[2016年九月九日]2016年1月20日展望：重点布局十大板块优质股

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)1月19日讯

　　电子元器件行业:智能汽车大时代、数据为王!

　　类别：行业研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：赵晓光,郑震湘,邵洁,安永平 日期：2016-01-19

　　本周主要观点:2016年最明确爆发的行业--智能汽车,产业核心大逻辑--数据为王!经历了新财富之后近3个月的产业链调研与梳理准备,为大家隆重推出2016年最看好高成长的行业-智能汽车行业,市场对此预计万亿级跨界行业研究存在较大的预期差,我们理解上最大的不同在于智能汽车、车联网至高点在于数据,数据为王!tesla为什么可以一秒变成自动驾驶?互联网厂商切入智能汽车最大的瓶颈在哪?汽车行业制造专业化分工重大变革最大的驱动力在哪?智能汽车三大技术融合(智能终端、通信网络、信息平台)核心在哪?数据数据数据!

　　重要事情说三遍!电动车为智能汽车的重要突破口,行业先锋,2016年国家电动车行业规范及标准将加速,基于数据的全国性行业标准有望加速推出!而推动汽车产业与交通、电子信息产业融合,实现汽车产业弯道超车,智能联网汽车基础数据全国性数据平台建立大势所趋!

　　CES展20%新科技与智能汽车相关,创新临界拐点迎来智能汽车黄金五年!智能汽车与VR是这次CES最大的亮点,整车厂、零部件产业链以及互联网企业等全面切入,不仅仅包括通用、大众、宝马、奥迪、奔驰等众多汽车厂商参与,博世、德尔福、日本电装、英伟达等汽车周边产业链也在今年积极参与,谷歌、乐视等惊艳会场,

　　而此次汽车电子相比以往更加震撼的是自动驾驶、智能交互、生态圈对于汽车产业革命性意义的创新推出速度及成熟度都令人震撼,一场智能汽车革命盛宴即将到来,而汽车也将作为大智能终端,以此带来的软硬件创新将成为科技行业未来五年争夺的大入口!(详见正文更多分析)。

　　关注股票组合:智能汽车组合:兴民钢圈、全志科技、中茵股份、先导智能、华工科技、南洋科技、江海股份、大唐电信;安防运营:大华股份、中安消(停牌)虚拟现实组合:歌尔声学、水晶光电、中茵股份、福晶科技和汉麻产业等;芯片组合:中科创达、全志科技;军工电子标的:振华科技。

　　上周市场回顾:电子板块上周涨跌-11.10%,跑输沪深300指数3.88个百分点,年初以来累计涨跌-25.54%,跑输沪深300指数9.13个百分点。上周子行业中半导体、元件、光学光电子、其他电子、电子制造涨跌幅分别为-8.60%,-12.89%,-11.84%,-12.25%,-9.93%。

　　本周行业与公司事件提醒:关注公司股东大会股权登记。

　　风险提示:系统性风险。

　　医药行业2016年度策略:千亿市值的逻辑,打造医药产业链闭环生态圈

　　类别：行业研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：洪阳 日期：2016-01-19

　　医药行业进入新常态—增速放缓:2015年1~10月,我国医药制造业的销售收入同比增长9.2%,增速同比下滑3.94个百分点。今年1~10月累计完成利润总额同比增长13.75%,增速较去年同期略有回升。与之前的收入和利润高速增长相比,行业增长仍处于“低通道”之中。展望“十三五”的发展,医药行业整体或将长期维持“中高速平稳增长”的新常态。

　　医药行业发展面临政策高压:今年药品审批审评制度改革力度巨大,CFDA一系列措施解决药品注册申请积压。国家推进仿制药一致性评价、推行药品上市许可持有人制度,鼓励创制新药。短期的阵痛将带来行业整体升级,为企业创新提供良好环境。医疗体制改革进入深水区,公立医院政策收紧,国家推进分级诊疗制度建立。国内医药行业的高压政策在短期内难以改变,但社会对医药行业的刚性需求犹存,国内医药行业在压力中缓慢前行。

　　医药行业中千亿市值企业的成长逻辑:目前国内医药企业的市值分别呈现“三足鼎立”之势,大部分医药企业市值规模达到50亿至200亿之间,国内医药企业已进入快速成长期。但在行业的寒冬中,我们仍有机会邂逅未来千亿市值的成长型医药企业。未来的千亿市值医药企业必定植根于成长空间巨大的市场行业之中,我们认为肿瘤、糖尿病、心脑血管疾病、骨科和肝病将是培育千亿市值医药企业的最适土壤。

　　千亿市值的成长路径:千亿市值医药企业成长路径有两种模式:“极度专业化”和“产业链平台”。“极度专业化”研发成长路径,最典型的代表是“恒瑞医药”,但是这种成长路径非常考验耐心、坚持和资本。而另一种更符合中国国情的成长路径则是“产业链平台”型,这里最典型的代表企业则是“康美药业”。

　　我们认为,从投资的务实角度来看,对于中国绝大部分医药企业,尤其是拥有资本优势的上市公司,可以考虑以“全产业链建设”为主,以“研发建设”为辅的发展战略。全产业链建设则需打造“药品+器械+服务”三位一体、“线上+线下”融合服务的医药大闭环生态圈。

　　投资逻辑及关注重点:我们一直坚信我国医药市场未来空间巨大,国内人民对医疗服务等需求不断增长。恒瑞药业、康美药业等国内大型公司已率先达到千亿市值规模,我们对于国内其他优质潜力医药仍充满信心。我们认为,心血管、糖尿病、肿瘤、肝病和骨科等五大疾病领域孕育着国内未来千亿市值强者。重点关注打造“药品+器械+服务”三位一体、“线上+线下”融合的医药闭环生态圈,借助平台优势而成长的益佰制药600594、翰宇药业300199、乐普医疗300003、福瑞股份300049、尚荣医疗002551。

　　公用事业与环保行业周报:水电防御价值凸显,关注在手订单与安全边际

　　类别：行业研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：谭倩,杨雪 日期：2016-01-19

　　投资要点:

　　市场表现:本周上证指数下跌9%,公用事业及环保行业整体下跌9.1%,在全部申万一级子行业中跌幅排名第10。公用事业跌幅最小的是桂冠电力(-1.5%)、长江电力(-2.5%)、豫能控股(-4.5%)。水电股整体下跌6.7%,相对较小,体现出较强的防御特性。环保方面整体表现较强的依次为巴安水务(+5.1%)、凯美特气(+1.4%)、神雾环保(-0.7%)。

　　行业重点资讯:公用事业: 1)2015 年用电需求放缓,全社会用电量同比增加0.5%;2)成品油价格调整设置“地板价”,国际油价低于40 美元后,成品油不再调整;利好车用天然气。环保方面:2016 年全国环保工作会议召开,陈吉宁提出要坚决治理大气、水和土壤污染,全面推进石化行业VOCs 综合整治。

　　个股重点动态:公用事业:1)哈投股份收购江海证券;2)协鑫有限借壳*ST 霞客;环保:1)凯迪生态大股东增持,2)华西能源、华测检测承诺大股东不减持。我们梳理了个股定增价格倒挂情况。

　　本周观点:公用事业:关注定增价、股权激励价、大股东增持价带来的安全边际;优质水电业绩稳定、高分红,建议系统性风险下关注水电的防御价值。燃气方面,建议关注近期油气改革方案的出台。环保:经过市场大幅下跌,部分具较多在手订单公司未来市盈率仅为20-30 倍PE,处于历史较低估值区域,建议关注。

　　本周重点推荐个股:公用事业:目前时点我们相对看好业绩增长稳健,定增价倒挂,大股东带杠杆增持的广安爱众;新项目频繁落地、三峡参股、进军核燃料产业链的福能股份。环保板块我们推荐有业绩支撑、定增等价格参考的个股,重点关注凯迪生态、华西能源、华测检测。

　　风险提示:大盘系统性风险;政策风险;公司项目推进进度不达预期。

　　医药生物行业周报:震荡中配置具有安全边际的成长型白马

　　类别：行业研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：谭倩 日期：2016-01-19

　　投资要点:

　　市场表现:受大盘系统性波动影响,医药生物板块本周跌8.63%,涨跌幅位于申万28 个一级子行业的第8 位。 本周六大子版块全部呈下跌态势。个股涨幅较大的为安科生物(7.49%)、四环生物(5.81%)和福瑞股份(5.78%);跌幅较大的为中源协和(-27.81%)、辅仁药业(-26.66%)和奇正藏药(-25.23%)。

　　我们认为医药板块此次下跌主要受市场的系统性风险影响,前期涨幅大、估值高的个股下调幅度明显,而业绩稳定增长、估值较为合理的白马股股价跌幅较小。近期在市场震荡加剧的形式下建议配置业绩稳定增长、估值具有安全边际的白马股。

　　本周重点资讯: 1)药物试验数据核查80%撤回和不通过,审批速度加快;2)国务院:合并城乡居民医保 适当提高个人缴费比重; 3)1/4 的药品生产企业未通过GMP 认证;4)北京市试点药品上市许可持有人制度; 5)罗氏PD-1L 新药atezolizumab 公布II 期临床数据;

　　6)全球首个大复方中药获批在美国进行二期临床研究;7)百花村获注19 亿元医药资产;8)长江润发拟置入35 亿控股股东医药资产;9)东方海洋:收购美国Avioq 公司,布局体外诊断业务;10)埃博拉研究获重大突破:阐释病毒膜融合激发机制

　　本周观点更新:在市场震荡加剧的整体行情下,我们认为医药板块兼具良好的成长性和防御性,可适当增加配置比例,特别是业绩稳定增长、估值具有安全边际的白马股。长期来看,医药上市公司整体成长性较好、市场愿意给予高估值,并且改革深化和需求拉动给创新药、医疗服务、医疗器械等细分领域带来结构性投资机会,同时还具备精准医疗、信息化等主题性机会,我们继续维持行业“推荐”评级。

　　本周重点推荐个股及逻辑:目前时点我们相对看好业绩稳健、具有安全边际的昆药集团(600422),积极布局新产业的丽珠集团(000513),以及医用机器人主题投资标的迪马股份(600565)。

　　昆药集团(600422):1、营销改革步入收获期,原有业务今年有望保持25%以上的增速。2、对应2015 年估值仅27 倍,具备较高的安全边际。3、公司现金充足,具有外延预期,有望切入医疗服务等领域。 丽珠集团(000513):公司传统业务稳健增长,研发能力优秀,艾普拉唑针剂等在研产品储备丰富;

　　同时管理层具备战略眼光,积极布局精准医疗、单抗等前沿领域,单抗的研发已取得阶段性成果,与CYNVENIO 的合作快速切入液体活检领域。公司2015 年估值仅30 倍,具备较高的安全边际。 上周我们发布医用机器人专题报告《“机器助人”时代,医用机器人产业化浪潮将至》,强烈看好手术机器人和外骨骼机器人两大方向,推荐外骨骼机器人国内研发领先的迪马股份(600565)。

　　风险提示:市场系统性风险;行业政策风险;个股风险。

　　公用事业行业重点关注:《广东省水污染防治行动计划施行计划》发布,专项整治十大重点行业

　　类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：童飞 日期：2016-01-19

　　报告要点

　　重点关注

　　《广东省水污染防治行动计划施行计划》发布

　　专项整治十大重点行业广东省政府正式印发施行《广东省水污染防治行动计划施行计划》(下称《计划》),清晰广东省施行国家《水十条》的路线图和时间表。

　　《计划》以2020年、2030年、本世纪中叶三个期间提出方针。完全整治水环境,康复水生态。

　　行业要闻

　　环保:广东发布环保组织调研报告近2成环保组织空壳化。

　　大气:湖南省试点征收VOCs排污费。

　　固废:广州正在建设生化处理能力达到4800吨/天的餐厨垃圾处理体系。

　　水务:河北发布海绵城市建设路线图借力ppp模式驱动发展。

　　火电:部门加快推进煤电超低排放和节能改造动员大会召开再次提速。

　　水电:巴财政部长:已向亚投行申请水电和水库项目。

　　公司动态

　　金鸿能源:关于重大资产重组停牌公告。

　　陕天然气:2015年度业绩快报。

　　盛运环保:2015年年度业绩预告。

　　碧水源:关于为沙湾科发再生水有限公司提供担保的公告。

　　国祯环保:关于签订《国家科技重大专项课题任务合同书》的公告。

　　江南水务:关于公开发行可转换公司债券申请获得中国证监会核准的公告。

　　凯迪生态:关于与香港排放权交易所有限公司战略合作的公告。

　　神雾环保:关于为全资子公司提供反担保的公告。

　　惠天热电:关于收到《中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书》的公告。

　　梅雁吉祥:2015年年度业绩预盈公告。

　　纺织服装及日化行业周报:16年体育主题投资机会突出,重点推荐贵人鸟和探路者

　　类别：行业研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：朱元 日期：2016-01-19

　　走势回顾。

　　上周(1月11日~1月15日),上证综指下跌8.96%、深证成指下跌8.18%。纺织服装板块下跌11.19%,其中纺织子板块下跌9.77%,服装家纺子板块下跌13.84%。

　　纺服及日化板块重点个股涨跌幅前三位汇洁股份、伟星股份、探路者(-1.69%、-1.87%、-3.57%);后三位九牧王、卡奴迪路、美盛文化(-27.25%、-20.78%、-18.58%)。

　　行业信息。

　　1. 12月全国百家重点大型零售企业同比下降4.2%;2. 快递企业竞速上市,圆通速递欲借壳大杨创世;3. 优衣库利润下挫仍要年增100家店;4. 轻奢男装巴鲁特登陆新三板;5. 香港零售业遭遇重创,周大福称没有复苏的迹象;6. 港澳销售下跌超20%,Burberry 第三季收入不理想;7. 耐克微信号搭配了一个“跑者成长计划”;

　　本周观点。

　　2016年是名副其实的“体育大年”,即将迎来举世瞩目的里约奥运会、欧洲足球锦标赛及美洲杯赛,并有望掀起新一轮体育热潮,16年体育产业成长性确定,主题投资机会突出。我们建议重点关注体育产业布局前瞻的贵人鸟和探路者。

　　上周我们也参加了动域资本年会,就贵人鸟近况进行更新:1)主业经营平稳复苏,短期有业绩坚实支撑。主业终端渠道调整及去库存取得积极成效,亦直接受益于新一轮运动浪潮下的行业回暖趋势,主业恢复态势良好,有利润及现金流支撑,仍是目前A股中少数具备夯实价值基础的体育标的。

　　2)体育产业长期布局赛道,两大投资平台齐头并进。公司体育产业布局进度走在业内前列,动域资本及自有并购基金运作稳步推进。公司携手大体协、中体协布局校园体育赛事,2016年有望相继落地,校园赛事平台将作为未来战略规划重要组成部分。

　　3)动域资本卡位较早,投资项目潜力突出。坚持“体育+互联网+科技”投资思路,首期10亿规模已基本完成卡位布局,项目质量高,投资时点佳,项目估值目前已明显提升,主要涉及跑步、足球、健身、电竞等热点领域,代表性项目包括智慧运动场、超级猩猩、懂球帝等。

　　近期市场调整较大,恐慌时保持冷静,把握价值股超跌配置良机,我们推出反弹组合,相应公司有业绩支撑,公司竞争力突出,或者估值合理,或者行业成长性显著。反弹组合为:森马服饰,永辉超市,贵人鸟,伟星股份,探路者。森马服饰、永辉超市质地优异,核心竞争力突出,行业空间大,在消费低迷的大环境下提升集中度,目前估值都已到低位,安全边际强;

　　体育行业成长性确定,主题投资机会突出,贵人鸟和探路者在体育行业布局前瞻,短期均有业绩支撑,值得重点关注;伟星股份布局军工第二产业,同时有主业服装配饰业绩支撑。同时维持1月纺服、零售行业组合:森马服饰、永辉超市、九牧王、贵人鸟、老凤祥、鲁泰A、华孚色纺。

　　非金属建材行业周报:短期继续关注供给侧改革以及稳增长预期

　　类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：王愫 日期：2016-01-19

　　一周市场表现: 本周非金属建材各个子行业均出现大幅下跌:玻璃制造跌幅最大,为13.68%,玻璃纤维跌幅最小,为3.73%,耐火材料、管材和水泥制造的跌幅分别为10.17%、12.86%和5.87%。同期上证指数下跌7.17%。

　　建材价格波动: 水泥:本周全国水泥市场价格环比下跌0.97%。价格下跌区域主要体现在江苏、浙江、安徽、江西、福建和湖北等地。

　　玻璃及玻纤:本周国内浮法玻璃市场稳中偏弱,华北沙河地区主流走稳,仅少数厂家大板以及厚板价格下调2 元/重量箱, 目前产销情况尚可; 玻纤价格继前期下跌后,暂时保持平稳,维持在5400 元/吨。

　　能源和原材料:本周美废小幅上涨1 美元/吨,动力煤和pvc 价格基本保持不变。

　　行业要闻:1. 国家发改委近日下发通知,在铁路领域推出8个社会资本投资示范项目,打通社会资本投资建设铁路“最后一公里”;2. 据统计,目前已有10余省份明确了“十三五”时期交通投资计划,投资规模基本都在4000亿元以上,合计投资规模达到5.8万亿元。铁路和高速公路仍是地方交通投资的“大头”。

　　重点上市公司公告:1. 金隅股份:公司向合格投资者公开发行面值总额不超过50 亿元的公司债券获证监会批准。2. 兔宝宝:关于发行股份购买资产事宜获得中国证监会核准批文的公告。

　　本周行业观点: 鉴于建材行业基本面短时间难有根本性的改善,我们保持前期的观点,短期内应该继续关注供给侧改革有关问题:对政策预期以及政策的实际落地执行情况。如果供给侧改革不断催化市场行情,建材股将有阶段性机会,但需要精选板块里面对供给侧改革比较敏感的个股。水泥板块同时具有稳增长的属性,如果供给侧改革政策预期叠加稳增长的预期,对二级市场股价的催化效果将会更好,建议重点冀东水泥和金隅股份以及天山股份、祁连山、宁夏建材。

　　交通运输行业周报:基数效应导致短期需求增速维持强势

　　类别：行业研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：虞楠 日期：2016-01-19

　　上周基数效应体现的非常明显,内外航线需求增速再度大幅上涨。考虑到去年同期以及后几周增速水平非常低(主要由于13年春节较早),因此今年后面几周行业需求增速水平都将维持高位运行。从订座情况看,未来1周至3周行业订座情况同比增加5个百分点左右。其实,剔除基数因素,目前行业增速水平仍保持较快水平。

　　从投资角度看,航空在这轮市场大跌中相对收益还比较明显,但短期绝对收益也并非空中楼阁。目前整体公募机构仓位仍很高,其中先前持仓中小市值股票比重高,短期市场若能有所反弹,减仓小票换大票的动作可能会出现,因此如传统航空股基本面稳定,成本端持续改善,且汇率风险已经明显释放的板块,仍有继续明显超额收益的基础。看好12月基本面改善最明显的东方航空。

　　航空需求分析:我们对2016年1月9日至1月15日的航空数据进行跟踪。行业整体、国内、国际航线旅客总周转量(RPK)同比增长20.6%,14.3%,44.3%,增速分别比前一周上升3.1、4.1和7.5个百分点。上周基数效应体现的非常明显,内外航线需求增速再度大幅上涨。

　　航空供需分析:行业整体、国内、国际的ASK与去年同期相比分别增长20.6%,12.4%,49.8%,增速环比增加3.1、3.8和2.3个百分点。上周行业、国内、国际客座率同比分别上升0.2、上升1.4和下降2.8个百分点,分别达到78.0%、80.5%和72.9%。从ASK供给增速的绝对值上看,各航空公司对国内线和国际线仍在持续投放运力。从客座率水平来看,虽然国际线客座率水平小幅下降了2.8个百分点,但行业整体上的客座率仍然维持在与上上周的同一水平,同比略微增长0.2%。

　　航空效益分析:行业整体、国内和国际航线剔除燃油影响的客公里收益同比分别上升3.3%、9.5%和下降11.5%(前一周为分别上升2.1%、7.4%和下降9.5%)。上周行业整体、国内、国际航线总客票收入分别同比上升21.1%、上升20.8%和上升26.9%。

　　风险提示:需求增速不达预期。

　　2015年12月汽车数据解读:销量持续增长,新能车再超预期

　　类别：行业研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：邓学 日期：2016-01-19

　　核心观点

　　整车:销量维持高速增长。12月整车销售278万辆(同比+15.6%),其中乘用车244万辆(同比+18.5%),商用车34.3万辆(同比-1.6%)。

　　乘用车:SUV始终表现亮眼。12月SUV销售79万辆(同比+61.5%),行业渗透率提升至29.4%。

　　商用车:整体低迷,有所分化,大中客季节性高增长。12月重卡销售4.6万辆(同比-16.1%),大中客销售2.60万辆(同比+6.6%)。

　　新能源汽车:产量再超预期。12月新能源汽车生产9.97万辆(同比+2.7倍);1-12月累计生产37.91万辆(同比+3.6倍),再超预期。

　　维持行业增持评级!其中,新能源汽车板块估值向下调整已达相对低位,或将迎领本轮反弹;全产业链业绩表现、销量重回超预期轨道均将推动市值上行,重点关注:

　　新能源汽车:比亚迪、天齐锂业、多氟多、宇通客车、金龙汽车等;

　　汽车共享:纳川股份、科泰电源、大洋电机、合康变频等;

　　智能汽车:亚太股份、金固股份、索菱股份、得润电子、万安科技等。

　　风险提示:系统性风险。

　　通信行业:电信业巨头动作不断,建议关注一线龙头

　　类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：徐荃子,武超则,崔晨 日期：2016-01-19

　　最新观点及行业动态

　　上周通信板块下跌14.21%,同期上证下跌8.96%,其中通信设备下跌11.50%,通信运营下跌14.21%,板块表现弱于大盘。

　　本周重点推荐:光环新网、振芯科技、慧球科技、高升控股。 重点关注:荣信股份、盛路通信、烽火电子、安妮股份、恒宝股份、拓维信息、国民技术、深桑达A、中国联通。

　　【布局一线龙头,建议重点关注八家公司】

　　短期板块调整近30%,通信板块2016 年增长确定目前平均估值40X 左右,我们重点筛选了云计算、车联网、流量经营、北斗及专网通信中我们认为基本面最为扎实、增长最为确定的细分龙头标的,且近期调整幅度较大,供大家参考。推荐优先次序按排列次序。

　　1、光环新网

　　公司收购中金云网和无双科技获证监会有条件通过。公司现有机柜数6200 个,中金云网等效机柜5000 个,预计到2018 年机柜总数将达4.5-5 万个,助力公司成为IDC 行业最纯正的龙头公司, 并将为公司未来几年业绩快速增长提供良好保障,更是公司大力发展云计算的坚实基础。有望同亚马逊采用微软与世纪互联“授权运营实体”的经营模式来运营。我们预测公司2015-2016 年净利润为1.5 亿元、4 亿元(仅指传统业务收入)。公司行业龙头地位显著,建议积极关注公司商业模式逐渐转变带来的巨大投资新机遇。

　　2、振芯科技

　　(1)高性能集成电路:a、DDS 技术水平达国际先进,已批量销售;b、视频图像类:国内LVDS 和SerDes 产品系列最全,已批量用于车载、OTT 和PND 等领域;c、MEMS 惯性器件:完成高性能MEMS 陀螺仪应用验证,处于量产阶段;(2)北斗龙头, 芯片、终端、运营产业链全布局,国防+民用双市场,未来3 年业绩持续高增长;(3)收购东方道迩,增强卫星遥感实力,未来集团卫星通信业务有望注入公司,实现卫星全应用。我们预计16 年净利润3 亿元左右,“买入”评级。

　　3、高升控股

　　收购莹悦网络解决国内机房间高速互联的数据传输“痛点”,进一步提升了公司IDC、CDN业务服务品质,同时通过整合对市场渠道、网络带宽等资源的整合优化,将实现倍增的协同效应,进一步完善IDC+CDN+APM一体化布局,实从“云”到“端”的战略。公司“云管端”全方位布局态势明晰,卡位优势显著,非常有望成为国内优秀的第三方云计算服务厂商,给予“买入”评级,建议积极配置!

　　4、荣信股份

　　梦网科技为第三方企业短信龙头,占比超过10%,并将持续受益企业短信市场增长和集中度提升;基于短信经营的客户和渠道优势,将助力公司打造文字、语音、视频及流量的云通信平台;流量经营为运营商大数据最确定方向,后向流量经营市场空间广阔,公司已大力布局,将打开全新增长空间。预测公司15-17年EPS分别为0.22、0.44、0.64元,目前时点对应PE为88X、44X、30X,给予买入评级!

　　5、盛路通信

　　车联网+军工通信龙头标的,公司实际控制人承诺一年之内不减持,坚定看好公司未来发展!公司转型动作明确,先后收购合正电子(车载智能,车联网硬件入口,2015年12月出货量5万台,15年25万台)及南京恒电(军工电子,电子对抗配套),车联网与军工信息化双轮驱动。总体预测上市公司2015-16年净利润为1.3亿元、2.7亿元。车联网及军工电子行业发展潜力巨大,重点推荐。

　　6、烽火电子

　　大集团小公司,国企改革核心标的!聚焦专网通信,拥抱百亿新市场。公司原有专网业务专注武警市场,收入千万级别,或与专网国际巨头合作有效补强彼此短板,对标海能达及海格通信。集团资产(10倍上市公司)注入明确,未来空间巨大!

　　7、安妮股份

　　公司收购畅元国讯,布局数字版权新主业。(1)数字版权行业大爆发:我国数字出版产业2006 年-2014 年复合增长率达到41.32%,行业规模达到3387.7 亿元。目前官方版权保护技术DCI 体系的逐步产业化为数字版权保护打开新局面,高速增长可期。

　　(2)畅元国讯为数字版权服务先锋:其核心业务为基于DCI 体系开展数字版权综合服务、版权交易及IP 孵化;手握标准,是数字版权保护国标制定者,背靠政府,服务中国版权保护中心,独家为DCI 提供运营支撑,技术和资源优势显著,未来将迎业绩爆发期,安妮股份依靠“版权家+艺百家”布局“IP”产业链。考虑畅元国讯并表,预测2017年归母净利润1.55 亿,买入评级。

　　8、恒宝股份

　　三年期增发价格17.3元,四家特定投资人均已锁定。目前二级市场价格跌穿增发价格;保守预计2016年净利润30%+,5亿元左右,动态PE不到20X左右,目前时点安全边际明确!未来公司将围绕移动支付主业明确布局云SaaS服务(一卡易)及信息安全领域(瀚思安信),转型空间巨大且均已有较好落地(用户收入等),调整之际建议逐步关注。

　　【通信行业核心观点】

　　加快全球网络基础设施建设再次在世界互联网大会中被强调提及,作为TMT行业“信息高速公路”的通信行业有望全面迎来新的扩容升级(政策催化、需求催化等)。

　　我们认为,我国移动用户由2G、3G迅速迁移转向4G后,流量消费将增加数倍。目前我国4G用户占比(25.2%)还比较低,未来几年2G、3G用户加速向4G迁移,移动互联网接入流量消费增长仍将维持在快车道。同时,4G用户流量消费水平(DOU/约为700M)大大低于国际上13个国家的平均水平(DOU/1G以上,美国、韩国等则更高),整体提升空间还很大。

　　另外随着虚拟现实、移动视频、车联网、物联网等高耗流应用日趋成熟,我们判断移动流量将迎来需求大爆发及指数级增长。根据思科的预测,2014年到2019年我国流量消费将增长13倍,复合增速为67%,移动数据业务将逐渐占主导地位。

　　基于以上行业判断,我们2016年最为看好的几个细分行业为:

　　(1)、云计算(包含IDC);

　　(2)、运营商流量及数据经营;

　　(3)、北斗及位置服务(互联网汽车);

　　(4)、互联网教育。

　　跨年行情交叠IPO重新放开及年底解禁等多重因素影响,子板块持续分化。我们建议更多关注行业长期板块趋势,甄选强势行业中的顶级优质公司,基本面有望持续超预期的行业龙头仍然值得布局;另外,强转型预期和国企改革也同样值得关注。

[2016年九月九日]2016年1月20日展望：重点布局十大板块优质股

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