健康 点击： 2008-05-08
5月9日晚间国务院印发了《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，这被市场称为新“国九条”。从内容上看，推进上市公司市值管理、强化投资者保护、扩大资本市场开发、推动股票发行注册制改革等一系列制度创新彰显了管理层呵护市场的初衷。之后5月12日的交易中两市表现也相当出彩，煤炭板块几近全线涨停，镍钼等有色股也强势涨停，沪综指大涨2.07%，深成指大涨2.17%，市场成交量同步放大。
不少投资人看到久违的“煤飞色舞”行情后不禁疑惑的问：市场是否已经见底反转？或是当年煤炭有色的行情再现？但之后3个交易日大盘的表现给了我们否定的答案：股市成交再度萎靡，12日的涨幅几乎全部回吐。因此，新“国九条”引发的行情很大程度上是一日游，这可以从如下3个方面论证：
1.从市场走势看，以盘江股份、大同煤业为代表的煤炭股连跌3天，跌幅超过5%。有色板块则表现的更弱，很多个股在大涨后还创出了本周新低，厦门钨业、云南锗业等皆是如此。两个龙头板块出现股价连续调整量能无法持续放大的情况，说明“煤飞色舞”行情是无法持续的。而节能环保、酿酒食品、文化传媒、河北板块等行业仍是以阴跌下行为主，表明大部分品种调整的主基调仍在延续。
2.目前宏观经济的表现也不足以支持煤炭有色转跌为涨。根据钱景财富研究中心分析，目前有色金属价格当中只有镍价出现大幅上涨，而其原因是由于全球最大的红土镍出口国印尼颁布了镍原矿出口禁令和供给量占全球镍产量12%的第二大镍出口国俄罗斯出现地缘政治危机所引起的。国际金银、大宗有色商品的价格总体处于低位震荡的态势。这就导致了吉恩镍业和华泽钴镍大幅暴涨，其他有色股一日游。
煤炭行业的基本面也不容乐观。据煤炭工业协会日前发布的数据显示，今年以来我国煤炭价格持续下滑，行业经济效益大幅下降。一季度，规模以上煤炭企业利润总额同比下降41．2％，亏损企业亏损额同比增长39．7％，其中大型煤企亏损面达到44．4％。因此煤炭板块的上涨也仅仅是超跌反弹而已。
3.从A股市场历史情况看，管理层在股指低位区出台重大利好政策维稳，仅仅是政策底的出现，而市场底往往会更低。例如2008年的“4.24”印花税行情和“9.19”三大利好救市行情，均是短期大涨后继续创新低的走势。历史会重复，相信A股市场这次也不会逃出这个魔咒。
赵江林认为，新“国九条”的出台并没有超出市场的预期，而后续IPO的开闸和优先股的融资将会达到千亿级规模，这对目前的市场环境来说将是雪上加霜。因此后市仍将以弱势探底为主，市场的底部永远无法预测，但会有标志性的信号出现：个股短期暴跌20%以上，沪指单边成交缩至500亿以下。投资人不希望经历底部煎熬的过程，只希望拥抱底部过后出现的彩虹，所以现在不应盲目抄底，静观其变。
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