热点 点击： 2011-12-01
金融屋财经网(www.joewu.cn)11月10日讯
【编者按】一年一度的移动医疗大会mHealth移动医疗峰会将于10日在美国召开。9日已召开以可穿戴设备为主题的预告会，今年峰会的主旨仍是创新和提供更佳移动医疗健康解决方案。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。
聚焦移动医疗大会 可穿戴设备成热点
一年一度的移动医疗大会mHealth移动医疗峰会将于10日在美国召开。9日已召开以可穿戴设备为主题的预告会，今年峰会的主旨仍是创新和提供更佳移动医疗健康解决方案。
据介绍，美国目前仅有16%的人口比例拥有可穿戴设备用于健康和运动数据的监测，预测到2018年这一数字将会翻番，即从今年的4000万不到增长至8700万，市场仍处于起步阶段。今年美国可穿戴设备公司forbit成功上市，截至目前，共有6家移动医疗公司实现上市，成为最受资本市场青睐的子板块。
据高通公司相关负责人对市场的预估，全球存在360亿美元的远程医疗监控市场，家庭病床将是慢性病管理的终点，将覆盖3.9万亿美元的市场，可穿戴设备市场大有可为。
此外，从美国医疗保险公司的保费支出也可看出，近年来，从以往医药的保费支出占大头，发展到现在已经越来越偏向移动医疗的支出，在医保控费的大背景下，移动医疗将扮演更重要角色。
美国数字医疗的现状，也折射中国未来发展新机遇。国内的可穿戴设备上市公司也在加快产品研发，加大开拓市场。宝莱特(咨询 买卖)的子公司微康科技负责公司移动医疗业务，据悉公司今年7月上市的可穿戴设备产品——育儿宝，初步获得市场认同，券商研究员预测公司有望到今年底实现盈利，届时宝莱特也将成为全球唯一在可穿戴设备领域内实现盈利的企业。而公司同时还在积极布局发展机器人(咨询 买卖)业务，瞄准目标客户准妈妈的胎心监测机器人甫一面世就获得了消费者的喜爱。
九安医疗则围绕“智能硬件+应用程序+云服务”战略思路的进一步布局，加码移动医疗，募集资金7.31亿打造健康管理云平台，以互联网为载体和技术手段，积累用户健康数据，为病人和医生之间搭建纽带，监测治疗效果，并借助移动互联网建立新的沟通渠道，目前该定增方案仍在审核过程中。
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10月15日，云栖大会最后一天，阿里YunOS宣布进军智能穿戴设备领域，发布了两款与硬件厂商合作的智能手表PAYWATCH和inWatchRun。在可穿戴设备的全球市场份额几乎已经被前五名瓜分的格局下，后入局者阿里打算依靠自己庞大的生态圈去争用户。
IDC发布报告称，今年全球可穿戴设备出货量将达到7610万部，与2014年的2890万部相比增长163.6%。
国内首个规模汇集智能硬件产业链多环节企业及研究院所的产业联盟去年10月在北京中关村(咨询 买卖)成立。该联盟将重点解决智能硬件产业技术统一标准等问题，促进国内智能硬件快速发展。
从今年CES来看，尽管智能硬件产品“虚火”尚存，将人工智能引入硬件让硬件真正智能，以及垂直细分化等趋势是未来智能硬件产品值得肯定的方向。
未来两到三年，全球智能硬件的市场规模有望达到300亿至500亿美元。同时，根据市场调研公司Juniper Research的数据显示，2014年全球仅可穿戴设备市场规模就可达到15亿美元以上，到2018年将达190亿美元。
宝莱特:血透引擎启动,产品销售增长74.2%
宝莱特 300246
研究机构：中国银河 分析师：李平祝 撰写日期：2015-08-21
投资要点:
1.事件公司发布2015年半年报,2015年1-6月实现营业收入1.4亿元,同比增长10.2%;归属于上市公司股东的净利润826万元,同比降低46.3%;全面摊薄EPS为0.057元。
2.点评
(一)业绩点评公司2015年1-6月实现销售收入1.4亿元,同比增长10.2%。
其中,重点拓展市场销售的血液透析产品,上半年取得了较大的突破,销售收入7,191万元,同比增长74.2%,成为和监护设备并驾齐驱的业务线。受到下游市场需求的减缓和出口业务的下降,监护设备销售收入只有6,735万元,同比下降了20.62%。由于毛利率降低和销售费用上升等原因,公司净利润收入只有826万元,同比下降了46.3%,对应稀释后每股净利润0.057元。
受到成本上升的因素,导致公司整体毛利率只有39.6%,同比下降6.8%。其中,监护设备和血液透析产品毛利率分别为43.8%和35.6%,同比下降4.1%和7.6%。
同时,公司海外出口业务受到欧洲危机以及汇率波动,导致公司产品在巴西、印度、欧洲等地区销售收入同比下降18.8%,销售总额4,052.9万元,占公司主营业务收入比例的29.1%。
(二)血液透析布局完整,逐渐显露攻击性2015年半年报,公司血透产品增速高达74.2%,营收7,191万元,占比营收总额的51.6%,已经超过监护设备的收入比例。可以看到,公司血透产品布局完整的优势逐渐显露,进入高速成长的通道,成为公司发展的新动力。
2012年公司收购挚信宏达,正式步入血液透析领域。经过三年的时间,公司通过外延并购和自建子公司的方式,拥有了包括透析机、透析粉、透析液、透析管、穿刺针和透析器(产品开发过正中)全线血透设备和耗材的生产能力。公司透析液和透析粉的市场战略明确,由于透析粉、液有运输半径的限制,所以公司过并购和自建的方式开拓区域性市场。目前已拥有五家公司,分别覆盖东北、华北、华东和华中等地区。
透析机是血透治疗中唯一的非耗材器械,市场基本被进口产品占据。公司率先抢占技术高地,收购重庆多泰,成为拥有CFDA认证的四家国产透析机生产企业之一。同时,公司也加大血液透析机与透析器(人工肾)的研发投入,并于2015年7月20日获得公司首款血液透析装置产品注册证,旨在掌握血透治疗的核心技术,实现公司建立和完善血液透析领域生态圈的长期发展战略。
(三)监护设备竞争压力大,高端市场有待开发公司是国内中低端监护仪生产的龙头企业之一,在监护设备领域的发展战略逐渐调整为重研发,向高端市场拓展的经营方针。公司成功推出半插件式和插件式监护仪,完成产品升级,使产品达到进口设备可替换水平。但受到国内外双重经济环境不景气和竞争厂家众多等行业因素,导致监护设备销售收入和毛利率在15年上半年双双下滑。我们认为监护仪市场趋于饱和,外有飞利浦、通用,内有迈瑞、理邦等对手,市场竞争充分,公司高端监护产品虽然质优价廉,但依然面临巨大的竞争压力。
(四)移动医疗领域,从产品做起,稳扎稳打公司通过全资子公司微康科技,研发并推出公司首款移动医疗产品“育儿宝”。该产品是以互联网方式辅助家长,通过手机APP连续监测婴幼儿体温状况,从而做到对婴幼儿健康近程监测、远程知道和报警提醒等服务功能。目前,“育儿宝”进入市场时间不长,仍处于开发期,主要销售渠道为与平安保险合作和网络销售等方式。公司作为监护领域的龙头企业之一,以扎实的监护产品为起点,逐步探索移动医疗领域的商业模式,我们认为是公司最佳的移动医疗发展策略。
2015年4月,公司与深圳市腾讯计算机系统有限公司签署了《腾讯与宝莱特(咨询 买卖)合作框架协议》,是公司介入互联网医疗的新模式的进一步升级。通过与互联网巨头的合作,可以有效的弥补公司在移动医疗领域的不足,促进公司器械产品优势和互联网特性的相互融合,帮助公司深度挖掘互联网化的产品快速推广的商业新模式。
3.投资建议
我们预计2015-2017年公司销售收入为3.62亿元、4.97亿元和6.97亿元,归属母公司净利润为3,461万元、4,337万元和5,931万元,对应摊薄EPS分别为0.24元、0.30元和0.41元。我们认为,公司血液透析全产品线布局完整,区域覆盖面积广,下游渠道布设强健,在血透市场爆发中受益弹性最大。公司探索移动医疗以好的监护设备做起,加强和互联网巨头的合作,有望快速提升公司移动医疗设备的市场推广力度,届时以“育儿宝”为代表的产品将为公司带来更多的惊喜。因此,我们首次覆盖给予谨慎推荐评级,建议投资者密切关注。
4.风险提示
血液透析市场销售低于预期;监护仪中高端市场开发低于预期;“育儿宝”推广低于预期。
九安医疗:调整定增方案,加大健康管理云平台投入
九安医疗 002432
研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2015-10-12
公司10月9日股东大会审议通过了《关于调整公司非公开发行股票方案的议案》,发行价格由不低于18.40元调整为不低于12.67元,发行股票数量由不超过0.44亿股调整为不超过0.73亿股,募集资金由不超过8.10亿调整为不超过9.24亿,主要的募投由投资4.81亿的移动医疗周边生态及智能硬件研发基地调整为投资7.31亿的移动互联网+健康管理云平台项目。
投资要点:
加码移动医疗,重金打造健康管理云平台。本次7.31亿的募投项目是给医疗服务机构提供一个软硬件结合的健康管理云平台解决方案,使用移动智能医疗设备(如智能血压计、血糖仪等)为入口,以互联网为载体和技术手段,积累用户健康数据,为病人和医生之间搭建纽带,监测治疗效果,并借助移动互联网建立新的沟通渠道,搭建在线医患沟通平台、医医交流社区、患患交流社区等新平台。这是公司“智能硬件+应用程序+云服务”战略思路的进一步实践,围绕用户形成一个完整循环,帮助用户绘制个人健康图谱,公司的健康大数据平台进而演变为个人健康社会化平台,通过对经认证的信息使用者开放,提高整个社会的医疗和健康管理效率。同时,调整后的非公开发行方案不再涉及土地问题,有望加快上报审核速度。
与小米合作的新产品-蓝牙版iHealth智能血压计面世,适配机型数量扩大5倍。9月28日蓝牙版iHealth智能血压计在小米商城开售,使用蓝牙连接后,适配机型由小米用户拓展至所有安卓用户。根据iiMediaResearch最新数据测算,Q2季度中国智能手机总出货量9890万台,小米手机出货量占比16.6%,同期安卓手机出货量占比85.2%,粗略测算适配机型直接扩大5倍。同时,蓝牙连接省去了以往插拔手机的步骤,用户体验更佳。
iSmartAlarm家庭安防公司由孙公司调整成子公司,股权占比30%保持不变。iSmartAlarm主营业务为基于移动互联网的新型家庭安防产品的研发与销售,主要产品为智能安防系列产品,无需专业安装,用户可以使用手机对家庭进行安防管理,主要销往欧美等国家。iSmartAlarm,Inc.由参股孙公司调整为参股子公司,理顺架构后,便于公司更好的参与iSmartAlarm的管理。
维持“强烈推荐”。目前公司业绩受ihealth系列推广期市场开拓、研发、销售费用持续较高的影响,15年业绩压力仍较大,我们预计ihealth的收入占比将在16年提升至50%,届时可实现盈亏平衡。预计15-17年EPS为分别为-0.20、0.01、0.07元,目前正处于由硬件业务向健康大数据服务、健康管理业务的转型期,建议持续关注。
风险提示:ihealth系列推广低于预期的风险、销售费用和研发费用投入持续增加导致盈利水平持续较低的风险
奋达科技:传统业务稳定增长,金属结构件+智能穿戴打开成长空间
奋达科技 002681
研究机构：众成证券 分析师：韦剑飞 撰写日期：2015-09-24
投资要点:
公司音箱、美发小家电等传统业务稳定增长提供业绩支撑。公司2015年上半年美发小家电业务实现收入2.5亿元,同比增长26.58%,多媒体音响产品实现收入2.3亿元,同比增长27.61%。此外,9.22日公司投资乐韵瑞获得无线互联网音频技术,借力“互联+”思维提升传统业务增长空间。
收购欧朋达,新业务金属结构件迎快速发展期。消费电子产品金属结构件对塑料结构件的替代使得行业进入爆发期。欧朋达产品及客户资源俱佳,可以与公司产生多方面协同作用。欧朋达做出2015年、2016年净利润分别不低于13200万元、15840万元的高业绩承诺显示出公司对高速发展的信心。上半年金属结构件业务实现营收21591.49万元,同比增长70%以上,成为第三大主营。受益于新的优质项目和规模效应,该业务维持高增长可期。
内生+外延深入布局多条智能穿戴产品线。公司通过自主研发已推出智能手表、智能手环等产品,同时外延动作不断:增资光聚通讯布局健康监测;投资奥图科技致力于智能穿戴终端产品,奥图酷镜值得期待;投资艾普科布局传感器;牵手苏州医工战略合作大健康。值得关注的是公司智能穿戴业务已获得实质性进展:取得NQA的ISO13485:2003质量管理体系认证证书、与联想华为等合作欲将取得250万台以上大订单。
盈利预测:
公司传统业务稳定发展,智能穿戴与金属结构件业务高增长可期。预计2015年-2017年EPS分别为0.68元、0.94元、1.24元,给予“增持”评级。风险提示:智能可穿戴设备普及进度低于预期风险,欧朋达业绩处于高增长期存在业绩波动风险。
鱼跃医疗:联手亚太远见,强化医用电子
鱼跃医疗 002223
研究机构：平安证券 分析师：邹敏,叶寅,魏巍 撰写日期：2015-11-03
投资要点
事项:
公司10月30日公告:控股子公司鱼跃医用仪器出资275万元,与台湾亚太远见股份有限公司在盐城共同投资设立合资公司华一医用仪器,公司占55%股份。双方将在体温计等领域展开合作。
平安观点:
发展电子体温计,医用电子再获强化:公司2008年组建鱼跃医用仪器介入体温计领域。而此次与台湾亚太远见成立合资公司,将促使公司与对方母公司泰博科技(4736.TWO)进行合作。泰博科技在电子体温计等医用电子领域占据台湾领导地位,具有强大的设计开发、品质管控能力,并拥有海外高端客户群。此次合作有望进一步提升公司电子体温计的品质,巩固国内市场地位并向海外市场拓展。
依托电商平台,家用康复产品高速增长:公司的家用OTC 产品近年来依托电商平台实现了高速增长。预计全年电商平台销量增长率达100%,有望冲击5亿元销售目标。制氧机、电子血压计等均为热销品种,其中电子血压计线上销售已超欧姆龙。高端轮椅、雾化器及新品睡眠呼吸机均已在平台上占有一席之地,未来华一医用的体温计势必也将加入其中。
收购上械,成立医亐,产品覆盖范围扩大:公司通过收购上械集团获得手术器械、卫生用品等业务线,掌握国内最多最全的手术器械及卫生材料相关证照。随着上械整合的推进及围绕相关业务的进一步并购,未来将为公司带来更多收入与利润。2月与控股股东共同成立医亐健康,进军互联网医疗。推出大医生APP,目前通过线下医护端导入流量,高效率积累活跃用户。与阿里健康、辉瑞制药签订战略合作框架协议,与巨人同行,共建大健康云联平台。
内生外延并驾齐驱,驶入增速快车道,维持“强烈推荐”评级。公司产品由家用医疗器械向专业医用临床领域延伸,并购上械提升医用领域产业地位;销售由国内向全球延伸,发达国家采取OEM 方式,发展中国家开拓自有品牌,此次设立合资公司亦将受益于泰博科技的海外销售路径;布局互联网医疗搭建大健康管理平台,紧抓“医生”核心资源,牵手行业巨头,未来有望胜出。我们维持2015-2017年EPS 0.68/0.90/1.13元的预测,重申“强烈推荐”评级。
风险提示: 业务整合风险。
立讯精密:Apple与USB-C业务将带动增长
立讯精密 002475
研究机构：元大证券 分析师：王登城 撰写日期：2015-10-20
初次纳入研究范围,给予买入评级,目标价人民币39元,隐含30% 上涨空间:本中心看好立讯精密,系因预期公司将由现有客户处提高接单比例并取得新订单,且亦可能赢得新客户。此外,我们认为立讯精密因具备先行者优势,在2016/17年消费电子采用Type-C接头趋势中有望获益。立讯精密预期毛利率将提升且费用有望减少,系因 1) 营收规模增加;2) 公司于新领域的投入有进展;3) 生产自动化改善。本中心目标价人民币39元,系根据35倍2016年预估每股收益人民币1.12元推估而得,目标倍数位于中国连接器产业市盈率平均区间32-41倍的中点。
Apple业务占总营收三分之一:立讯精密为Apple Watch无线充电器唯一供货商,且立讯精密预期2016年的新一代Apple Watch销售量将优于目前版本。身为iPhone lightning连接线的三家供货商之一,立讯精密有可能成为下一代iPhone的主要供货商。立讯精密预估2016年lightning连接线营收将实现同比双位数增长。我们估计2015年Apple业务将贡献近人民币35亿元营收,占总营收的35%。立讯精密预估Apple未来将贡献总营收的三分之一。
USB-C将成2016/17年新增长动能:由于Skylake支持Type-C连接器,市场预期2016年新款接头在消费电子产品上的渗透率将迅速增长。此外,欧盟亦计划由2017年起,所有移动产品均采用统一规格充电器。由于立讯精密为最早取得USB-C连接线组装认证(此外,子公司宣德 (5457TT))为取得USB-C连接器认证的制造商),已经成为国际客户的主要供货商之一。我们估计Type-C连接器将在2016年贡献约人民币8亿元营收。
环旭电子:第三季度重返增长、SIP业务仍是明年战略重点
环旭电子 601231
研究机构：中投证券 分析师：李超 撰写日期：2015-11-02
公司公布2015年3季报:1-9月营收154.4亿元,同比增长39.3%;归属上市公司净利润4.7亿元,同比下降7.3%,(扣非净利润3.98亿元,同比下滑16.1%);每股收益0.22元。
投资要点:
受益核心客户新品推出,以及新增的触控模组业务量产,第三季度营收和净利润创历史新高。第3季度营收58.6亿元,同比增长41.6%,环比增长10%;净利润2.34亿元,同比增长43.3%,环比增长144.2%。
环维电子S1模组业务盈利正在改善,上半年亏损是影响公司利润的主要因素。环维电子上半年营收19.68亿元,亏损1.57亿元(2014年亏损1.88亿元),成为影响公司前三季度业绩的最主要因素(Q1-3净利润分别为1.4亿、0.96和2.34亿)。
收购环隆电气,整合ASE日月光集团EMS业务。收购完成后,核心客户指纹识别模组注入环旭电子(咨询 买卖),预计2016年将增加60亿元营收,1亿元净利润。(2014年环隆电气实现营收新台币286亿、约56亿人民币,今年上半年实现营收新台币149.5亿、约29亿人民币)。
战略性看好公司SIP封装业务和国际级竞争能力。公司具有国际领先的微小化封装能力,以及日月光(ASE)在半导体领域的技术和客户协同优势。
公司不核心客户战略合作,提供了仍WiFi,WatchS1,触控模组,到新并购的指纹识别模组,以及未来的摄像头模组SIP业务。
公司推出期权激励计划。拟向公司1400余名中层管理人员及公司核心业务(技术)人员授予3000万份股票期权,行权价格15.54元,行权期限5年,行权考核条件为年均营收增长15%。
维持“强烈推荐”评级,目标价17.5元/股。预测15-17年营收238、352和399亿元,净利润7.35、12.5和16.2亿元,每股收益0.34、0.58和0.74元。维持“强烈推荐”评级,目标价17.5元,16年30倍PE。
风险提示:SIP模组业务不及预期、下游终端需求疲软、客户集中等
http://m.joewu.cn/news/36061/