黄金 点击： 2013-05-12
金融屋财经网(www.joewu.cn)2月9日讯
截止2月8日(周一)收盘：道指下跌跌幅1.1%报16027点;标普500指数下跌26.6点，跌幅1.42%报1853.4点;纳指数下跌79.4点，跌幅1.82%报4283.8点。美股标普500指数收盘创2014年4月以来最低;纳斯达克指数收盘创2014年10月以来最低。科技板块和消费品板块领跌。
3月交割西德克萨斯州中质原油(WTI)下跌1.2 美元，跌幅3.9%报29.69美元每桶，该价格已于过去的两个交易日下跌4.3%;在伦敦ICE期货交易市场的全球基准原油布伦特原油下跌1.18美元，跌幅3.5%报32.88美元。美元指数跌近13个月低点。
周一美元兑日圆下跌到自2014年底以来的最低水平，主因油价暴跌拖累全球股市走低，促升日元、美国国债等避险资产价格上升。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。
山东黄金:静待花开
山东黄金 600547
研究机构：方正证券 分析师：杨诚笑,孙亮 撰写日期：2015-08-31
公司发布2015年中报:2015年上半年实现营业收入196.84亿元,同比降低20.26%;归属于上市公司股东净利润4809.59万元,同比降低84.58%;基本每股收益0.03元,低于市场预期。
金价下行,公司或惜售自产金。COMEX黄金均价较去年同期下跌7%(沪金均价下跌3%)。公司上半年矿产金产量13.7吨,按照上金所上半年的均价(241.84元/克)来看,其销售收入应该超过30亿元,而公司非外购金的营业收入仅有26.27亿元,同期公司存货增加3亿元左右。因此我们推测,公司可能因为上半年金价低于预期而主动减少了其主要利润来源矿产金的销售。这可能是公司业绩低于预期的主要原因。
静待金价走强。短期来看,中国股灾引发全球股票市场暴跌,避险需求可能再次提高;中期来看,欧元区和中国继续宽松已经令美元处在相对强势的地位,加上美国经济没有实质性改观,美元加息的时点可能再次推后。未来金价继续走强可能是大概率事件。
静待集团资产注入。公司正被证监会审核的非公开发行涉及东风采矿权等黄金资源,一旦增发完成公司将新增黄金资源量约331吨(目前黄金资源量423吨)。涉及的东风采矿权、新立探矿权和新城探矿权可能分别在2015-2018年陆续投产。
静待股权激励效果。公司的131名高管及核心员工将合计认购非公开发行的1193.7万股(总金额不超过1.72亿元)。核心员工持有公司股票有助于提高员工积极性和管理效率,其效果可能在未来几年里陆续显示出来。
盈利预测:我们预测公司2015-2017年EPS(不考虑增发资产注入)为0.44元、0.77元、0.89元,对应2015年8月26日收盘价17.27元动态PE为40倍、23倍、20倍,鉴于公司国企改革进程较快,下半年金价可能再次上涨,给予公司“推荐”评级。
风险提示:金价持续下行的风险,公司非公开发行进度低于预期的风险
赤峰黄金:回归有色金属,布局资源回收
赤峰黄金 600988
研究机构：国联证券 分析师：石亮 撰写日期：2016-01-07
主营业务不受影响,黄金环保各站半壁江山。由于此次收购标的公司所处行业涉及军工,因而很多问题涉及的材料如技术优势,行业地位等都属于涉密信息,无法按时提供,因而公司选择终止此次交易。此次并购失败并不构成违约,也不影响公司原有的主营业务。
从2015年前三季度财务指标来看,由于全资子公司雄风科技并表,公司营收同比增幅94.99%。公司的主营结构由单一的矿金销售变为矿金销售和金属资源回收两块各站50%左右。
依托优质黄金储量,金矿采选业务稳步发展。赤峰黄金拥有约54吨黄金储量,四大矿区的品位分别为15.12克/吨、7.07克/吨、8.04克/吨和5.9克/吨,均为高品位富矿床,相比其他矿山企业生产成本更低,毛利相对更高。公司2014年产销黄金3.38吨,同比增长45.99%。
2015年黄金产量继续稳步增加。尽管受黄金价格下跌的影响,盈利能力有所减弱,但54.82%的毛利率仍冠绝行业。预计未来公司的黄金产量仍将缓慢增加,盈利趋于稳定,对公司业绩起到支撑作用。
资源回收业务增厚公司业绩。2015年开始,全资子公司雄风科技的产能扩张在未来三年陆续完成,年处理能力将从2015年的4.5万吨增加至2018年的6.5万吨。主要产品铋、银、钯、金等有色金属属于标准化产品,有稳定的销售渠道,新增产能对销售压力影响不大,将显著增厚母公司利润;
2015年7月,公司对广源科技完成55%的股权收购,主营是废旧电器电子的回收利用,与全资子公司雄风科技同处资源回收产业链上,属于金属回收的上游,有一定的协同效应。公司目前没有扩产计划,经营业绩比较稳定,并且享受财政补贴,对母公司利润有一定支撑。整体上资源回收板块对公司利润增厚将达到50%左右。
首次覆盖,给予“推荐”评级。预计15~17年公司EPS分别为0.38元、0.42元和0.46元,对应当前的股价,PE分别为33.5X、30.5X、27.8X。首次覆盖,给予“推荐”评级。
风险提示:1)黄金价格持续下跌;2)资源回收业务不达预期。
湖南黄金：是国内十大黄金矿山开发企业之一
公司的本部沃溪矿区属我国早期主要的黄金生产基地之一，公司目前是国内十大黄金矿山开发企业之一，也是全球第二大开发锑矿和国内主要的开发钨矿的公司。公司集地质勘探、采、选、冶、运输、机械修造及金属深加工为一体，拥有国际领先的金锑选矿和冶炼精细分离技术。
公司拥有30吨/年黄金提纯生产线、2万吨/年精锑冶炼生产线、2万吨/年多品种氧化锑生产线、5000吨/年仲钨酸铵生产线等产品深加工能力，是上海黄金交易所首批综合类会员及标准金锭提供商，是国内唯一一家同时拥有锑及锑制品、钨品出口贸易资格和出口供货资格的企业。
公司持续通过了ISO9001：2008质量管理体系认证、ISO14001：2004环境管理体系认证，顺利通过了安全标准化三级达标验收。所产“辰州”牌金锭、锑锭、仲钨酸铵和氧化锑品质优良，享誉国内、东南亚及欧美市场。公司被国土资源部授予“全国矿山资源综合利用先进企业”荣誉称号，多年被评为国家级绿色矿山。
中金黄金:价格下跌拖累业绩,关注集团资产注入进展
中金黄金 600489
研究机构：信达证券 分析师：范海波,吴漪,丁士涛,王伟 撰写日期：2015-08-21
价格下跌、财务费用增长拖累业绩。2015年上半年,美国经济继续领跑全球其他经济体,美国指数维持强势,黄金价格低位运行、铜价大幅下跌。与去年同期相比,国内金价下跌5.7%、铜价下跌12.3%,价格下跌导致矿山企业减利2.4亿元。与此同时,在建项目完工导致利息支出费用化、负债规模上升导致财务费用同比增长80.7%,导致企业减利0.86亿元,我们预计随着公司配股的推进,财务费用大幅增长的情况将有所缓解。
矿产金产量低于预期,克金成本增长。上半年公司主要矿产品产量完成计划过半,其中:矿产金产量12.91吨,同比增加1.97%,完成计划50.5%;矿产铜产量9089吨,同比增长10.38%,完成计划64.46%。从成本上看,采矿板块毛利率同比减少6.7个百分点至31.87%,降幅高于价格下降,这与公司奉行的资源策略有关。
关注集团资产注入进展。大股东中国黄金集团承诺2016年底前解决同业竞争问题,已确定6家集团资产注入企业(内蒙古金陶股份有限公司、凌源日兴矿业有限公司、吉林省吉顺矿产投资有限公司、贺州市金琪矿业有限责任公司、成县二郎黄金开发有限公司、
中国黄金集团西和矿业有限公司),6家企业保有黄金资源储量70吨左右。目前,公司已经启动凌源日兴100%股权收购,该矿山资源禀赋好,金平均品位5.45克/吨,收购完成后金储量(金属量)将增加9.61吨。
盈利预测及评级:我们下调15-17年公司矿产金产量预测,因此同步下调15-17年EPS至0.09元、0.14元、0.19元。鉴于公司资源优势突出和大股东在行业的龙头地位,继续给予“买入”评级。
风险因素:矿产金产量不达预期;金价波动风险;生产成本增加;自然灾难等突发事件导致生产中断。
恒邦股份：国家重点黄金冶炼企业
公司主要从事黄金探、采、选、冶及化工生产等业务，是国家重点黄金冶炼企业。主营业务为有色金属开采冶炼。公司多次被评为"AAA级信誉企业"、"就业和社会保障先进单位"和"安全环保先进称号"等荣誉。
http://m.joewu.cn/touzi/48739/