债转股是利空还是利好|债转股是利空还是利好：债转股会否带来小牛行情？

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月22日讯

　　10月10号， 国务院下发了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，里面最引人注目的就是它的附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》。

　　这个意见一出，市场马上就起了巨大的反应，当天就有涨停的股票出现，后续最多的时候是6个股票涨停，首当其冲的当然是海德股份，海德股份四天中间居然涨了40%，应该讲是非常非常鼓舞人心的。

　　一个是AMC， 也就是资产管理公司;另外一个就是债转股的公司就是有具体的债转股概念的公司像云南锡业、 一拖股份这样已经签订债转股协议的公司;还有一部分是参股AMC的公司，比如浙江东方;

　　还有就是是资产管理公司下属的公司，比如说信达地产。不同的种类林林总总加起来股票是不少，如果大家一起涨的话，真有可能形成一定的气势，如果说债转股又跟央企合并结合在一起，跟混改结合在一起，跟国有企业改革结合在一起，那真的有可能形成一个波澜壮阔的行情的。

　　当然如果就是如果，是我们一种期待。那么事实上我们看到，随着行情的发展，你像海德这样的典型的AMC公司，其实相当一部分的主力在高位已经开始出货了，因为相比之下海德股份已经超过了去年10月份的一个价位，也超过了今年4月份的高位，

　　机构普遍解套了，这个时候不走更待何时呢?因为海德股份无论如何，它只是拥有一张西藏本地的资产管理的牌照，西藏当地业务量是有限的，能不能给它带来实质性的业绩，是要打个大问号的，能够借这个机会炒作一把已经是很难得了，你指望他继续充当领头羊，可能性也不大。

　　我们知道，AMC最早在中国出现，是在1999年，也就是四大行改制的时候，为了承接它们1.4万亿左右的不良资产，财政部出面投了400亿，然后又借了6000亿来做了这个业务，现在来看呢，这几个公司发展得都相当不错，信达、华融包括东方都已经完成了改制，华融跟信达已经实现了上市。

　　从收入上来看我们都看得出，不管是华融也好还是信达也好，基本上都有半年400亿的规模，利润也是相当可观的，所以它他们现在基本上向保险、 信托、 券商、 基金、期货甚至租赁方面全方位发展，成为全牌照发展的金控集团。

　　当然实话实说，上一次资产管理是所以能够非常成功，还是因为中国当时处在一个经济转型的过程中间，总体来说还是供不应求的经济状况，所以经济还有一个高速增长是可以预期的，当然另外一方面，过去的17年是中国房地产业大发展的时期，而未来这两个外部环境都会发生很大的变化，

      一方面现在大家都知道，去产能是我们的主基调，也就是说产业都是供过于求的，跟过去供不应求的局面是不一样的;那么另外一方面我们也知道，地产现在基本上已经泡沫化了，在目前这个基础上，还指望土地资源有大幅增值带来利润，恐怕是不切实际的。

　　债转股行情实际上是“天时地利人和”的产物。天时，正好是各地在房地产调控，房地产的资金就有可能转出，当然大家预期一部分会进入股市;地利讲的是国务院正好出台了债转股的市场化的指导意见，指明了一个方向;人

　　和也就是投资者的一种心态，大家都希望金九银十，没有一个红九月，是不是能够有一个红十月呢?“希望涨”的这种心态还是起了一定的作用的。

　　但是我也说了，要让这个行情酿成一波大牛市，还是有一些如果需要考虑的，关键就是能不能对国有企业的改革产生良好的预期，不管是债转股也好，还是混合制改革也好，还是央企的合并也好，

　　关键是我们要有个大方向，对央企的前途有一个美好的想象甚至超出现实的想象，那么股市才能借机顺势而起，否则的话呢，就会像海德股份那样，见高就出， 见好就收。(.华.夏.时.报.)

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