井喷的意思_7股井喷！稀土价格继续上行呈现加快迹象

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)5月12日讯

　　商储影响加大 稀土价格反弹呈加速态势

　　近期商储对稀土市场的影响正逐步加大，稀土价格继续上行，且呈现加快迹象。目前，氧化镨钕报价31万元至31.5万元/吨，氧化镝报价已经涨到130万元至132万元/吨，部分品种在本轮反弹中，最高涨幅已接近20%。

　　据上海证券报5月12日消息，目前，各商家对稀土市场仍持乐观情绪，惜售心理明显。在收储等因素的持续发酵下，稀土价格存在进一步上涨空间。机构认为，此轮商储加国储，预计总量在2万吨左右，约占2015年产量近20%。从近几年收储情况来看，均对稀土价格构成明显支撑，2012年收储使得稀土主流品种上涨40%至100%不等。

　　从行业最新动态来看，主流镨钕品种市场价格持续上调，氧化钕报价26万元至26.3万元/吨左右，金属镨钕报价34.5万元至34.8万元/吨左右，小厂价格在34.3万元/吨，下游需求稳定。相关商家惜售情绪明显，部分品种价格呈现持续上涨态势。

　　其中，氧化镨钕价格自2015年四季度开始上涨，从最低点的23万元/吨，提升至最新的27万元/吨，涨幅达到20%。另外，近一个月，氧化镝价格也上涨近10%。其余品种上涨势头更快，氧化镧和氧化铽分别上涨了44.44%和28.89%。

　　稀土作为国家战略资源，近年来政府出台了系列政策进行扶持，加大对行业的保护力度。国土部4月份发布了《国土资源“十三五”规划纲要》，指出强化重要矿产资源勘查与保护，加强对稀土、钨等战略性矿产重要矿产地的储备。  

　　通过建立保护性开采的特定矿种动态调整机制，改革年度开采总量指标，控制管理机制，重点对离子型稀土等开采规模实行有效控制。

　　另外，4月工信部就《稀土行业规范条件(2016年本)》、《稀土行业规范条件公告管理办法》公开征求意见。《规范条件》提出矿山企业应严格按照批准的开发利用方案和开采计划进行开采，严禁无证、越界开采和超总量控制指标开采，严禁选用破坏环境、浪费资源的采选矿工艺。

　　在政策的大力推动下，近年来稀土行业整治取得明显进展。券商研报资料显示，2012 年国土资源部将全国稀土开采权由113 本减少至67 本，冶炼分离企业由近200 家减少至99 家，同时组建六大稀土集团对稀土企业进行整合。按照工信部要求，2016 年6 月底前将完成全部集团组建工作，并整合所有稀土矿山和冶炼分离企业。

　　截至目前，6 家集团共整合了全国67 本稀土采矿权中的66 本，以及99 家冶炼分离企业中的77 家，剩余企业已明确整合意向或列入淘汰落后计划。随着稀土整合的完成，行业集中度大幅提升，市场经营环境有望明显好转。

　　随着本轮稀土商业收储的推进，短期内将推动稀土价格上行。而后续有望跟进的国储以及稀土“打黑”，则将进一步改善稀土行业供需平衡，提升行业盈利能力。

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　　4月21日，工业和信息化部就《稀土行业规范条件(2016年本)》和《稀土行业规范条件公告管理办法》公开征求意见。

　　作为稀土战略储备体系建设的重要组成部分，由国家倡导，以稀土行业供给侧结构性改革为重要目标，并由稀土企业集团自发开展的稀土商业储备日前正式启动。

　　从29日在福建省长汀县举行的2016年全国稀土工作推进会上获悉，由中铝公司、包钢集团、厦门钨业牵头组建的大型稀土企业集团完成了工业和信息化部备案的集团组建实施方案，已相继通过评审验收。

　　中国稀土学会副秘书长张安文在24日举办的第六届中国稀土市场研讨会上表示，“未来我国七大战略新兴产业发展中，几乎每一个产业都要用到稀土，而且这种需求往往是不可替代的，即使替代以后也会带来牺牲环境、性能等负面效应。”

　　从第六届中国稀土市场研讨会上获悉，去年我国稀土全行业亏损近8个亿，一大部分企业面临减产甚至关停，仅极少数企业能够盈利。这是继2014年稀土行业首现全面亏损以来的第二年亏损。

　　工信部在1月29日举行2016年稀土行业座谈会议上提出，“十三五”期间稀土行业将着力推动供给侧改革，今年6月底前完成六大稀土集团全部集团组建工作。目前，六大稀土集团中，中国铝业公司、中国北方稀土集团、厦门钨业、中国南方稀土集团已完成组建，中国五矿集团、广东稀土集团组建工作仍在推进中。

　　此外，座谈会还提出打击稀土违法违规行为，建立产品追溯体系，“黑稀土”采掘问题有望得到遏制。(中国证券网)

　　中国铝业一季报点评:“瘦身”提质见成效,铝价回暖助反转

　　中国铝业 601600

　　研究机构：国联证券 分析师：石亮 撰写日期：2016-05-05

　　综合毛利率提高,公司业绩逐步向好。公司铝土矿自给率达到50%,原材料方面铝土矿、液碱和碳素的价格均比较稳定。公司主营产品电解铝和氧化铝制造成本分别下降约25%和16%,综合毛利率上升1.84%至7.25%。在铝价相比去年同期有所下降的情况下,公司扣非后归母净利出现较为明显的增长,显示出公司在经营管理的各项改革上已经初见成效。

　　“健身”打造高效企业。公司尤其在2014年计提了74.6亿的资产减值准备,包括处置硅材料子公司、安置辞退及内退员工等措施,2015年出售华兴铝业,持续瘦身。同时公司仍然对上下游产业链积极布局,建设项目包括从煤炭采选扩建到氧化铝、铝电板块的扩建和挖潜改造。通过清理落后产能,置入先进产能,可以极大的提高公司的运营效率,进一步降低生产成本。

　　铝价触底,需求支撑铝价回升。2015年伴随着大宗商品的暴跌,铝价一路跌至最低的9550元/吨。伴随着很多企业的停产检修。进入2016年,铝价在经过1月的盘整后一路上涨,目前已经达到12725元/吨,接近2015年5月的价位。从需求上分析,城镇化房地产建设和轻量化应用将支撑铝的长期需求。落后产能的逐步淘汰有望进一步改善供需关系,铝价有望企稳回升。

　　首次覆盖,给予“推荐”评级。我们预测2016年-2018年EPS分别为0.01、0.01和0.05元。对应当前股价PE分别为537.4、448.9、83.1倍。公司2015年BPS2.61元,按行业平均PB2.92。看好公司长期发展,首次覆盖,给予“推荐”评级。

　　风险提示:1)铝价下跌;2)需求不达预期。

　　五矿发展:眼前很阵痛,但未来更清晰

　　五矿发展 600058

　　研究机构：安信证券 分析师：衡昆 撰写日期：2016-04-08

　　投资建议:

　　2015年亏损接近公司净资产的一半,4季度收入较2013年4季度同比下降7/8,五矿发展眼前显然很阵痛。但阵痛并不可怕,能否把握未来的方向才是关键。而在这一点上,公司在2015年做了大量实实在在的工作。

　　战略上,明确提出电商平台、智慧物流和营销网络为基础支撑,重点聚焦大、中型钢厂和钢铁下游中小终端用户,建立进口大宗原料商品综合服务模式和针对钢铁中小终端用户的一体化的综合流通服务模式。业务支持上,电商平台方面引入阿里创投共同发展钢铁电商;

　　智慧物流方面,除兰州外的其它三大钢铁物流园已投入试运营,推出的“分销+物流园”模式受到钢厂的积极响应;营销网络方面,早已实现全国布点,拥有分销公司、加工中心、口岸公司等形式的营销、物流网点约200个。

　　2015年公司还进行了包袱大清理。剥离了五矿营钢,五矿湖铁和五矿贵铁的安置也进一步明确,业务和资产进一步聚焦到钢铁流通这一主线上。同时,进行了大规模呆坏账减记,资产减值合计29.66亿元。

　　我们认为公司现有的战略、布局和业务有利于巩固其行业地位和竞争力,是最有实力的驱动钢铁流通行业转型的竞争者之一。但公司如何将竞争优势转化为盈利,还需要进一步回答收入规模何时反转,钢铁电商怎么做,公司上市的盈利模式如何等问题。

　　预计公司2016年到2018年实现经营收入695.67亿元、907.83亿元、1117.4亿元,预计净利润分别为2.35亿元、5.14亿元和7.14亿元,折合每股EPS 为0.22元、0.51元和0.67元,继续给予买入-A 评级,6个月目标价22.5元。

　　风险提示:钢材消费超预期下滑,电商推进不顺。

　　包钢股份:成本无优势+需求低迷,1季度业绩同比由盈转亏

　　包钢股份 600010

　　研究机构：长江证券 分析师：王鹤涛 撰写日期：2016-05-03

　　成本无优势+需求低迷,1季度业绩同比由盈转亏:在2016年1季度钢价虽有反弹,可同比仍处于低位,全国钢价综合指数同比下跌17.15%,位于低位的产品销售价格致使营业收入同比下降24.23%,而在成本端,虽然原材料铁矿石同比下跌21.42%,跌幅大于钢价。

　　但由于公司刚完成收购包钢集团相关资产不久,新增固定资产折旧以及新产线磨合阶段不良率较高,营业成本的同比跌幅反而小于营业收入,仅为2.91%,从而导致报告期内毛利率同比大幅减少24.89个百分点,毛利润同比减少15.51亿元,确立1季度业绩同比由盈转亏格局。

　　不过,由于2016年1季度收到政府补助致使营业外收入同比增加3.60亿,存货跌价准备转回致使资产减值损失同比减少2.78亿,一定程度上缓和了1季度业绩的恶化程度,最终公司1季度实现归属于母公司所有者净利润-5.50亿元,同比增亏7.18亿元。

　　环比来看,无疑是受益于1季度的钢价反弹行情,毛利润环比上升幅度较大,同比增厚利润20.30亿,叠加资产减值损失环比节省约5.27亿,最终1季度业绩环比大幅好转,盈利环比上升14.31亿。

　　完成目标收购,期待转型后盈利释放:公司顺利完成收购集团公司选矿厂,尾矿库和白云鄂博矿产资源综合利用选铁相关资产,目前成为全球拥有轻稀土资源量最大的企业,未来将这些轻稀土资源的逐步开发利用,叠加公司降本措施力度的加大。

　　公司的盈利能力也将得到一定程度提高。同时随着公司初步完成向资源型企业的转型,其在钢铁产品生产和矿产资源开发利用业务上双向发力,期待未来盈利全面释放。

　　预计公司2016、2017年的EPS分别为0.01元和0.03元,维持“买入”评级。

　　横店东磁:做强磁性,发展新能源

　　横店东磁 002056

　　研究机构：国元证券 分析师：严浩军 撰写日期：2016-04-28

　　投资要点:

　　公司是国内规模最大的磁性材料生产企业。磁性材料产业公司拥有年产15万吨铁氧体预烧料、12万吨永磁铁氧体、2.5万吨软磁铁氧体的生产能力。公司生产永磁9系和12系、软磁的DMR28和DMR96技术国内领先。2015年,公司销售永磁铁体9.68万吨,约占全国永磁总量的18.62%,在市场下滑的情况下,市占率仍有上升。

　　共计完成销售收入125,855.87万元,比上年同期减少8.61%,毛利率为33.82%,比上年同期减少2.03%;销售软磁铁氧体1.6万吨,约占全国软磁总量的7.62%,在传统PC 和电源市场需求下降情况下,市占率稳定,全年实现销售收入61,924.36万元,比上年同期减少5.08%,毛利率为26.87%,比上年同期减少1.82%。

　　公司是国内太阳能光伏产业后起之秀。太阳能光伏产业公司拥有年产200MW 硅片、1,500MW 电池片、800MW 组件的生产能力。公司常规单晶电池片转换率达到20.2%已达到国内领先水平;公司常规多晶电池片转换效率达到18.4%已跻身国内先进行列。

　　2015年,受太阳能光伏市场供需失衡的逐步修复,国内政策支持和市场启动等因素的影响,公司共销售太阳能电池片73,289.25万瓦,比去年同期增加33.82%。2015年度完成销售收入175,368.63万元,比上年同期增加33.38%,毛利率为15.49%,比上年同期增加4.02%。公司2016年1季度光伏业务开展顺利,工厂基本处于满负荷生产。

　　公司自筹资金建设动力电池项目。为了推动公司新能源产业的发展,公司决定投资年产1亿支高容量锂离子动力电池项目。项目总投资42,539.98万元,其中新增固定资产投资24,539.98万元,新增流动资金18,000万元。投资资金全部由公司自筹解决。

　　项目工程建设拟自2015年12月开始组织实施,拟于2016年6月建成并投入试生产。项目建设完成后预计将达到年销售收入81,200万元,年利润总额为13,587.13万元。动力电池生产线现处于小试线阶段,预计5月进入中试阶段,5月底完成产品定型,6月份大试线会出来。

　　公司一季报预增。公司已发布公告,由于太阳能光伏产业向好,预计2016年1-3月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长30%-50% , 归属于上市公司股东的净利润为8,931.85万元-10,305.98万元之间。

　　公司2015年分配方案为:以总股本41090万股为基数,每10股派2元(含税)转增10股。

　　新能源项目是公司未来最大看点。2016年,公司将在进一步做强磁性材料的基础上,在发展能源方面公司投入超过10亿元的资金,建成年产1亿支高容量锂离子动力电池、年产500MW 高效单晶电池片和年产500MW 高效单晶组件等项目,这三个项目的建成将进一步加大公司在太阳能光伏产业和动力电池产业的竞争优势,能较好的提升公司的经营业绩。预计公司16-18年每股收益分别为1.03元、1.28元、1.60元。给予增持评级。

　　风险提示:太阳能光伏产品和新能源动力电池的市场拓展不及预期。

　　中科三环:毛利企稳,短期充分受益稀土价格上涨

　　中科三环 000970

　　研究机构：长江证券 分析师：葛军,熊文静,王一川,孙景文 撰写日期：2016-04-28

　　产品价格处于底部,销量放缓拖累公司业绩。报告期内,公司毛利率环比四季度单季下滑2.9个百分点,但与2015全年相比则微升0.37个百分点。我们认为目前的钕铁硼价格处于历史底部区域,继续下跌的空间较小,毛利率有望保持稳定。然而需求下滑导致销量放缓成为拖累公司业绩的主要因素。

　　我们认为,去年是钕铁硼价格探底的一年,而今年将是磁材龙头公司销量增速探底的一年,我们认为随着新能源汽车,节能环保等领域需求的稳步增长,中长期依然看好销量增速回升。

　　短期充分受益稀土价格上涨。一季度末,公司存货账面价值9.37亿,存货占市值比位于A股主流磁材公司第一。我们认为,公司作为国内钕铁硼龙头企业,稀土价格上涨有利于产品价格及毛利的回升,相比A股其他磁材公司,三环稀土存货弹性最大,短期将充分受益稀土价格上涨。

　　与日立合作稳步推进,中长期发展前景可期。公司与日立金属合作建厂正在稳步推进中,三环将巩固自己国内高性能钕铁硼行业的龙头地位,享受中国新能源汽车市场的快速成长。

　　另一方面,作为中国高端制造代表,公司将长期受益于“中国制造2025”这一国家战略,其中高档数控机床和机器人、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、新材料、农业机械装备等重点领域都将提升市场对钕铁硼的需求。公司中长期发展前景依然向好。

　　投资建议:维持“买入”评级。我们认为钕铁硼价格已经处于历史底部,毛利继续下滑空间较小,短期作为存货弹性最大的磁材公司将充分受益稀土价格上涨;中长期市场需求将极大受益新能源汽车及其他中国高端制造业发展。预计2016-2018年eps分别为0.28,0.35和0.38元,维持“买入”评级。

　　盛和资源:镧铈反弹已现,盈利拐点来临

　　盛和资源 600392

　　研究机构：安信证券 分析师：齐丁,衡昆 撰写日期：2016-04-19

　　财政部控股稀土全产业链龙头企业。公司由财政部实际控制,同时与中铝集团紧密合作,打造中铝四川稀土平台公司。公司主营为轻稀土冶炼分离和深加工,盈利性仅次于北方稀土。

　　上游资源环节,公司依托四川凉山稀土资源,托管汉鑫矿业,积极寻求海外矿山并购;中游冶炼分离环节,公司依托中国铝业公司,冶炼分离配额占全国4.6%,冶炼技术先进;下游深加工环节,公司分子筛及催化剂产能齐备,行业壁垒高,经营状况渐入佳境。

　　稀土贱价外流引发决策层高度关注,稀土供给侧改革有望超预期。2016年初,稀土出口量增价跌的情况进一步加剧,引起了高层领导的高度关注。工信部在2016年1月的稀土座谈会上已明确指出,将以满足国家战略需求为导向,着力推动供给侧改革。

　　印证了稀土产业的供给侧改革已上升到国家战略高度,决策层关注度前所未有。我们认为,如果此次能够得到高层领导的强力督办,有望冲破之前束缚稀土行业的政策桎梏,稀土供给侧改革有望超预期。

　　镧铈反弹已现,盈利拐点来临。4月以来,稀土商储对于市场的指导作用已经显现,稀土价格稳中有升,其中镧铈价格大幅度上调,单周涨幅超20%。公司稀土精矿属于氟碳铈矿,恰为镧铈轻稀土资源,有望受益于产品价格上涨,同时公司存货也将获得升值重估。

　　收购冕里稀土股权,增厚上游资源储备。2015年12月31日,公司公告拟与参股子公司中铝四川稀土共同收购冕里稀土选矿有限责任公司部分股权,完成后公司占冕里稀土股权比例为36%。长期以来,稀土矿产资源一直是公司的短板。

　　该情况在2012年底托管四川汉鑫矿业发展有限公司之后虽有所改观,但由于托管期限只有5年,托管到期后能否顺利延续存在不确定性。本次股权收购的完成,对延伸公司产业链,为公司的原料供应提供了必要的保障。

　　增发有序推进,进一步夯实稀有金属龙头地位。公司此前拟定增收购晨光稀土、科百瑞及文盛新材股权。此次定增收购协同效应主要体现在两方面:第一,实现稀土产业链延伸、发挥协同效应,提升公司稀土分离冶炼(权益)配额以及加工(权益)产能;二是稀土废料回收及综合利用以及稀土金属冶炼业务,很好地克服了稀土生产配额的限制;

　　三是整合赣州中重稀土的冶炼加工,增强了对四川轻稀土、赣州重稀土的资源获取能力,并提升轻、重稀土冶炼分离技术。第二,拓宽主营业务范围和降低经营风险,增加原材采购渠道。

　　一是文盛新材产品的多样性和所具备的发展潜力能协助公司在未来扩展产品线和业务范围;二是锆英砂中富含独居石,其中具有较多的稀土及其他稀散金属含量,且不计价或成本很低,公司有望从锆英砂尾矿综合利用过程中增加原料渠道。

　　投资建议:“买入-A”投资评级,6个月目标价16元。考虑到稀土价格处于历史大底,有望回升,以及公司治理结构、业绩弹性和并购能力等诸多优势,公司成长性极强。如定增成功,预计公司2016-2018年EPS0.40元、0.49元、0.56元。给予“买入-A”投资评级,6个月目标价16.00元,对应2016年40xPE。

　　风险提示:1)增发方案被否;2)业绩承诺无法兑现;3)下游需求持续疲软;4)稀土供应侧改革不达预期;

　　广晟有色:业绩弹性极佳的中重稀土龙头

　　广晟有色 600259

　　研究机构：安信证券 分析师：齐丁,衡昆 撰写日期：2016-04-06

　　公司年报显示:2015年实现营业收入 34.28亿元,同比增长 30.77%;归属母公司所有者净利润-27,444.88万元。上年同期归属母公司所有者净利润 1,869.58万元,同比减少 29,314.46万元。2015年亏损的主要原因是公司主营产品钨和稀土价格同比大幅下降,毛利率下降,资产减值损失大幅增加,收到的政府补助与去年同比降幅较大。

　　公司年报显示:2015年稀土氧化物等主要产品产量小幅下滑。2015年合计生产稀土氧化物3822吨,较去年同期下降10.73%,其中:氧化镧产量760吨,同比下降12.65%;氧化铈产量325吨,同比下降20.83%,氧化钇产量704吨,同比下降36.12%。

　　钨精矿销量显著下滑,库存大幅上升,稀土销量平稳。2015年公司钨精矿销量仅15吨,同比下降98.91%,库存上升479.03%。此外,公司稀土矿库存上升6.99%,稀土氧化物库存上升14.55%。

　　增发有序推进,大股东及员工持股计划认购彰显信心。公司最近增发方案拟以31.68元/股向特定对象发行不超过4280万股,募集13.56亿元,用于大埔新诚基矿山扩界(1.75亿元)、红岭矿业探矿(2737万元)、研发基地建设(1.53亿元)和偿还银行贷款(10亿元)。本次增发大股东认购4.52亿元,员工持股计划认购不超过4376万元。

　　稀土收储大幕开启,价格有望进入温和上涨通道。3月30日,发改委组织稀土企业商业储备动员大会启动商储。收储以及其后供给侧改革政策的落实,有望使跌入历史大底的稀土价格进入温和上涨通道。

　　投资建议:买入-A 投资评级,6个月目标价55元,相当于2017年动态市盈率322xPE。我们预计公司2016年-2018年收入增速分别为60.86%、-15.82%、17.52%,净利润增速分别为105.54%、154.47%、195.91%,且稀土分离配额和存货/市值排名A 股第一,是业绩弹性最好的中重稀土龙头。

　　风险提示:1)收储政策不及预期/超预期;2)需求持续低迷。

井喷的意思_7股井喷！稀土价格继续上行呈现加快迹象

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