苹果wwdc18开发者大会|苹果2016开发者大会聚焦语音交互 10股爆发
聚焦 点击： 2015-12-08
苹果2016全球开发者大会(WWDC)将于6月13日召开，业内预期苹果将在此次大会上展示多款升级后的软件产品。
据中国证券报6月13日消息，分析人士预计，苹果可能推出增强版的Siri语音助手，开放第三方应用接口，届时第三方开发者可以直接通过Siri来唤醒应用功能。此外Siri还有望首次出现在Mac电脑中。为助力下一代Siri开发，苹果此前收购了一家科技公司VocalIQ。
还有业内人士猜测，苹果将重新设计Apple Music。苹果在去年的WWDC大会上推出了Apple Music，尽管已经拥有数以百万计的用户，但应用界面还是显得混乱。
此外去年才上线的苹果支付软件Apple Pay应用范围也有望拓展。苹果可能推出网页版Apple Pay功能，这意味着用户在网页购买时可以直接唤醒Apple Pay进行支付。
除了即将召开的WWDC大会外，据美国科技媒体报道，苹果上月在美国特拉华州注册成立了一家能源子公司Apple Energy。根据其向监管机构提交的文件，这家公司计划以市场价将提供给苹果数据中心的过剩电能，包括水电、太阳能等可再生资源，出售给本地电力企业。Apple Energy的资产包括位于内华达州和加利福尼亚州的电力设施，其中包括用于支持苹果第二总部的太阳能电池和燃料电池。
之前媒体报道，智能家居相关产品将成为焦点。硬件方面，有望推出语音控制智能家居的智能音箱，以及搭载摄像头、支持面部识别的相关产品。软件方面，面向开发人员推出基于Siri的软件开发工具包，实现语音交互、人工智能等功能。
“语音交互有望成为下一代人机交互的新模式。”美国最大的风险投资基金Kleiner Perkins Caufield & Byers(KPCB)合伙人玛丽·米克尔认为，语音是最有效的计算输入形式。语音可以快速沟通，简单方便，个性化并且无需键盘。随着技术不断成熟，语音交互时代即将到来。
对于语音识别技术兴起的原因，业内分析师指出，智能手机在去年达到高潮之后，计算机行业需要一个新的触发点。而传统的交互方式难以全方位满足用户需求，以语音交互为基础构成包括图像、体感在内的第三代人机交互模式有望加速启动。
国泰君安分析师认为，深度学习算法大幅提升语音识别正确率。在语音识别率方面，目前百度、谷歌等主流平台在单词语音识别准确率方面都超过了90%，科大讯飞、云知声等智能语音识别企业的识别率都在96%以上。
目前语音识别已广泛应用于智能手机。玛丽·米克尔指出，2013年至2015年，美国智能手机用户使用语音助手的比例从30%上升到65%。谷歌2016年语音搜索量较2008年增长了35倍以上，较2010年增加7倍以上。百度语音从2014年第二季度起，语音输入增长4倍以上，输出增长26倍以上。(中国证券网)
科大讯飞:尽在言语中,恢复评级并评为买入
类别：公司研究 机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：金俊 日期：2016-05-31
建议理由
我们对科大讯飞的看法乐观,因为:1)公司是中国快速增长的语音识别市场的龙头企业,市场份额达44%,2)公司在电信运营商、教育和政府等垂直领域拥有成熟的变现策略,3)公司可能在最近对新产品进行大力营销之后降低销售管理费用率。
尽管当前股价对应53倍的2016年预期市盈率(而其历史均值为60倍,全球同业为26倍),我们认为鉴于科大讯飞2016-18年净利润的年均复合增速为49%(全球同业为19%),其估值拥有上行空间。我们恢复对该股的评级并评为买入,12个月目标价格为人民币34.80元,对应26%的上行空间。
推动因素
1)在垂直领域将技术进一步变现:我们预计科大讯飞将继续通过向垂直行业提供语音合成/识别产品和服务来扩大客户基础。我们对公司收购教育软件/IT服务供应商乐知行的可能性不予评论,但该收购应会帮助公司扩大教育行业的客户。
2)新产品的贡献:2015年底以来,科大讯飞已经推出多个新产品将语音识别和人工智能研发变现,如智慧校园解决方案、为互联网和工业客户提供的人机交互界面、为学校师生提供的智能诊断和分析平台等。我们预计这些业务将推动2016年的业绩增长。我们预计2016-18年公司收入的年均复合增速将达到强劲的41%。
3)市场盈利预测上调:我们的2016-18年每股盈利预测较万得一致预期高23%-55%。虽然我们预计公司收入将强劲增长并会对销售管理费用实行成本控制,但市场似乎并未计入公司利润率改善这一因素。
和而泰:工业大数据闭环,顺之者昌
类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王建伟,陶金 日期：2016-06-06
报告摘要:
串行数据闭环-颠覆传统工业生产模式,企业以产品为中心变革为以客户为中心。传统制造型企业的数据积累是一个开环的链条,数据积累的末端来自于销售数据而非客户数据。企业只能积累产品的生产与销售数据,坐拥大量客户却无法利用其价值,试错成本高昂,在互联网与大数据的潮流下显得格格不入,弊端愈发明显。
工业数据链条闭环实现客户数据向企业回流,推动企业以产品为中心向以客户为中心转移,产品设计的迭代更新由客户数据直接驱动,改变了传统的产品设计与生产模式。企业更贴近用户,而用户可以得到最想要的产品。
并行数据闭环-回归大数据智能本质,是企业数据分析与提供智能化服务的基础。传统智能硬件只能完成单点的数据采集与处理,数据结构混乱不堪,企业无法从数据中勾勒出用户的立体画像,得到有价值的信息,而用户也无法得到硬件智能化的服务。并行数据采集与分析是智能化的基础,需要一个具备底层数据采集技术的第三平台,对多品牌多产品的数据统一采集集中处理,企业才能获取多维度的数据对用户习惯喜好进行准确判断,用户才能享受到多产品数据联动协同管理带来的智能化体验。
C-life平台:依托底层智能算法打造大数据闭环云平台。和而泰公司的C-life平台纵向完成了工业大数据链闭环,横向具备融合多厂家、多终端数据能力,通过对传统多行业的智能化与物联网改造升级,一方面可为企业端提供标准、完整的用户数据全貌,另一方面可为用户端提供真正智能化的生活解决方案,已经布局了家电、睡眠、健康、美容、医疗、母婴等热点行业。我们看好公司依托工业大数据闭环能力,打造第三方物联网服务平台的战略,未来有望成长为物联网大数据领域的数据服务龙头企业。
国光电器调研简报:扬声器应用结构调整,正极材料、产业园区蓄势待发
类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：王凌涛 日期：2016-05-17
投资要点:
国光电器是国内历史悠久的电声厂商,1951 年来一直专注电声产品的研发生产。公司核心业务是为国际著名音箱厂商ODM 设计制造多媒体音箱、专业音箱、家庭影院、PC 喇叭、TV 喇叭等产品。同时公司积极布局新能源领域,并利用自身在广州的土地储备, 积极布局产业园区,未来将形成电声、锂电池、产业园区三大主营业务领域。
1.深耕主业,扬声器业务不断拓展新客户
公司作为国内历史悠久的音箱ODM 企业,产品质量优异,拥有包括哈曼等众多国际音响优质客户。一般认为电声以及微电声是一个趋近成熟的领域,近年来面向客厅市场的组合音响增速逐渐趋缓,但是随着物联网时代的到来,电声产品和WIFI 无线通信结合,可以产生基于音乐的互动应用,有望迎来一个新的成长周期。
同时虚拟现实等新兴产品为了提供更好的沉浸体验,对声光交互提出了更高的要求,也将拓展音频设备的需求。公司立足电声业务,积极拓展大型扬声器和微电声扬声器领域业务,2015 年公司营收增长10.71%,利润下滑48.18%的一个主要影响因素正是公司为了在新客户新市场进行拓展大力投入研发,研发费用从1.05 亿上升到了1.28 亿元。
对于技术和订单驱动型的制造企业,研发投入和最终产出往往不具有同步的特点,我们预期公司持续进行的研发投入将在今年下半年逐渐产生效果。另一方面2015 年美加音响尚处于业务拓展期亏损4563 万,进入2016 年公司积极调整自营品牌策略,探索运营管理层投资,公司参股的模式,并参股40%设立了广州爱浪智能科技有限公司,预期在对管理团队的大幅激励下,自营品牌音响有望逐步扭亏。
2.公司布局锂电池正极材料,受益新能源领域快速成长:
公司子公司国光电子经营的软包锂电池在蓝牙耳机、平板电脑等消费电子产品上批量供货。同时公司深耕锂电池产业链,从软包电池向上游原材料拓展,并在2014 年设立了广州锂宝,经过一年多的培育,锂宝在2015 年已经形成了小批量的NCM 三元材料销售。同时公司是国内较早布局NCA 三元材料的生产厂家,公司NCM 和NCA 材料设计产能合计1100 吨。
研究三元材料的前景,首先要考虑我国产业政策。我国政策思路一般都遵循着从无到有和从有到精的两步走思路,因此随着新能源车的快速放量, 我国对新能源车的标准要求也将逐步提高。三元材料电池对比磷酸铁锂电池具备能量密度高的显著优势,有望在动力电池领域逐步抢占磷酸铁锂电池市场份额。
由于新能源电池领域的良好前景,公司多年来的供应链合作伙伴也纷纷切入动力电池领域,实际上给公司电池正极材料带来了一些合作多年的客户群,从而大大缩短了产品导入期和新客户拓展方面的风险。这也体现出了电子制造产业链整体转移过程中,供应链呈现出的一种粘性。未来随着产品的导入,公司三元材料业务有望逐渐放量。
江南化工:布局机器人,定增推进智能化转型升级
类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：商艾华,李晓迪 日期：2016-03-28
投资要点
公司是我国民爆区域龙头,规模优势明显,行业资质不断提升。公司是一家集科研、生产、销售和爆破服务一体化的大型民爆上市公司,在产能、规模、技术实力等方面均位于行业前列。目前公司炸药总产能达到26.45万吨,公司业务领域从以民爆生产为主,扩展到民爆流通、运输、材料生产、爆破服务及矿山总承包,业务覆盖10个省区。
根据中国爆破器材行业协会的统计,在2014年我国民爆行业生产企业生产总值及工业炸药产量的排名中,江南化工均位居全国第3位,处于行业领先地位。近年来公司的行业资质得到较大的提升,目前具有爆破作业一级资质、爆破与拆除工程专业承包一级资质、建筑施工总承包矿山工程三级资质等,有助于公司延伸产业链,扩展矿山工程总承包业务,提升矿山工程施工领域的综合竞争能力。
民爆行业增速放缓,并购重组成为发展趋势,利好公司等大型企业。近年来随着宏观经济增速明显放缓,民爆行业增速放缓,未来增长最快的将是西部地区,西部民爆需求年均增长将达10%以上。我国民爆行业集中度不高,由于行业新增产能受到严格限制,民爆行业未来的主要发展方向是优化产品结构,实现规模化经营,培育大型企业集团。行业内企业的快速发展将主要依赖于兼并收购等行业整合行为。公司等有实力、有优势的大型企业将获得更有利的发展机遇。
入股北京光年,进军智能机器人市场。公司出资5000万元获得北京光年14.44%的股权,北京光年研发的图灵机器人是用户与互联网连接的桥梁,大规模普及后,图灵机器人有可能成为入口级平台,嫁接各类服务商提供给用户,潜在增值服务商业价值较大。同时,公司将和北京光年积极探索人工智能在民爆行业的应用及融合,实现民爆制造智能化的升级发展,打开新的发展空间。
定增聚集一体化和智能化,推进转型升级。公司拟非公开发行不超过1.2亿股,募集不超过11.05亿元,在聚焦主业的同时推动转型升级。公司将重点拓展爆破工程服务,积极拓展矿山工程总承包及矿山生态修复业务,力争将公司打造成为爆破服务一体化的新型矿山服务商,顺应了行业的发展趋势。
同时此次定增募集资金投向民爆智慧工厂项目、智能生产线建设项目、以及数字化民爆产业链项目,将通过制造智能化、管理信息化、安全数字化联动打造智慧工厂,有利于公司“制造智能化、管理信息化、安全数字化”发展战略的全面实施,将大幅提升公司的综合竞争力。2016年2月,公司此次非公开发行获得发审委审核通过。
中科创达:推出全球首款骁龙820VR一体机参考设计
类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：刘雪峰 日期：2016-05-10
TurnkeyVR参考设计方案,解决VR开发厂商关键痛点;
中科创达在该参考方案中实现了总共18.3ms的低延时能力,能够有效解决VR系统眩晕问题(解决眩晕需将画面时延降低到20ms以下);除一体机参考设计外,还推出了大脑模块,可灵活配置成VR一体机或分体式VRbox;VR厂商利用该平台能够迅速进行产品化,有能力在两个月内将产品快速推向市场;这就是我们去年11月第一篇深度报告就开始前调,并在今年2月第二篇深度报告提到的“向芯片上游集成化”的验证体现。未来的下游厂商和行业发展对上游集成模块的依赖度必将持续加深。
核心技术体现在OS优化和软件算法研发与整合。
大脑模块预置了自主研发的VR专用OS。中科创达依靠积累的技术和对Android的深度理解针对VR需求从Kernel(内核)、Runtime(运行状态)和Framework(框架)三个层面对Android深度裁剪和优化。
中科创达重点研发了VR相关核心算法,包括:ATW、Frontbufferrendering、ContextPriority、畸变/色散矫正、Sensorfusion,以及交互SDK等。这些自行开发或与第三方合作的算法已经超出了OS范畴,如我们之前预言的将软件模块融合进了最终产品,并依靠对芯片底层的深度理解实现了最大程度的兼容性和包容性,调和软件与硬件发挥最大效能。
东方网力与中国直升机设计研究所签订《战略合作协议》点评:战略合作602所,无人机布局再加码
类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：沈海兵 日期：2016-05-19
1.事件
东方网力(300367)于5 月17 日公告,公司与中国直升机设计研究所(以下简称“602 所”)签订了《战略合作协议》(以下简称“本协议”),双方基于对未来发展的共同诉求,就在警用无人机的进一步合作和发展新业务领域达成共识,决定建立长期战略合作伙伴关系。
2.我们的分析与判断
(一)战略联合602所,开拓警用无人机市场
公司具备安防领域先进的技术和系统平台产品能力,特别是对车辆识别、人脸识别,人群分析等技术的应用,602 所在无人机产品的总体设计、无人飞行控制等核心技术具备多年的积累以及广泛的行业资源,双方将共同探索以警用无人机为平台,结合充分利用各自的优势,共同扩大无人机在公安警用装备领域内的商业价值和影响力。
并且协议承诺各方基于合作渠道积极开展业务测试,在取得预期效果后,各方计划深入合作,成立合资公司主导运营平台,共同开发警用无人机租赁和销售市场,我们认为公司通过本次合作有利于拓展公司的警用无人机市场及服务创新,在公安领域拓展出新的业务,为公司发展带来新的机遇,创造更大的商业价值。
(二)主营+外延,增长前景广阔
安防行业面临蓝海,人工智能领域渐受青睐、成长空间广阔。
公司凭借在视频监控领域长期积累的技术和产品优势,在视频技术领域取得了一定的领先优势。公司通过设立全资子公司负责实施视频大数据及智能终端产业化项目。具体项目由公安大数据分析应用平台、视图机器识别云服务平台、视频云联网服务平台、警用智能硬件四部分组成。
另一方面,公司设立子公司具体实施智能服务机器人项目。投资了JIBO家庭机器人、Knightscope安保服务机器人、爱耳目家庭摄像机、盯盯拍行车记录仪等智能硬件产品,凭借先发合作优势,广泛布局不同行业,未来有望成为国内服务机器人领域龙头公司。
全志科技:新品快速推进,股权激励助力发展
类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：王莉 日期：2016-05-26
1.事件
5月24日,公司公布限制性股票激励草案,拟对高级管理人员、核心技术(业务)骨干等260名员工授予180万股限制性股票。授予价格为36.29元/股。业绩考核目标:以2015年营业收入为基数,2016年收入增长率不低于20%;2017年收入增长率不低于40%(2015年为基数);2018年收入增长率不低于60%(2015年为基数)。
2.我们的分析与判断
(一)股权激励覆盖范围广,提升团队凝聚力
本次股权激励覆盖260人,占公司总人数的36.2%(2015年总人数718人),基本覆盖公司核心管理层和核心技术(业务)骨干,首次股权激励覆盖率较广,激励效应较强,能够有效提升团队的凝聚力。解锁条件为相比2015年,2016年、2017年、2018年的收入增长率分别不低于20%、40%、60%。公司采用收入增长率为考核指标,将更加激励员工在新产品新市场的销售拓展。对于芯片企业来讲,稳定的收入增长能够带来规模效应,加上公司产品结构正在改善,我们认为,公司的净利润的增长率将远大于收入的增长率。
(二)新市场大空间,正在快速推进
公司为智能硬件终端厂商提供Turn-key Solution,是典型的平台型芯片企业。AP处理器是电子产品的基础芯片,虽然硬件产品形态不同,但是产品的上游AP处理器却大同小异。公司从原来的平板电脑市场,已经拓展至行车记录仪、智能玩具、智能音箱、VR、无人机等新兴市场。
我们注意到,平板电脑每年全球出货量1.7亿台,玩具每年出货超5亿套,行车记录仪今年国内出货量几千万套,音箱全球出货量2-3亿台、VR产品出货量几百万台、无人机出货量几百万台,可见,全志科技的产品的市场潜在市场从一亿多套扩张至十亿套,空间大幅打开。
智能玩具芯片已经出货,预计今年下半年开始放量。行车记录芯片在稳定批量出货,下游需求仍旧旺盛。平板电脑退出了部分低端平板市场,产品正在升级换代。VR芯片已经公布了VR一体机解决方案,等待市场爆发。在公司市场开拓下,我们看到,公司R系列芯片在智能玩具的推进,V系列芯片在车载产品的放量,H系列芯片在VR上的渗透,新品业务正在快速推进。
北京君正:消费电子新方向,迎接新机遇
类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：莫文宇 日期：2016-06-01
事件描述
近期,我们对北京君正进行了跟踪了解。
事件评论
教育电子业务逐步萎缩,消费电子新方向大势所趋。公司的教育电子业务主要包括学习机、复读机芯片,但该市场逐渐被智能平板替代,今年可能基本不贡献业绩。在消费电子业务方面,公司有三个业绩增长方向:
1)智能视频业务,公司的T10芯片在二季度开始批量销售,由于代工厂产能吃紧+新产品备货不足,目前处于供不应求的状态,预计全年将有百万级颗芯片销售;
2)智能穿戴业务,公司的M200芯片的优势在于低功耗,终端智能手表产品待机可达3-7天,目前下游客户主要包括果壳、映趣、沃邦等,不排除后续切入国内更大客户的可能性;
3)智能家居和物联网业务,公司的X1000芯片在2015年底实现量产并销售,具体产品包括智能音响、智能玩具等主控芯片,预计今年能够实现稳定供货。
目前选择的三个消费电子新方向无软件兼容问题。曾经公司是最早切入平板电脑主控芯片的厂商之一,但后来由于大型游戏软件的兼容性问题导致公司逐步失去竞争力。公司目前切入的消费电子终端芯片领域不存在软件兼容性问题,且公司产品功耗低、性价比高、稳定性好,有较强的竞争力。
自主研发Xburst核,低功耗优势明显。公司拿到MIPS的架构后自主研发名为Xburst的CPU核,由于公司长期的设计经验的积累,其低功耗性能最具竞争力(只有当前ARM产品的1/3-1/2)。延长便携式设备使用时间的方式除了加大电池电量外,降低功耗也是重要路径,受到市场广泛关注。目前公司还在积极研发Xburst2型CPU核,为下一代处理器做好技术储备。
股权激励授予完毕,后续业绩逐步好转。公司采取股票期权激励的管理方法,主要是针对中层管理人员和核心员工,覆盖面有100多员工,授予价格24.94元/股。看好公司消费电子新产品逐步打开市场,预计2016-2018年的EPS分别为:0.30元、0.44元、0.53元,给予“增持”评级。
歌尔声学:多重成长动能可期
类别：公司研究 机构：元大证券股份有限公司 研究员：蒲得宇 日期：2016-05-30
重申买进:在经历2016年第一季疲势后,研究中心预估歌尔声学获利年増率可望自2016年第二季开始转正,提供股价支撑。中长期观之,我们认为可见数项利多,例如VR、iPhone 7声学规格升级与公司零组件+组装营运模式之长期策略/综效。考量该股2016/17年预估本益比各为24倍/ 19倍 (历史平均为32倍),加上未来每股盈余可望有强劲成长,我们重申买进评等,目标价维持人民币33元不变,仍根据30倍2016年预估每股盈余推算而得。
获利年增率转正:管理层表示2016年第二季获利年増率将落在20-30%,为四季以来首次转正,系获可穿戴设备(华为、Sony)、VR (Oculus)、中国智慧型手机需求复苏挹注。我们亦认为歌尔声学已于5月开始出货iPhone 7的 EarPod,并将于6月量产 iPhone 7/7+的新声学元件。
「组装 + 零组件」营运模式带动成长:歌尔声学采取「先取得组装订单,后打入零组件供应」的营运模式,专注于VR、声学、可穿戴设备、 无人机业务。在VR方面,我们预估其将贡献2016/17年预估营收19%/29%,主要是PSVR与 Oculus Rift所带动。
此外,本中心调查结果显示,中国/台湾客户的VR订单动能强劲,我们认为歌尔声学目前可仅选择接承接毛利率较高订单。除了组装之外,歌尔声学将増加主要零组件的自制率,例如感测器、震动马达、声学元件、镜头、蓝芽耳机等。
产品涵盖范围广泛亦说明为何歌尔声学在VR 市场能独占鳌头。在声学方面,我们认为歌尔声学将侧重于OEM市场,凭藉其声学/连结解决方案争取更佳的获利率。在可穿戴设备方面,华为与Sony需求俱强,歌尔声学供应其蓝芽模组。最后在无人机方面,本中心调查结果显示,歌尔声学已新増一美国客户,提供其组装服务及相机模组。
中颖电子：业绩靓丽,成长可期
类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：杨云 日期：2016-04-26
AMOLED渐露峥嵘,打开快速成长通道。
2016年是AMOLED爆发的元年。随着三星,JDI,BOE,和辉光电,深天马,维信诺等国内外公司AMOLED产线在今年上马,AMOLED的出货量将会大幅提升,对于上游驱动芯片的需求也会呈几何数量的提振。AMOLED市场潜在空间200亿美元,而面向如此广阔市场的上游驱动芯片厂家屈指可数。作为国内AMOLED驱动芯片唯一供应商的中颖电子受益于此,业绩增长非常迅速。公司在AMOLED驱动芯片方面的发展路径清晰。据我们估计,2015年公司AMOLED带来的净利润贡献在百万级,2016年就将迅速上升到千万级。
锂电池电源管理芯片进口替代市场份额上升。
公司的锂电池管理方案已经进入一线笔电厂家的验证阶段,预计今年就会小规模生产,明年会进入大规模生产阶段。我们预计笔记本锂电池芯片业务2年内会给营收带来1个亿的贡献。
家电类MCU是安全边际,物联网MCU未来增长点。
公司的MCU芯片主要应用于家电市场。智能家居对MCU产品需求量更大,且和原有的家电重合度很高,公司在这一领域拥有明显的技术,市场和品牌优势,可以无缝切入。同时,针对物联网市场,公司已经有了相应的PLC和无线蓝牙低功耗产品。我们认为,智能家居和物联网将会为公司带来更大的成长空间。
拟收购上海晶亮51%股权,家电领域协同效用明显。
公司在2016年迈开了外延收购的第一步,拟收购上海晶亮51%股权。公司一直想介入变频空调市场,然而:变频空调芯片是必须带方案出售的,公司建造了变频空调的实验室进行调试,目前变频空调的方案仍需要努力实现技术突破。我们认为,此次收购的上海晶亮,功率半导体器件可以广泛应用在白色家电之中。上海晶亮的功率半导体器件产品和公司的MCU芯片可以形成完整的方案,正好弥补公司此前的瓶颈,共同面向下游客户销售,具有典型的协同效应。
苹果wwdc18开发者大会|苹果2016开发者大会聚焦语音交互 10股爆发
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