市场交易 点击： 2008-02-08
食品饮料：继续坚定白酒见底反转荐4股
我们近期推介推介的贵州茅台和洋河股份得到市场的显著认可。
白酒行业2013年11月和12月实现了单月收入增速20%和19%的高成长，2013年全年累计增速达到5018亿，增11.2%，同比增速显著回升，行业经过调整后的复苏阶段，龙头公司的成长空间足够大。
高端市场集中趋势明显，我们预计到2017年茅台在高端市场份额占比将达到50%，提升10个百分点，茅台优势的产品力和品牌力开始通过O2O、经销商团购扩张、厂家持续吸引大商等手段而打开大众消费市场。
茅台从2014年5-6月份的库存来看已经见底，随着茅台经销商自主进货权力的增大，茅台的价格预期将保持平稳，甚至在淡季适度降低，但是茅台主流经销商扩大消费群的竞争环境不会停止，茅台基本面持续转好。
50-300元中档市场继续调整和集中，洋河股份开始显著受益：
大众市场的调整将继续，在中档市场最终要的竞争力是渠道精细化、品质差异化和品牌打造能力，洋河股份此三方面均极强，同时江苏及华东背靠典型利基市场，公司的移动互联网创新继续走在行业前列推动全国化。预计大众市场2014年继续在分化中集中，一批3-5亿以下的中小企业逐步缩小市场份额、收缩市场并寻求并购。区域龙头继续在本地市场增长，此大背景下，预期洋河股份2014年见底反转，收入增速9%。
大众价位继续看好顺鑫农业：
低端白酒650万吨市场继续升级，品牌和产品极强的顺鑫农业牛栏山继续省外扩张，预期全年酒类收入增23%，盈利能力持续增长。
继续买入贵州茅台、洋河股份、顺鑫农业和光明乳业。光大证券
传媒：关注行业增长带来的红利荐5股
受创业板整体走势影响，上周传媒板块表现欠佳，板块整体下跌幅度为6.51%，电影动画、互联网子版块出现大幅下跌，分别下跌8.04%、8.06%，整合营销、广播电视、平面媒体也出现不同程度的下跌，跌幅分别为4.25%、6.45%、6.22%。板块整体表现差于同期沪深300指数，同期沪深300指数下跌4.16%。个股方面，涨幅居前的有中南传媒(5.74%)、长江传媒(1.69%)等，上涨主要受相关利好消息影响；其余个股多数小幅下跌，本周跌幅较大的个股为天舟文化(-12.99%)、新文化(-13.57%)、时代出版(-16.36%)。
行业最新动态：
电影行业：据EBOT艺恩票房智库数据显示，内地电影市场2014年第9周(2.24-3.2)周总票房约4.4亿元，观影人次1197万。《霍比特人2》1.6亿蝉联冠军，累计3.65亿；《机械战警》3天以1.3亿居第二；《北爱》再入5452万，累计近3.8亿；《澳门风云》以3088万居第四，累计5.1亿；《冰雪奇缘》累计约2.7亿；《大闹天宫》累计10.3亿。《机械战警》3天收进1.27亿紧随《霍比特人2》之后，日均票房和排片量稳居首位。两部好莱坞影片的对峙并未带热大盘，而是在观影热潮后逐步分流市场。
投资建议：未来十二个月内，维持传媒行业“增持”评级
上周传媒板块整体表现较弱，多数子版块出现回调，电影动画、互联网等板块回调幅度较大，板块当前仍处于震荡时期，我们预计本周板块仍将维持小幅震荡行情。中长期来看，随着居民娱乐性消费支出的不断增长，成本相对低廉的娱乐消费将获得大幅增长。传媒行业将享受行业增长带来的红利。建议继续关注高增长高利润的影视动漫行业及游戏行业。相关上市公司：华谊兄弟、光线传媒、新文化、奥飞动漫、掌趣科技。上海证券
软件：重点关注两大投资主线荐5股
不同于市场其它声音，我们希望从客观角度对国产信息化进行冷思考，究竟频频出台的政策会对本土IT企业有何影响，究竟哪些IT企业有望真正突围，成长为IT巨头。其实，国产信息化或者如火如荼的去“IOE”大潮并非刚刚开始。国家早在2000年初就开始布局国产信息化，希望通过行政和政策来培育本土IT企业，但迟迟进展有限。国家政策和意志是一方面，在金融、电信、电力等领域，去“IOE”尤其不易，高性能、稳定性才是王道，整个基础软件产业中，国产软件的比例不超过10%，IBM产品仍然占据了银行市场约70%的份额。总而言之，仅仅希望通过政策呵护和行政干预去“IOE”并不切实际，技术提升才是王道。
云计算带来本土IT弯道超车机遇
一方面，在云计算架构下，技术差距已经大大缩小，如阿里云、紫光云机、天成云机等，其关键性能指标已经基本与国际顶级水平接近，甚至部分指标领先国际水平。另一方面，云技术带来了商业模式的变革，从海外来看，Amazon、Salesforce等新兴巨头借力云技术超车IBM、SAP传统软件巨头，给国产厂商极大的启示。预计14年国内云计算的整体市场规模可达1000亿元，并有加速增长态势。
智慧城市助力IT企业转型服务运营
未来，通过智慧城市产生的大量数据，运营智慧城市是国内IT企业转型突围的另一大机遇。国内IT企业建设和运营智慧城市云服务平台，以移动互联网为出口，实现云平台对政府、企事业单位、社区和居民的全覆盖，有望开创智慧城市服务的新商业模式，并通过平台开放聚集更多商业伙伴，从传统项目型系统集成的盈利模式转变为以服务运营为主的商业模式。
它山之石可以攻玉，技术吸收或是捷径
本土IT企业在做强做大后，开启海外兼并收购或者合资入股已并非天方夜谭。通过与巨头合作或者兼并收购，可以更快吸收国际先进技术，缩小差距，加快本土IT企业成长步伐。在棱镜门之后，国际IT厂商已经感受到了一定的市场壁垒。因此，如果国际巨头不想坐以待毙，逐步消失在中国市场，那必须比以往更积极地与国内相关企业合作，共同开发国内市场。
国产信息化上升到国家战略，国产化替代加速
虽然技术才是王道，但政策有望增添一把火，加速国产化进程。中央网络安全和信息化领导小组宣告成立，由习近平亲自担任组长，李克强、刘云山任副组长。可以预见，国产信息化的扶持力度将会是空前强大。长期来看，这给了国产IT企业极大地市场空间。与其事后通过信息安全手段打补丁，不如预先防患于未然使用国产IT企业产品和服务。
投资策略--寻谋定而思变者
云计算带来技术和商业模式上深层次的变革，提供国内领先IT厂商向国际顶级厂商突围的大好机遇，强烈推荐东华软件(开拓金融医疗云，突围智慧城市)、华胜天成(根植云计算，业务开拓新市场)、紫光股份(云计算一体机异军突起，并购协同开拓智慧城市)等公司。其次，国产基础软件硬件并非毫无前景，建议关注中国软件、浪潮信息等公司。民生证券
环保：关注源头保护和新机制荐11股
大气治理多重目标，路漫漫其修远兮。与13年的政府工作报告中仅泛泛提及的“下决心解决好关系群众切身利益的大气、水、土壤等突出环境污染问题”不同的是，此次针对大气治理提出了多重具体的减排目标：“出重拳强化污染防治。以雾霾频发的特大城市和区域为重点，以细颗粒物(PM2.5)和可吸入颗粒物(PmlO)治理为突破口，抓住产业结构、能源效率、尾气排放和扬尘等关键环节，健全政府、企业、公众共同参与新机制，实行区域联防联控，深入实施大气污染防治行动计划。今年要推进燃煤电厂脱硫改造15OO万千瓦、脱硝改造1.3亿千瓦、除尘改造1.8亿千瓦。”这也是首次在政府工作报告中给予如此多项明确的、量化的、专门针对环保的执行目标，充分证明了政府此次对于环境保护，尤其是大气治理的决心及信心。
末端减排不如源头保护，关注清洁水及农村面污整治。由于此前对于环保的投资和监管主要都集中在末端治理上，但在前端保护上显得尤为薄弱。此次政府工作报告中提及“实施清洁水行动计划，加强饮用水源保护，推进重点流域污染治理。实施土壤修复工程。整治农业面源污染，建设美丽乡村”，明确表达了未来在投入方向上会逐步由终端向上游转向，而最快进入前端保护的就是饮用水源保护及农村面污整治。
关注新机制的引入，关注产业结构的变迁。此次工作报告中还提及：“健全政府、企业、公众共同参与新机制”。我们认为对新机制的引入可能会使得产业结构及治理效率产生重大影响。原先的“企业减排，政府监管”的模式将转向“企业减排，公众监管，政府执行”的模式。这种模式的转向将使得监管效率更高。新机制的意义也预示价格机制将逐步引入整个节能减排领域。
投资策略与建议：
优选纵向横向扩张能力强的公司，建议关注城投控股(600649，未评级)、桑德环境(000826，买入)、天壕节能(300332，买入)。大气领域强烈推荐具备份额提升及项目扩张的国电清新(002573，增持)；水处理领域看好标准提升带来的MBR处理份额提升以及工业水处理领域的市场容量扩容，建议关注津膜科技(300334，未评级)、碧水源(300070，增持)；固废领域看好垃圾焚烧市场的高速增长以及未来横向及纵向的行业扩容，建议关注具备持续竞争力的公司，如城投控股(600649，未评级)、桑德环境(000826，买入)、瀚蓝环境(600323，未评级)、盛运股份(300090，未评级)；土壤修复规划将带动投资总量以及部分区域项目推进的超预期，建议关注永清环保(300187，增持)。东方证券
电力设备：扶持政策不断深化荐11股
主要内容
工作报告中指出，推动能源生产和消费方式变革。加大节能减排力度，控制能源消费总量，今年能源消耗强度要降低3.9%以上，二氧化硫、化学需氧量排放量都要减少2%。要提高非化石能源发电比重，发展智能电网和分布式能源，鼓励发展风能、太阳能，开工一批水电、核电项目。加强天然气、煤层气、页岩气勘探开采与应用。推进资源性产品价格改革，建立健全居民用水、用气阶梯价格制度。实施建筑能效提升、节能产品惠民工程，发展清洁生产、绿色低碳技术和循环技术，提高应对气候变化能力。强化节水、节材和资源综合利用。加快开发应用节能环保技术和产品，把节能环保产业打造成生机勃勃的朝阳产业。
投资建议
我们认为，从中央政策到地方政策、从全面政策和细分政策都在不断强化和细化，全面支持能源生产和消费方式变革，核心要树立以电为核心载体的能源发展方式，包括新能源发电技术(光伏、风电等)、智能电网新技术、用电电气化新技术以及横贯整个电力/电气能源发展方式的节能减排新技术，我们认为支持政策的频出，将带动新能源、智能电网等产业链热度的持续升温。
我们重点建议买入新能源汽车整车标的宇通客车、江淮汽车，重点关注中通客车、比亚迪；建议买入新能源汽车电气零部件标的许继电气、长园集团、宏发股份、卧龙电气，重点关注法拉电子、得润电子、均胜电子。中银国际
航空航天：周边局势维稳压力持续荐8股
2月份进入年度业绩快报披露期，业绩整体向好。从本月公布业绩快报的18家公司情况来看，有17家公司实现营业收入正增长，12家公司实现归属于上市公司股东净利润正增长。海特高新2013年3月份实施的定向增发募投项目已经逐步实施并取得成效，公司实现收入利润同比高增长。居于北斗产业链的中海达、海格通信以及从事航空航天电子零部件生产中航光电、航天电器、航天电子亦取得较高的增速。
行业投资策略：三月初迎来两会召开，预计两会将延续十八届三中全会全面深化改革的政策方向，包括军队信息化建设、鼓励民企入军等，我们认为东海问题、南海问题近年将持续紧张，双方摩擦将成为行情的刺激因素。
在作战装备方面，长线看好军用直升机龙头哈飞股份、航电领域龙头中航电子、中航光电。哈飞股份已经整合中航工业旗下直升机业务资源，我军陆航的重点建设将带来大量的直升机装备需求。中航光电专业生产光、电连接器用于航空航天领域，中航电子通过多次资产整合构建航电业务全产业链，航电系统将受益于新机列装和各型战机航电系统换装升级，需求有望持续增长。看好北斗定位系统应用领域的国腾电子、测绘和海洋探测领域的中海达通用航空产业链上，我们认为随着低空空域开放，需求最先启动并且市场在国内的是通用航空培训，看好主营通用航空运营、培训与维修的海特高新，中长期看好机场设备与空管配套子板块，如川大智胜、四川九洲和四创电子。东海证券
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