【旅游这个行业怎么样】推荐5股旅游行业成社会投资新热点

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)5月23日讯

　　旅游业投资逆势上扬 行业并购潮步步临近

　　尽管目前经济下行压力持续加大，旅游业却逆势上扬成为社会投资新热点。

　　国家旅游局局长李金早19日在首届世界旅游发展大会上表示，中国旅游产业对GDP综合贡献超10.8%，中国正进入“大众旅游”时代，旅游业作为综合性产业在经济社会发展中发挥的作用和影响更加广泛。

　　同时，国家旅游局发布的《中国旅游发展报告2016》显示，2015年全国旅游直接投资达10072亿元，同比增长42%，旅游拉动经济增长作用日益明显。  

　　旅游业投资同比增长42%

　　近年来，我国旅游规模保持快速增长趋势。

　　据《中国旅游发展报告2016》初步测算，我国2015年全年共接待国内外旅游人数超过41亿人次，旅游总收入达4.13万亿元。中国公民出境旅游人数达到1.2亿人次。

　　而资本投入也是持续扩大。《2015年全国旅游业投资报告》显示，2015年全国旅游业完成投资10072亿元，同比增长42%，高于第三产业和全社会固定资产投资以及房地产投资增速。

　　报告预计，2016年全国旅游投资将继续保持稳定增长的态势，全年旅游直接投资将达到1.25万亿元。到2020年，实现旅游投资总额比2015年翻一番，达到2万亿元。

　　行业迎兼并重组热潮

　　在旅游市场景气指数上扬的同时，旅游 行业也迎来兼并重组热潮。

　　据《2015年全国旅游业投资报告》，旅游集团正在加速整合，通过投资并购做大做强。如锦江集团83亿元战略投资铂涛酒店集团，成为国内第一大酒店集团。首旅集团110亿元收购如家酒店集团，一跃成为国内第二大酒店集团。宋城演艺26亿元并购六间房，实现线上、线下旅游演艺资源整合。

　　同时，国内旅游企业将投资目标指向境外，加快走出去步伐，在全球范围内进行产业布局。海航集团4.5亿美元投资巴西蓝色航空，成为蓝色航空单一最大股东。港中旅4亿英镑收购英国布莱顿酒店集团，锦江集团13亿欧元收购卢浮酒店集团，加速向全球化企业转型。

　　在东方证券首席经济学家邵宇看来，在传统行业没有更多投资空间的情况下，各路资本都会去追逐更优质的资源。随着旅游业大众化、产业化特质的凸显，旅游产业自然会获得资本青睐。

　　“今年旅游市场的并购不但不会减少，反而会加大力度，旅游市场的集中度也会增强。”中国旅游研究院院长戴斌预计，20强集团所达到的交易总额占整个旅游市场份额会进一步扩大。

　　按照《中国旅游发展报告2016》的预测，未来五年中国酒店业、民航、旅行社等领域还将持续发生大规模并购，最终市场上将形成数个大型多元化企业集团，成为中国旅游业持续发展的有力支撑。

　　民间投资超五成

　　数据显示，作为国民经济的战略性支柱产业，旅游业的关联产业超过110个，且近年来对相关产业贡献不断凸显：对住宿业的贡献率超过90%，对民航和铁路客运业的贡献率超过80%，对文化娱乐业的贡献率超过50%，对餐饮和商业的贡献率超过40%。

　　目前，全国旅游投资呈现以民营资本为主、政府投资和国有投资为辅的多元化格局。《中国旅游发展报告2016》显示， 2015年民营资本投资旅游业占全部旅游投资的56%，民营资本的投资热点已经从传统制造业、房地产业向现代旅游业转变。投资重点为经济发达的东部地区，主要投资大型综合类休闲度假产品。

　　“民营资本机制灵活，决策迅速，敢拼敢搏，这是其具有活力的地方。”不过，邵宇说，很多旅游项目需要长期呵护运营，注重内涵开发以及可持续发展，这方面国资做得相对就好很多。目前比较有口碑的旅游项目基本上都是资金雄厚、稳定经营的国资在做，民资要想发展还得和国资共同寻求一个平衡点。(上海证券报)

　　宋城演艺:网红经济延伸现场娱乐,VR科技助力主题公园

　　宋城演艺 300144

　　研究机构：国金证券 分析师：张斌 撰写日期：2016-05-19

　　事件

　　今年是宋城演艺成立20周年。公司从20年前打造千古情旅游演艺至今成为中国演艺第一股,5月18日举办了宋城集团二十周年发布会及科技和现场娱乐高峰论坛,发布会上主要分为三个板块:宋城集团的20年历程、高科技VR高峰论坛以及女子团体发布会,发布会后公司的发展战略更为清晰。

　　经营分析

　　影视综艺娱乐打造女子天团:公司与卫风传媒共同打造中国第一综艺女子天团组合S518,打造独特的运营模式-“可以面对面”的偶像养成模式,围绕粉丝经济,以IP为源动力,打造现场娱乐+互联网娱乐+旅游休闲+IP四位一体商业模式,通过强大线上线下资源,构建完整的演艺女团经济产业链。

　　开启VR+科技的旅游体验新模式:公司以自有资金1.6亿元人民币与Spaces合资设立子公司,致力于为中国市场开发虚拟现实(VR)、增强现实(AR)、混合现实(Mixed Reality)和360度体验产品,主要运用于VR主题公园、现场演艺、互联网视频等领域。VR与公司各项业务之间都能实现高度协同作用,主题公园、千古情和六间房都能够与VR碰撞出新的火花。

　　六间房业绩弹性大:公司收购六间房进军线上演艺事业,拥有千万网红来抢占粉丝市场,今年宋城集团会和六间房在网红经济和VR方面做进一步的合作,向在线娱乐全方位拓展,充分挖掘粉丝经济,业绩弹性大。

　　通过并购和海外合作的方式实现国际化的视野:2016年是公司海外战略落地之年,未来公司将通过自主投资、合作和收购等多种方式,积极对接海外资源,2-3年内在东南亚、美国、欧洲、澳洲布局多个项目,将千古情模式进行海外复制,同时与美国高科技Spaces公司和蓝色演艺集团进行海外合作,实现公司科技化和国际化升级。

　　与张家界正式签约合作:正式与张家界市武陵源区人民政府签约,拟出资12000万元投资设立全资子公司张家界千古情,实现千古情IP地域复制。

　　投资建议

　　目前股价对应PE为36/30/25倍,EPS为0.69/0.84/0.98元。维持买入评级

　　风险提示

　　项目进度不如预期

　　国家对在线演艺平台的监管政策

　　首旅酒店:并购如家系统整合做大做强新首旅

　　首旅酒店 600258

　　研究机构：长江证券 分析师：徐春 撰写日期：2016-04-07

　　神州置出、南苑并表导致业绩波动较大,酒店业务积极创新继续承压。

　　2015年公司新增南苑酒店资产、置出旅行社业务致使业绩波动较大,剔除合并范围变动影响公司主营业务基本维持稳定。1、报告期内酒店运营和酒店管理业务营收分别同增102.43%和1.71%,剔除南苑影响三大产权酒店营收下滑1.14%;景区营收同增2.61%。

　　总体来说,公司管理的中高档酒店表现更为优异:首旅建国管理的四五星级酒店及首旅京伦管理的三星级酒店出租率同增3~4pct,RevPar也同比提升4.6~6.7个百分点;经济型出租率变化不大,欣燕都RevPar略有提升。

　　截至本报告期末,公司累计签约酒店203家,客房40065间。2、结构调整拖累酒店业务毛利率下滑,处置资产、出售股票贡献利润。因南苑股份毛利较低的餐饮收入占比较高,并表后导致酒店运营毛利率减少6.82pct拖累利润下滑;南苑股份转让温泉山庄100%股权产生投资收益5220.02万元、公司出售外运发展200万股获得税后净收益3589.13万元助推净利同减幅度小于营收下滑幅度。

　　并购如家系统整合形成“奢华-高档-中档-经济型”的全覆盖格局,携程入股搭建O2O贯彻“互联网+”战略。1、并购如家可快速扩大首旅酒店的规模以及完善其品牌体系和区域布局。首旅酒店旗下涵盖高端、中端、经济型和民宿多种业态并以中高端为主,如家以经济型酒店为主且市占率第一,两者酒店业态互补性很强。

　　并购后能够迅速提高首旅酒店的门店规模、市场份额以及盈利能力;2、并购完成后携程上海持有上市公司14.47%股份,成为第二大股东。此前首旅酒店已与阿里旅行、石基信息开展“未来酒店”合作,此次携程入股,有望借助其在OTA上的绝对优势、与其开展基于酒店业线上线下的全方位合作。

　　看好整合如家协同发展,给予“增持”评级。若不考虑并购如家,预计2016年、2017年EPS分别为0.50元/股、0.55元/股;考虑如家4月完成并表,预计2016、2017年全面摊薄EPS分别为0.45元/股、0.49元/股。给予“增持”评级。

　　风险提示:经济型酒店业绩波动,并购整合不达预期风险

　　众信旅游:内生外延齐头并进,看好公司治理和产业链布局

　　众信旅游 002707

　　研究机构：国信证券 分析师：曾光,钟潇 撰写日期：2016-04-06

　　事项:

　　近期我们对众信旅游进行了实地调研,并与公司高管就公司未来发展作了详细交流。

　　评论:

　　收购华远成欧洲线绝对龙头,未来发展重心将趋于多元化。

　　公司在本次收购完成后,欧洲线实力大增,将树立显著的规模效应,并有效提高上下游议价能力。2015年华远欧洲线占比80.39%,而由于两者在航空、地接资源存在大范围重叠,因此在本次重组完成后,双方有望发挥规模优势和业务协同效应,在旅游资源保障方面提高议价能力和话语权,并有效提升新资源获取能力。

　　虽然,欧洲线短期受恐怖袭击事件以及指纹签影响面临一定的不确定性,但随着恐袭事件影响的冷却以及欧盟国家全国签证中心的铺开,全年影响预计仍较为有限,且中长期来看仍然仍具有着巨大的发展空间。

　　此外,公司在欧洲线布局逐步完善之后,也将在未来将发展重心做倾向性的调整,加大对北欧、俄罗斯、澳新等长途目的地以及东南亚、日韩等短途周边目的地的布局力度,以促进目的地的日趋多元化。

　　内生外延齐头并进,线上线下齐抓共管,加速打造出境综合服务商。

　　未来,公司出境游业务仍将是发展核心,并力争在未来2-3年通过内生加外延的方式继续迅速把规模做大。虽然短期受不利因素影响,季度性业绩不排除略有波动,但从全年角度来看,公司对今年业绩取得30%的增长仍有较大信心。

　　在线上线下结合方面,公司一方面将继续积极进行全国的线下门店布局,同时,也将借助悠哉团队的线上运作经验加大官网建设发展,并且借力公司参投的要出发及穷游网以及即将入股公司的携程进行流量导入。

　　在内生取得稳定增长的基础上,公司也将积极的打造出境游综合服务平台,完善“旅游+”的全产业链建设,丰富公司的业务结构(留学、医疗、置业、移民。免税等)。未来,在此基础上的资本运作预期也有望持续加强。

　　风险提示。

　　自然灾害等重大突发事件;市场竞争加剧; 收购扩张及后续整合低于预期。

　　规模化后谋求多元化,内生外延有望齐头并进,看好公司治理和产业链布局,维持中长期“买入”评级考虑增发摊薄,暂维持公司16-18年EPS0.54/0.82/1.05元,对应PE67/44/35倍。短期内,受前期法国及比利时恐怖袭击事件等及欧洲实行生物签等因素影响,公司出境游特别是欧洲游业务面临一定增速不确定性。

　　但我们认为,中长期来看,出境游 行业仍具有着巨大的发展空间,欧洲线在其中有着不可替代的地位,而公司在完成收购华远后在欧洲线将形成较强的规模优势,有效提升上下游的议价能力。同时,未来公司将逐步谋求目的地多元化的发展,特别是在北欧、俄罗斯以及短途周边出境游的发展力度有望显著加大。

　　此外,公司在内生稳步增长的基础上,还将继续加速推进从出境旅游服务商向出境综合服务平台发展(留学、医疗、置业、移民等),未来资本运作预期也有望持续加强。

　　综合来看,我们中长期依然看好出境游快速增长,公司在树立出境业务显著领军优势后,有望继续围绕出境游综合服务平台加强资本运作,考虑到公司优秀的管理团队和广泛的投资布局,建议投资人从中长线思维择机积极配置。

　　中国国旅:免税业务迎势而进,旅行服务稳步增长

　　中国国旅 601888

　　研究机构：东北证券 分析师：高建 撰写日期：2016-04-26

　　报告摘要:

　　公司2015年实现营业收入212.92亿元,同比增长6.80%;归母净利润15.06亿元,同比增长2.42%;总资产为157.31亿元,同比增长7.01%;公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.00元。

　　旅游服务质量继续提升,推动特色产品线路:公司出境游及国内游均进行了特色产品线路的开发,利用自身出入境业务上的优势,在出境旅游业上实现了9.08%的增长。同时公司将继续加强与OTA的合作,实现差异化竞争策略,重点推动高品质半自由化的旅游产品。

　　免税品业务贸易保持高增长,离岛免税持续政策利好:积极开拓开外的免税市场,继2015年末柬埔寨的西港店开业后,第三家金边免税店亦在加紧建设中。

　　为进一步布局海外零售免税市场,与众信、凯撒等机构合作,加强旅游产业链上下配合。三亚海棠湾的离岛免税则得到政策的进一步支持,2015年实现营收42.46亿元,同比增长18%,客流首次突破百万,同比增长14%。

　　加速跨境电商平台建设,积极开拓新兴业态:中免商城加强与其他电商平台、旅行社、金融机构和互联网媒介的合作,继续专注免税品预订、跨境、海淘等特色业务。海关对于海淘的新法规将强化中免集团免税业务的竞争优势。

　　公司获取三亚海棠湾河心岛地块,将抓紧开发三亚国际免税城配套项目,建成后将进一步加强海棠湾综合竞争力,实现业绩再增长。另外,公司正积极争取新政策,推动市内店国人购物政策的出台,并有望进一步释放旅游购物需求。

　　投资建议:公司旗下旅行社业务具有规模优势,且不断创新适应旅游 行业趋势变化,业务增长稳定。免税业务拥有经营资质,在离岛免税、口岸商贸方面竞争优势明显,海外扩张步伐稳健。伴随国内消费水平和购物需求的提升,有望保持较高速增长。预计2016、2017、2018年EPS分别为1.72元、1.94元和2.17元。首次覆盖,予以增持评级。

　　风险提示:汇率波动对免税业务和出入境游业务影响存在不确定性

　　峨眉山A:业绩高增长源于低基数效应,盈利能力回升

　　峨眉山A 000888

　　研究机构：中银国际证券 分析师：旷实 撰写日期：2016-04-28

　　事件:

　　峨眉山A(000888.CH/人民币12.33,买入)披露2016年一季报。2016年1季度,公司实现营业收入2.4亿元,同比增长14.2%;实现归母净利润1,603.4万元,同比增长515.7%;实现扣非后净利润1,609.2万元,同比增长525.6%;实现每股收益0.0304元,同比增长520.4%。

　　点评:

　　1.低基数效应致业绩高速增长,客流与上年同期基本持平。2016年1季度,峨眉山购票进山人数与上年同期基本持平(去年1季度购票进山人数74.29万人次),公司归母净利润同比大幅增长515.7%,主要是去年1季度低基数效应(去年1季度游山门票除春节黄金周外半价优惠而今年恢复正常价格)所致。相比14年1季度,16年1季度归母净利润增长62.2%,更具参考意义。

　　总体来讲,1季度为自然景区传统淡季,季度净利润对于全年净利润贡献度较低,不具备线性外推意义。

　　2.盈利能力回升,管理费用率提升。2016年1季度,公司毛利率33.37%,同比提高6.12个百分点;净利率6.64%,同比提高5.41个百分点,已经回升至2014年1季度水平(2014年1季度,公司毛利率33.96%,净利率5.28%)。

　　管理费用率13.87%,同比提高1.58个百分点;销售费用率6.56%,同比减少0.93个百分点;财务费用率1.29%,同比提高0.02个百分点。

　　3.投资建议:柳江一期预计2016年底完工,作为传统自然景区,公司力图摆脱“门票+索道”单一模式,扩张旅游产业链,与港中旅、川投集团、眉山市政府合作打造大峨眉旅游区和“成都—乐山大佛—峨眉山—洪雅柳江—眉山”的旅游线路。维持2016-2018年每股收益0.35、0.43、0.51元的盈利预测,维持买入评级。

【旅游这个行业怎么样】推荐5股旅游行业成社会投资新热点

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