【降息2019】宏观降息分析点评：适当其时,稳定需求

投资要点

　　1，中国宏观经济继续承受着较大的下行压力，4月PMI50.1%，中小企业PMI指数持续处于荣枯线之下，物价继续低位徘徊，通缩压力明显，进出口增速同比继续下降，上述情况均需要政策继续宽松进行稳定。

　　2，2014年11月20日至今，央行“三降息、两降准”，另外，为了激发房地产市场需求，推出了930和330政策。二季度货币政策仍将处于宽松通道上，重点需要关注房地产销售数据的情况，如果改善不明显，房地产政策可能继续做相应调整，同时会加大对银行信贷投放的指导。

　　3，中国政策宽松不孤立，他是全球政策的同步跟进。在财政政策空间发力有限下(债务压力)，全球均偏向更加依重央行货币政策。欧央行量宽了，日本央行大举扩大量宽，美联储在天量级量宽后，加息也非常谨慎。

　　4，在通缩压力较为明显，在两次降准之后，在存贷利率仍未基准利率的情况下，适度下调利率，对于缓解融资成本，激发和稳定需求意义较大。本此降息也被市场所预期。

　　5，在海外经济艰难前行和国内政策宽松局面下，二季度宏观经济可能进入筑底阶段。浙商证券股份有限公司 （金融屋财经网）  

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