后续走势的确认。其实市场都知道权重板块一直是低估值板块，但是因为没有更多资金的进入，故而主板基本都是被忽略的板块，存量资金也热衷于炒作题材，不过物极必反，创业板的高估值也一直是持续上涨的隐忧!因而，如果出现低估值修复的上涨逻辑取代创业板高成长性预期的逻辑也是合理和可能的。

　　那么，在整个市场运作逻辑和路径可能转变的背景下，投资者要顺势而为，更要适应这种风格转变，而不能固守之前的思维模式。因而在仓位配资上，要积极远离那些虚高无业绩支撑的题材股，适当配置低估值的蓝筹板块，比如券商、保险、地产等。目前还只是风格转换的初始阶段，很多权重股仍在低位徘徊，中长线可以适当吸纳，短线仍有待验证权重拉升的延续性。

　　二次探底迹象明显 短线关注消息面变化

　　本周最大市场风险莫过于周中美联储的议息会议将决定美联储是否加息，但不论加息与否，在短期利空出尽后，市场或迎来阶段性好转。从技术上来看，市场二次探底走势迹象已出现，对投资者而言短期或将迎来加仓良机。另外，在策略上来看，接下来将迎来中央经济工作会议，因此投资者不妨留意相关信息，行业政策相关的预期将给短期疲弱的市场打一针强心剂。

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