市场交易 点击： 2008-08-05
本周，蓝筹股突然崛起，结出了盛夏的果实——自7月22日起，蓝筹板块引领市场上行，上证指数走出了逾70个点的反弹，并一举突破了年线和2100点整数关的压制；深市方面，深成指五连阳，创出10个月来最大周涨幅；个股方面，市场开始风格转换，权重股大面积走强，超过60只个股连续5个交易日上涨。蓝筹行情的启动，让投资者看到了行情启动的希望。那么，蓝筹股能否叩开牛市大门，投资者又应该如何把握机会呢？
蓝筹见底
牛市行情来了？
在优先股、沪港通等一系列政策利好的刺激下，蓝筹板块本周终于全面崛起。蓝筹股的启动，带动了大盘的复苏，不少看多者认为短线市场最少有“数百点空间”；而一些较为乐观的机构甚至喊出“牛市启动”的口号。
蓝筹领涨将破年线魔咒
自国资委加快国企改革的步伐以及沪港通的渐行渐近，二级市场上蓝筹股逐渐启动。本周，蓝筹股更是全面爆发，自7月22日起，金融、地产、有色等蓝筹板块全面崛起，带动市场一举突破了年线的压制。
巨丰投顾对此分析认为，蓝筹的崛起，最少意味着中级行情或已开启。在不知不觉中，沪指近期累计涨幅也已超3%。历史走势看，一波行情的启动，尤其是底部行情的开启，权重股拉抬指数是第一步。近期来看，权重股显然启动，指数已经连续走高，这就有上行的基础；而接下来，指数行情后，题材股将轮番表现，个股真正的机会或将显现；此后，板块和个股将产生分化，强者恒强将在后市体现得淋漓尽致。因此，目前处于指数拉升阶段，蓝筹股是主力，应积极响应，建议紧跟市场步伐，明确操作思路，以不变应万变。
吹响反攻号角牛市或已起步
近年来，蓝筹股曾经多次启动，而每当此时，市场就会传出“蓝筹将开启牛市大门”的言论。那么，本次蓝筹股的崛起，是往日重演还是真正将叩开牛市大门呢？
2014年已步入下半场，券商也纷纷推出了对下半年的观点。整体而言，各大机构对于处于历史估值底部的A股还是充满信心。总体来说，对于下半年市场，“看多”是券商们提出的主旋律。中金公司、安信证券、国泰君安是其中的代表。中金公司认为，截至目前，市场进展未大幅偏离其在2014年年度展望中列举的看多逻辑。展望下半年，政策进一步放松将助力流动性的改善以及增长预期的稳定；而持续的改革将提高效率并改善中国中长期的增长可持续性；大盘蓝筹股估值处于历史低位。综合这些因素，尽管短期区间震荡的走势可能仍将继续，但对下半年市场走势乐观，并维持2014年全年策略展望中给出的年内市场将实现15%-20%收益的目标。
事实上，不仅内资机构看多A股。近期外资也开始加速抄底A股。业内人士指出，随着内地资本市场开放的步伐加大，将有更多资金进入股市。而海外投资者在当前低估值时布局A股，说明他们对未来中国经济发展有信心。总体来看，未来中国股市走牛可期。
蓝筹股引领翻身行情
积极布局两类股
随着蓝筹股行情的启动，市场方向也随之转换。对于投资者而言，在经历了长期以题材股为主导的行情后，如何把握蓝筹股行情将是关键。分析人士指出，蓝筹股行情将以大蓝筹股的估值修复以及改革红利释放两大关键词为主线。
机构资金瞄准大蓝筹
“蓝筹股行情的主要动力之一是估值修复。”德邦证券分析师指出，近期宏观经济开始出现复苏的迹象，最新的PMI数据显示经济阶段性企稳进一步巩固确认。经济数据持续回稳与利好政策陆续出台，有效刺激了大盘蓝筹股的集体大幅反弹行情，也有序接替了此前由国企改革、沪港通等制度红利激发的金融地产、煤炭有色蓝筹股估值修复动力。
对于蓝筹股的估值修复，机构也看在言论。公开数据显示，随着RQFII试点扩大，曾一度撤退的海外资金开始重新借道QFII和RQFII登陆A股。据报道，外资近日频现A股大宗交易平台的买入方席位上，它们目前瞄准的对象主要是农业银行、中国铁建、中国太保、中海油服以及贵州茅台等数十只A股大蓝筹。相关数据显示，海外机构自5月底开始对A股ETF的投资需求猛增，南方A50ETF5月新获批的30亿元额度，在6月上旬就被抢购一空。近来涌入香港市场的大规模资金投资方向也渐渐明朗，多只A股ETF出现大额申购。
“外资瞄准大蓝筹，主要因为大蓝筹业绩还不错。”分析人士对此表示。中国经济未来发展潜力使海外资金认为当前是布局A股的良机。“A股现在具备了非常好的一个投资条件，其市盈率在历史低位，且中国内地正在进行一系列结构性改革，这都意味着A股正迎来一个非常好的投资机会。”荷宝投资中国区首席代表陆敏认为。
改革红利释放引爆蓝筹机会
蓝筹股的崛起并非偶然，而是一系列改革利好政策的推动。今年以来，优先股、沪港通、兼并重组政策优化、定向降准以及国企改革一系列举措都将对蓝筹带来实质性和情绪上的利好。国泰君安证券指出，改革红利释放是股市制度红利的起点和基石，也符合我们之前对政策优化的预期。从整个投资阶段来看，依然保持推荐稳增长、丝绸之路、国企改革、优先股等四个主题。从行业配制来看，金融、水泥、铁路设备、房地产、化工这五朵金花是作为贯穿整个大反弹投资阶段的一条主线，同时还应把握在系列微刺激政策和商业模式重构下产生的子行业的结构性机会，积极参与配制。
行业选择，中金公司认为继续坚持“周期反转与成长分化”的思路。结合目前市场环境，应上调券商到超配，下调建材(水泥)到标配。总体看好地产、券商、保险等低估值周期与大消费板块(医药及食品饮料、汽车、家电)。安信证券也认为，防御策略主导当前配置方向。经济周期性下行阶段，股市面临着业绩和估值的双重压力。这一阶段股票类资产配置以低估值的被动防御为主，主要是以沪深300为代表的低估值、大市值蓝筹。这是其2月底以来一贯的策略观点，到目前也没有发生任何变化。
基金
二季度重仓蓝筹股出炉
基金二季报本周披露完毕。公布的数据显示，基金经理除了继续小幅增持TMT板块，基金在二季度“重拾旧爱”，大幅增持先前撤离的金融板块等蓝筹股。
天相数据统计显示，二季度末665只可比偏股型基金股票平均仓位为77.92%，较一季度末下降0.64个百分点。其中开放式混合型基金平均仓位下降1.95个百分点，而混合式基金的仓位灵活空间大，更能反映基金经理整体的市场情绪趋向谨慎。行业配置方面，二季度基金继续加码以信息传输、软件和信息技术服务业和文化、体育和娱乐业为代表的TMT行业，只是增持脚步有所放缓，较一季度末分别增持22亿和32亿，配置比例提升0.23和0.28个百分点。值得注意的是，自去年开始持续遭减持的金融板块，亦在二季度成为基金追捧的对象。统计显示，二季度基金增持金融板块市值达到90.80亿元，增持0.8个百分点，在各行业中增持市值和比例都排名首位，金融由此成为二季度基金最“热衷”的板块。
个股方面，基金二季度对长安汽车等新能源汽车主题股、中国平安等蓝筹股大幅增持；基金减持主要集中在消费和医药领域，伊利股份、云南白药在二季度分别遭遇53.80亿和26.46亿的减持，在减持榜上位居前两位。整体上看，基金经理对于三季度行情预期相对谨慎，以估值合理的优质成长股作为核心配置，阶段性把握动态估值偏低、收益确定性较大的超跌白马股，成为当下较为普遍的投资策略。
蓝筹崛起跷跷板效应再现
创业板七月遇寒流
7月以来，大盘蓝筹股相继走强，与此同时以创业板为代表的小盘成长股却大幅下挫，且出现阶段性风格转换。蓝筹股与创业板之间，究竟是又一次的跷跷板游戏，还是真正的风格转换来临呢？
创业板7月遇冷
在蓝筹股接棒风格转换时，以创业板指数为代表的小盘成长股一直处在回调的路上。7月4日以来，在16个交易日中，创业板指数收出5根阳线，11根阴线，累计下跌超过10%，下跌途中几乎没有有效抵抗。在这样的情况下，不少创业板个股表现也较为糟糕。据统计，已经有16只创业板个股本周创出年内新低。其中劲胜精密、中瑞思创、光线传媒、蓝色光标4只个股7月以来下跌超过20%，年内涨幅已经归负。
对于创业板的下跌，分析人士指出，一方面，目前中报业绩披露已经渐入高潮，从创业板业绩预告情况看，成长股中期业绩增速较一季度业绩增速进一步回落。考虑到创业板的整体估值依然在50倍之上，在整体业绩回落下，创业板估值压力释放的需求提升。业绩变脸、估值和股价“双高”品种可能再度遭遇资金的批量甩卖，部分小盘成长股可能会遭遇“戴维斯双杀”。另一方面，随着热点的迁徙，国资改革、滨海新区、新疆区域振兴为代表的主题投资接棒，资金调仓换股一定程度上加剧了创业板指数调整压力。此外，从指数运行看，创业板指数当前已经呈现出了一个典型的头肩顶雏形，后续走势难以令人乐观。
调整后成长股仍有机会
创业板猛烈的下跌，引发了市场的关注，不少投资者认为创业板的行情已经结束。但相比之下，机构仍坚定看好成长股的机会。近期最新公开资料显示，基金仍大规模重仓创业板。
A股市场中，蓝筹股和成长股一直是市场中的两个重要品种，蓝筹股独立走强后，成长股是否退潮备受关注。“如有牛市，必定百花齐放。”巨丰投顾对此指出，目前权重股的上涨大大地激发了市场的人气，但小盘股也绝不会就此沉沦。从历史来看：小盘股翻倍的速度要远远大于权重股，也就是利润空间足够大，这也是资金钟爱小盘股的原因。具体来看，创业板自2013年10月10日1423点之后，一直处于较剧烈的震荡中，目前创业板指数的每一个浪型完全复制了纳斯达克指数2009年—2010年，当看似头肩顶要形成的时候，实际上是巨大的二浪调整结束的时候，未来的创业板走出585点上涨以来的第三大上涨浪的概率很高。
机构也继续看好创业板。据记者统计，二季度末主动管理的偏股方向基金中，前十大重仓股中至少配置了5只创业板股的基金共有96只，占主动偏股基金的15%，在一季度仅有71只基金采取这样的配置策略。二季度前十大重仓股对创业板股的配置在3只以下的基金有391只，一季度则有472只。可见，在二季度又有不少基金加大了创业板的配置。易方达创业板基金在最新公布的二季报指出，创业板仍有机会。基金经理表示，创业板指数成分股主要为小市值股票，虽然其估值水平普遍较主板大市值股票高，但鉴于当前中国经济转型期的大背景和新兴产业未来的发展前景，创业板指数中长期的投资价值依然明显。
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