市场交易 点击： 2013-02-11
金融屋财经网(www.joewu.cn)1月26日讯
由于近期粘胶短纤企业检修产能近20%，行业去库存加快，上周市场价格普遍调涨每吨100元至200元，最高涨幅近2%，为今年以来首次调涨。近年来，粘胶行业产能增速明显放缓，去年新增产能较低，以及环保压力，使得落后产能淘汰比例近10%，行业供需格局明显好转。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。
行业加速去库存 粘胶短纤价格现反弹
由于近期粘胶短纤企业检修产能近20%，行业去库存加快，上周市场价格普遍调涨每吨100元至200元，最高涨幅近2%，为今年以来首次调涨。另外，下游企业备货开始增加，企业挺价意图较强。近年来，粘胶行业产能增速明显放缓，去年新增产能较低，以及环保压力，使得落后产能淘汰比例近10%，行业供需格局明显好转。
据上海证券报1月26日消息，企业最新动态方面，1月25日福建莆田赛得利粘胶短纤价格上调，目前1.2D执行价格在12600元/吨附近，厂家表示，装置正在检修，实际以商谈为主，日产650吨。江西赛得利粘胶短纤价格上调，目前1.2D执行价在12600元/吨附近，实际以商谈为主，厂家表示，装置正常生产，没有库存，日产550吨。
据了解，现阶段粘短行业整体产能约为360万吨，前几年由于产能扩张，粘胶短纤价格出现快速下滑。自2014年以来，产能供给压力明显减少，其中，2014年行业产能增长仅为26万吨，增速为6.7%，低于需求增速。去年新增产能增速不足6%，显著低于过去几年平均水平。同时在环保压力的整顿下，去年有近10%的产能退出市场，使得供应端明显收缩。
下游需求方面，由于近年来制造业成本上升、人民币汇率升值等因素，出口额持续下降。据海关总署的统计数据显示，去年1月至11月我国纺织品服装出口2569.46亿美元，同比下降5.79%。近期人民币汇率下降有望刺激下游纺织企业出口增长，提升我国纺织服装出口需求，从而带动原料粘胶短纤的消费增加。
另外，由于部分落后产能的退出，行业集中度逐步提升，企业之间协同性明显增强，龙头企业集体达成了价格联盟保持市场稳定。目前国内粘胶短纤行业集中度相对较高，产能前五大企业(三友、富丽达、赛得利、澳洋、海龙等)占据行业 53%左右的市场份额，前十大企业占据 79%左右。
机构预计，供给侧改革作为2016年的政府工作重点，在专项资金扶持和具体细化指标的落实下，产能过剩的化工等行业将迎来资产整合期。(中国证券网)
吉林化纤:预计未来好转
吉林化纤 000420
公司是一个集化纤生产、商业贸易、建筑安装等为一体的大型、综合性企业，是全国520户重点企业、中国500强脊梁企业、国家经贸委在“十五”期间重点扶持的33户大企业集团之一。公司主营粘胶纤维、合成纤维及其深加工品，公司产品包括粘胶短纤维、粘胶长丝、腈纶纤维、化纤浆粕、纱线和纸制品六大系列450多个品种，产品质量位居同行业前列。“白山”牌商标被认定为“中国驰名商标”，“白山”牌粘胶短纤维、粘胶长丝被评为“中国名牌产品”。
新乡化纤:粘胶行业盈利好转,静待景气全面回升
新乡化纤 000949
公司是我国生产化纤纺织原料的大型一类企业，生产规模、经济效益在中国粘胶纤维行业中名列前茅，公司主要产品有半连续纺粘胶人造丝、连续纺粘胶人造丝、粘胶短纤维、涤纶民用长丝、氨纶共五大系列300多个品种。近年来又相继研制出了有色粘胶纤维、竹浆粘胶纤维、大豆粘胶纤维等十余个新品种，获得国家专利30多项，产品畅销国内外市场，产品注册商标为“白鹭”牌。
澳洋科技:粘胶短纤景气回暖,公司业绩大幅改善
澳洋科技 002172
研究机构：西南证券 分析师：商艾华,李晓迪 撰写日期：2015-11-02
事件:公司发布2015年三季报,前三季度实现营业收入27.95亿元,同比增加23.2%,归母净利润9094.9万元,实现扭亏为盈,前三季度EPS0.13元。公司预计2015年全年净利润为1.2亿元~1.5亿元。
粘胶短纤供需格局改善,价格持续上涨,公司业绩同比大幅增加。从单季度情况看,公司第三季度实现营业收入16.5亿元,同比增长106.3%,实现净利润6702万元,同比扭亏。公司收入和净利润大幅增长一方面是由于澳洋建投并表,另一方面是由于粘胶短纤景气底部回升,价格持续上涨。2014年起,粘胶短纤行业产能增速明显放缓,在经历了几年的去库存后,粘胶短纤价格自2015年3月起开始底部回升,从3月初的11280元/吨上升至目前的14600元/吨,涨幅近30%。
公司前三季度的毛利率同比提升了5个百分点至12.8%。目前粘胶短纤供给端因环保限制,约13%的产能停产技改,现在粘胶短纤市场货源偏紧,企业基本无库存,而多家粘胶短纤行业龙头企业在21日召开的行业会议上,达成价格联盟保持市场稳定。预计粘胶短纤仍将维持供不应求,价格仍有上涨空间,公司盈利有望继续好转。
收购澳洋建投,大幅提升公司业绩。上半年公司完成了对澳洋建投100%股权的收购,进入到市场前景广阔、盈利能力较强的医疗健康服务行业,向粘胶短纤和医疗健康服务双主业转型。澳洋健投是一家集医疗服务、医药流通于一体的医疗健康服务公司,具有较强的区位竞争优势。
澳洋建投旗下的澳洋医院是二级甲等医院,是张家港市最大的民营医院,并已通过JCI国际认证,体现了澳洋医院较高的整体条件和服务水平。澳洋医院注重与公立医院的差异化发展,在肿瘤、心血管、骨科等领域具有较强的优势。澳洋健投承诺2015-2017年扣非净利润分别不低于5000万元、6000万元、7200万元,将大幅提升公司业绩。
成立股权投资基金,扩大在医疗服务领域的布局。公司拟以不超过5000万元自有资金与澳洋集团、兴业资本等共同设立兴证澳洋产业发展股权投资基金(兴澳基金)。兴澳基金总规模为5亿元,将投资医疗健康、新能源和环保行业具有良好增长潜力及战略价值的目标企业,通过并购、重组等方式推动公司的转型升级,未来公司有望继续通过外延扩张等方式扩大在医疗服务领域的布局。
盈利预测及评级:我们上调公司2015-2017年EPS至0.19元、0.24元、0.27元,对应动态PE分别为54倍、42倍、37倍,公司传统主业粘胶短纤底部回暖,收购澳洋建投进入发展更快的医疗健康服务产业,维持“增持”评级。
风险提示:粘胶短纤价格波动的风险;澳洋建投盈利低于预期的风险。
湖北金环:小家碧玉,抢占大健康产业主动权
湖北金环 000615
研究机构：国信证券 分析师：区瑞明,朱宏磊 撰写日期：2015-10-28
京汉置业借壳上市,涉足房地产领域。
2015年3月,京汉置业借壳湖北金环的重大资产重组方案浮出水面,成为自2010年4月证监会明确表态“暂缓受理房地产开发企业的重组申请”后,为数不多的房企重组案例。根据最新的修订案,湖北金环将向京汉控股、合力万通等交易方以发行股票(8.3元/股)及现金的方式收购其拥有的京汉置业100%的股权,从而实现京汉置业的借壳上市;交易完成后,公司总股本将达到3.9亿股,大股东及其一致行动人合计持股比例达到54.75%。公司的主营业务从盈利能力差的粘胶纤维生产销售转变为房地产开发销售。
京汉置业:扎根北京,硕果累累;华丽转型,布局“健康”。
京汉置业于2000年正式进入房地产业,15年来累计开发项目数十个,多个项目成为当年热销楼盘,取得的荣誉亦硕果累累。
“在未来的10年(2015-2024)战略规划中,京汉置业集团将在巩固和创新现有刚需产品的基础上,逐步将重心转移到健康社区开发、健康养老、健康休闲旅游、生态农业、健康医疗、教育科技服务以及金融服务资源整合等方面,前期以新型刚需产品和健康社区开发为核心业务,后期逐步实现以健康产业综合运营为核心业务,力争成为中国最受赞誉的健康产业开发运营商。”在新战略的指导下,公司积极出手布局:
“将斥资60亿元,在河北保定打造中国白洋淀健康医疗·休闲养老·旅游度假大型综合性项目”,该项目位于河北省保定市安新县大王镇,规划总占地面积约1500亩。京汉置业将凭借自身雄厚实力和丰富的综合开发建设运营经验,深入挖掘白洋淀区域的优质生态资源,以生态、低碳、绿色为标准,通过健康医疗、休闲养老、旅游度假等多功能产业支撑和联动,将该项目建设成为环京津休闲度假旅游基地;今年2月,京汉置业击败多家知名房企,获得了北京首个公开出让的经营性养老用地,总建面约13万方,楼面价约2万元/平方米。
京汉置业在战略规划和落地执行上均先行一步,抢占养老、健康产业市场的主动权。
小家碧玉,抢占大健康产业主动权,给予“买入”评级。
随着楼市“黄金时代”的结束,房企利润率逐渐走低,多元化转型势在必行,健康产业是诸多房企转型选择的重要领域之一,如A股中华业资本、宜华健康、运盛医疗等。在转型健康的地产股中,公司的总市值约为50亿元(以定增后股本、现价计算),考虑大股东及一致行动人持有比例达55%,锁定三年,流动市值约在25亿左右,属于“小家碧玉”型;
根据重组方案的盈利承诺,公司15-17年EPS为0.29/0.39/0.55元(定增摊薄后),对应PE44.8/33.4/23.6X(转型医疗地产股16年平均PE约为72X),我们看好公司凭借其资源及执行力,未来十年依托健康、养老产业的运作,实现稳步转型以及跨越式发展,给予其“买入”评级。
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