本机热点名称_下周热点:机构一致看好10金股
健康 点击： 2010-06-19
1、尚荣医疗：携手宜华健康打造医疗大健康生态圈
事件:公司公告,于2015年7月13日与宜华健康医疗股份有限公司签署了《深圳市尚荣医疗股份有限公司与宜华健康医疗股份有限公司关于在医疗产品与服务以及康复养老等医疗健康领域展开全面合作之战略合作协议书》。合作各方将基于“互联网+医疗”,共同致力于打造医疗大健康生态圈,后期将共同就整合医疗产品渠道、医院投资/托管、电子商务、网络医院、慢病管理、互联网医疗大数据等业务全面合作。
依托众安康医院资源,打造产品配送渠道:宜华健康的全资子公司广东众安康后勤集团股份有限公司为国内最大的医院后勤托管企业,为国内超过100家医院提供医疗非诊疗业务,是中国最大的医疗非诊疗业务综合服务提供商,并设立了医疗器械销售的专业公司,有很好的销售渠道和业务经验。
借助移动互联和大数据,打造“尚荣医疗服务生态圈”我们认为尚荣医疗引入的合作方宜华健康在移动互联网领域有成熟的案例和丰富的经验,借助对方远程医疗成熟模式和在健康大数据方面的能力,尚荣正在打造属于自己的“医疗服务生态圈”。
横向看:从医院投融资建设--医疗工程配套--医疗设备配套--医疗耗材药品供应--后勤管理--医疗信息化--对周边网点的远程医疗服务,构建起以医院诊疗为中心,远程问诊为辅助的医疗服务模式。
纵向看:从病人角度,从日常健康管理--小病轻问诊--大病转诊导诊--病中诊疗--病后护理--康复理疗--康复养老,构建了全体系,全生命周期的医疗服务模式。
定位康复理疗,剑指康复养老万亿市场:超过3亿的老年人存在护理需求,2040年中国老人护理市场规模将达到6万亿元人民币。尚荣医院产业投资方向为“大专科,小综合”,未来将将医院特色定位为“康复理疗”,突出康复科优势,同时将与众安康合作,
采用医养结合方式,共同开发康复养老项目。养老项目难以落地的障碍往往在于缺乏专业医疗资源和专业护理人士,而尚荣携手众安康恰好能够补足这块“短板”,在这一领域有所作为。
投资建议:暂不考虑增发,综合分析与假设,我们调整盈利预测,预测公司2015年实现营业收入17.70亿元,同比增长51.7%,归属于母公司净利润1.62亿元,同比增长58.7%。每股收益0.45元。
控股股东梁桂秋从7月10日起将择机累计增持公司股份不超过公司已发行股份总额的1%,最后一次增持之日起六个月内不减持公司股票,为公司股价提供积极背书。考虑到公司短、中、长期的价值,我们给予公司“强烈推荐”评级。
2、中金岭南：强强联合安泰科 金属巨头互联网+启程
公司拟通过受让及接受安泰科定向增发,成为安泰科第一大股东.
公司公告拟以约1.3亿受让及接受安泰科定向增发,公司将合计持有安泰科总股份为1267.51万股,占安泰科总股份的29.48%。安泰科原控股股东有色金属技术经济研究院将同样持有安泰科股份1267.51万股,与中金岭南(咨询 买卖)并列安泰科第一大股东。
安泰科拥有国内最权威的有色金属行业资讯信息互联网平台.安泰科依托有色金属工业协会的行业地位和背景,专注于有色金属行业生产、消费、市场、管理、政策等方面的分析研究,形成基础信息、专业会展、产业咨询三大主业,拥有国内有色金属行业权威的资讯信息互联网平台,旗下“中国金属网”,“安泰科报价网”是国内知名的有色金属行业网站。安泰科对金属的分析研究,涵盖了基本有色金属、贵金属、稀有稀土、钢铁等领域,积累了大量的行业数据和丰富的咨询经验,拥有大量的行业客户资源。
强强联合,优势互补,互联网+助力公司现有经营模式转型升级.公司是多金属矿行业巨头,2014年铅锌矿产量32万吨,贸易业务额达到173亿元。
公司有自己的金融,财务和期货公司,在金属金融、多金属贸易、物流仓储方面已有深厚的产业根基和巨大的影响力。收购安泰科,能有效推动公司快速进入“互联网+”经营领域,迅速推动公司经营转型升级,提升金融服务板块衍生价值,在有色互联网+这个大蓝海里迅速攫取统治力和市场份额。
给予"买入"评级.考虑到集团旗下优质矿业资产注入预期较强,公司华加日轨道交通铝材订单即将体现收益,锌价在全球大矿山近年来集中关停供给收缩预期下有望走强。预计2015-2017年EPS:0.23、0.32和0.4元,对应PE:47、34.4和27.3倍。给予公司“买入”评级。
风险提示:
金属价格风险,产能投放不达预期风险
3、中航光电：军民业务齐发力 半年业绩超预期
事件:公司发布2015年半年度业绩预告修正公告,将2015年上半年盈利区间由17371-20043万元修正为22716-26725万元,同比增长70%-100%。
公司是我国规模最大的从事光、电、流体连接器生产研发的企业。公司隶属于中航工业集团,自主研发了各类连接器300多个系列、23万多个品种,产品主要包括光纤、滤波、防雷、抗核电磁脉冲、射频同轴、流体等连接器,同时提供光模块、光端机、光纤网络、高速传输、线缆组件、系统集成等光、电、流体连接技术解决方案。公司产品以其专业化、高可靠的性能,先后获得多项国家科技奖励。
公司军品业务未来2~3年有望维持25%~30%的高增长速度。在军品领域,公司产品涉及十大军工集团,从卫星、火箭到潜艇、导弹都有涉猎,处于行业半垄断地位,市场份额占据60%以上。受益于我国国防投入力度加大和军队装备更新加快,公司营业收入有望保持高增长速度。
4G基础设施建设、新能源汽车以及大飞机等民品业务助力公司未来业绩爆发。
公司是华为中兴的主要供应商,2015年全国预计将新建基站60万,公司通信领域连接器业务复合增速或超过40%。公司是国内新能源汽车核心连接系统主要供应商,已进入比亚迪(咨询 买卖)、江淮、宇通等品牌的配套体系,并有望参与标准制定,2015年新能源高压连接器预计收入超过2亿元,同比增长100%以上。公司是商用大飞机C919的唯一连接件供应商,C919目前在手订单450架,随着大飞机研制工作的推进,公司在大飞机领域的市场营收将进入爆发期。
公司的资本运作持续推进。公司于2012年控股中航海信、2013年控股富士达、2014年控股翔通光电,投资8.5亿元建设的光电技术产业基地投产。公司外延整合持续推进,协同发展势头良好。同时公司由原来零件配套厂商上升为总体配套厂商,议价能力提升,毛利率有望维持30%以上较高水平。
盈利预测及评级:预测公司2015-2017年EPS分别为0.87元、1.18元和1.65元,对应的PE为41倍、30倍和21倍。预计公司未来业绩表现良好,有望超出预期,首次给予“买入”评级。
风险提示:军品交付进度或不达预期;民品领域下游需求增长或不及预期;资本运作效率或不及预期。
4、莱美药业(咨询 买卖)：特色专科用药放量销售 TVM创新平台打开成长空间
2014年下半年业绩回升,2015年业绩反转趋势清晰。2014年下半年起,随着公司药品注册批件转移的完成、新建项目产能的跟进,公司的经营业绩开始回升。2014年下半年公司总营业收入5.58亿,营收同比增长38.62%,实现归属于母公司所有者的净利润3424万元,同比增长45.45%。2014年下半年湖南康源、金星药业获得新版GMP认证,公司的高毛利润产品如埃索美拉唑、乌体林斯的也逐步投产和销售。2015年第一季营业收入2.37亿元,实现归属上市公司股东净利润567万,实现业绩稳定与反转。
特色专科用药业绩突出,重磅新品种遇招标东风。公司一直注重毛利率较高的特色专科用药,该领域品种销售额近三年复合增长率达24.8%。公司重磅品种纳米炭混悬注射液的治疗领域有望扩大,预计未来两年每年销售增长率将在40%以上。
另外新品种埃索美拉唑肠溶胶囊、免疫调节剂乌体林斯将在今明两年上量销售。埃索美拉唑在重庆、广东等地中标后逐步打开销售空间,预计埃索美拉唑未来销售额可达5亿元以上。乌体林斯的新版GMP获批认证后将逐步打开销售空间。公司在特色专科用药领域的增长空间值得关注。
海外平台化创新项目引进,多元化大品种战略逐步进行。公司和TVM创立海外创新转化平台后,首个合作品种AGS-003也已经落地。公司计划缩短AGS-003引入周期,以医疗服务的形式引进DC细胞肿瘤免疫治疗方案AGS-003。另外和Invendor合作的一次性肠镜项目,在完成2015年第三季度测试之后,该项目将有望正式进行合作开发。未来公司将着眼于实现国外领先产品或者技术的转移与孵化,实现公司大品种战略。
综合分析与假设,我们预计公司2015-2016年净利润分别为6553万元和1.02亿元,对应EPS为0.28和0.44。因公司大品种上市,同时加强海外项目的合作和引进,未来长期发展空间打开,上调至“推荐”评级。
5、雏鹰农牧：收购铁路运输专用线及周边附属物 积极买入
投资要点:
公司公告拟收购铁路专用线及周边附属物:7月13日,公司与郑州中兴实业集团有限公司签订了转让协议,公司拟以6600万元购买与新郑市薛店镇京广铁路线相连接的约1100米铁路专用线、土地及周边附属物,合计占地约200亩。该铁路专用线与公司原有铁路专用线相邻,位于郑州航空港经济综合实验区内。同时,公司公告将于15日(周三)开市起复牌交易。
配套主业发展,增强协同优势。此次拟收购的铁路线为与京广铁路相连接的铁路专用线,位于郑州航空港经济综合实验区内。郑州航空港经济综合实验区是目前全国首个上升为国家战略的航空港经济发展先行区,战略定位中最重要的即为物流中心。河南作为我国重要的粮食种植地区和生猪养殖大省,每年粮食和生猪(猪肉)制品调运额居全国前列(仅次于黑龙江、吉林),公司此次购买铁路专用线一方面有利于进一步提高公司粮食贸易、农副产品运输等业务的综合物流运输能力,另一方面也将充分利用郑州航空港区的地优势,极大发挥其陆地运输优势,抢占优势资源,提高公司的盈利水平和综合竞争力。
猪价近期涨速超预期,上市公司业绩迎来黄金期。生猪方面,农业部公布5月份生猪存栏数据,其中能繁母猪存栏量为3923万头,环比下降1.2%,同比下降15.5%。生猪存栏量3.86亿头,环比下降0.2%,同比下降9.8%。生猪存栏持续下降推动价格趋势性走高。7月14日,公司商品肥猪平均价格8.8元/斤,单头盈利超过420元/头,我们认为,生猪价格快速上升有利于补栏积极性近期快速上升,仔猪价格涨幅有望再次超过商品肥猪,3-5月,仔猪价格因为供给原因出现先于肥猪的价格上涨,近期,有望因需求快速回升出现又一轮上涨,故公司业绩修复能力和未来的弹性有望优于其他个股。
维持买入评级:预计公司2015-2017年生猪出栏量分别为250/350/480万头,则公司15-17年有望实现净利润4.1/9.0/11.5亿元(维持原盈利预测),每股收益0.39/0.86/1.10元,市盈率44/20/16倍,已位于历史低位。此外,公司正积极利用互联网渠道和手段升级肉制品销售模式,并积极开展电子竞技业务的探索。此前员工持股计划价格低于目前股价30%,维持买入评级!
6、九牧王：估值回归安全区间 互联网时尚产业基金迈出第一步
核心观点:
1.事件。
1、公司拟以不超过1,000万元的价格投资向心云科技,占向心云科技投资后总计10%的股权,向心云科技投后估值不超过1亿元。向心云科技通过其主要产品超级导购APP 为服装及其他连锁零售运营企业建立零售规则,驱动零售运营标准化、智能化,并提供远程终端零售技能培训服务及总部与终端导购的信息交互平台等解决方案。
2、控股股东拟在一个月内以不超过2亿元增持公司股份。
2.我们的分析与判断。
(一)投资向心云有助于提升零售运营能力,符合零售转型战略方向,协同效应明显。
高向心云科技项目团队拥有较为丰富的行业经验及行业资源,其主要产品超级导购APP 通过建立零售运营规则、提供零售培训课程资源等,为服装及其他零 售行业提供零售培训服务和信息交互平台等解决方案,有助于实现总部对终端和导购进行及时管理和培训,并通过导购及时获取市场信息。超级导购是通过手机APP 建立零售规则,驱动零售运营标准化、智能化,并实现远程终端零售技能培训的产品。超级导购利用碎片时间,采用生动有趣的动漫视频学习形式,系统学习专业零售知识,实现移动化、分散式、碎片化培训,与传统零售人员的集中化培训相比成本更低、效果更好。向心云科技核心技术团队已形成相对完整的技术架构和1.0产品,超级导购APP 日活跃用户已达近万人,并已推动服装行业部分标杆企业客户进行应用。值得注意的是,向心云科技在创始后不久即获业内人士认可,14年9月份,海贝服饰(时尚女装品牌)董事长方乐鸣控制的如贝投资已入股向心云科技。
(二)外延并购第一单落实,预期步伐将进一步加快。
投资向心云是公司联手景林成立9.9亿互联网时尚产业基金的第一单,景林投资近年来在PE 投资领域收获颇丰,公司联手景林有助于加快公司的转型节奏,提升公司转型时尚产业集团的成功概率。景林近年成功投资的消费品与TMT 类知名项目包括:红蜻蜓(咨询 买卖)、UR 服饰、乐视、孩子王、韩都衣舍、亿觅科技、虎扑体育、辣妈帮、贝联、迈外迪、车网互联、中农网、凤凰医疗等等,成绩斐然。从投资标的情况来看,公司的对外投资较为重视业务上的协同效应。
(三)目前价位增持显示控股股东对于维护公司价值的信心。
公司13、14年随行业调整业绩下降幅度较大,15年Q1收入恢复增长,预期15/16年业绩将企稳向上。我们预估公司15年净利润将达4亿元,外加Q1账上现金+理财近30亿元,目前市值89亿对应估值约22倍市盈率。控股股东将在一个月内以不超过2亿元增持公司股份显示了其维护公司价值的信心。前期减持的最低价格为20.21元/股,现价15.54元/股,员工持股计划尚未完成股票购买。
3.投资建议。
在估值具备吸引力、安全边际充足的基础之上,公司账上现金以及与专业团队的合作预计将加快公司业务转型升级的步伐,估值上仍具备提升空间。预计公司2015、2016年EPS 分别为0.70元、0.82元,当前股价(4/27)对应P/E 分别为22.20倍、18.95倍,继续维持对公司的“推荐”评级。
7、大洋电机：安装“电驱动”新引擎 “大洋”航母全速前进
传统电机业务稳健增长,横向延伸、协同发展:
①家电电机领域,大洋电机(咨询 买卖)是国内微特电机龙头企业,在传统家电电机领域已具备领先地位,空调电机是公司收入和业绩的主要来源,占比高达70%,市占率大概20%左右。
目前国内家电行业整体增速相对平稳,同时公司加快家电电机海外布局,出口市场总体向好,我们预期家电电机业务有望保持约10%的增长率。
②汽车旋转电机领域:2011 年公司收购芜湖杰诺瑞,开始步入汽车旋转电器领域,主攻乘用车的发电机、启动机;2014 年与2015 年公司收购北京佩特来与美国佩特来,主要产品为大型车、大货车的启动电机、发电机,其发电机占国内大卡车发电机市场70%的份额,占国内公交车发电机90%的市场份额,杰诺瑞与佩特来的起动机与发电机业务收入占比提升较快,占比约10%。
未来杰诺瑞中会向商务车等新领域拓展,佩特莱将向轻卡等轻型车方向延伸,二者优势互补,共享销售渠道,协同发展。我们积极看好公司在传统电机领域的稳步发展,预期整体增长率达10%以上。
通过持续战略性外延并购,实现产业的转型升级:公司顺应产业发展趋势,寻找并购机会,扩大产业应用领域,成功实现产业的转型升级。
①2011 年收购芜湖杰诺瑞,布局汽车旋转电器领域;
②2014 年公司收购北京佩特来,
③并于2015 年4 月完成收购美国佩特来,进一步扩张汽车旋转电器领域,实现了公司初步产业转型升级。
④此次收购上海电驱动,公司将成为国内最大的新能源汽车驱动电机系统生产商,进一步夯实新能源汽车事业板块的综合实力。新能源汽车是未来汽车领域的发展方向,公司仍将围绕新能源汽车驱动电机系统产业开展相关并购,并在并购后加大对相关领域的资本投入。我们坚定看好大洋电机在新能源汽车领域的强力布局,持续创新性兼并收购,成功的资本运作将助推大洋未来业绩上新平台。
收购电驱动成强劲增长引擎,新能源汽车电机航母强势起航:电驱动是国内电动汽车永磁电机及电控产品的领军企业,研发实力在国内处于领先地位。电驱动于2009 年12 月投产第一条产能为1.2 万套/年生产线;目前公司拥有闵行厂区5 万套/年的电驱系统控制产能;未来将会建设嘉定一期、二期,产能分别为10 万/8 万套/年,完成后将实现闵行产能的全部转移,预计到2016 年将形成18 万套的总产能,为今后占据更大市场份额奠定了良好基础。
2014 年上海电驱动在新能源商用车与乘用车用电机市场占有率分别为26.9%与21.32%。随着新能源汽车爆发式增长,电驱动在新能源汽车电机领域持续爆发式增长可期。我们预测,电驱动未来三年的年均复合增长率在70%以上。大洋电机收购上海电驱动股权后,我们认为,随着下游新能源汽车快速放量,预计上海电驱动2015 年销售收入与利润增长将比2014 年翻番,能大幅增厚大洋电机的盈利能力。凭借大洋电机+电驱动+佩特来+杰诺瑞的多重互补优势,公司有望成为新能源汽车电机动力总成系统领军者,这艘新能源电机航母已强势起航。
协同价值巨大,产业优势明显:收购上海电驱动后,大洋电机将成为国内最大的新能源汽车驱动电机系统生产商,进一步增强新能源汽车事业板块的综合实力。大洋电机与上海电驱动强强联合,实现产业化+客户渠道+研发+服务+供应链协同优势明显效应,形成与对手显著的竞争优势:
供应渠道的协同效应:新能源汽车驱动电机系统的生产成本中,材料费用占比较高,通过对大洋与电驱动的供应链的整合,集团对供应商的议价能力将提高,未来规模化采购带来的成本优势将进一步突显。
研发领域的协同效应:上海电驱动原本就是一家科研院所,具有优异的创新基因,拥有国家机动车产品质量监督检验中心在上海地区的实验室等权威检测中心。而大洋电机已建立中山、北京和底特律3 处技术中心,并且拥有国家地方联合工程实验室、电动车辆国家工程实验室—大洋电机电驱动实验室两个国家级实验室,并设立了博士后工作站,如今实现了两者的在研究领域的强强联手。
生产领域的协同效应:大洋电机具有强劲的产业化能力,目前年产家电、家居电机4000 多万台,新能源汽车动务总成系统,大洋电机年产能1.5 万套动力总成,年底将扩产达2~3 万套;电驱动是到2017年规划年产能18 万套;拥有上海电驱动、大洋电机以及佩特来三位一体的竞争优势,多套动力总成的解决方案。
客户渠道的协同优势:上海电驱动拥有宇通、中通、福田、恒通、安凯等优质客户群体,而大洋电机新能源汽车业务的主要客户有北汽福田、苏州金龙、上海汽车、北汽新能源等,未来双方的客户资源有望实现良好的整合互补,同时借助佩特来的国际品牌效应,拓展海外市场。
打造新能源汽车运营平台,开拓新型商业模式:大洋电机积极顺应国家产业战略,依靠自身资金和管理优势,在国内开展新能源汽车融资租赁业务,以承载当地新能源汽车推广运营,打造大洋电机新能源车辆运营平台。
同时,新能源汽车推广的商业模式也为公司新能源车辆动力总成系统的销售创造更多的商业机会,进一步提高市场占有率。2014 年,公司注资5 亿元设立深圳大洋电机融资租赁有限公司,主要开展新能源车辆、充电设备的融资租赁业务;同时,公司与中山公交集团合资成立中山新能源巴士有限公司,主要从事汽车租赁、新能源车辆配套及充换电站设备租赁、新能源汽车充电站场、充电桩的运营及配套服务。我们认为,公司创新地布局下游产业,实现产业上下游协同互补,不仅提升大洋核心竞争力,而且为后续产业转型升级奠定良好基础。
盈利预测及投资建议:我们坚定看好公司在外延收购上海电驱动后所形成协同优势,凭借大洋+电驱动+佩特来+杰诺瑞的多重互补优势,公司有望成为新能源汽车电机动力总成的领军者。基于多重利好因素助力公司业绩,收购电驱动显著增厚业绩,股权激励落地,内生性增长与外延式并购预期强烈,成立融资租赁公司、布局新型业务领域等多方面综合分析,公司将迎来其战略发展机遇期。综合考虑收购上海电驱动和增发摊薄的影响并年化,预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.22 元、0.32 元和0.43 元,业绩增速高达25.18%、50.37%和33.62%,对应PE 分别为44.42 倍、29.54 倍和22.11 倍,首次覆盖给予公司“买入”的投资评级,目标价位为18 元,对应于公司2016 年55 倍PE。
风险提示:新能源汽车推广不达预期;电驱动业绩增长低预期;与电驱动整合不达预期;市场竞争风险
8、四川九洲：军工资产并表致业绩倍增 长期受益于通航军工及国企改革提速
公司发布公告:
1)九洲空管自主研发的JZDFM01型DME 测距仪获得民用航空空中交通通信导航监视设备临时使用许可,设备适用于民用航空地基无线电脉冲测距导航。
2)公司预计2015年上半年净利润6600万元-7500万元,同比增长112%-140%,EPS 为0.129元-0.147元。
并表九州空管和九州信息,导致业绩大幅增长。公司1季度净利润1080万元,同比下降22%,主要来自于传统机顶盒业务,公司15年4月并表九洲空管和九洲信息,导致利润大幅上升,我们测算,收购资产2季度单季业绩在4000-5000万元。根据收购预案:九州空管14年-16年备考净利润9890万元,1.2亿元、1.39亿元。九州信息业绩承诺2015年4096万元,2016年4683万元,集团承诺如业绩低于承诺,将以现金方式补偿,因此我们认为备考业绩偏保守。
DME 测距仪取得民航认证,未来将加速进口替代。DME 测距仪主要运用于民航陆基导航系统,是保障航空运输的重要空管装备,国内目前全部依赖进口。公司是第一套国产设备,国内第一家、全球第四家掌握核心技术算法的企业。此次取证有利于九洲空管在民航导航领域的开拓,随着航空运输业的发展,DME 测距仪具有广阔的市场前景。而目前国内存量市场预计约30亿元,且全部是进口设备,随着国外设备寿命到期,后续的维修服务无法满足,国产化将加速,我们预计3-5年可完成替代,对九洲空管经营业绩将产生积极影响。
我们再次重申推荐逻辑:
1、控股股东及管理层连续增持彰显对公司未来发展的坚定信心,相对于高管的购买价格目前二级市场股价明显低估具有较高安全边际。
2、收购集团资产,产业战略转型军工空管及物流信息化。预计未来十年航空空管系统市场292亿元,ADS-B 系统及机载防撞设备市场200亿元左右。军事物流信息化是九州信息重点发展的业务,军方物流信息化处于起步阶段,公司在总装、海军、空军部门形成竞争优势,逐步向总参、总后、二炮相关领域拓展。3、集团唯一上市平台,大集团小公司受益资产注入及国企改革加速。集团拥有卫星导航(北斗新时空)、光电雷达等优质资产,公司作为唯一上市平台,集团旗下优质资产存在继续注入预期。同时将积极利用资本市场,通过产业并购做大做强。作为省改革试点单位之一,将受益于国企改革加速,公司也正在积极研究包括股权激励计划、股权收购等事项,并在条件成熟时推出。
重申“买入-A”评级,6个月目标价39.14元。预计2015-2017年EPS 为0.50元、0.71元、0.94元。集团所属军工资产是企业制,非研究所制即相比其他军工上市公司,资产注入的进程更快,“买入-A”评级,中期合理市值200亿元以上。
风险提示。通航产业开放缓慢对业绩波动风险;集团资产注入的不确定性。空管新产品投放市场的进度具有不确定性。
9、东方财富：牛市下基金销售规模迎来爆炸式增长
事件:
公司公布上半年业绩预告,归属上市公司股东的净利润为103,686.00万元-104,672.00万元,比上年同期增长3055%-3085%。其中,公司互联网金融电子商务平台基金投资者规模和基金销售规模持续大幅增长,报告期内互联网金融电子商务平台实现基金销售额突破4000亿元,金融电子商务服务业务收入同比增长1300%以上。
结论:
自去年上半年至今,大盘迎来火爆上涨行情,其中,基金销售受益于此,带来公司业绩的指数级增长。
正文:
1.受益于二级市场的火爆行情,权益类基金的销售规模大幅提高,超越货币式基金,迎来爆发式增长。而市场整体的基金销售规模约2-3万亿,仍有增长空间,若未来迎来慢牛行情,基金发行将进一步爆发,市场的销售规模仍有提高的可能。
2.国内目前有53家公司取得基金销售资格,其中不乏基金公司独立的销售平台;而如何取得用户信任并将用户转化为基金销售的对象需要长时间行业的积累与沉淀。公司为国内第一大垂直财经门户网站,日均浏览量与用户活跃度远超竞争对手,网站内的用户为天然的金融投资者,转化率较其他平台高且已树立的品牌容易取得用户信任。
3.公司拟使用超募资金2亿元投资设立基金管理公司,由第三方基金的销售平台向财富管理平台进化,提升自身的核心竞争力,而盈利模式也将更为丰富。
4.公司在各项金融业务包括证券经纪业务等积极布局,并积极申请其他各类金融产品的代销资格,向真正的一站式财富管理平台进军。
盈利预测:上调2015-2017EPS为1.28元、1.82元、2.23元。对应当前股价分别为43倍、30倍和25倍。
风险:市场下行或将导致权益类基金产品销售规模萎缩
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10、中航机电：非公开发行获国资委批复 军工国企激励增活力
核心观点:
非公开发行获批,实现核心团队持股。公司17日公告,国资委原则同意公司非公开发行股票方案,公司核心团队通过“机电振兴1号”认购公司新发股份实现持股,占发行后总股本的0.95%。
之前公司非公开方案迟迟未获国资委批复市场疑虑重重,此时终于得以消除。我们认为,公司此次非公开发行方案中的激励方案是对军工国企员工激励模式的新尝试,国资委批复表明了支持态度,预计未来更多军工国企将会以此作为实施员工激励的样板。
公司通过此次增发,一方面融资提升盈利水平(拟募资不超过26亿元用于偿还贷款,每年减少利息约1.5亿元,约为14年净利润的40%),另一方面实现公司核心团队持股,将有利于激发公司管理机制活力。
增持彰显信心。为维护资本市场稳定,在10日至16日间,公司控股股东增持约84万股,公司关联方(隶属于公司实际控制人)合计增持约697万股,公司董监高合计增持约6万股,合计约占总股本的0.84%。公司的增持力度较大,彰显了公司在当前市场形式下对持续稳定发展的信心,公司作为国内航空机电龙头,未来将充分受益于国内军民用飞机项目的不断推进和航空机电系统的更新换代。
航空机电系统体系内外并购已启动。2014年,公司作为机电系统整合平台已托管机电公司18家企业,并公告拟用自有资金收购体系内的4家企业且并购1家海外公司,开启了体系内外进一步整合的进程。短期看,收购将增厚公司净利润约30%;长期看,大股东下属机电类资产具有整体注入的预期。
盈利预测和投资建议:暂不考虑增发和收购,预计公司15-17年的EPS分别为0.55、0.57、0.64元,非公开发行和收购5公司完成后EPS有望增厚60%左右。看好公司航空机电业务的发展以及大股东资产注入的预期,继续给予“买入”评级。
风险提示:资产整合进度不达预期;军民用飞机研发、交付进度推迟。
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