汽车 点击： 2012-09-02
金融屋财经网(www.joewu.cn)12月30日讯
券商研究报告认为，无人驾驶从理想照进现实，必将成为未来5-10年汽车产业和A股最重要的投资热点之一。建议积极关注驾驶辅助系统、车联网、汽车电子元器件等相关受益标的。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。
安信证券：无人驾驶，梦想将照进现实
报告摘要一：随着物联网技术和人工智能技术的发展，许多传统行业都迎来变革的机遇，汽车行业作为传统行业也将面临变革的机会。无人驾驶是汽车发展的终极方向，既可解放驾驶员的时间，也可提高道路使用效率、最大程度减少交通事故及降低能源消耗。无人驾驶是汽车行业向着智能化和互联化转型的大势所趋。目前车联网渗透率正在逐渐上升，将推动汽车向无人驾驶方向前进!
报告摘要二：本次互联网大会展出的百度无人车是一大看点，可以预计2016 年1 月初的美国CES 展无人车也将成为亮点。现实中无人驾驶的发展面临技术安全和法规伦理等的制约，虽然短期内一步到位无法实现，但随着各方的推进，技术安全和法规伦理障碍均有望较快得到突破，梦想将照进现实。自谷歌14 年底推出无人驾驶汽车，市场无人驾驶推进加快。百度本月无人驾驶汽车也顺利完成路测，并成立专门事业部计划三年实现自动驾驶汽车的商用化，五年实现量产。
随着互联网巨头和整车厂商的加快布局，特别多家计划无人驾驶在2018 年上市商业化，技术安全问题有望较快进一步得到突破!政策上美国、英国、日本等国家已走在前列，可以预计我国政府在接下来几年也将大概率逐渐推进无人驾驶方面的政策。
接下来我国还将发布《车联网发展创新行动计划(2015-2020年)》，作为推动无人驾驶的重要前提，车联网迎来政策红利将进一步推动其发展，车联网渗透率的上升将推动汽车从辅助驾驶到半自动驾驶最终到无人驾驶!
报告摘要三：无人驾驶是汽车智能化和互联网化的大势所趋，在国家政策和公司层面的推动下将成为未来五年确定的新兴发展方向。无人驾驶也将成为人工智能应用最快、空间最大的场景之一。
麦肯锡预测，无人驾驶汽车到2025 年可以产生2000 亿至1.9 万亿美元的产值。政策的支持和明确的发展方向再加上巨大的产业空间，无人驾驶的产业链机会值得率先布局!建议积极关注驾驶辅助系统、车联网、汽车电子元器件等相关受益标的如亚太股份、四维图新、金固股份、保千里、索菱股份、盛路通信、科大讯飞、中茵股份、大唐电信、全志科技、长信科技等。
风险提示： 无人驾驶推进进度低于预期。(安信证券 徐彪，江金凤，胡又文)
金固股份:拟战略投资南方担保,布局汽车金融
金固股份 002488
研究机构：平安证券 分析师：王德安,余兵 撰写日期：2015-12-09
投资要点
事项:
公司公告与南方担保签订投资意向书,公司拟以增资和受让股权的形式投资南方担保,对南方担保进行中长期战略投资,布局汽车金融。
平安观点:
拟战略投资南方担保,后市场生态圈建设有望再下一城。金固股份(或其关联方,或指定第三方)拟以扩股及(或)接受老股转让的方式投资南方担保,投资总额约1.25亿元,投资后金固股份持股60%。南方担保主要做汽车领域的融资性担保业务,2014年营收616.13万,净利润18.87万(未经审计)。若投资完成,南方担保将利用本次融资所得的资金根据金固股份的发展战略,用于南方担保的市场拓展和业务扩大。
以汽车超人为基础,布局汽车金融。汽车超人现在以轮胎销售、洗车、美容业务为主,后续将有望向二手车交易、新车销售、汽车保险、汽车维修等领域拓展。现阶段汽车超人合作门店预计超过2万家,合作品牌商300多家,平台注册车主用户预计400-500万。
战略入股南方担保后,以汽车超人合作维修店和零部件供应商为基础,公司有望向汽车供应链金融渗透;以汽车超人注册车主用户为基础,公司有望向二手车、新车等整车消费金融拓展;以平台后服务为基础,公司有望向维修、保险等后服务金融渗透。
盈利预测与投资建议:公司以全资子公司特维轮网络为中心,先后入股上海语境(车联网)、苏州智华(智能驾驶)、车友网络(二手车),成立金固磁系后市场基金,近期又调整定增方案力保能成功募集27亿发展后市场业务,同时与浙商保险战略合作涉足汽车保险,入股浙江南方担保布局汽车金融,公司转型汽车后市场意志坚决,战略清晰,后市场生态圈建设逐步落地。
我们看好公司长远发展,维持15、16、17年EPS0.14元、0.22元、0.33元的盈利预测,维持“推荐”评级。假设定增发行1.35亿股,股本增加至6.43亿股,则15、16、17年摊薄后EPS预计为0.11、0.17、0.26元。
风险提示:汽车超人门店扩张和销售不及预期、公司高附加值后市场业务拓展不及预期。
保千里:大股东参与、构建智能硬件生态圈
保千里 600074
研究机构：国联证券 分析师：牧原 撰写日期：2015-09-29
事件:
9月24日晚间保千里发布公告:公司拟非公开发行股份募集资金总额不超过198,880.37万元,公司控股股东及实际控制人庄敏承诺认购不低于10%。公司股票将于9月25日开市起复牌。
点评:
大股东参与彰显信心。公司本次非公开发行拟募集资金总额不超过198,880.37万元,定价基准日为公司审议本次非公开发行股票的股东大会决议公告日,发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的90%。发行对象为不超过10名的特定投资者,所有发行对象均以人民币现金认购,公司控股股东及实际控制人庄敏先生承诺认购股份比例为不低于本次非公开发行股份数量总额的10%(含本数)。本次非公开发行完成后,庄敏所认购的本次发行的股票自发行结束之日起36个月内不得转让,其余发行对象所认购的本次发行的股票自发行结束之日起12个月内不得转让。
围绕车用、商用、移动三大领域、打造智能硬件生态圈。本次拟募集的资金投向如图表1所示,将在公司现有核心技术和能力的基础上,以汽车主动安全系统、智能商用显示系统、移动手机打令为入口,同时构建后台云端大数据服务系统,不仅为用户提供单体硬件的功能,更让其享受大数据分析带来的专属化服务。
其中,车用智能硬件-汽车主动安全系统全网建设项目,拟投入8.4亿元。2014年我国汽车销量为2,349.19万辆,保有量近1.4亿,汽车主动安全系统具有非常大的市场基础,但因较高的成本致使普及率相对较低,主要配备在高端车型中。保千里自主技术的汽车主动安全系统实现了生产成本的大幅下降,正在开启中国汽车主动安全系统高速普及的大门。
公司与多家汽车经销商、4S店集团签订合作协议,后装市场预计未来两年将高速增长。同时,公司已与国内近40家车厂签订合作协议,其中与部分厂商的合作已经小批量试装,前装市场也有望形成爆发式增长。本次投资,除了扩充产能和营销网络,还将建设汽车主动安全系统测试标准化中心,形成行业领先的产品标准,巩固公司汽车主动安全系统产品的技术与市场地位。
商用智能硬件-商用显示系列产品建设项目,拟投入4.1亿元。公司生产的智能信息发布广告机与智能O2O移动大电脑已经量产,市场反响较好,而智能视讯会议系统已经完成试生产,目前尚无自有产能;为满足供货需求,通过实施本次募投项目,将大大缓解现阶段产能瓶颈。
目前,公司的商用智能硬件已广泛应用于包括餐饮、酒店、影院、家具、服装、珠宝等多个行业,用户的消费行为所产生的信息将进入保千里的云端,通过大数据分析从中挖掘有价值的商业信息。
移动智能硬件-手机打令产业化项目,拟投入3.35亿元。手机打令(MobileDarling)是保千里布局智能硬件领域重点研发的跨界智能硬件设备,采用多倍光学变焦、红外激光成像有效改善智能手机的成像质量,并且具备双充电宝功能,增强了智能手机的续航能力。作为公司智能硬件生态圈的入口,手机打令产品将配合智能手机为用户提供移动健康、移动美容、车联网等增值服务,满足用户多方面需求,具有较为广阔的市场前景。
智能硬件生态圈-云端大数据服务系统建设项目,拟投入2.52亿元。公司拟在深圳、武汉、南京三地各建一个300万级的服务平台站点,通过对现有业务及募投项目业务中智能硬件终端所产生的数据进行收集、云端存储和管理、数据挖掘、数据分析,以充分挖掘基于大数据分析的商业价值,一方面对公司现有业务与募投项目业务做支撑,另一方面为公司寻求新的业务增长点,公司“智能硬件+互联网”的战略规划进一步得到实施完善。
维持“推荐”。预计2015-2017年EPS分别为0.19、0.31、0.56元,但考虑到汽车主动安全及智能驾驶是产业发展的方向,国际龙头企业Mobileye的PE已超出100倍(对应2015年业绩),保千里是国内汽车主动安全预警以及智能驾驶领域的领军企业,前后装市场有望快速增长,并且积极实施“智能硬件+互联网”的战略规划,形成新的增长点,维持推荐。
风险因素:公司停牌期间大盘跌幅较大,复牌后存在补跌风险。汽车夜视仪及主动安全系统市场推进不达预期。
盛路通信:收入业绩延续高速增长,持续外延扩张确保公司长期成长
盛路通信 002446
研究机构：长江证券 分析师：胡路 撰写日期：2015-10-15
事件描述
盛路通信发布2015年三季报。报告显示,公司2015年前三季度实现营业收入6.25亿元,同比增长90%;实现归属于上市公司股东的净利润9168万元,同比增长285%;实现归属于上市公司股东扣非后的净利润8930万元,同比增长306%。公司发布2015年业绩预告,预计2015年全年实现归属于上市公司股东的净利润1.1亿元-1.3亿元,同比增长128%-169%。
事件评论
通信天线业务维持高速增长,合正电子并表带来显著收入业绩增厚:公司收入业绩高速增长的主要原因在于:1、合正电子并表给公司带来显著的收入业绩增厚;2、网络建设支撑母公司收入同比增长33%,此外,规模效应凸显的同时公司加强成本费用管控力度,致使整体毛利率同比提升了1.15个百分点、期间费用率同比下降了4.18个百分点。
网络建设稳步推进,支撑通信天线业务持续增长:我们预计,在政策推动、行业竞争驱动的共同作用下,未来两年中国通信网络建设将稳步推进,支撑公司通信业务持续高速增长,具体而言:1、2015年监管层陆续发布“中国制造2025”、“宽带中国2015”、“提速降费”指导意见等一系列产业政策,对于加快中国通信网络建设具有积极作用;2、受竞争驱动,中国联通将2015年3G/4G新建基站规划由36万个提升至64万个,未来两年,随着中国联通和中国电信加大4G建设力度,中国4G建设将维持高景气,支撑公司通信业务高速增长。
持续外延并购拓展新业务,确保公司长期发展:近两年公司持续采取外延式并购以拓展新业务,具体而言:1、2014年8月公司完成合正电子100%股权收购事宜,其承诺2014-2016年净利润为4800万元、6000万元、7500万元,预计其2015年再次超额完成业绩承诺将是大概率事件;
2、2015年9月公司收购南京恒电100%股权事宜获得证监会无条件通过,其承诺2015-2017年净利润为5000万元、6000万元、7200万元,将为公司带来显著业绩增厚;3、2015年9月公司4500万元设立全资子公司盛元投资完成工商登记注册,将在军民通信、车载智能、互联网+领域寻求投资并购标的,以进一步实现新业务拓展。
投资建议:我们看好公司未来发展前景,预计其2015-2017年全面摊薄EPS分别为0.35元、0.56元、0.72元,重申对公司“买入”评级。
http://m.joewu.cn/xiaofei/42692/