【2019股票行情预测】4月11日股票行情预测：机构强推6只极度低估金股！

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)4月8日讯

　　北巴传媒(600386):具备资源、需求支撑的充电桩运营龙头

　　政策支持提速充电桩基础设施建设。国家层面剔除“十三五”阶段充电基础设施发展的总体目标以及分区域和分场所建设的目标与路线图,同时,也从财政补贴、奖励的角度鼓励各地方政府加快新能源汽车的发展和充电基础设备的建设。但目前与新能源汽车增速相比,充电桩的数量远远落后于行业的发展。

　　影响充电桩建设的主要有三个原因:(1)充电桩建设涉及利益主体诸多,不易协商;(2)商业模式还不成熟:充电设施运营商受回收期长、投入成本高、盈利模式单一等因素影响,短期内无法盈利;  

　　(3)充电标准不统一:中国在电压、功率等电动车关键部位的技术参数方面并没有统一标准,充电桩规格与新能源汽车规格的不适配。

　　北巴传媒是具备资源和需求支撑的充电桩建设及运营龙头。通过合资公司的设立平衡场站提供方、电力基础设施提供方和技术维护方三方利益,并且拥有稳定的北京公交车客源和完全一致的充电标准:1)北巴传媒、协鑫瑞通和华商三优共同成立隆瑞三优新能源汽车服务有限公司。

　　北巴传媒主要负责提供充电桩建设场地,协鑫瑞通则提供技术支持,华商三优背靠国网电力,协助电力设备改造;2)现阶段盈利主要来自于充电费和服务费,目前收费标准为电价0.8595元/度的标准收取电费、充电服务费为每千瓦时收费收取当日本市92号汽油每升最高零售价的15%,每度电可获收入约1.69元。

　　预计与北京公共交通控股(集团)有限公司充电桩合同务在2016-2018将会分别带来2.13亿、5.33亿及8.00亿的收入。

　　原有业务维持稳定,盈利仍有增长空间。就广告业务而言,北巴传媒手握北京公交旗下公交广告资源,拥有高客流量。双层巴士的推广和"通州副行政中心"建设对公交线路的需求将提高了公司有效广告面积。与4A公司合同将于2016年到期,若未来合作模式不变,合同价值将增加。

　　公司驾校业务集中于北京,得益于北京地区驾校培训较高的客单价和较高人均汽车保有量,营收状况仍然稳定。若对标东方时尚估值水平,存在估值修复空间。

　　首次覆盖给予“增持”评级。我们预计2016-18年EPS分别为0.56、0.61和0.70元/股,其中传统业务板块2016-18年EPS分别为0.50、0.46、0.47元/股(其中2016年0.50元/股中包含约0.08元/股处置明晖公司投资收益),新能源业务板块2016-18年EPS分别为0.06、0.15、0.24元/股。

　　我们认为后续盈利预测存在进一步上调空间:1)传统业务板块媒介资源具备量价提升空间进一步提高盈利水平;2)未来基于传统媒体战略转型进行外部并购有望总体提升利润水平;3)新能源充电桩业务预测相对保守未来超预期空间较大。

　　我们给予公司传统业务板块16年30倍PE,对应市值60亿,新能源充电桩业务板块2016-20年对北巴传媒利润贡献分别为0.23、0.61、0.95、1.27、1.59亿,我们给予40亿市值空间,对新能源业务2016-20年PE水平分别为175/66/42/32/25。

　　我们认为公司6个月合理股价水平为24.8元/股,对应市值目标为100亿,尚有45%空间。申万宏源

　　国电南瑞(600406):年报业绩超预期 期待年内启动重组和配套改革

　　四季度贡献全年70%以上业绩,加速收入确认和严控费用是主要因素。分季度来看,第四季度实现收入50.98亿,净利润10.04亿,经营性现金流净额14.04亿,四季度贡献了2015年业绩的77%。

　　分拆收入成本来看,收入的增长好于我们此前预期,主要在于4季度确认交货进度大幅加快,单季度收入同比实现39%增长,但是费用控制严格,四季度单季管理费用率继续同比下降1.87个百分点,财务费用率大幅下降0.27个百分点。

　　业务竞争加剧导致毛利率继续下滑,电网外新业务盈利能力仍然偏低。2015年公司综合毛利率25.1%,同比下滑2个百分点。2015年公司4大主营业务整体仍然呈现毛利率下滑局面,其中核心业务电网自动化业务毛利率29.63%,同比下降1.38个百分点,发电及新能源业务毛利率14.29%。

　　同比持平略增,节能环保业务毛利率20.43%,同比下降1.12个百分点,工业控制(含轨交)毛利率20.61%,同比下降7.46个百分点。

　　公司业绩增速放缓,2016年经营考核计划为利润持平。从订单来看,2015年在手订单126.87亿元,同比增长20%,其中新签在手订单72.85亿元,同比增长3.6%,新增订单增速明显放缓,2016年公司计划实现收入107亿元,同比增长10%,营业成本81亿元,期间费用11亿元,预计净利润和15年持平。

　　总体而言,作为百亿体量的电网设备龙头公司,16年国内电网投资下滑对业务影响开始显现,此前3年在收入增速不断放缓成本难以有效下降的背景下公司通过严格控费实现利润增长,未来3年公司通过延续老路已经很难维持现状,只能期待管理层坚定不移的重组和员工激励改革。

　　短期来看新的利润增长点在于充电桩、交易平台和配网自动化等结构性机会,长期期待跨境并购和走出去。2015年公司中标国网公司1.77亿充电桩订单,2016年我们预计国网公司将总计招标50亿元的充电桩项目,预计公司有望中标接近8亿元,普瑞特高压有望与年内注入上市公司,合并来看充电桩业务有望成为新的利润增长点。

　　此外,国内电改逐步推进公司在交易平台业务中具有先发优势,有望在该业务中培养系统竞争力。公司在3年期承诺3家公司注入有望在2016年11月底到期,我们预计年内完成重组问题不大。长期来看,公司只能通过跨境并购等方式实现迅速在电网外市场的拓展,我们看好公司走出去的前景和实力。

　　盈利预测与估值:不考虑重组并入资产,我们维持此前盈利预测,16-18年EPS分别为0.59、0.67、0.76元,维持目标价18元和“买入”评级。申万宏源

　　浦东建设(600284):打造全产业链 受益城镇化和国企改革双利好

　　新增订单充足,保障2016年业绩增长。公司2015年年报数据显示:实现总营收31.64亿元,同比下降15.98%,归母净利润3.79亿元,同比上升7.5%。

　　公司营收下降主要是由于主营业务施工工程在建项目实现的工作量同比减少,而归母净利润增加主要原因是财务费用少于上年同期。今年情况有望大幅改善,据统计,2015年12月份以来公司新签重大合同额达到11.12亿元,包括川沙广场改建项目、上海轨道交通18号线工程、惠南镇东城区商品房项目、上海浦东新区杨高路改建等。

　　综合来看,目前公司在手订单充足,预计2016年业绩回升比较有保障。

　　打造全产业链,持续受益城镇化和国企改革双利好。在积极推进主业的同时,公司还积极向4个方向转型:一是积极开拓公共服务、资源环境、生态建设、区域开发等新领域;二是加强投融资管理和技术研发;三是加快由BT 业务模式向PPP 业务模式的转变;

　　四是致力于实现由“投融资+施工”向“设计+投融资+施工+运营”的综合基础设施全产业链转型。受益于国家新一轮城镇化建设驱动以及政府对PPP 模式的推广,公司基建业务有望持续快速发展。同时,公司作为浦东国资委控股下规模最大的基建集团,有望受益国企改革带来的资源整合利好。

　　此外,2015年以来,公司先后获得7项发明专利和8项实用新型专利授权,并且启动了10余项沥青路面管理养护方向研究。这些技术将适应未来城市基础设施建设市场绿色化、高端化发展要求,是公司未来长远发展的核心竞争力之一。

　　发债申请获得核准,资本结构持续优化。2016年3月24日,公司公告19亿元公司债券发行申请获证监会核准。我们认为,本次债券发行不仅可以优化公司资本结构,降低短期偿债压力,而且获得较低成本的中长期资金,为公司后续业务发展提供充足保障。

　　首次覆盖,给予“增持”评级。预计公司2016~2018年归属于上市公司近利润分别为4.58亿元、5.36亿元、5.81亿元,EPS 分别为0.66元、0.77元、0.84元,当前股价对应PE 分别为17倍、15倍、14倍。东北证券

　　江河集团(601886):进一步增持PRY 吸收海外优质医疗服务资源

　　事件:公司公告下属公司Golden Acumen Holdings Limited增持Primary Health Care Limited(澳大利亚证券交易所上市公司,代码PRY)1008万股股票。增持后,公司通过下属公司合计持有PRY8306万股股票,占其总股本的15.93%。公司累计投资2.68亿澳元,约折合13亿人民币。

　　PRY为澳大利亚领先医疗服务上市公司,业务覆盖面广泛。PRY是澳大利亚领先的医疗服务上市公司之一,为患者提供护理支持、病理检验学、影像检验、药物治疗、理疗、试管婴儿等综合服务,同时也是澳大利亚的全科医生和专家的医疗软件供应商。

　　PRIMARY业绩表现稳健,2015年实现收入16.2亿澳元(人民币79.6亿元),近年来收入增速维持在5%左右。2015年实现净利润1.3亿澳元(人民币5.8亿元),预计2016年净利润在6亿元以上。

　　VISION眼科医院已启动国内落地,预计PRY也将紧随其后。公司在2014年报中首次提出探索开拓具备大幅增长潜力的医疗健康等新兴产业业务,目前已收购VISION、成为PRY大股东,但我们认为获得优质的海外医疗医院是公司开展医疗服务的第一步,后续引入国内畅享医疗服务政策红利才是核心。

　　目前,公司已通过与VISION合资设立江河威视进军国内市场,预计将从外延并购、医院合作等多种模式在国内落地;PRY广泛的业务覆盖为江河创建的国内移植提供了广泛的想象空间,我们认为其最具看点的业务主要是辅助生殖、第三方检验和日间手术室。

　　吸纳海外优质医疗资源,堪称A股经典案例。从标的资质来看,VISION和PRY均处于行业领先地位,将其先进技术和团队引入国内落地,能够凭借技术优势迅速推广。从估值来看,澳大利亚平均估值低于A股,VISION和PRY的估值仅在14倍左右,与国内并购相比成本更低。

　　且考虑到A股医疗服务估值的溢价,标的并入上市公司后还能显著提升估值,发挥稳定市值的作用。从业务整合来看,VISION和PRY均为澳大利亚上市公司,主要股东为PE投资者,股权十分分散,管理层具有良好的职业经理人素养,财务公开透明,并购不会影响标的公司业务经营,能够实现平稳过渡,管理运营成本最低。

　　业绩预测与估值:我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.52元、0.64元和0.72元(原预测2016-2017年EPS为0.42元、0.55元,调高原因为公司业务推进好于预期),对应PE分别是24倍、19倍、17倍。考虑到幕墙内装主业海外应收账款影响逐步消除,医疗服务外延并购持续推进,维持“买入”评级。西南证券

　　海德股份(000567):银行“债转股”利好不良资产处置公司

　　银行债转股说明银行不良贷款压力巨大,不良资产处置等方式不能满足银行需求。此次政府筹划银行债转股,且首批规模高达1万亿,说明银行业可疑、次级、关注类贷款以及不良贷款的压力巨大,现有的不良贷款处置方式包括核销、清收以及不良资产处置等方式已经无法满足银行业对不良贷款的处置需求,因此政府才会筹划债转股。

　　也侧面说明了不良贷款处置业务将会迎来爆发期,而非受到债转股的影响而业务减少。

　　银行债转股蔚全额全价转股,而不良资产处置债转股以3折或更低折扣价格。据民生银行3月31日披露的2015年年报显示,其实行“债转股”的五家企业,均按照负债全额转股,即全价转股。而不良资产处置公司的“债转股”业务,则是以3折或更低的折扣价格收购不良贷款,然后转股,即以3折或折扣更低的价格转股。

　　因此未来经济好转后,不良资产处置公司的“债转股”获得收益弹性要远高于银行“债转股”收益。

　　海德股份变更注册地有望获得西藏AMC牌照,轻资产业务带来短期内业绩快速增加。海德股份子公司海德资产管理公司注册地变更至西藏。我们认为可能预示着公司将获得西藏不良资产牌照,公司未来可能通过零售形式从事全国业务。

　　同时公司业务重点将是以帮银行信贷资产出表的第三方管理服务等轻资产业务,银行对该业务需求迫切,使得公司短期内业绩快速增加。

　　盈利预测与估值:受益于公司牌照的稀缺性和业务潜在增长空间的巨大,预计在2017年后业绩增长潜力开始展现。在不考虑公司非公开增发完成的前提下,公司会获得西藏牌照后,第三方托管业务将会加快开展,并逐步开展不良资产收购业务。

　　因此我们维持公司盈利预测,预计2016-2018年实现净利润76、243、350百万元,对应EPS分别为0.50、1.60、2.31元/股。如果增发48亿完成,公司将有充足的资金通过杠杆运作不良资产,预计净利润有望大幅度扩张。维持“买入”评级。申万宏源

　　华建集团(600629):是金子总会发光的

　　公司秉承上海现代建筑设计(集团)有限公司中国建筑设计领域龙头地位。通过2013年的重组,目前华东设计院成为现代集团旗下唯一从事建筑设计业务的运营平台,旗下基本囊括了上海建筑设计(集团)有限公司所有的建筑设计机构,秉承了母公司在建筑设计领域的龙头地位,品牌优势明显,作品遍布全球。

　　公司长期以来与各类国际顶级设计机构建立广泛联系,与政府、开发区、金融机构、地产、文化机构等各类社会资源密切合作,共同设计完成大量地标性项目。连续多年荣获中国质量协会颁发的“用户满意企业”奖和“全国用户满意服务”奖,具有极高的声誉。

　　公司痛点在于员工未能持股,管理费用和应付职工薪酬居高不下,2016年的国企改革推进股权多元化,是解决公司痛点的最好办法。目前管理费用率达到20%左右,根据2015年备考盈利预测,公司管理费用达到9.5亿元,是净利润的5.6倍;此外,预测应付职工薪酬达到6亿元左右,是净利润的3.6倍;

　　两者相加达到9倍以上。我们认为,国企改革推进股权多元化,解决近期利益与远期利益的冲突,提升上市公司利润将起到至关重要的作用。

　　是金字总会发光的。我们认为公司作为建筑设计领域数一数二的领军企业,一直以来被资本市场低估,未来国企改革或将彻底解决这个问题,实现管理层与投资者利益的统一。

　　盈利预测及投资评级:我们预计公司2015年、2016年、2017年营业收入分别为48.96亿元、55.80亿元、62.15亿元,归属于母公司净利润分别为1.54亿元、1.85亿元、1.97亿元,EPS分别为0.43元、0.51元、0.55元。首次给予公司增持评级。东北证券

【2019股票行情预测】4月11日股票行情预测：机构强推6只极度低估金股！

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