【美联储加息的影响】美联储加息 美元升值不断或将引起金融危机

金融屋财经网(www.joewu.cn)10月18日讯 　　对美国来说，美元走强也会在一定程度上阻碍经济增长，因其会导致美国净出口减少，并造成进口商品价格下滑进而推低通胀水平。如今欧洲，亚洲和拉美的许多国家再次面对着美元升值的威胁，因美元将延续上升趋势，油价下跌局面短期内难以逆转，加之新兴经济体内部结构性问题积重难返，多重因素叠加或将导致新兴市场货币进一步下跌。

　　变化总在发生，目前情况当然与以往不同。但是今天的金融格局和1990年代末新兴市场崩盘的背景拥有若干相似之处，给发展中经济体罩上一层阴影。市场预期美国在12月加息，助推美元在近几周冲高;同时，对于成长率较高但不断放缓的新兴经济体，其货币宛如多米诺骨牌一样纷纷倒下。从历史上来看，欧洲的经济危机、日本金融危机、东南亚金融风暴等都和美元指数走强到100有关，尤其是新兴经济体自1980年以来影响较大的几次金融危机都爆发在美联储货币政策收紧时期。因此，美联储这次加息的决定，很可能进一步让新兴国家深陷资本流出的巨大压力之下，或引发新兴市场资产的抛售潮甚至金融危机。

　　美联储收紧货币政策将怎样去影响中国经济呢?

　　首当其冲的将是人民币贬值，这点国内已有共识，适当贬值的好处显而易见，人民币汇率降低调整有利于资源从房地产以及其他重资产行业回流到中小企业和新兴产业，既挤压了房产泡沫又优化了新兴实体经济结构。但坏处也很明显，那就是空头积聚做空势力会蠢蠢欲动，有可能让人民币进入贬值通道，从而使中国政府希望“适度”贬值的计划落空。

　　其次，美联储加息导致的人民币贬值会进一步加剧大陆的资本外流，进而引发央行的进一步降准预期，又反过来加剧人民币的贬值。再次，加息引发的资本外流对中国股市始终是一个坏消息。不过，隐藏最深的隐患应该是中国信贷杠杆带来的债务，加息还会影响大宗商品价格、新兴市场国家与美国的利差和汇率，继而传导到贸易和跨境资本流动，使新兴市场的国际收支状况恶化和偿还外债的压力激增并在一定程度上挟持了货币政策，从而引致经济危机。

　　最后也是最可怕的，美元加息对中国的房地产泡沫可谓是致命一击，因为人民币的不断贬值会使以人民币计价的资产泡沫加速破裂，尤其是中国房地产，泡沫一旦破裂，将会引爆地方政府债务、制造业不良贷款、影子银行等一系列原来蛰伏的危机，后果不堪设想。

　　据崇文品金所知：“中国将在各方面进行改革，以提高增长质量及效率。将进一步推进利率自由化与人民币汇率制度改革。资本项目可兑换将有序推进。

　　中国还将将进一步完善宏观审慎政策框架，加强宏观审慎管理。大力促进供应方面的结构性改革，以减少煤炭、钢铁和其他行业产能过剩为重点，降低企业的杠杆率，以及通过市场化的手段处理债务，如债务重组、债转股、资产证券化、清算。这将有助于减少漏洞和风险，提升中长期增长潜力。”

　　美元加息的帷幕即将拉开，它对中国经济的冲击将是必然的，影响也将是最大的。目前乐观的期望是美联储加息之后后续保持缓慢，仍将利率水平保持在相对低位，以便市场消化其影响。如果美联储后续加息过于激进，不但对全球经济是雪上加霜，各国经济的低迷反过来也会拖累美国经济的增长，造成两败俱伤，相信这也是美联储不愿意看到的。

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